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方正证券：当前A股整体市盈率不高，成长股全年将有更好机会

医药等六大代表性板块。具体来看：　　金融板块近期股价有所修复，但估值仍处于历史较低水平。从市盈率来看，银行估值处于历史较低水平。方正证券认为，近期房地产复苏情况成为市场关注重点，多个省市出台稳经济指导文件，多次提及促进住房消费，优化房地产市场政策，金融板块有望迎来较大的估值修复行情。　　科技板块的估值整体处于历史较低水平。从市盈率来看，半导体、消费电子、计算机设备、通信设备4个行业的市盈率明显偏低。　　消费板块细分行业的估值分化程度较大。从市盈率来看，白酒、养殖业、饲料、旅游及景区、酒店餐饮5个行业估值明显偏高，而白色家电行业估值处于历史明显偏低水平。　　医药板块估值总体处于历史偏低水平。从市盈率来看，医疗器械、中药、医疗研发外包、其他生物制品4个行业处于历史偏低水平。方正证券认为，医保集采政策出现改善，医药行业估值继续下行空间有限，医药行业在业绩驱动下估值有望向上。　　中游板块估值分化明显。从市盈率来看，光伏设备、电网设备、电池化学品等6个行业处于历史偏低水平，而火力发电、航空运输、汽车零部件等5个行业处于历史偏高水平。　　周期行业整体来看估值水平不高。市盈率来看，煤炭、化学制品、农化制品等9个细分行业处于历史偏低水平。炼化及贸易行业都处于历史低位，具有良好的估值性价比。方正证券认为，近期楼市利好政策接连出台，建材、家电等行业需求有望得到改善。　　今年以来，A股市场出现一轮上行行情，以上证指数、深证成指、沪深300为代表的指数涨幅均超过5%。截至2月20日，涨幅前5的行业分别为：游戏（+30.1%）、工程机械（+23.3%）、摩托车（+22.5%）、通信服务（+21.5%）以及计算机设备（+20.8%）。　　经对以上5个热门主题自2010年以来的估值数据进行统计分析，方正证券发现，这些行业当前估值并不算高，多数热门主题的市盈率（TTM）处于历史平均值水平以下。其中，游戏行业、计算机设备行业的市盈率（TTM）分别处于2010年年初至今的42%、15%历史分位数。商用车行业、工程机械行业的市净率（LF）分别处于2010年年初至今的60%、66%历史分位数。　　研报还对一级行业的估值与盈利预期匹配情况进行分析，方正证券指出，金融、电信服务、能源行业的极低市净率明显与这些行业较高的盈利能力ROE不一致，具有较大的估值修复空间。若单纯从PEG来看，建筑装饰、银行等行业已处在明显偏低的估值范围，具有较好的估值性价比；风电设备、光伏设备等估值较为适中。　　若以当前估值下的长期收益表现来看，研报指出，万得全A指数、中证1000指数的长期持有收益率较为可观，沪深300指数当前估值下的未来预期收益率比较普通。

金融界2023-02-24

基金早班车|大A在酝酿啥？机构研报：未来两三个月市场或迎来重要切换，强化布局科技主线

净流入9.09亿元，TMT、周期制造、金融板块呈资金净流入，净流入金额分别为3.05亿元、3.82亿元、2.54亿元。从近1个月和近3个月数据来看，TMT行业ETF净流入较多，剔除指数涨跌后，资金净流入分别为22.32亿元、124.98亿元。从具体行业ETF来看，国联安中证全指半导体ETF近1个月获资金净流入最多，达到19.92亿元；华夏国证半导体芯片ETF近3个月获资金净流入最多，达到53.01亿元。二者都是行业ETF中规模上百亿的产品。　　3.2月以来，国联证券持续推进收购中融基金股权事项，加速布局公募业务。2月22日晚间，国联证券发布公告表示，鉴于原股东持有的中融基金剩余24.5％股权仍处于质押状态，根据相关协议，国联证券将收购中融基金的股权比例为75.5％。此前，国联证券有意收购中融基金100％股权。业内人士表示，尽管没有100％控股，但国联证券依旧有望成为中融基金的大股东，通过外延并购进一步强化其自身的财富管理能力。若后续中融基金收购顺利，有望为国联证券的业务带来可观的增长，所以对其本身有利好的一面。　　4.疫情逐渐褪去，线下活动不断恢复，机构投资者的线下调研活动迎来久违的重启，私募对上市公司的调研工作也在积极展开。2023年以来，截至2月22日，机构投资者累计调研次数近24000次，覆盖798家上市公司，平均每个交易日调研约25家上市公司。　　5.警惕"李鬼"出没，他们冒充多家基金公司行骗，大摇大摆调研上市公司。2023年开年不到两个月里，信达澳亚基金、长城基金、融通基金、中信建投基金等公募遭遇到了“李鬼”行骗。具体来看，这些骗子冒用基金公司投研工作人员身份，明目张胆去上市公司调研。这一伎俩复制于2021年时冒充明星基金经理（如王宗合、刘彦春）拉群荐股的做法，但在2022年赛道行情哑火后，“李鬼”干脆换了个陌生马甲，从荐股转为上市公司调研，更是胆大出格。　　6.钜洲资产管理（上海）有限公司（简称钜洲资产）被其基金投资人申请破产。数据显示，钜洲资产目前有810条司法风险，203起案件，以合同纠纷为主。资料显示，钜洲资产共发行了301只私募基金，其中207只基金已清算。而钜洲资产在中基协的最后一次信息更新时间为2020年6月30日，目前处于“异常经营”状态。公司的第一大股东钜派投资，持股比例为85％，连续四年持续亏损，在2022年已经从纽交所退市。　　7.中基协近日接连发布多份纪律处分决定书，对上海天猊投资、上海世祖资产、中金前海股权投资及相关人员的多项违规行为作出纪律处分。其中，上海天猊投资法定代表人更是因利用职务进行“老鼠仓”操作，趋同交易近5亿元，违规性质恶劣，被“拉黑”3年。　　二、基金重仓股时讯　　受特斯拉最新自动驾驶硬件将搭载毫米波雷达的消息影响，A股围绕毫米波雷达概念的炒作已经持续了三天。目前，资金操作已经开始分化，Wind毫米波雷达指数2月23日高开低走，最终收跌0.41％。晋拓股份（603211）、中英科技（300936）、越博动力（300742），已经开始披露股票交易异常波动公告提示风险。　　随着上市公司2022年年度报告的披露，也更为清晰地揭开了公募基金经理的调仓动向。“500亿级”基金经理周蔚文加仓森麒麟，“300亿级”基金经理丘栋荣减持东宏股份，网红基金经理蔡嵩松重仓美利云。　　阿里巴巴2023财年第三财季营收2477.6亿元，同比增2％；归属于普通股股东净利润468.15亿元，同比增69％；调整后净利润499.32亿元，同比增12％；摊薄每ADS收益19.26元，同比增长14％。第三财季淘宝和天猫在线实物商品GMV同比录得中单位数下降，菜鸟收入同比增27％至165.53亿元，云业务总收入同比增3％至201.79亿元。公司当季回购4540万股美国存托股，且目前授权下仍有约213亿美元回购额度。　　奥联电子公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。公司同时表示，正在对深交所关注函相关情况进行核实，目前公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露信息，股票异动期间不存在公司控股股东、实际控制人、5％以上股份的股东以及董监高买卖公司股票的行为。　　立讯精密已经接手位于上海的和硕AR开发团队，将为苹果公司生产AR设备。　　网易第四季度净营收254亿元，同比增4％；归属公司股东净利润40亿元，上年同期56.94亿元。网易称已自研数十个大规模预训练模型，未来可应用于智能制造、数字文旅等产业。　　三、宏观&产业　　今年以来，锂电材料价格持续下探，叠加新能源汽车终端市场需求走弱，锂材料供需格局正在改善。机构预计过去两年的锂矿投资热潮难以复刻，退役动力电池回收迎来放量临界点。多家上市公司正加紧布局，角力规模巨大的动力电池赛道。　　受聊天机器人ChatGPT需求推动，大量订单涌向台积电，拉高台积电5纳米产能。半导体供应链透露，急单来自英伟达、AMD与苹果的AI、数据中心平台。　　今年交通运输重点项目建设如何建？2月23日，国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，交通运输部部长李小鹏、副部长徐成光介绍，五年来，交通运输系统一共完成固定资产投资超过17万亿元，建成了全球最大的高速铁路网、全球最大的高速公路网和世界级的港口群，截至2022年底，全国综合交通网络的总里程超过600万公里。下一步，交通运输部将制定实施《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》，重点抓现代化基础设施建设、交通运输绿色低碳转型、推动城乡交通运输一体化发展等各方面工作。　　四、新发基金

金融界2023-02-24

大名城“返场”记：60亿元融资回血，业绩“洗澡”遭质疑

，究其原因，前述分析师坦言，是大名城向金融板块转型的折戟而导致的。　　转型金控，5年未有结果　　十年前，以泛海系为代表的“地产+金融”的业务搭配在圈内盛行，成为了房地产业内头部企业的标配，曾经的恒大集团旗下有恒大金服、中天金融也从房地产转型金融。　　2015年，大名城制订 “产业+资本”双轮驱动、协同发展的战略思路，在确保房地产业务持续增长的前提下，推动金控业务发展。同年，大名城成立了名城金控作为施行金融投资及租赁业务的平台。　　2016年，名城金控开始大展拳脚，实施收购股权、设立财险保险公司、成立资管公司、参与国融证券增资等举措。其中，最为大手笔的投资是名城金控出资25亿元收购中程租赁公司100％股权，转让方为以中植集团旗下昊睿融兴为首的三家公司，成为金控板块的主力。　　值得一提的是，在这笔交易中，双方签订了对赌协议，承诺标的公司2016-2019年的净利润分别不低于2亿元、3亿元、4亿元及5亿元，若未能达到协议金额，对差额部分的补足义务，则由中植集团承担连带担保责任。　　然而，伴随着政策管控的加码，大名城金控板块业务在2018年急转直下。期内，金控板块营收同比下滑77.7％至2.7亿元，亏损约3.0亿元，归母净利润同比下降61.0％至5.5亿元。　　2019年底，名城金控以25亿元的价格拟转让中程租赁100％股权，受让方为中植集团旗下的嘉诚中泰与西藏诺信。　　结束金融业务后，大名城在公告中官宣回归，并称公司未来将进一步聚焦房地产主业，集中自身资源发展房地产业务。历时五年的转型，兜兜转转又走回到了起点。　　而随着支持性政策的陆续落地，市场成交缓步回升，行业似乎已走过了“寒冬待春暖”的时期，但未来大名城在地产能走多远还待时间给出答案。

金融界2023-02-22

2月21日：比特币（BTC）今日最新行情分析短线合约回撤继续多

表的电信运营商以及证券公司指数为代表的金融板块是昨天A股大涨的主要助推力量，如果要分析为什么中字头类的电信运营商会大涨，主要还是离不开市场的主线逻辑，数字化经济的大力发展；要知道三大运营商是数字经济发展的主力军，几乎掌握了所有的C端和B端大量的数据，而这是未来发挥数据要素的核心环节。比特币（BTC）合约分析：昨日方面，日线探底回升转阳收盘，整体还是围绕了高位震荡洗盘的节奏中，从日线近期的调整中，虽然2个交易日都出现了回撤，但第二日基本都会收回失地，这就意味着行情回撤的延续性较差；另外，日线上的这种单阴的格局连续去要价阻力位置，也不用去担心行情赶顶，一方面回撤的形态和幅度都不够，再者不加速不见顶；所以，至于目前还是偏向于去看上破为上策。那么，在昨日的短线合约行情操作中，我们需要注意到是： 1：早间走弱下破前一日低点，这就属于早间破底的格局，而分水岭可以确立在早间的开跌口位置24400区域附近； 2：如果行情延续走弱回撤，价格肯定不能在日内再上破开跌口； 3：上升行情中的修正，早间破底恰恰难走出延续性，毕竟不是弱势； 4：通常情况下，上升行情中双底位置不能放，宁做错不放过；反之下跌行情中的双顶位置同样也要去空。所以，在昨日午后价格上破了开跌口后，这意味着后面不是震荡也难跌了，而横盘后依然是短线合约二次做多的参考点。比特币（BTC）日内短线合约分析：今日短线合约上，目前价格持续在25000区域附近徘徊，这个位置依然是不选择放弃做空的计划，而做多来说，位置的选择和空间较为关键，回撤幅度大了想破高也难，直接多吧上方又有阻力，25300区域上破才能打开空间；所以，今日BTC短线合约操作上，保守建议回撤小时线大阳线低点24500-24400区域多，损23900区域，目标看25100-25200区域、25500区域；激进者可以关注日内横盘情况，如果日内价格持续的依托24700区域上方横盘，可以小仓直接先去尝试多，那就要去看25300区域的上破，目标看26500区域附近！【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】来源：金色财经

金色财经2023-02-21

北向资金午后进场，全天净买入60亿元，已连续3日净买入

％；　　盘面上，券商、保险、银行等大金融板块集体大涨，湘财证券涨停，南京证券一度触板，成都银行、中金公司涨超8％；基建、有色等权重板块走强，工程机械板块强势，拓山重工、振华重工、天山铝业等多股涨停；家电家具板块继续走高，好太太、金牌厨柜、老板电器、等涨停；三大通信运营商集体拉升，中国电信涨停，中国联通涨超7％；ChatGPT概念相关板块午后再度走强，三六零、新华网、神州数码等近十股涨停，元宇宙、虚拟人概念表现强势；医药医疗股回调下挫，新冠药方向领跌，多股跌超3％；锂矿股表现低迷，亿纬锂能一度放量跌超8％。两市全天成交9498亿。

金融界2023-02-20

金鹰基金一周观察：市场交投活跃度回升短期TMT赚钱效应和行情扩散相对充分，性价比相对较低

响，有色跌幅超2%，中游行业多数下跌；金融板块下跌，经济日报称“要防止房价重回过快上涨轨道”，房地产跌幅达3.16%，银行、非银下跌2.28%、2.30%；近期TMT板块交易热度来到历史高位，市场的止盈行为力度加剧，科技成长板块全面下跌，电力设备、电子以4.06%、3.29%的跌幅领跌两市，计算机跌超2%。　　海外：美国1月通胀数据超预期，通胀下行斜率趋缓，加之美国劳动力市场供需紧张局面延续，经济维持韧性，美联储官员支持继续加息，宽松预期再次松动。本周美国股市小幅波动，其中纳斯达克指数上涨0.59%，标普500下降0.28%，道琼斯工业指数下降0.13%。欧洲股市表现优于美国，英国富时100上涨1.55%，德国DAX上涨1.14%，法国CAC40上涨3.06%。亚太市场全面下跌，其中恒生指数下降2.22%、台湾加权指数下降0.69%，韩国综合指数下降0.56%，日经225下降0.57%。　　一周资金面回顾：　　上周美元指数上涨，人民币汇率贬值。截止2月17日，美元指数收103.8812，周涨幅0.29%；美元兑离岸人民币（USDCNH）收于6.8743，离岸人民币本周贬值0.75%。本周外资流入速度回升，北向资金单周累计净流入83亿（前值净流入29亿）。　　从估值来看，近一周宽基指数估值全数下跌，其中中小指数跌幅优于大盘权重指数。具体看，沪深300、上证50的估值分位分别下跌2.5%、1.7%，而中小板指、创业板指的估值分位分别下跌3.0%、4.1%，中证500、中证1000指数的估值分位分别下跌0.7%、2.1%。横向比较看，当前多数宽基指数的估值分位水平仍处于30%以下的历史低位区间。　　具体到板块来看，上周各板块估值水平涨跌不一，其中消费板块的估值分位上涨幅度相对更大。具体来看，消费板块中，美容护理、食品饮料估值分位上涨3.9%、2.7%，但商贸零售、汽车、家用电器估值分位小幅下降，其他消费行业估值分位波幅均在1%以内；周期板块中，环保、公用事业等行业估值分位跌幅较大，而煤炭、石油石化等行业由于本身处于低估状态，其估值分位变化程度相对较小；科技行业估值水平下跌，其中电力设备估值分位以2.9%的跌幅领跌，其他行业估值分位小幅波动；大金融板块估值水平全面下跌，房地产、银行、非银金融估值分位分别下跌1.9%、1.7%、2.0%。　　注：1）单元格越红，代表同期数值排名越高，反之越低；2）历史分位取自2005年以来的历史数据，表现当下估值所处历史的位置，数值越高，所处历史估值越高。　　从情绪面来看，市场交投活跃度有所回升，A股日均成交额上升至0.99万亿的水平（前值0.86万亿）；三大指数换手率均有所抬升，其中上证综指换手率64%、沪深300换手率40%，创业板指换手率138%。　　未来市场策略、投资展望，金鹰基金分析：　　重点关注　　短期市场进入调整波段，海外内流动性均出现收敛情况，加之外交事件引发地缘担忧（主要为国内资金情绪，北上资金相对平稳），但国内复苏等中期趋势验证并未证伪，且近一周工业开工端已出现明显改善，利于市场对经济预期的修复。后续随着2月下旬开工推进，加之3月两会召开后，各项工作推进有望进一步提速，预计后续仍将有较大的修复空间，投资信心也有望跟上。海外方面，在美国债务压力、通胀回落和经济走软的背景下，美联储加息逐渐走向落幕，短期虽有3月还是5月暂停加息节奏的预期差，引发外围交易流动性宽松暂缓，但缓和方向未变，边际影响较小。　　2）投资策略　　行业配置上，短期TMT总体赚钱效应和行情扩散相对充分，性价比相对较低，内外流动性环境亦不支持，科技主题演绎顺势调整，而受益“经济修复预期”的消费和周期板块或更受益，但新买入整体思路需兼顾估值，建议关注地产链以及自下而上择股。中期来看，仍需兼顾均衡配置。科技配置方面，科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，信创、航天航空、半导体、医疗器械、自动化设备等是自主可控发展的重要领域，短期虽有调整，但中期景气方向依然未变。消费配置方面，建议关注新冠共存过后，需求场景恢复下，仍具有自身行业发展动能（低渗透率、产品升级）的消费领域（白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美），回调中仍具配置价值。稳增长方面，后续需求端刺激政策有望跟进，但从政策效果而言，竣工端好于新开工端，稳增长配置主线仍建议优先考虑地产竣工链（厨电/消费建材/家装家居）。　　【研究随笔】　　金鹰基金权益研究部基金经理李恒　　今年新能源行业表现弱于大盘，年初以来中证新能指数上涨2.21%，而同期沪深300上涨4.21%。目前新能源板块性价比较高，基本面在一季度是全年低谷，二季度向好，结构性机会突出。　　新能源汽车主要因为今年初补贴退出、春节较早，1月国内产销偏弱（销量40.8万辆，同比-6.3%，环比-49.9%）。今年新能源汽车产业链竞争加剧，整车、锂电池及材料都正在或酝酿降价，消费者观望情绪较高，预计3月更多车企降价落地后需求将激活。2022年全国新能源汽车保有量达到1310万辆，占汽车4.1%，配套充换电设施对行业发展的制约显现，预计充换电投资增速将高于新车消费；欧美公共充电网络建设不足，今年起多国补贴刺激充电投资。　　光伏去年底经历产业链快速降价后，今年春节后价格快速反弹，硅料价格重新回到博弈状态。硅料企业库存高企，但头部三家市占率依然较高，暂时结盟挺价，但是不改变硅料降价长期趋势，本周报价24万元/吨尚有很大降价空间。2月产业链排产较1月有10%左右恢复，但3月尚不明朗，因组件价格随硅料反弹，下游电站开发延期意愿增加，预计3月可能量能不强倒逼上游降价，二季度需求有望明显走强。　　风电行业在疫情解封后，电站建设趋于正常，去年延迟项目今年将加快并网。风机招标量保持高景气，低价竞争依然激烈，但上游零部件在风机大型化趋势下竞争格局较好，铸锻件、叶片等环节未有明显压价，同时原材料价格仍在低位，预计今年部分零部件企业盈利能力将有改善。　　储能行业在全球交替爆发：去年欧洲户储市场受益于俄乌战争导致能源价格暴涨，今年欧洲终端电价仍然高企，欧洲户储需求将延续高景气；美国储能项目今年将享受ITC优惠，收益率大幅提升，行业需求即将爆发；我国电力市场化改革推进中，中央及各地政策密集发布，峰谷电价差拉大、调峰调频收益明确。

金融界2023-02-20

东吴证券：给予中国太保买入评级，目标价位39.72元

来公司平均现金分红率超过 40%，领跑金融板块，受新会计准则影响相对较小。上海国资及公司高管持续底部增持彰显充足信心。我们预计公司 2023 年至 2025 年归母净利润分别为306、 349 和 383 亿元（原 2023-2024 年预测为 321 和 340 亿元，并新增 2025 年预测），同比增速分别为 28.7%、 13.9%和 9.7%。我们给予对应 2023 年目标价为 39.72 元/股，上行空间 44%，维持“买入” 评级。　　风险提示： 1）芯基本法实施成效不持续； 2）集团和寿险公司董事长年近退休对集团“五航”转型成效影响； 3）新冠肺炎疫情变异毒株反复证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司姚泽宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.42%，其预测2022年度归属净利润为盈利237.87亿，根据现价换算的预测PE为10.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为35.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国太保（601601）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-17

市场跳水？请不要慌

来看，有色、军工、芯片等板块跌幅居前，金融板块相对抗跌。量能方面，2月16日成交金额再破万亿，合计金额约1.2万亿。北向资金方面，2月16日依然净流入67.94亿元，其中沪股通流入30.15亿元，深股通流入37.79亿元。近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND 2月16日早盘市场为何一路走高呢？消息面，相关部门在周三表示，上周五召开了2023年金融市场工作会议，表示要切实落实“两个毫不动摇”，拓展民营企业债券融资支持工具（第二支箭）支持范围，推动金融机构增加民营企业信贷投放。金融机构进一步指出，今年要推动大型平台企业金融业务全面完成整改，加强常态化监管，支持平台企业健康规范发展。此外，隔夜外围市场表现较好，也推动了外资买盘，从分时图来看，早盘外资就买入了超过60亿。 2月16日北向资金流入流出分时情况，数据来自于WIND 那么午后市场又为何跳水呢？本质上是当前市场情绪依然比较脆弱。前期市场在一定程度上定价了经济修复的状态，累积了一些的涨幅之后性价比逐步下降，特别是科技成长前期赚钱效应已扩散至高位，本身就具有一定的调整需求。在目前没有更多的数据来印证经济修复能够超出此前预期的情况之下，市场上的资金开始出现了一些观点的分歧。因此当市场出现一些谣言的时候，市场就借机调整了。从北向资金的流向可以看到，虽然午后北向资金一度卖出了近30亿元，但是临近尾盘北向资金又重新回流，整个下午北向资金没有净卖出。2月16日的调整只是“中场休息”，春季行情或许还没有结束，下一阶段行情可能需要来自于数据改善持续验证，以及经济内生动力改善的预期持续强化。海外市场方面，2月16日美股表现较为强势，标普、纳指双双上涨，纳指ETF（513100）上涨1.95%，标普500ETF（159612）上涨1.24%。数据来源：WIND 宏观数据上，昨晚公布的美国1月零售销售环比公布值3%，远超预期的2%及前值的-1.1%。超预期的零售数据以及此前强劲的非农就业数据（美国1月非农就业人口变动(万人) 公布值51.7，预期值18.9，前值26）均反映出美国经济的韧性，美国衰退深度或许比之前市场判断的更小，衰退引发的盈利预测下行对股市的影响可能有限。美国经济若能实现软着陆，美股分子端盈利有望迎来修复。此外1月CPI虽略超预期，但总体CPI数据回落趋势较为确定；虽然美有关部门依然可能审慎控制市场预期，但货币政策的短期分歧大概率不改其中期转向趋势，流动性趋于宽松的背景下，美股分母端有望迎来改善。2022年美有关部门激进加息对美股成长板块的压制作用较为显著，美有关部门货币政策转向之后，成长板块反弹空间也更为充足。而作为美股成长板块中的核心行业，互联网企业业绩有望逐渐改善，叠加ChatGpt料将引发的新一轮AIGC产业机遇，互联网企业可能驱动美股行情修复开启。当前美股估值水平较低，若美国宏观经济不出现意外的深度衰退，美股具备一定的投资价值。可关注纳指ETF（513100）、标普500ETF（159612）。盘面上看，芯片ETF（512760）2月16日冲高回落，收跌2.75%。数据来源：WIND 芯片板块2月16日午后的下跌一方面或是受ChatGPT相关概念跳水的影响，另一方面或是受巴菲特大幅减持台积电的消息影响。消息面上，媒体称巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司在一份文件中公布，在买入价值41亿美元的台积电股票仅仅大约三个月后，该公司将其持有的台积电美国存托凭证大幅减持86.2%，只剩下829万股。这一消息或一定程度上引发市场对国内芯片行业的担忧，芯片行业下跌。基本面上来看，受全球经济衰退的趋势影响，短期内下游需求疲软叠加去库存，芯片（尤其是数字及模拟芯片）或依然处于需求向下小周期。中长期看，科技创新周期、自主可控周期的长期利好逻辑不变，芯片中长期依然具有“国产替代+科技创新驱动增长”两大需求空间。当前部分细分板块国产化率较低，模拟芯片国产化前景较为广阔。根据Frost&Sullivan数据，全球前十模拟IC供应商基本被欧美国家主导，2019年共占据67%左右的市场份额，行业整体呈现出较为分散的格局。从国内市场来看，前瞻产业研究院数据显示，2021年中国模拟芯片的自给率仅为12%左右。未来若国内芯片技术进一步突破，国产替代有望加速，国内芯片自给率有望进一步提升。科技创新驱动增长方面，下游新能源车、5G、AI和物联网等多频共振驱动模拟芯片市场增长。根据Frost&Sullivan统计，到2025年全球模拟芯片市场或增长至697亿美元，20-25年CAGR约4%。一方面，新能源车的电动化、网联化和智能化催生模拟芯片需求，另一方面，通讯发展和手机功能升级驱动模拟芯片市场增长，从信号链到电源链的多种模拟芯片有望因此受益。而消费级和工业级物联网终端数量的快速增长也有望推升模拟芯片需求。此外近期受市场热议的生成式AI、ChatGPT若得到大规模推广应用，其“训练数据+模型算法+算力”需要在基础模型上进行大规模预训练，其带来的算力需求有望拉动国内GPU（具备并行计算能力，可兼容训练和推理，目前GPU被广泛应用于加速芯片）、CPU、FPGA、AI芯片及光模块产业链的增长。图人工智能与芯片实现芯片行业受到产业趋势与政策导向双重利好，当前估值较为合理，处于历史较低水平。未来景气度较高叠加国内经济修复，芯片板块具有一定的投资价值，感兴趣的小伙伴可以关注芯片ETF（512760），可考虑逢低布局以减缓短期波动风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

金融板块大幅抬升，金融ETF（510230）涨超1.1%，中金公司涨超2.6%

金融板块大幅抬升，中金公司涨超2.6%，中国平安、国联证券、财通证券等多股跟涨。金融ETF（510230）涨超1.1%，成交额超1100万元。招商证券表示，证券板块，基金业协会发布22年四季度销售机构公募基金销售保有规模百强榜单，证券系开门红成果显著，市占率提升幅度较大。1月社融数据修复，但居民防御性存款规模持续上升，风险偏好有待进一步修复。随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。保险板块，2月以来头部寿险公司已积极发布优增计划，加大新人招募力度，渠道扩张将推动行业持续复苏；储蓄型险种产品力凸显，开门红销售有望持续改善；叠加资产端利好，保险股有望触底反弹。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-16

证券板块涨幅超2%，南京证券、东方财富资金净流入超2亿

指数重返3300点，券商、银行、保险等金融板块齐拉升。　　截至午间收盘，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.77％，报3305.85点，深成指涨0.72％，报12151.36点，创业板指涨0.62％，报2563.01点。据同花顺iFinD数据，沪深两市成交额突破5000亿元。　　行业指数方面，证券指数持续走强，涨幅一度超2％。南京证券领涨，一度涨停，涨幅超10％；湘财股份、国盛金控、国元证券、华林证券涨幅超3％；信达证券、东吴证券、中金公司、东兴证券、东方财富等均超2％。　　资金流方面，证券板块主力净流入超14亿。净流入主力资金最多的三家券商分别是：南京证券主力资金净流入4.11亿元，东方财富主力资金净流入2.48亿元，华林证券主力资金净流入8538万元。光大证券、东方证券、广发证券等多只券商股净流入超5000万元。　　财信证券表示，宏观经济有望逐步企稳回升，流动性将保持合理充裕状态，且我国货币政策空间充足，为证券行业发展提供了较好的环境。全面注册制改革官宣启动，2023 年资本市场改革开放步伐坚定，全市场股票发行注册制改革有望加速落地，投资端改革预计将进一步加快，期货期权等市场风险管理工具品种预计将更加丰富，境内外市场互联互通改革有望继续深化，券商板块有望获得资本市场改革利好的催化。　　开源证券表示，券商和保险板块估值以及机构持仓仍处于较低水平，经济复苏有望从居民财富迁移和权益资产弹性两个角度利好非银行业，板块行情有望延续。普涨之后，下阶段选股应关注一季报业绩和长期成长逻辑，券商和保险均有机会，券商板块看好大财富管理主线和互联网券商，全面注册制落地，关注IPO同比改善标的。

金融界2023-02-16

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