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代币化的挑战：是什么让它陷入失败怪圈

络上运行的大额存款试点项目仍然是“理论金融市场基础设施”的“科学实验”。在提问环节，另一位演讲者，拥有1.5万亿美元资产的富兰克林·坦普尔顿资产管理公司的Sandy Kaul，问道，美联储是否考虑在开放系统上进行测试，以利用类似区块链的环境所能提供的各种好处。 “比如什么？” Zelowitz回答道。自从 2008 年万圣节之夜，随着描述比特币的中本聪白皮书的流传，加密技术已经出现了一系列所谓的杀手级应用。这些候选应用包括全球范围内的即时实时支付，每笔交易仅需花费少得多的美元，用于保护个人身份和个人信息免受监管机构和公司的窥视，以及作为对抗通货膨胀政府政策的对冲工具。在这个循环中，还有代币化，将真实世界资产（如房地产、艺术品、债券甚至知识产权）数字化的努力。早期的代币化工作集中在私有分布式账本上，这些分布式账本是由一个实体或一组公司联合控制的区块链，没有公共验证的要素。这种替代方案理论上提供了区块链的速度和透明度，同时避免了犯罪分子将该平台用于非法目的的风险。事情在2015年真正开始，当一大批备受关注的许可分布式账本启动，拥有雄心勃勃的目标，通常得到大型银行的支持，以利用区块链技术来简化从支付到后台结算的所有事务。IBM也大力投入区块链，拥有华丽的营销计划（后来转向宣传其人工智能能力）。纳斯达克启动了一个项目，使用许可分布式账本来促进私发“代币化”证券的销售。2015年，Banco Santander风险投资部门的一份报告声称：“分布式账本技术可以在2022年前使银行在跨境支付、证券交易和监管合规方面的成本减少15-20亿美元。”这一年来了又去，没有任何明显的影响。最引人注目的早期代币化尝试发生在2015年3月，当时纽约初创公司Digital Asset Holdings (DAH)聘请Blythe Masters担任首席执行官。作为2000年代初JPMorgan的28岁高管，Masters构想了信用违约掉期，这是一种聪明的工具，用于帮助债券投资者对冲借款人不还款的风险，它在2008年金融危机期间声名狼藉。Masters的任务是激发广泛采用区块链技术，以彻底改变金融市场。Masters在2015年接受彭博社采访时表示：“你应该像在20世纪90年代早期发展互联网一样认真对待这项技术。” 2017年，Masters和DAH取得了初步胜利，该公司赢得了替换澳大利亚证券交易所陈旧的结算系统的合同。但是该交易不顺利，由于稳定性、可扩展性、治理和整体项目管理方面的延迟，项目受挫，直到2022年底才被取消。交易所从投资中注销了1.65亿美元，董事长Damian Roche表示：“我们利用当时可用的最新信息启动了这个项目，决心为澳大利亚市场提供一个结算解决方案，该解决方案可以平衡创新和先进技术与安全性和可靠性。然而，经过进一步审查，我们得出结论，我们当时所走的道路不符合ASX和市场的高标准。” 尽管过去十年中区块链行业对代币化进行了大量宣传，但最为人铭记的项目是以1800万美元的价格出售科罗拉多州阿斯彭市瑞吉酒店的股权，该项目在业内被视为一个笑话。WisdomTree Investments的Will Peck表示：“实际上没有人真正希望以代币形式持有酒店的一层或画作的千分之一。” 快进到今天，代币化的支持者们仍在努力推动这一概念的发展。项目各式各样，从欧洲数亿美元的债券发行到类似罗宾汉的投资应用，让宅男宅女们能够轻松购买美国国债的代币化股份，就像换电视频道一样轻松。现在能够说的最好的应用是，它们在小剂量和受控环境下能够运行，但没有一个成功突破了创造广泛需求的难题。以机构市场为例。 2022 年 11 月，高盛推出了一个代币化平台，该平台与桑坦德银行和法国兴业银行合作处理了欧洲投资银行发行的 1 亿美元欧元债券，该平台“在许多方面都是开创性的”，董事总经理马修·麦克德莫特 (Matthew McDermott) 表示。结算周期为 60 秒，而不是欧洲投资银行传统的 5 天，减少了文书错误的风险，并使资产更具流动性。该系统甚至可以处理债券的利息支付。 “我们实际上代表了链上的衍生品现金流，并证明你可以与法国银行和卢森堡银行的支付系统进行互操作，这两家银行都为该项目铸造了数字货币，”麦克德莫特说。但迄今为止只完成了两笔小额交易。麦克德莫特告诉《福布斯》，该银行正在寻求将欧洲投资银行的发行与其他公司一起打包，以创建一个流动性二级市场。说起来容易做起来难，因为这样的壮举将需要更多的基础设施以及将行业参与者聚集在一套技术周围，而这一直是一个主要的障碍，因为它需要竞争对手共同合作。 “从贝莱德到高盛、花旗和摩根大通，所有人都在说代币化是未来。”代币化公司 Securrency 首席执行官 Nadine Chakar 表示，她曾负责道富银行的数字资产部门。她的公司最近被美国存托信托和清算公司 (DTCC) 以 5000 万美元的价格收购，收购价格较该公司 2021 年 3 月筹集最后一轮风险融资时的价值折让 50%。 “问题在于互操作性和流动性，”Chakar 在 7 月表示，“银行与 XYZ 公司合作，进行发行，然后发布新闻稿。接下来发生什么？没有什么。它们成为宠物石，因为它们哪儿也去不了。” 在被收购之前，Securrency采取了不同的方法。它与WisdomTree合作，推出了一系列基于公共区块链（如以太坊）的代币化基金和名为WisdomTree Prime的应用程序，提供了一种低成本的股权指数跟踪基金和国债投资途径，以便广泛获取。这些基金的最低投资额为25美元，费用比率为0.05%。虽然这仍然比Robinhood等平台提供的零佣金交易略显昂贵，后者受益于备受争议的订单流支付模式，但WisdomTree认为客户正在寻找这种替代方案。截至目前，这些基金仍在运作，但这九只基金的总资产仅为1200万美元，WisdomTree的Chakar和Peck都没有回答关于它们未来的问题。富兰克林·坦普尔顿通过名为Benji的散户投资应用提供类似的产品，该应用提供了美国政府证券担保的货币市场基金以及数字资产。富兰克林·坦普尔顿的产品管理着2.95亿美元的资产。私募信贷和股权等另类资产可能是通证化的最佳希望。美国商品期货交易委员会（CFTC）委员Caroline Pham表示，预计未来10年私募信贷市场将达到10万亿美元。一些初步测试已经证明，可以成功加快发行速度并降低投资门槛。例如，KKR与一个名为Securitize的通证化公司合作，在Avalanche区块链上发行了其价值40亿美元的Health Care Strategic Growth Fund II（HCSG II）的一部分，但这些公司不愿透露已通过这种方式投资了多少。Avalanche似乎正在积极推进通证化领域，与资产管理公司T. Rowe Price、WisdomTree、惠誉管理和坎伯兰DRW合作，共同推出了一个测试网，允许传统金融公司在公共区块链的一个隔离部分上进行结算和交割交易的练习。但在与不觉得有必要采取通证化路径的行业老手取得重大进展之前，这些计划还有很长的路要走。例如，iCapital创建了一系列最低门槛为25,000美元的投资者基金，用于融资替代投资，但并不认为有必要在过程中使用区块链。首席执行官劳伦斯·卡尔卡诺表示：“这个业务已经规模化，我们没有进行通证化。有人认为要增长就需要通证化，这并不是真的；但它们并不是互斥的。” 到目前为止，通证化的唯一适度成功用途是稳定币。全球稳定币市场在短短几年内膨胀到了1,270亿美元，然而通证的主要用途——通常是100%由抵押品支持，旨在维持1美元的价值——是为了促进世界各地未受监管的加密交易所上的投机交易，其中许多不接受传统货币支付。此外，市场由泰达币主导，这是一个长期在监管审查之外运营的神秘组织。泰达币拥有840亿美元的美元稳定币资产，从未经过审计，拒绝透露用于持有资金的银行名称。然而，通证化试点和新闻稿仍然在不断涌现。仅在过去的几周内，支付消息服务公司Swift发布了与BNP Paribas、DTCC、BNY Mellon和Lloyd's Banking Group进行的实验的结果，以确定他们的后端系统是否可以连接到支持通证化资产的公有和私有区块链；花旗宣布计划开始对该银行的客户存款进行通证化，以便客户可以在任何时间将资金立即发送到世界各地。最初的试点是与航运巨头马士基合作进行的，该公司是该银行的客户。伦敦证券交易所还希望推出代币化交易业务，该业务可能首先关注不透明的私募股权。就像打破纪录一样，伦敦证券交易所集团资本市场主管默里·鲁斯(Murray Roos)呼应了澳大利亚证券交易所多年前的评论，称该技术已经达到了“拐点”，“我们的想法是利用数字技术来打造一个更顺畅的流程”。更顺畅，更便宜，更透明，并对其进行监管。” “在接下来的18-24个月内，某些事情必须发生，” Securrency首席执行官Chakar说。从技术角度来看，将现实世界数万亿美元的资产进行区块链通证化的未来就在眼前，但只要对加密市场的信任几乎不存在，它永远不会发生。来源：金色财经

金色财经2023-10-26

爆雷！中国房地产危机延烧渣打银行利润“跌破眼镜” 首席财务官：拐点很难判断……

不变，收入增长预计为8-10%。本季金融市场收入下滑8%，9月，该行亚洲业务首席财务官萨利姆·拉兹维(Saleem Razvi)强调了该行交易部门的低迷，他警告说，在2022年“异常强劲”的业绩表现之后，要取得类似的结果将非常困难。彭博资讯评论称，由于盈利疲弱和中国经济挑战，渣打银行对渤海银行的投资计提了近7亿美元的减值准备，该行坚持2023、2024年有形股本回报率指导方针，这使得第三季业绩黯然失色。今年迄今为止，由于费率上升而收入增加了超过15%。但渣打银行现在面临着一项艰巨的任务，即要实现4%的运营目标，还有进一步的贷款损失，这主要针对中国房地产。

颜辞2023-10-26

“三高” 特殊组合难持续，美股下行风险未除

近期全球金融市场出现较大的波动，美股自10月中旬以来再度拐头向下，延续7月底以来的下行势头。截至10月24日，美国标普500指数较7月27日创下的高点下跌了7.8%，对货币政策敏感的纳斯达克指数跌幅更是超过9%。美国经济还表现出较强的韧性，原因在于，原本高利率环境，美国经济会出现明显降温，但由于财政扩张部分对冲了量化紧缩（QT）带来的流动性收缩，和高利率带来的信用收缩这两方面的负面冲击，美元流动性并没有大幅收敛。展望后市，高利率、高通胀和高杠杆（财政扩张）的特殊组合是不可持续的，后续美国财政扩张是很难保持的，8-9月美国财政支出已经开始收缩，一方面美国经济四季度面临极大的下行压力，盈利下行对美股构成调整压力；另一方面缺乏财政扩张对冲，流动性收紧也会对美股构成重大挑战。美国经济及股市韧性来源于财政扩张回顾2023年前三季度全球经济，美国经济明显好于预，年初市场担忧的衰退并没有出现，有可能实现“软着陆”，但也有可能进入通胀水平难以回落的“不着陆”状态。从历史经验来看，货币紧缩周期，美国经济绝大多数时间都会陷入衰退，美股会出现较大级别的下跌。为何这一轮紧缩周期，美国经济和美股存在较强的韧性呢？我们认为主要有以下几个方面：首先，3月美国商业银行危机导致美联储一度暂停量化紧缩（QT）, 美联储还出台了一项银行定期融资计划（BTFP）的紧急融资工具，为市场提供了大量流动性。BTFP计划允许银行使用美债和机构抵押贷款支持证券作为抵押品，可提供期限长达一年的贷款。截至9月27日当周，银行定期融资计划（BTFP）融资贷款达到1077亿美元。其次，在美联储加息和量化紧缩之际，美国财政支出大幅增长，这对冲了货币紧缩带来的流动性收缩的效果，在某种程度上表面美国政府希望通过加息等货币紧缩打压通胀回落，但又不愿意经济出现衰退的意愿。从美国货币供应来看，美国货币供应M1和M2同比增速连续8个月的负增长，9月二者同比分别下降0.5%和0.1%。美联储资产负债表规模大幅下滑意味着美联储通过资产购买的方式释放的流动性大幅收缩。数据显示，2022年以来实施的美国QT（量化紧缩）导致美联储资产负债表规模大幅缩减， 10月18日当周，下滑至7.4万亿美元，去年同期高峰期超过9万亿美元。不过，美国财政却在1-8月出现明显的扩张。美国财政赤字的资金来源是短期国库券，而几乎没有发行长期债券，因此美国经济享受了财政赤字扩大的好处（即居民部门获得了资金），而没有受到收益率上升的压力。数据显示，5-6月，美国财政支出同比增速在两位数以上增长，8-9月同比降幅在30%以上；且5-7月，财政赤字都保持在20亿美元以上。年度来看，美国财政赤字占GDP的比重已经连续三年在5%以上。短期美债收益率攀升对美股构成压力近期，风险资产的下挫都与一个因素息息相关，那就是美债收益率持续飙升，美股大幅下跌也不例外。10月23日，10年期美债收益率一度升至5.025%，刷新十六年最高，随后从日高回落近20个基点并跌穿4.83%，抹去上周三以来涨幅，收于4.86%。30年期美债收益率从日高5.179%回落21个基点，并一度失守5%，收益5.01%。与以往不一样的是，美债收益率冲高并非是经济增长强劲或者加息预期驱动，而是来源于期限溢价和美债供需失衡，反而是一种对经济不利的方式演变。本轮美债收益率冲高过程中的一个特征是：相较长端利率的快速上行，短端利率走势相对平稳，长端相对短端更大的上行幅度驱动美债收益率曲线重新走陡。10月23日，最具代表性的10年-2年期限利差的倒挂幅度由7月初的108bp收敛至19bp，幅度达89bp。过去曲线倒挂的修复主要依靠降息预期下短端利率更快的下行来完成，这一次曲线走陡是受到长端利率上行的驱动。长端美债收益率拆解为实际利率+通胀预期+期限溢价，在实际利率和通胀预期变化不大的情况下，10年期及以上期限的美债收益率攀升主要来源于期限溢价。何为期限溢价？就是对投资者持有长期债券的风险的补偿。根据纽约联储公布的ACM模型数据，截至10月6日，10年期美债收益率较7月13日的低点上行的107bp中，期限溢价贡献了其中的100bp，而短期政策利率预期仅贡献了7bp。期限溢价攀升的动力来源于哪里？主要来源于美债信用危机，无论是美国国内机构投资者还是海外机构投资者都担忧美债的风险。去年5月底至今，无论是从狭义的银行业流动性还是广义流动性来看，美国流动性都面临严重的下行压力，美国财政部在美联储的公共账户（TGA）金额增加、美联储缩表、信贷创造疲软、美国银行业持续减持债券以及美国银行业存款向货币市场基金。信用收缩或对四季度美股持续施压美联储暂时看不到降息的可能，10月19日，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话表示，今年夏季美国通胀数据有所降温，无论如何通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平并且需要一些时间。从信用扩张看，我们构建的美元信用指标显示美元信用收缩在金融市场表现的非常明显。美元信用扩张分为境内和境外，而境外扩张主要通过对外贸易逆差和持有净国际头寸来实现，二者都出现明显的收敛。高利率抑制国私人部门投资和消费，截至10月11日当周，工商业贷款、不动产抵押贷款和消费贷款增速分别回落至0.2%、5.7%和4.6%，去年同期增速都在10%以上。再考虑到8月开始，美国财政持续大幅减少，以及麦肯锡事件，这都意味着美国国会两党都愿意继续维持财政扩张。综上所述，随着债券收益率上升，股市相对于债市变得更加缺乏吸引力，尤其是高利率带来的信用收缩效应虽然滞后，但并不会缺席。尤其是随着美国财政扩张转向收缩，美股面临盈利下行和流动性收缩双重利空，投资者可以运用芝商所的E-迷你标普500期权构建对冲组合，例如买入看跌期权或卖出虚值看涨期权。而且除了标准期权，还有每周期权，让交易者每天都可以享受交易“末日期权”的乐趣。E-迷你标普500期权全天候提供充裕的流动性，年初至今在非美国时段的每日交易合约数量达到195,000份合约。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2312(CLmain)$

老虎证券2023-10-26

一文详谈如何增加「高抛低吸」的准确性

来。内容主题是通过新媒体传播的特性与金融市场的特性做了结合，目前并未找到这类内容的归类，个人将它暂称为「新媒体金融传播现象」。用一个栗子来开场栗子小镇上开了一家自助餐厅，名字叫歪脖三自助，人均客单价 299。生意非常好，从开业开始始终爆满。调研后有人说好吃食材物超所值，非常不错；也有人说食材比较一般，和其他自助没有什么两样。如此火热的生意，有些人很是心动，亲自体验完后决定抄袭一家相同的餐厅来去竞争，采用了同等规模的装修，和同品质的供应链产品。结局却很悲催，要么是运营了很长时间，生意很好但是食材成本太高导致长期亏损而倒闭；要么就是开业后没什么人最后宣告破产。很奇怪是不是，我们切换到老板视角来看一下：你作为餐厅的老板，首要目的是赚钱。已知，餐厅的装修投入在 300 万，每月的成本除去食材在 40 万硬支出。为了保证回本且盈利，同时还要地方竞争对手卷到你，你设计了一套独特的运营体系。刚开业的前一个月，主要宣传方式是发传单，辐射面积是周边居民（3-5 公里以内）。此刻的食材你采用的都是上等食材，每一单客人几乎是以不赚钱的形式在维护。一个月后，随着期间客人的口碑建立，每个人影响着更多的人慕名前来打卡（10-20 公里以内），紧接着的两个月里，你采用的是中上等食材，每单利润差不多在 20% 左右。两个月时间一过，你将食材再次换成了中等食材，与其他那些 200 客单价的同行们并没有太大的差别。此时你的利润已经达到了 50%-60%，由于人推人，你的店铺已经人尽皆知，很多人慕名前来（50-100 公里以内），你的生意仍旧是络绎不绝。这种状态下你运营了大概半年，你开始发现口碑的维护成本已经到了一个顶峰值，预定数量也开始下降，于是你明白已经转化了这个城市里 90% 的目标客户。此刻正值阳澄湖大闸蟹旺季，你推出了新品阳澄湖大闸蟹无限畅吃只要 499 一位…. 故事完。新媒体的特性：“加快了波的传播速度” 将故事放回到 web3 的世界中，你会发现，人群之间的口碑传递和项目持有的增加数据有千丝万缕的联系。在媒体的世界中，传播是以波的形式进行扩散的，就像是一滴水滴滴在了平静的湖面。随着时长和水滴大小（重量）的变动，波会以不同的时间速度，从落点扩散至整个湖面。在过往的时间轴里，车马很慢。时间线会被拉得很长，一个利好的消息在股市中并不会很快的直接体现出来 100% 的效力。他需要很长时间的传播，用较为温和的波动来呈现。就像是这家餐厅，需要给周边 3 公里的居民 1 个月的时间去影响 5-10 公里（圈中心）的人群，再有两个月的时间来佐证并再出传播给 50-100 公里（内圈）的人群。而 50-100 公里（外圈）的人群会给餐厅带来持续半年的火爆收益，即便差评传递出去并不会有断崖式的体现。（是的，大众点评是一定要刷好评的。要么就不开）新媒体的出现，则是拉断了大家的信息差，信息的反应时间不再是以天 / 月为单位，而是开始以小时 / 分钟进行计算。形象点来说，有人给这个水滴的扩散点了 100 倍速。新媒体的特性：“大众要的从来不是真相” 此时肯定会有人说，半年里难道这些人的差评口碑传播就不会互相影响吗？其实，如果在新媒体的当下场景中，很难。因为早期的 3 公里用户的口碑内容已经形成了火爆现象，从发布的第一天中，他就位居首榜，随着后续流量的不断搜索互动，持续保证着他“流量垄断”的状态。即便有一些新的差评内容出现，也都会被之前的好评内容迅速吞并。会有一些心思缜密的人通过搜索最新的评价来证实“推荐的真实性”，但这在大众人的体量中，只是少数。同时新媒体快速传递的特性从不是用户独有的权利，故事中我说过，当商家发现维护口碑的成本开始不断提高时，就需要更换产品来割韭菜了，商家也是需要投入口碑维护的成本的。在用户的内容产生的同时，里面也掺杂着披着用户身份的「托」，他们的作用就是用来混淆视听。增加客户的转化率。因此在这个人人都能发布新闻的时代，如何筛选过滤信息成了决定了生活质量好坏的关键性因素，毕竟面对自己没有体验过的新鲜事物，付费一下又何妨？如果发生在股市呢？我们结合新媒体的传播规律来从上帝视角看一下项目方准备将近期的项目价格拉升一波，于是提前准备了一个利好消息，并同步偷偷的在此刻进行了底仓吸筹，利好率先分散给了 10 个关系要好的伙伴们，明确再三叮嘱不要外传。 10 个人分别再次发给了自己的 10 个亲信以及 3 各社群，同步嘱咐不要外传，此时项目方看着买盘的力度，以及新的持币地址增加的数量，判断出消息的传递已经从第一梯队发展到了第二梯队。此刻的币圈，一些优质的社区和小群里已经开始讨论起了这个项目的利好信息。一些公域的平台也陆续有了少量的帖子。（推特，微博等）；随着时间的消逝，项目方看着数据，判断出第二梯队的人员已经覆盖的差不多了。随机稍微发力的小幅度的进行了一波拉升。随着币价的上涨，第三梯队的情绪迅速被带动，此刻各大社群都开始讨论起了相关信息，甚至一些死掉的社群都开始询问。公域平台的内容已经开始爆发式的增长。项目方此刻看着缓慢下降的持币数量以及买盘数据，明白人群已经扩散至 100%，转化已经接近了瓶颈。随机拨通了阿坤的电话“全抛”，市场一片哀嚎。一个项目的利好出现时，最先受益的是第一梯队，最接近项目中心的人员（低成本），通过中心人员向外辐射到第二梯队的内圈人员（中等成本），随着内圈人员的熟知与购买，再次触达到了第三梯队的外圈人员（高成本），此刻已经人尽皆知。【这里简单把人群归纳为三大类，当然还可以更加细分，这个细分因人而异了，这里就不做太多赘述，以后的文章会详细再说】从第三梯队人群的开始覆盖再到形成转化的时间里，市场几乎人人对此都有了了解。最终，愿意购买的人已经付费，而犹豫不决的人除非“项目方 / 机构”通过更多的真金白银的拉盘行为来进行诱导，才会进行买单。此刻的换手率以及交易数据也会同步有所体现，同时也就呼应了技术派所说的 k 线变化。不同于餐厅的是，随着第三梯队的进入价格反而进入了最高阶段，而餐厅的食材损耗成本则是进入了最低阶段。餐厅转化第三梯队的人群需要半年，而金融市场可能只需要 5-10 分钟。因此，在金融的世界中，如何成为 / 辨别「第一梯队」「第二梯队」「第三梯队」的人成了关键所在。只有这样才能够有效的降低决策时间，降低持仓成本，高点售出，收益最大化。低买高卖的方法应用当我们切换回到用户视角，币圈的社交群体是固化的，人的交易行为也是固化的。通俗来讲，每个人平时的生活习惯是固定的，爱看的抖音内容也是固定的。因此我通过复盘一些项目的传播途径时，不断的为微信中的各个社区以及各个人员进行标记。通过大量的标记，有些人身上的第一梯队身份标签越来越多，有些人身上的第三梯队身份标签也越来越多。社区也亦是如此。于是我用一些项目进行了测试，当第一梯队的人员开始讨论时，我进行买入，第三梯队的人员开始讨论时，我果断卖出。数据证明，综合收益居然达到了 70% 之高，最高收益达到了 12000%，是的，虽然这种方法有一些不地道，但是确实是一种有效的方式方法。随着第一梯队身份标签的人身上标签的数量不断增加，其收益率也同样也在趋近于平稳。而收益率就是这个人最大的传播能力的体现。随着第三梯队身份标签的人身上标签的数量不断增加，其卖出信号也越来越更接近于高点，其身份则越来越代表了币圈的边缘性。哦对，有些会亏的没钱玩了，别傻等一个，多几个参考。因此，在币圈给一些公域平台的人员以及社区和社区人员进行身份标记，是一种粗暴有效的信息判断，但他需要一定的长期数据积累，才能更佳趋近于高准确度。同时也是一些新手玩家用来衡量一个社区的优质程度的判断方法。 * 无论你加入什么样的社区，在自身对项目没有判断能力及辨别信息能力的情况下，仍旧摆脱不掉第三梯队的命运。当然你可以通过自己的影响力，组建社区 / 账号，这是摆脱第三梯队的命运最快的方式。但我个人还是更倾向于着重提升自我内在实力，来的更安稳和长久。后面会有一些如何通过建立社区在 web3 赚取收益，以及成为一个大 V 等相关的内容教学。就像上面说的，加入社区进入第一梯队的行为属于等依靠的生存方式，摆脱不了被人宰割的命运，这是定数。学会辨别区分，用自己的方式方法形成体系的方法论，提高自己在金融市场的存活能力，这是真正的自由。除了上述所说的标记方法之外，还有一些擅长技术的科学家朋友们通过自己的数据模型进行聪明钱包的梳理，分析出胜率最高的排名，并且设定自动买入和卖出脚本，跟随“聪明地址”第一时间买入，第一时间卖出。来进行收益的赚取。以及有一些通过一定的手段方法，提升自己的知名程度来收集更多的信息。然后通过对信息的梳理和筛选进行上述内容讲述了一个“波”传递的整个过程及规律，目前走到二级市场的项目不光只具备一个“波”。比如“BTC，ETH，eths，stas，ordi，atom，pipe，floki，pepe…等等”，都是由多个“波”组成。下期内容会为大家通过案例讲解，如何判断一个项目波的数量（长期投资的价值判断）写在最后的话而对比起这这，存量市场互相搏杀的行为，个人更敬佩于那些推动整体影响力的行为，不管是艺术品类的 NFT，还是 Stenp 类的的 Gamefi，又或是明星效应的 BAYC，华人首富，巴菲特的晚餐，硅谷钢铁侠的 42069…. 这些行为，抛开价格数据，从客观角度去看待流量数据的话，在当时的空间，场景，条件之下以上案例确实带来了破圈的形式的超爆发增量。某种意义上来说，他们自己创造出了第四梯队的人群，属于创造了集体受益。当然这里仁者见仁智者见智，每一件事情的发生都具备多面性，期待更多的破圈行为的出现。来源：金色财经

金色财经2023-10-26

亚洲响起“退出中国”信号！韩国大举押注A股遭重挫多家日本车企拟效仿三菱“撤资”

临追加保证金并急于筹集资金，如果再加上金融市场的其他问题，这可能会很困难。” 他进一步说，临近到期日的损失将导致期权头寸大幅波动。三星证券在6月表示，到期后，这些产品的清算将在2024年为恒生国企指数期货市场每月增加价值高达22亿美元的合约。尽管通常流动性充足，但如果情绪紧张，包括全球风险在内的问题，可能会出现紧缩。中国电动车市场崛起：多家日本车企拟效仿三菱“撤资” 日经亚洲(Nikkei Asia)本周援引MarkLines研究显示，丰田、本田、日产等日本汽车制造商今年在中国市场表现落后。2023年前三季，三巨头合计新车销量129万辆，同比下降26%。丰田和日产的销量均下降30%。中国电动汽车普及率的上升，以及比亚迪和长城汽车等本土品牌的主导地位，正在对日本汽车制造商构成挑战。2022年中国电动汽车销量猛增80%至536万辆，占据新车市场约20%的份额。 (来源:Twitter) 传统上在天然气汽车领域占据优势的日本企业，在中国企业引领的快节奏电动汽车领域却落后了。面对挑战，日本汽车制造商正在重组其中国业务。马自达计划将其经销网络从2022年的水平削减约10%，而丰田则终止了一家合资企业约1000名工人的合同。本田和日产已经减少了当地产量，据报道日产的产量仅为峰值的一半。根据目前的销售预测，丰田、日产和本田在中国的产能过剩总计达40%。报道称：“根据MarkLines和其他数据来源的数据，截至10月19日，日本汽车制造商今年在东南亚国家联盟地区的市场份额达到73%，比2019年下降了4个百分点。”与此同时，三菱预计在明年3月结束的财年退出日本将造成243亿日元，约合1.62亿美元的损失。回想一下，投资者几周前注意到三菱宣布撤出中国市场。9月报告称，该公司一直遭受“销售低迷”的困扰，并指出其他日本汽车制造商也在重新评估其在亚洲国家的生存能力。9月下旬，广汽三菱汽车无限期关闭了湖南省的生产基地，标志着三菱在中国唯一一家工厂的终结。报告也提到，持有该合资企业50%股份的广汽集团，计划将湖南工厂重新用于电动汽车(EV)生产，同时力争保留一定数量的员工。ZeroHedge报道指出，广汽三菱将继续作为一个商业实体存在，但分别拥有30%和20%股份的三菱汽车和三菱商事将撤回投资。日经亚洲在文章中表示，2022年三菱汽车在华销量暴跌60%至38550辆。2022年秋天推出混合动力欧蓝德SUV来重振销量的尝试未能达到预期。三菱现在计划将资源重新分配到东南亚和大洋洲，这些地区约占该公司综合销售额的1/3。与此同时，中国电动汽车市场正在蓬勃发展，中国汽车工业协会的报告显示，2022年电动汽车销量将猛增80%，达到536万辆。三菱在这一领域处于落后地位，依赖广汽集团在中国供应电动汽车。

秉哥说市 2评论2023-10-26

A股险企1-9月原保费统计：合计收入2.18万亿元

面包财经2023-10-26

美债收益率持续飙升引发市场担忧投资者对美国经济韧性表示惊讶美国股市正面临重大考验

响债券价格，同时可能影响股票市场和其他金融市场。

埃尔文2023-10-26

华尔街日报：外国企业撤离香港的步伐正在加速

香港仍有许多吸引力，包括低税率、发达的金融市场和世界一流的基础设施。香港行政长官李家超承诺与东南亚建立更紧密的联系，并欢迎泰国总理在 10 月初对香港进行为期三天的访问。香港似乎已做好准备，从中国与中东日益紧密的联系中获益。迪拜商会（Dubai Chambers）是一个支持企业的政府组织，今年在香港开设了一个办事处，以鼓励两个市场之间的合作。虽然香港的信息流通仍比中国大陆自由，但政府的一系列措施已引起西方公司的担忧。 2020 年，在香港发生大规模反政府抗议活动后，中国政府在香港实施了一项国家安全法，赋予其惩罚异议人士的权力。作为回应，美国政府以 "破坏香港自治 "为由制裁了香港的几位政客。其中包括时任香港保安局局长、现任行政长官的李家超。今年，香港政府试图从YouTube上删除一首已成为抗议运动颂歌的歌曲，造成了与谷歌之间的紧张关系。香港一名法官驳回了政府的尝试，但政府已经提出上诉，认为法官应该更尊重香港领导人的意见。香港美国商会7月表示，已向政府表达了对禁播这首歌的措施，可能给香港商界带来负面影响的担忧。商会的一位女发言人说，商会成员认为这一措施可能会损害外国投资者对香港商业环境的看法。商会代表于 7 月前往华盛顿，向美国政府官员介绍在香港经营的美国公司的情况。在随后向其会员提交的一份关于此行的报告中，商会表示，一些国会议员同意美国需要继续保持与中国及其公司的关系，但政客们越来越 "不信任在中国开展业务的私营部门"。报告中，这个商会称，美国人几乎没有兴趣或能力将香港与中国大陆区分开来，并以拜登关于美国对外投资的行政命令为例，那个命令将香港与中国大陆并列为令人担忧的地区。香港政府发言人说，香港按照 "一国两制 "的原则运作，这一模式是在香港从英国控制下回归后采用的，给予香港相对于中国大陆的高度自治权。发言人说："香港仍然是世界上唯一一个汇聚全球优势和中国优势的城市。" 美国驻香港总领事格雷戈里·梅在8月的一次会议上说，他的优先事项之一，是通过文化和学术交流建立美国和香港之间的联系，努力在复杂时期稳定美中关系。对于全球投资银行来说，香港仍然是一个显而易见的落脚点，部分原因是来自中国大陆的机会，让其他亚洲国家相形见绌。但这些机会正在减少。根据 Dealogic 的数据，去年香港首次公开募股的交易量降至 134 亿美元，比 2021 年下降了三分之二以上。今年迄今为止的发行量更低，截至 10 月 18 日仅为 35 亿美元。包括高盛和摩根士丹利在内的银行，都在香港裁员。根据私人财富管理协会和毕马威中国本月公布的一项调查，2022年香港私人银行和财富管理公司管理的资产比上年下降了15%，而资金净流入下降了约80%。作者兼出版商卡特利奇说，香港经济停滞不前，但香港"仍然有能力给人带来惊喜。这里仍然有伟大的人们，这可能会让这个地方的活力被重新发现"。

加美财经2023-10-26

市场押注加拿大央行降息至加元回落，短期内表现堪忧

观的评估确保了其紧缩周期现在已经结束。金融市场似乎达成了一致，全球金融服务公司 Ebury市场策略主管 Matthew Ryan 表示，下一步降息的可能性更大，而不是再次加息。市场对降息可能性给予更大权重的举动给加元带来压力，加元兑美元汇率已跌至7个月低点，美元/加元跌至1.3775；英镑兑加元汇率上涨0.15%至1.6733，欧元兑加元汇率上涨三分之一至1.4590。事实上，除澳元和新西兰元略有上涨外，加元兑所有 G10 货币均下跌。（图片名称：加拿大央行 10 月份声明发布后的加元表现；图片来源：.poundsterlinglive）豪斯指出，加拿大央行在一份声明中表示，有明确证据表明货币政策正在发挥作用；因此，管理委员会没有兴趣将利率提高到5.0%以上。豪斯表示，很明显，英国央行担心通胀回落至 2.0% 目标的速度不够快，因为能源价格走强，央行上调了通胀前景。豪斯认为，除了最近能源价格上涨之外，还有其他一些令人担忧的问题：加拿大房地产市场的“结构性压力”（由于创纪录的移民和供应无法满足需求而导致需求激增），以及服务业通胀的粘性，都在减缓经济增长。央行表示，回归目标。央行目前预计，到明年年中为止，通胀率将约为3.5%。随着经济供给过剩的加剧，通货膨胀率将在2024年进一步缓解，并在2025年达到 2%。然而，央行并未表示任何立即采取行动应对通胀轨迹令人失望的进展的信号。当然，它表示已准备好再次加息，但这只是指导意见中的“鹰派”元素。央行的声明多次强调，经济中的供给超过需求，这是一种根本性的通货紧缩状况，央行认为近期的加息可以归因于这一情况。声明称：“对产出缺口的估计表明，经济目前大致平衡，甚至供应略有过剩。” “数据表明需求和供应现已接近平衡。预计今年经济将进入供应过剩状态，且未来几个季度增长预计疲弱，价格压力应会进一步缓解。” 豪斯指出，增长预测的降低只会加剧悲观的评估，并可能鼓励市场对进一步加息打折扣。央行表示，“预计 2024 年大部分时间消费者支出将保持低迷，因此我们下调了增长前景。预计未来几个季度国内生产总值 (GDP) 增长率将保持在 1% 以下，然后在 2024 年末回升并升至 2.5% 2025 年。” 豪斯警告称，今天的事态发展对加元来说并不乐观，短期内加元的表现可能继续落后于主要货币。在加拿大央行周三出人意料地宣布将其关键贷款利率维持在0.25%不变后，加元兑美元大幅走低。在央行公布其决定后，加元从盘中高点79.62美分下跌约半美分至79.13美分，然后在盘中反弹走高。彭博社表示，对于北美货币来说，这是不寻常的一天，因为加拿大央行和美联储都宣布了货币政策。 CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai在一封电子邮件中表示，“今天，两家央行的信息都是鹰派的。但是，尽管美联储倾向于市场预期，但加拿大央行没有采取行动，让不少市场参与者感到失望。“ 根据彭博社的数据，两家央行现在预计将在3月份开始加息周期。 Rai表示，“波动性通常会在加息周期开始时上升，因此我们对未来几个月的外汇敞口持谨慎态度。鉴于现有库存紧张，原油价格的情况也强调了这一观点。“他仍然预计加元会有一些疲软。即使在两次利率决定之后，以及加拿大央行多达六次加息定价，他预测加元年底将价值约为77美分。截至发稿，美元/加元汇率报1.37889，涨幅为0.35%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）

Heidi2023-10-26

加元汇率接连跳水，加元/人民币预下探5.30，美元/加元已飙升至7个月高点

观的评估确保了其紧缩周期现在已经结束。金融市场似乎达成了一致。下一步降息的可能性更大，而不是再次加息。” 加拿大丰业银行资本市场经济副总裁Derek Holt表示，加拿大央行令人鼓舞地避免了鸽派倾向。他还对该行的整体沟通方式表示满意，但他仍对一些观点表示质疑。他表示，“首先，央行继续不恰当地忽视了从野火、罢工到天气等多种短暂冲击对经济的影响，并将夏季经济放缓完全归咎于加息正在为需求降温的观点。另外，该行错误地认为，人均实际消费增长已经停滞，劳动力增长超过了就业增长，这是紧缩政策正在发挥作用的另一个迹象，而移民激增造成的人口变化中有很大一部分是由学生和临时工组成的。” 在加拿大央行最新利率决定和经济前景评估后，投资者降低了加拿大央行再次加息的可能性。同时，市场对降息可能性给予更大权重的举动给加元带来压力，美元兑加元汇率已飙升至7个月高点。CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示，“今天，两家央行的信息都是鹰派的。但是，尽管美联储倾向于市场预期，但加拿大央行没有采取行动，让不少市场参与者感到失望。” “波动性通常会在加息周期开始时上升，因此我们对未来几个月的外汇敞口持谨慎态度。鉴于现有库存紧张，原油价格的情况也强调了这一观点。” Rai仍然预计加元会有一些疲软。即使在两次利率决定之后，以及加拿大央行多次加息定价，他预测加元年底将价值约为77美分。加元/人民币再次跳水，跌至5.3050，跌幅0.33%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）另需投资者关注的数据是恐慌指数VIX，该指数波动率日内涨幅达10.0%，报20.89。

慧宣鑫语2023-10-26

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