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11月30日午后两市机构大单抛盘40股(名单)

-0.819% 0.9062% 华菱钢铁 000932 4.8 -1.64% 685 1653 968.0 0.1693% -0.472% 0.098% -0.3577% 粤宏远Ａ 000573 4.61 -2.95% 7952 8913 961.0 1.5183% -8.555% -5.181% -24.6697% 振东制药 300158 7.09 -1.94% 1467 2407 940.0 0.9179% 0.998% -1.12% 2.1239%

金融界2022-11-30

大洗牌，大出清，大变局！稳楼市“第三支箭”迅速落地，哪些企业上岸？

出清，大变局，类似之前的供给侧改革后的钢铁煤炭。　　任泽平团队判断，未来有两大拐点，政策拐点，市场拐点。近期重磅稳楼市政策主要修复优质房企融资端，部分房企三好生迎来了困境反转的阶段性改善，暂时拿到了救命钱和上岸的船票，意味着房地产的政策拐点或已出现。但是，市场拐点未现，短期居民购房信心和能力还未明显恢复，房企还将面对房地产市场低迷的时间考验，以及正心正念保交楼的良心考验。

金融界2022-11-30

“我的钢铁”年会预告：何文波详解中国钢铁工业的转型与稳发展

嘉宾介绍：何文波，中国钢铁工业协会党委书记兼执行会长。今年以来，国际形势复杂严峻，国内疫情多点散发，国民经济运行面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重冲击，承受了超预期下行压力。从企业反映的情况看，下半年钢铁行业运行环境较为严峻，企业生产经营面临下游需求减弱、钢材价格下跌、原燃料成本上升等挑战，行业整体效益指标处于近年来较低水平。如何有效应对现实的市场冲击，钢协党委书记、执行会长何文波曾代表协会向行业提出“三定三不要”原则。具体来看，“以销定产”就是坚持按合同组织生产，主张的是不要把有限的现金都变成了库存，实际上这是个排产原则。“以效定产”就是以是否有效益或按效益水平来决定是否接单排产以及接单和排产的优先级，其底线是要避免现金净流出，不要产生经营性“失血”，实际上这是个接单原则。“以现定销”的“现”指的是“现金”，主张的是不要把有限的现金都变成应收款，这实际上是一个发货原则。值得注意的是，市场冲击带来的行业分化正在演进。前三季度，利润前十位的大型钢铁企业集团利润合计为857亿元，占当期行业利润的92.3%。同时，这十家大型钢企的平均利润率高于行业均值一倍还多，钢产量占全国比重36.7%，并且都是通过联合重组形成的现有规模，彰显大型企业集团的综合实力和抗风险能力。对中国钢铁行业和企业的现状，何文波认为，产业格局将发生重构是必然的。虽然经过供给侧结构性改革行业整体实力大幅提升，有了接受挑战的实力和底气，但发展不平衡、水平参差不齐的问题仍然存在，需求总量相对较低会促使行业分化，企业间竞争力差距更加显性化，将会出现分化和整合并行的态势。那么，面对钢铁行业进入的周期性调整，国内钢企如何提升市场竞争力？生产经营模式如何优化？新发展环境下的产能治理机制如何调整？ 2022年12月28日-30日，何文波拟参加2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会。拨开迷雾，共话未来！敬请关注他详解中国钢铁工业的转型与稳发展。让我们齐聚上海，着眼长远、把握大势，开门问策、集思广益，共同探讨后期市场走势并提出对策建议。我们期待您的关注和参与！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-30

东方金诚解读11月PMI数据为何不佳：主要受疫情波动影响，需要宏观政策加力稳增长

月国际原油价格稳中略降，11月上中旬，钢铁、煤炭等主要工业品价格环比走低。不过，我们预计，受上年同期价格基数剧烈下沉影响，11月PPI同比降幅会有所收窄。　　第三，11月建筑业PMI指数为55.4％，虽比上月下降2.8个百分点，但仍处于高速扩张区间。建筑业PMI持续处于很高景气水平，表明当前基建投资稳增长力度较大，有效对冲了房地产投资下滑带来的影响。我们判断，四季度基建投资有望继续保持较高的两位数增长水平，全年基建投资增速（全口径）将达到13.0％左右，远高于去年全年0.2％的增长水平，将拉动今年GDP增速加快大约1个百分点，从而在今年稳住宏观经济大盘中发挥支柱作用。　　第四，11月服务业PMI指数为45.1％，较上月大幅下滑1.9个百分点，这是11月疫情波动影响加大的集中体现。东方金诚认为，在当前疫情散发、多发背景下，一些地区防控措施收紧对生活性服务业影响明显。从行业情况看，11月零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位下行，降至38.0％以下，业务总量下降；而非接触型聚集性的电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动保持较高景气水平。　　整体上看，11月PMI数据显示，主要受疫情波动影响，当前经济下行压力加大，需要宏观政策加力稳增长。可以看到，近期金融支持房地产16条、央行宣布全面降准、发改委督促政策性开发性金融工具支持的基建项目尽快形成更多实物工作量等举措都在陆续出台。我们判断，接下来稳增长政策还有发力空间。如果短期内疫情得到有效控制，12月制造业PMI有望转入低位反弹过程，服务业PMI也将有所改善。总体上看，本轮疫情对四季度经济运行的冲击程度将明显低于二季度。

金融界2022-11-30

稳楼市“第三支箭”落地！剩者为王？任泽平：上岸房企将整合行业、收获未来城镇化15个百分点红利

变局，类似之前给大家说的供给侧改革后的钢铁煤炭。　　任泽平团队判断，未来有两大拐点，政策拐点，市场拐点。近期重磅稳楼市政策主要修复优质房企融资端，部分房企三好生迎来了困境反转的阶段性改善，暂时拿到了救命钱和上岸的船票，意味着房地产的政策拐点或已出现。但是，市场拐点未现，短期居民购房信心和能力还未明显恢复，房企还将面对房地产市场低迷的时间考验，以及正心正念保交楼的良心考验。　　保障性租赁住房板块将受益　　华通证券国际指出，发挥REITs和私募股权投资基金作用，盘活存量资产。推动保障性租赁住房REITs常态化发行，鼓励优质地产企业发行基础设施REITs，有可能为已发行的REITs扩募。　　中信证券指出，基础设施REITs作为国际通行的配置资产，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能有效盘活存量资产。受惠于“REITs盘活房企存量资产作用”相关政策的主要是存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较好的基础设施项目资产，特别是保障性租赁住房板块。　　本次公布的政策特别指出，要推动保障性租赁住房REITs常态化发行，努力打造REITs市场的“保租房板块”。　　预计除保障房外，产业园区、仓储物流等板块也将从政策中受益。本次公布的政策同样指出，要鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。此外，我们认为“REITs盘活房企存量资产作用”在长期闲置但具有较大开发利用价值的房地产资产上也可能会形成一定突破，例如老旧厂房、文化体育场馆和闲置土地等，以及国企开办的酒店、餐饮、疗养院等非主业资产。

金融界2022-11-30

Mysteel参考丨2022年焦炭市场回顾与2023年展望

我的钢铁网2022-11-30

任泽平：稳楼市“三箭齐发”传递三大重要信号，是该全力拼经济了

变局，类似之前给大家说的供给侧改革后的钢铁煤炭。　　任泽平团队判断，未来有两大拐点，政策拐点，市场拐点。近期重磅稳楼市政策主要修复优质房企融资端，部分房企三好生迎来了困境反转的阶段性改善，暂时拿到了救命钱和上岸的船票，意味着房地产的政策拐点或已出现。但是，市场拐点未现，短期居民购房信心和能力还未明显恢复，房企还将面对房地产市场低迷的时间考验，以及正心正念保交楼的良心考验。　　为什么呼吁稳楼市？　　在任泽平团队看来，房地产是周期之母，国民经济第一大支柱行业，稳楼市有助于稳经济、稳就业、防风险。　　未来既要避免房地产硬着陆，也要通过房住不炒、稳楼市、人地挂钩、金融稳定、房地产税、租购并举等长效机制，实现软着陆，长期平稳健康发展，人民安居乐业。　　过去压制中国经济和资本市场的主要是四大因素：美联储强力加息收紧货币、疫情反复、房地产市场调整、民营经济信心不振。现在事情正在起变化，这四大因素均在边际改善。凡事物极必反，否极泰来，从长期投资的角度，珍惜历史性低谷期的黄金般估值，风物长宜放眼量。　　任泽平团队指出，当务之急是把发展放在首要任务，是该全力拼经济了。发展是解决一切问题的根本，是应对美国战略遏制、推动国内经济结构转型、实现人民美好生活的根本，只有在发展中才能化解各类风险。　　为此，任泽平团队建议，推出一揽子扩大内需的经济复苏计划，发力新基建、新能源，信心比黄金重要；当下可以考虑发放消费券，打通国民经济循环，帮助部分困难群众度过暂时性困难，提振民众信心；推动平台经济完成专项整改，推出“绿灯”投资案例，规范和提振民营经济信心，为创新和就业作出贡献，激发企业家精神。

金融界2022-11-30

11月29日晚间要闻速览：C919大型客机获颁生产许可证!核酸造假行为遭严管！

酸造假行为；房企融资“第三支箭”落地钢铁行业预期向好冬储观望情绪仍浓；C919大型客机获颁生产许可证…… 　　【国内财经】　　国家卫健委：封控管理要快封快解、应解尽解严肃处理核酸造假行为　　今天下午，国务院联防联控机制召开新闻发布会。国家卫健委发言人米锋在11月29日国务院联防联控机制新闻发布会上表示，当前，各地正在抓实抓细做好疫情防控。要根据检测、流调结果做好风险研判，精准判定风险区域。封控管理要快封快解、应解尽解，减少因疫情给群众带来的不便；要科学分类收治阳性感染者，妥善做好儿童、老年人和有基础性疾病患者的收治、照护，促进患者早日康复；要持续整治层层加码，对群众的合理诉求及时回应和解决；要加快推进新冠病毒疫苗接种，特别是老年人接种。希望老年朋友们积极、尽快完成疫苗接种，保护自身和家人健康。同时，卫健委回应部分地区尝试居民核酸自采：从各地处置的数百起聚集性疫情实践来看，核酸检测起到了早发现阳性的作用。目前，各地疫情形势严峻复杂，核酸检测任务重，居民自采核酸是一种新的探索，但应注意规范性、有效性和安全性。对于常规核酸检测，我们严格检测资质准入和质量控制，不断优化技术规范，重点加强检测机构的监管。下一步，将持续加大监管力度，对于出具虚假检测报告等行为，坚决依法依规严肃处理，决不姑息。　　国家能源局：积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并　　为进一步做好2022年底前新能源发电项目并网接入工作，现就有关事项通知如下。一、请各电网企业对具备并网条件的风电、光伏发电项目保障及时并网。二、请各单位按照“应并尽并、能并早并”原则加大配套接网工程建设，力争同步建成投运。三、请各单位为能源电力供应保障发挥积极作用。四、请各省级能源主管部门、各电网企业、各发电企业梳理接网送出工程建设滞后情况反馈能源局局新能源司。　　国家发改委：推动山西、内蒙古、陕西等沿黄河产煤大省着力确保全国煤炭和电力供应稳定　　据国家发改委消息，黄河流域生态保护和高质量发展省际合作联席会议以视频会议形式召开。会议强调，推动山西、内蒙古、陕西等沿黄河产煤大省着力确保全国煤炭和电力供应稳定，在黄河上游沙漠、戈壁、荒漠化地区推进大型风电光伏基地建设。　　北京证监局：对华融证券原董事长祝献忠出具认定为不适当人选监管措施的决定　　经查，2013年至2018年祝献忠任华融证券（现更名为国新证券）董事长期间，公司在公司治理、内部控制、风险管理等方面存在突出问题：一是公司治理弱化，存在股东大会、董事会及其专门委员会运行不规范、公司被控股股东管控较多、董事长与经营层职责混同等问题。二是内部控制存在缺陷，存在缺少董监高薪酬管理制度、部分专业委员会职责授权不明确，履职不充分等问题。三是风险管理有效性不足，存在经营理念激进，部分业务扩张快速、无法对资管等业务进行有效风险控制等问题。上述问题是公司后期出现系列流动性问题的重要根源，后果严重。祝献忠作为公司时任主要领导、董事会负责人，负有责任，中国证监会北京监管局对其采取认定为不适当人选的行政监管措施，自决定书作出之日起2年内不得担任证券公司董事、监事、高级管理人员和分支机构负责人等职务或者实际履行上述职务。　　房企融资“第三支箭”落地钢铁行业预期向好冬储观望情绪仍浓　　从钢铁行业人士处了解到，随着昨日房企股权融资松绑政策发布实施，今日钢材期、现货价格在“强预期”下再度上涨，但整体呈“远强近弱”的走势。在钢价持续上涨和现实需求走弱情况下，今冬钢材贸易商冬储观望情绪走高。　　C919大型客机获颁生产许可证　　中国民航局今日向中国商飞公司颁发C919大型客机生产许可证（PC）。取得生产许可证是C919大型客机从设计研制阶段到批量生产阶段的重要里程碑，标志着C919大型客机向产业化发展迈出了坚实一步。　　四部门出台《意见》防范养老机构非法集资　　民政部、公安部、市场监管总局、中国银保监会近日印发了《关于加强养老机构非法集资防范化解工作的意见》。《意见》指出，要加强风险摸排。民政部门要对接市场监管部门，建立养老机构登记备案信息共享交换机制，通过信息抓取及时掌握增量，做到情况清、底数明。要定期开展存量摸底排查，每年对养老机构服务安全和质量进行不少于一次的现场检查，在排查中发现未经登记但以养老机构名义开展养老服务活动的，依法做好分类处置。　　北向资金今日大幅净买入98.06亿元贵州茅台净买入额居首　　北向资金今日大幅净买入98.06亿元。贵州茅台、中国平安、药明康德分别获净买入13.92亿元、5.03亿元、4.87亿元。恩捷股份净卖出额居首，金额为5.49亿元。　　【公司要闻】　　东方盛虹：拟投建配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目总投资186.84亿　　东方盛虹公告，为加快新能源新材料布局，进一步提升企业综合竞争实力，二级控股子公司湖北海格斯新能源股份有限公司拟投资建设配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目，本项目总投资186.84亿元。　　横店东磁：拟约100亿元投建年产20GW新型高效电池项目　　横店东磁公告，公司拟在四川省宜宾市叙州区设立子公司并分步投资年产20GW新型高效电池项目，项目总投资约100亿元，其中固定资产投资约50亿元。项目分三期实施，其中第一期投资建设年产6GW新型高效TOPCon电池，第二期投资建设年产6GW新型高效TOPCon电池，第三期投资建设年产8GW下一代高效电池，第三期生产线具体建设规模、建设时间和技术路线将视生产经营情况以及下一代光伏技术成熟情况推进。　　蓝帆医疗：冠脉支架集中带量采购拟中标报价大幅提升至824元/条和845元/条　　蓝帆医疗公告，全资子公司山东吉威医疗制品有限公司参加了国家组织冠脉支架集中带量采购协议期满后接续采购申报信息公开大会，共有两款产品拟中标本次集中带量采购。本次集中采购是国家组织的第二次冠脉支架带量采购，相较于首次集采中标报价469元/条，公司本次拟中标报价大幅提升至824元/条和845元/条，公司旗下EXCROSSAL支架成为首次集采中标产品中本次价格涨幅最大的产品。若公司后续签订采购合同并实施，预期将显著提升公司冠脉支架产品的毛利率水平，对公司盈利能力有重大积极影响。　　岭南股份与腾讯建立元宇宙业务全面战略合作关系　　岭南股份发布公告，与腾讯就元宇宙业务签订战略合作协议。腾讯将提供云计算、数字引擎、数字虚拟人、数字渲染和AI等底层能力，基于岭南股份及子公司恒润科技在VR和三维重建等前沿技术的优势，双方推动以“VR+”为基础的商业化应用，共同打造元宇宙应用的行业标杆案例。　　泰林生物收关注函：说明公司NC膜产品满产情况下预测收入　　泰林生物收关注函，公司回复投资者提问称，“公司NC膜主要技术参数和基本性能达到或接近国外同类竞品水平，NC膜产品目前已有授权专利；公司NC膜产品生产销售时间不长，销售额占比还很低，目前还在逐步拓展市场”。要求说明公司NC膜产品的研发投入金额、取得的专利技术情况，该产品的主要竞争对手，对比分析公司NC膜产品与同类竞品的主要参数优劣。说明公司NC膜产品的投产时间、产能及产能利用率、满产情况下预测收入。是否存在通过互动易回复迎合市场热点、配合二级市场炒作股价的情形。　　翰宇药业：HY3000预防新冠多肽鼻喷药物已完成一期临床试验入组　　翰宇药业发布股票交易异常波动公告，公司HY3000预防新冠多肽鼻喷药物已完成一期临床试验入组，目前尚未出具一期临床试验报告；公司HY3001抗新冠多肽疫苗目前处于临床前阶段；公司HY3002新冠抗原检测试剂盒已向国家药监局器审中心提交境内体外诊断试剂注册申请，最终能否审批通过存在不确定性。　　万华化学：下调12月份中国地区MDI价格　　万华化学公告，自2022年12月份开始，中国地区聚合MDI挂牌价16800元/吨（比11月份价格下调1000元/吨）；纯MDI挂牌价20000元/吨（比11月份价格下调3000元/吨）。同日公告，公司烟台工业园MDI装置（110万吨/年）、TDI装置（30万吨/年）于2022年10月11日开始停产检修。截至目前，公司烟台工业园的上述装置检修已经结束，恢复生产。　　德邦科技：公司董事长解海华先生因个人原因正协助监察机关调查　　德邦科技公告，公司董事长解海华先生因个人原因正协助监察机关调查。在协助调查期间，解海华先生不能履行公司董事长、法定代表人职责。目前公司生产经营未受到实质性影响，经营情况一切正常。　　融创中国：预期2021年度本公司拥有人应占溢利较去年下降约207％　　融创中国港交所公告，此前预期2021年度公司拥有人应占溢利及核心净利润较去年下降分别约85％及50％；现预期2021年度本公司拥有人应占溢利较去年下降约207％，核心净利润较去年下降约184％。本公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知为止。　　哔哩哔哩：第三季度营收58亿元同比增11％　　哔哩哔哩公告，第三季度营收58亿元，同比增11％；市场预期57.17亿元。哔哩哔哩第三季度净亏损为17亿元，较2021年同期收窄36％。第三季度，日均活跃用户达9030万，较2021年同期增加25％；月均活跃用户达到3.326亿，同比增长25％；平均每月付费用户（MPU）达到2850万，同比增长19％。

金融界2022-11-29

悦读书|读懂风险投资的历史，就等于读懂一个时代！峰瑞资本创始合伙人李丰领读《风险投资史》

城市——不管是金融中心、生产中心，还是钢铁中心、汽车中心。为什么会是这样？经历了两次世界大战的美国，在 20 世纪 70 年代，处于其制造业最强盛的阶段，在大规模地横向扩张。换句话说，建厂，建更多的厂，通过增加工厂数量来提升企业生产规模。在这样的大背景下，芯片与半导体这个新兴的技术领域，多少显得有点“非主流”。它高度集成化、科技化，其发展思路与以往的规模化生产方式截然不同。这么看，它从美国另一端的西海岸起步，也在情理之中。　　其次，当下中国的风险投资格外关注跟实体经济有关的新科技，包括芯片、机器人制造，也包括生物材料、新药研发。其实从这本书里，我们可以看到，风险投资在硅谷起步的时候，最早的硅谷风险投资家也是从投资实体经济中的新产业方向开始的，比如设计、发明、制造芯片与半导体相关的硬件，不管它是一台计算机，还是一台路由器。这跟中国今天一级市场的投资热点有相似之处。　　随着美国风险投资行业的发展成熟，到了 20 世纪 90 年代，风险投资行业开始拥抱我们常说的互联网产业周期，也就是芯片、半导体等技术创新所带来的数字化应用开始井喷的阶段。书中记录了许多互联网创业的故事，以及这个周期里早期投资一战成名的故事。这些轰轰烈烈的故事背后，一个频繁被提起的话题是互联网投资所带来的超额回报。　　获得超额回报是早期风险投资的重要命题。回顾风险投资在美国发展的两个明显阶段，我们发现其获得超额回报的方法并不相同。风险投资在硅谷起步初期，侧重于投资芯片、半导体等偏实体经济的方向，主要通过较低估值、较高股权占比（通常超过 1/3 或接近 1/2, 甚至超过 1/2）叠加新产业所带来的生产力提高，来获得超额回报。到了互联网高速发展阶段，风险投资所获得的超额回报，则与互联网的轻资产的特点高度相关。轻资产意味着其扩张不涉及生产制造，也不受一些物理条件的约束。这使得互联网企业可以极快地达到规模效应，并进一步产生网络效应，也就是“越大越好，越好越大”，最终实现在特定行业里的垄断地位。互联网企业从创立到发展再到垄断，可以发生在一个极短的周期，这意味着参与投资的基金可以在极短的时间内获得超预期的回报。　　今天，虽然美国创投圈诞生了非常多的新事物，不管是 web3.0、元宇宙，还是 NFT，它们都在借助纯数字建立基于虚拟经济的商业模式，但是，从美国最近的经济政策来看，它又回到了希望投资能够更多与实业结合的行业的产业周期。在中国，脱虚向实的趋势更加明显。2015 年以来，尤其是 2018 年推出科创板之后，我们鼓励新科技更多地与实体经济结合。　　再来看金融周期。大约 50 年前，风险投资作为一种创新的金融模式，诞生在硅谷，而非当时的金融中心纽约，有其独特的金融背景。在制造业快速横向扩张的阶段，支撑其发展的金融模式主要是银行贷款。在这方面，没有哪里比彼时的金融中心纽约更有优势了。风险投资是一种与银行贷款完全不同的金融模式，它通过直接向初创企业注资以获得一定的股份，其所投资金的价值跟初创企业的价值增长正相关。这种创新的金融模式，以全新的方式支持并陪伴着硅谷的新产业、新科技成长，自身也因此成功在硅谷立足并得到长足发展，其与原来的金融中心纽约的分离也就好理解了。　　此外，关于金融周期，如果你细心观察或者通过读这本书，你会发现一级市场与二级市场在周期性上并不完全相同，也不完全相反。一级市场，通常指风险投资，二级市场，相当于我们常说的股票市场。何谓一、二级市场的周期不完全相同？一个有趣的事实是，美国的一级市场萌芽并崛起于其二级市场一蹶不振的时候。20 世纪 70 年代，美国乃至全球都处于经济发展的萧条期。受布雷顿森林体系的瓦解、中东战争、石油危机等因素影响，美国经济遭遇挑战，美国的二级市场也相当惨淡。同一时期，在硅谷进行金融创新的一级市场投资者们，通过投资新科技与新产业，获得了远高于当时二级市场的回报。这个特殊的起点，也使得越来越多的资金开始关注并投入一级市场。不过，一二级市场也不是完全相反，它们也会经历相同的周期。还是以美国为例，2000 年互联网泡沫在二级市场破裂之后，美国的一级市场也从当年一年募集 1 000 亿美元，迅速回落到了一年募集不到 300 亿美元。　　从书中我们可以读到，即便有时一二级市场处于相同的周期，与二级市场相比，一级市场的“寒冷期”往往更短，其从“寒冬”里恢复的速度通常更快。我想这大抵是因为总有足够多的小企业和足够多的新科技与新机会，会在经济不好的时期破土而出。它们的生命力和创新力，让一级市场充满了投资机会。前面提到的 20 世纪 70 年代美国经济处于萧条的周期，凑巧是美国芯片半导体产业与风险投资行业共同稳步增长的时期，这就是一个佐证。　　2022 年中国的风险投资市场正处于大家称之为“寒冬”的阶段。我们有理由相信，新的技术突破与创新机遇也在诞生。从政策来看，中国正在推动更多的实体领域通过应用新科技来产生新的突破和新的生产力。　　除了产业周期与金融周期，还有一个更大的周期值得探讨，也就是经济周期。　　我们把书中所描述的美国风险投资发展史放到大的经济周期背景下来看。在20 世纪 70 年代，美国经历了几件重要的事：一是美元与黄金脱钩，也就是我们所说的布雷顿森林体系瓦解。二是由于能源危机和中东战争，美元再次借助石油与大宗商品，变成全球的强势货币。在此基础上，从 20 世纪 80 年代开始，美国推动了全球化体系的建立。　　透过美国风险投资过去这 40 多年的发展，我们也能够感受到经济周期的影响。比如说，得益于全球化的深化，人们采用新技术、新模式与新产业的速度比以前快得多。最早从硅谷发展起来的与芯片半导体以及相关硬件的生产制造，也借着那一轮的全球化陆续迁移到了全世界多个区域，而且在这个过程中进行了不止一次的转移。　　最后，我们试着站在当下的经济周期来看中国与美国。美国如今希望四五十年前从美国挪出去的重要产业能够部分回到美国；而中国从最初在全球化分工中以承接低附加值产业为主，到如今中国的芯片半导体、生物科技等相关制造产业接连站上了产业链中附加值和科技含量较高的水平和位置。接下来，不管逆全球化是否会发生以及影响几何，也不论中美关系如何变化，看起来在当下与未来的长经济周期，中美重点争夺的都是谁能掌握高端制造业中最核心的部分。这背后的机遇与挑战并存，也有着可观的风险投资机会。　　也是基于对当下中国私募股权市场的观察，由金融界出品，北京基金业协会指导的首档国内青年投资人系列视频访谈节目——《青年领“投”人》于今年11月25日正式发布。该栏目邀请将国内顶级机构青年投资人进行对话，意在跟随青年投资人的前瞻视角，观察他们屡屡捕获“独角兽”项目的规律，更深刻理解领“投”人与创业者们那些激动人心的创业故事。（首期嘉宾对话春华资本合伙人张晶，点击查看全文）

金融界2022-11-29

云南：鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作倒逼行业升级改造

碳达峰方案和减排路线图。探索编制火电、钢铁、建材、石化化工、有色冶金等重点耗能行业二氧化碳排放达峰方案，鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，倒逼行业升级改造。在重点耗能企业进一步推广低碳技术和节能技术应用，引导企业积极参与碳排放达峰工作。

金融界2022-11-29

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