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沪深300运输业指数报3671.90点，前十大权重包含招商轮船等

金融界3月12日消息，上证指数高开低走，沪深300运输业指数 (300运输业，L11618)报3671.90点。数据统计显示，沪深300运输业指数近一个月下跌0.04%，近三个月下跌6.75%，年至今下跌5.39%。据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，沪深300运输业指数十大权重分别为：京沪高铁（27.63%）、顺丰控股（16.98%）、中远海控（14.67%）、大秦铁路（10.99%）、中国东航（5.5%）、南方航空（5.33%）、中国国航（4.62%）、春秋航空（4.29%）、圆通速递（3.92%）、招商轮船（3.45%）。从沪深300运输业指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比83.02%、深圳证券交易所占比16.98%。从沪深300运输业指数持仓样本的行业来看，铁路运输占比38.62%、快递占比20.90%、航运占比20.73%、航空运输占比19.75%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界03-12 15:29

上证科创板50成份指数下跌0.73%，前十大权重包含石头科技等

金融界03-12 15:29

创新药3.0时代：如何抓住A股和港股的“黄金机遇”？

金融界03-12 14:30

传闻的并购重组又有新动向？券商股午后持续拉升，中国银河一度涨停，封单一度超过100万手，中金大涨7%

金融界3月12日消息券商股午后持续拉升，中国银河涨停，中金公司大涨7%。 12日午后，A股券商股异动，中国银河一度涨停，报17.85元/股，封单一度超过100万手，若以目前中国银河17.85元/股价格计算，封单资金超过17亿元。此外，华创云信、中金公司、信达证券、东兴证券、太平洋等涨幅居前。此前关于中国银河与中金公司合并重组的消息不断。 2月26日，外媒再传券商合并重组小作文，中国银河、中金公司尾盘直线拉升，并牢牢封住涨停。据外媒报道称，两大头部券商中国银河、中金公司将合并，成为中国第三大券商。对此，当晚中金、中国银河相继公告澄清。中金公司发布澄清公告称近日，公司关注到有市场传闻称公司将与中国银河证券股份有限公司进行合并。为避免相关传闻对社会各界和投资者造成误导，现予以澄清说明。公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息。随后，中国银河也公告表示近日关注到有市场传闻称公司将与中国国际金融股份有限公司进行合并。公司澄清，截至本公告披露日，未得到任何来自于政府部门、监管机构或公司控股股东、实际控制人有关上述传闻的书面或口头的信息。中金公司、中国银河都在公告中强调，与控股股东中国银河金融控股有限责任公司及实际控制人中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东及实际控制人不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息。不过据经观从相关人士处获悉，中金公司和中国银河合并消息属实。但是，27日中国银河、中金公司股价在尾盘再次出现异动。下午两点半，开始有资金大笔买入中国银河，在经过多空双方数分钟交锋之后，在2点48分出现了4.78亿元都的巨量资金，将中国银河直线拉到涨停。在中国银河的刺激下，中金公司股价也疯狂拉升，一度大涨超过9.8%。截止收盘，中国银河封住涨停，报17.82元/股，中金公司大涨超过6.7%，股价报38.87元/股。至于为何今日市场资金选择爆炒中国银河、中金公司，究竟是并购重组有新的动向，还是另有原因，让子弹先飞一会儿。

金融界03-12 13:59

优必选张钜谈人形机器人：注重实用功能，视觉算法成技术突破关键

庭、商业等多元化场景的应用潜力。近日，金融界就人形机器人领域的创新与实践问题，与优必选董事会秘书张钜进行了深入交流，进一步揭示了优必选在推动机器人产业底层技术进步方面的努力与取得的成就。类人型机器人的底层技术革新 “人型机器人并不一定要完全复制人类的每一个细节。” 在交流之初，张钜即明确提出这一见解。他表示，优必选在设计类人型机器人时，更加注重功能的实用性和综合性能的优化。例如通过缩短腿部比例以增强稳定性，使得机器人能够在无需外部辅助的情况下完成复杂任务。这种设计思路不仅体现了工程师对人机工程学的深刻理解，也展现了公司在技术创新上的大胆尝试。在机器人技术逐步融入众多行业的当下，从功能定位与实际应用场景的深层次考量出发，人型机器人的本质价值在于其能执行的多样化任务，而非单纯外观的人类形态复刻。于工业制造、医疗辅助、家庭服务等广阔领域之中，人型机器人被赋予了精准操作、环境感知与适应、以及构建高效人机交互界面的重任。这些功能的达成，实则是依托于先进的传感器技术、人工智能算法的不断优化，以及高效动力与控制系统的有力支撑，而非形态上的简单模仿与极致追求。因此，将研发力量聚焦于提升机器人的核心功能之上，方为顺应市场需求、把握技术发展趋势之正道。也正因如此，作为高技术价值企业的头部，优必选持续深耕技术研发，致力于构建坚实的技术壁垒，从而在创新领域屡获佳绩。在谈及人形机器人的核心技术话题，张钜先特别强调了视觉算法的核心地位。他表示，视觉算法是人形机器人感知外界环境、实现精确操作的重要基石。近年来，优必选在视觉算法领域取得了突破性进展，这一成就不仅彰显了企业在人形机器人底层技术方面的深厚积累，更为其在激烈的市场竞争中赢得了显著优势。 “近年来优必选在视觉算法方面取得了显著进展，通过深度学习等先进技术，机器人能够实时识别物体、分析场景，并据此作出相应的反应。这种能力在质检、物流等工业场景中尤为重要，可以显著提高工作效率和准确性。” 张钜说道，优必选在视觉算法研究领域取得了诸多成果，这些成果不仅深化了理论认知，更实现了技术向产品的有效转化，极大提升了人形机器人的智能化水平及应用场景的广泛性。以优必选WALKER X为例，该机型搭载了基于多目视觉传感器的三维立体视觉定位系统，通过运用Coarse-to-fine多层规划算法，结合第一视角实景AR导航交互及2.5D立体避障技术，实现了在动态场景下的全局最优路径自主导航。尤为值得一提的是，WALKER还应用了视觉SLAM算法，其视觉定位技术已达到商用标准，标志着优必选在人形机器人底层技术领域的又一重要突破。图源：亿欧智库在优必选不断推进产品运动控制与导航算法的技术迭代之际，张钜也指出，当前人形机器人技术的应用重心已明确转向工业领域，这一领域成为了企业开拓市场的核心战场。从机器人行业底层技术发展的逻辑来看，此举标志着优必选在深入探索人形机器人技术实用化的道路上，将工业应用作为了首要突破口。据了解，自2024年初始，蔚来、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司等诸多汽车制造商纷纷引入了优必选工业级人形机器人Walker S系列，以执行智能搬运、精密分拣、自动化质量检测、高精度螺丝紧固、精密零部件装配及流程材料操作等一系列复杂任务。其中，在与比亚迪进行合作的过程中，优必选依托工业版人形机器人Walker S1、工业移动机器人、无人物流车及智能制造管理系统的有机融合，成功构建全栈式无人物流解决方案，攻克了无人物流最后10米的难题，标志着行业发展的新里程碑。该方案实现了物流信息的全流程可视化与全链路追踪管理。据媒体报道，此解决方案已在比亚迪汽车长沙工业园投入试运营，同时，Walker S系列也赢得了车厂超500台的意向订单。对于人形机器人在工业领域的应用逐渐深入，优必选副总裁兼研究院执行院长焦继超此前也曾表示，从用户需求侧的紧迫性、行业对人形机器人技术理解的深化，到广泛关注的热点问题，均显示出工业制造领域对这类先进人形机器人技术的接纳度已达到较高水平，这不仅映射出机器人产业底层技术，如运动控制、感知交互与人工智能算法的显著进步，也彰显了人形机器人在智能制造转型升级中的关键作用，标志着该领域正步入一个全新的应用拓展阶段。 “工业场景具有高度的可控性和结构化特点，为机器人提供了稳定的作业环境。”张钜说道“通过部署类人型机器人，企业可以显著提高生产效率、降低人力成本、提升产品质量。以物流搬运为例，机器人可以在短时间内完成大量货物的搬运和分拣工作，且无需休息和轮班，极大地提高了工作效率。” 值得一提的是，除了工业领域的应用外，张钜还展望了类人型机器人在家庭陪护、商业服务等多个场景的应用前景。他表示，随着技术的不断进步和成本的逐步降低，类人型机器人将逐步走进千家万户和各个商业场景。在家庭陪护方面，机器人可以陪伴老人、照顾儿童、辅助家务等；在商业服务方面，则可以应用于餐饮、零售、医疗等多个行业，提供智能化的服务体验。 Walker S执行柔软物体操作任务值得注意的是，或基于多场景技术应用落地的潜力日益凸显，1月17日花旗研究报告给予优必选评级“买入”及目标价70港元。该银行表示，优必选目前优必选主要收入来自教育及零售层次的机器人，而人形机器人将是公司下一个增长动力，在去年占收入的1%至料在今明两年占收入的21%及37%。该行料，到2027年公司或可达收支平衡，此外相信公司主席及三名执董延长禁售期12个月可以减轻抛售压力。规模化生产，降低机器人成本新路径在当前科技迅猛发展的时代背景下，人型机器人作为智能科技的重要分支，正逐步渗透到工业生产、医疗健康、教育娱乐等多个领域，展现出前所未有的应用潜力。然而，这一领域的快速发展并非没有阻碍，安全性、可靠性以及高昂的研发与制造成本，依然成为制约人型机器人普及的三大瓶颈。张钜向金融界透露，为了克服类人型机器人在性能与稳定性方面的挑战，优必选正不断加大技术研发力度，通过持续地产品迭代优化机器人的底层技术架构。目前，公司专注于提升机器人的感知能力、决策能力以及执行能力，通过集成先进的传感器技术、深度学习算法以及高精度伺服驱动系统，实现了机器人在复杂环境下的稳定作业与精准控制。作为全球极少数具备人形机器人全栈式技术能力的公司，截至2024年6月底，优必选拥有2450余项专利，其中逾450项为海外专利，发明专利占比近60%，人形机器人有效专利数量全球第一。在成本控制领域，张钜认为人形机器人面临的降本增效趋势已成必然。据相关数据统计分析，当前人形机器人的成本构成中，硬件支出占据核心地位，占比高达70%。具体而言，行星滚柱丝杠、空心杯电机以及减速器等核心零部件，作为机器人躯体运动系统的关键构件，其成本在总成本中占据较大份额。这一现状深刻揭示了人形机器人生产尚未达到规模化水平，进而对零部件的采购成本产生了不利影响，导致整体成本水平难以降低，成为制约人形机器人成本优化的关键瓶颈。针对此问题，优必选也正在积极探索规模化生产的路径，以期在保障产品品质的同时，有效降低制造成本。张钜表示，如今公司通过优化生产流程、引入自动化生产线以及加强与供应链伙伴的合作，实现了生产效率的显著提升和成本的有效控制。此外，优必选还注重模块化设计理念的运用，通过提高零部件的通用性和可替换性，进一步降低了维修与升级的成本，为用户提供了更加经济实用的解决方案。据先前披露的招股书信息，优必选凭借其在人形机器人领域的全栈技术能力，已成为全球首个成功将双足真人尺寸人形机器人成本控制至10万美元以下的创新企业。并且公司此前也表态，对未来持续降低人形机器人平均生产成本充满信心，并预测至2025年前后，该成本有望实现减半。而针对安全性这一核心问题，随着AI技术的不断演进，机器学习、深度学习等技术的广泛应用，机器人正变得越来越复杂，因此，建立完善的渗透测试机制，令优必选能够有效识别和修复可能的安全漏洞，确保机器人能够安全、可靠地执行任务也是眼下企业发展的重中之重。近日，优必选申请了一项名为“安全渗透测试方法、装置、机器人平台及可读存储介质”的专利。据了解，该专利阐述了一种针对人形机器人系统的安全渗透测试方法。该方法首先通过系统收集与机器人运动控制相关的渗透目标信息，进而依据这些信息执行全面的漏洞扫描，以确定潜在的安全漏洞。一旦发现漏洞存在，系统将进一步识别可能遭受的攻击类型，并实施模拟攻击，旨在评估机器人在面临此类攻击时的应对能力。值得注意的是，这项技术可广泛应用于智能家居机器人、无人驾驶配送车及工业机器人等多个领域。企业可在产品上市前，通过安全渗透测试确保机器人产品达到高度安全标准，从而有效规避潜在的法律与经济风险。尤其在无人驾驶和自动化生产这类对安全要求极高的领域；这也意味着，该技术的应用将成为确保系统稳定运行不可或缺的一环。对此张钜表示，优必选在设计和制造过程中始终将安全放在首位。 “公司采用了多重安全防护机制，包括实时环境监测、故障自诊断以及紧急停机等功能，确保机器人在运行过程中能够及时发现并应对潜在的安全风险。”张钜说道“同时，优必选还建立了严格的质量控制体系和完善的售后服务网络，从产品设计、生产到交付的每一个环节都进行了严格的把控，为用户提供了全方位的安全保障。” 参考资料崔爽（2024），人形机器人落地，如何跑出“加速度”，科技日报曹银屏（2024），机器人+，塑造高质量发展新动能，自动化博览王聪聪钟新龙高旖蔚李雪霖樊炳辰渠延增（2024），人形机器人发展机遇与挑战并存，软件和集成电路新浪科技（2024），对话优必选周剑：关于人形机器人，我有个比马斯克更大胆的预测丨科创100人， https://baijiahao.baidu.com/s?id=1796634780571373000&wfr=spider&for=pc 亿欧智库（2024），2024年人形机器人核心场景发展洞察研究报告优必选申请安全渗透测试相关专利，可对机器人进行安全渗透测试（2024），金融界， https://baijiahao.baidu.com/s?id=1809923972872582265&wfr=spider&for=pc

金融界03-12 13:59

淳厚信睿：五年磨一剑，如今锋芒毕现

否和投资者风险承受能力相适应。来源：金融界基金研究中心撰稿：言昕以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 12:10

港股午评：恒指跌0.67%、科指跌1.03%，科技股表现疲软、汽车股逆势走强

金融界3月12日消息，港股三大指数早盘高开后震荡回落，截至午盘，港股恒生指数跌0.67%报23623.55点，恒生科技指数跌1.03%报5905.48点，国企指数跌0.63%报8700.56点，红筹指数跌0.45%报3866.19点。盘面上，大型科技股集体表现低迷但总体跌幅不大，美团、小米跌2%，京东、腾讯跌超1%，百度、快手跌幅在1%以内；DeepSeek概念股、AI医疗概念股普遍弱势，京东健康、医渡科技、阿里健康、微盟集团、万国数据、金蝶国际齐跌；影视娱乐股、濠赌股、钢铁股、纸业股、啤酒股、家电股、餐饮股等消费概念股纷纷下跌。另一方面，2月车市回暖，汽车股、汽车经销商股携手上涨，长城汽车大涨超11%，蔚来汽车大涨超8%，永达汽车、零跑汽车、比亚迪股份皆强势，2月挖机内销数据“爆表”，重型机械股普涨，黄金等有色金属股普遍表现活跃。企业新闻阿里巴巴-W(09988)：Manus平台于3月11日宣布，将与阿里通义千问团队正式达成战略合作。双方将基于通义千问系列开源模型，在国产模型和算力平台上实现Manus的全部功能。对此，阿里通义方面表示，Manus和通义千问确实在进行开源模型方面的合作，内部期待与更多全球AI创新者开展合作。顺丰同城(9699.HK.HK)：发布盈喜，预期2024年净利润将同比增长不低于100%，全年收入同比增长不低于25%，2024年度下半年收入同比增长不低于30%。 BOSS直聘-W(02076.HK)：2024全年收入73.56亿元，同比增23.6%，净利润15.67亿元，同比增42.6%。蔚来汽车(09866.HK)：将于2025年3月21日星期五发布未经审计的2024年第四季度及全年财务业绩。恒生银行(00011.HK)：截至2024年12月31日年度录得股东应占利润183.79亿港元，同比增长2.98%；总营收415.37亿港元，同比增长1.75%；基本每股收益为9.33港元，同比增长4.01%。新城发展控股(01030.HK)：2月份公司实现合同销售金额约19.59亿元，比上年同期减少51.28%；销售面积约27.06万平方米，比上年同期减少52.54%。商汤(00020.HK)：本公司谨定于2025年3月26日（星期三）举行董事会会议，以考虑及批准本集团截至2024年12月31日止的年度业绩。比亚迪股份(01211.HK)：已根据配售协议的条款及条件于2025年3月11日完成配售。成功按配售价335.2港元向不少于六名的承配人配发及发行合计1.3亿股新H股，占经配发及发行配售股份后扩大的已发行H股总数的约10.57%。经扣除佣金和估计费用后的配售所得款项净额约为433.83亿港元。中广核电力(01816.HK)：公司将于2025年3月26日举行董事会会议，审议并批准公司及其附属公司截至2024年12月31日止年度的业绩及其相关公告，以及考虑派发末期股息（如有）。中渝置地(01224.HK)：预计在截至2024年12月31日的财年中，股东应占亏损约为6.5亿港元，相较于2023年同期的19亿港元亏损，亏损额大幅减少。机构观点平安证券研报认为，龙头公司有望继续引领中资科技股行情。港股聚集了中国最优秀的一批科技成长企业，是中国科技资产重估的「主阵地」。从行业整体看，港股资讯科技行业的市盈率估值分别位于42.0%的偏低历史分位；从港股十大科技巨头(Terrific 10)企业来看，大部分估值仍有修复空间，且盈利预期已有改善迹象。该行认为，当前港股仍处于较好的战略配置区间，尤其港股科技资产具备中长期的投资价值，AI、消费电子等细分领域的机遇值得关注，此外还建议关注政策支持的内需消费领域优质资产的结构性机会。海通证券指出，①2月港股涨幅领先，上涨主因科技股催化事件频发、流动性改善以及两会政策发力预期。②结合估值、成交与风偏指标看，当前港股交易情绪较前期明显修复，仍具备进一步上修的空间。③从资金流向看，本轮港股行情主要由南向资金推动，外资也在阶段性回流，未来或仍有流入空间。中金最新研报指出，港股定价长期取决于盈利前景，若盈利兑现，相关股票甚至将出现股价越涨、估值越低的情形。整体而言，机构人士表示，从短期看，不排除部分前期涨幅较多的港股标的存在震荡回调的风险。不过，中长期来看，中国科技资产重估逻辑未发生变化，依旧看好价值重估行情演绎。广发证券表示，资金层面，今年以来南向资金累计净流入接近3000亿元，港股通在港股市场上的持股占比从10.6%提升至11.2%。政府工作报告整体符合预期，其中，经济增长目标稳健务实，政策基调强调突破突围，宏观政策延续更加积极有为导向，重点任务聚焦新质生产力，扩内需政策加码。同时，从五部委记者会释放的信息来看，科技创新、供给优化、内需消费迎来政策暖风。华泰证券指出，两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不确定性的核心抓手，政策态度积极提振市场情绪。美国就业等数据偏弱推动近期海外流动性边际宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需关注美国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被动型外资加速流入港股，南向资金流入态势稳定。考虑到国内经济企稳态势显现，AI应用加速落地逻辑不改，科技龙头财报表现仍强等因素，短期视角对港股不宜悲观，中长期仍坚定看好中国资产重估行情演绎。

金融界03-12 12:09

午评：沪指跌0.14%，创业板指跌0.24%，算力概念股活跃，白酒及猪肉概念股普跌

金融界3月12日消息，隔夜美股市场再遭抛售背景下中国资产逆势爆发，周三上午盘，A股市场窄幅震荡，截至午盘，上证指数跌0.14%报3375.17点；深证成指涨0.02%报10863.06点；创业板指跌0.24%报2198.74点；沪深300跌0.3%报3929.77点；科创50涨0.12%报1102.05点；北证50涨0.45%报1425.02点，沪深京三市合计成交额10300.38亿元，总体来看个股涨多跌少，上涨个股超2800只。资金方面，大盘主力资金净流出-36.14亿元。电网设备主力资金净流入16.64亿元居首，其次是电源设备（12.35亿元）、通信设备（11.15亿元）、游戏（9.82亿元）、汽车零部件（7.45亿元）。小金属主力资金净流出-12.99亿元居首，其次是酿酒行业（-8.84亿元）、通用设备（-8.43亿元）、航天航空（-7.73亿元）、互联网服务（-7.32亿元）。题材方面，高压直流输电HVDC、首展、配套设备、不间断电源UPS、POS机、广电系、导热材料、电源设备、赛事运营、干式变压器等涨幅居前。阀门、液压件、丝杠、变频器、航空工装、伺服系统、工业运动控制系统、工程机械出海、大输液产品、人力资源服务等跌幅居前。热门板块算力板块强势国资云、算力概念股延续强势，湖北广电5连板，铜牛信息20%涨停，天威视讯、宁夏建材、美利云、吉视传媒等多股涨停。点评：消息面上，3月13日，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来--人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。中信建投认为，随着模型与应用不断出现新变化，算力需求仍将增长，持续看好GPU、IDC、CPO等算力产业链。无人驾驶概念走高无人驾驶概念持续走高，索菱股份、永新光学、万朗磁塑、得润电子、神通科技等多股涨停。点评：消息面上，在美股上市的激光雷达龙头禾赛科技隔夜股价暴涨超50%。此外，禾赛科技今日宣布，与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。影视板块拉升影视板块异动拉升，金逸影视直线涨停，幸福蓝海、唐德影视、华策影视、华谊兄弟、光线传媒等跟涨。点评：消息面上，截至2025年3月12日9时，电影《哪吒之魔童闹海》全球票房（含预售）已达149.27亿元人民币，位列全球影史票房榜第六位。机构观点华泰证券：A股市场行情的演绎是自身因素起主导作用华泰证券指出，市场或将进入政策和经济数据的观察验证期，观察市场资金会否进行方向性的选择。近一段时期以来，外部市场环境颇不平静，美股市场波动增大，市场对美国经济前景的担忧加剧，美联储何时会再度启动降息也将牵动全球市场的敏感神经。对A股市场而言，应该看到的是，虽然外围干扰不断，但并不会改变A股自身的节奏，A股市场行情的演绎主要还是自身的因素起到主导的作用。今年全方位扩大国内需求的路线图已经明确，后续政策面发力的力度和空间将是市场聚焦的重心。东方证券：经济预期明确向好，沪指大概率向3400点附近挺进东方证券指出，整体上看，中国经济预期明确向好，资产吸引力持续提升，外部利空扰动反而为市场提供了主动调整时机，在科技成长为主要结构性特征的大背景下，短期行情仍会维持震荡走高态势，沪指大概率仍会向3400点附近挺进。中泰证券：当前时点建议重点关注债券、红利等防御类资产中泰证券认为，当前时点建议重点关注债券、红利等防御类资产，和黄金、有色、军工、核电等安全类资产。对于目前估值较高，且主要由高杠杆资金推动的中小市值科技板块则要保持适度谨慎。同时，考虑到今年政策的特点，若后续若出现内外部风险冲击，则可坚定布局今年科技产业主线：恒生科技板块中的互联网、算力、机器人等港股龙头方向。

金融界03-12 11:39

黄金回升至区间！等待CPI来指引！最新走势分析

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头狼论金03-12 10:54

债市早报：两部门明确专项债用于土地储备规则；资金面延续平稳态势，债市大幅调整

金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。【内容摘要】 3月11日，资金面延续平稳态势；受股市上涨、基金赎回以及止损盘等压制，债市大幅调整；转债市场有所回调，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【十四届全国人大三次会议闭幕】3月11日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。会议表决通过了：关于政府工作报告的决议；关于修改《中华人民共和国全国人民代表大会和地方各级人民代表大会代表法》的决定；关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划的决议；关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算的决议；关于全国人大常委会工作报告的决议；关于最高人民法院工作报告的决议；关于最高人民检察院工作报告的决议。【证监会：全力巩固资本市场回稳向好势头，全面启动实施新一轮改革】3月11日，证监会党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话。会议指出，全力巩固市场回稳向好势头，在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例。要以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革。【土地储备专项债发行使用应严格对应项目】3月11日，自然资源部、财政部联合发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》，明确发债要求及资金使用主体，从完善专项债券申报审核流程、做好资金和收益的综合平衡、严格监督管理等方面提出具体要求。其中提到，申请发行专项债券的土地储备项目须纳入土地储备计划，用于土地储备的地方政府专项债券资金只能由纳入名录管理的土地储备机构使用。（二）国际要闻【美国1月JOLTS职位空缺774万高于预期】 3月11日，美国劳工统计局公布的报告显示，美国1月职位空缺增加，裁员减少，自主离职人数上升，表明劳动力市场仍具韧性。美国1月JOLTS职位空缺774万人，高于预期的760万人，12月前值从760万人修正为751万人。1月JOLTS空缺较12月明显回升，此前12月的JOLTS职位空缺单月剧减，一度引发市场担忧。分行业来看，职位空缺的增长主要来自金融业、零售业和建筑业。职位空缺比失业人数多71.4万人。职位空缺与失业人口的比率保持在1.1，与12月持平，已经有七个月的时间都维持在该水平附近。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续转涨，国际天然气价格转跌】 3月11日，WTI 4月原油期货收涨0.33%至66.25美元/桶；ICE布伦特5月原油期货收涨0.4%至69.56美元/桶；NYMEX天然气价格收跌2.51%至4.344美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 3月11日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有377亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金5亿元。（二）资金利率 3月11日，资金面延续平稳态势，当日DR001下行3.81bp至1.768%，DR007下行0.84bp至1.807%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 3月11日，尽管资金面稳定，但在基金赎回以及止损盘等压制下，债市大幅调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行5.75bp至1.8650%，10年期国开债活跃券250205收益率上行5.75bp至1.8925%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 3月11日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”涨超43%。 3月11日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“21乌镇债”跌超24%。 2. 信用债事件中国恒大：公司公告，香港清盘聆讯判决押后，将另行公布。中国金茂：公司公告，预估集团截止2024年度所有者应占溢利约10亿元，较2023年亏损约69亿元实现扭亏及录得大幅增长。重庆高速公路集团：公司公告，根据目前资金安排计划及近期市场变化情况，取消发行“25渝高01”。江苏园博园建设开发：公司公告，由于市场原因，取消发行“25园博园MTN003”。老凤祥：公司公告，2024年总营收567.93亿元，同比下降20.5%；归属上市公司股东的净利润19.5亿元，同比下降11.95%。新城控股：公司公告，2月合同销售金额约19.59亿元，同比减少51.28%；1-2月累计合同销售金额约29.76亿元，同比下降61.41%。神马实业股份：公司公告，拟为子公司平煤神马融资租赁3亿元银行借款提供担保。信达地产：公司公告，拟将“21信地03”票息下调195BP至3.2%，回售申请自3月12日起。该债券发行总额20.20亿元，票息5.15%。青岛金水控股：公司公告，“24青岛金水MTN001”持有人会议未达到生效条件。中国奥园：公司公告，境外债务重组计划取得新进展，即持有期延长六个月。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 3月11日，A股低开高走，军工股全天震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.41%、0.33%、0.19%，全天成交额1.52万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，美容护理涨超4%，国防军工涨超2%；下跌行业整体跌幅不大，电子、汽车跌逾0.3%，居于末尾。【转债市场主要指数集体收跌】 3月11日，转债市场有所回调，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.33%、0.30%、0.45%。当日，转债市场成交额787.96亿元，较前一交易日放量63.46亿元。转债市场个券多数下跌，494支转债中，105支上涨，379支下跌，10支持平。当日上涨个券中，普利转债涨停20%，联诚转债、恒辉转债涨超8%；下跌个券中，鼎胜转债跌逾13%，润达转债跌逾11%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（3月13日），永贵转债、浩瀚转债开启网上申购。 3月11日，华体转债公告董事会提议下修转股价格；晶科转债、晶澳转债公告不下修转股价格。 3月11日，威派转债、雅创转债公告将提前赎回；豪美转债、志特转债、松霖转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 3月11日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至3.94%，10年期美债收益率上行6bp至4.28%。数据来源：iFinD，东方金诚 3月11日，2/10年期美债收益率利差上行1bp至34bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至56bp。 3月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.31%不变。 2. 欧债市场： 3月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.87%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、5bp、7bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至3月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界03-12 09:49

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