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五问中证红利，当下配置价值几何，未来十年10%年化是否可期？

铁打的周期，流水的成长，在这轮冰冷刺骨的行情下，唯有红利给予了最多安全感。过去十年，中证红利全收益指数通过其231%的持续上涨，接近13%的年化回报，交出一份接近满分的答卷。那么站在当前，站在周期视角，未来十年中证红利是否仍旧可以完成十年10%+的年化回报？我们通过拆解，抽丝剥茧寻找答案。数据来源：Wind 一问：中证红利长期穿越牛熊上涨靠什么？答：主要靠股息和盈利增长！这里用到一个公式，博格公式——指数长期收益率主要由股息率、盈利增长、市盈率等多个关键因素决定。拆分中证红利指数过去十年收益发现，其估值维度贡献为负，区间收益全部是来自于股息+盈利增长，特别是盈利增长为主要驱动力，没有一厘米上涨来自于估值扩张。数据来源：Wind 二问：持续高分红可以持续吗？答：可持续性强。首先，从趋势上看，A股分红的势头已经很明显，整体上朝着高分红的趋势在持续强化。数据来源：Wind 结合政策和经济发展阶段看，首先各种政策持续鼓励分红。近期证监会发布并施行《上市公司现金分红》以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》，推动上市公司不断增强分红意识，有助于进一步强化红利指数高股息特征，提升指数投资容量及流动性。Wind数据显示，中证红利指数最新股息率6.2%，处于历史高位水平，分红中枢持续抬升。同时，随着各行业进入发展成熟期，A股上市公司也逐步成长为偏价值型股票，分红率有望逐步增长，长远看红利资产供给也会变得愈发丰富，利好市场股息率抬升。Wind数据显示，2022年A股年度现金分红金额超2.14万亿，万得全A股息率自近年呈逐步波动向上态势。三问：红利策略现在拥挤吗？答：完全不拥挤，仍有较大承载空间。从中证红利指数系列拥挤度指标看，高股息交易热情仍较低。不管是成交额、还是换手率均处于10年较低水平，还到不了拥挤状态，未来仍有充足的资金承载空间。从估值角度看，截至2023年底，中证红利指数指数市盈率TTM为5.88倍，低于历史92%以上的时间区间，估值性价比较高，已经有计提了充足的悲观预期。 10年维度来看，当前中证红利成交额占比、成交量占比尚处于历史低位，分别为5.37%和7.65%，均处于10年均值水平线下，均值-1倍标准差水平线上。数据来源：Wind 四问：红利策略适合什么样的人群？答：适合接大部分投资者，尤其是容忍不了较大波动的投资者。顶流基金经理，招商基金首席研究官朱红裕在近期表态中，算是给我们非常明确的答案：朱红裕：我对红利指数保持长期且正面的看法，从两个维度理解。第一个维度，将红利资产置于时代背景去理解，与中国经济发展阶段密切相关。 2015年、2016年以来，全A指数剔除金融和石油、石化后，自由现金流从之前连续10年的负值，变成正值，并持续上升。截至去年（2022年）年底，自由现金流达到了1.2万亿以上。越来越多的行业，在进入成熟期后，企业与企业之间不再因为恶性竞争而拼命增加资本开支，这些企业从原来的成长股转变为偏价值、偏分红的股票，站在这个时代的背景去理解，可以发现红利类资产的供给在未来会越来越丰富。从资产需求来看，越来越多的老百姓和机构，未必能容忍特别高的波动率，在人口老龄化后，对财富管理波动率的诉求是要越来越低。因此，这类资产具有巨大的长期发展空间，同时拥有深刻的产业背景和老百姓的理财需求。第二个维度，红利资产相较于沪深300指数等其他宽基指数有一个很大区别。大部分指数从某种意义上是以追涨的方式构建的，只有满足一定的总市值或者流通市值的要求，才能纳入某个宽基指数或者某个产业指数。而这种追涨的方式通常意味着，某个板块的某些龙头公司纳入指数时，往往是处于高点。因此，投资者从指数中获取超额收益的概率和难度往往较大。红利指数的构建是基于分红收益率的底层逻辑，即如果一个公司的基本面没有变化，但股票跌了10%，红利指数的配置是会增加的，因为它的分红收益率是上升的。所以，红利指数的构建原理，相较于一般宽基指数或者行业指数更具投资价值。国外数据也可以佐证这一点。五问：如何挑选红利标的。答案：分红稳定、超额突出的红利类ETF。首先，既然选择红利，就不要去选择单市场红利ETF，尽可能选取全市场标的ETF，比如中证红利这样的全市场成份红利ETF。从分红次数看，过去4年，分红次数最多的ETF是中证红利ETF（515080），近三年基本上每年分红两次，基本维持在4.5%左右的分红水平。尽可能选取分红规律、节奏稳定的ETF。数据来源：Wind 最后看超额的话，进几年的这轮红利行情中，中证红利ETF（515080）绝对一马当先，值得关注。红利因子毕竟是个全市场因子，需要放在全市场才有发挥最大的效用，这就是不推荐大家选用单市场红利ETF的原因。图片来源：Wind 最后小结一下：过去红利的增长，完全靠股息和盈利增长贡献收益。未来，经济高质量发展，产业结构调整大趋势下，红利资产供给会越来越丰富，红利资产维持高股息分红基本确定。从资产的拥挤度看，目前也完全处于历史地位，完全不用担心周期问题，企业盈利角度看，当前估值已经完全压缩至底部。未来就算估值完全不扩张，股息+企业盈利也能轻松获得10%年化的长期回报。最后补充一个最关键的一点，股票持续、健康的分红很重要，基金也是，如果每年持续的分红到账4-5%，也许是最适合广大理财投资需求的优质资产。图片来源：Wind 来自：投基之王，略作删改以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-17

德新科技9.98%涨停，总市值56.04亿元

疆乌鲁木齐经济技术开发区(头屯河区)高铁北五路236号，公司是新疆的主要道路旅客运输企业，主营业务包括国内国际道路旅客运输、物流快递、冷藏运输、车辆维修和仓储服务等。公司资产超过3亿元，已投入上亿元用于更新车辆，同时投入上百万元创建了新疆首府地区客运企业首家GPS监控平台系统，还投入了16807万元购买更新了195辆CNG大型客车。截至9月30日，德新科技股东户数1.68万，人均流通股1.36万股。 2023年1月-9月，德新科技实现营业收入5.1亿元，同比增长15.23%；归属净利润1.57亿元，同比增长10.75%。

金融界2024-01-17

马钢股份取得无取向硅钢制造方法专利，产品磁导率μ1.5在3000Gs/Oe以上

属的条件下，通过合理的工艺措施，获得低铁损、高导磁性能的无取向硅钢，且消除应力退火后，铁损P1.5/50≤3.6W/kg，磁感B50≥1.73T，产品磁导率μ1.5在3000Gs/Oe以上，表面硬度HV1控制在100～130之间，满足冲片加工要求。

金融界2024-01-17

恒丰纸业申请自粘胶及其制备方法和应用专利，提供一种自粘胶及其制备方法和应用

00份，魔芋胶粉10～30份，聚合硫酸铁1～5份，水150～400份。制备方法包括：步骤1，按照自粘胶的原料组成配料，先将变性淀粉加水制备成淀粉溶液；步骤2，将白糊精加入至淀粉溶液中混合，再加入阿拉伯胶粉和魔芋胶粉混合得到胶液；步骤3，将聚合硫酸铁粉碎后加水制备成硫酸铁溶液；步骤4，将所述硫酸铁溶液加入到所述胶液中混合。

金融界2024-01-17

云天化申请电池级磷酸铁制备方法专利，该方法能保证化铁液的稳定、提高产品性能和产能

限公司申请一项名为“一种制备电池级磷酸铁的方法”，公开号CN117401659A，申请日期为2023年11月。专利摘要显示，本发明公开了一种制备电池级磷酸铁的方法，包括下列步骤：1)制备亚铁液，2)合成氧化，将亚铁液打入合成釜，加入表面活性剂，搅拌混匀升温后向亚铁液中滴加双氧水，双氧水滴加量为亚铁液物质的量的1.2～1.5倍，获的料浆；3)洗涤，合成氧化得到的料浆经固液分离后，分离的固相用纯水洗涤；4)干燥与煅烧，洗涤过后的滤饼进行干燥煅烧，干燥温度120℃～150℃，煅烧温度720℃～760℃即可得到磷酸铁产品。该方法在化铁阶段和氧化合成阶段采用添加外加剂的方式解决现有铁法工艺无法规避的问题，保证化铁液的稳定、提高产品性能和产能，并保障产品一致性。

金融界2024-01-17

容汇锂业申请制备不同颗粒大小磷酸锰铁锂电池正极材料的方法专利，能够实现对磷酸锰铁锂颗粒大小的研究

进行搅拌，搅拌过程中需进行氮气保护；将铁源、锰源按比例溶于水，得到溶液b，溶液b滴加处于搅拌状态下的反应釜中，得到最终混合溶液c；开启反应釜加热系统，加热至目标温度后进行保温；反应结束后，收集产物，进行抽滤、淋洗后干燥得到不同颗粒大小的磷酸锰铁锂锂离子电池正极材料。添加不同有机溶剂实现对磷酸锰铁锂颗粒大小的研究，从而可以更好的应用于不同领域；通过水热法使得原料混合均匀、产品质量高、工艺简单，易实现规模化生产。

金融界2024-01-17

【企业动态】博世科新增1件判决结果，涉及工伤保险待遇纠纷

二、由被告玉溪中车环保工程有限公司、中铁一局集团市政环保工程有限公司、广西博世科环保科技股份有限公司、唐某某对本判决第一项确定的给付义务承担连带责任；三、驳回原告李某某的其他诉讼请求。当事人信息：原告：李某某被告：中铁一局集团市政环保工程有限公司被告：中铁一局集团市政环保工程有限公司澄江分公司被告：唐某某被告：广西博世科环保科技股份有限公司被告：玉溪中车环保工程有限公司被告：苏州元润劳务服务有限公司判决日期：2023年7月28日数据来源：企查查以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-17

力拓：预计全年澳大利亚皮尔巴拉铁矿石发货量3.2亿-3.35亿吨

力拓表示，预计全年澳大利亚皮尔巴拉铁矿石发货量3.2亿-3.35亿吨。

金融界2024-01-17

晚间公告全知道 | 百亿市值新能源汽车概念股2023年净利预增超5倍！新年大牛股实控人突发减持计划……

增长；新能源业务板块方面，公司驱动电机铁芯产品存量客户业务稳中有升；下半年，部分新增客户的多款新能源热销车型供货增量明显，促使该业务板块收入快速提升。金盘科技：2023年净利同比预增70%-90% 金盘科技发布业绩预告，预计2023年净利润4.82亿元至5.38亿元，同比增加70%至90%。2023年公司积极拓展新能源等领域；深耕工业企业电气配套等领域，进一步扩大市场份额；同时国际市场开拓富有成效，营业收入大幅递增。【并购重组】利柏特：拟发行可转债募资不超7.5亿元利柏特公告，公司拟向不特定对象发行可转债募资不超过7.5亿元，扣除发行费用后将投资于南通利柏特重工项目。宁夏建材：重组事项未通过上交所重组委审核宁夏建材公告，公司收到上交所重组委出具的《上海证券交易所并购重组审核委员会2024年第1次审议会议结果公告》，上交所重组委对公司提交的换股吸收合并中建材信息技术股份有限公司及重大资产出售并募集配套资金暨关联交易审议，审议结果为：本次交易不符合重组条件或信息披露要求。公司董事会将对本次方案进行审慎研究，并于收到此决定之日起尽快对是否修改或终止本次方案作出决议，同时及时履行信息披露义务。【增持减持】三一重能：拟1亿元-2亿元回购股份三一重能公告，公司拟使用超募资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。回购股份的资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，回购价格不超过33.00元/股。海信家电：拟以1.8787亿元-3.7573亿元回购股份海信家电公告，拟以1.8787亿元-3.7573亿元回购股份，回购价格不超过人民币27元/股。力诺特玻：拟以5000万元-6000万元回购股份力诺特玻公告，拟以5000万元-6000万元回购股份，回购价格不超过人民币22元/股。力诺特玻：拟以5000万元-6000万元回购股份力诺特玻公告，拟以5000万元-6000万元回购股份，回购价格不超过人民币22元/股。淮河能源：拟减持已回购股份不超过1% 淮河能源公告，公司拟减持已回购股份不超过3886.26万股，约占公司总股本的1.00%。凌钢股份：宏运资本拟减持不超过1%股份凌钢股份公告，股东宏运资本拟减持不超过2852.16万股，即不超过公司总股本的1%。【其他事项】平安银行：副行长鞠维萍辞任平安银行公告，鞠维萍因工作原因，辞去本行副行长职务。鞠维萍辞任后将不在本行及其控股子公司继续任职。圣龙股份：拟出资7280万元认购瑞祥一号基金份额圣龙股份公告，公司拟以自有资金出资7280万元认购瑞祥一号的基金份额。瑞祥一号拟收购芜湖金斯曼企业管理合伙企业（有限合伙）持有的青岛鑫诚海顺新能源汽车合伙企业（有限合伙）（简称“青岛鑫诚海顺”）的部分财产份额。青岛鑫诚海顺的主营业务为整车及汽车产业链项目投资，青岛鑫诚海顺深挖整车及汽车产业链上下游投资的关键领域，重点投资项目为奇瑞汽车。奥飞娱乐：拟将持有的壹沙公司76%股权以1元对价转让给赵东梅奥飞娱乐公告，为进一步整合资源配置、优化业务结构，公司拟与赵东梅签订《股权转让协议》，公司将持有的壹沙(北京)文化传媒有限公司全部76%股权以人民币1元对价转让给赵东梅。本次股权转让完成后，奥飞娱乐不再持有壹沙公司股权，壹沙公司将不再纳入公司合并报表范围。银轮股份：子公司获得欧洲著名汽车零部件制造商新能源汽车chiller项目定点银轮股份公告，全资子公司浙江银轮新能源热管理系统有限公司近日收到了欧洲著名汽车零部件制造商的定点通知书。公司获得该客户新能源汽车chiller项目定点。上述项目生命周期8年，预计将于2026年5月开始批量供货。根据客户预测，生命周期内预计销售额约1940.26万欧元。东方园林：子公司中标EOD项目东方园林公告，全资子公司中标宁城县老哈河流域水生态环境综合治理及乡村振兴融合发展EOD项目，中标金额约19.9亿元，中标工期22年，包含建设期及运维期。双良节能：中标5832万美元高纯硅基材料项目双良节能公告，中标United Solar Polysilicon (FZC) SPC年产10万吨高纯硅基材料项目，中标总金额5832万美元。高能环境：中标3230.25万元项目高能环境公告，公司近日收到招标代理机构句容市公共资源交易中心发来的，经采购人江苏省句容市宝华镇人民政府确认的《中标通知书》，通知书确认公司为“句容市宝华镇人民政府和平河、凤坛河水质提升应急服务项目”项目采购包1的中标供应商，中标金额3230.25万元。科陆电子：子公司拟出售2150台新能源汽车科陆电子公告，为贯彻公司“聚焦核心主业，剥离非核心业务资产”的发展战略，公司控股子公司深圳市创响绿源新能源汽车发展有限公司拟将其及其全资、控股子公司名下持有的2150台新能源汽车(包括27个尾板)予以分批出售。根据评估报告，于评估基准日2023年3月31日，上述拟出售车辆及尾板总评估值为7310.10万元。科伦药业：艾曲泊帕乙醇胺片获得药品注册批准科伦药业公告，公司的化学药品“艾曲泊帕乙醇胺片”于近日获得国家药品监督管理局的药品注册批准。艾曲泊帕乙醇胺片是由葛兰素史克研发的口服非肽类促血小板生成素受体激动剂，2008年美国首获批，2017年中国批准进口，用于既往对糖皮质激素、免疫球蛋白等治疗反应不佳的慢性免疫性(特发性)血小板减少症(ITP)。葫芦娃：子公司获得布洛芬混悬液药品注册证书葫芦娃公告，全资子公司获得布洛芬混悬液药品注册证书。

金融界2024-01-16

中国铁路南昌局集团有限公司原党委书记、董事长熊春庚接受纪律审查和监察调查

据中央纪委国家监委驻中国国家铁路集团有限公司纪检监察组、江西省纪委监委消息：中国铁路南昌局集团有限公司原党委书记、董事长熊春庚涉嫌严重违纪违法，主动向组织交代问题，目前正接受中央纪委国家监委驻中国国家铁路集团有限公司纪检监察组纪律审查和江西省监委监察调查。

金融界2024-01-16

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