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每日钢市：9家钢厂降价，黑色期货翻红，钢价跌势趋缓

一、钢材期现市场价格 10月14日，国内钢材市场涨跌互现，唐山普方坯资源出厂含税稳报3650元/吨。期螺早盘低位回升，上午国内建筑钢材价格多数持稳，部分趋弱。成交方面来看，早盘商家反馈成交一般，盘中随着期螺翻红，部分市场下游采购量有所回升，全天成交略有好转，低位资源价格回升。 10月14日，期螺主力合约收盘价3759涨0.35%，DIF与DEA趋于平行，RSI三线指标位于45-47，靠近布林带中轨运行。 10月14日，9家钢厂下调建筑钢材出厂价5-50元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：10月14日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4137元/吨，较上个交易日下跌3元/吨。短期来看，供应端，由于部分钢厂受限产影响，本周产量有所回落；需求端，节后首周需求有一定释放，但不及预期；不过库存仍处于去化阶段，去库形势较好。综合来看，当前市场仍然处于紧平衡状态，价格能否继续反弹，需关注需求释放的强度。预计短期国内建筑钢材市场价格或将继续窄幅震荡。热轧板卷：10月14日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3997元/吨，较上个交易日上涨2元/吨。本周热轧板卷产量增加6.94万吨，厂库增加0.73万吨，社库增加8.80万吨，本周表需有所增加，投机需求尚可，但下游补库积极性依旧偏弱，热卷实际需求一般。综合来看，预计短期全国热轧板卷价格或将窄幅震荡。冷轧板卷：10月14日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4524元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。14日黑色系期货盘面整体偏强运行，但大部分商家以谨慎观望为主，午后部分市场为了出货把报价下调，成交有所好转。进入10月，由于接单尚可，钢厂产量继续回升，市场投放量明显增多，资源也将陆续到库。需求方面，10月下游终端或将仍然会保持不温不火状态，部分市场需求受到疫情反复的影响。综合来看，在矛盾继续累积的状态下，预计下周全国市场冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。中厚板：10月14日，全国24个主要城市20mm普板均价4184元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。从Mysteel调研数据了解到，钢厂周实际产量142.84万吨，周环比减少0.87万吨，钢厂供给稍有放松；本周全国中板社会库存为120.95万吨，较上期增加1.14万吨。节后贸易商库存小幅增加，下游需求消耗预期不足，导致目前市场整体资源量呈小幅增长状况。叠加近期期货盘面窄幅震荡，宏观政策待进一步落地，贸易商整体心态还是偏谨慎观望为主。综合来看，中板基本面表现相对平稳，预计下周全国中厚板价格窄幅震荡调整。三、原燃料市场价格进口矿：10月14日，山东进口铁矿石现货市场价格小幅上行，成交较少。山东部分成交：日照港，PB粉735、738元/吨。废钢：10月14日，全国45个主要市场废钢平均价2603元/吨，较上一交易日价格下调19元/吨。具体来看，今黑色系期货持红震荡，提振市场信心，出货速度微幅减缓，但部分主流钢厂因到货量居于高位，进行二次补跌，带动周边钢企小幅压价，目前建材走势欠佳，钢厂利润收缩，多以耗库生产为主，采废积极性下挫，观望按需调整居多，市场也因后期下跌风险多抓紧抛货清库处理。不过，上游废钢产量依旧不见起色，产废企业出货意愿不高，加上部分区域疫情限制运输，支撑废钢底部价格。预计短期废钢价格稳中弱势调整为主。焦炭：10月14日，焦炭市场暂稳运行，山东、山西、河北等市场焦炭价格提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，主流钢厂暂无回应。目前山西吕梁孝义、汾阳地区静默时间延长，物流运转受限，焦企限产力度普遍至40%-50%，其余地区焦企目前生产稳定，国庆节后原料端焦煤价格依然上行，加大焦企的成本压力，焦企利润进一步承压回落，同时也对焦炭现货有较强成本支撑。钢厂方面，钢厂开工高稳，厂内焦炭库存延续降库态势，焦炭刚需仍在，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%；全国85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为46.10%，环比减少2.13%。需求方面：据Mysteel调研，10月8日-13日237家贸易商建材日均成交量15.9万吨，明显低于节前最后一周的20.7万吨。库存方面：本周五大品种钢材总库存量1561.28万吨，周环比减少31.81万吨。而2021年、2020年国庆节后一周库存分别减少87.05万吨和135.95万吨。由于短流程钢厂持续亏损，本周检修力度有所加大，而长流程钢厂多数处于盈亏边缘，产量波动不大。受国内疫情多点散发拖累，节后首周下游终端补库积极性不高，导致库存降幅低于往年同期，钢价呈现震荡走弱。各地疫情正逐步得到控制，一旦陆续解除静态管理，需求仍有一定支撑。短期钢价跌势放缓，或进入震荡运行。

我的钢铁网2022-10-14

疫情影响预期，钢价还未走出阴霾

建材减产，板材维持高产量　　五大品种钢材产量本周小幅回落2.25万吨至963.09万吨，分品种看，建材和板材供给端分化。建材减产11万吨左右，其中螺纹减产7.73万吨；板材除中厚板减产0.87万吨，热卷和冷轧都是增产。具体数据上，本期螺纹减产7.73万吨至293.44万吨；热卷增产6.94万吨至312.93万吨。螺纹从9月22日达到本周产量峰值后，已经连续三周减产；而热卷进入10月后连续两周大幅增产。基于对钢材需求节奏的判断，10月份钢厂生产仍将维持高强度，但之后存在下行风险。　　　　另一方面，钢厂盈利情况一般，全国范围内盈利率在50％左右，吨钢盈利水平基本在盈亏平衡线附近。节后钢材价格震荡下行，焦炭第二轮提涨，吨钢利润受到挤压。当前的利润水平，钢厂继续复产也将偏谨慎。从钢厂生产状态来看，长流程利润目前维持在100-150元/吨左右；短流程继续徘徊在盈亏平衡线附近。不过随着市场悲观预期升温，钢价下行压力加大，利润恶化可能性较高，钢厂自发限产的可能性增加。另外四季度将迎来采暖季限产，10月份钢材产量下行风险较高。　　　　02建材顺利去库，热卷陷入连续两周垒库的窘境　　当前工业企业产成品存货处于下行通道，去库存周期信号明确，虽然国庆一周有所垒库，但目前不论螺纹还是热卷，库存水平均不高。　　截至10月13日，螺纹总库存662.42万吨，环比减少32.35万吨，国庆垒库的42.27万吨本周快速消化。分环节来看，社库和厂库都出现了大幅去库，社库去库21.55万吨，厂库去库10.80万吨。从绝对量来看，目前库存水平逼近2018年的水平。　　本期板材继续垒库，热卷垒库9.53万吨至343.7万吨，其中厂库垒库0.73万吨至84.84万吨，社会库存垒库8.80万吨至258.86万吨。10月以来，相比9月底热卷已经垒库31.51万吨，增幅10.1％。　　虽然从绝对量来看，螺纹和热卷的库存水平都不高，但强弱程度不同，建材节后马上实现去库，但热卷出现了2018年类似的情况。2018年热卷也是连续两周垒库，第三周才进入去库通道，今年能否实现下周去库需要观察热卷的需求情况。　　　　03需求修复任重道远　　表观消费方面，本周五大品种钢材需求还未恢复到节前水平，尤其是建材。其中螺纹表需325.79万吨，环比节前的361.75万吨仍减少35.96万吨或9.9％；热卷表需303.4万吨，环比节前311万吨减少7.6万吨或2.4％。螺纹钢需求能否承接节前的良好氛围取决于基建继续发力，房地产保交楼逐步落地。但是需要注意的是，高强度施工维持时间难以贯穿整个四季度，除了季节性因素带来的需求自然下降外，房地产保交楼高峰之后需求也将逐渐走弱，毕竟房地产新开工项目仍然在形成拖累。而热卷的需求相对平稳，最近的表现不温不火，从10月终端的排产情况来看，大概率继续维持不温不火的节奏。　　　　04 总结　　宏观上，10月份是美联储加息的空档期；产业上，“金九银十”利于施工生产，10月份本是钢材需求释放的节点。目前施工节奏再次被疫情干扰，主要的问题出在了需求，或者说对需求的预期。节后各地疫情的反扑、乃至封城导致了对钢材需求端的悲观预期。截至10月12日，据Mysteel不完全统计，共有9个省份发布了疫情防控最新信息，“全域静态管理”城市越来越多。10月旺季再次被推迟，即使静态管理逐渐退出，随着天气转冷，留给施工的时间也不多了，中长期的衰退交易主线仍不容小觑。　　操作建议：上方关注4000附近压力线，逢高布局空单。　　不确定因素：需求持续性，房地产风险，海外风险

金融界2022-10-14

黑色金属：硅铁需求增长空间有限，关注厂家复产节奏

于前期停减产厂家的复产节奏较慢，在下游钢材产量仍处高位的情况下，市场供应存在一定程度的缺口，厂家库存消耗、信心逐渐转强，加之国庆期间主产区疫情扰动下、硅铁运输受限，厂家挺价情绪逐渐增加。　　中长期来看，年底煤炭进入消费旺季价格，兰炭价格出现大幅下调概率较低，成本端对价格仍存支撑。但考虑到当前的硅铁期现货价格，行业利润较为可观，厂家低位开工难以维持，硅铁产量水平存在较大的回升空间。而下游来看，终端需求表现疲弱，钢厂利润难有明显扩张、进一步增产驱动不足；年底终端需求转淡、叠加采暖季限产以及压减粗钢产量政策的影响，粗钢产量增长空间有限，对硅铁需求或不及预期。在海外加息缩表的大背景下、硅铁出口市场难有亮眼表现。金属镁市场逐渐进入淡季，下游需求表现平平、镁价低位运行，镁锭产量难有超预期增长。因此我们认为，在需求端整体增长空间有限而厂家开工趋于恢复的情况下，市场供应缺口趋于收窄，当前硅铁价格的下方支撑力度或逐渐转弱，需关注主产区厂家的复产节奏。　　正文　　01 　　近期硅铁价格走势分析　　9月以来硅铁价格中枢逐渐抬升，天津72硅铁合格块的价格由月初的7850元/吨上调至当前的8550元/吨。盘面价格走势更显强势，主力合约SF2211价格由7700元/吨一线上扬至8700元/吨附近，基差由正转负，盘面价格逐渐转向升水。本轮价格上涨的主因来自于前期停减产厂家的复产节奏较慢，在下游钢材产量仍处高位的情况下，市场供应存在一定程度的缺口，厂家库存消耗、信心逐渐转强，加之国庆期间主产区疫情扰动下、硅铁运输受限，厂家挺价情绪逐渐增加。　　　　02 　　硅铁基本面行情解析　　1、兰炭价格坚挺，成本端仍存支撑。　　近期兰炭价格走势坚挺，神木兰炭小料价格自8月初的1400元/吨逐渐上调至当前的1750元/吨，对应硅铁生产成本上调420元/吨。近期由于煤炭供应端受到疫情扰动以及大会临近安监趋严两方面影响，产地供应偏紧，叠加保供政策下市场煤资源结构性紧张，原煤价格下方支撑较强，使得兰炭价格整体上易涨难跌。对于后市，终端用煤旺季在即，在煤炭资源结构性偏紧的情况下，原煤价格难以出现趋势性下跌，兰炭价格仍将表现坚挺，硅铁成本端支撑仍存。　　当前内蒙地区的生产成本在7700元/吨左右，宁夏地区成本在7600元/吨附近，发运至天津的成本均在8000元/吨附近。参考当前8550元/吨左右的市场价格及8700元/吨一线的盘面价格，当前行业现货利润以及盘面抛货利润均较为可观。　　　　2、厂家低开工难以维持，日产水平回升空间较大。　　7月开始，行业利润大幅收缩，主产区停减产范围逐渐扩大，硅铁日产水平高位回落。7月底，硅铁日均产量较年内高点的降幅已高达28.6％，供应端逐渐向疲弱的需求端进行匹配。9月开始，由于行业利润的恢复，部分前期停减产的厂家复产，硅铁开工率低位回升。截止到9月23日当周，硅铁的日产水平回升至14946吨，较7月底的年内低位回升了13.7％，但较年内高点18406吨仍有差距。近期由于内蒙、宁夏疫情对硅铁供应端的扰动，主产区产能释放受限，但对于后市，由于行业利润较为可观，硅铁低开工难以维持，在利润的驱动下厂家开工将趋于回升，硅铁日产水平仍有较大的回升空间，需关注主产区疫情扰动趋弱后厂家的复产节奏。　　　　3、粗钢产量难有进一步增长，钢厂对硅铁的需求恐不及预期。　　8月以来，由于钢材价格的企稳、叠加炉料价格的回落，钢厂利润由负转正，钢材产量水平逐渐抬升。 9月下旬粗钢日均产量284.36万吨，较7月下旬增长6.5％左右。但近期终端需求的表现仍不容乐观，钢价中枢再次下移，加之炉料价格维持坚挺，钢厂利润重回低位、进一步增产的积极性有所减弱。对于后市，由于宏观经济仍处底部区间，金九银十消费旺季终端需求的表现或不及预期，年底随着终端需求的逐渐转淡，钢厂利润出现明显扩张的概率仍然偏低、大幅提高开工的积极性有限，钢材产量的回升以及相应的对硅铁需求的增量恐不及市场预期。　　同时，从压减粗钢产量政策的角度考量，今年1-8月，粗钢累计产量较去年同期减少4000万吨。但由于去年下半年产量基数较低，为保证全年产量同比不增，9-12月月均粗钢产量较8月水平的增幅（月环比）不能超过1.5％。因此从压减粗钢产量政策的角度考虑，后市粗钢产量的进一步增长也将受到限制，叠加冬季采暖季限产对粗钢产量的约束，后市粗钢产量或难以出现进一步的增长，钢厂对硅铁的需求增量将较为有限。　　　　4、非钢需求难有亮眼表现。　　今年年初海外粗钢产量延续高位，对合金的需求情况较好，加之俄乌冲突扰动，海外合金订单流向国内，硅铁出口延续去年的旺盛态势，出口总量进一步增长。但自二季度开始，海外粗钢产量同比由增转降、4-8月累计产量同比下降10.8％左右，同期硅铁出口同比增加20％、较1-3月103％的增幅明显缩窄，8月出口量已同比由增转降。后市在加息缩表的背景下、海外经济增速存进一步放缓预期，粗钢产量仍将维持低位；加之地缘政治方面的扰动趋弱，出口市场难有亮眼表现，硅铁出口量存有进一步回落的可能，对国内供应压力的缓解作用将较为有限。　　　　　　金属镁方面，上半年金属镁产量同比增幅明显，但由于今年终端需求表现疲弱，供强需弱的格局下镁锭价格自5万元/吨的高位不断下跌至当前的2.5万元/吨附近。在市场行情走弱的情况下，厂家开工积极性较为一般，7-8月镁厂常规检修期、镁锭日均产量出现较大降幅。对于后市，我们认为在终端需求表现难有明显好转的情况下，镁锭产量出现大幅回升的概率较低，对75硅铁的需求难以对市场形成明显提振。　　　　5、市场库存暂无压力，厂家复产供应缺口趋于收窄。　　近几个月硅铁厂家开工降至低位，随着下游钢材产量的低位回升，市场库存消耗情况较好，自年中以来积累的厂家库存高位回落，当前厂库已由8月中旬6.9万吨的相对高位下降至9月底的4.5万吨附近。同时近期交割库库存也在逐渐消耗，库存由4.7万吨的水平回落至3.4万吨附近，当前市场整体上暂无库存压力，厂家减停产导致的供应缺口延续，对硅铁价格形成支撑。　　展望后市，由于当前行业利润较为可观，厂家生产积极性较高，低位开工难以维持，硅铁日产水平仍存在较大的上行空间，考虑到下游整体需求进一步增长的空间有限，市场供需关系或逐渐转向宽松，届时厂家库存或将再次积累，使得硅铁价格的上方压力逐渐增加。　　　　03 　　投资逻辑与交易策略　　中长期来看，年底煤炭进入消费旺季价格，兰炭价格出现大幅下调概率较低，成本端对价格仍存支撑。但考虑到当前的硅铁期现货价格，行业利润较为可观，厂家低位开工难以维持，硅铁产量水平存在较大的回升空间。而下游来看，终端需求表现疲弱，钢厂利润难有明显扩张、进一步增产驱动不足；年底终端需求转淡、叠加采暖季限产以及压减粗钢产量政策的影响，粗钢产量增长空间有限，对硅铁需求或不及预期。在海外加息缩表的大背景下、硅铁出口市场难有亮眼表现。金属镁市场逐渐进入淡季，下游需求表现平平、镁价低位运行，镁锭产量难有超预期增长。因此我们认为，在需求端整体增长空间有限而厂家开工趋于恢复的情况下，市场供应缺口趋于收窄，当前硅铁价格的下方支撑力度或逐渐转弱，需关注主产区厂家的复产节奏。SF2301合约建议以逢高抛空思路操作为主，可参考8700元/吨一线的压制力度。　　风险点： 1、厂家复产情况不及预期，市场供应偏紧格局延续。 2、终端需求表现超出预期，钢价大幅反弹，粗钢产量进一步抬升。

金融界2022-10-14

每日钢市：6家钢厂降价，黑色期货飘绿，钢价趋弱运行

一、钢材期现市场价格 10月13日，国内钢材市场下跌为主，秦皇岛卢龙普方坯资源出厂含税稳报3650元/吨。成交方面，早盘商家普遍反馈成交一般，盘中期螺下跌，市场价格小幅松动，午后期螺再次下行，低价资源频现，全天成交差。 10月13日，期螺主力合约收盘价3719跌0.61%，DIF、DEA重叠，RSI三线指标位于36-45，在布林带中轨与下轨之间运行。 10月13日，6家钢厂下调建筑钢材出厂价20-40元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：10月13日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4140元/吨，较上个交易日跌10元/吨。数据来看，产量方面，本周产量继续下降，降至293.44万吨，环比减少7.73万吨，降幅有所扩大；库存方面，本周螺纹钢库存由增转降，总库存662.42万吨，环比减少32.35万吨，去库形势相对较好，但相较于去年同期去化速度较慢；需求方面，本周表观消费量比节日期间出现上升，但与节前相比偏低。短期来看，目前需求的可持续性证伪，螺纹钢价格趋弱运行，但在原料成本的支撑下降幅并不大，因此预计14日国内建筑钢材市场价格或将延续弱势运行态势。热轧板卷：10月13日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3995元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。在环保限产检修的背景下，若被动限产转为主动减产或给价格带来支撑。同时钢材需求疲弱，回归去库但幅度相对有限，钢厂利润较差，下方有成本支撑，单边上涨或下跌缺乏长期驱动。当前钢材总体库存偏低，楼市的利好政策仍然存在且后续政策有望继续推出并落地，钢价的韧性仍在。因此，预计14日全国热轧板卷价格或将持稳运行。冷轧板卷：10月13日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4525元/吨，较上个交易日持平。黑色系期货盘面整体偏弱运行，现货市场跟涨动力不足，商家以谨慎观望为主，午后部分市场冷轧报价下调，今日成交有所较差。据商家反馈，当前下游终端接单较为偏差，多按需采购为主。从数据看，尽管厂库、社库均在下降，但钢厂10月复产进度加快，供应端压力凸显。情绪面上近期各地疫情反复，市场成交受到影响，贸易环节悲观情绪渐起。综合来看，故预计14日国内冷轧板卷价格或将偏弱运行。中厚板：10月13日，全国24个主要城市20mm普板均价4188元/吨，较上个交易日下跌6元/吨。期市盘面震荡走低，市场信心受挫，市场报价稳中偏弱运行；钢厂调价方面，部分钢厂下调锁单价10~20元/吨。本周产量降0.87万吨，厂库降2.11万吨，社库增1.14万吨，商户承压出货，虽近日成交渐显清淡，但贸易商仍以挺价观望为主，预计14日国内中厚板价格震荡维稳运行。三、原燃料市场价格进口矿：10月13日，山东进口铁矿石现货市场价格弱势下行，成交一般，贸易商报价积极性尚可，部分贸易商低价出货；本地钢厂多持观望态度，按需采购为主。山东部分成交：青岛港，PB粉735、740元/吨；日照港，PB粉730、735元/吨。废钢：10月13日，全国45个主要市场废钢平均价2622元/吨，较上一交易日价格下调18元/吨。具体来看，期螺震荡调整，各钢企跌势有所缓和，部分商家在恐跌心理下出货速度不减，使得钢厂到货表现较好，尤其是库存水平尚可的钢企，用废意愿不高，倾向于消库生产，叠加电炉利润依旧亏损，少数钢厂检修计划也在进行，废钢用量减少，加之建材走势不佳，市场对于后市看空居多，贸易商多以快进快出低库为主，场地则因利润倒挂选择减缓甚至暂停收货，少数也开始捂货待出，行情依旧存有不确定性，预计近期废钢价格震荡下行。焦炭：10月13日，焦炭市场稳中偏强偏强运行，河北、山东市场焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，主流钢厂暂无回应。目前山西吕梁孝义、汾阳地区静默时间延长，物流运转受限，焦企限产力度普遍至40%-50%，其余地区焦企目前生产稳定，国庆节后原料端焦煤价格依然上行，加大焦企的成本压力，焦企利润进一步承压回落，同时也对焦炭现货有较强成本支撑。钢厂方面，钢厂开工高稳，厂内焦炭库存延续降库态势，焦炭刚需仍在，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量963.09万吨，周环比降2.25万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计降11.35万吨，热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量合计增9.10万吨。库存方面：本周钢材总库存量1561.28万吨，周环比减少31.81万吨。其中，钢厂库存量483.14万吨，周环比降12.68万吨；钢材社会库存量1078.14万吨，周环比降19.13万吨。由于山西、内蒙古等多地实施静默管理，焦煤采购难度加大，焦企限产力度扩大，焦炭市场偏强运行。同时，国内疫情呈现多点散发，也抑制下游终端采购，钢材需求表现疲弱。12日夜盘黑色期货一度翻红，但13日再度回落，体现市场信心不足，主要是预期11月美联储大幅加息以及国内疫情反复抑制需求。短期来看，钢价或弱势窄幅震荡运行。

我的钢铁网2022-10-13

煤焦季报：市场供应偏紧，终端需求变化主导煤焦走势

金融界2022-10-13

每日钢市：12家钢厂降价，钢价延续跌势

一、钢材期现市场价格 10月12日，国内钢材市场弱势下跌，唐山普方坯资源出厂含税跌40报3630元/吨。12日早盘，黑色期货全线低开，钢材现货市场成交量低迷，钢价延续跌势，午后期货跌幅收窄，现货市场成交量有所好转。 10月12日，期螺主力合约收盘价3754跌1.70%，DEA向上靠近DIF，RSI三线指标位于42-46，在布林带中轨运行。 10月12日，12家钢厂下调建筑钢材出厂价30-80元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：10月12日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4152元/吨，较上个交易日下跌31元/吨。短期来看，近日国内疫情多区域扩散，市场信心受挫，整体需求受到抑制，同时国外局势紧张，整体宏观环境较差。因此预计13日国内建筑钢材市场价格或将延续弱势运行态势。热轧板卷：10月12日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4001元/吨，较上个交易日下跌35元/吨。当前供需弱平衡状态依旧，下游补库积极性偏弱，热卷实际需求受到一定影响。另一方面，近期现货成交有所下滑，部分地区疫情回升，加剧市场的谨慎情绪，市场对需求落地有所担忧，仍需持续关注热卷实际需求变现。综合来看，预计13日热轧板卷价格或将弱势运行为主。冷轧板卷：10月12日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4525元/吨，较上个交易日下跌24元/吨。12日黑色期货盘面震荡偏弱运行，现货价格遭受较大冲击。另外，随着疫情多地散点爆发，货物运输存在一定影响，贸易商情绪面受到挫伤，因此未来预期并不乐观。成交方面，价格下行影响，终端用户采购并不积极，多以询价观望为主，市场交投氛围偏冷清。需求方面，近期市场成交不如预期，并未出现节后订单集中释放的现象，市场整体需求一般。综上所述，预计13日国内冷轧价格震荡偏弱运行。中厚板：10月12日，全国24个主要城市20mm普板均价4194元/吨，较上个交易日下跌21元/吨。受盘面下跌的影响，加上近期多数市场需求延续疲软，中厚板商家报价下探，其中部分商户在报价基础上仍存议价空间，但全天成交表现仍旧不佳。资源方面，随着价格调整，目前南北价差已不具批量南下优势，不过由于近期市场去库速度放缓，加上需求难振，部分商家仍以积极出货为主。综合来看，受限于市场实际需求未达预期，加上中厚板现货库存的累积，预计短期内全国中厚板价格或将以弱势盘整运行为主。三、原燃料市场价格进口矿：10月12日，山东进口铁矿石现货市场价格弱稳运行，成交较少。山东部分成交：青岛港，PB粉740元/吨；日照港，PB粉740元/吨。废钢：10月12日，全国45个主要市场废钢平均价2640元/吨，较上一交易日价格下调30元/吨。具体来看，12期螺低开震荡延续弱势，带动现货价格下行，钢厂利润压缩，江苏风向标钢厂SG于今晨下调废钢采购价80-100元/吨，周边钢厂纷纷跟跌压价，大部分钢企仍面临亏损状态，生产压力较大。临近大会，各地限产及安全检查等因素使得钢厂用废需求难以提升，目前市场整体心态受挫，多数商家加快出货，为规避跌价风险也在下压收货价格，加上各地疫情反复，一定程度影响资源流通，废钢产量难增且竞争激烈，预计短期废钢价格承压弱势运行。焦炭：10月12日，焦炭市场偏强运行，河北、山东市场焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，自10月13日0时起执行。目前山西部分区域焦企受疫情影响较大，原料采购困难，限产幅度加大15-20%左右，场内焦炭库存低位运行，多地物流运转受限，其余焦企目前生产稳定，国庆节后原料端焦煤价格依然上行，加大焦企的成本压力，焦企利润进一步承压回落，同时也对焦炭现货有较强成本支撑，12日第二轮焦价提涨正式开始。钢厂方面，钢厂方面，钢厂开工高稳，焦炭刚需仍在，但近期钢价持续小幅下跌，钢市走弱，或对原料市场产生一定影响，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测 9月我国金融数据超预期，企业中长期贷款增加1.35万亿元，同比多增超6500亿元，表明实体经济融资需求明显回暖，有助于推动投资增速回升。9月居民中长期贷款增超3400亿元，环比多增，同比少增，体现房地产市场边际好转，但仍在底部运行。由于国内疫情呈现多点散发，导致市场信心受挫，国庆节后以来钢材需求表现疲弱，短期钢价呈现震荡偏弱。考虑到实体经济投融资意愿回暖，一旦各地疫情得到有效控制，需求将会缓慢恢复，届时钢价有望止跌企稳。

我的钢铁网2022-10-12

购房新政利好家电板块苏宁易购今日涨停

善。”西部证券在研报中指出，Q2 铜、钢材等原材料价格明显回落，下半年家电行业盈利能力将迎来提升，龙头盈利改善逻辑确定，同时随着地产端稳增长政策持续发力，与地产相关度较高的白电厨电有望迎来提升，估值处于历史底部的家电龙头有望迎来估值回升。

证券之星2022-10-12

铁合金：10月份价格或将出现四季度最高点

：CFC金属研究　　摘要　　基于对钢材需求节奏的判断，10月份钢厂生产仍将维持高强度，但之后存在下行风险，因此对铁合金的需求也是前高后低。供给层面，硅铁和硅锰仍处于复产路径下，并且考虑到宁夏地区硅铁生产利润明显好转，硅铁复产将维持较高速度，而硅锰复产或将进入缓慢阶段。10月份铁合金需求维持高强度，生产将逐渐好转，前期供需缺口将逐渐收窄，此阶段或将出现四季度价格高点。此后，随着需求走弱，而供给趋于过剩，铁合金价格将再次面临下行风险。　　策略：　　生产企业可选择在11月份合约卖出套保，硅铁可在8400元/吨以上逢高建仓，硅锰可在7400元/吨以上逢高建仓，建仓可采用倒金字塔型，即将目标建仓数量分为数份，价格每上涨100-200元/吨，开仓量较上次多一份。投机者可选择在01合约做空，建仓策略类似。　　风险提示：　　钢厂大幅减产、合金企业快速复产　　一　　合金需求见顶，何时走弱需待钢材需求兑现　　从高炉钢厂和电炉钢厂生产情况来看，铁合金需求已经见顶。一方面，日均铁水产量240万吨上下、短流程螺纹钢产量30万吨上下，产量边际增量明显下降，钢材生产数据表现上基本见顶。另一方面，钢厂盈利情况一般，全国范围内盈利率在50％左右，吨钢盈利水平也基本在盈亏平衡线附近。当前的利润水平，钢厂继续复产也将偏谨慎。鉴于此，我们判断铁合金需求基本见顶。　　　　虽然铁合金需求基本见顶，但不可否认的是需求也在比较高的水平。当前的需求强度能否维持，有赖于钢材终端需求兑现情况。按照我们对钢材需求的判断，10月份铁合金需求仍有望维持，11月份之后需求下降风险将明显升温。　　从螺纹钢来看，9月份螺纹钢表观消费确实有所好转，日均成交情况也来到了20万吨以上，无论是表观消费还是成交均创出今年高点，从高频数据上来看螺纹钢需求确实在好转。这种好转主要来自于以下几个因素：一是基建需求发力明显。9月份水泥出货率持续攀升就是最好的证明。我们认为前期基建资金政策等将在四季度延续。二是房地产资金好转带动需求上涨。保交楼资金逐步落地，前期停工项目大量复工，房地产施工强度好转带动用钢需求增加。930政策落地，预期房地产销售将继续边际好转，房企资金得到优化进而带动施工强度维持在较好水平。上述几个因素均有利于钢材需求继续回升。　　但是维持时间难以贯穿整个四季度。除了季节性因素带来的需求自然下降外，房地产保交楼高峰之后需求也将逐渐走弱，毕竟房地产新开工项目仍然在形成拖累。此外，工业材需求表现依然偏弱。9月份热轧板卷表观需求好转幅度明显弱于螺纹钢。欧洲已然进入衰退，美国虽有韧性但随着加息逐渐增加，衰退的风险也在爬升。海外需求走弱对国内制造业的拖累仍未完全兑现，这也是四季度后半段钢材需求下降的潜在风险。　　整体评估来看，10月份钢厂生产强度维持高位，铁合金需求看不到明显减弱的风险，但11月份之后钢材需求的再次下移将明显带动铁合金需求走弱。四季度需求节奏维持前高后低的预判。　　二　　库存水平不低，行业仍面临去库压力　　目前钢厂对待库存的主要策略仍是按需采购维持低库存生产。这种局面下，难以看到持续的库存转移，即由工厂和交割库转移至钢厂。得益于硅铁工厂复产缓慢，9月份硅铁工厂库存明显去化，工厂库存压力并不大。然而，硅锰库存压力明显大于硅铁，硅锰工厂和交割库存近三年最高水平，前期工厂减产也没有有效缓解上游库存压力。　　　　　　从环比视角来看，硅铁硅钢钢厂库存可用天数均不高，硅铁17.5天、硅锰18.7天，均较今年1月份下降了7天左右。钢厂库存可用天数明显下降，一方面表明钢厂在积极的压到货量，维持低库存生产的策略；另一方面也预示着春节钢厂面临的补库压力较大，但是补库兑现周期很可能要在12月份了，12月份之前，补库带来上行驱动有限。从同比的视角来看，现有库存水平尚在安全库存之上，钢厂积极补库的动力并不足，未来10-11月份钢厂库存可用天数将维持在现有水平下。　　整体评估来看，下游补库动力不足，上游和交割库仍有库存压力，尤其是硅锰，行业仍面临去库压力。　　三　　宁夏逐渐复产，铁合金供给回升缺口闭合　　前期硅铁复产低迷，但进入9月下旬之后复产明显加快，最新硅铁周度产量接近10.5万吨环比增加近5000吨，硅铁复产逐渐进入快车道。硅锰仍然延续复产路径，最新硅锰周度产量17.3万吨环比增加1000余吨。从目前的生产情况来看，硅铁生产仍有部分缺口，但硅锰基本上达到供需平衡状态。预计未来随着供给端的逐渐恢复，铁合金供给缺口将完全闭合。　　　　　　前期铁合金供给大幅下降，主要贡献来自于宁夏地区。因此，未来宁夏地区复产情况将决定合金供给情况。就现阶段而言，宁夏硅铁仍有1万吨/周左右的复产空间，硅锰仍有3万吨/周左右的复产空间。而利润方面，宁夏地区硅铁利润在9月份明显好转，工厂复产动力较足，预计10月份产量明显增加；硅锰整体利润水平一般，并且宁夏地区工厂淤积了超10万吨库存，整体复产意愿和能力在库存明显消化前仍将保持偏低水平。　　整体来看，硅铁供给端开始加快复产，并且考虑到宁夏地区利润明显好转，复产有望延续；而硅锰利润水平一般，上游积累大量库存压力，复产能力有限，但自身供给缺口已经不大。　　四　　结论与操作建议　　基于对钢材需求节奏的判断，10月份钢厂生产仍将维持高强度，但之后存在下行风险，因此对铁合金的需求也是前高后低。供给层面，硅铁和硅锰仍处于复产路径下，并且考虑到宁夏地区硅铁生产利润明显好转，硅铁复产将维持较高速度，而硅锰复产或将进入缓慢阶段。10月份铁合金需求维持高强度，生产将逐渐好转，前期供需缺口将逐渐收窄，此阶段或将出现四季度价格高点。此后，随着需求走弱，而供给趋于过剩，铁合金价格将再次面临下行风险。综合考虑维持前期判断和策略：生产企业可选择在11月份合约卖出套保。即硅铁可在8400元/吨以上逢高建仓，硅锰可在7400元/吨以上逢高建仓，建仓可采用倒金字塔型，即将目标建仓数量分为数份，价格每上涨100-200元/吨，开仓量较上次多一份。非生产企业可选择在01合约做空，建仓策略类似。

金融界2022-10-12

每日钢市：钢坯跌50，期钢跌超2%，钢价继续跌

一、钢材期现市场价格 10月11日，国内钢材市场下跌为主，唐山普方坯资源出厂含税跌50报3670元/吨。成交方面，早盘商家普遍反馈询单较弱，终端采购不多，投机需求消失。午后期螺进一步下行，现货价格也再次下跌，全天成交偏差。 10月11日，期螺主力合约收盘价3774跌2.38%，DIF、DEA平行，RSI三线指标位于45-50，在布林带中轨与下轨之间运行。 10月11日，4家钢厂下调建筑钢材出厂价20-60元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：10月11日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4183元/吨，较上个交易日跌18元/吨。短期来看，疫情呈现“多点散发”，市场担忧情绪上升，加之期螺出现较大幅下跌，市场商家观望心态明显增加，因此预计12日国内建筑钢材市场价格或将延续弱势运行态势。热轧板卷：10月11日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4036元/吨，较上个交易日下跌41元/吨。节后累库幅度弱于往年同期，节中现货价格还稍有涨幅，开盘前两日终端刚需补库出现，成交较好，但随着补库结束终端开始观望，而10日开盘后，期现基差过大，期现贴水有修复迹象，今日市场也出现反套交易，导致盘面和现货价格共振走弱。唐山地区传出限产消息，加上疫情目前的扰动，行情短期仍有不可控性，短期或将先收贴水再维持震荡整体态势。冷轧板卷：10月11日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4549元/吨，较上个交易日下跌11元/吨。黑色系期货盘面震荡走低，现货市场谨慎观望为主，多数市场小幅下跌，跌幅在10-50元/吨，再加上各地疫情反复，物流运输受阻，成交偏差，据商家反馈，近两日出货情况明显弱于国庆期间。供给方面，钢厂供给端压力仍存，限产消息频出，故供给压力或在近期有所缓解，但是量级去化不明显。总体看来，节后冷轧板卷价格有所上涨，下游补库需求尚可，投机需求一般，整体需求有所释放，但释放程度不及预期，预计12日国内冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。中厚板：10月11日，全国24个主要城市20mm普板均价4215元/吨，较上个交易日下跌11元/吨。随着期货盘面震荡走低，商贸心态较差，市场整体交投氛围冷清。当前中板终端消费始终未见明显释放，市场投机采购持续性不足，同时近期疫情不确定性因素增加，对市场情绪也带来负面影响，需求端短期难有显著好转。供给压力犹存，虽然限产消息频出，产量后期或将有所下降，但是依旧难以支撑价格上涨。综合来看，预计12日全国中厚板价格存续跌的风险。三、原燃料市场价格进口矿：10月11日，山东进口铁矿石现货市场价格小幅下跌，成交较少。山东地区了解到部分成交：青岛港，PB粉760元/吨。废钢：10月11日，全国45个主要市场废钢平均价2670元/吨，较上一交易日价格下调5元/吨。期螺盘面飘绿走低，市场恐跌情绪渐起，场地开始加快出货节奏，贸易商也多以出货为主规避风险，钢厂到货普遍增加，但因国内疫情反复爆发，废钢资源的物流运输受到一定限制，尤其是管控区域钢企到货明显下滑，加上钢坯下调50元/吨，钢企利润进一步压缩，废钢整体需求不会有太明显的提升，存在顺势压价风险，且部分钢企也在计划取消冬储，考虑到各废钢市场资源紧俏，场地间竞争激烈，废钢价格底部略有支撑，预计近日废钢价格震荡偏弱运行。焦炭：10月11日，焦炭市场暂稳运行。目前山西部分区域焦企受疫情影响较大，原料采购困难，限产幅度加大15-20%左右，场内焦炭库存低位运行，出货受阻，其余焦企目前生产稳定，煤炭价格依旧处于高位，市场多看稳心态。钢厂方面，钢厂开工高稳，成材价格小幅反弹利润修复，对原料多按需采购为主，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测据Mysteel调研237家贸易商，10月8日-10日建材日均成交量16.9万吨，需求表现一般，弱于9月下旬。近一至两周，河北部分钢企会进行环保限产，预期供给端小幅收缩。主流钢厂新一轮出厂价多数维稳，市场普遍也存在观望情绪。短期来看，钢价或延续震荡运行，如果各地疫情形势加重，导致需求出现萎缩，不排除钢价偏弱运行。

我的钢铁网2022-10-11

天风证券：给予鸿路钢构买入评级，目标价位39.2元

%左右，而公司的订单售价下降幅度远低于钢材价格下降幅度，体现出公司较强的定价能力，而订单从公共建筑向高端制造明显倾斜，有望驱动公司吨净利和市占率双升。　　当前政府补贴仍受政府资金影响，中长期有支撑　　从政府补助的角度来看，22Q3公司合计公告政府补贴2525万元（税前），较去年同期大幅减少，我们预计与政府资金较为紧张有关，从递延收益账户确认的部分有望相对稳定，当期收到并确认的政府补助或主要与产能建设进度相关，因此理论上22年公司可确认的政府补助或不少于21年，若下半年政府补助能够顺利到位，或对公司业绩形成有力支撑，关注后续政府补贴到位的情况。　　看好中长期成长性，维持“买入”评级　　当前公司受益于下游需求好转和疫情缓解，后续恢复正常生产经营后有望追回前期所受影响，此前公司公告产能扩张计划，进一步打开成长天花板，我们预计22-24年归母净利润为13.5/17.5/21.0亿元，参考可比公司22年11.54倍平均PE，考虑到公司智能化转型和高端化龙头成长可期，认可给予公司22年20倍PE，目标价39.20元，维持“买入”评级。　　风险提示：钢价持续上行对利润影响超预期；公司产能利用率提升速度不及预期；行业新增供给量超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券鲁星泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.96亿，根据现价换算的预测PE为18.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级13家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为40.03。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鸿路钢构（002541）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-11

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