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“反内卷”成当前经济政策重心，公司债ETF(511030)实现4连涨

倾销、产能过剩等行业乱象，工信部将出台钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案。“反内卷”已经成为当前经济政策的重心，可能是供给侧改革2.0，可能推动PPI明显回升。2016-2017年经济强劲复苏与供给侧改革及棚改等有关，本轮棚改力度有限，去产能力度或也不及当时，但若反内卷力度大，也可能使得债市出现10-20BP级别的调整。10Y国债收益率创新低或需要新一轮降息。我们认为25Q3降息的可能性较低，但当前央行较宽松，利率债很难明显调整，短期看窄幅震荡，关注反内卷进展。2、其他债市风险点：股市上涨、芬太尼关税可能下调、墨脱水电站开工带动基建投资、资金面边际收紧等。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 09:48

7月21日证券之星早间消息汇总：1.2万亿世界级水电工程开工

在国新办新闻发布会上表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。他还表示，将推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。 3.近日，中央第四指导组聚焦“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”专项工作赴中国汽车工业协会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪集团、中国汽车工业协会负责同志座谈交流，了解进展情况、听取意见建议、研究工作举措，推动解决有关难点问题。中央第四指导组围绕综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展专题调研座谈。海外要闻： 1.美东时间上周五，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，标普500指数跌0.01%，报6296.79点；纳斯达克综合指数涨0.05%，勉强再创收盘历史新高，报20895.66点；道琼斯工业平均指数跌0.32%，报44342.19点。科技巨头延续温和震荡的走势。截至周五收盘，苹果涨0.55%、微软跌0.32%、亚马逊涨1.01%、英伟达跌0.34%、谷歌-A涨0.81%、特斯拉涨3.21%、Meta涨0.41%、超微半导体跌2.13%。中概股延续“跑赢美股”的状态，纳斯达克中国金龙指数周五涨0.60%，上周累计上涨3.93%。 2.当地时间7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》(简称《天才法案》)，标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架。特朗普在讲话中表示，他已签署行政令，设立联邦“战略比特币储备”和“国家数字资产储备”。同时，特朗普重申他“绝不会允许在美国设立中央银行数字货币”。

证券之星07-21 08:48

A股头条：新央企成立！总投资约1.2万亿，雅下水电工程开工；宇树科技开启上市辅导；中央第四指导组聚焦新能源车非理性竞争下沉调研

行安全应急处置工作机制。 5、工信部：钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。评：各行各业都在反内卷，新一轮供给侧改革已经展开。 6、宇树科技开启上市辅导中国证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。辅导备案报告显示，宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，王兴兴直接持有公司23.8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司10.9414%股权，合计控制公司34.7630%股权。评：先是智元，再到宇树，机器人的明星公司都在持续跟资本市场链接起来，上市对于公司的发展来说肯定是有好处的。 7、美国总统特朗普签署稳定币相关法案据媒体报道，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。美国众议院17日以308票赞成、122票反对的结果，通过了这一法案，该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。然而，该法案曾遭到部分人士的质疑和反对。一些民主党人认为，该法案未能为消费者、国家安全或金融稳定提供足够的保障，并指责特朗普家族与加密货币存在联系。稳定币正在悄然重塑全球商业和货币版图，其重要性在于争夺下一代全球金融铸币权，众多行业巨头都在跑步入场。市场策略四月七日至今都是上升周期，但是涨速并不快，这使得很多人怀疑这里是不是3浪。2浪用了121个交易日，这里呢，用了70个交易日，后面还有50天的时间。波浪理论对3浪的定义是，必须超过1浪高点也就是3674点，上周五收盘是3534点，还有50个交易日过3674点的难度很小。目前还在3浪过程中段，离高点无论时间还是空间都很远。题材掘金国产3A游戏进入收获期又一力作发布在即又一款国产3A游戏，《明末：渊虚之羽》（简称《明末》）即将于7月24日发售。游戏尚未发售，各路游戏媒体却已纷纷给予《明末》不小的期待。IGN撰稿人的试玩报告指出，作为一款类魂游戏，《明末》以其独特的艺术风格和故事设定脱颖而出。“从一个普通玩家的视角来看，游戏的完成度已经达到一个相当高的地步。”IGN报告显示，《明末》的开发者给游戏设计了非常丰富的“武器捆绑角色成长”的系统。除了口碑外，《明末》的市场潜力亦不容小觑，仅在预售开启一天之内，便已达到Steam全球热销榜排名第七的成绩。标的：浙数文化（600633）完美世界（002624）警惕基孔肯雅热！广东佛山已超千例感染广东佛山出现输入引起的基孔肯雅热疫情，截至19日，全市累计报告确诊病例1873例，均为轻症。基孔肯雅热由基孔肯雅病毒引起，通过伊蚊叮咬传播，患者可能出现高烧等症状，多数患者为轻症，一周可治愈。预防基孔肯雅热主要通过防蚊、灭蚊，包括个人防护、环境清理和化学防蚊等措施。标的：仁度生物(688193) 润都股份（002923）公告精选【重大事项】亚太药业：公司阿替洛尔片通过仿制药一致性评价济川药业：合作产品玛硒洛沙韦片获得药品注册证书 ST任子行：公司及相关责任人收到《行政处罚决定书》中程退：公司股票已被深交所决定终止上市，将在2025年7月21日被摘牌晨丰科技：向全资子公司增资9000万元用于业务发展百川股份：公司实际控制人、董事长郑铁江已正常履职天铁科技：全资子公司昌吉利宜兴工厂开始复工复产启迪设计：联合体中标河南空港智算中心项目，中标金额8.59亿元东宏股份：中标某工程压力钢管及配件采购项目达实智能：签约1.22亿元深圳市城市轨道交通13号线二期综合监控系统采购项目【业绩】中国一重：预计2025年半年度净亏损0.9亿元-1.08亿元陕国投A：2025年上半年净利润同比增长5.74% 【增减持】恒通股份：股东刘振东拟减持不超过3%公司股份金马游乐：实控人等拟合计减持不超4.83%公司股份博迁新材：股东新辉投资计划通过大宗交易减持不超过1%公司股份光莆股份：控股股东林瑞梅拟减持不超过3%公司股份润都股份：股东计划减持不超3%公司股份四会富仕：控股股东等拟合计减持公司不超3%股份天力锂能：富德基金拟大宗交易减持公司4.55%股份一博科技：领誉基石拟减持公司不超3%股份中国西电：股东通用电气新加坡公司拟减持不超过3%公司股份口子窖：股东刘安省计划减持不超过1000万股【停复牌】 *ST紫天：公司股票可能被终止上市，股票停牌康华生物：控股股东拟变更为万可欣生物，股票将复牌熙菱信息：实控人筹划公司控制权变更事项，股票停牌交易提示【新股申购】悍高集团（深市主板）申购代码：001221 股票代码：001221 发行价格：15.43 发行市盈率：11.86 行业市盈率：27.73 发行规模：6.17亿元主营业务：家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售【可转债交易提示】【转债赎回】会通转债【最后交易日】会通转债华锋转债【转债除息】沪工转债松霖转债华设转债芯海转债煜邦转债开能转债冠中转债中金转债恒逸转2 【限售解禁】

金融界07-21 07:47

十大券商一周策略：A股结构性行情深化，沪指再创年内新高后关注三大配置机会

通信、医药、有色、新消费、游戏、非银、钢铁、交通运输等。国金证券：无惧扰动聚焦国内资本回报的回升之路无惧扰动，聚焦国内资本回报的回升之路。中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景。海外的阶段“滞胀”与国内经济的短期扰动可能成为短期市场的波动来源，但国内ROE回升的路径正在逐步清晰：反内卷、海外制造业＞服务业、债务不再收缩依然是重要驱动因素，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转。我们推荐：第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝，油）中间品（钢铁）及资本品（工程机械、重卡、叉车），；第二，未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；第三，消费上，量比价格重要：酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁，新消费的个股机会仍值得挖掘。中国银河：沪指再创年内新高后关注哪些因素？ A股市场投资展望：近期市场行情展现出积极信号，上证指数持续站在3500点上方，A股运行中枢有望迈上新台阶。短期来看，市场有望维持震荡格局。在市场赚钱效应助推投资者积极情绪，叠加股市流动性充裕的环境下，市场向下调整空间有限，向上逻辑将进一步明晰。考虑到7月中央政治局会议即将召开，重点关注政策聚焦领域。同时，中报披露期把握业绩确定性较强的配置机会。中长期来看，A股市场上行趋势不改。以保险资金为代表的中长期资金入市的环境下，A股市场资金面具备坚实支撑。在经济转型背景下，产业趋势向上突破有望催生结构性机会。配置机会：第一，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。近期银行等高股息板块出现短期调整，但中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。第二，科技成长板块。本周算力方向、AI产业、机器人概念等再度活跃，后续在产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。同时，“十四五”规划收官与“十五五”规划逐渐推进，后续军工板块值得关注。第三，政策提振下的大消费板块。随着外部环境不确定性持续，扩大内需成为长期战略之举，提振消费的重要性凸显。7月中央政治局会议临近，政策预期有望进一步升温。第四，并购重组主题机会。华西证券：新一轮上涨行情在路上续推三条主线市场展望：新一轮上涨行情在路上，续推三条主线。本周沪指站稳3500点后，市场多头思维进一步巩固：中美贸易方面，近期中美科技贸易领域延续缓和，市场对中美谈判预期向好；资金层面，随着赚钱效应的提升，股票市场增量资金入市的正反馈效应逐渐显现，我们观察到本轮行情中私募资金和融资资金的持续入市。展望后市，我们认为A股新一轮行情已经拉开序幕，建议关注高景气成长领域、涨价资源品领域，此外稳定红利类资产仍将是中长期资金配置的重要方向。中泰证券：如何看待近期金融板块冲高？上周金融板块带动A股指数冲高，成为市场关注的焦点。首先，此轮行情并非市场普遍解读的所谓“四中全会行情预期”。实际上，参考今年6月30日召开的中共中央政治局会议，提出设立“党中央决策议事协调机构”，这预示着四中全会的重点或将是进一步强化党的集中统一领导，而非出台大规模刺激政策。其次，上周我们提出要谨慎看待市场中关于“重启棚改”等政策预期，本周14号至15号中央城市工作会议的召开验证了我们此前的判断。此次会议提出“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造”，并未涉及加快供地、放松限购限贷或通过棚改货币化等刺激手段支持地产的表述。综合上述，我们认为本轮指数冲关的宏观背景，更多与今年具有重大意义的9月3日阅兵有关。因此，大金融板块虽然短期受益于情绪提振，但此时并不适宜盲目追高。分析师认为当前指数仍处于震荡区间之中，市场趋势并未形成明确突破。在此背景下，金融板块已阶段性反弹，当前点位不具备进一步追高的性价比。在资产配置方面，我们维持此前提出的“哑铃型策略”不变。1）AI、算力等方向有望成为9月前市场主线之一。2）本轮反内卷政策下，部分周期板块利润或延续触底回升趋势。中银证券：“反内卷”预期或阶段性升温成长弹性仍具中线配置价值 “反内卷”预期或阶段性升温，成长弹性仍具中线配置价值，重视国产算力、机器人、创新药等主线机会。本周二季度国内经济数据及重要会议预期落地，市场持续震荡上行。虽然6月投资消费等主要需求分项均出现了不同程度的走弱，但强劲的生产端支撑下，二季度GDP增速5.2%与此前预期一致。与此同时，6月社融显著放量，无论总量还是结构上均表现亮眼，作为需求的前瞻指标，企业中长贷加速落地或有望为后续内需带来一定的提振。此外，本周备受关注的中央城市工作会议召开，本次会议的焦点集中在旧改与城中村改造，市场对于地产政策的预期得到阶段性兑现。月末政治局会议临近，“反内卷”政策成为当前市场最为期待的政策方向，未来一段时间“反内卷”行情或有阶段性升温的可能。华福证券：多主题走出主升形态多主题走出主升形态。本期走出见底、突破、主升、加速的主题指数数量分别有0、5、24、1只。其中，5只突破形态的主题指数，行业主要来自汽车行业。24只主升形态的主题指数，行业来自医药生物、计算机、通信。1只加速形态的主题指数，行业来自交通运输。人形机器人、Deepseek主题交易热度稍有回暖，对应龙头股收盘价高于MA60的位置。我们对人形机器人、Deepseek主题进行交易热度的监控，并且观察龙头股的调整程度。其中，人形机器人的交易热度上涨至82%，长盛轴承的收盘价高于MA60的幅度为9.2%；Deepseek的交易热度上涨至82%，每日互动的收盘价高于MA60的幅度为2.1%。兴业证券：下半年A股将呈现确定性慢牛格局过去十年是债市的黄金大牛市，但接下来债市可能会变成“蜗牛”市，利率持续在低位徘徊，未来无论是货基还是债基的收益，都满足不了社会财富的资产配置需求。从去年“924”以来A股已经反转，良性循环下庞大的社会财富将会配置到股市中，而“大钱”势必会先配价值型资产。因此，水涨船高之下，下半年A股将会呈现一种确定性的慢牛格局。开源证券：中报业绩预告的行业和个股线索截至7月18日收盘，A股已经有1542家上市公司披露了中报业绩预告。（1）行业线索：中报业绩预告超预期行业及高增长行业梳理。中报业绩预告当中的超预期前五行业：建筑材料、非银金融、有色金属、农林牧渔、家用电器；中报业绩预告呈现出的高增长行业：传媒、农林牧渔、建筑材料、交通运输、有色金属、非银金融、家用电器等。（2）个股线索：中报业绩预告超预期个股梳理。在业绩预告超预期的基础上，选取上期盈利增速为负，本期盈利增速转正的“业绩反转”公司。共有12只超预期业绩股票：鹏鼎控股、力生制药、上海医药、哈投股份、西部创业、中顺洁柔、望变电气、龙泉股份、华茂股份、远望谷、澄星股份、广宇集团。

金融界07-21 07:47

江苏神通接待13家机构调研，包括中金公司、摩根大通、华福证券等

过合同能源管理(EMC)的方式,专注于钢铁企业煤气的回收利用与节能改造,这种模式涉及建设包括煤气回收、净化、发电在内的成套装置,并在建成后并网发电供钢厂使用,根据实际效益,公司与钢厂按合同约定的比例分享收益,通常这种分成机制会持续 5至8年,期间瑞帆节能将陆续获得营业收入,这种模式不仅为钢厂提供了节能降碳的解决方案,同时也为瑞帆节能带来了稳定的回报。问:核电订单从接单、生产、交付、确认收入各个环节的节奏是怎么样的? 答:通常在订单生效后,公司按流程进行合同执行的合理排产,待排产计划经业主审核通过后发出生产指令,方可启动生产。一般在接单后的第二、第三年陆续分批交货。核电阀门业务收入按实际交货进度分批次确认,每个订单的收入确认周期通常为2-3年。问:核电阀门产品的备件的需求是多少? 答:存量机组有序扩容叠加老化机组备件需求持续释放,核电备件市场将为公司贡献稳健且持续的收入增量。问:核电阀门产品国产化替代的空间还有多大? 答:据行业协会统计,我国核电阀门国产化率已达 85%-90%,这体现了我国阀门装备制造业在核电领域的进步和具备全球市场竞争力。公司正积极把握市场机遇,通过技术创新和市场拓展,提升核电阀门市场占有率,以实现更高层次的国产替代和市场扩张,为在未来我国乃至全球核电建设过程中发挥更大作用。

金融界07-20 23:47

周末重磅要闻出炉！新央企曝光，组建中国雅江集团有限公司黄仁勋再度出手，单日套现英伟达超千万美元

管理委员会履行出资人职责的企业名单。钢铁工业规划部长会：坚持严控增量与畅通退出着力破除“内卷式”竞争中钢协7月15日在成都组织召开钢铁工业规划部长会，与会代表围绕《钢铁工业“十五五”发展规划研究》报告，为进一步做好规划编制工作提出意见建议。其中包括：坚持严控增量与畅通退出，按照“严控增量、优化存量、兼并重组、畅通退出”工作方针，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除“内卷式”竞争，维护钢铁行业健康有序的生存和发展环境等。警惕基孔肯雅热！广东佛山已超千例感染近期，广东佛山出现一起输入引起的基孔肯雅热疫情。20日，佛山市召开发布会介绍，截至19日，佛山全市累计报告确诊病例1873例，均为轻症病例。为应对疫情，佛山多区发布《告全体市民书》，号召公众积极行动，充分利用周末时间，及时清除蚊虫孳生地，杀灭成蚊。资本市场宇树科技开启上市辅导中国证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。辅导备案报告显示，宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，王兴兴直接持有公司23.8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司10.9414%股权，合计控制公司34.7630%股权。中国船舶：公司吸收合并中国重工事项获得证监会同意注册批复中国船舶公告称，公司吸收合并中国重工事项已获得中国证监会同意注册批复。批复主要内容包括：同意中国船舶工业股份有限公司以新增30.53亿股股份吸收合并中国船舶重工股份有限公司的注册申请。本次吸收合并应当严格按照报送上海证券交易所的有关申请文件进行。批复有效期为12个月。 *ST亚振：核查工作已完成股票将于7月21日开市起复牌 *ST亚振公告称，相关核查工作已完成，公司股票将于7月21日开市起复牌。公司股票短期涨幅与同期上证指数、家具制造业存在严重偏离。公司股价可能存在短期涨幅较大后下跌的风险，请投资者务必充分了解二级市场交易风险，切实提高风险意识，理性决策、审慎投资。 9家光模块上市公司披露上半年业绩预告新易盛同比最高预增近4倍据Choice数据统计，截至发稿，包括中际旭创、新易盛、华工科技、锐捷网络、光迅科技、星网锐捷、剑桥科技、光库科技、汇绿生态在内的9家光模块上市公司披露上半年业绩预告。其中，新易盛上半年净利同比预增328%-385%，锐捷网络上半年净利同比预增160%-232%。环比表现方面，星网锐捷、光库科技Q2环比预增上限超3倍，具体来看，星网锐捷Q2净利环比预增227.34%-369.78%，光库科技Q2净利环比预增247.77%-303.74%。美国总统特朗普签署稳定币相关法案据媒体报道，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。美国众议院17日以308票赞成、122票反对的结果，通过了这一法案，该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。然而，该法案曾遭到部分人士的质疑和反对。一些民主党人认为，该法案未能为消费者、国家安全或金融稳定提供足够的保障，并指责特朗普家族与加密货币存在联系。黄仁勋再度出手：英伟达股价新高之际单日套现超千万美元根据提交给美国证券交易委员会的文件，就在周五（7月18日），英伟达股价再次刷新历史新高之际，英伟达首席执行官黄仁勋也果断出手，再次减持了7.5万股股票，价值约1294万美元。早在今年3月，黄仁勋就依据10b5-1规则披露了减持600万股英伟达股票的计划，而周五的减持行动是这一计划的一部分。10b5-1交易计划允许上市公司的内幕人士事先决定在预定时间出售指定数量的股票。这一计划的目的是为了避免内幕交易的嫌疑，确保交易的透明度和公平性。自上个月开始，黄仁勋就已经开启了他的本轮减持行动，而根据美国证券交易委员会的另一份文件，本周早些时候，黄仁勋已经出售了22.5万股英伟达的股票，总计约3700万美元。

金融界07-20 18:58

“反内卷”行情，越来越躁动了

品指数本月上涨4.18%，煤炭、建材、钢铁板块本月涨幅分别为12.17%、9.99%和8.61%。分品种看，多晶硅期货在各品种中领涨，主力合约本月涨幅已超30%，排名之后的分别是焦煤期货、玻璃期货、氧化铝期货、铁矿石期货，7月涨幅也都超过10%。 02 接下来怎么看？要理解这轮行情，必须抓住“反内卷”这个核心关键词。 “反内卷”的范围远不止光伏。从政策文件和机构研报来看，钢铁、炼油、合成氨、水泥、电解铝等传统行业，以及光伏、锂电池、新能源汽车等新兴产业，都在综合整治的范围内。这些行业有个共同特点：要么存在严重的产能过剩，要么陷入低价竞争的泥潭。中央财经委、工信部等部门的连续表态，释放出一个明确的信号——未来将通过供给侧改革，推动这些行业从“拼价格”转向“拼品质”，从“扩产能”转向“优结构”。而政策的风向往往是行业周期的转折点，尤其是此次政策的上层定调规格极高，且具体直指行业痛点，对市场的影响可能比以往的要大得多。 7月18日，国新办的新闻发布会更值得关注，工信部总工程师谢少锋提到，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，具体方案将在近期陆续发布。这意味着“反内卷”不是一句空话，而是有具体措施跟进的系统性工程。参考2015-2016年供给侧改革的经验，当具体政策落地时，行业的盈利水平往往会出现超预期的改善。不过，多数机构对“反内卷”行情的未来走势持较为乐观的态度。华创证券在研报中指出，“反内卷”重点行业往往具有高库存、高CAPEX、低产能利用率、低价格水平的特点，而这些行业正是下半年政策发力的重点。从历史经验来看，供给侧改革对行业盈利的改善效果是显著的，2016年的钢铁、煤炭行业就是典型案例。当前的黑色板块（钢铁、煤炭）和新能源金属（多晶硅、锂等），作为国内供给侧最敏感的领域，很可能成为政策红利的直接受益者。此外，7月政治局会议还有可能进一步加码稳增长政策，如果能有需求端的政策配合，工业品市场的回暖将更具持续性。毕竟，供给侧的改善需要需求端的承接，只有供需两端形成合力，行业才能真正走出低谷。但风险同样不容忽视。首先，当前商品基本面仍偏弱，价格上涨更多是政策预期驱动，而非实际供需改善。如果后续政策落地不及预期，或者需求端没有跟上，价格过快上涨后很可能出现调整。其次，部分品种涨幅过大，多晶硅期货单月涨幅超30%，这种短期快速拉涨的行情，往往伴随着较高的波动率，交易所已经出台措施防控风险，投资者盲目跟风很容易被套。部分机构认为，当前经济环境与2016年供给侧改革时不同。房地产投资疲软，地产影响需求，可能制约上游资源品价格反弹；光伏、锂电等新兴行业竞争格局复杂，治理难度较大；海外经济放缓，全球需求不确定性仍存，可能对出口导向型行业产生影响。因此，政策效果仍需观察，市场虽有上涨趋势，但也存在一定不确定性。（全文完）

格隆汇07-20 18:37

资金上头了？固收顶流坚守地产股！

；在金融股行情中做了一定的减持；基于对钢铁行业、火力发电的景气度不同看法把部分焦煤公司的持仓置换为动力煤公司。在二季度的火热金融股行情中小幅撤退，是张翼飞一如既往的稳健派作风。对于下半年的展望，其在季报中并没有过多提及，不过从其选择在房地产寻底中坚定持有地产龙头股，可见他看好未来地产板块的企稳。正如张翼飞其宣布离任后发布的《张翼飞致投资者的一封信》中所提及：“一直坚信，资管行业创造了巨大的社会价值，正如好的资源配置提升了社会效率，好的资本配置也一定推动了经济进步。” 3 黄海二季度坚守煤炭股 ETF进化论过去几年持续关注黄海，是因为其在A股低迷的三年不仅凭借煤炭股取得亮眼的业绩，还打破"冠军魔咒"，虽然今年上半年业绩不佳，但还是想知道黄海作为过去三年的赢家，如何看待当下的A股。从黄海今年二季度的前十大持仓个股名单来看，其依然选择坚守煤炭股，十中之九是煤炭股，不过有7只都在二季度被减持，仅潞安环能和淮河能源被加仓，以及昊华能源新进个股。对于下半年的展望，黄海认为出口“抢跑效应”的消退将加剧制造业价格压力，叠加消费“以旧换新”政策的边际弱化，三四季度国内经济内生动能将面临挑战。其判断扩内需财政政策和供给侧改革将接力发力，形成适度对冲，A股有望继续保持韧性，哑铃策略依然有效，其中与内需相关的顺周期和供给侧改革受益的行业将有更高的投资性价比。黄海表示，二季度进一步增加了电解铝、钢铁、煤电等公司的仓位。与红利稳定类资产相比，更看好红利周期资产的攻守兼备特征，其低市净率、高现金流、健康的资产负债表和较高的产能利用率使得在宏观稳增长背景下具备较大的上涨潜力，是未来长线资金必然增配的方向。

格隆汇07-20 16:38

多晶硅期货本月暴涨超30%！"反内卷"政策预期引爆工业品期货强势反弹

品指数本月上涨4.18%，煤炭、建材、钢铁板块涨幅分别达到12.17%、9.99%和8.61%。多晶硅期货主力合约本月涨幅超过30%，焦煤期货、玻璃期货、氧化铝期货、铁矿石期货的7月涨幅也都突破了10%的关口。供给侧改革预期升温当前工业品价格的上涨，很大程度上源于市场对供给侧结构性改革的预期。参考2015-2016年供给侧改革的历史经验，相关产业有望出台更加具体的实施方案。高库存、高资本支出、低产能利用率、低价格水平成为识别"内卷"程度的关键指标。从行业分布来看，化工、有色金属、煤炭、钢铁等周期性板块受到重点关注。电力设备、机械制造、汽车等制造业板块同样面临结构调整压力。这些行业在政策引导下，预计将迎来产能整合和质量提升的新阶段。 7月18日国新办新闻发布会上，工业和信息化部总工程师谢少锋透露，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案。这些具体工作方案将在近期陆续发布，为相关行业的结构调整提供明确指引。多晶硅现货市场也出现了积极变化。中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅n型复投料成交均价为4.17万元/吨，周环比上涨12.4%。n型颗粒硅成交均价为4.1万元/吨，周环比上涨15.2%。尽管价格出现上涨，但基本面支撑仍显薄弱，供需关系尚未实现实质性改善。

金融界07-20 09:17

每周股票复盘：酒钢宏兴（600307）预计2025年上半年亏损超6亿元

审众环会计师事务所关于甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司2024年年度报告信息披露监管问询函回复，主要内容包括关联交易和在建工程两大部分。2022年至2024年，公司向关联方销售商品、提供劳务的发生额分别为32.2亿元、58亿元、96.72亿元，采购商品、接受劳务的发生额分别为106.86亿元、137.85亿元、196.99亿元。公司披露了近三年主要在建工程项目，如炼铁厂7号高炉优化升级项目、焦化厂1#-4#焦炉煤气净化系统优化改造等。酒钢宏兴关于股份回购实施结果暨股份变动的公告，公司已完成本次股份回购，累计回购股数69991600股，占公司总股本的比例为1117%，回购成交的最高价为157元每股，最低价为137元每股，已支付的资金总额为10003631200元。回购股份将存放于公司开立的回购专用证券账户，拟在发布回购结果暨股份变动公告12个月后按相关规则予以出售。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-20 04:17

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