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万亿市场，重磅调整！

密、中国巨石、小商品城、中国移动、中国铝业、京沪高铁和洛阳钼业被纳入指数样本，东方雨虹、顺丰控股、海康威视、天齐锂业、中国联通、珀莱雅、华友钴业被调出。中证A100指数更换9只样本，东方盛虹、东方雨虹、三七互娱、恩捷股份、中国巨石、恒生电子、闻泰科技、三峡能源、天合光能被剔除。中证A500指数更换21只样本。寒武纪、赛力斯、龙芯中科、君实生物、百济神州等成分股被纳入，洋河股份、太阳能、宝新能源、梦网科技等被剔除。中证500指数更换50只样本，北京君正、凯莱英、龙芯中科、拓荆科技等调入指数。（部分名单）中证1000指数更换100只样本，上海贝岭、盛科通信、深圳机场等调入指数。（部分名单）同日，上交所也发布《关于上证50、上证180、上证380等指数定期调整结果的公告》，调整于2024年12月13日收市后生效。上证50指数更换5只样本，赛力斯、中国中车、京沪高铁、洛阳钼业、寒武纪调入，特变电工、上汽集团、片仔癀、中国电建、兆易创新调出。上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数样本无变动。整体来看，赛力斯获调入沪深300、上证50、中证A500、上证180四大指数，寒武纪获调入上证50、中证A100、中证A500。 wind数据显示，跟踪沪深300、上证50、中证1000、中证A500、中证A50、中证A100的基金规模合计高达2.1万亿元。面对一个万亿市场，相关成分股的调整，会带来多大的影响？国信证券指出，由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。国元证券发现，当大量指数基金做出一致性调仓行为时，可能会对流动性欠佳的个股形成短期价格冲击，如果能提前建仓个股，在指数基金集体纳入新成分股时卖出，则有较大概率获取绝对收益。国泰君安团队从相关个股历史走势的回溯中发现两个可操作的投资机会：一是审核期结束到成分股正式调整当日，调入股票具有动量收益；二是正式调整约30个交易日后，前期调出股票存在超跌反弹。另外，上述指数调整均于12月13日收市后正式生效。根据指数调整的历史经验来看，基金经理为了尽可能地减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天尾盘的时候调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大。

格隆汇2024-12-02

特鲁多表示，在关税威胁后他在佛罗里达州与特朗普进行了一次“精彩的对话”

十亿的新关税，以回应美国对加拿大钢铁和铝产品的新税收。加拿大是美国36个州的最大出口目的地，每天有近36亿加元（27亿美元）的商品和服务跨越边境。来源：加美财经

加美财经2024-12-02

十大券商策略来了！三类资金共振推动跨年行情 “新质牛”是配置主线

分可攻可守的低估值、顺周期品种过渡，如铝、铜、国有大行和国有地产开发商，一旦年末政策超预期或者价格信号提前企稳，这些顺周期品种可能成为全市场预期差最大的跨年主线；即使政策和价格信号短期内依旧无法激发机构资金的信心，当前这些品种的位置和预期都较低，年末至明年初保险等配置型资金的入场也会对其估值形成一定支撑。海通证券：跨年行情启动需哪些条件？跨年行情启动的条件是基本面改善/流动性宽松/政策催化，行情升级需密切关注增量政策及基本面趋势。借鉴历史，市场底部第一波反弹弹主要源自政策宽松、情绪修复，由于期间基本面趋势尚未明确，因此前期跌幅大、估值低板块往往会有明显修复。随着基本面逐渐得到验证，业绩支撑下市场中期主线将逐渐明晰，当下最需关注的是基本面更优的科技制造和中高端制造。此外，并购重组或成为科技公司上市新途径，科技股投资热度有望上升。广发证券：如何「跨年」：重磅会议前瞻 12月将召开两个关键会议：政治局会议、中央经济工作会议。市场在主要宽基估值修复至中枢位置后，也即将迎来“决胜在冬季”的验证时点。对于今年年末会议进行前瞻，会议基调的三种情景假设，分别对应跨年行情的不同演绎、以及三类资产的配置结论—— 1．如果官方目标赤字率维持不变，那么指数将存在调整风险，AH共同关注【稳定价值类】的红利资产。2. 如果官方目标赤字率小幅提升，例如3.5%左右，那么ROE全面回升的概率较低，指数将维持震荡格局，市场交投仍然较为活跃，行业轮动较快，布局三条结构性ROE能够企稳改善的主题：困境反转（消费刺激领域、磷酸铁锂、军工）、长期破净公司、并购重组；此外主题活跃也有利于【景气成长类】资产的表现。3. 如果官方目标赤字率进一步提升，例如预期接近4%，那么指数将开启“跨年行情”，市场交易顺周期资产的基本面改善预期，例如AH股【经济周期类】资产的典型代表：港股互联网（恒生科技指数）、A股大消费（白酒）、大金融等。以目前情况来看，第一种情况基本被排除、市场正在演绎第二种情况、而最终能否形成第三种情况需要12月中旬两个关键会议结束后，搜集更多信息才能再做决断。国泰君安：备战跨年反弹展望后市：1）前期港股与A股调整已逐步计入政策空间不足与特朗普关税在预期上的不利影响，美元逼近107关口后暂歇观望，短期人民币或企稳反弹；2）国内重要会议召开在即，在内需不振与外部压力上升的情形下，增量政策空间得以打开，包括潜在更高的赤字率、更多的向地方转移支付以补充财力，以及更积极的促消费举措；3）11月中国制造业PMI实现“三连升”，也有利于风险偏好的维持与做多情绪的延续。短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有支撑，考虑A500建仓、保险与理财子跨年配置、基金年末排名战，应积极备战2024年12月-2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看，预计2025年春季市场仍会有扰动，中线维持N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。主题推荐：1、并购重组。聚焦“硬科技”和国有资本整合，看好战新产业优质资产重组和传统产业行业格局优化。2、IP经济。首届大规模官方谷子展开幕，谷子经济引领二次元消费新趋向，看好IP运营/周边产品/渠道商。3、固态电池。多家公司密集发布研发应用进展，契合低空经济等新场景，看好硅基负极/复合电解质等新材料。4、新型电力系统。大基地建设提速，看好十五五电力电网投资高增。华西证券：跨年行情启动，“新质牛”是配置主线展望12月，资金面和政策预期正在驱动A股走出一轮跨年行情，建议投资者积极把握。海外资金方面，随着前期一揽子政策落地显效，市场对四季度增长预期得到提振，叠加年底结汇需求支撑，我们预计短期可能出现美元高位震荡+人民币汇率反弹的“双强”局面，强美元引发的交易性外资流出将有所减弱；国内资金方面，11月出现年内权益类基金发行高峰，有望为跨年A股市场带来增量资金；政策层面，12月中央经济工作会议前或是乐观情绪发酵的窗口期，“新质牛”相关主题性投资仍会较活跃。行业配置上：积极把握本轮“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、人形机器人、国产替代、数据要素等；主题投资方面，关注并购重组和市值管理（长期破净央国企估值修复）主题。兴业证券：保持多头思维，布局政策窗口前期扰动市场的各类因素，近期已在逐步缓解。一方面，随着特朗普新内阁人选基本敲定，叠加美联储宽松预期升温，近期美元、美债利率显著回落，带动全球风险偏好修复。另一方面，国内各类稳增长政策措施仍在密集加码，并持续带来经济数据、市场预期的改善。中国股市、中国经济正逐步进入良性循环。更重要的，随着12月重要会议窗口临近并陆续召开，有望再度修复风险偏好、凝聚市场共识。因此，随着外部不确定性减弱、内部稳增长预期升温、共识重新凝聚，后续市场有望再度迎来修复窗口。以“新半军”为代表的新质生产力方向，在岁末年初这个注重预期交易、政策预期交易的时间窗口，有望成为市场聚焦重要的主线。此外，服务类消费作为符合消费高质量发展大趋势的政策重点支持方向，叠加明年盈利改善居前，有望成为内需板块中高胜率的投资方向。可重点关注教育、餐饮、医疗、免税等。而随着政策持续优化，今年国内上市公司并购重组进度也明显加快。后续来看，新质生产力和产业整合有望成为并购重组的两大核心线索。在当前“强监管防风险促高质量发展”主线下，科技创新和产业调整将成为并购重组的重要目标，关注包括国防军工、TMT、生物医药、新能源车、先进制造业等为代表的新质生产力方向，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。中信建投：积极布局，跨年行情渐行渐近近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。前期政策发力的领域已初见成效，且预计12月重要会议政策部署将扩围加力。海外方面，市场集中主题交易“特朗普2.0交易”渐渐稳定，美元、美债利率见顶回落，人民币兑美元汇率稳定，特朗普宣布先加征10%关税好于市场悲观预期，从配置季节性看，岁末年初险资和其他中长期资金流入也值得期待。综合看，继续看好跨年行情，短期如市场还有震荡回调，投资者可考虑积极布局。重点关注行业：非银金融、地产链、消费电子、机械、建筑、建材、钢铁、社会服务等。重点关注主题：新质生产力，两重两新，供给侧优化，央国企市值管理等。国金证券：“春季躁动”行情已来，极致程度或超预期 “春季躁动”有望提前开启，上涨斜率有望超市场预期。短期市场调整的原因是情绪主导的影响，考虑到美国对华加增关税的担忧已逐步消化；且事实上美国对华加增关税更多偏向于中长期影响，而最终切实落地的关税加增水平或远低于市场预期，因此，料情绪面负面影响或告一段落。重新回到市场“反弹”的逻辑，更多是地方政府、企业及居民部门的现金流改善及其相关的资产负债表修复，基本面向上支撑A股市场上涨。参考2013Q3和2019Q1凡是刺激政策作用于居民、企业“负债端”，往往带来经济基本面修复的周期约4个月，故预计本轮“反弹”大概率没有结束，或将延续至至少明年2月。另外，考虑到PMI生产指数回升，预计11月M1将继续向上；同时，大股东回购及金融机构互换便利的3000亿与5000亿额度有望随市场回暖加速使用、进场，预计本次“春季躁动”行情上涨斜率或更加凌厉、陡峭。 12月行业配置：期待“春季躁动”，重视科技主题机会。反弹背后是信用预期修复及估值扩张，行业及个股选择可重视：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端掣肘较弱（ROE修复或现金流改善）的“成长>消费”，（一）首选成长：1、TMT，尤其电子、计算机；2、国防军工；3、机器人、工业母机等高端制造。（二）次选消费：1、社服；2、医美；3、白酒。结构上，重视“科技牛”，包括科技相关设备需要尤其重视，①财政政策投资方向之一；②主题催化较多；③朱格拉周期受益品种。浙商证券：11月PMI：行远自迩，笃行不怠 11月份，制造业采购经理指数（PMI）维持荣枯线以上录得50.3%，比上月上升0.2个百分点，供需两端主要指标均边际改善。从分项指数变化来看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。从细分行业来看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、纺织服装服饰、汽车、铁路船舶航空航天运输设备、计算机通信电子设备及仪器仪表等细分行业较上月加快上升，是新动能和消费品制造业较快上升的主要支撑力量。大类资产方面，近期超预期政策组合拳聚焦于货币、房地产、资本市场、隐债化解等多个领域，将为经济高质量发展创造良好的货币金融环境，有助于改善流动性，提振市场信心。A股或受益于风险偏好抬升，风格更偏向于小盘成长，科技股估值改善的弹性或相对较大，建议关注创业板、科创50和北证50等高弹性板块。固定收益领域，预计后续10年期国债收益率总体呈现震荡走势，长端利率较难出现上行风险，信用利差有望收窄，短久期下沉资质区域的城投债或是主要配置方向。华安证券：消费、地产方向有望逐步成为阶段性主线 12 月市场向下有支撑、继续维持活跃寻找机会的热情，但显著向上动能也有待观察，结构性机会较为突出，重点关注经济工作会议定调和基本面改善持续性。配置上，经济工作会议有望成为成长科技主题向消费和地产阶段性机会切换的重要催化剂。会议前成长科技主题机会仍然活跃但波动加大，会议后消费、地产方向有望逐步成为阶段性主线。因此在12月配置机会上，重点关注成长科技主题、内需估值或景气修复两条核心线索，具体包括三条主线。第一条主线是经济工作会议前有望继续活跃的成长科技，包括电子、通信、电新。第二条主线是内需重要性提升下，有估值或景气修复的消费品，包括医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电。第三条主线是地产政策有望更加积极，提振地产链包括地产和下游家装、家居、家电、汽车。

金融界2024-12-01

一周复盘 | 株冶集团本周累计上涨0.69%，有色金属板块上涨0.77%

日涨跌幅月涨跌幅 601600 中国铝业 7.52元 -1.70% -5.76% -1.44% 300337 银邦股份 12.80元 -8.64% -30.85% -32.20% 601020 华钰矿业 14.39元 9.76% 8.2% 7.95% 002171 楚江新材 8.71元 9.42% 11.81% 38.47% 603527 众源新材 10.23元 -17.03% 17.99% 24.30%

金融界2024-12-01

一周复盘 | 北方铜业本周累计下跌5.09%，有色金属板块上涨0.77%

日涨跌幅月涨跌幅 601600 中国铝业 7.52元 -1.70% -5.76% -1.44% 300337 银邦股份 12.80元 -8.64% -30.85% -32.20% 601020 华钰矿业 14.39元 9.76% 8.2% 7.95% 002171 楚江新材 8.71元 9.42% 11.81% 38.47% 603527 众源新材 10.23元 -17.03% 17.99% 24.30%

金融界2024-12-01

一周复盘 | 明泰铝业本周累计上涨0.33%，有色金属板块上涨0.77%

%，有色金属板块上涨0.77%。明泰铝业本周累计上涨0.33%，周总成交额11.82亿元，截至本周收盘，明泰铝业股价为12.22元。【相关资讯】明泰铝业3.56亿元节余募资将补充流动资金明泰铝业（601677）发布关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告。公司拟将2019年公开发行可转债募集资金投资项目整体结项，并将节余募集资金3.56亿元永久补充流动资金。此举是基于募投项目的实际实施情况和公司经营发展需要的合理决策，有利于提高资金使用效率。截至2024年10月31日，公司在2019年公开发行可转债募集资金的使用情况显示，累计使用募集资金12.82亿元，余额为3.56亿元。公司在项目建设过程中控制了成本，并通过合理使用闲置资金取得了一定的理财收益。此次节余募集资金的使用计划不会损害股东利益，且符合相关法律法规的要求。明泰铝业：第六届董事会第二十次会议决议公告 11月29日晚间，明泰铝业发布公告称，公司第六届董事会第二十次会议审议通过了《关于续聘大华会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2024年度财务及内控审计机构的议案》《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》《关于变更部分募集资金投资项目的议案》等。明泰铝业：12月17日将召开2024年第二次临时股东大会 11月29日晚间，明泰铝业发布公告称，公司将于2024年12月17日召开2024年第二次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于修订的议案》《关于2024年前三季度利润分配方案的议案》《关于续聘大华会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2024年度财务及内控审计机构的议案》等多项议案。提高高附加值产品比重明泰铝业拟变更部分募集资金投资项目|速读公告财联社11月29日讯在河南省建设“郑开300万辆汽车产业带”的机遇下，明泰铝业（601677.SH）加码新能源电池材料及汽车用铝板带等项目。今日公告显示，公司拟将原项目尚未使用的部分募集资金及累计收益变更用于全资子公司河南鸿晟新材料科技有限公司实施的“汽车、绿色能源用铝产业园项目”，投资总金额为20.06亿元人民币。本次涉及变更投向的募集资金金额为12.29亿元，占公司实际募集资金总额的96.87%。2022年8月，公司披露向特定对象发行股票预案，拟募集资金投资“年产25万吨新能源电池材料项目”，2023年8月募集资金到位。【同行业公司股价表现——有色金属】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 601600 中国铝业 7.52元 -1.70% -5.76% -1.44% 300337 银邦股份 12.80元 -8.64% -30.85% -32.20% 601020 华钰矿业 14.39元 9.76% 8.2% 7.95% 002171 楚江新材 8.71元 9.42% 11.81% 38.47% 603527 众源新材 10.23元 -17.03% 17.99% 24.30%

金融界2024-12-01

一周复盘 | 江海股份本周累计下跌9.24%，电子元件板块上涨2.44%

为156亿元。江海股份接待调研，聚焦铝电解电容器未来增长点江海股份（002484）发布投资者关系活动记录表。2024年11月25日，公司在五楼会议室接待了多家证券及投资机构的调研，副总裁兼董事会秘书王汉明及证券事务代表潘培培参与接待。活动中，公司对其经营情况进行了简要介绍，重点提到铝电解电容器在人工智能和小功率电源等领域的未来增长点，预计在材料方面的改进将进一步降低成本。公司还提到固液混合电容器因应用了国家颠覆性技术成果N型高分子材料而具备更强的竞争力。薄膜电容器的车载用产品将继续扩产，但整体发展略低于预期。此外，超级电容器在智能三表、风电变桨等领域的应用也在扩展，尤其是在AI服务器领域，产品具备成本低、产能大等优势。【同行业公司股价表现——电子元件】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 002384 东山精密 25.64元 0.55% -14.82% -18.55% 300476 胜宏科技 40.56元 4.05% -1.39% -9.93% 600601 方正科技 4.63元 28.61% 21.52% 11.30% 300124 汇川技术 60.30元 3.54% 3.29% 8.83% 300474 景嘉微 86.39元 2.76% -3.49% -6.10%

金融界2024-12-01

一周复盘 | 财通证券本周累计上涨4.60%，证券板块上涨4.77%

2月份，宏鑫科技的营业收入构成为：锻造铝合金车轮行业占比73.26%，其他占比26.74%。宏鑫科技的董事长是王文志，男，64岁，学历背景为初中；总经理是Yang Song(宋杨)，男，53岁，学历背景为硕士。截至发稿，宏鑫科技市值为30亿元。财通证券发行20亿元短期融资券票面利率1.92% 财通证券（601108）发布2024年度第七期短期融资券发行结果公告。该公司于2024年11月25日完成了短期融资券的发行，实际发行总额为20亿元人民币，符合计划发行总额。该短期融资券的发行价格为100元/张，票面利率为1.92%，期限为235天，起息日期为2024年11月25日，兑付日期为2025年7月18日。此次融资券的发行旨在满足公司的资金需求，并进一步优化资本结构。财通证券：水泥价格推涨后企业利润有望环比修复财通证券研报指出，水泥价格推涨后，企业利润有望环比修复。从需求端看，基建方面化债有序进行，基建相关未来或逐步启动，而地产方面十一的销售数据转好，加之头部城市拍地的回暖，新开工数据或逐步触底回升，基建加地产的逐步好转支撑水泥的中长期的需求。而今年以来，行业供给端的持续加强，也使水泥的价格得到明显的提升，从目前盈利水平看（水泥煤价差指标），企业利润已到历史的平均水平，同时供给端的控制依旧有望延续，企业盈利或环比加速改善。高分红低估值，安全边际较充足。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。【同行业公司股价表现——证券】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600030 中信证券 30.75元 1.38% -1.22% 9.35% 601099 太平洋 4.61元 7.71% 2.44% 3.13% 000712 锦龙股份 19.72元 49.62% 39.96% 48.72% 601162 天风证券 4.81元 -0.62% -7.68% -24.84% 601788 光大证券 19.69元 8.19% -0.51% 13.62%

金融界2024-12-01

美加关系越来越微妙？！特鲁多“紧急拜访”特朗普，但未获得任何“关税承诺”

数十亿新关税，以回应美方对加拿大钢铁和铝产品的加税。加拿大是美国36个州的最大出口目的地，每天有近36亿加元（27亿美元）的商品和服务跨越两国边界。美国原油进口量的60%来自加拿大，电力进口量的85%也来自加拿大。此外，加拿大还是美国最大的钢铁、铝和铀进口国，并拥有34种五角大楼视为关键的矿物和金属，被认为对国家安全至关重要。加拿大是全球对外贸易依赖度最高的国家之一，其77%的出口都销往美国。

Peng2024-12-01

特鲁多警告特朗普：关税计划将提高美国消费者成本并损害美加经济合作

朗普第一任期内，美国曾提高加拿大钢铁和铝产品关税，加拿大当时采取了数十亿美元的报复性关税。美国内部的反对声音美国商界迅速对特朗普的关税计划提出警告，认为此举可能导致通胀迅速加剧。美国国会众议院民主党人正在制定法案，以限制总统单方面实施如此严厉关税的权力，并警告这可能导致汽车、鞋类、住房和食品价格的全面上涨。美加贸易依存度贸易总量：每天约有36亿加元（27亿美元）的商品和服务在美加边境流通。美国能源依赖：美国60%的原油进口和85%的电力进口来自加拿大。关键资源供应：加拿大是美国最大的外国钢铁、铝和铀供应国，同时拥有34种关键矿产和金属，对美国国防和国家安全至关重要。加拿大是全球对外贸易依赖度最高的国家之一，其77%的出口都流向美国。多伦多大学名誉教授尼尔森·怀斯曼（Nelson Wiseman）表示：“加拿大有理由感到担忧，因为特朗普行为冲动，经常受到福克斯新闻等媒体的影响。” 他补充道，特朗普的决策往往以迎合公众舆论为导向，而非基于实际经济影响。

Peng2024-11-30

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