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【机构调研记录】天风证券调研润泽科技、上汽集团等10只个股（附名单）

供应链服务+物流+仓储大宗电商生态圈；钢铁信息行业龙头，主营钢铁及相关行业信息服务为基础的B2B电子商务服务；下属公司钢银电商在产业互联网中地位领先，18年推出推出钢银平台V4.2新系统，“钢银助手”V5.1.0版本，供应链创新协同交易服务平台，订单融模板建设，强化了订单处理能力和数据分析能力；与统计局达成战略合作，提供经济数据支撑；18年公司信息及钢材交易服务收入958.28亿元，占比超95%；钢铁信息行业龙头，主营钢铁及相关行业信息服务为基础的B2B电子商务服务；下属公司钢银电商在产业互联网中地位领先，是为行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案的第三方平台；与统计局达成战略合作，提供经济数据支撑；19年公司信息及钢材交易服务收入1221.33亿元，占比超95%。 10）新大正（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：28.53）个股亮点：重庆第一家、国内第二家登陆A股市场的物业服务企业；公司作为独立第三方物业服务企业，形成以基础物业为主、城市服务和创新业务协同发展的三大业务版图；基础物业为客户提供“四保一服”服务，包括了航空物业、学校物业、公共物业、办公物业、商住物业等细分业态；在管面积超一亿平方米；21年物业管理服务收入20.88亿元，营收占比99.96%。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-09

中信证券：2023年风电行业有望走出景气低谷，迎来装机显著复苏

品定价趋稳，零部件盈利有望修复。　　钢铁等大宗原材料占风电零部件成本比例较高，零部件企业的盈利对原材料价格较为敏感。随着2022H2原材料价格明显回落，零部件成本压力逐步缓解，2023年原材料成本或保持同比相对低位；同时，受益于需求复苏和品类升级，大兆瓦零部件供应趋于紧张，价格有望相对企稳或小幅上涨。我们预计，叶片、法兰、铸件、轴承等环节产品价格成本剪刀差有望扩大，迎来盈利明显修复。　　▍聚焦抗“通缩”且格局优的环节。　　海缆、桩基：预计受益于海风离岸距离和项目水深增加，以及单体项目容量增大，产品需求量和品类规格都将保持快速提升，具备明显的价值量“通胀”效应，市场空间增速快于海风装机增速。受码头审批、产线设备和区位资源等因素限制，产能实际释放进度或有不确定性，供需或逐步趋紧，市场格局头部集中；叠加产品结构升级和价值量增厚，行业盈利有望明显修复，看好头部厂商持续成长性和市场竞争优势，以及二线企业受益于订单外溢效应迎来加速增长。　　轴承：大兆瓦趋势下，对轴承可靠性、强度、精度等提出更高要求，加工壁垒和单位价值量更高，市场有望快速扩容，抗“通缩”特性凸显；同时，轴承国产化替代空间巨大，国产轴承性价比优势凸显，加快推进与整机厂合作验证，替代进程有望提速。　　▍欧美风电增长有望加速，关注供应链出口机会。　　欧美等国家在能源独立和清洁能源转型的目标下，持续加码风电政策支持力度，提升海风中长期发展规划，目前海外主要海风市场2030年累计装机目标已达200GW，GWEC预计2022-30年年均装机量将达22GW左右，对应CAGR将达约27％。目前国内塔筒桩基、铸锻件、主轴、法兰等零部件环节头部厂商已切入海外优质客户供应体系，产品性价比竞争优势显著，有望跟随大兆瓦产品出口需求加速增长，享受产品溢价和高毛利率红利。　　▍风机盈利仍将承压，重在以量补价和“两海”发展优化。　　国内陆上风机价格已阶段性企稳，后续降幅或较为缓和；而海上风机随着大型化升级加快，或仍有明显降价空间。2023年国内风机低价订单将开始集中交付执行，但考虑主要零部件环节降价幅度较小，预计整机厂盈利仍将承压。具备大兆瓦产品和成本优势的优质整机厂，有望通过以量补价，以及优化“海上+海外”风电业务结构，穿越行业盈利低谷，强化持续成长性和长期竞争力。　　▍风险因素：　　风电新增装机不及预期；原材料价格下降不及预期；部分零部件保障不及时影响风电机组的交货；海外贸易壁垒升级等。　　▍投资策略：　　在大兆瓦降本加速和项目储备丰富的情况下，2023年风电行业有望走出景气低谷，迎来装机显著复苏。重点推荐：　　1）叶片、铸件、法兰等环节有望受益于原材料成本下降和价格回稳，实现盈利能力显著修复；　　2）持续看好格局优且有明显抗价值“通缩”能力的海缆、桩基、轴承等环节；　　3）建议关注受益于出口需求增长的零部件厂商；　　4）看好具备以量补价能力，并优化“双海”结构，有望穿越盈利低谷的优质整机厂。

金融界2023-01-08

重磅！涉及新冠治疗费用报销，周末要闻集锦来了！肺炎人群约为8%，A股市场下周解禁市值超1100亿元

0.1亿吨同比下降2.2％　　中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽8日在北京举行的第十八届中国钢铁产业链市场峰会上表示，2022年1至11月中国粗钢产量9.35亿吨，同比下降1328万吨，降幅为1.4％。据中钢协预计，2022年全年中国粗钢产量10.1亿吨左右，同比下降2300万吨，降幅2.2％。　　阿里巴巴张勇：2023年最大机遇在于扎根实体经济　　阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇认为，2023年最大机遇在于扎根实体经济，促进实体经济和数字经济的高度融合。张勇表示，随着企业运营与社会生活全方位走向数字化、智能化，数实融合成为社会的共识与实践。阿里巴巴发展最大的信心在于公司与国家社会发展目标的同频共振、高度一致。　　蚂蚁集团调整股权结构：不再存在股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形　　蚂蚁集团发布公告，计划继续引入第五名独立董事，实现董事会中独立董事过半数。同时，相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人，进一步提升公司治理的透明度和有效性，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。为了进一步适应现代公司治理体系的要求，推动股东投票权与其经济利益相匹配，蚂蚁集团主要股东及相关受益人拟对蚂蚁集团股东上层结构进行调整。本次调整完成后，蚂蚁集团包括杭州君瀚和杭州君澳在内的各主要股东彼此独立行使所持有的蚂蚁集团股份表决权且无一致行动关系，各股东未单独或共同在蚂蚁集团股东大会层面形成控制，也不存在任何股东所提名的董事人数超过全体董事半数的情形。因此，不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形。　　　　春运首日发送旅客3473.6万人次　　来自国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，1月7日（春运第1天，农历腊月十六）全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客3473.6万人次，环比增长11.1％，比2019年同期下降48.6％，比2022年同期增长38.9％。　　通关首日港人北上热情高经深圳湾入境深圳排队超1.5小时　　8日上午，有媒体走访深港两地关口发现，由香港入境深圳的旅客人数较多。早上九点半，一位由深圳湾过境的旅客表示，本次过关排队时间超一个半小时。“三年没回来了，建了这么多房子啊”该人士感叹道。刚刚开放的福田口岸门口有不少迎接队伍，一位入境旅客告诉表示“过境和之前一样方便，大概耗时二十分钟”。深圳通往香港旅客则相对较少，一位旅客早上经深圳湾入境香港耗时约一小时。　　A股新闻　　轮胎行业：国内逆势启动新一轮资本开支潮持续抢占全球份额　　在市场相对疲软的情况下，赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份等头部轮胎企业均在近期公布新的投资计划，开启新一轮“产能军备大战”。据悉，国内轮胎行业头部企业近年来资本开支力度不断加大，通过规模提升持续抢占全球份额。赛轮轮胎相关负责人表示：“从行业特性来讲，轮胎行业并购成功率较低，行业扩产多选择新建产能。虽然目前行业不在高峰，但过段时间可能迎来景气周期，提前布局可充分享受战略机遇。” 　　黄羽鸡价跌破成本线春节备货支撑或小幅上涨　　黄羽鸡价连续3个月下滑，截至目前已经跌破成本线。财联社记者多方采访获悉，黄羽鸡价格连月下滑主要是因为消费端疲软，同时市场对后市行情看弱。多位业内人士表示，黄羽鸡春节期间会有向好趋势，但整体上涨幅度估计不大。　　新年首周多笔定增落定！财通、诺德、建投、申万等机构出手　　1月3日，三角防务16.83亿元定增落定。三角防务此次定增的发行价格为33.66元/股，向特定对象发行股票的数量为 5000万股，发行对象认购的股份自新增股份上市之日起6个月内不得转让。终的获配名单上有不少机构的身影，公募机构包括富荣基金、财通基金、诺德基金、朱雀基金、易方达基金，券商包括光大证券、申万宏源证券、中信建投证券；还有一些投资机构，诸如建投投资、凯腾股权投资、丰汇投资等。　　同日，科拓生物7亿元定增落定。科拓生物此次定增的发行价格为26.18元/股，向特定对象发行股票的数量为2674万股，最终的获配名单上有不少定增“熟面孔”，公募机构包括财通基金、诺德基金、南方基金，投资机构包括建投投资，券商机构包括申万宏源证券等。　　下周解禁市值为1125.1亿元　　下周（1月9日-1月13日）共有71家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约107.65亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为1125.1亿元。解禁数量较大的公司有宝丰能源、电投产融、招商轮船、亚虹医药、天岳先进、妙可蓝多等。其中，煤化工龙头宝丰能源将于2023年1月12日解禁51.6亿股，占总股本比例70.37％，解禁股类型是首发原股东限售股份。值得关注的是，宝丰能源解禁市值高达641元，占全周解禁市值总和的近6成。　　　　下周有6只新股发行　　下周（1月9日-1月13日）有6只新股发行，其中沪市主板有2只，创业板有1只，科创板有2只，北交所1只。周一1只：九州一轨（科创板）；周二3只：英方软件（科创板）、福斯达、鑫磊股份（创业板）；周三1只：田野股份（北交所）；周五1只：江瀚新材。　　　　科技新闻　　投资人深夜炮轰罗永浩“不地道” 将联合对锤子科技发起回购　　紫辉创投创始人郑刚深夜通过个人社交平台表示，将联合其他几十位投资人对罗永浩公司锤子科技发起回购。据郑刚称，罗永浩不仅三年未开股东会、董事会，还未经事前沟通便欲与投资人签署协议，要求投资人接受少部分股权以放弃几十亿回购权，并诓骗投资人签字。据悉，紫辉资本最早于2013年作为资方之一，完成对锤子科技7000万元人民币规模的A轮投资。　　罗永浩回应遭郑刚炮轰锤子科技每年都开了股东会　　针对紫辉创投郑刚郑刚炮轰罗永浩一事，7日午间，罗永浩作出回应。罗永浩称，“郑先生批评我三年没开股东会，其实是他记错了，按照公司法和锤子科技的公司章程，锤子科技每年都开了股东会。” 　　国际财经　　共和党众议员凯文·麦卡锡当选美国第118届国会众议长　　当地时间1月7日凌晨，美国众议院议长竞选进行第15轮投票，共和党议长候选人凯文·麦卡锡获得超过216票的选票，达到当次投票半数以上，当选美国第118届国会众议长。　　美国推迟补充战略石油储备　　美国在补充战略石油储备（SPR）的第一轮尝试中拒绝来自石油行业提供的石油。据消息人士透露，拜登政府决定推迟补充战略石油储备，原因是政府认为收到的石油竞标要么太贵，要么不符合要求的规格，因此决定推迟补充战略石油储备。　　

金融界2023-01-08

2022年资本市场深度复盘：海外黑天鹅、三连阳终结、风格快速轮动等五大关键词

于15％以下甚至负增长，其中社会服务、钢铁、房地产、计算机等行业盈利降幅更是超过了30％。　　　　　　关键词三：“三连阳终结”——上证指数结束“三连阳”，遭较大回撤　　2022年上证指数在“三连阳”后遭遇大幅回撤。2022年全年，上证指数回落15.1％，结束了连续三年的上涨行情。同时，2010年以来，2022年的回撤幅度是仅次于2011年和2018年的。拆解估值贡献和盈利贡献，2022年上证指数遭遇“戴维斯双杀”，海外流动性大幅收紧、经济复苏预期承压冲击下估值面临较大幅度收缩，上市公司盈利增速也大幅下滑。　　　　　　关键词四：“风格快速轮动”——“新半军”、“信军医”、金融地产、大消费、煤炭等轮番唱戏　　2022年A股市场各风格呈现快速轮动。2022年全年市场波动加大的同时，风格也呈现快速轮动。风格轮动加快的背后，一方面2022年“海外黑天鹅”扰动不断、国内宏观经济与政策波动剧烈，另一方面资金存量博弈加快风格轮动。全年金融、周期、消费、成长等风格轮番演绎，行业择时、行业配置的重要性进一步提升。　　　　以“新半军”、 “信军医”、金融地产、大消费、煤炭等为代表的各条主线轮番唱戏。从逐月涨幅前五的行业来看，领涨行业变化较大。从一季度金融地产、煤炭领涨，到二季度“新半军”与大消费接力，到三季度再度轮动至煤炭与金融地产，四季度先是“信军医”领跑，随后切换至大消费、金融地产。　　其中，兴证策略团队独家搭建成长择时框架与行业比较框架，首创首提“新半军”、“信军医”，也都成为市场热词，精准把握了年内两轮最重要的成长行情。4月中旬在“新半军”调整最剧烈时，我们在《调整至今，“新半军”择时框架发出哪些重要信号？》中预判5月“新半军”将迎来修复行情，5月至6月坚定看好；10月中旬《“信军医”：有望成为成长新战场》重点提示“以‘信军医’（信创、军工、医药）为代表的有边际变化的低位成长当前配置价值已经凸显”。　　　　关键词五：“存量博弈”——拥挤度指标有效性凸显　　2022年市场呈现存量博弈格局，各类资金增量规模收缩。内外扰动加剧了年内市场的波动，也压制了各类资金的风险偏好。第一，公募基金、私募基金两类重要的机构投资者发行遇冷，其中偏股基金全年发行份额收缩至4770亿份，环比2021年大幅回落78.2％，第二，以保险资金、私募基金为代表的绝对收益类资金仓位回落，其中私募股票多头仓位年内回落17.08pct至67.71％（截至2022.12.23），保险资金仓位也较年初回落0.86pct（截至2022.10）。第三，北上资金、两融资金等净流入规模相比2021年也出现了明显放缓，其中外资全年净流入仅900亿元，相比21年的4322亿大幅收缩，两融资金转为流出2749亿元。整体来看，市场资金面呈现存量博弈态势。　　　　　　存量博弈加剧市场风格轮动，兴证策略团队独家构建的拥挤度体系在预判风格轮动、行业择时与配置中的有效性得到持续验证。兴证策略团队今年独家构建了拥挤度指标体系，涵盖四大维度、七大指标，以衡量热门赛道交易情绪。 4月底，底部明确看多拥挤度已降至低位的“新半军”；5月继续提示“新半军”拥挤度处于中等水平，“新半军”风继续吹，同时看好拥挤度仍处于低位的大消费；6月底“新半军”拥挤度升至高位，判断短期或面临震荡。兴证策略拥挤度体系择时与行业配置效果得到持续验证。　　　　　　　　二、整体复盘：2022年A股市场一波三折，震荡回落　　1、大盘表现：全年一波三折，震荡回落　　内外扰动因素频发下市场波动加剧，A股全年一波三折，震荡回落。年初稳增长政策发力未及预期，“三重压力”持续显现，经济动能进一步趋弱。虽然2月前后逆周期调控政策迎密集落实，短暂提振市场情绪，但国内疫情3月初开始多点爆发，经济复苏进程再度受阻，叠加美联储开启紧缩周期、俄乌地缘风险冲击等外围扰动压制，A股前4个月整体深度下挫。5月开始，稳增长政策密集落地，叠加疫情得到有效控制、复工复产加速推进，经济活动阶段性回暖，指数迎来持续两个月的中期反弹行情。然而7月开始，多地房产断供事件发酵、社融结构恶化、限电限产风波再起等一系列扰动再起，中期反弹戛然而止。随后8月国内遭遇出口增速回落、海外流动性冲击加剧下人民币跌破“7”、大国博弈事件扰动，A股重回震荡下挫。虽然二十大前后市场一度回暖，但预期兑现偏弱下10月底市场再度探底。11月开始，地产政策“三箭齐发”，防疫政策迎实质性优化，同时美联储加息最“鹰”的阶段逐步过去，年内压制市场的三大核心因素纷纷迎来缓和窗口，A股市场再度震荡走升。　　总的来看，2022年全年内外冲击频发，国内经济复苏反复受挫，海外流动性超预期收紧，叠加疫情贯穿全年、地产风险持续发酵、外部地缘冲突等多重利空，A股走势一波三折，震荡下挫。　　　　2、风格行业表现：价值整体占优，基建、上游表现较好　　宽基指数方面，2022年主要宽基指数均遭遇回撤。其中，上证指数、国证2000、上证50回撤幅度相对较小，分别下跌15.13％、17.20％、19.52％，而科创50、创业板指、深证成指数回落较多，分别下跌31.35％、29.37％、25.85％。外部流动性等扰动下双创指数年内明显承压，而上证指数、国证2000受益于稳增长力度持续加大、交易热度活跃等因素取得相对收益。　　市值风格方面，价值整体跑赢成长，大中小盘分化并不明显。虽然4月底开始成长一度引领市场中期行情，但全年视角来看价值板块相对抗跌，跑赢成长。市值分化方面，大中小盘年内轮番演绎，整体来看分化较不显著。　　　　　　板块指数方面，蓝筹板块跌幅明显较窄，成长板块承压明显。稳定、金融风格分别仅回撤3.25％、10.09％，周期、消费分别回撤14.99％、15.56％，而成长以28.47％的回撤幅度大幅跑输市场。　　上中下游指数方面，基建和上游跌幅较窄，TMT跌幅较大。受益于基建投资高增的基础设施与建设跌幅较小，供给端矛盾仍存、全球大宗商品价格上涨催化上游表现靠前，而外围流动性冲击、景气下行下TMT板块跌幅居首，成本压力显现、生产活动受疫情扰动的中游同样表现较差。　　　　　　行业层面，煤炭涨幅居前，TMT跌幅最大。2022年全年，申万一级行业中，煤炭（+11％）领涨，社会服务（-2％）和交通运输（-3％）跌幅较小，电子（-37％）、建筑材料（-26％）、传媒（-26％）跌幅居前。　　　　三、分阶段复盘：两度受挫、两度回暖　　阶段一（1.4-4.26）：海外流动性冲击、国内经济下行压力加大，“内外交困”下A股深度下挫　　稳增长兑现未及预期，需求低迷叠加疫情冲击拖累经济下行。受地产调控升级、能耗双控冲击供给、疫情反弹抑制消费等多因素影响，国内自2021年下半年以来需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”持续加大，且2022年一季度并未见明显好转。经济下行压力之下，稳增长力度不及预期，2月信贷社融明显走弱且结构恶化，经济基本面趋弱压制市场风险偏好。虽然春节后稳增长密集落实、重大项目复工发力，政策托底下市场预期一度企稳，3月中旬金融委会议释放强烈维稳信号，两次对市场行情形成阶段性提振，但上海等地疫情爆发下，防疫政策收紧冲击生产生活秩序，供给端、需求端、预期端均受到严重冲击，国内经济4月进一步承压下行。　　　　　　美联储开启一轮“激进加息”周期、俄乌冲突爆发等外围扰动压制市场风险偏好。一方面，2022年开年美联储紧缩态度超预期转“鹰”，新一轮加息周期于3月正式开启，美债、美元强势上行，中美10年期国债利率出现倒挂，人民币承压贬值。全球流动性收紧对国内科技成长、消费类核心资产等方向形成较强制约。另一方面，2月下旬开始，俄乌冲突的爆发致使能源价格飙升，市场恐慌情绪蔓延之下全球风险资产剧烈波动，上游资源品领涨推升全球通胀压力，进一步推升海外紧缩预期，中下游企业盈利预期也随之下修。此外，大国博弈背景下，中美审计底稿风波一度引发外资大幅流出，进一步冲击市场风险偏好。　　　　　　多重利空拖累主要宽基指数深度下挫，价值风格相对占优。受国内经济承压、海外流动性紧缩等多因素压制，本阶段（1月4日至4月26日）主要宽基指数普跌。稳增长政策支撑下大盘指数相对抗跌，中小创指数跌幅居前。全球能源危机推升上游资源领涨，价值风格相对占优。相较之下，成长板块受美债利率上行压制，且上海疫情拖累高端制造企业开工运行，盈利担忧升温进一步冲击成长板块。行业方面，煤炭和稳增长链表现较好，而科技成长类行业跌幅居前。　　　　　　阶段二（4.27-7.4）：疫情改善叠加政策加码，复工复产提速，A股迎来中期反弹行情　　疫情改善加速复工复产，稳增长力度加大推动经济逐步回暖。4月中旬开始，国内疫情出现拐点，逐步得到有效控制，各地复工复产有序推进，物流供应链正常运转，生产生活秩序逐渐恢复，经济活动持续回暖。为扎实稳住经济大盘，5月31日国务院发布33项一揽子稳增长政策，随后地方层面的消费刺激政策密集落地。政策发力有效提振市场信心，经济修复预期强化，信贷修复预期逐步升温，多项经济数据企稳回升。5-6月国内社融、信贷数据迎来总量增长修复、结构优化，同时社零、工业增加值等增速也迎来回升。　　　　　　市场触底反弹，小盘成长明显占优。受益于疫情改善、复工复产加速推进以及稳增长政策加码，同时美债上行压力趋缓，该阶段（4.27-7.4）主要宽基指数均触底反弹，市场风格转换，此前跌幅更大、边际修复弹性更大的中小创指数明显占优。行业层面，景气度与行业表现密切相关，率先复工复产的电力设备、汽车、国防军工等高端制造产业链领涨，而地产下行压力仍旧较大的背景下，以银行、房地产为代表的“泛地产链”行业涨幅明显落后。　　　　　　阶段三（7.5-10.31）：复苏进程再度受挫，外围扰动再起，A股迎“二次探底” 　　国内融资需求未见好转，经济修复动能偏弱。7月，多地房产断供事件持续发酵，同时社融数据和信贷结构均再度恶化，居民中长期贷款同比少增，企业及居民端融资需求仍旧疲弱，宽货币迟迟未能传导至宽信用。同时经济延续“弱复苏”态势，疫情再度出现反复、夏季多地高温限电等扰动再度冲击国内生产生活秩序，服务业PMI自7月开始再度加速下行，制造业PMI也多在收缩区间艰难徘徊。虽然10月二十大的顺利召开短暂提振市场信心，但稳增长表述偏弱，风险偏好再度回落。　　　　　　联储鹰派程度再超预期，人民币跌破“7”，外需走弱下国内出口承压。美联储7月和9月均大幅加息75BP，同时较强的通胀粘性迫使联储鹰派程度加剧，美债利率8月开始持续走强，至10月一度上破4％。紧缩担忧超预期升温下，一方面美元指数持续走强，人民币8月中旬开始持续走贬破“7”，甚至一度失守7.3；另一方面欧美激进加息驱动海外需求快速收缩，国内出口数据自8月开始持续走弱，并于10月正式转负。此外，8月佩罗西访台、拜登正式签署《芯片和科学法案》等事件也带来较大扰动。　　　　　　海内外利空致使市场“二次探底”，二十大催化战略安全主线。受制于国内经济修复动能偏弱、美债大幅上行拖累人民币超预期贬值，本阶段（7.5-10.31）市场震荡回落，遭遇“二次探底”。虽然市场整体表现不佳，但是宽松的货币环境催化下，市场交易活跃度仍然较高，赚钱效应向中小盘倾斜。该阶段中小创指数明显表现较好，科创50、国证2000相对优势显著。此外，二十大对于“安全与发展”的强调催化战略安全主线，计算机、国防军工等板块于10月前后领涨市场，该阶段内整体表现居前。　　　　　　阶段四（11.1-12.31）：政策预期提振，市场逐步回暖　　地产融资利好频现，防疫优化实质性落地，经济修复信心显著增强。11月开始，地产融资政策“三箭齐发”，央行、银保监会等部门先后出台支持商业银行保函置换预售监管资金、恢复涉房上市公司再融资等举措，“保交楼，保主体，保需求”形成政策合力，地产压力缓解有望提速。防疫政策优化也于11月开始加速并迎来实质性落地，11月11日防疫优化“二十条”发布吹响号角，随后12月疫情防控“新十条”、新冠病毒感染实施“乙类乙管”、出入境管理优化等措施陆续发布，多地取消社会面核酸，转向“全面放开”。防疫优化之下正常出行及经营活动有序恢复，有效提振经济修复预期。此外，12月中央经济工作会议定调将“扩大国内需求”作为明年经济工作重点方向的首项，均对市场信心构成提振。不过，经济工作会议后，市场对政策宽松的预期也基本落地，并重新回归对现实基本面的担忧，“强预期、弱现实”矛盾仍存，叠加12月下旬防疫放开下疫情高峰来袭，市场情绪再度回落。　　　　　　联储加息步伐趋缓，人民币贬值压力缓解，中西方关系频传缓和信号。随着通胀数据回落和劳动力市场降温的信号逐步显现，美联储11月开始鹰派程度趋缓，并于12月加息降速至50bp。随着联储加息步入尾声，同时衰退担忧逐步升温，美元、美债整体回落，人民币贬值压力也迎来明显缓解。同时，中西方关系也从10月开始频频释放缓和信号，德国总理朔尔茨访华、中美元首巴厘岛会晤、中美审计底稿监管合作取得积极进展等，提振市场风险偏好。内外压制缓和下，外资于11月开始大幅回流A股市场。　　　　　　政策利好助推指数年末上行，价值风格演绎困境反转。得益于稳地产举措频频释放、防疫优化加速落地等政策利好，市场风险偏好升温，多数宽基指数11月开始逐步回暖，该阶段市场虽有波折、但震荡收红。泛地产链和大消费两大“困境反转”方向领涨。而由于存量博弈下市场呈现“跷跷板效应”，成长表现不佳。 12月下旬开始，随着疫情逐渐从峰值回落、居民生活进一步正常化、政策宽松持续落地，市场再度企稳，新一轮修复行情开启。风格上看，价值和成长的分化逐步向均衡收敛。悲观预期持续释放、拥挤度回落至历史低位后，成长板块蓄势待发。经历寒冬后，A股迎来开放和复苏的窗口期。　　　　　　风险提示　　关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。

金融界2023-01-08

Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

一、2022年钢铁市场走势回顾 1. 2022年钢价震荡下跌，主要是受三个方面的影响：首先受俄乌冲突、能源短缺、发达经济体货币政策紧缩等因素影响，全球经济“滞胀”风险不断加大，海外经济下行突出。其次，国内地产行业需求跌至相对谷底，抑制钢铁整体消费释放。最后，疫情仍对国内环境有较大的影响。 2. 分品种来看，均值同比：焦煤>焦炭>废钢>线材>螺纹>钢坯>中厚板>热轧>冷轧>铁矿石：从春节后市场复苏，到需求释放预期落空，再到国内外经济下行，再至行业也盈利水平岌岌可危，最后是疫情反复，使得全年主要原料品种和钢材品种呈震荡式下跌表现。但是双焦价格表现依旧亮眼，同比仍保持正向上涨趋势。 3. 企业盈利水平大幅回调，亏损周期和幅度为近几年绝对低位：煤矿占据全产业链中利润最为丰厚的环节，使得其它环节盈利明显压缩，甚至严重亏损，且亏损周期和幅度较往年明显较长和扩张。从Mysteel调研长流程企业盈利率数据来看，同比近四年，今年无论是国企、央企还是民企都难逃高位成本、负利运行、订单不足、资金紧张等困难。 4. 海外宏观：动荡不断： 2022年，受疫情时代货币超发后续影响，全球通胀压力上行，而俄乌冲突爆发后，能源危机引发全球能源价格大涨，工业及生活成本增加进一步加剧通胀格局，重压之下以美联储为待变的发达经济体纷纷开启加息周期，“滞涨”风险不断累积，全球主要经济体经济增速大幅放缓，时至22年年底全球通胀问题依然没用得到很好控制，美元指数、美债收益率居高不下，全球金融行业动荡不断，大宗商品价格剧烈波动。 5. 国内宏观：重压之下寻找出路： 2022年，地产政策转向效果延续，疫情多点多次分散爆发贯穿全年，俄乌冲突、能源短缺、汇率异动、海外需求减少等因素反复冲击之下，国内经济下行压力大增。但国内展现出强大的经济韧性，通过高效疫情防控、持续加码稳经济措施、基建托底、适时调整财政政策、货币政策、地产调控政策等手段，不仅在全球通胀环境下稳住了物价，国内经济增长也呈触底回升，虽然整体增速仍偏低，但“V”型反转之势已经确定。 6. 政策式压减力度同比略松，高炉为生产主力，电炉达产同比明显偏低:去年受到双碳政策号召影响，粗钢压减立竿见影，但是今年以来，行业形势严峻，政策施压减力度明显放松，甚至部分区域政府在努力保证区域内产能释放。从长短流程生产工艺来看，因资金、停工成本、盈利水平等因素影响，长流程虽有亏损，但幅度和压力明显低于短流程企业，这也使得今年粗钢供应同比减量较预期偏低。 7. 铁矿石整体供应同比下降，基本面支撑价格高位震荡:受海外经济下行、宏观环境利空、南非罢工等因素影响，全球铁矿石发运同比处于相对低位，且Mysteel调研钢厂进口铁矿石库存也处于近几年绝对低位。而对于国产矿方面，受环保与安全生产影响，火工品禁用，采矿作业几乎全停，进而使得整体供应水平同比相对低位。对于需求端来说，因多数长流程钢厂坚持负利运行，原料备库也是正常进行，因此矿石需求有所保证，进而使得整体基本面相对利好支撑现货价格高位震荡。 8. 双焦价格年内表现亮眼，但估至偏高，低库存已为常态：焦煤和焦炭库存受生产端影响，整体库存延续低位，致使双焦长期处于买方市场，利润被强制分刮。但产业环节合理分配是市场调节的结果，后期向下游让利的压力将逐步显现，使得焦化利润有所回调。 9. 废钢供需双弱，走势跟随成材:废钢因其需求端90%以上集中于钢企消耗，但是今年短流程企业生产压力突出，川路废钢比也处于相对低位，因此对于废钢需求产生较大抑制作用。但受疫情反复影响，废钢回收、运输和到货也同样波及，进而使得废钢处于供需双弱表现，加之整体行情走势跟随成材，年内涨跌均保持窄幅调整。 10. 五大钢材品种供需双弱，年均值、同比均处相对低位:供应方面，2022年五大钢材供应均值约1005万吨，今年受疫情、亏损、资金、需求等因素影响，供应水平同比持续性低位，均值基本在940万吨左右，同比低6.5%。库存方面，受供应紧张影响，市场资源量有限，钢厂及市场库存水平均低于去年同期水平，入库和出库的时间差大幅缩短，致使今年自春节后库存除国庆外，整体趋势处于持续去化表现。消费方面，在产销均处于相对弱势环境下，消费水平也表现不佳，2021年五大钢材平均消费量约1030万吨，今年却只有930万吨，降幅同比9.7%。 11. 国外通胀环境突出，原料成本高企，促使国内钢材出口同比提升:今年国内外主要核心在于成本竞争，受地缘纷争、疫情、通胀等因素影响，导致国外能源紧张，原料价格高，进而提高企业生产成本。从数据变化来看，今年钢材净出口表现偏好，且主要集中于板带材方面。 12. 2022年粗钢供应同比降2.35% 消费同比降2.90%: 铁水：根据全国247家高炉企业产能利用率数据来看，2022年平均产能利用率同比下降约1个百分点，全年预估生铁同比减少462万吨（降幅0.54%）。 2022年钢材消费情况回顾: 2022年全年建筑业表现萎靡，对于钢材需求端形成拖累。房地产自2016年首提“房住不炒”以来，政策调控层层加码，行业目前仍处于深度调整探底阶段，拿地、新开工、资金等各项即期指标表现低迷。具体指标来看，全国混凝土产量同比下滑25%（2022E），房地产开发企业房屋新开工面积累计同比下滑37.5% （2022E），房地产开发企业购置土地面积累计同比下滑53%（截至10月）。此外，Mysteel调研计算螺纹钢表观消费量同比下滑15%（ 2022E ）。综合测算全年建材消费下滑超10%。 2022年乘用车助推汽车产销量上升: 预计2022年，我国汽车产销量分别达2678万辆和2680万辆，同比分别增长2.7%和2.0%。乘用车是销量的主要增长点，预计2022年全年销量为2350万辆，同比去年增长9.4%；商用车同比去年降幅较大，预计2022年全年销量为330万辆，同比去年下降35.3%。 1) 乘用车：上半年受到公共卫生事件影响，汽车产销量大幅下降，创下近十年来同期产销量的历史性低点。下半年，阶段性减征部分乘用车600亿元购置税的政策落地，消费市场得到改善，促进了汽车行业快速复苏，从6月份开始，月度汽车产销同比均大幅增长。 2) 新能源汽车：新能源汽车上半年产销同比翻翻的情况下，工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司5月31日发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知，进一步的促进新能源汽车的渗透率。 3) 商用车：从商用车关联指标看到，物流运输业景气度、公路运输货物运量、中心城市公共交通客运量同比增速均呈现下降态势，车多货少的局面短时间很难改善，商用车市场需求持续低迷。家电市场年底旺季开始冲刺，恢复迹象逐渐展露: 今年受疫情影响，家电行业整体表现较为疲软；尤其是在上半年，消费端受阻，产量、销量数据下滑十分明显。而在疫情态势开始缓和的下半年，受各地促消费政策的积极开展，家电消费端开始逐渐向好并缓慢恢复正常，尤其是在三季度时，彩电的海外市场异军突起之后，整体行业增势开始有所显现。年底正是家电市场旺季，上半年消费差距会再次缩短，预计全年整体行业增速下降2%。传统制冷家电年底弱势呈现，智能清洗领跑内销，彩电海外份额继续增大： 1）传统制冷类家电在经过今年7-9月高温季节之后，整体势头开始减弱。尽管年底处于家电销售旺季，但根据产业在线最新数据显示，空调，冰箱等传统制冷设备的排产计划已经开始缩减，因此，其年底很难再有打的上升空间。 2）在传统白电当中，值得一提的是洗衣机方面。随着家电的高新技术改变，消费人群的消费理念不断提升，智能清洗类家电开始走向大众化。不论是小型清洗类家电还是智能化的大型洗衣机，烘干机等，在今年都是行业里的领跑者。而在年底，各地促销费政策依旧在持续中，其销售势头很大程度上是只增不减的。 3）彩电的上升很大因素源于三季度期间，彩电海外市场销量大幅增长，以海信为代表的国产彩电开始大幅度领跑海外市场，据网上资料公布的信息来看，海信电视在欧洲范围内，市场份额已经超过80%，并且还有再上升的可能。航运完工量与新接订单双降，手持单规模庞大，全球市场份额逐步提升：今年全球航运业需求同比去年缩量很大，除了因为去年的高基数以外，上半年疫情对单量的影响也是十分巨大。上半年期间，长三角区域在3-5月里基本上是没有船厂开工的，而上海及长三角地区是造船的主要地区，产能占了全国产能的近 75%。因此上半年我国造船业下降十分明显；到下半年又遇高温影响，还得保证交付周期，多地加班加点才完成交付，属实不易。好在虽然完工量与新接单量虽有下滑，但手持单量却十分巨大，并且我国订单在全球市场份额正在逐步提高，因此整个行业并不十分悲观。 2022年全国三大造船指标预计两降一增，船厂交期紧张：今年1-10月，我国造船业在国际市场的份额继续稳居世界第一。一批高技术高附加值船舶实现了批量接单、批量生产。数据显示，1-10月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计算，分别占全球市场份额的45.8%、54.3%和48.7%，继续保持全球第一。此外，我国船舶企业国际竞争能力增强，6家船企新接订单量进入全球前10强。受全球贸易的影响，造船业整体下滑的势头还将继续保持下去，但根据当前的航运情况以及各船型订单情况来看，集装箱船依旧是下单的大头之一；而近期受俄乌影响，油船以及油船航运费也在持续上升当中，因此对今年造出行业还是抱有一个比较积极的心态，但从数据上比较，同比去年高基数下，数值上还是一个下滑的趋势。整体行业降幅约为5%。二、2023年钢铁市场展望 1. 2023年全球通胀或得到遏制： 1）国际货币基金组织（IMF）在10月发表的最新全球经济展望报告中指出：全球经济活动普遍放缓且比预期更为严重，通胀处于几十年来的最高水平。各国面临着生活成本危机，多数地区的金融环境不断收紧，俄罗斯入侵乌克兰，新冠疫情持续不退——这些都对经济前景造成了严重影响。 2）据此，IMF预估全球经济增长率预计将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。 3）IMF还预测，全球通胀预计将从2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，但2023年和2024年将分别降至6.5%和4.1%。货币政策应继续以恢复价格稳定为目标，而财政政策应着眼于缓解生活成本压力，同时保持与货币政策相一致的足够偏紧的总体立场。 2. 2023年中国经济环境改善，期待政策端稳定连续： 1） 11月30日中国银行研究院发表了最新的中国经济金融展望报告。报告预测： 2） 2023 年，中国经济将步入内外需增长动能转换期，发展面临的内外部环境和条件或将有所改善。全球增长放缓，但主要经济体货币政策收紧步伐放慢，有助于减轻中国货币政策面临的外部制约。 3）疫情防控措施或将更加优化，有利于各项生产生活的逐步恢复，房地产市场逐步修复，高技术制造业、高技术服务业生产和投资将保持较快增长，叠加 2022 年低基数，中国宏观经济各项指标将较上年有所回升。但回升的幅度取决于疫情防控措施的持续优化以及国内市场需求和信心的修复程度。 4）根据多种因素变化的不确定性进行悲观、基准、乐观三种情景预测，预计 2023 年 GDP 分别增长 3.6%、5.3%、6.6%左右。 3. 海外宏观展望：下半年迎来曙光： 1) 2023年上半年，全球经济发展的衰退预期将逐步转为现实，由“滞涨”和加息带来的后果将分批影响全球主要经济体。发达经济体通胀通胀控制至今效果仍一般，可能不得不通过超预期延长加息周期和峰值利率高点来对抗，此情形下，欧洲地区发达经济体目前最有可能率先展现衰退迹象，其次是其他已经充分进入加息周期的国家和地区例如美国。在经济全球化道如今程度的前提下，其他衰退痕迹并不明显的地区同样会由于贸易萎缩、需求下降受到不同程度影响，主要出口国家如中国、越南、印度等已经逐步出现出口增速放缓情况，料此情形在2023年上半年依然存在。 2) 2023年下半年，虽然全球技术性衰退仍在持续，但部分指标或将指向经济恢复预期。首当其冲为欧美国家主动或被动结束加息周期，即便在23年下半年未必会直接进入降息周期，但对于全球经济发展信心恢复、改善全球流动性、商品需求的再提振起到明显促进。其次，全球疫情虽然扑朔迷离但总体影响消退的趋势并未改变，航运、供应链安全、劳动力等卡口效应继续减弱。俄乌冲突也有类似情境和演变方向，只是时间点更难判断。新兴经济体将快于发达经济体进入复苏，托底全球经济增速，预计全球经济增速将呈现类似“L”型走势，在2023年下半年逐步累积反弹力量。 4. 国内宏观展望：复苏之路坎坷： 2023 年，中国经济发展压力总体减轻，全年经济增速大概率高于全球增速，主要原因为以下几点：随着疫情管控的逐步“放松”到可能存在的“放开”，强烈的政策信号指向防控优化的不断推进，全国各行各业、居民生活回归正轨，对于消费部门的反弹起到至关重要的作用，2023年我们可能看到第三产业的强劲恢复。二十大各项战略落实的第一年，稳增长基调不会动摇，在制造业投资增速面临一定回落，地产投资尚未恢复的状态下，今年对国内经济起到重要托底作用的基建在2023年不会消退。地产恢复仍需时间但前期种种不利因素或将在明年上半年逐步消化完，随着居民消费信心的不断上升，地产销售有望缓慢上行并在下半年形成地产投资的扭转，向国内地产行业新格局不断修正，届时地产拖累效应也将逐步减弱。经济发展的不确定性主要来自管控放松后的疫情阶段性冲击和由于中外经济状态差异造成的出口下降。 5. 预计2023年房地产行业缓慢复苏： 1) 2022年以来，房地产市场供求两端表现均偏弱，房企资金压力不减。各地楼市成交规模预计同比下降两成到四成。全国土拍市场已出现明显缩量，2022年更是在2021年的基础上再次“腰斩”。如果企业买地意愿下降，2023年无论是房地产开发投资增速还是新开工，都会由于供应问题，受到很大影响。 2) 短期政策略宽松：近期多部门出台利好政策，稳楼市预期更加强烈。中国人民银行、中国银保监会等联合发布“金融16条”、扩大“第二支箭”以及住建部等三部门发文通过“银行保函”置换部分“预售资金”。连续三重金融端利好为房地产开发企业提供了有力支持，但政策端支持力度传导至行业销售与投资仍需一定时间。　长期政策偏紧：“十四五”明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；二十大再提“房住不炒”。 3) 展望2023年，房地产市场成交规模不太可能反弹，最多与今年持平。2023年上半年交易量甚至可能还会继续走低，但下半年市场会有所好转。收入预期下滑是制约市场恢复的重要原因；高能级城市政策需要进一步优化；产品策略方面偏向改善型产品及一二线核心地段产品；政策方面期待更大力度以支持需求释放。短期市场恢复需要时间，中长期市场规模仍在。 4）中指研究院表示，2023年新房销售规模在低基数下或与2022年基本持平，但短期下行压力仍然突出，若经济及购房预期恢复较慢，新房销售规模或将继续下降。从数据来看，虽然房地产行业进一步回暖，商品房销售金额、房屋新开工和竣工面积累计同比降幅均有所收窄，但整体房地产下行态势仍在持续。业内人士认为，土地市场疲软、销售规模同比跌幅扩大、新开工仍有较大跌幅等状况好转仍需时间。房地产高速发展的阶段已基本结束，在今年投资低基数的背景下，预计全年投资下降幅度有所收敛，降幅在5%左右；房地产施工情况钱低后高，预计全年新开工同比下降13%；预计全年螺纹钢消费同比下降6%。 6. 预计2023年基建托底，前高后低：2023年在外需变弱和地产拖累的情况下，基础设施建设仍是政府拉动内需的重要抓手。特别是在2023年上半年地产的拖累还没有根本改善的情况下，基建发力还将成为主要的稳增长力量。明年基建投资增长诉求和资金束缚的逻辑并存。就资金来源来看，狭义财政支撑有限，广义财政或接力支撑投资，在今年高基数的背景下，投资增速将有所收敛，预计在5%-8%的区间。基建投资增长趋势有望延续。当前经济下行压力仍在，政府加强基建投资拉动经济意愿强烈，可以期待财政继续发力推动减税降费和基建投资。明年专项债申报规模扩大，项目准备将更加充分，结构性缺项目问题有望缓解。政府部门目前仍有较大加杠杆空间，配套信贷资金募集顺畅。我们判断2023仍将是基建大年，在2022年高基数的基础上，预测2023年狭义基建投资增速仍可以达到7%-9%。 7. 预计2023年商用车销量回升：预计2023年，我国汽车产销量分别达2758万辆和2760万辆，同比分别增长3.0%。增量主要是“缺芯”带来的全球汽车产量下降，拉动我国汽车出口量。乘用车销量与2022年小幅增长，预计2023年全年销量为2380万辆，同比去年增长1.3%%；预计商用车2023年全年销量为380万辆，同比去年增长15.2%。乘用车：阶段性补贴政策大概率会延续（可能减少补贴额度），一是参照2009年购置税政策补贴政策后的第二年延期政策；第二是2022年第四季度受到公共卫生事件影响后，车市需求并未全部释放。新能源汽车：新能源汽车市场已有政策驱动，发展到市场驱动。如果新能源政策退出，对于新能源汽车市场的影响将会变小，长期来看，新能源汽车仍是汽车产业的发展主要方向，因此预计2023年新能源汽车的销量仍是较高增长，但是需关注新能源汽车原材料涨价带来的整车价格上涨，可能会出现短期压制新能源汽车消费的压力。商用车：预计2023年的公共卫生事件影响力下降，物流运输能力有所改善。工业品产量和建筑业逐步恢复，社会消费品零售总额同比上升，商用车需求会得到一定的释放。 8. 预计2023年工程机械销量小幅增长： 1）预计2023年挖掘机销量会有小幅增长，全年销量约为270000台，同比2022年增长1.32%；预计2023年国内销量继续承压，销量约为145000台，同比下降8.72%；预计2023年出口量仍保持增长态势，增速会有收窄，预计全年出口125000台，同比增长16.14%。 2）国内建筑业有望逐渐恢复，首先是2022年基建项目落地施工，同时预计2023年房地产行业下半年会有所好转，下游行业对于挖掘机的需求会有增长，但是考虑到2022年底切换“国四”销售放量，预计2023年挖掘机国内销量会有所减少。 3）短期内可能会受到国际经济衰退的影响，但是长期来看，海外经济会趋向平稳，预计出口仍有增长空间。从生产层面来看，海外部分地区的工程机械的供应链仍会受到一定影响，反观我国工程机械企业海外销售渠道、品牌建设等布局优势日趋明显，预计2023年出口量保持增长。 9. 23年家电行业整体依旧消费不佳，降幅约1%— 3%：当前家电市场整体实为一个存量市场，整个行业消费很难有一个大幅度变化。根据当前市场形势以及发布的一些信息政策来看，明年一季度还是一个复苏缓和的阶段，产销量的变化不是很大，整体还是向下。在二季度后会有一段时间是内销爆发时间，像6.18等都会给市场带来一小波行情的上涨。而在高温时间的三季度中，制冷类产品会有所上升，并且随着三季度房产恢复后，家电整体依旧是一个上升的势头。而到明年年底，整体或将维持一个较稳的态势。明年的经济衰退已成定型，家电的海外销路还会更差，所面临的情况很不乐观，传统家电上除了彩电以及智能小家电上，其他家电产品或多或少都会面临一定的冲击。对比内销的一个较稳态势，外销下滑基本是成为整体行业呈弱势下降的核心因素。因此整个家电行业明年增速依旧是负增长降幅约为1%—3% 10. 集装箱船和气体运输船依然是主力，邮轮明年或将领跑： 2023年全球海运形势依旧不太乐观，但有一点需要注意的是，按照船舶使用周期在15年左右的情况来看，23-24年将会是一个替换周期的年份。因此，对23年整体分两个方向判断： 1）航运方面：23年航运市场上，集装箱船一定是一个过热的态势，按照当前手持订单以及明年即将交付的订单来看，明年还将交付大量箱船订单，让本就即将饱和集装箱航运市场出现供大于求的情况；而在油船方面，油价以及油船运费让大量船东积极下单，这种势头目前还在继续当中，并且明年油价看多的也大有人在。因此油船订单还会有所增加；最后就是近年来的黑马LNG船了，随着欧洲能源危机出现，LNG船的需求瞬间拉伸，我国LNG船的订单也是暴增，但这种情况很难持续，因此从航运需求方面考虑，明年整体造船需求除油船会影响新接订单外，整体情况并不十分友好。 2）替换方面: 有机构预测明年全球船舶置换量从 0.50 亿载重吨上升至 1.57 亿载重吨，年均复合增速约 14%，开启一轮老旧船舶更换大潮，此外，随着 2023 年 IMO 环保新规落地，置换速度有望加速。综合来看，明年船舶行业总体发展同比有所回落4%。 11. 预估2023年粗钢表观消费同比微增0.62%： 1）铁水&废钢：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右； 2）半成品：生铁、钢坯等半成品的净进口或表现各异，生铁进口减少、钢坯进口或有小幅增长空间； 3）粗钢：在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）； 4）库存变化：预期同比多累库100万吨； 5）消费：结合钢材进出口数据，预估2023年粗钢消费同比微增0.62%。 12. 2023年钢材价格预判（Myspic普钢价格指数） 13. 2023年钢市展望：宏观：全球经济衰退预期强烈，通胀控制与利率调整仍是主旋律，内外增速差加剧，国内防疫转向，经济反弹为大概率事件，下半年利好总体更多。供给：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

黑色期货上涨，钢价跟随走强，钢铁ETF（515210）涨超1%

钢涨超4%，宝钢股份、中信特钢等跟涨。钢铁ETF（515210）涨超1%，连续3天净流入超2400万元。国泰君安证券认为，2023年，在稳经济的背景下，我们认为钢铁需求韧性仍在，交易复苏逻辑仍为行情主线。分领域来看，在地产端，我们认为随着政策持续发力，并逐步由政策端传导至地产基本面，我们预期地产端需求有望从底部逐步抬升。在基建端，我们认为基建仍将是增长的主要抓手，2023年基建投资有望维持较快增速，并且随着公共卫生防控影响逐渐减弱，基建项目将加速开工，基建端用钢需求仍有较强支撑。在制造业端，我们预期汽车、家电、能源、机械等领域用钢需求韧性仍在。总体来看，我们预期2023年钢铁需求将有所复苏，尤其年初的“金三银四”存在更多期待，行业有望从亏损走向盈利，相应周期复苏交易也将重新出现。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-06

华西策略：中国特色估值体系下的国企重估之路

6倍、3.50倍；从行业看，北向资金在钢铁、机械、家电、银行等板块掌握了更多的筹码。可见北向资金沪深300上有相当的筹码优势，若外资大量流出权重股，有能力在短期内造成市场大幅波动。　　当前国内经济处于转轨时期，企业竞争力和增长活力持续改善，国内资产估值具备长期稳定向上的基础。稳定国家主权资产资本定价，吸引全球资本进入中国市场，首先取决于国内投资者对本国核心资产的价值信念，对自身制度、发展道理和民族文化的信心。新估值体系下国内市场参与者需把握核心上市公司定价的安全和有效性。　　　　　　　　1.2.构建契合“中国式现代化”特征的估值体系　　中国特色的估值体系是契合“中国式现代化”特征的估值体系。根据二十大报告，“中国式现代化”有五个重要特征，即人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质文明和精神文明相协调、人与自然和谐共生、走和平发展道路。资本市场发挥着资源配置枢纽功能，具有中国特色的估值体系将服务于“中国式现代化”之路，引导资源更高效配置：一是突出“人民性”，对惠及更多人民群众利益的、利于共享发展的商业模式和商业行为给予价值认可；二是强调“协调可持续”，突出对绿色的、可持续发展领域的支持；三是支持“安全与发展”，向能更好融入国家安全大局、融入现代化产业体系建设的领域和环节倾斜更多资源要素。　　综合定价企业价值，重塑估值模型。传统的估值模型分子端重视财务因子，尤其关注利润、现金流等变量的变化，简单套用难以反映出我国市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素。新估值体系中需摒弃单一的利润价值取向，结合多个因素综合定价：　　1）纳入ESG要素：强化环境、社会责任和公司治理要素在估值体系中的权重，引导市场参与主体在投资决策、公司经营、业务流程中积极践行新发展理念，重视企业社会价值，更好实现收益需求和社会发展需要的有机结合。　　2）关注政策导向：保持战略思维，重视政策支持对企业基本面的长期影响，对处于不同行业、不同生命周期、不同环节的企业采用多样化估值方式。　　3）重视股东回报：“个人投资者高占比+机构化大趋势”是当下A股投资者结构最显著的特征，上市公司现金分红、股票回购等是中小投资者分享经济增长成果的重要渠道，也是吸引养老金、保险资金、银行理财等中长期投资力量入市的重要方式，有利于培育资本市场长期投资理念。　　　　　　02国企重估之路：价值创造、价值实现双管齐下　　2.1.国央企价值再认知　　国企上市公司的高折价与其稳定盈利能力相背。相比万得全A指数13.3倍的市盈率水平，当前国企、央企上市公司的动态市盈率仅为9.6倍、 8.0倍，均处于2010年以来10％以下的分位点水平（5.6％、6.9％）；从市净率看，当前国企、央企PB分别为1.1倍、0.9倍，处于历史最低区间。2020年以来国企估值处于大幅折价的状态，平均来看国企PE、PB仅为民企的38％、36％。而在资产质地方面，多年来国企ROE水平均高于整体A股和民企，2021年起国企ROE与整体A股的差距有所扩大，国企在对抗特殊情形和经济下行环境中的稳定盈利能力未被市场充分认知。　　国企在资源配置中起更关键作用是当前大安全时代背景下的必要选择。国有企业带有鲜明的中国特色标识。国有上市公司近半的市值占比体现国企作为国民经济重要支柱的地位。在经济定位上，国有企业通常在重要资源领域、基础设施领域、尖端产业率先布局和投入，对内确保能源、电力、交运、通信等领域供给的安全和稳定，对外担纲“走出去”，发挥要素禀赋优势融入世界经济。在国家安全诉求提升的时代背景下，国有上市公司的“系统重要性”需获得再认知，引导资源更高效配置。　　　　　　　　从财政的角度看，盘活国有资本补充财政收入具有长期动力。数年来地方政府依靠“土地财政”维持地方财政支出，2017年以来国有土地使用权出让收入对地方本级政府性基金收入的贡献在90％以上。经济潜在增速下行、人口加速老龄化大背景下，土地财政消减趋势难以逆转，2022年1-11月地方本级的土地出让收入和政府性基金收入增速已累计下降24.40％、22.80％。从十八届三中全会的《全面深化改革若干重大问题的决定》可以看出，中央政府已有意图逐步摆脱“土地财政”，通过国企改革盘活庞大的国有资本，提高经营效率和分红，作为补充财政收入的重要来源。　　国企主要通过税金缴纳和利润上缴等方式补充财政。2021年国有企业应交税费达5.36万亿元，国有资本经营预算收入仅有5170.43亿元。从全国国有及国有控股企业经济运行情况看，2010年至今的多数年份中，国有企业（非金融类）资产总额的增速高于应收增速和利润增速，整体经济效益有待提高。疫情前2019年非金融类全国国有企业税后净利润为26318.4亿元，仅占当年总资产的1.13％，2021年国有企业（非金融类）资产总额达到308.3万亿元，若国企资产收益率提高1个百分点，将增加3.08万亿利润收益，约可贡献6430亿元的财政支持。　　　　　　2.2.国央企估值重塑路径　　估值重塑路径之一：国企改革激发内生动力　　央企改革进入提质新阶段，瞄准核心竞争力提升。党的十八届三中全会后，国企改革逐渐形成了以若干配套文件为支撑的“1+N”政策体系，改革从局部试点到“双百行动”展开，广泛落地；2020年起，国企改革三年行动启动，国企混改、重组整合、国资监管体制改革等进入快速推进阶段。三年国改行动临近收官，2022年5月27日国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，为下一阶段央企改革指明方向。《方案》瞄准核心竞争力提升，明确提出要“打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司”。国资委提出试点将上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核，该举措将进一步提高央企管理层积极性，强化方案落实。　　　　产业优化上，做优存量与做精增量并举，分类推进上市平台建设。《方案》提出分类推进上市平台建设，“做强做优一批、调整盘活一批、培育储备一批”：①加大优势上市公司专业化整合力度，汇聚优质资源；②调整盘活弱势央企上市公司，2024年底前因企制宜完成调整，聚焦主业和优势领域；③培育储备优质上市公司，支持各类纳入改革试点和改革专项工程的重点企业，以及在产业链、供应链关键环节和中高端领域布局的企业到相应层次资本市场上市。央企上市平台的分类建设，将帮助央企上市公司进一步理顺架构，聚焦主业和优势领域，促进整体资产质量和运营效率的提升　　创新发展上，深度布局补链强链关键领域，强化科技驱动能力。央企是新型举国科技创新生态体系中的牵头力量，从近年国企改革趋势可以看出，中央企业正在逐步实现由单一产品视角向产业链视角转变。根据国资委数据统计，2022年前三季度，中央企业围绕新一代信息技术、高端装备制造、粮食安全等产业链领域的卡点堵点，明确重点投资项目近300项，完成投资超过5000亿元，对产业链供应链强链补链发挥积极作用。科技投入上，比较2022年前三季度研发费用占收入比，从行业整体和行业均值看，多数领域上市央企的科技投入仍有提升空间。《方案》提出，2024年央企控股上市公司科技投入强度原则上不低于市场同行业可比上市公司平均水平。　　经济效益上，提质增效，进一步显现“压舱石”作用。央企改革下一阶段将继续“修炼内功”，推动上市公司在稳产增收、降本节支、资产盘活、科技创新、管理提升等方面持续发力。指标上，中央企业已构建起以“两利四率”[1]为主的高质量发展目标管理。2022年国资委要求央企要努力实现“两增一控三提高”目标，即利润总额和净利润增速高于国民经济增速，控制资产负债率，提高营业收入利润率、全员劳动生产率、研发经费投入。对于上市央企，《方案》进一步提出“力争效率效益类指标进一步提升且优于市场同行业可比上市公司平均水平”的要求。　　　　估值重塑路径二：市值管理增进市场认同　　“让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义”。缺乏与市场的良性互动是部分上市央企价值实现与价值创造不匹配的重要原因。《方案》将“增进上市公司市场认同和价值实现”作为未来三年央企改革的重要任务，鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系。12月上交所同步制定了《中央企业综合服务三年行动计划》，推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，有望增进市场对央企的了解和认同。　　1）强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理。《方案》要求上市央企建立多层次良性互动机制，如多途径强化投资者关系管理、推动业绩说明会常态化召开、加强与分析师定期互动等，传递公司价值，提升各方投资者对公司战略和长期投资价值的认同感。　　2）合理引导预期，适度运用回购、增减持等手段。当前央企上市公司有68家（占比16％）企业处于破净状态，对上市公司再融资等资本运作形成阻碍，政策提倡央企上市公司适时通过回购、控股股东及董事和高级管理人员增减持等手段来引导上市公司价值合理回归。2018年以来央企股票回购事件明显增多，2022年初至今已发起回购计划共104次，其中92％的计划以股权激励注销和市值管理为目的。　　3）优化利润分配，强化股东回报。央企上市公司通常具有稳定的盈利能力和现金流，积极实施分红激励、提高股息率是其吸引投资者、实现保值增值的重要手段之一。政策鼓励下，2015年来央企上市公司的分红次数和分红总额逐年增多，年度分红比率中位数稳定在30％-31％之间，股息率中枢上移。《方案》继续表态支持央企“制定合理持续的利润分配政策，鼓励符合条件的上市公司通过现金分红等多种方式优化股东回报”，持续稳定的高分红将成为央企上市公司投资收益中的重要部分。　　　　　　关注国央企四大投资主线：　　1）国家安全力量：国防军工领域；煤炭/油气/电力等能源保障领域；　　2）稳经济持续推进：新签高增基建央企板块、困境反转的金融地产板块；　　3）数字化与低碳转型：智慧能源、智慧交通、电网升级、传统产业低碳改造相关板块；　　4）科技高水平自强自立：聚焦半导体、高端装备、信创、新材料等自主可控环节。　　03风险提示　　国企改革推进不及预期；国企盈利不及预期；疫情反复超预期；经济修复不及预期；海外流动性超预期　　[1]“两利”即净利润、利润总额，“四率”即营业收入利润率、资产负债率、研发投入强度、全员劳动生产率。

金融界2023-01-06

1月6日午盘主力巨资抢筹四大板块(附股)

-0.0070% 0.4553% 山东钢铁 600022 1.51 0.67% 1503 484 1019.0 0.0952% 0.026% 0.019% 0.5012% 深市主力大单流入前20股|||| 深市主力大单流入前20股实时行情截至:2023-01-06 11:29:36 资金流入流出统计股票名称股票代码收盘价涨跌幅大单(万股) 买入净量占流通盘比列买入卖出买卖差当日 T-1 T-2 一周京东方Ａ 000725 3.66 3.98% 30539 18229 12310.0 0.3375% 0.121% 0.121% 0.7015% 久其软件 002279 8.18 6.23% 16989 10592 6397.0 8.1174% -6.652% 9.001% 23.3184% *ST金洲 000587 0.93 4.49% 4864 235 4629.0 3.8161% -0.781% -0.458% 0.8971% 东旭蓝天 000040 4.43 9.93% 7662 3072 4590.0 4.3288% 2.866% 0.1% 7.9098% 东方盛虹 000301 14.54 9.98% 3723 748 2975.0 0.5685% 0.095% -0.035% 0.5705% TCL科技 000100 3.91 1.82% 6391 3462 2929.0 0.2145% -0.071% 0.181% 0.4155% 钒钛股份 000629 5.0 2.46% 4771 1925 2846.0 0.3313% 0.268% -0.14% 0.7373% 山西路桥 000755 6.17 9.98% 3812 1109 2703.0 4.4309% 0.166% -0.267% 5.1459% 二六三 002467 5.94 4.03% 10896 8372 2524.0 1.8579% -2.3% 8.582% 13.4039% 今飞凯达 002863 6.14 10.04% 3492 1143 2349.0 4.7089% 0.18% -0.07% 5.1479% 数源科技 000909 10.82 8.09% 5374 3132 2242.0 5.787% 7.32% 2.85% 16.504% 众业达 002441 10.36 9.98% 3006 883 2123.0 5.3217% 3.306% 0.04% 8.6937% 兔宝宝 002043 13.62 5.17% 4455 2458 1997.0 2.8802% 2.188% 2.449% 6.7192% 爱康科技 002610 2.98 3.11% 4073 2145 1928.0 0.4399% 0.035% -0.199% 0.6509% 横店东磁 002056 21.33 10.01% 2597 779 1818.0 1.1383% 0.21% -0.025% 1.5463% 中远海科 002401 16.1 9.97% 1761 0 1761.0 4.8179% 3.291% 2.367% 10.7469% 太阳能 000591 7.98 2.44% 4745 2996 1749.0 0.5816% 0.524% 0.434% 2.0816% 东方日升 300118 29.45 14.37% 2987 1263 1724.0 2.4892% 0.341% 0.193% 3.2432% 中南建设 000961 2.4 0.84% 5382 3894 1488.0 0.3904% -0.546% 1.278% 1.4004% 传化智联 002010 6.02 0.67% 5740 4355 1385.0 0.5131% 0.672% -0.015% 1.2241% 沪市主力大单流出前20股|||| 沪市主力大单流出前20股实时行情截至:2023-01-06 11:29:37 资金流入流出统计股票名称股票代码收盘价涨跌幅大单(万股) 卖出净量占流通盘比列买入卖出买卖差当日 T-1 T-2 一周农业银行 601288 2.92 -0.34% 4745 13297 8552.0 0.0286% 0.02% -0.054% -0.0344% 中国联通 600050 5.0 -1.38% 6691 10891 4200.0 0.1356% -0.081% -0.13% -0.7874% 博瑞传播 600880 5.5 -7.87% 2825 4814 1989.0 1.8197% 0.21% -1.8% -5.2543% *ST西源 600139 1.28 -3.03% 1121 3072 1951.0 2.9476% -2.04% -1.394% 4.4066% 中国石化 600028 4.37 -0.46% 1759 3662 1903.0 0.02% 0.019% -0.0020% 0.041% 国中水务 600187 3.01 -2.59% 3522 5267 1745.0 1.0813% 1.57% 4.467% 1.3933% 永泰能源 600157 1.53 0.0% 1416 2897 1481.0 0.0667% 0.198% 0.107% 0.1327% 海航控股 600221 1.85 -1.07% 1462 2670 1208.0 0.0367% -0.055% -0.055% -0.0653% 东方集团 600811 2.41 -1.23% 517 1635 1118.0 0.3055% 0.112% 0.116% 0.0465% 格力地产 600185 10.41 -2.98% 1786 2900 1114.0 0.591% 0.345% 0.217% 1.81% 中国银行 601988 3.19 -0.31% 2302 3398 1096.0 0.0052% -0.0% -0.03% -0.0388% 中国交建 601800 8.17 -1.57% 892 1942 1050.0 0.0894% -0.043% 0.026% -0.0236% 中国电信 601728 4.31 -1.15% 2025 3074 1049.0 0.0535% -0.026% -0.055% -0.2645% 蓝光发展 600466 1.19 0.0% 1606 2626 1020.0 0.3361% 0.651% -0.61% -0.7609% 人民网 603000 16.7 -4.02% 1174 2175 1001.0 0.9053% 0.604% 1.865% 1.0873% 龙建股份 600853 3.76 -5.53% 2219 3196 977.0 0.9722% -2.413% 0.35% -4.2488% 海南机场 600515 4.89 -1.81% 955 1897 942.0 0.1027% -0.13% 0.027% 0.1287% 吉视传媒 601929 1.97 -2.96% 487 1427 940.0 0.2847% 0.222% -0.234% -0.5193% 小商品城 600415 5.13 -1.72% 939 1840 901.0 0.1655% -0.0020% -0.219% 0.0905% ST康美 600518 2.17 -0.91% 1057 1921 864.0 0.0635% 0.106% 0.021% 0.3065% 深市主力大单流出前20股|||| 深市主力大单流出前20股实时行情截至:2023-01-06 11:29:36 资金流入流出统计股票名称股票代码收盘价涨跌幅大单(万股) 卖出净量占流通盘比列买入卖出买卖差当日 T-1 T-2 一周安妮股份 002235 8.57 -9.98% 4779 15268 10489.0 19.1321% -24.617% -0.591% -12.5399% 鸿达兴业 002002 2.8 -5.41% 7217 15718 8501.0 2.7466% 1.157% -0.012% 3.8156% 跨境通 002640 5.23 -8.08% 5966 11664 5698.0 3.6806% 2.847% -1.943% -4.3104% 巨轮智能 002031 3.5 -1.41% 8910 12197 3287.0 1.6997% -0.659% -8.73% -8.5343% *ST吉艾 300309 0.86 -14.0% 4236 7119 2883.0 3.4427% 4.274% 1.626% 9.7547% 湖北广电 000665 6.64 -8.03% 2753 5535 2782.0 2.4529% -1.889% 0.756% -1.8651% 英飞拓 002528 10.9 -7.47% 5346 7538 2192.0 2.0947% 2.064% 2.003% 0.2907% 歌尔股份 002241 18.53 -0.43% 6385 8570 2185.0 0.7272% -4.195% 0.827% -3.1748% 美利云 000815 15.71 -8.18% 2440 4572 2132.0 3.0665% -5.22% -0.029% -6.0885% 分众传媒 002027 7.03 -4.87% 5690 7345 1655.0 0.1146% -0.162% 0.0050% -0.1424% 新华联 000620 3.57 -2.72% 7701 9349 1648.0 0.8689% 1.825% -5.341% -0.5351% 上海莱士 002252 6.4 -2.44% 1680 3078 1398.0 0.2812% 0.022% 0.212% -0.5568% 中公教育 002607 4.78 -1.44% 8001 9310 1309.0 0.2399% -0.795% -0.192% -0.6681% 百洋股份 002696 7.57 -8.13% 733 2011 1278.0 3.6948% -12.229% -2.614% -11.1022% ST大集 000564 1.55 0.65% 8611 9888 1277.0 0.0841% 0.191% -0.476% 0.5891% 国脉科技 002093 7.9 -5.5% 2124 3400 1276.0 1.2712% 0.266% -0.21% -4.5528% 搜于特 002503 1.26 -2.33% 231 1495 1264.0 0.4857% 0.06% -0.022% 0.2257% 天舟文化 300148 3.49 -5.68% 1085 2348 1263.0 1.6287% 2.264% -0.143% 2.0877% 奥维通信 002231 9.33 -5.95% 959 2198 1239.0 4.2026% -10.254% -0.512% -9.8464% 中锐股份 002374 5.67 -4.71% 1364 2594 1230.0 1.1533% -0.431% 0.474% 1.2423% 沪市主力控盘个股一览(表)|||| 沪市主力控盘个股一览(表) 实时行情截至:2023-01-06 11:29:13 振幅排名股票名称股票代码收盘价涨跌幅振幅换手率当日 3日 5日明冠新材 688560 54.02 11.75% 19.5671% 6.5224% 3.9134% 9.13% 海优新材 688680 222.31 17.01% 16.1031% 5.3677% 3.2206% 5.99% 新风光 688663 53.14 8.23% 15.6787% 5.2262% 3.1357% 6.07% 中信博 688408 109.93 12.52% 14.8152% 4.9384% 2.963% 7.66% 鸣志电器 603728 39.5 -0.13% 14.5202% 4.8401% 2.904% 2.78% 芯碁微装 688630 89.33 8.45% 13.596% 4.532% 2.7192% 3.08% 固德威 688390 361.57 13.34% 13.4147% 4.4716% 2.6829% 3.46% 大智慧 601519 6.57 7.0% 11.5254% 3.8418% 2.3051% 3.93% 德业股份 605117 355.52 8.09% 11.3249% 3.775% 2.265% 3.86% 贵广网络 600996 14.99 -7.3% 11.2579% 3.7526% 2.2516% 5.55% 嵘泰股份 605133 30.4 7.12% 11.0078% 3.6693% 2.2016% 20.21% 合盛硅业 603260 89.63 10.0% 10.7098% 3.5699% 2.142% 1.06% 杭萧钢构 600477 4.52 9.98% 10.4369% 3.479% 2.0874% 5.25% 新洁能 605111 85.8 10.0% 10.4314% 3.4771% 2.0863% 6.3% 天洋新材 603330 14.73 6.28% 10.307% 3.4357% 2.0614% 7.77% 凯迪股份 605288 40.45 6.22% 10.2704% 3.4235% 2.0541% 10.02% 宇通客车 600066 7.94 4.89% 10.1717% 3.3906% 2.0343% 2.66% 亚星客车 600213 12.6 2.11% 10.1473% 3.3824% 2.0295% 14.41% 浙江富润 600070 6.29 9.97% 10.1201% 3.3734% 2.024% 6.33% 鼎胜新材 603876 46.2 6.38% 10.0842% 3.3614% 2.0168% 1.56% 深市主力控盘个股一览(表)|||| 深市主力控盘个股一览(表) 实时行情截至:2023-01-06 11:29:36 振幅排名股票名称股票代码收盘价涨跌幅振幅换手率当日 3日 5日哈尔斯 002615 7.22 -9.86% 21.8407% 7.2802% 4.3681% 34.24% 宇邦新材 301266 89.47 20.0% 20.1732% 6.7244% 4.0346% 9.29% 英力股份 300956 15.63 9.92% 19.1761% 6.392% 3.8352% 7.68% 奥联电子 300585 25.54 15.57% 18.6824% 6.2275% 3.7365% 14.62% 聚赛龙 301131 47.65 6.48% 15.5319% 5.1773% 3.1064% 30.64% 罗博特科 300757 61.49 11.25% 14.5898% 4.8633% 2.918% 3.56% 能辉科技 301046 47.94 13.07% 14.0175% 4.6725% 2.8035% 16.22% 直真科技 003007 33.1 -0.69% 13.5644% 4.5215% 2.7129% 38.19% 东旭蓝天 000040 4.43 9.93% 13.5638% 4.5213% 2.7128% 11.34% 东方日升 300118 29.45 14.37% 13.1568% 4.3856% 2.6314% 9.69% 实丰文化 002862 16.68 3.28% 12.4924% 4.1641% 2.4985% 11.91% 通灵股份 301168 81.1 10.96% 12.2358% 4.0786% 2.4472% 5.69% 今飞凯达 002863 6.14 10.04% 11.9626% 3.9875% 2.3925% 10.73% 茂化实华 000637 6.03 10.04% 11.7754% 3.9251% 2.3551% 6.11% 欧晶科技 001269 112.42 10.0% 11.5284% 3.8428% 2.3057% 13.57% 英联股份 002846 10.79 9.99% 11.5183% 3.8394% 2.3037% 6.42% 金溢科技 002869 26.62 6.65% 11.3706% 3.7902% 2.2741% 6.04% 日丰股份 002953 14.48 1.76% 11.2536% 3.7512% 2.2507% 22.44% 安妮股份 002235 8.57 -9.98% 11.1483% 3.7161% 2.2297% 41.62% 小崧股份 002723 12.99 -9.98% 11.1188% 3.7063% 2.2238% 3.01% 当日板块资金龙虎榜(附股)|||| 当日板块资金龙虎榜(附股) 实时行情截至:2023-01-06 11:30:00 当日板块龙虎榜板块名称涨跌幅资金流入(万元) 贡献最大个股个股涨跌幅个股涨跌比钙钛矿电池 6.55% 94408.59 东方日升 14.37% 7:7 异质结电池HIT 4.81% 221873.1 东方日升 14.37% 24:24 异质结电池HJT 4.14% 188081.12 东方日升 14.37% 21:21 金刚线 3.98% 10198.11 三超新材 9.84% 6:6 一体化压铸 3.78% 31761.77 今飞凯达 10.04% 10:10 颗粒硅 3.53% 37656.23 TCL中环 6.9% 3:3 供销社 3.26% 935.71 浙农股份 10.03% 6:6 金刚石（线） 2.98% 10261.79 三超新材 9.57% 10:10 BIPV概念 2.86% 190609.39 东方日升 14.37% 31:36 光伏 2.66% 967511.94 海优新材 17.01% 220:256 多晶硅 2.6% 190774.73 东方日升 14.37% 25:30 镨钕 2.3% 27020.92 华宏科技 4.36% 6:7 新能源车零部件 2.24% 34914.32 奥联电子 15.57% 37:39 固态电池 2.18% 58864.22 珈伟新能 4.52% 14:14 PVDF概念 2.09% 9275.98 回天新材 7.48% 11:11 磷酸铁锂 1.98% 83573.26 珈伟新能 4.52% 27:28 无钴电池 1.94% 80963.23 珈伟新能 4.52% 26:27 石墨电极 1.92% 25375.38 合盛硅业 10.0% 10:13 材料 1.9% 151961.59 裕兴股份 11.13% 51:58 异丙醇 1.9% 6012.01 东华能源 5.58% 4:4

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1月6日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

-0.0070% 0.4553% 山东钢铁 600022 1.51 0.67% 1503 484 1019.0 0.0952% 0.026% 0.019% 0.5012% 实时行情截至:2023-01-06 11:29:36 资金流入流出统计股票名称股票代码收盘价涨跌幅大单(万股) 买入净量占流通盘比列买入卖出买卖差当日 T-1 T-2 一周京东方Ａ 000725 3.66 3.98% 30539 18229 12310.0 0.3375% 0.121% 0.121% 0.7015% 久其软件 002279 8.18 6.23% 16989 10592 6397.0 8.1174% -6.652% 9.001% 23.3184% *ST金洲 000587 0.93 4.49% 4864 235 4629.0 3.8161% -0.781% -0.458% 0.8971% 东旭蓝天 000040 4.43 9.93% 7662 3072 4590.0 4.3288% 2.866% 0.1% 7.9098% 东方盛虹 000301 14.54 9.98% 3723 748 2975.0 0.5685% 0.095% -0.035% 0.5705% TCL科技 000100 3.91 1.82% 6391 3462 2929.0 0.2145% -0.071% 0.181% 0.4155% 钒钛股份 000629 5.0 2.46% 4771 1925 2846.0 0.3313% 0.268% -0.14% 0.7373% 山西路桥 000755 6.17 9.98% 3812 1109 2703.0 4.4309% 0.166% -0.267% 5.1459% 二六三 002467 5.94 4.03% 10896 8372 2524.0 1.8579% -2.3% 8.582% 13.4039% 今飞凯达 002863 6.14 10.04% 3492 1143 2349.0 4.7089% 0.18% -0.07% 5.1479% 数源科技 000909 10.82 8.09% 5374 3132 2242.0 5.787% 7.32% 2.85% 16.504% 众业达 002441 10.36 9.98% 3006 883 2123.0 5.3217% 3.306% 0.04% 8.6937% 兔宝宝 002043 13.62 5.17% 4455 2458 1997.0 2.8802% 2.188% 2.449% 6.7192% 爱康科技 002610 2.98 3.11% 4073 2145 1928.0 0.4399% 0.035% -0.199% 0.6509% 横店东磁 002056 21.33 10.01% 2597 779 1818.0 1.1383% 0.21% -0.025% 1.5463% 中远海科 002401 16.1 9.97% 1761 0 1761.0 4.8179% 3.291% 2.367% 10.7469% 太阳能 000591 7.98 2.44% 4745 2996 1749.0 0.5816% 0.524% 0.434% 2.0816% 东方日升 300118 29.45 14.37% 2987 1263 1724.0 2.4892% 0.341% 0.193% 3.2432% 中南建设 000961 2.4 0.84% 5382 3894 1488.0 0.3904% -0.546% 1.278% 1.4004% 传化智联 002010 6.02 0.67% 5740 4355 1385.0 0.5131% 0.672% -0.015% 1.2241%

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Mysteel参考丨多重因素助推冷轧板卷价格回升

年长时间的封控管理对消费造成直接打击，钢铁传统消费旺季不足；而下半年虽说各大钢厂都有减产检修的情况，但供强需弱的整体格局变化不明显，现货价格不断探底，钢铁传统淡季明显，库存得不到大的去化。最终来看，目前社库水平较高位降幅仍近20万吨。所以，这种去库的改善，将逐步从市场资源供应方面对现货形成利好。四、钢厂成本支撑提升钢厂方面，即将迎来新的一年，宝武2023年1月板材价格政策率先拉涨，其中热轧基价上调200元/吨，冷轧基价上调150元/吨；鞍钢本钢1月热轧冷轧基价均上调200元/吨，等等。据悉，2022年四季度宝武鞍本等主导钢厂鲜有涨价，甚至出现下调等操作，2023年首次上调也对市场形成较大支撑。笔者也得知，由于整个制造业仍处于去库周期内，不仅下游端库存偏少，钢厂的原材料端库存也较往年减少。而钢厂产量并没有下降，导致了消费的确定性，因此在库存偏低的情况下，被迫、持续性补库也使得钢厂成本难以下降，而目前钢厂利润并不高，如继续承压，减产减量保价预期仍将有所体现。因此，成本支撑动力依然强劲，并随着时间的推移逐步向下传导，后期市场走势或因此而改善好转。五、行业利润亟待改善图6：独立轧钢冷轧企业成本&利润走势图（单位：元/吨）数据来源：钢联数据从图6可以看出，冷轧独立轧钢企业2022年整体盈利情况处于亏损状态，截至12月上旬，冷轧独立轧钢企业单吨盈利50-90元/吨，而11月亏损150元/吨，其12月盈利水平上涨240元/吨。一方面，前期原料热卷C料偏强，而冷轧现货乏力；另一方面，近期钢厂原料热卷C料价格结算较为合理，加之现货价格逐步上涨，这对冷轧生产企业的利润水平改善带来帮助。就长期来看，2022年盈利水平相对不及预期甚至不太乐观，2022年弱于2021年，2021年弱于2020年，那么2022年如此低的盈利水平应该得到改善，而且在价格上涨的过程中也势必得以好转。六、需求也将有望改善图7：中国汽车产销情况走势（单位：万辆，%）数据来源：钢联数据中国汽车工业从成长期进入成熟期，产销量由高速增长进入稳定发展阶段。实际上2022年汽车产业的发展也是非常不容易，上半年汽车产业面临着疫情的冲击，整体市场调整还是非常大。据悉，中国汽车产业在2017年达到阶段性顶峰之后，出现了连续三年的下降。现在来看，汽车产业应该是有几年的调整，这个调整也是一个非常正常的现象。中汽协相关人士也认为，现在中国的汽车产业规模并没有达到顶峰，应该在4000万辆左右，我国现在不到3000万辆，这还有一定的空间，但仍需要时间及结构性调整。根据中汽协预测，2023年汽车总销量预计将达到2760万辆，同比增长3%。其中，乘用车总销量将达到2380万辆，同比增长1.3%；商用车市场将迎来触底反弹，2023年总销量预计可达380万辆，同比增长15%。新能源汽车将延续增长势头，2023年总销量预计为900万辆，同比增长35%。表1：2022年11月中国四大家电产量数据（单位：万台）数据来源：统计局，钢联数据随着房地产金融十六条出台，2023年房地产行业信用有望持续修复，政策引导房地产市场“软着陆”；12月中旬，中共中央、国务院相关文件也进一步表示，加强房地产市场预期引导，支持居民合理自住需求，遏制投资投机性需求，这对于房地产市场也将起到一定支撑。政策引导下，2023年家电行业有望迎来环比改善情况。从表1可以发现，即使2022年全年经济承压背景下，空调、洗衣机、彩电前11月仍同比分别增长2%、4.5%、7.8%，说明我国家电在内外部市场韧性较为强大，在房地产市场筑底后必然继续助推家电行业景气的回升。那么作为冷轧下游消费的预期改善背景下，现货走强将得到支撑。七、总结历史总会不断重复演绎，市场亦然，或许冷轧现货也将再一次经历这种轮回。经过2022年低迷的下半年之后，目前宏观面流动性进一步释放，微观面现货“底”基本形成，供需关系逐步修复改善，加之成本支撑、行业价值应有的回归，此外，多年大概率惯有的年末“红包”行情亦或是年初的“开门红”行情，以及钢厂贸易商等纷纷思涨的大环境下，接下来或将是冷轧市场“回春”的好时机。笔者预计，受多重因素偏好情况影响，冷轧价格2023年一季度有望高位回升200元/吨左右。

我的钢铁网2023-01-06

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