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战略布局构建新增长极，瑞和数智(3680.HK)锚定数字资产价值机遇

据了解，公司已覆盖国内80%以上的头部银行，核心客户实现了连续多年100%复购率。而这背后本质是公司在大数据和人工智能领域的实力和经验积累。目前公司有着出色的精英团队，技术人才占比高达89%，核心技术团队来自Teradata、SAS等外资企业，核心技术骨干拥有超过20年行业大数据人工智能解决方案经验。具备人工智能、大数据等技术并实现与Web3技术深度融合，始终是数字金融生态发展不可或缺的技术支撑。在香港数字资产产业链不断完善、市场参与者将持续扩容的背景下，瑞和数智有望很好地顺应市场趋势，快速占据有利地位，从而面向广阔的增长机遇，这也为公司后续发展加速跑和价值提升打下了坚实基础。瑞和数智价值重估的多重逻辑站在价值投资者的视角，瑞和数智的估值体系正在迎来范式转换，当前的估值体系尚未反映出以下三重关键变量： 1、战略升维下的价值重估金融科技的想象空间在于解决金融机构与外部海量场景的连接问题，比如对银行而言，也就是把监管科技、信用科技和风控等应用到具体场景。资产数字化浪潮，以及稳定币和RWA带来万亿资产上链，背后诞生出金融机构空前的资产管理需求。而瑞和数智凭借产品研发、项目实施服务和技术创新经验，能够扮演“资产管理基础设施”角色，提供稳定可靠的解决方案，由此公司收入结构将不断优化，业务打开更高的增长天花板。瑞和数智具备行业里最大竞争壁垒，即金融客户的广泛覆盖以及长期稳定的合作关系，能够获得确定性的市场机会，由此进一步巩固领先地位。 2、从“一元”到“多元”的估值改变内生增长为公司打开了更具想象的估值空间，而通过投资赋能实现外延式扩张，也正在成为公司重要的估值逻辑。今年4月，瑞和数智参与“联合要约收购上市公司东京中央拍卖”，按照收购后的股权占比，瑞和数智获得了东京中央拍卖共1500万股，每股待售股份为0.44港元。截至7月28日收盘，东京中央拍卖股价已升至每股6.4港元，这意味着目前该投资案例已为瑞和数智带来近9000万港元的持有收益，足见其独到的投资眼光。公司将投资纳入新的增长范式，未来不仅在交易层面，还可能通过投后深度赋能企业发展，实现战略升级，最终推动自身估值中枢上移。 3、行业β有待重估在全球数字资产竞争版图中，无论从政策导向还是市场动能上看，香港未来锚定的是“全球数字资产枢纽”这一目标。这为瑞和数智探索Web3.0和加密货币资产领域创造了得天独厚的优势和起点，构成了公司未来价值提升的最大的底层催化剂，瑞和数智因此将长期享受到估值溢价。此外，公司也将受益于港股科技板块整体估值的长期提升。目前而言，瑞和数智这类具备硬核技术壁垒的成长股尚未获得充分定价。从公司目前的PS（市销率）估值来看，截至2025年7月25日，公司的总市值为13.05亿港元（约合人民币12.0亿元），2024年收入为3.78亿元人民币，因此PS估值约为3.17倍。对比来看，第四范式和长亮科技也涉足数字资产领域，PS估值分别为3.9倍和8.5倍，瑞和数智的估值水平偏低。而在市值方面，第四范式和长亮科技均在百亿级别，瑞和数智则在十亿级别。可见公司存在明显被市场低估的可能，加上业务发展正逐步迈入成长加速期，对投资者而言是颇具“性价比”的投资标的。进一步计算公司的PSG估值（市销率PS/未来营收增长率G），参考行业增长情况，保守假设G在10%-20%区间，公司的PSG估值远低于1。这也验证了瑞和数智目前的估值没有充分反映公司的未来潜力。随着战略执行推进，加速在Web3.0和加密货币资产领域布局，将进一步改写这个金融科技头部玩家的价值评估模型，可以期待瑞和数智在资本市场上打开数倍的价值成长空间。结语：在港股科技资产重估浪潮下，香港在政策和市场共振下，逐步展现出Web3时代未来“全球数字资产枢纽”的模样，成为越来越多企业实现自我价值发现的“掘金地”。瑞和数智在金融科技领域扮演领跑者的角色，全面开启数字资产领域的战略布局后，能够利用现有优势去快速建立有利地位，加速业务增长。从投资的角度看，瑞和数智已经迈入了价值重估之路。

格隆汇07-29 10:38

A500ETF嘉实(159351)整固蓄势，江特电机领涨成分股，机构：下半年A股或有望冲击2024年高点

别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富，前十大权重股合计占比20.67%。华西证券表示，展望后市，“反内卷”政策为A股上涨行情添一把火，寻找确定性主线。基本面来看，“反内卷”自上而下加速落地，修正了部分投资者对经济长期低通胀的预期，A股企业盈利得到提振。资金层面，二季度以来A股上涨行情与“公募、私募仓位抬升、融资资金净买入”形成了正反馈效应，后续随着股市赚钱效应显现，居民增量资金入市亦值得期待，下半年A股或有望冲击2024年高点。华安证券认为，展望8月，继续看好市场，各类机会层出不穷。配置思路上，市场整体风险偏好高。临近中报季，既需重视景气支撑或业绩兑现超预期的基本面机会，同时高层会议召开在即，也要重视事件主题催化的估值性机会。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:18

恒生医疗ETF(513060)盘初活跃一度涨超1%，机构：港股医疗器械整体创新性较强，关注估值修复和国际化机会

销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:08

邦达亚洲：多重利好因素支撑美元指数刷新7日高位

致符合华尔街分析师的预测。例如，德意志银行曾预计该数字为9600亿美元，摩根大通预估为1.087万亿美元，花旗银行则预测为1.01万亿美元。财政部同时预计，2025年第四季度(10月至12月)的净借款将达到5900亿美元，低于第三季度，但依然处于历史高位。这种大规模融资需求凸显出美国政府在偿还现有债务和维持财政开支方面面临的双重压力。

邦达亚洲07-29 10:07

科创AIETF(588790)最新单日“吸金”2.12亿元，规模已近55亿元续创新高，AI催生全新工具平台，释放生产力潜力

销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 09:58

回撤控制稳定，平安公司债ETF(511030)近10个交易日“吸金”超1亿

0，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 09:48

债市继续进攻，国开债券ETF(159651)历史持有2年盈利概率为100.00%

来源：qeubee终端摩根士丹利在中国银行间市场发行熊猫债。据中国银行间市场交易商协会(NAFMII)周一公告，2025年7月24日，摩根士丹利在中国银行间市场成功发行20亿元定向债务融资工具，发行期限5年，发行利率1.98%，是首单由总部位于美国的公司发行的熊猫债。此次发行吸引了多元化投资者踊跃认购，为银行间市场投资者提供了优质配置资产，有助于扩大债券市场高水平开放。今年以来，银行间市场熊猫债发行规模达到1112亿元，其中，外国政府类机构、国际开发机构和跨国企业熊猫债发行活跃，发行金额占比达到50%，较2024年全年上升27个百分点。截至目前，银行间市场熊猫债发行人区域已覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲等五大洲，反映出中国债券市场对全球优质发行人的吸引力。下一步，交易商协会将在人民银行指导下，继续贯彻落实金融业高水平开放政策精神，丰富境外发行人类型，助力债券市场高质量发展和制度型开放。机构指出，经济企稳，未来一两年债市可能震荡。本轮调整，下沉信用债跌幅不大。但长久期下沉仍是大方向，利差会更低，8月理财规模预计稳健增长。月28日利率债二级交易：大行-75亿，股份行-94亿，城商行-131亿，农商行-89亿；券商自营-83亿，险资+159亿，债基+49亿，理财及年金等净买入。债基规模企稳，告别大幅净卖出。截至2025年7月28日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.03%，最新价报106.21元。拉长时间看，截至2025年7月28日，国开债券ETF近1年累计上涨1.68%。流动性方面，国开债券ETF盘中换手2.49%，成交1884.35万元。拉长时间看，截至7月28日，国开债券ETF近1年日均成交5.34亿元。截至7月28日，国开债券ETF近2年净值上涨4.48%。从收益能力看，截至2025年7月28日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90%，涨跌月数比为28/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为88.14%，历史持有2年盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年7月28日，国开债券ETF近半年最大回撤0.41%，相对基准回撤0.31%。回撤后修复天数为61天。费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月28日，国开债券ETF近2月跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度最高。国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 09:38

纳指月刷14次新高对标1999年互联网泡沫！特斯拉联手三星“造芯”，暴涨逾3%市值激增2200亿；美股投机狂热“妖股”频现！CEA飙涨548%，生物科技Celcuity狂升167%

股市场后市的分歧愈发明显。ING、美国银行、阿波罗管理公司的经济学家纷纷警告“美股市场泡沫”，而奥本海默资产管理公司则将标普500指数的年终点位预测提高至7100点。美银策略师Michael Hartnett警告称，在特朗普政府的政策转向、全球央行宽松以及金融监管放松的共同作用下，市场正被推向一个由“更大规模的散户参与、更充裕的流动性、更剧烈的波动性”所构成的“更大泡沫”。

金融界07-29 08:47

早报 (07.29）| 深夜变盘！大宗商品继续暴跌；中美经贸会谈，特朗普定调！国家育儿补贴方案发布，每孩每年3600元

港元，净买入中国人寿11.46亿、建设银行7.02亿、腾讯控股5.97亿、阿里巴巴-W 4.37亿、微创医疗3.07亿、中国平安2.47亿、中芯国际1.54亿；净卖出美团-W 3.63亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为胜宏科技、光迅科技、硕贝德，净卖出额前三为西藏天路、锦江在线、汇绿生态。两市融资余额：截至7月25日，上交所融资余额报9781.9亿元，深交所融资余额报9494.44亿元，两市合计19276.34亿元，较前一交易日增加55.22亿元。

格隆汇07-29 08:08

港股红利指数ETF(513630)最新规模超124亿元，跟踪指数近一年涨幅超34%，红利资产配置性价比显现

率下行背景下，红利资产配置性价比凸显，银行板块有望受益。随着国内货币政策转向“适度宽松”，利率下行趋势较为明确，当前10年期国债利率已降至1.65%的历史较低水平，资产荒背景下，红利资产的配置性价比进一步显现。中国银河证券认为，财政部对保险资金长周期考核的调整，有利于推动险资增配权益资产，拉长资产配置久期。银行股业绩波动小，分红稳定，符合险资 “长期投资、价值投资、稳健投资” 的导向，且当前银行板块估值低、股息率高，有望继续吸引中长期增量资金流入，增厚银行股红利价值。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 08:08

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