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港股波动加剧，哑铃策略是最优解？

从流入行业来看，最近南向重点加仓建设银行、中芯国际、美团等企业，主要分为高分红的红利资产和低位科技两大块。这也是全球全球股票ETF加仓行业的共同趋势——2025年全球权益资产普遍都在重仓科技和红利两大板块，哑铃型配置已经是资金共识。来源：东吴证券，2025.7.13 既然如此，我们不妨跟随趋势。刚好7月是中报披露期，我们可以寻找一些中报有分红潜力的相对便宜的红利股。科技这边，部分港股科技公司已经被明显低估，比如最近互联网巨头价格战，市场担心二季度企业盈利下滑，股价有所回调，很多资金都想要阶段性抄底。临近午盘，把“中国科技十雄”全面囊括的港股科技50ETF（159750）持续高位，盘中一度涨超2%；成份股阿里巴巴、美团涨超2%，腾讯控股、小米集团、比亚迪股份等也纷纷上涨。值得注意的是，港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技，指数最新市盈率（PE-TTM）仅19倍，处于近一年来1.48%分位，比近一年来近99%的时间都要便宜。港股科技50ETF（159750）成份股“中国科技十雄”权重数据来源：Wind，截至2025.7.15 红利这边，年内港股红利ETF中表现比较好的是港股红利低波ETF（520550），开年至今上涨21.32%，已经连续20周保持规模增长，资金流入势头非常足。这周ETF正在进行年内第三次分红，每份派发0.004元，分红比例为0.35%，现金红利将于周五发放，月度评估分红机制，现金流稳定持续。港股红利低波ETF（520550）跟踪恒生港股通高股息低波动，指数当前股息率超8%，抗波动能力比较突出，非常适合搭配港股科技50ETF（159750）一起作为哑铃两端配置。作者：ETF红旗手风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-15 11:37

北京住房公积金新政：直付房租，可“按季划转”

情况。试点单位具体到账时间以企业收款银行入账时间为准。七、夫妻一方已办理“直付房租”，配偶什么时候能申请“因婚姻关系提取住房公积金”？配偶办理“因婚姻关系提取住房公积金”的，需在起租日（含）后且公积金中心完成“直付房租”业务首期租金账单支付后方可申请。公积金提取周期为按月支付，约定提取日默认为主申请人约定提取日，事项终止后无法再办理提取。政策文件：关于进一步扩大提取住房公积金直付房租业务试点范围的通知

金融界07-15 11:37

90亿新高！30年国债ETF博时(511130)单日吸金7亿，债市调整尾声已现？

方面，7月买断式回购续作迟迟未见踪影，银行或防御性储备资金以应对潜在的中长期资金回笼。未来一段时间，资金压力能否缓解，关键还是央行中长期投放续作情况。7月中旬资金面继续承压，一是14-18日，政府债净缴款规模将达到3985亿元；二是MLF会在15日到期1000亿元；三是16-17日迎来7月季初大税期缴款，缴款规模或在1.7-1.8万亿元左右。综合来看，7月中旬资金缺口大约在2.3万亿元左右，我们倾向于央行投放规模或增加，呵护资金面平稳。主线未变，调整都是机会综合来看，债市接连调整之后，10年、30年国债双双回到1.65%、1.85%之上相对偏高的位置，市场或更容易对利多敏感，对利空钝化。6月需求成色与二季度GDP相继出炉，市场是否定价，可能主要取决于资金面情况。7月中旬市场资金缺口较大，可作为央行态度的一个重要观察期。如果央行对于资金面的呵护态度较为坚定，债市可能快速修复，应抓住调整之后的布局机会。展望后市，相关机构发文表示，央行加大逆回购，呵护流动性，但资金面或依然持续趋紧。上周（7月7-11日）跨季资金大幅回笼后，资金利率明显回升。央行早盘显著加大逆回购投放量，单日净投放达1197亿元（上周四、五投放量分别为300+、500+亿元）。或受7月大税期将近的影响，资金价格仍在进一步走升，非银隔夜利率开于1.50%，其后呈阶梯式上行态势，尾盘进一步升至1.55%。全天加权，R001大幅上行8bp至1.48%，R007上行3bp至1.54%。资金的收敛也推动存单发行利率上行，根据各银行7月14日报价，国股行各期限存单发行价格位于1.51%-1.66%区间，加权发行利率1.63%，相比上周五继续上行（上周五发行价格分布在1.50%-1.65%，加权价格为1.60%）。不过，尾盘央行公告1.4万亿元买断式回购操作，当月1.2万亿元到期，净投放2000亿元，中长期资金供给的不确定性落地。从投放结构来看，3个月期8000亿元、6个月期6000亿元，7月到期规模分别为7000亿元、5000亿元，合计净投放2000亿元。央行在资金面偏紧之后，超额续作买断式逆回购，体现出对市场的呵护。不过资金利率能否平稳，仍需进一步观察后续两日的公开市场净投放规模，即将到来的税期（15-17日），往年缴税规模达到1.7-1.8万亿元，以及1000亿元的MLF到期（15日），7月中旬的资金缺口合计仍有2万亿元左右。落脚至债市策略，如果央行维持呵护态度，税期资金利率可能平稳，甚至走低，由此可能带动债市行情快速修复。在这个预期下，30年国债ETF博时（511130）值得投资者重点关注。该ETF于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感。昨日（7月14日），30年国债ETF博时（511130）规模突破90亿元！作为机构资金抢筹，避险配置的首选，30年国债ETF博时（511130）规模创历史新高，稳居全市场债券型ETF第一梯队！这一里程碑不仅印证了投资者对超长期国债的信心，更凸显了其在震荡市中的“压舱石”价值。相关指数：中债30年期国债指数031080、上证30年期国债指数950175、中债30年期国债指数CBA21801.CS 相关个股：工商银行、农业银行、中国石油、中国银行、中国神华、中国平安、中国石化、兴业银行、邮储银行、浦发银行（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）产品风险等级：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 11:18

南向流入高股息方向金额占总额1/3，场内孤品·香港银行LOF(501025)今年涨幅27%

今日，政策叠加资金利好延续，港股银行持续走强。截至目前，香港银行LOF(501025)涨0.41%，今年累计上涨27%，涨幅居同类基金首位。资金方面，香港银行LOF(501025)近20个交易日净流入，流入超2亿！资金抢筹布局势头不减。拉长时间，看该基金年初至今净流入超3.5亿，规模增长超8倍。消息面上，《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》要求，“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式，权重分别为30%、50%、20%。资金面上，南向资金继续偏好高股息赛道，年内流入港股高股息板块 310亿美元(占南向总额1/3)，核心驱动力为H股较A股平均20%+折价率及稳定分红属性。作为南向资金核心增配方向的港股银行或将成为港股估值修复预期升温的最大推手。财信证券认为，金融增量政策加快落地，货币政策定调更加灵活。展望后市，在无风险利率下行和资产荒的大背景下，当前银行板块股息率仍具有吸引力，以险资为代表的长线资金、被动资金或延续流入态势，公募基金考核导向长周期化的背景下，银行板块也可能迎来增配机遇。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至10:33，HK银行指数(930792)上涨0.53%，成分股恒生银行上涨2.56%，渣打集团上涨1.74%，汇丰控股上涨1.14%，建设银行上涨0.71%，中银香港上涨0.54%。香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 11:17

中国重磅数据出炉！二季度GDP超预期增长5.2% 为北京下一轮政策争取了时间？

下一轮政策应对上争取了时间。中国人民银行反复表示不急于推出全面宽松政策，而是倾向于通过结构性贷款工具提供定向支持，将信贷引导至重点领域，避免金融系统中出现闲置流动性。今年以来，通过发行超长期特别国债筹集资金的政府补贴已成为提振居民购买智能手机、家电以及企业投资新设备的关键手段。据早前官方媒体报道，中央和地方政府下半年还有超过7万亿元人民币（约合9760亿美元）债券待发行，以支持经济增长。展望未来，中国经济仍面临包括出口可能放缓、房地产持续低迷、制造业产能过剩导致的通缩压力、市场信心不足等一系列挑战。市场普遍预计政府将进一步支持疲软的房地产行业，外界猜测高层正在召开会议研究应对措施。投资者对政策制定者发出的遏制“内卷”现象（即企业间恶性竞争）的信号也做出了积极反应。一些经济学家预计政府将重启“准财政”工具以注入刺激，另一些人则呼吁，如果美国加征关税，应向消费者提供更多援助。中国人民银行顾问黄益平与两位经济学家在上周发布的一份报告中指出，当局需要增加高达1.5万亿元的财政刺激，以提振居民消费，抵消美国关税的影响，并进一步降息。报告称，尽管最新数据显示二季度中国经济增长可能超过5%，但“更深层次的指标——如疲弱的居民消费价格指数、低迷的采购经理人指数、谨慎的信贷投放以及农民工失业率的高企——都显示出潜在的脆弱性”。三位经济学家认为，中国需要围绕财政体系、养老金制度和金融体系进行结构性改革，以确保经济实现更加平衡、可持续的增长。

风起07-15 11:12

7月15日上海银行间同业拆借利率

上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.535 1.546 1.579 1.541 1.559 1.591 1.613 1.623 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团07-15 11:06

北京银行公募REITs托管行数量全市场第一，助力超两千亿市值跃迁

到“超两千亿市值”的跃迁。据了解，北京银行受邀参与3只公募REITs上市仪式。在上半年已上市的11单公募REITs中，北京银行担任2单项目托监管行，提供监管服务4单，托管行数量并列全市场第一。数据来看，在北京市累计上市的12单项目中，担任3只产品的托监管及运营账户管理行，本市项目的托管行数量排名第一。北京银行战略布局公募REITs业务的价值凸显，投行驱动全生命周期服务再续新篇。守正创新，公募REITs业务从先行到先进。从试点到常态化发行，公募REITs已有68只产品上市，累计募集资金超1,800亿元，在促进投融机制创新方面的作用逐步显现。作为先行者，北京银行战略布局该业务，助力多个首批首单项目上市，累计为40余单产品首发及扩募提供专业服务，覆盖全部已上市资产类型，成为商业银行中服务公募REITs最活跃的参与者之一。投行驱动，全行明星产品保驾护航公募REITs业务。北京银行勇于创新，提供适用各类资产类型、覆盖全流程的综合服务。公募REITs成功汇聚了全行“e并购”“智投e合”“投行智库”“并购e秒达”《小京说REITs周报》《京行讲堂—REITs系列》等专业化投行创新工具和投研产品，“京心慧托”“监管+”“e收付”等多个成熟产品体系，以及“京华远见”系列公募REITs专属投资工具。北京银行发挥REITs专业生态伙伴资源优势，逐步形成跨条线联动、集团协同的特色化竞争优势。战略纵深，公募REITs业务打通全链条服务场景。公募REITs业务是北京银行依托基础设施公募REITs政策，主动创新布局长期优质资产的战略选择，更是打通“投资银行+资产管理+财富管理”的场景体现。一方面，总分行积极向北银理财子公司推荐优质REITs项目，助力其优化“固收+”投资组合，通过分散化投资提升收益率；另一方面，充分发挥牌照优势，全链条金融服务为REITs全生命周期投融资需求注入“金融活水”。未来，北京银行将继续运用好“投行驱动的商业银行”工作方法，紧跟REITs政策市场发展，坚持首发与扩募并重，持续增强公募REITs全生命周期金融服务能力，积极打造“REITs最友善银行”，为盘活存量基础设施资产，扩大有效投资，推动实体经济高质量发展贡献京行力量。

金融界07-15 10:57

中期分红密集落地，“银行AH+2000增强”组合新高不止

年初创建了一个“银行AH+2000增强”的哑铃组合，截至昨天年内收益已经突破34%，并且不断刷新组合新高。主要是因为组合中的两只ETF年内表现都很强势：前者2025年上涨26.53%，后者上涨34.84%，都是上半年表现最为强势的板块——红利“领头羊”银行、和年内最强宽基中证2000。 1.50%仓位的银行AH优选ETF（517900） 2.50%仓位的中证2000增强ETF（159552） 7月正值上市银行分红高峰期，已经有超过30家A股上市银行年度“红包”落地。其中，“分红大户”工商银行A股各更是“豪横”派息443.78亿，招商银行和农业银行紧随其后， A股现金红利各自派发412.58亿和400.65亿。不仅如此，还有不少上市银行已有2025年中期分红意向，有望进一步点燃市场热情。组合中的银行AH优选ETF（517900）跟踪银行AH，能够凭借动态捕捉两地更便宜的银行股，年内收益27.39%（全）远超于中证银行全收益的21.22%和申万银行的17.19%。另一边，中证2000增强ETF（159552）是上半年A股所有指数增强ETF中表现最好的一只产品。截至7月14日，中证2000已经刷新2018年以来的最高点位，指数强势为指增获取超额提供了有力基础。有朋友问：既然“银行AH+2000增强”组合的年内收益还没有中证2000增强ETF（159552）高，那为什么不干脆直接买中证2000增强ETF呢？因为哑铃组合的核心价值不是追求收益最大化，而是以更低波动实现长期复利。年内数据显示，“银行AH+2000增强”组合13.56%的最大回撤低于中证2000增强ETF（159552）的19.65%，收益却接近。组合本质是用银行股的“稳定器”交换中证2000的“加速器”，用更低的波动穿越震荡、更容易守住长期收益。来源：天风证券，2025.7.12 5月份公募基金高质量发展方案推出，直接将业绩表现与管理费率挂钩，防止基金投资风格漂移。根据机构测算，截止2024年末，主动权益类基金持仓银行板块权重为3.35%，理论上银行股配置仍有12.36%的空间。另一边，上周五险资长投新规发布，强化了险资长周期考核，有望推动险资加大权益资产的久期配置，也在增厚银行股的红利价值。因为相对于其他板块，银行板块具有明显的高股息、分红稳定的特征，安全边际高、防御性好，更符合险资“长期、价值、稳健”投资的需求。因此，在今年“高股息搭台，小微盘唱戏”的哑铃行情中，通过银行AH优选ETF（517900）和中证2000增强ETF（159552）组合可能真的是最优的一款选择。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-15 10:57

M1-M2剪刀差收窄资金活跃，创业板ETF广发(159952)一度涨超2%

弱于季节性，因此M2增速可能更多体现了银行负债端资金稳定性，对未来整体流动性格局形成保障。历史数据来看，剪刀差与沪深300指数代表的大盘走势存在一定的相关性。例如2019年-2021年，剪刀差收敛与沪深300指数走势呈现正相关关系。金融支持措施方面，2025年上半年，央行推出一揽子金融支持措施，聚焦科技创新与提振消费两大主线：5月创设5000亿元服务消费与养老再贷款，定向支持住宿餐饮、文旅体娱、教育养老等领域高质量供给；同步设立科技创新债券风险分担工具，助力股权投资机构发债融资，截至6月末已支持27家机构发行超150亿元科创债券。此外，增加科技创新再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元，合并使用证券、保险等机构金融工具额度8000亿元，并下调再贷款利率0.25个百分点。政策落地效果显著，截至5月末科技创新技改贷款签约达1.74万亿元。7月央行联合多部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项举措强化消费全链条金融支持，推动形成“供给创造需求”的良性循环。中信证券判断，结构性宽松将成为下阶段政策主线，降息等总量政策或保持观望，短期有助于信用环境平稳，长期仍需关注传导效果与实体修复节奏。相关低估值宽基ETF，创业板ETF广发(159952)紧密跟踪创业板指数，截至2025年7月14日，该指数PE-TTM为32.89，位于近十年21.79%分位点，估值性价比突出。7月15日早盘，该基金一度涨超2%，成交额快速突破亿元，居可比基金前二。恒生科技ETF龙头(513380)紧密跟踪恒生科技指数，最新市盈率（PE-TTM）仅19.62倍，处于近1年5.26%的分位，即估值低于近1年94.74%以上的时间，处于历史低位。7月15日早盘，该基金一度涨超2%，成交额突破1.5亿元，已连续4日获资金净流入，累计超1.5亿元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 10:37

A500ETF嘉实(159351)交投活跃，成分股新易盛20cm涨停，机构：A股“稳中有涨”结构性机会颇多

别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、美的集团、紫金矿业、比亚迪、东方财富，前十大权重股合计占比20.67%。截至 7月14日收盘，A股三大指数震荡分化，沪指录得三连涨，续创年内收盘新高。展望后市，华西证券表示，沪指年内首次站上3500点后，大金融、“反内卷”和科技主题交替轮动上行，股市融资资金和沪深股通资金成交占比明显回升，反映赚钱效应推动市场风险偏好回暖。该机构指出，当前A股市场估值已从底部区域回到历史中位数上方，全A平均股价与3月高点接近，因此指数进一步冲高还需成交量的配合。政策层对支持资本市场的决心与力度没有改变，在中长期资金入市的推动下，即使行情“回踩”，其幅度或也有限，A股在“稳中有涨”中结构性机会颇多。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 10:28

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