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，再创收盘历史新高和盘中历史新高。迪拜金融市场综合指数收跌1.87%，卡塔尔证交所指数收跌0.84%，阿布扎比证券市场综合指数收跌0.53%，科威特证交所超级市场价格回报指数收跌0.01%。

金融界2024-03-05

，再创收盘历史新高和盘中历史新高。迪拜金融市场综合指数收跌1.87%，卡塔尔证交所指数收跌0.84%，阿布扎比证券市场综合指数收跌0.53%，科威特证交所超级市场价格回报指数收跌0.01%。

金融界2024-03-05

现货黄金冲高回落2045下博弈大跌，2038中线持空中

智慧，让我能分辨这两者。　　愿每个在金融市场里不甘心做韭菜，想要用正确的方法长期稳定盈利的人们，都能早日收获这五个核心法宝，让天下没有难做的交易！　　在金融市场中，成功的交易员往往具备一些共同的特质。这些特质使他们能够在竞争激烈的环境中脱颖而出，实现年薪百万的目标。以下是五个关键特质：　　成功的交易员具备丰富的知识和经验，能够迅速分析市场动态，预测未来走势。他们不断学习，掌握各种金融工具和策略，以便在不同市场环境下做出明智的投资决策。此外，他们还具备良好的逻辑思维能力，能够从复杂的信息中提炼出关键要点，为投资决策提供有力支持。　　金融市场充满不确定性，成功的交易员需要有勇气面对风险，敢于承担损失。他们不会因为市场的短期波动而轻易改变投资策略，而是坚定地执行自己的计划。同时，他们还需要有勇气承认错误，及时调整策略，以降低潜在的损失。　　优秀的交易员具备强烈的执行力，能够迅速、准确地执行投资决策。他们严格遵守纪律，不会受到市场情绪的影响，始终保持冷静和理智。此外，他们还具备良好的时间管理能力，能够在有限的时间内完成大量的交易任务。　　成功的交易员具有坚定的信念和毅力，能够在市场波动中保持长期稳定的收益。他们相信只有通过长期的积累和努力，才能实现财富的增值。因此，他们会坚持自己的投资理念和策略，不随波逐流，不为短期利益所动。　　金融市场充满了不确定性和风险，成功的交易员需要具备宽容的心态，能够接受失败和挫折。他们明白投资是一个长期的过程，不可能一帆风顺。因此，他们会从失败中吸取教训，不断完善自己的投资技能，以期在未来取得更好的成绩。　　总之，年薪百万的交易员需要具备智慧、勇气、执行力、坚持和宽容这五个特质。这些特质使他们能够在金融市场中取得成功，实现财富的增值。然而，这些特质并非一蹴而就，需要通过不断的学习和实践来培养和提高。　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系 VX《 RSi166888 》精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！

金油控盘大师2024-03-05

AI交易到底能帮我解决交易中的什么问题？

在当下的金融市场中，AI交易逐渐成为一种创新的交易方式，引领着交易模式的变革。随着技术的发展，人工智能（AI）已经不仅仅是科幻小说中的概念，而是实实在在影响和改变着我们的投资和交易方式。许多投资者对AI交易充满期待，希望通过它来解决传统交易过程中遇到的问题。 AI交易能解决的核心问题处理和分析大数据的挑战金融市场的数据海量而复杂，对于个人投资者而言，即时获取、处理和分析这些数据几乎是不可能完成的任务。AI交易系统通过强大的计算能力，能够快速分析大量数据，为投资者提供实时的市场分析和洞察。交易决策中的主观偏见人类在做出交易决策时往往会受到情绪影响，如恐惧和贪婪，这可能导致非理性的交易行为。AI交易通过预设的算法和模型来进行客观的交易决策，从而减少了主观偏见的干扰。交易执行的速度和时效性在快速变化的市场中，交易的时效性至关重要。AI交易系统能够在毫秒级别内自动执行交易指令，这一速度远超个人投资者的手动操作，有助于抓住短暂的交易机会。风险控制的有效性有效的风险控制是保证投资收益的关键。AI交易系统可以通过预设的风险管理规则，如止损点、仓位控制等，自动执行风险控制策略，帮助投资者规避不必要的风险。 3EX AI交易平台的竞争优势 3EX AI交易平台凭借以下优势，在众多AI交易平台中脱颖而出。高级的数据处理和分析技术：3EX利用先进的AI技术，能够实时分析和处理海量的市场数据，提供精准的交易策略和市场预测。客观和高效的交易决策：3EX AI交易平台基于严格的算法模型，提供客观的交易决策支持，避免了人为情绪的干扰。迅速的交易执行能力：借助AI技术的快速响应能力，3EX AI交易平台能够实现毫秒级的交易执行，保证交易的时效性和效率。全面的风险管理工具：3EX提供了一系列风险管理工具和策略，帮助用户有效管理交易风险，保护投资安全。结语 AI交易通过其在数据处理、交易决策、执行速度和风险管理方面的优势，能够帮助投资者解决传统交易中遇到的多个问题。3EX AI交易平台以其卓越的技术实力和用户服务，为全球投资者提供了一个高效、安全、可靠的交易环境。随着AI技术的不断进步和应用，3EX将继续引领交易技术的创新，为用户带来更多的交易便利和价值。 3EX-AI交易相关链接 Twitter（CN）：https://twitter.com/3EXAITrading YouTube（CN）：https://www.youtube.com/channel/UCleX4EtZBmd9a5MxIezQZzQ Facebook（CN）：https://www.facebook.com/profile.php?id=61556798096718 TikTok（CN）：https://www.tiktok.com/@3ex_aitrading Medium（CN）：https://medium.com/@lan3exai Reddit（EN）：https://www.reddit.com/user/3ex_AI_Trading Quaro（EN）：https://www.quora.com/profile/3EX-AITrading 来源：金色财经

金色财经2024-03-05

险资巨头设鸿鹄私募入市，500亿元资金助力资本市场信心！

在金融市场的大潮中，险资的力量不容忽视。近日，一则关于险资的重磅消息引发了市场的热烈关注。总规模高达500亿元的险资私募基金——鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄私募”）已经完成备案，正式开始运作。这一消息无疑为市场注入了一剂强心针，险资入市的行动无疑将提振市场信心。据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）信息显示，鸿鹄私募的基金托管人为广发银行股份有限公司。此前，鸿鹄私募的基金管理人国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“国丰兴华”）已经完成备案，目前已经有正在管理的私募基金。这一系列的动作表明，险资入市的步伐正在加快。鸿鹄私募的设立，是新华保险和中国人寿共同出资的结果。这两大险资巨头的联手，无疑为鸿鹄私募的运作提供了强大的资金支持。这也是险资践行长期投资理念的一次大胆尝试，同时也担负着长期资金积极入市，真正成为资本市场“压舱石”的使命。险资入市，不仅是对市场的一种支持，更是对市场的一种信心。险资的入市，意味着市场将迎来更为稳定的资金流入，这对于市场的稳定和发展都具有重要的意义。险资的入市，也是对市场前景的一种看好，这无疑将提振市场的信心。险资的入市，也是对险资自身发展的一种推动。险资通过入市，可以获取更多的投资机会，实现资金的增值。同时，险资的入市，也可以提高险资的影响力，提升险资的市场地位。总的来说，险资入市是一种积极的行为，对市场、对险资自身都具有积极的影响。我们期待险资能够在市场中发挥更大的作用，为市场的发展注入更多的活力。险资入市，我们拭目以待。

金融界2024-03-05

现货黄金强势上涨接近尾声切勿高位追多，回调企稳在跟多

智慧，让我能分辨这两者。　　愿每个在金融市场里不甘心做韭菜，想要用正确的方法长期稳定盈利的人们，都能早日收获这五个核心法宝，让天下没有难做的交易！　　在金融市场中，成功的交易员往往具备一些共同的特质。这些特质使他们能够在竞争激烈的环境中脱颖而出，实现年薪百万的目标。以下是五个关键特质：　　成功的交易员具备丰富的知识和经验，能够迅速分析市场动态，预测未来走势。他们不断学习，掌握各种金融工具和策略，以便在不同市场环境下做出明智的投资决策。此外，他们还具备良好的逻辑思维能力，能够从复杂的信息中提炼出关键要点，为投资决策提供有力支持。　　金融市场充满不确定性，成功的交易员需要有勇气面对风险，敢于承担损失。他们不会因为市场的短期波动而轻易改变投资策略，而是坚定地执行自己的计划。同时，他们还需要有勇气承认错误，及时调整策略，以降低潜在的损失。　　优秀的交易员具备强烈的执行力，能够迅速、准确地执行投资决策。他们严格遵守纪律，不会受到市场情绪的影响，始终保持冷静和理智。此外，他们还具备良好的时间管理能力，能够在有限的时间内完成大量的交易任务。　　成功的交易员具有坚定的信念和毅力，能够在市场波动中保持长期稳定的收益。他们相信只有通过长期的积累和努力，才能实现财富的增值。因此，他们会坚持自己的投资理念和策略，不随波逐流，不为短期利益所动。　　金融市场充满了不确定性和风险，成功的交易员需要具备宽容的心态，能够接受失败和挫折。他们明白投资是一个长期的过程，不可能一帆风顺。因此，他们会从失败中吸取教训，不断完善自己的投资技能，以期在未来取得更好的成绩。　　总之，年薪百万的交易员需要具备智慧、勇气、执行力、坚持和宽容这五个特质。这些特质使他们能够在金融市场中取得成功，实现财富的增值。然而，这些特质并非一蹴而就，需要通过不断的学习和实践来培养和提高。　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系 VX《 RSi166888 》精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！

金油控盘大师2024-03-05

雪上加霜！碧桂园2月合同销售额暴跌85% 清盘呈请加剧紧迫感

近几个月，碧桂园的流动性危机震动了中国金融市场。清盘申请可能会给碧桂园注入紧迫感，加快向债权人提交债务重组计划的进程。

风起2024-03-05

AI交易与传统交易有何不同？

能（AI）技术的发展，AI交易逐渐成为金融市场的一个重要趋势。但是，AI交易与我们熟知的传统交易究竟有何不同？在本文中，我们将探讨AI交易与传统交易的主要区别，并介绍3EX AI交易平台是如何利用AI技术的优势为用户提供独特服务的。 AI交易与传统交易的定义传统交易通常指的是人类交易员基于自身分析、经验和直觉进行的交易决策和执行。这包括通过研究市场趋势、经济指标、公司财报等信息来制定交易策略。 AI交易，又称算法交易，是指使用人工智能技术，尤其是机器学习和大数据分析，来自动化交易决策和执行过程。AI交易系统能够处理和分析大量市场数据，识别交易机会，并根据预设的规则自动执行交易。主要区别决策过程：传统交易依赖于交易员的直觉、经验和分析能力。 AI交易基于数据分析和算法，能够快速处理和分析大量的市场信息，自动化地作出交易决策。执行速度：传统交易的执行速度受限于人类的反应时间。 AI交易能够在毫秒级别自动执行交易指令，显著提高交易效率。情绪影响：传统交易可能受到人类情绪的影响，如贪婪和恐惧。 AI交易完全基于逻辑和数据，避免了情绪波动的影响。市场分析能力：传统交易在分析大数据时可能存在局限性。 AI交易能够利用先进的计算能力分析庞大的数据集，识别潜在的交易机会。 3EX AI交易的核心优势在AI交易领域，3EX AI交易平台凭借其核心技术和独特的服务优势，为用户提供了高效、智能的交易解决方案。3EX AI交易集成了高级的数据分析技术、强大的交易策略和先进的风险管理系统，使其在众多平台中脱颖而出。高效的数据处理能力：3EX AI交易平台能够实时处理和分析大量市场数据，为用户提供准确的市场洞察。丰富的交易策略：尽管目前AI交易并不具备自主学习和策略优化的能力，但3EX通过持续的策略开发和优化，为用户提供多样化的交易策略选择。先进的风险管理：3EX AI交易平台设有严格的风险管理措施，确保用户的资金安全，帮助用户有效控制交易风险。结论 AI交易与传统交易在决策过程、执行速度、情绪影响和市场分析能力等方面存在显著差异。通过利用AI技术的优势，3EX AI交易平台为用户提供了一个高效、安全且智能的交易环境。随着技术的不断进步，AI交易有望为更多的投资者带来便利和价值，而3EX将继续致力于技术创新和服务优化，为全球用户创造更多可能。 3EX-AI交易相关链接： Twitter（CN）：https://twitter.com/3EXAITrading YouTube（CN）：https://www.youtube.com/channel/UCleX4EtZBmd9a5MxIezQZzQ Facebook（CN）：https://www.facebook.com/profile.php?id=61556798096718 TikTok（CN）：https://www.tiktok.com/@3ex_aitrading Medium（CN）：https://medium.com/@lan3exai Reddit（EN）：https://www.reddit.com/user/3ex_AI_Trading Quaro（EN）：https://www.quora.com/profile/3EX-AITrading 来源：金色财经

金色财经2024-03-05

熟人介绍换汇‘中间人’竟被定主犯判刑8年冤不冤？

者变相买卖外汇等非法买卖外汇行为，扰乱金融市场秩序，情节严重的，依照刑法第二百二十五条第四项的规定，以非法经营罪定罪处罚。 08年的外汇管理条例比较早了，规定了4种非法买卖行为：私自、变相、倒买倒卖和非法介绍。存在这四类行为的，由外汇管理局做出行政处罚。 19年的司法解释中，仅对倒买倒卖和变相买卖，这2类，定性为犯罪行为。这似乎看起来，非法介绍买卖应该只受行政处罚所规制？该案当中的孙某，也是个经历很丰富的女子，01年因非法经营罪判刑7个月，09年因非法经营罪判刑1年，12年因非法经营罪判刑1年6个月，由于此前都是直接参与买卖外汇被判刑，三进宫出来之后就十分小心了，认真读完法条之后，继续从事买卖外汇相关的生意，但只介绍，不参与。但很遗憾，孙女士对法条的理解并不透彻。何止当事人，就算是有些律师，也并非能够透彻理解此条规定。此处插播另外一则案例【案号：(2012)浦刑初字第4796号】：最终的法院判决如下：注1：无罪辩护要慎重，有时候结合案情和罪名，以及在案证据情况，罪轻辩护会取得更好的辩护效果；注2：以上两则案例发生的时间都在2019年司法解释出台之前，但这并不影响，因为19年司法解释同样没有明文规定非法介绍买卖外汇构成非法经营罪。 02 法无明文规定，仍构成犯罪？ 1、法律依据很模糊，但不能说完全没有！ 08年外汇管理条例第45条，留了个尾巴：“构成犯罪的，依法追究刑事责任”。19年司法解释第2条，也提到了“……等非法买卖外汇行为”，以非法经营罪处理。这些兜底表述，恰好就是介绍买卖行为是否构罪的依据。介绍他人买卖外汇为什么没有明文规定为犯罪行为呢？因为实践中会可能有多种情形:介绍人是为买家介绍还是为卖家介绍？还是两头居间介绍？如果为买家介绍，这个买家买来是纯自用的，还是买家其实是个换汇黄牛？介绍人是纯公益免费帮忙介绍，还是收钱了？是两头收钱还是仅收一方的钱？另外，如果构罪的话，根据不同的情形，罪名还要区分：是想象竞合还是数罪并罚？【所以建议咨询者不要一上来就问律师：我会判几年？因为法律问题真的很复杂……】上面讲到的各类复杂的情形，可以简单粗暴的总结为2点（邵律师希望有介绍人换汇想法的友友们一定要熟读背诵！）： 1、买方是纯自用的（比如海外留学的日常开支），介绍人也是免费帮忙的，那么介绍人不构罪（但买方，介绍人可能会被行政处罚；但是，买方说是自用就真的是自用吗，人家为什么要跟你讲实话呢？） 2、除上述以外的其他情形，都涉嫌非法经营罪（只是根据在交易中的地位和作用等，区分罪轻罪重的问题） 2、非法经营罪中的“经营”行为行为人是否有营利目的，是判定是否构成非法经营罪的要点之一。如果行为人长期做这种介绍生意的，而不是偶尔为之，且从中获利，很容易被认定为经营行为。另外，我们来看上文第一个案例中图示的整个交易的链条啊，包某通过A，B，C找到了小马，两方是都过中间人们，完成了境内收人民币，境外付外币，包某和小马之间的交易，如果没有中间人，是无法完成的。根据相关规定，买卖外汇必须在国家指定的场所进行，但这些中间人客观上为买汇和卖汇的人搭建了一个交易平台（在国家规定的外汇交易场所外），所以会被司法机关认定为非法买卖外汇。 03 结语今天就先码字到这里，因为明天还有工作要处理本文中孙某和她的黄牛伙伴们的案件分析还没讲完，下篇会讲：为什么孙某作为介绍人，是主犯，而不是从犯？以及其他同案人员是什么情况？在香港换汇安全吗？介绍人获利极低可以减轻处罚吗？等问题。邵诗巍律师上海曼昆律师事务所资深律师邵诗巍律师，华东政法大学法律硕士，律师执业7年以来办理诉讼及非诉案件三百余件，具有扎实的法学理论功底和实务办案经验。曾任数十家企业法律顾问，为国内外多家链游平台、元宇宙社交平台、电商交易平台等互联网企业和区块链公司提供法律服务，对数字资产保护，数据跨境，平台经营合规，信息保护等方面均有深入研究。擅长基于企业自身经营需求，结合行业监管规定，构建企业合规体系，完善公司内部治理结构，能够尽最大程度在合规的基础上，有效满足或实现客户的商业目的，完成项目和达成交易。主攻业务领域：数据犯罪与数据合规治理信息网络犯罪、互联网黑灰产犯罪涉区块链、币圈刑事辩护企业高发犯罪风险防控及辩护典型案例：代理某数字藏品平台法人涉嫌诈骗罪一案，律师提交逾万字法律意见书，与承办公安检察官多次沟通探讨数藏行业商业模式及平台运营规则，提出该平台及当事人的经营行为无罪辩护意见，终被司法机关予以采纳，在法人被捕4个月后，公安撤销案件；代理某助贷公司涉嫌侵犯公民个人信息案，经与承办检察官沟通并撰写上万字法律意见书，检察院终将案件退回公安，本案撤案；代理某科技公司法人涉嫌帮助信息网络犯罪活动罪一案，经律师会见询问案情及调查取证，向承办检察官提出本案证据不足，当事人不构成犯罪等辩护意见，检察院在37天内做出不予批捕决定，最终撤案；代理某公司法人涉嫌虚开增值税专用发票案，结合涉案企业的犯罪情节、认罪态度、退赃情况等，根据中央“少捕、慎诉、慎押”的精神，提出当事人犯本罪的情节显著轻微、危害性不大，建议对当事人不起诉，被检察院采纳，本案最终做不起诉处理；代理某员工涉嫌非法吸收公众存款案，提出某员工并非公司高管、属从犯，且家属退出相应违法所得等辩护意见，当事人被判处缓刑（同案犯近十人，仅该员工一人判处缓刑）； …… 核心优势：具有丰富的实战经验，勤勉尽责，高效主动，积极维护当事人的合法权益。已办理多起公安机关撤销案件，检察院不起诉，法院判处缓刑案件。来源：金色财经

金色财经2024-03-05

Ethena是机会还是风险？一文帮你明智决策

么？首先，无论是在加密市场还是在传统金融市场，基差交易（basis trades）都有着悠久的历史，是对现货资产和期货工具之间定价差异的套利。这些交易最常见的方式为做多现货资产和做空对应期货，由于对杠杆的需求以及持有现货资产的附带成本，期货工具通常以期货溢价交易（即高于标的价格）。加密市场一直以来也以期货溢价交易方式运作，这意味着永续期货合约的价格通常超过现货资产的价格，这就导致了净融资利率为正的环境，在这种环境中，多头向空头支付头寸持仓能力。在这种情况下，人们可以通过持有现货加密资产并通过perps对冲其持仓的名义价值，轻松部署利润丰厚的delta中性基差交易，从而允许这种策略的使用者免受加密货币价格波动的影响，同时使他们能够从融资支付中获取收益。 Ethena本质上是一个开放式对冲基金，采用上述策略来赚取收益，并将其交易抵押品代币化为稳定币！ Ethena使用流动性质押ETH代币作为抵押品，做空等量的ETH，以创建一个delta为0的投资组合，这种配置确保了Ethena所持资产的净值不随其资产基础价值的变化而波动，同时可以从ETH质押和其空头头寸的融资支付中获取收益。之前曾有多个协议采用与Ethena类似的策略，但由于对去中心化交易场所的依赖，之前的迭代难以扩展。以太坊通过利用像币安这样的中心化交易所来规避这种流动性上限。为了保护用户的抵押品，Ethena利用场外结算（OES）解决方案，由信誉良好的第三方托管机构持有资金，仅将账户余额映射到CEX以提供交易保证金，确保资金永远不会存入中心化交易所。由于质押ETH可以用等值名义价值的空头头寸完美对冲，USDe可以以1:1的抵押比率铸造，使Ethena的资本效率与美元资产支持的稳定币（如USDC和USDT）相当，同时还规避了对从传统金融市场获取资产的依赖，而传统金融市场中资产发行人须遵守实体世界的规定。虽然Ethena当前模式只使用质押ETH作为抵押品，但该协议可能会进一步将BTC作为抵押品以实现更大规模的扩展，但这样做可能会稀释USDe的收益，因为BTC抵押品不会产生质押收益。 2、Ethena最糟糕的情况是什么？在加密世界，没有相应的风险，就不会有经济上的回报。Ethena机会参与者不应期望还有其他答案。虽然丰厚的融资利率加上质押收益肯定会带来有吸引力的APY年收益率，但并非没有风险…… 除了DeFi用户意料之中的标准加密风险之外，Ethena还具有一些非典型风险因素，曾引发警报，还引起了与Terra/Luna算法UST稳定币的比较。（1）抵押品脱钩风险 Ethena的主要风险是混合使用LST抵押品和普通的以太币空头。虽然这种对ETH基差交易的优化有助于协议最大化其收益持续能力，但却增加了风险！如果Ethena的LST抵押品与ETH脱钩，Ethena的ETH空头将无法捕捉到波动，从而使协议蒙受账面损失。虽然LST的交易通常接近其挂钩，但我们已经目睹了这些代币的多种脱钩情况，例如2022年的年中3AC（三箭资本）的黑天鹅清算事件期间，Lido的stETH价格大打折扣，逼近8%！ 2023年4月Shapella升级启用了以太坊质押提款功能，这使得3AC清算可能创造了我们在蓝筹股LST中看到的最广泛的脱钩，但事实仍然是，任何未来的脱钩事件都将给Ethena的保证金要求（必须部署到交易所的资金数量，以保持其对冲敞口，避免其头寸被清算）带来压力。一旦达到清算阈值，Ethena将被迫实现亏损。（2）融资利率风险尽管从一开始Ethena的收益可能看起来很惊人，但重要的是要注意到，之前曾有两个协议试图扩大合成美元稳定币的规模，但因为出现了收益率倒挂，都以失败告终。为了对抗负融资收益，Ethena使用质押ETH作为抵押品，这一策略将USDe在三年数据回测中产生负收益率的天数从20.5%降低至10.8%。虽然可以100%确定在某一点上融资利率会出现倒挂，但加密市场的自然状态是期货溢价交易，给融资利率施加上行压力，并为Ethena进行基差交易提供有利环境。（3）交易对手风险许多不熟悉Ethena设计的人认为，将用户抵押品部署到中心化交易所是一个主要风险，但使用上述OES托管账户大大减轻了这一风险。虽然针对破产交易所进行的未结算对冲利润可能会带来亏损，但Ethena至少每天都进行PnL（盈亏）结算，以减少对交易所的资本敞口。如果Ethena的一家交易所破产，该协议可能会被迫对其他交易所的头寸使用杠杆，使其投资组合delta变得中性，直到未平仓头寸得以结算，受影响的OES账户的托管人可以释放资金。此外，如果Ethena的OES账户的托管人之一破产，资金获取可能会被推迟，这就需要在其他账户上使用杠杆来对冲投资组合。（4）一般加密风险与许多早期加密协议的情况一样，重要的是要切记，Ethena的存款人面临着协议团队骗取用户资金的风险，因为项目密钥的所有权目前还没有实现去中心化。虽然绝大多数加密项目在其智能合约中的潜在漏洞方面面临大量的黑客攻击风险，但Ethena使用OES托管账户通过消除使用复杂智能合约逻辑的需要减轻了这种风险。 3、总结在交易所或托管人破产的情况下，Ethena保护了资产安全，并制定了应急计划，在资产被冻结无法交易的情况下，将他们的投资组合delta变得中性！由于许多交易所对其stETH抵押品价值施行零抵押折扣率，并为Ethena规模的账户提供50%的保证金要求，该协议可能会在清算之际导致其抵押品市场价值损失高达65% ！负融资利率可能导致收益率的压缩以及TVL流失，但负融资利率本身并不会导致美元贬值。以最高-100%的年化融资利率计算，每8小时融资期Ethena的名义损失仅为0.091%！最重要的是，Ethena还有一个保险基金，可以用来补充保证金账户，以避免被清算，抵消长期的负融资收益率，或者在公开市场上充当USDe的最后买家！虽然Ethena可以通过保险基金来承担一定程度的损失，但一定不要忘了墨菲定律，它提醒我们，任何可能出错的事情都将出错，还是在最糟糕的时候。想象一下LST开始脱钩的情况。中心化交易所通过降低流动性质押ETH代币的抵押品权重进行应对，从而降低了Ethena在清算之前抵押品市场价值可能遭受的最大损失。假设整个市场在此期间也在抛售，融资利率将变为负值，对Ethena的抵押品施加进一步的压力，并推动协议更加逼近清算，不得不实现亏损！在正常运营中，Ethena可能不会使用杠杆，但交易所或托管人的意外破产事件可能会暂时冻结资金，因此需要使用杠杆来中和投资组合delta。从理论上讲，一个大幅折扣，加上杠杆账户以及更小的流动性质押ETH抵押品权重，可以使Ethena的抵押品处于清算范围之内。现在任何加密人士都可以进行基差交易，Ethena可以轻松地膨胀到数十亿美元的管理规模，这意味着清算其庞大的质押ETH投资组合可能会进一步抑制LST市场价值，加剧Ethena的账面损失，并为随之而来的死亡螺旋敞开大门！毫无疑问，上述一系列事件只可能是黑天鹅灾难事件的结果，但你一定要知道，参与加密世界你可能面临的潜在风险都有什么。来源：金色财经

金色财经2024-03-05

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