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鲍威尔坚决不松口，美联储年内降息两次悬了？美元迎转机

上涨1%，全年跌幅收窄至约8%。美国银行全球研究部策略师在一份报告中表示：“我们仍然预期中期美元走弱，但短期内美元走势更趋双向风险。” 美国利率较高有助于提升美元相对于其他发达市场货币的吸引力。摩根士丹利投资管理公司广义市场固定收益主管Vishal Khanduja表示：“美联储的耐心和美国经济的韧性使美元贬值的趋势暂时放缓。” 不过，Khanduja警告不要对市场对美联储会议的反应解读过多。“总体上，我认为美联储并未改变其立场。” Khanduja预计，到明年年底前美联储将降息3到5次，但他认为接下来两次通胀数据至关重要。 “他们仍处于观望状态，并确信未来两次通胀数据会略高，”他说，“但他们仍相信这只是一次性的波动。”

风起07-31 19:05

银行越来越重视FOF了

金打底，追求低波动的FOF基金，很适合银行渠道的客户群体。以招行为例，从托管人视角看，截至2025/6/30招行FOF的保有规模已经达到了460亿。这显示出，FOF基金依然很受银行渠道的喜爱。摩根资产管理中国将于8月4日起在招行等销售渠道发行一只FOF新基—摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF（A类：024695，C类：024696），这是一只以稳健低波为目标的多元配置FOF , 会借鉴摩根资产管理海外经典的资产配置框架，精选债券基金打底，同时捕捉海内外多元资产收益机会，追求降波动、控回撤、广收益，提升投资体验。摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF底仓配置固收类资产，一方面是出于追求稳健低波的需求，另一方面也是出于分散风险的考虑。毕竟2016年以来，境外主要指数与中证纯债债基指数的相关性比较低。看到这有朋友可能会觉得，资产配置忙半天，收益可能跟债基差不多，何必呢？我们要看到过去几年的债券大牛市，虽然带来了稳健回报，但现在债券收益率进入下行趋势，低利率环境下仅仅配置债基或难以满足持续稳健的投资目标，我们的组合需要更为广泛的收益来源。看到这有朋友可能会觉得，资产配置忙半天，收益可能跟债基差不多，何必呢？我们要看到过去几年的债券大牛市，虽然带来了稳健回报，但现在债券收益率进入下行趋势，低利率环境下仅仅配置债基或难以满足持续稳健的投资目标，我们的组合需要更为广泛的收益来源。文章来源：韭圈儿以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 18:30

突发！又跳水！

3600，高股息板块扮演了关键的角色，银行、保险、电力等权重板块在市场整体情绪不佳的形势下取得反弹。资金流向上趋势明显，截至收盘，银行、游戏、保险等净流入排名靠前。银行股之前分析过多次，高分红资产一直是投资者追求稳健收益的重要方向，多数头部银行股息率能长期稳定在4%以上，对比如今不到1年存款利率1%和十年国债利率不足2%的收益率，具有非常大的吸引力。同时，近年来部分上市银行分红比例的提升，有助于推动银行股价上行和银行经营质量逐步提升，更适合长线资金去布局。今天银行板块虽然也跟随市场下跌，但跌幅相对其他赛道板块明显小不少。甚至农业银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行等几大国有大行走出了逆势翻红。可见，大资金并不傻，并且动作还不慢。 03 尾声总的来看，近期市场利空因素不少，缺乏积极题材，是难怪市场要进行回调。在当前环境下，对于之前因消息题材炒作涨幅过高的概念板块，更需要注意回调波动。股神巴菲特一直强调“投资就像打麻将，先保证自己不胡牌也不输钱，才有机会等别人出错牌时赢大钱。” 本金在，机会就在；本金没了，一切都是空谈。这不是保守，而是对“长期存活”的清醒认知——毕竟，投资比的不是谁短期内赚得多，而是谁能在市场里活更久。（全文完）

格隆汇07-31 18:19

感谢鲍威尔！美元迎来命运转折今年不会降息了？

比，收益率上升对美元形成了支撑。渣打银行G-10货币研究主管Steve Englander表示，鲍威尔坚持鹰派立场令市场颇感意外，推动美元进一步走强。 “鲍威尔基本上传递的信息是他不会对通胀掉以轻心。他没有明确这么说，但市场从他的讲话中读出了这个信号，”Englander在会议结束后对MarketWatch表示。此外，两位拥有永久投票权的美联储理事在此次会议中投票支持降息，也凸显了内部意见分歧。这是自1993年以来首次有两位理事与大多数成员意见不合。芝商所数据显示，联邦基金期货目前预计9月降息的概率不到50%。美联储下一次利率决策会议将于9月16日开始，并于次日公布结果。而就在周二，期货市场还预测降息概率高于60%。本周稍早宣布的美欧贸易协议也对美元构成利好。Englander指出，美国对欧洲商品征收的15%关税低于部分投资者的预期。这帮助提升了美元，因为交易员开始怀疑，未来是否还有更大的贸易利好可以期待。美元能否继续走强仍是未知数。Fundstrat的技术策略主管Mark Newton在周二的评论中指出，近期价格走势表明美元可能会在8月初之前持续走高，然后再次转弱。

风起07-31 17:43

保险证券ETF(515630)整固蓄势，机构：多重因素驱动保险业绩改善

升。资产端：险资作为绝对收益型资金，对银行等红利资产配置需求刚性，国有大行续创新高、跑出显著超额；十年期国债利率低位下行，利好固收投资；同时险资南下布局加速， 2025年前5月港股举牌12次（2024 年全年14次）。今年恒生高股息率指数走出慢牛行情，4月8日以来涨幅超20%，保险买入港股高股息标的也将增厚收益。券商受益于市场活跃度提升和投行业务复苏。2025年4月大盘在对等关税冲击下形成黄金坑，随后持续反弹，于7月突破3500点。今年二季度日均成交额升至1.25万亿，同比增长近50%、融资余额更是实现倍增，活跃的市场交投状态有望对券商业绩形成提振。此外，投行业务也在今年二季度迎来改善，IPO数量达到24家，募资金额超两百亿，均较去年同期大幅增加。6月18日证监会发布“1+6”政策，设立科创成长层并重启未盈利企业上市，投行业务有望持续受益。保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2025年6月30日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.35%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 17:38

美SEC推出加密ETF通用上市标准山寨币ETF潮要来？

现金等价物：包括美国政府证券、存单、银行承兑汇票等短期工具（期限＜3 个月）；资产净值：信托资产市值减去费用负债，用于份额创设与赎回定价；日内参考价值：基于基础资产当前价值估算的信托份额参考值。上市标准：基础商品需满足至少一项标准：在 ISG 成员市场交易且交易所可获取信息、在指定合约市场交易至少 6 个月且有监督协议、相关 ETF（对该商品敞口≥40% 资产净值）在全国性交易所上市；禁止杠杆或反向系列份额通用上市。信息披露要求：信托需在公开网站披露持仓详情（代码、数量、权重等）、每日资产净值、溢价 / 折价数据（表格及折线图）、流动性政策、交易量、招股说明书等。流动性风险管控：每日可用于赎回的资产不足 85% 时，需制定书面政策（每年审查），涵盖投资策略、现金持有、受限资产占比及描述等。持续上市与退市标准：若出现持有人不足 50 人、流通份额＜5 万股、市值＜100 万美元、信息传播中断、资产净值未每日计算等情况，交易所可能暂停交易并启动退市。交易暂停机制：在基础资产价值传播中断、日内参考价值未及时提供、信息披露不合规等情况下，交易所可暂停交易，资产净值未同步传播时需暂停至公开。信息隔离要求：涉及指数维护的经纪交易商、指数咨询委员会、与信托关联的实体需建立信息隔离机制，防止重大非公开信息滥用。二、新标准的核心新标准的核心特征是批准了ETP的实物创建和赎回流程。这使得投资者和授权参与者能够将一篮子基础加密货币直接兑换成ETP份额，从而消除了现金结算的需要并降低了中介成本。这一变化预计将提高市场效率并降低机构参与的门槛。 SEC在官网指出：“今天批准的指令与近期批准的现货比特币和以太坊 ETP 有所不同，后者仅限于以现金方式创建和赎回。根据今天的批准指令，比特币和以太坊 ETP 将被允许以实物方式创建和赎回份额，与委员会批准的其他商品 ETP 一致。” SEC主席保罗·S·阿特金斯表示：“SEC迎来了新的一天，我担任主席的首要任务是为加密资产市场制定一个切实可行的监管框架。我很高兴委员会批准了这些命令，允许以实物形式创建和赎回一系列加密资产ETP。投资者将从这些批准中受益，因为它们将降低这些产品的成本并提高效率。” 美国证券交易委员会交易和市场部主任 Jamie Selway 表示：“委员会今天的决定对于日益增长的加密货币 ETP 市场而言，是一个重要的进展。实物创设和赎回为 ETP 发行人、授权参与者和投资者提供了灵活性和成本节约，从而提高了市场效率。” 三、谁会获批？任何在 Coinbase 衍生品交易所上线超过 6 个月的期货追踪币种都将获得批准（清单如下）。四、接下来会发生什么？首先，规定需要征求意见和审核。意见征询期很可能在《联邦公报》公布后21天结束（很可能是本周），这意味着这项规定最终生效的时间很可能不到60天。与此同时，还有许多 ETP 申请正在等待审批，包括 Solana 和 XRP ETP。SEC 可以选择在 10 月 10 日 Solana 截止日期和稍晚的 XRP 截止日期之前直接对这些 ETP 19b-4 条款采取行动，或者也可以选择在 GLS 下处理这些 ETP。将 9 月 17 日圈定为 SOL 期货在芝加哥商品交易所（CME）上市后 6 个月的日期，尽管这些期货在 Bitnomial 和 NADEX 交易所的认证时间要早约一个月（因此，如果全球流动性解决方案（GLS）已启用，或者美国证券交易委员会（SEC）独立针对Solana的 19b4 文件采取行动，批准时间可能会更早）。 XRP 期货的上线时间会稍晚一些，因为 XRP 期货是在 SOL 期货之后推出的。不过，SOL 和 XRP ETP 极有可能在第四季度初推出。它们将包含实物交易，并且很可能包含 SOL 的质押。五、对加密市场的影响新标准预计将加强加密货币与传统 ETP（例如以黄金或白银为支撑的 ETP）之间的监管协调。这种对等性有助于减少套利机会，并改善加密资产的价格发现。随着 ETP 市场在更明确的监管制度下不断扩张，投资者可以获得比不受监管的加密货币交易所更高透明度、交易对手风险更低的产品。监管方式的转变与加密货币市场的总体趋势相符。历史数据显示，ETP 的批准通常会增加流动性和交易量，正如比特币和以太坊逐渐融入传统金融一样。行业利益相关者和分析师认为，SEC 的举措将推动 ETP 市场大幅增长。Coincu 研究团队的专家表示，新框架可以激发更多机构投资者的兴趣，同时规范交易和托管方面的最佳实践。此外，SEC 的决定所带来的监管清晰度，或许可以促进更结构化的产品开发，并促进基于加密的金融工具的更广泛应用。值得注意的是，其他市场参与者也在应对不断变化的形势。大型衍生品交易所运营商芝加哥期权交易所 (Cboe) 已提交一项拟议的规则变更，以简化加密货币 ETP 的审批，这进一步表明该行业正在走向成熟。与此同时，贝莱德已申请质押以太坊现货 ETP，此举或将进一步推动加密货币融入更广泛的金融生态系统。然而，SEC也暂停了部分申请，包括涉及 XRP 的申请，这凸显了该机构谨慎且逐案审批的原则。 SEC对加密货币 ETP 的不断演变，体现了其在促进创新与维护市场诚信之间的平衡。随着更清晰的指导方针出台，数字资产将更系统、更具可扩展性地纳入主流金融体系。

金色财经07-31 17:16

保持信心，银行ETF指数(512730)回调蓄势，银河证券表示下半年或迎量价险共振，基本面拐点可期

2025年7月31日 15:00，中证银行指数(399986)成分股方面涨跌互现，农业银行(601288)领涨1.12%，建设银行(601939)上涨0.97%，工商银行(601398)上涨0.93%；青岛银行(002948)领跌。银行ETF指数(512730)最新报价1.74元。银河证券在中期报告中表示，2025年下半年或迎量价险共振，基本面拐点可期：相较于银行业绩继续承压的预期，我们认为下半年银行业有望实现量价险三因素共振，迎来业绩实质性改善，主要体现在：（1）财政货币政策协同引导银行加力信贷投放、优化信贷结构;（2）非对称降息下息差可控程度提高；（3）化债和地产政策加码推动对公资产风险预期改善。同时有机构指出，目前政治局会议已经落地，总体来看对经济形势还是比较有信心，低于市场预期的主要有几点，没提地产只提了城市工作会议，对于反内卷删除了低价降低了市场预期，没提讲降准降息，所以大家觉得政策定力很强。中美谈判盘中也有扰动，与此前的乐观预期或有偏差。本周市场关心的事情落地后又处于政策和经济数据真空期，叠加中报和二季报密集披露，市场或进入存量资金博弈。7月的资金流入体量很大，权益仓位较高，所以短期可能有扰动，但仍依旧关注中报业绩环比改善的银行板块。银行ETF指数紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年6月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、民生银行(600016)、平安银行(000001)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比65.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 17:08

【日股收评】日本央行果然按兵不动！日经225强势站上4.1万，最大推动力是……

因此又出现部分日元抛售。 SMBC信托银行投资研究主管Masahiro Yamaguchi表示，日本央行的决定对股市影响有限。他补充称，尽管日美之间达成了贸易协议，但鉴于日本央行认为美国贸易政策对经济和物价的影响仍“高度不确定”，“短期内加息不可预期，这对股市来说并非利空。” 与此同时，在美国与韩国达成关税协议并对巴西和印度征收高额关税后，投资者继续关注贸易局势发展。由于Meta平台公司和微软公司在美股周三收盘后公布强劲的财报，半导体与科技类龙头股受到投资者青睐。权重股领涨，Disco 上涨 7%，藤仓上涨 6.3%，三丽鸥上涨 3.5%，Lasertec 上涨 3.8%，软银集团上涨 3.1%。部分汽车股则出现下跌。券商称，丰田汽车等公司股价回落，因有投资者对公司因俄罗斯堪察加半岛强震引发全国海啸警报，导致其国内11家工厂生产线暂停一事反应负面。

云涌 1评论07-31 16:40

ETF甄选 | 云计算、港股科技等ETF逆势走强，人工智能ETF(515980)等涨幅居前

、煤炭行业等板块跌幅居前。主力资金上，银行、互联网服务、软件开发等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，云计算、港股科技、人工智能等相关ETF今日表现亮眼！【机构：AI发展带动算力基础设施持续建设】开源证券表示，AI发展带动算力基础设施持续建设，先进制程芯片、高速光模块等海外算力相关业务表现亮眼，海外算力产业链进入估值提升阶段。机构持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向。东莞证券表示，海内外科技巨头AI商业化进程加快，资本开支增速维持高位，近期AI扩散规则取消后，主权AI需求加速释放，为算力基建提供有力支撑。目前GB200NVL72出货节奏加快，台系ODM厂月度营收高增，后续出货动能充足。作为AI服务器的关键零部件PCB有望迎来量价齐升，特别是HDI具备高密度互联、高频高速、高可靠性稳定性、散热性能好等优势，需求有望井喷，目前多家陆系厂商加快相关产品布局。相关ETF：云计算50ETF(159527)、云计算ETF沪港深(517390)、云计算50ETF(516630)、云计算ETF华泰柏瑞(159738)、云计算ETF(516510) 【AI业绩表现强势，机构：“人工智能+行业应用”正在加速落地】消息面上，微软与Meta业绩超预期，AI驱动成关键推力。其中微软智能云业务营收299亿美元，同比增26%），Azure等云服务因AI需求增长39%；季度资本支出242亿美元，同比增27%，超半投向AI相关服务器，下季预计超300亿美元。MetaAI提升广告效率致收入465.6亿美元超预期；AI聊天助手月活达7亿，Llama4模型持续迭代。全年资本支出下限上调至660亿美元，重点支撑AI基建。民生证券认为，我国数字经济发展正在从“互联网+”的广泛连接阶段，向着“人工智能+”的创新引领阶段持续迈进，在年初《政府工作报告》重点提及“人工智能+”的催化下，“人工智能+行业应用”正在加速落地，未来有望重现“互联网+行业应用”的高景气发展。相关ETF：人工智能ETF(515980)、创业板人工智能ETF富国(159246)、创业板人工智能ETF南方(159382)、创业板人工智能ETF国泰(159388)、创业板人工智能ETF华夏(159381) 【机构：港股科技板块，正处于景气修复+估值低位交集】华泰证券表示，往后看，依然看好港股市场机会。港股科技板块，其正处于景气修复+估值低位交集，也是内外资的共识，且大多为大市值头部公司，更适合机构投资者“高切低”布局。中信证券表示，港股科技中报或存在较大弹性。预计港股2025年中期业绩将于8月中下旬集中发布。按当前已有盈利预期的公司测算，2025年上半年恒指整体营收同比增速较去年同期显著抬升，惟盈利增速或温和放缓。部分细分行业呈现信心增强趋势，如新消费、科技与医药板块，业绩高增或大幅好转预期下，财报披露前的盈利预期仍在上修，建议关注业绩预期向好且有良好确定性的板块。相关ETF：港股科技30ETF(513160)、港股通科技ETF(159262)、恒生互联网科技ETF(159202)、港股通科技30ETF(520980) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 16:29

上证50指数下跌1.54%，前十大权重包含贵州茅台等

.59%）、中国平安（7.6%）、招商银行（6.4%）、兴业银行（4.4%）、长江电力（4.08%）、紫金矿业（3.8%）、中信证券（3.38%）、恒瑞医药（3.3%）、工商银行（3.05%）、药明康德（2.88%）。从上证50指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证50指数持仓样本的行业来看，金融占比36.29%、主要消费占比13.69%、工业占比10.79%、信息技术占比9.52%、原材料占比6.67%、医药卫生占比6.18%、公用事业占比4.97%、能源占比4.60%、通信服务占比3.49%、可选消费占比3.09%、房地产占比0.70%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%，定期调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。对新发行证券的发行总市值（总市值=发行价×总股本）和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券，启用快速进入指数规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数，同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券，科创板上市证券不适用该规则。

金融界07-31 15:28

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