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鼎胜新材获东吴证券买入评级，电池箔盈利基本见底，包装箔逐步减亏
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系加工费下降及产能利用率较低所致，当前铝箔加工费基本见底，预计24年单吨利润有望达0.25万元左右，25年有望恢复至0.3万元左右。24Q1包装箔亏损逐步缩窄，后续需求逐步恢复有望扭亏为盈。我们预计24Q1包装箔出货6.5万吨左右，环比增长明显，Q1单吨亏损缩窄至0.05万元/吨左右，后续随着海外包装箔需求恢复，我们预计24年可逐步扭亏为盈。风险提示：原材料价格持续上涨，电池箔扩产不及预期，竞争加剧。
金融界2024-05-01
东吴证券：给予鼎胜新材买入评级
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系加工费下降及产能利用率较低所致，当前铝箔加工费基本见底，我们预计24年单吨利润有望达0.25万元左右，25年有望恢复至0.3万元左右。　　24Q1包装箔亏损逐步缩窄，后续需求逐步恢复有望扭亏为盈。我们预计24Q1包装箔出货6.5万吨左右，环比增长明显，Q1单吨亏损缩窄至0.05万元/吨左右，公司目前具备意大利12万吨+德国1.5万吨食品包装箔产能，由于海外厂生产成本较高及产能爬坡导致亏损，后续随着海外包装箔需求恢复，我们预计24年可逐步扭亏为盈。我们预计24Q1空调箔及板带出货10万吨左右，环比持平，基本维持微利。　　费用控制良好，资本开支显著下滑。24Q1期间费用率7%，同比下降0.7pct，费用控制良好；24Q1末底存货43.4亿元，较年初增长12%；24Q1计提资产减值损失0.2亿元，计提信用减值损失0.3亿元。24Q1经营活动净现金流-5.5亿元，同环比转负；24Q1资本开支0.5亿元，同比下滑31%。　　盈利预测与投资评级：由于海外包装箔需求仍较弱，我们下调公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润4/6/8.5亿元（原预期为5.0/7.3/9.5亿元），同比-25%/+52%/+40%，对应PE为24x/16x/12x，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格持续上涨，电池箔扩产不及预期，竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券王招华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.6%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.93亿，根据现价换算的预测PE为13.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-01
4月份伦锌累涨将近20%，伦铜、伦铝、伦镍、伦锡至少涨约11%
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月份累计上涨超过12.67%。LME期铝收涨2美元，报2592美元/吨，4月份累涨将近10.96%。LME期锌收跌18美元，报2926美元/吨，4月份累涨约19.97%。LME期铅收跌14美元，报2217美元/吨，4月份累涨超7.88%。LME期镍收涨90美元，报19238美元/吨，4月份累涨14.86%。LME期锡收跌1350美元，跌超4.14%，报31216美元/吨，4月份累涨超13.71%。LME期钴收平，报27830美元/吨。
金融界2024-05-01
南山铝业获民生证券买入评级，Q1业绩超预期，期待印尼业务成长
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4月30日，南山铝业获民生证券买入评级，近一个月南山铝业获得2份研报关注。研报预计南山铝业2024-2026年将实现归母净利38.64亿元、41.04亿元、43.23亿元。研报认为，公司印尼氧化铝持续放量，上游原料保障能力强，汽车板、航空板需求空间较大，公司业绩将逐步向好。印尼氧化铝业务量利齐升助推Q1业绩超预期。未来看点包括印尼布局25万吨电解铝，加码200万吨氧化铝，上游成长空间打开。公司计划投资60.6亿元在印尼建设25万吨电解铝和26万吨碳素，此外公司2024年4月公告在印尼投资63.3亿元，分两期建设200万吨氧化铝产能，期待未来印尼业务成长。通过分拆上市，将借助香港资本市场融资登陆国际资本市场，有助于公司进一步深耕印尼及周边市场业务，持续开拓印尼铝土矿资源优势。新能源车市场高速增长，汽车板需求空间大。汽车能耗要求越来越严格，轻量化将加快，汽车板需求潜力大，行业竞争格局好，而公司是汽车板龙头，目前在产产能20万吨，并积极推进三期20万吨产能建设，未来将充分受益。产品结构继续优化。航空板需求回暖，而未来C919飞机量产，打开国内航空板需求空间，公司航空板成长性十足，未来随着汽车板+航空板规模扩大，公司产品结构持续优化。风险提示：汽车板需求不及预期，氧化铝价格下跌，煤价大幅上涨。
金融界2024-05-01
民生证券：给予南山铝业买入评级
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券股份有限公司邱祖学,孙二春近期对南山铝业进行研究并发布了研究报告《2024年一季报点评：Q1业绩超预期，期待印尼业务成长》，本报告对南山铝业给出买入评级，当前股价为3.58元。　　南山铝业(600219)　　公司公布2024年一季报。2024Q1实现营收72.2亿元，同比+5.7%，环比+1.0%；实现归母净利润8.5亿元，同比+64.0%，环比-36.1%；扣非归母净利8.3亿元，同比+62.9%，环比+30.0%。印尼氧化铝业务量利齐升助推Q1业绩超预期。　　印尼氧化铝量价齐升。量：印尼200万吨氧化铝产能2023年逐步达产，24Q1满产，我们预计Q1印尼氧化铝产量50万吨，国内电解铝产能满产，下游铝加工正常生产。价：24Q1国内铝价环比+82元/吨，氧化铝环比+183元/吨，预焙阳极环比-232元/吨，动力煤价格环比-56元/吨。我们测算山东地区电解铝Q1税前利润为1735元/吨（不包含上游氧化铝利润）。公司印尼氧化铝2023年单吨净利润668元/吨，24Q1海外氧化铝价格上涨，测算公司印尼氧化铝单吨净利润800元/吨以上。　　24Q1业绩拆分：电解铝及印尼氧化铝业务增厚主业利润。24Q1同比看，主要增利项：毛利（+2.96亿元）；费用和税金（+0.94亿元，主要是财务费用减少0.74亿元）；其他/投资收益（+0.57亿元）；减值损失等（+0.32亿元）。主要减利项：少数股东权益（-1.41亿元）；所得税（-0.11亿元）。24Q1环比看，主要增利项：毛利（+1.80亿元）；费用和税金（+0.45亿元）；少数股东权益（+0.73亿元）；所得税（+1.25亿元）。主要减利项：资产处置收益（-7.56亿元，23Q4确认了转让的13.6万吨电解铝指标收益）；其他收益（-2.06亿元）。　　未来看点。1）印尼布局25万吨电解铝，加码200万吨氧化铝，上游成长空间打开。公司计划投资60.6亿元在印尼建设25万吨电解铝和26万吨碳素，此外公司2024年4月公告在印尼投资63.3亿元，分两期建设200万吨氧化铝产能，期待未来印尼业务成长。2）推进印尼业务分拆至香港联交所主板上市。通过分拆上市，将借助香港资本市场融资登陆国际资本市场，有助于公司进一步深耕印尼及周边市场业务，持续开拓印尼铝土矿资源优势。3）新能源车市场高速增长，汽车板需求空间大。汽车能耗要求越来越严格，轻量化将加快，汽车板需求潜力大，行业竞争格局好，而公司是汽车板龙头，目前在产产能20万吨，并积极推进三期20万吨产能建设，未来将充分受益。4）产品结构继续优化。航空板需求回暖，而未来C919飞机量产，打开国内航空板需求空间，公司航空板成长性十足，未来随着汽车板+航空板规模扩大，公司产品结构持续优化。　　投资建议：公司印尼氧化铝持续放量，上游原料保障能力强，汽车板、航空板需求空间较大，公司业绩将逐步向好，我们预计公司2024-2026年将实现归母净利38.64亿元、41.04亿元、43.23亿元，对应现价的PE为10x、10x和9x，维持“推荐”评级。　　风险提示：汽车板需求不及预期，氧化铝价格下跌，煤价大幅上涨。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.19亿，根据现价换算的预测PE为10.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为4.2。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-30
电投能源获国海证券买入评级，煤、铝、电业务均有增量，2024年盈利将继续向好
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有所下降，煤炭板块盈利提升明显，而电解铝板块由于价格下跌，导致盈利下滑。2024Q1铝价上涨和电解铝成本下降推动盈利向好。煤炭：价格提升，成本下降。铝：盈利或将迎来大幅改善。电力：火电下降，新能源增长。公司煤、铝、电业务均有增量，盈利持续向好。风险提示：主要产品价格大幅下跌的风险；政策限产风险；安全生产事故风险；政策调控力度超预期风险等；研究报告使用的数据及信息更新不及时的风险。
金融界2024-04-30
青岛啤酒获华安证券买入评级，高基数但成本下降兑现
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实现高单位数下降，24H2起集中兑现，铝罐成本亦下行。风险提示：需求不及预期，市场竞争加剧，原材料成本超预期上涨。
金融界2024-04-30
从煤炭的价格看中国宏桥走向
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曾经中国宏桥的利润经常是天山铝业年利润的5倍，今年似乎又回到了过去这种常态。2023年天山铝业中报显示赚了10亿，三季报显示当季度又赚了6亿，虽然它的年报还没发布，但是预计四季度又会至少赚6亿，年报会在22亿到25亿之间。又会和以前类似。关于今年上半年的利润，主要还是看煤价。经过20天左右的煤价下跌，现在环渤海港口5500卡动力煤每顿840到860元。今年上半年，中国宏桥应该能稳定70亿以上利润，挑战一下80亿以上，90亿以上不太可能，因为还要消化一部分库存高价煤。但这并不是中国宏桥最舒服的时候，2018年2019年，环渤海5500卡动力煤，高点也就是760元，不到800元，而今年的煤炭长协价上限就是770元。但煤价想回到过去，五六百元一吨已经不可能。首先成本支撑。比如山西本地省内煤炭开采成本高的，不少300多元每吨，个别的已经达到400多元。其次，有默契的控价，行政手段保价。还是用山西当例子，现在地不好卖，又不搞大基建，山西还没有形成新的产业支撑，无法接受过去那年五六百元一年的煤炭价格。因为方方面面都要花钱，公共服务支出等等，恨不得一分钱掰成两半花。同样是产煤大省的内蒙，陕西也是一样。虽然他们的成本会更低，但是都需要作为利税大头的煤炭行业，提供尽可能多的利税。现在煤炭产量大头，在年产上亿吨5000万吨以上的大型央企国企手中，他们会很有默契，心照不宣的联合控价保价。力度不够的话，还有行政手段保价。但供需影响始终存在。比如全国住宅新开工面积，在经济危机的2008年8.3亿平米，到了2010年12.9亿平方米。上一个低点2015年是10.7亿平米，2021年14.6亿平米，2022年8.8亿平米，2023年就只有6.9亿平方米。房地产基建不行，导致相关产业链利润也不行。例如2021年沙钢集团利润是惊人的300亿，2022年就只剩下86亿，2023年的行情不会好于上一年，今年比23年还差一些。现在看来，2021这一年美联储放水加全球因为疫情影响的供需错配，无论是出口还是房地产，一片欣欣向荣。吨钢利润近千元甚至上千元的钢铁厂比比皆是，有些最后疯狂的味道。由于供需关系，今年二季度住宅基建等新开工不足，会导致连带的钢铁建材等产业用煤量下降，当然国内煤炭巨头会默契的控产控价。2023年动力煤最低760元，今年二季度入夏前，煤价有很大可能再次跌破800，挑战长协价的上限770元。但是2018年2019年那种环渤海5500卡动力煤五六百元一吨的好时光，很难再回来。虽然煤炭需求下降，维持动力煤800左右，是国内煤炭巨头，无论是央企地方国企还是民企都希望的。即使年的低点会跌破800元，但也不可能击穿700元。今年长协煤价的上限770元，会是一个重要的心理关口。一旦跌破800，奔着770去，各地还有行政手段呢，保煤价，办法总比困难多。所以要想预测二三季度利润，不如分别以环渤海5500卡动力煤每吨850元，每吨800元，每吨770元做预测。另外，新疆还是国内电解铝成本最低的地方，现在那里的电解铝企业除了东方希望孤网运行，煤炭从坑口皮带传输到电厂。其他几家主流在每度电0.2到0.25元之间。加上每吨电解铝需要两吨氧化铝，每吨氧化铝运费300，成品电解铝出疆运费每吨600。把物流成本简单的摊进电价里，那么大致在0.3到0.35元。比中国宏桥每度电仍然有0.05元到0.1元的优势。但已经比过去好很多了。至于负债率已经降到47%，负债率的下降也有利于提高股价。总体而言，从煤的价格看和其他成本项分析，我继续看好中国宏桥的股价。
格隆汇2024-04-30
良信股份(002706.SZ)：目前采购的原材料中不包括直接采购铜、铝等金属
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司目前采购的原材料中不包括直接采购铜、铝等金属，但包括以铜、铝、钢铁等金属为原材料加工而成的零部件如电触头、操作机构等五金件、结构件，2023年公司金属浮动材料占成本比例约为50%。
格隆汇2024-04-30
制造业PMI强于季节性！外需韧性仍在，中下游制造业利润承压，专家：有望连续三个月处于扩张区间
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行业周期上行带动下，近期海外定价的铜、铝等有色金属价格大幅上涨；另外，受国内基建投资拉动，近期国内定价的钢铁、水泥等工业品价格也有小幅回升。东方金诚也指出，当前主要原材料价格指数已显著高于出厂价格指数，与3月工业企业利润增速放缓相印证，后期或还将对中下游制造业利润形成一定压力。民银研究指出，上下游价格仍分处50%临界线两侧，且差距继续扩大，对企业盈利形成压力。制造业PMI有望连续三个月处于扩张区间展望未来，东方金诚认为，5月制造业PMI指数将在50.2%左右，有望连续三个月处于扩张区间。一方面，在全球电子行业周期上行带动下，短期内全球制造业仍将保持景气上行势头，外需将继续对国内制造业景气状况有正面影响。国内方面，伴随大规模设备更新和耐用消费品以旧换新政策全面落地实施，以及在促进新质生产力发展及“三大工程”全面推进影响下，制造业投资和基建投资还会保持较快增长水平，这些都将对制造业供需两端有一定拉动作用。不过，后期仍需密切关注房地产行业调整对整体制造业景气水平带来的影响。国金证券指出，一季度是全年经济的低点，也是经济预期的低点。国内市场，基本面预期改善、风险偏好抬升与长线资金的支撑，或将助力A股的修复；政府债券发行节奏加快、叠加基本面修复斜率回升等，警惕债市潜在的调整压力。民银研究认为，近期，包括摩根士丹利、高盛、瑞银在内的多家外资机构纷纷上调对今年中国经济增长预期，这种情况下，预计政策继续加码的可能性不大，着力点仍将放在现有措施的落实落细上。东方金诚认为，后期提振制造业应主要从以下三个方面着手：首先是以下调居民房贷利率为核心，全面增强稳楼市力度。这不仅能够直接推升钢铁、水泥、家电等制造业产品需求，更是当前改善市场消费和投资信心、推动经济运行保持回升势头的关键。二是宏观政策要保持稳增长取向，适度加快信贷投放，有效落实前期出台的系列扩投资、促消费措施，提振内需，对冲房地产行业下行带来的影响。三是深化关键领域改革，营造稳定透明可预期的政策环境，今年各地要将“促进民营经济发展壮大31条”落到实处，增强以民营企业为主体的制造业内生增长动力。
金融界2024-04-30

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