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市场又变脸了！美联储加息预期突然狂飙美元扶摇直上、黄金美股携手跳崖

银行将迎来第一季度财报季的开始，最近的银行业危机让一些分析师对这些机构的表现感到紧张。摩根大通(JPMorgan Chase)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)都是预计将公布业绩的大公司。国会证券管理公司(Capitol Securities Management)首席经济策略师Kent Engelke在一份报告中表示:“这个财报季可能增加了重要性，因为大多数人可能会在分析经济放缓迹象的同时，评估企业是如何应对利率上升、利润率萎缩、银行系统压力和需求放缓等不利因素的。” 美联储加息预期升温推升美元美元上升，上周五公布的强劲3月就业报告增加了美联储将在5月再次加息的预期。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所(ICE)美元指数上升近0.8%，至102.81。美国雇主3月份继续保持强劲的招聘势头，新增就业岗位23.6万个，将失业率推低至3.5%，并显示出劳动力市场的韧性，这将使美联储有望在下个月再次加息。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，“在我看来，市场情绪的钟摆将回到支持美联储下月初升息的立场。”他指出，美元货币对的动能指标“过于紧张”，可能有利于美元短期走强。美元指数兑一篮子货币上涨近0.7%，最高触及102.81，为4月3日以来的最高水平。欧元/美元下跌0.61%，至1.0831，为4月3日以来的最低水平。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）周三公布的消费者价格数据是本周美国经济的主要焦点，预计将显示3月份整体通胀上升0.2%，而核心通胀上升0.4%。交易员们也在密切关注银行贷款数据，此前3月中旬硅谷银行倒闭引发了人们对银行危机蔓延的担忧，并导致政府和美联储出手干预，以提振该行业的流动性。 “从美联储的角度来看，我们知道价格压力仍然很高，劳动力市场仍然强劲。这并没有真正改变，改变的是银行行为。” 美联储最新数据显示，截至3月29日当周，商业银行的工商业贷款从截至3月15日当周的2.824万亿美元降至2.756万亿美元。黄金一度逼近1980美元随着美元在上周五强劲的美国就业数据带动下走高，金价周一跌穿2000美元大关。交易商也在为本周的通胀数据做准备，这些数据可能提供加息的进一步线索。美市盘中，现货黄金持续走低并刷新日低至1981.45美元，较日高回落25美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美国雇主3月份保持了强劲的招聘步伐，可能为美联储再次加息提供了空间。下个月加息25个基点的可能性目前锁定在69%，推动美元升值，使得美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力下降。尽管非孽息黄金传统上具有对冲通胀的作用，但加息通常会削弱其吸引力。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示:“鉴于能源通胀的可能性，加息仍在考虑范围内，这可能进一步推低金价。” 由于美国经济数据疲弱，引发对油价飙升后经济放缓的担忧，金价上周突破2000美元。 Pavilonis补充称:“如果利率在这里升25个基点，那里升25个基点，我不认为股市会对此做出太负面的反应，但这对黄金的影响将是真正限制市场。” 美国CPI数据将于美国东部时间周三上午8:30公布，随后美联储将于当天晚些时候公布上次会议纪要。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示，有迹象显示，美国通货紧缩正在加快步伐，允许美联储尽早暂停加息，这可能会使金价回升至近期高点。

夏洛特2023-04-11

会员

4月10日证券之星晚间消息汇总

锁定了利率轨迹。在3月震惊全球的欧美银行业危机之后，投资者眼下更加相信美联储将在下半年降息以防止经济衰退。这一押注大幅压低了债券收益率，并支撑了会影响股指的大型科技股和成长股。在过去几周，美债与美股几乎上演了“比翼齐飞”的景象…… 但与此同时，美联储自身更为鹰派的利率前景预估依然认为，到2023年，借贷成本将大致保持在当前水平附近。在上周五基本符合预期的3月非农数据显示美国劳动力市场仍然坚韧后，业内对于美联储在5月可能最后再加息一次的预期更是一路高涨…… 因而，本周三(4月12日)即将出炉的美国3月CPI数据，无疑将再度变得格外关键。如果最新数据显示，即使在美联储过去一年积极加息之后消费者物价仍强劲上涨，市场上5月加息的观点可能会得到进一步支持。而若反之——CPI数据出现超预期下降，则年末降息的呼声料将再度甚嚣尘上！ Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan就表示，即将到来的美国通胀数据“是美联储5月会议的最终决定因素，一致或更强劲的CPI读数将对美国国债市场构成挑战。” 环球财讯敏锐吹哨人or贪婪投机客：银行股空头是佛亦是魔？在2008年金融危机期间，大量卖空行为被指加剧了市场波动，并因此一度被禁止——尽管最终起到的效果甚微。而在事后，一些著名的大空头反而因成功地“预警”到美国次贷危机，备受各方赞誉。而在过去一个月，类似的剧情正又一次上演…… 随着美联储过去一年的激进加息，导致部分银行持有的长期资产价值大幅缩水，美国地区银行的问题开始积聚。部分贷款机构还面临着加密货币和科技公司“寒冬”的挑战。上月，当储户失控般地挤兑外逃，地区性银行的股价普遍受到打击时，潜藏的“大雷”被彻底引爆了！这场美国区域性银行的信任危机始于3月8日，当时，硅谷银行宣布将通过融资，填补因出售证券而造成的近20亿美元损失。短短两天后，美国监管机构便宣布接管了这家“轰然倒塌”的银行，其他一系列区域性银行的股价也因此受到拖累。就在那个周末，位于纽约的签名银行也宣布破产。到3月中旬，第一共和银行股价跌幅超过了80%。而如今，在硅谷银行倒闭事件发生整整一个月后，许多业内人士正开始把目光瞄准向了最初曾并不那么起眼的大量银行股空头——这些卖空者到底在多大程度上助推了股市的螺旋式下跌？他们究竟扮演了这场危机“吹哨人”的角色，还是仅仅是借着他人痛苦而获利的“投机客”？从大量事后数据以及卖空者的言论看，答案很可能是：两者兼而有之…

证券之星2023-04-10

信贷紧缩进程开始？美国银行贷款收缩程度创历史最大！

谨慎。　　摩根大通的CEO戴蒙表示，银行业危机加大了经济衰退的可能性。他在一封年度信中表示，这些失败“在市场上引起了极大的不安，随着银行和其他贷款机构变得更加保守，显然将导致一些金融状况收紧”。　　美联储的报告显示，按银行规模计算，过去两周25家大型商业银行的贷款减少了235亿美元，同期较小商业银行的贷款减少了736亿美元，外国机构在美贷款减少75亿美元。　　其中，最大的25家银行占据了近五分之三的贷款，尽管在一些关键领域，包括商业房地产，最重要的信贷提供者是规模较小的银行。　　美联储在报告的一份简报中说，在截至3月22日的当周，大银行向非银行机构剥离了600亿美元贷款，这意味着商业银行不再持有这些贷款。　　与此同时，自截至3月15日当周以来，商业银行所谓的“其他”存款（不包括大额定期存款）减少了2608亿美元。大型商业银行减少了2360亿美元，小型银行减少了581亿美元。　　此外，金融机构的银行存款连续第10周下降，其上周从商业银行提取了647亿美元的存款。另一个麻烦的迹象是联邦住房贷款银行（FHLB）3月份债券发行激增，达到近25万亿美元。　　Blockworks的记者兼宏观研究员Jack Farley表示：“FHLB的债券发行量在上个月激增至略低于25万亿美元。这是金融危机后历年3月份平均水平的6倍多，表明银行正在争夺现金。” 　　对于银行存款的流出，经济学家Peter St． Onge解释，大部分的银行存款正在转移到货币市场账户。他说：“数万亿美元正从银行流入货币市场基金。这打击了银行，市场对银行面临风险的担忧又推动了这一趋势，使得银行更加虚弱。” 　　特斯拉CEO马斯克也回应称：“这一趋势将会加速。”

金融界2023-04-10

英雄or恶棍？股市空头因美国银行业危机再引争议

别人的痛苦获利的机会主义投资者？就美国银行业危机而言，通过数据以及卖空者及其批评者的言论可以发现，答案或许是二者兼而有之。　　“空头其实早在暴雷前几个月就已经向市场发出了准确的警告……硅谷银行的管理方式很危险。”总部位于华盛顿特区的非营利性行业组织Better Markets总裁兼CEO Dennis Kelleher说，“问题在于，一旦暴雷，空头便会因为各种动机而纷纷做空其他银行。” 　　部分做空者曾公开表达对银行的负面看法，但却拒绝承认他们应当为这些问题负责。　　做空者Jim Chanos在3月13日的客户信中表示，投资者去年夏天就已经知道硅谷银行底层资产负债表有问题，他的公司也的确做空了该股，可是直到该行“突然间融资失败时……大家才开始关注”。　　第一共和银行和查诺斯拒绝对此置评。签名银行和硅谷银行也没有发表评论。　　争议行为　　做空是一种有争议的行为。在2008年金融危机期间，这种行为被指加剧了市场波动，并因此被暂时禁止，但收效甚微。事后，一些著名的大空头反而因为对美国房地产市场危机发出预警而备受赞誉。　　这场美国区域银行危机始于3月8日，当时，硅谷银行宣布将通过融资填补因为出售证券而出现的近20亿美元资金缺口。受此影响，硅谷银行股价暴跌，储户挤兑。　　3月10日，美国监管者接管了这家总部位于加州圣塔克拉拉的银行，但其他银行的股价也因此受到拖累。纽约的签名银行也在3月13日破产。到3月中旬，第一共和银行股价跌幅超过80％。　　随着危机愈演愈烈，摩根大通股票分析师在3月17日发布报告称，空头正“合力推动银行挤兑”。而风险投资家David Sacks也推特上问道：“无耻的做空者”是否利用社交媒体加剧了储户从硅谷银行的出逃。　　摩根大通和Sacks并未对此置评。　　即便如此，媒体采访和公开发帖还是表明，至少有部分做空者早在此轮危机发生前就已经开始卖空区域性银行了。　　不完全名单如下：　　威廉·C·马汀（William C． Martin）：2023年1月做空硅谷银行　　Orso Partners的内特·考皮克（Nate Koppikar）：2021年初做空硅谷银行　　Argonaut Capital Partners的巴里·诺里斯（Barry Norris）：2022年末做空硅谷银行　　Bronte Capital Management的约翰·汉普顿（John Hempton）：2021年末做空签名银行　　马克·科德斯（Marc Cohodes）：2022年11月做空银门银行（Silvergate Bank）　　对冲基金公司Seawolf Capital联合创始人波特·柯林斯（Porter Collins）表示，他意识到利率上涨会令银行业遭遇怎样的危机，于是在2022年开始做空硅谷银行、签名银行、第一共和银行、银门银行和Charles Schwab。　　空头头寸　　但像这种很早就开空仓的投资者依然是少数。根据数据追踪公司S3 Partners的统计，截至3月1日，空头头寸仅占硅谷银行流通股的5％左右，占第一共和银行的3％，占签名银行的6％。而整个美股市场的平均值约为4.65％。　　标普全球市场情报和ORTEX使用了不同的统计方法，但都得出了类似的结论：硅谷银行、第一共和银行和签名银行在危机爆发前的整体空头头寸较低。　　但三家机构的数据显示，到了3月，空头头寸开始集体增加，只是各家公司的指标显示的强度有所不同而已。第一共和银行的融券比例在上月达到7％至39％的峰值，硅谷银行峰值为11％至19％，签名银行为6％至11％。　　尽管如此，根据Refinitiv的数据，大多数美国区域银行的空头头寸远不及一些遭到疯狂做空的股票，如特斯拉的融券比例曾在2019年达到25％，GameStope也曾在2020年飙升至100％以上。　　但以加密货币为重要业务的银门银行是个例外，这家银行几个月来的空头头寸比例都很高，到3月8日宣布关闭业务时已经超过75％。　　S3分析师Ihor Dusaniwsky表示，尽管美国区域银行3月份的整体空头头寸增加，但在该板块的整体交易中占比“很小”。股价下跌的主因还是普通股股东的抛售。　　“空头并没有驱动股价。”Dusaniwsky说，“人们认为空头喧宾夺主，但在大多数股票中，情况显然并非如此。” 　　不过，做空者毕竟获得了回报：S3的数据显示，3月份美国区域银行股的整体做空收益达到47.6亿美元，按照134亿美元的平均空头头寸计算，收益率达到35％。

金融界2023-04-10

小心假警报！债券市场高估了深度衰退的风险

FX168财经报社(香港)讯在银行业危机爆发之际，债市反应剧烈，但有分析指出，债券市场高估了深度衰退的风险。当银行开始破产时，债券市场的反应是强烈的。3月份，两年期美国国债收益率在三天内下跌一个百分点，为1982年以来的最大跌幅。对于习惯于将此类信号视为神圣不可侵犯的交易员来说，这一信息是显而易见的。通胀是他们主要威胁的日子一去不复返。利率显示，金融体系的压力使经济衰退不可避免。但真的是这样吗？三周后，关于固定收益市场波动的问题仍在继续，但这种波动在股市和信贷市场基本不存在。考虑到美债在预测通胀和美联储政策未来的模型中的影响力，解释这种差异已成为华尔街的一个难题——而且是一个迫切的问题。一个担忧是，一些与经济无关的因素——特别是投机者的看跌头寸——是否会让收益率大幅下跌成为衰退的假警报。 “银行业不发生危机的每一天都表明，当前的定价是不合理的，但这需要一段时间，”Unlimited Funds的首席投资官Bob Elliott说，他曾在桥水工作了13年。与往常一样，市场上的争论远未结束，收益率的大幅下降可能最终会像往常一样：对经济的未来发出一个严峻的信号。尽管目前市场一片平静，但股市本身距离彻底解除警报还有很长的路要走。它们去年的大幅下跌，以及大型科技股在2023年领头羊榜上的主导地位，可以被视为麻烦的前兆。类似的问题也存在于企业信贷领域。不过，市场对3月事件的反应差距仍接近历史水平。股市通常是先下手为强的投机者的舞台，他们对大局意义的把握可能很脆弱，但它相对轻松地消化了硅谷银行的垮台以及随之而来的蔓延担忧。与此同时，两年期美国国债收益率的日波动上月达到40年来的最大水平。ICE BofA MOVE指数在3月中旬攀升至2008年以来最高，股市和债市波动率之差也创下15年来最大。该指数追踪以一个月期权衡量的美国国债预期波动。即使在形势略微平静之后，该指标仍是过去10年平均水平的两倍多。在正常时期，如此剧烈的重新定价将是市场可能发出的衰退即将来临的最强烈信号之一。Bespoke Investment Group的George Pearkes认为，目前这种解释还不那么明显。 “国债市场并不是每时每刻都在纯粹的恐惧模式下交易，但这并不意味着目前的价格是某种有先见之明的、‘应该这样看待它’的信号，”该公司的全球宏观策略师Pearkes说，“利率太低了。除了一些地区性银行，我们还没有看到存款外逃向信贷市场和更广泛的银行业转移的迹象。” 换句话说：“债券市场已经疯了，”研究公司Macro Hive Ltd.的高级市场策略师Dominique Dwor-Frecaut说，“这一次，我站在了股市一边。我认为经济不会衰退。”

超启2023-04-10

经济衰退威胁使美股投资者不再将经济的坏消息视为好消息

避免经济衰退。市场观察人士说，继上月的银行业危机之后，投资者似乎更担心可能出现的低迷。　　Moneyfarm投资组合经理米歇尔•莫拉表示，今年市场的焦点已从通胀转向衰退。最近的就业数据进一步证明通胀正在放缓，“即使考虑到更为温和的货币政策，主要焦点还是衰退，” Morra说。　　过去一周的数据提供了新的证据，表明美联储的紧缩周期终于对劳动力市场产生了影响。虽然3月份的就业报告表现强劲，美国增加了23.6万个就业岗位，但也有一些迹象表明，劳动力市场正在走软。　　ADP周三公布，3月民间部门新增就业14.5万人，远低于分析师预期的21万人。周四上午公布的初请失业金数据显示，上周首次申请失业金人数高于预期。　　投资者正等待周三公布的3月消费者价格指数（CPI）数据和周四公布的生产者价格指数（PPI）数据。

金融界2023-04-10

受欢迎的新兴市场外汇交易随着全球利率见顶而回升

以来的最高水平。上月，由于对始于美国的银行业危机的担忧，推动投资者押注美联储的紧缩周期接近尾声。　　伦敦NatWest Markets的新兴市场策略师艾米尔·戴利说：“与直觉相反，3月份的金融市场波动可能只是重新点燃新兴市场套利交易的门票”“现在美国利差可能受到限制，投资者将被吸引回到新兴市场的高利差货币，提供大量利差。” 　　新兴市场今年的套利回报率超过了发达市场　　由于对经济增长的担忧，主要央行的快速紧缩政策似乎已接近尾声，投资者对套利交易的兴趣正在反弹。尽管外汇市场的波动可能会影响潜在的回报，但这足以让投资者对投资策略建立信心。　　花旗策略师周四在一份报告中写道：“在以美国为中心的衰退中，新兴市场的外汇回报保持良好，套利策略开始再次变得有趣起来。”“新兴市场的固定收益和股票可能仍在挣扎，EMFX可能是一个更好的避险场所。”

金融界2023-04-10

每日财经大小事：美国银行业贷款惊现“历史级别暴跌”！这对美国经济和美联储政策意味着什么？

尽管美国银行业危机有所平息，但几家银行倒闭的影响仍在持续发酵。根据美联储每周五发布的《在美商业银行资产和负债表》，3月份最后两周，美国银行业贷款出现有记录以来的最大两周跌幅。这表明在银行业危机之后，美国信贷状况出现历史上最严重的收紧。

芷莹 1评论2023-04-10

美国2月份消费者信贷增长放缓信用卡余额的增长为近两年最低

是硅谷银行倒闭之前的数据，从中可以了解银行业危机后信贷环境进一步收紧之前的消费者信贷状况。　　美联储收紧政策已经推高了信用卡和汽车等大件商品的利率，对家庭财务造成更大压力，这可能导致支出进一步放缓。其他数据显示，近几个月来，大型和小型银行的消费者贷款同比增长均有放缓。　　尽管如此，许多美国人仍在依赖信用卡来应对通胀。美国人口普查局3月初的一项调查显示，大约三分之一的美国人表示他们使用信用卡或贷款来满足他们的消费需求。

金融界2023-04-10

【洞悉·汇市】美元指数刷逾2个月新低非农救场效果还看CPI

明以及利率点阵图来看，美联储并未因美国银行业危机而放松抗击通胀的立场，且从近段时间美联储官员讲话来看，其仍倾向继续加息，并将利率维持在高位。不过，美联储删除了过去八次声明里的“预计持续加息适宜”措辞，改为“预计一些额外的政策紧缩可能是适当的”，鹰派立场有软化迹象。市场将需要从美联储会议纪要中寻求更多未来货币政策路径线索。　　其它方面，关注美国3月零售销售以及初请失业金人数等多项经济数据，因美联储表示未来政策路径取决于经济数据，这也是近期市场对美联储加息预期受数据影响较大的主要原因之一。　　技术上，美元指数周图在105上方遇阻连续回落，逼近前期低点100.80，这是本周的强弱分水岭，若企稳将有望重新指向105一线阻力，而本周的阻力位于103.00/50。日图在前期低点上方跌势有所放缓，随机指标牛背离，短线或有进一步反弹空间，初步阻力关注MA20。综述，本周有企稳反弹的预示，维持在100.80上方寻求低多机会。

金融界2023-04-10

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