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强势涨停！金银铜全涨疯了！

达到62%，在LME批准仓库中俄罗斯原铝的库存份额甚至高达91%。俄铜占比如此高，却一下子因为不能用于交割，必然就会导致交易所无法短时间内凑齐补库来源。根据中金，COMEX铜库存由4月初的接近3万吨，已经下降至5月17日的2万吨，库存处于低位，交割压力突然骤增。据悉，截至上周，纽约伦敦两家交易所的铜期货就已经吸引高达250亿美元的多头资金，“逼仓”的行情已经步步逼近。而交易所为了防止资金疯狂融入参与“逼空”，直接要求保证金上调500美元至每手5000美元，这举动尽管压制了多头的开仓，但也让原本亏损惨重的空头方的资金压力骤增，不得不纷纷缴械投降，认输离场。而国际铜期货合约的暴涨，也传导到国内期货市场，以及其他期货品种。最终就导致了有色金属的集体狂欢。 02 降息、叠加供需失衡持续催化上涨除了战乱和逼空这两个导火索外，近一个月来看，这些大宗商品整体向上走势也有靠降息预期在支撑。先来看贵金属。近几个交易日，交易员就一直加大押注美联储最早可能在9月降息。因为上周美国公布了4月CPI数据出现回落，4月零售销售月率也意外下滑，预示着美国通胀压力有所缓解。利率期货显示，市场预计美联储或将在今年内降息约52个基点，9月份降息的可能性已超过70%。在黄金价格连创新高的背景下，资金也开始转向白银作为多头配置，现在COMEX白银期货价格已经站上了32美元/盎司，创下11年以来新高。国内的白银期货更是持续创出历史新高。但不同于黄金最主要用途在于金融投资的属性，白银除了避险属性以外，自身的工业属性给予其更好的价格弹性。白银的工业需求覆盖了从高科技电子产品到可再生能源、医疗卫生等多个关键领域，这些需求的综合作用使得白银市场呈现出多样化和高度复杂性的特点。而随着国内白银期货及金交所库存持续去化，现在基本面的供需情况支持白银价格向上突破。据相关研报分析，未来结构性短缺将成为推动白银价格中枢的关键。根据世界白银协会，2023年全球白银需求总量为35551吨，白银缺口为4400吨左右。预计2024年在矿产银产量复苏的带动下，全球白银总供应量将增加2%至3%，达到31700余吨。白银总需求预计增加1%，达到36700余吨；未来供需缺口仍将高企，达到5000吨左右。而铜期货方面，除了因为俄铜被制裁而导致的逼空行情外，真正令铜价屹立不倒的是它不平衡的供需结构。一直以来，中国和美国都是全球用铜最多的国家，但却不算是产铜大国。在供应端，智利和秘鲁这些铜生产大国近年来一直由于一些政治原因和自身的条件，产量一直没能稳健增长供应，俄罗斯也是铜储量能排进全球前五的国家，但如今西方为了制裁俄罗斯拒绝了铜期货交割，就必然会加剧了全球市场对于铜供应的压力。国际铜业研究小组（ICSG）将2024年的铜产量增长预测下调至0.5%，主要是由于铜的增产速度低于预期、项目投产延迟以及主要生产商下调了产量指引。在需求端，中国和美国作为全球用铜量最多的主要国家，近几年来对于铜的需求也在稳步提高。美国这几年来的经济一直走强，并且在刻意引导制造业回流、大兴基础设施建设升级等经济计划推动下，对于铜材的需求一直在明显提升。而中国方面，经过宏观经济处于下行压力状态，但新能源车、风光电网投资热潮持续给铜产生带来增量需求，另一个主要用途的地产端也随着去年的“保交楼”和今年的“去存量房”政策强力推动，预期对铜材的需求形成强力复苏。目前来看，铜市场的供需局面已经持续处于偏紧状态。最新一周数据显示，在国内市场，截至5月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.76万吨至40.28万吨，全国多数地区的库存均在减少。这些，也都成为了刺激铜期货价格不断飙升的原因。 03 无可避免的超级周期前不久，高盛将伦铜价格到今年年底的预测价从每吨1万美元上调至了1.2万美元，目前伦铜期货已经飞速涨到了1.1万美元。但在“制裁俄铜”导致的逼空行情刺激下，高盛的这个目标值大概率会很快被攻破。综合来看，地缘战乱、货币宽松、供需失衡这几大因素，在当下还处于显著被激发的状态，并且预期在未来较长时间都还会持续。在它们的合力刺激下，以金银铜等有色金属为代表的全球大宗商品超级周期已经难以避免了。就国内来说，水电能源、交通服务等公用事业已经开始陆续涨价，在强力救地产、促汽车家电消费等政策下，上游工业材料涨价也会逐渐变成客观趋势。所以这一波大宗商品的涨价行情，大概率还远未结束。而这又会导致我们的各种消费品、各种服务也会跟着出现涨价，接下来，我们或许很快就可以看到这方面的新闻见报了。这其实就是通胀抬头的传导过程，我们已经无法避免。不过，对应投资者来说，或许也会是一场关于通胀、关于资产投资的盛宴。比如上游的能源和材料（大众商品和相关股票）、下游的消费和服务，都会迎来明显利好，现在市场已经在交易这个逻辑。可不要错过这一波难得的、正在到来的红利期了。（全文完）

格隆汇2024-05-20

云南能投：天然气管道工程项目通气试运行

供绿色天然气保供能力及文山州打造“绿色铝谷核心区”提供能源保障具有重要意义，有利于实现公司天然气业务布局的逐步深入，推动公司天然气业务的持续健康发展。

金融界2024-05-20

ETF英雄汇(2024年5月20日)：黄金股ETF(517520.SH)领涨、纳指科技ETF(159509.SZ)溢价明显

指数权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、山东黄金、北方稀土、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、西部矿业、中金黄金等公司。目前，中证细分有色金属产业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为23.81倍，估值低于近3年72.35%以上的时间。有色60ETF（159881.SZ）最新份额规模达1.57亿份。该产品紧密跟踪中证有色金属指数，布局有色金属行业。指数权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、山东黄金、北方稀土、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、西部矿业、中金黄金等公司。目前，中证有色金属指数最新市盈率（PE-TTM）为23.91倍，估值低于近3年69.32%以上的时间。截至今日收盘，全市场共计116只非货ETF下跌，下跌比例达13%。行业主题指数方面，中证800地产指数、中证内地地产主题指数跌幅居前，分别下跌1.88%、1.88%。非货币ETF跌幅TOP10：排名证券代码证券名称跌幅基金管理人投资类型 1 159768.SZ 房地产ETF -3.69% 银华基金股票型 2 159707.SZ 地产ETF -2.92% 华宝基金股票型 3 512200.SH 房地产ETF -2.38% 南方基金股票型 4 515060.SH 房地产ETF基金 -2.37% 华夏基金股票型 5 159730.SZ 龙头家电ETF -1.47% 博时基金股票型 6 516750.SH 建材ETF -1.40% 富国基金股票型 7 560880.SH 家电ETF龙头 -1.32% 广发基金股票型 8 159502.SZ 标普生物科技ETF -1.29% 嘉实基金 QDII 9 561120.SH 家电ETF -1.27% 富国基金股票型 10 159996.SZ 家电ETF -1.20% 国泰基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年5月20日房地产ETF（159768.SZ）最新份额规模达5.62亿份。该产品紧密跟踪中证内地地产主题指数，布局房地产行业。指数权重股包括保利发展、招商蛇口、万科A、海南机场、张江高科、华侨城A、华发股份、上海临港、新湖中宝、新城控股等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价9.88%；日经225指数情绪高涨，日经ETF、日经ETF，分别收盘溢价3.39%、2.42%。非货币ETF溢价率TOP10：排名证券代码证券名称溢价率基金管理人投资类型 1 159509.SZ 纳指科技ETF 9.88% 景顺长城基金 QDII 2 513520.SH 日经ETF 3.39% 华夏基金 QDII 3 513500.SH 标普500ETF 3.09% 博时基金 QDII 4 513730.SH 东南亚科技ETF 2.82% 华泰柏瑞基金 QDII 5 159866.SZ 日经ETF 2.42% 工银瑞信基金 QDII 6 159518.SZ 标普油气ETF 2.21% 嘉实基金 QDII 7 513690.SH 恒生高股息ETF 2.17% 博时基金股票型 8 159612.SZ 标普500ETF 2.14% 国泰基金 QDII 9 159655.SZ 标普ETF 2.05% 华夏基金 QDII 10 513100.SH 纳指ETF 2.03% 国泰基金 QDII 数据来源：沪深交易所，2024年5月20日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-20

凯龙高科(300912.SZ)子公司与湖南大学就铝/碳化硅刹车盘制备技术产业化开发达成合作

签订了《技术开发(委托)合同》，双方就铝/碳化硅刹车盘制备技术的产业化开发达成合作。

金融界2024-05-20

凯龙高科：子公司与湖南大学签订技术开发（委托）合同

南大学签订技术开发（委托）合同，双方就铝/碳化硅刹车盘制备技术的产业化开发达成合作。

金融界2024-05-20

凯龙高科(300912.SZ)：江苏观蓝与湖南大学就铝/碳化硅刹车盘制备技术的产业化开发达成合作

签订了《技术开发(委托)合同》，双方就铝/碳化硅刹车盘制备技术的产业化开发达成合作。为进一步深化碳化硅新材料的产业布局，拓展公司在碳化硅新材料领域的下游应用，江苏观蓝与湖南大学签订了《技术开发(委托)合同》。通过校企联合，有助于充分利用企业和高等院校的互补资源，推动科研成果产业化，丰富公司产品模块，提升公司核心竞争力。合同总金额为300万元。

格隆汇2024-05-20

凯龙高科：控股子公司与湖南大学签订技术开发（委托）合同

签订了《技术开发（委托）合同》，双方就铝/碳化硅刹车盘制备技术的产业化开发达成合作，合同总金额为300万元。

金融界2024-05-20

道明光学(002632.SZ)：公司铝塑膜已应用于3C及动力类电池封装

)在投资者互动平台表示，公司新材料包括铝塑膜、石墨烯散热膜、PC/PMMA、离型材料等，公司铝塑膜已应用于3C及动力类电池封装；公司石墨烯散热膜已被应用于手机、PC、智能穿戴等领域；PC/PMMA、离型材料主要作为公司反光材料原材料使用，同时PC/PMMA对外销售主要供应下游手机背盖企业，离型材料向胶黏剂或电子封装行业销售。2023年，公司新材料实现营业收入12,918.3万元。

格隆汇2024-05-20

滨海投资(02886.HK)：获得秦皇岛北方玻璃燃气供应项目

日产1,200吨的一窑五线超白压延光伏铝硅酸盐玻璃生产线配套5条深加工线将于2024年中下旬运营投产，预期最高用气量约为每月780万立方米。公司认为，泰兴公司凭借国家管网秦沈线与自身管网互联互通的优势，获得秦皇岛北方玻璃项目将持续丰富泰兴公司的优质工业客户群体，不断增加泰兴公司的经营利润。集团凭借泰兴公司持续的良好发展亦将获得稳定的投资收益。此外，集团亦将通过对华北地区天然气资源池的气源统筹调度进一步协助泰兴公司开拓终端天然气市场。

格隆汇2024-05-20

港股收评：恒生指数涨0.42%，有色金属板块领涨，内房股回调

，中国黄金国际大涨近8%创新高价，中国铝业、紫金矿业等纷纷跟涨。另一方面，家电股、建材水泥股等地产产业链跌势明显，千亿龙头海尔智家跌超4%，细价股东吴水泥更是大跌近11%，电信股走低，三大运营商皆有跌幅。具体来看有色金属股大涨，金银冲刺新高、铜镍持续狂飙。中国白银集团涨超52%，灵宝黄金涨超13%，中国黄金国际、五矿资源涨超7%，紫金矿业、招金矿业、山东黄金等跟涨。消息面上，5月20日盘中，现货黄金站上2440美元/盎司，再创历史新高，截至发稿前价格最高达2449.88美元/盎司。早盘期间，现货白银也站上32美元/盎司关口，刷新11年来新高。国际铜主力合约也触及涨停，涨幅达7%，报79670元/吨，续创历史新高。业内人士认为，该轮贵金属价格的上涨与美联储货币政策、全球地缘政治等因素有关，展望未来，相关商品的价格有望进一步上涨。汽车股多数上涨，小鹏汽车涨超7%，领跑汽车涨超6%，理想汽车涨超4%，吉利汽车、广汽集团、比亚迪等跟涨。消息面上，5月17日，山东青岛发布《青岛市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，其中汽车置换更新安排资金0.5亿元，对符合条件的个人消费者置换燃油乘用车最高补贴6000元，置换新能源乘用车最高补贴8000元；杭州市亦于5月17日引发《杭州市推动消费品以旧换新行动方案》，对报废旧车并购买新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车给予一次性定额补贴。油气股与燃气股多数上涨，中海油田服务涨超6%，中国燃气涨近6%，新奥能源、华润燃气涨超3%，昆仑能源、大众公用等跟涨。据外媒报道，沙特阿拉伯88岁的萨勒曼国王因发烧和关节疼痛，被诊断出患有肺部感染，将接受抗生素治疗。在伊朗总统因直升机“硬着陆”遇难后，这则消息也成为了油市关注的又一不确定性。航空股普遍上涨，中国国航涨超6%，中国南方航空股涨超5%，北京首都机场股、中国东方航空股涨超、美兰空港等跟涨。内房股多数下跌，世茂集团跌超11%，富力地产、远洋集团跌10%，雅居乐集团、旭辉控股、龙光集团跌超7%，新城发展、融创集团、绿城中国、龙湖集团等纷纷下跌。大摩报告称，尽管在政策放松和投资者情绪改善的推动下，中资地产股4月中旬以来已大涨约50%，但基本面仍然疲弱，且下半年的不确定性较高。房地产库存清理计划的实施可能会因资金规模低于预期而令人失望；住房以旧换新政策和高线城市全面取消限购或引发二级市场供应大增，短期房价下行压力加大。家电股跌幅居前，海尔智家跌超4%，海信家电、JS环球跟跌。个股层面速腾聚创盘中一度飙涨逾90%，截至收盘，涨45.86%，报60.75港元每股，最新市值273.95亿港元。消息上，日前恒指公司公布最新季检结果，其中速腾聚创获纳入恒生综合指数，变动将于6月11日起生效。据了解，获选为恒生综合指数成份股标志着速腾聚创已符合纳入港股通的资格条件。此外，速腾聚创将于今日发布一季度业绩。中国黄金国际涨近8%，报58.3港元每股，最新市值231.11亿港元。消息面上，由于投资者对整个金属市场的需求飙升，同时人们越来越乐观地认为美联储将在今年降息，交易员在最近几个交易日加大了对美联储最早可能在9月份降息的押注，周一（5月20日）亚市早盘，金属价格全面爆发。现货黄金盘中涨1%站上2440美元/盎司，续创历史新高。今日，南下资金净流入59.87亿港元，其中港股通（沪）净流入38.81亿港元，港股通（深）净流入21.06亿港元。国泰君安证券认为，港股在近期大幅走高后，会出现一定的分歧和震荡。但随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股仍有可为空间。行业选择方面，成长风格扩散，互联网、半导体、汽车和医药或占优，但高分红仍有价值。

格隆汇2024-05-20

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