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业绩持续下滑的拉卡拉(300773.SZ)拟赴港IPO
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提交董事会、股东大会审议，并获中国人民银行批准、中国证监会备案及香港联交所审核，最终能否实施仍存较大不确定性。拉卡拉成立于2005年，2011年成为首批获得中国人民银行《支付业务许可证》的第三方支付机构，2019年4月登陆深交所创业板，被誉为“A股支付第一股”。截至2025年1季度末，公司股权结构显示，联想控股为其第一大股东，持股26.54%；创始人孙陶然及其一致行动人孙浩然分别持股7.01%和2.45%，公司无实际控制人。尽管今年以来公司股价累计上涨近60%，且赴港IPO消息公布后连续三个交易日涨幅偏离值超30%（6月17日单日涨16.16%），但其基本面正面临严峻挑战。财务数据显示，拉卡拉业绩已连续两年承压。2024年营收57.59亿元，同比下滑2.96%；归母净利润3.51亿元，同比大幅下降23.26%。2025年一季度恶化加剧：营收12.99亿元，同比下降13.01%；归母净利润1.01亿元，同比腰斩，跌幅达51.71%。公司解释称，营收下滑主因硬件销售及科技服务收入减少，净利润下跌则受上年投资收益高基数及处置参股金融机构股权损失拖累；一季度业绩进一步受季节性因素、春节长假及行业整体压力影响。业务结构上，数字支付作为核心板块（2024年收入占比89.7%）实现收入51.65亿元，同比微降0.27%，毛利率提升至27.22%。全年支付交易金额4.22万亿元，同比下降6.4%，其中扫码交易金额1.36万亿元（同比增长13.3%），占比提升至32%；银行卡交易金额2.86万亿元，同比下滑13.62%，反映传统收单业务萎缩。科技服务收入2.83亿元，同比降18.43%，主因信用卡营销推广服务收入暴跌78.17%，但外卡组织合作营销收入增长67.71%。多重危机叠加导致业绩疲软。市场份额方面，支付宝与微信支付已“垄断”国内移动支付超90%的份额，拉卡拉个人用户仅1800万，不足支付宝的1/50；B端市场同样艰难，其SaaS服务渗透率仅8%，远低于竞争对手移卡科技的20%。合规压力亦不容忽视：2024年因商户实名制落实不力、资金结算违规等问题被罚近800万元，而“一机一码”政策全面落地后，原有套码套利空间归零，进一步挤压毛利率。为突破困局，拉卡拉加速布局转型方向。跨境支付成为亮点：2024年服务客户超12万家，同比增长80%，交易金额492亿元，同比增长14%；2025年一季度商户规模与交易金额同比增幅进一步扩大至76%和85%。公司同步推进“AIFirst”战略，通过智能技术重构商户钱包APP，打造智慧经营应用。然而，跨境业务仍面临全球牌照不足（仅6地许可）、同业竞争（如PingPong、连连支付）等瓶颈；技术投入亦显失衡——2024年研发费用60%用于POS终端升级，20%投向区块链、AI等前沿领域。投资失利进一步拖累业绩。2017年以2.18亿元入股的包头农商行，因该行参与内蒙古农信社改革重组，拉卡拉于2025年初被迫以“零元退股”退出，预计损失1.52亿元。近年来公司陆续剥离中邮消费金融、小额贷款等业务，金融版图持续收缩。资本市场态度呈现分化。券商普遍下调盈利预期：国泰海通证券将2025-2026年EPS从1.03/1.21元调降至0.76/0.91元；开源证券下调2025年净利润预测至6.1亿元（前值10.4亿元），降幅超40%。但部分机构看好其龙头地位，认为支付业务市占率提升、跨境及SaaS转型可能带来长期价值。与此相悖的是，2022年以来联想控股、孙陶然家族等公司多位董监高累计减持套现近7亿元，高管薪酬逆势增长（2024年董事及高管总报酬1985.85万元，同比增0.18%）。赴港IPO若成行，或为拉卡拉打开国际融资通道，缓解业务扩张与技术投入的资金压力，并借助香港的金融枢纽地位提升跨境支付竞争力。然而，在业绩下行、信任危机及行业红海竞争的多重夹击下，此次上市能否成为逆转关键，仍取决于其战略转型的实际成效与监管环境的适应性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:19
稳步四连阳，银行ETF(512800)又新高！年内累计上涨12.73%，“最牛板块”诞生？
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2025年6月23日，银行早盘低开后下探回升，A股顶流银行ETF（512800）场内价格现涨0.65%，冲击日线4连阳，又双叒一次刷新历史新高！不足半日成交额3.93亿元，交投活跃。图片来源：Wind 板块个股多数飘红，兰州银河、浙商银行领涨2%，华夏银行、渝农商行、紫金银行、浦发银行等16股涨逾1%。图片来源：Wind 今年以来，银行板块走势强劲，上周（6.16~6.20）银行板块（申万）上涨2.63%，同期仅3个行业取得正收益，银行高居涨幅第一；从年内表现看，银行板块年初以来累计上涨12.73%，同样高居所有行业涨幅首位！银河证券认为，银行板块的强势表现离不开增量资金的持续涌入，包括中长期资金入市、公募基金欠配调仓、汇金增持、被动型指数ETF发展等。当前银行估值仍处于历史和行业偏低水平，中枢出现边际抬升迹象，估值性价比仍凸显，配置价值较好。展望下半年，或可关注三大主线：公募欠配修复、中长期资金入市+险资社保等长线资金继续增配、主要宽基指数ETF扩容提质。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:18
跨境支付通正式上线，中证银行ETF(512730)规模创近三月新高
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2025年6月23日 10:51，中证银行指数(399986)上涨0.48%，成分股浙商银行(601916)上涨2.01%，紫金银行(601860)上涨1.99%，渝农商行(601077)上涨1.92%，华夏银行(600015)上涨1.85%，兰州银行(001227)上涨1.60%。中证银行ETF(512730)上涨0.58%，最新价报1.75元。截至6月20日，中证银行ETF近5年净值上涨95.69%。规模方面，中证银行ETF最新规模达8614.21万元，创近3月新高。消息面上，6月22日，跨境支付通正式上线，首笔跨境支付通内地居民南向、港人北向汇款业务落地深圳。标志着内地与香港快速支付系统实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。跨境支付通是内地与香港金融基础设施互联互通方面的一项重要创新举措，充分利用了内地与香港成熟的快速支付系统，为两地居民提供更便宜、更高效、更方便的跨境汇款服务。两地居民只需在手机银行“跨境支付通”功能模块，输入电话号码或组合输入户名和收款账号便可进行跨境汇款，同时还可根据需要灵活选择到账币种为人民币或港币。中国银河证券认为，下半年银行业有望实现量价险三因素共振，迎来业绩实质性改善，主要体现在：（1）财政货币政策协同引导银行加力信贷投放、优化信贷结构;（2）非对称降息下息差可控程度提高；（3）化债和地产政策加码推动对公资产风险预期改善。中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年5月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、民生银行(600016)，前十大权重股合计占比64.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:18
又是招商银行！银行股到底贵吗？
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6月23日，银行股盘中继续密集刷新历史新高，包括浦发银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、兴业银行、农业银行、交通银行、工商银行、邮储银行、光大银行等。使用月度AH优选策略的银行AH优选ETF（517900）盘中一度下探回踩10日均线，随后迅速拉升再创新高，现涨0.63%，下跌过程明显溢价伴随放量，显示或有资金积极买入。近10个交易日，该ETF获资金连续净流入1.7亿元。资金布局银行股热情不减。消息面上，平安资管再度增持招商银行H股，年内第三次举牌；南向资金亦大幅流入银行股；银行AH优选ETF(517900)年内规模增长246%，增幅位居银行类ETF第一。来源：Wind，截至2025.6.20 险资“扫货”银行股的热情不减港交所披露易数据显示，近日，中国平安人寿保险股份有限公司增持629.55万股招商银行H股。增持后，平安人寿对招商银行H股的持股比例从14.87%升至15.01%，第三次触发举牌。农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股、杭州银行A股均于年内获险资举牌。其中，农业银行H股、邮储银行H股均于年内获平安资管两度举牌。险资缘何频频举牌银行股？招商证券分析认为，保险公司基于股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素进行的决策。这一行为既体现了险资在当前市场环境下的理性选择，也反映了国有大行在金融市场中的独特投资价值。除此之外，南向资金也更偏好银行股。 6月20日，南向资金净流入银行股10.5亿元，位居30个中信一级港股通行业第一，近一周、近一月等多阶段净流入额均位居行业第一。来源：Wind，截至2025.6.20 AH优选策略：月度筛选“更便宜”银行股从股息率层面看，当前上市银行H股较A股的股息率更高。据统计，截至6月20日收盘，14家银行H股股息率高于A股，其中8家股息率高于5%。此外，14家H股银行股估值均低于相应A股，呈现“更高股息、更低估值”现象。来源：Wind，截至2025.6.20，股息率为2024年静态股息率。值得关注的是，14家“更便宜”的H股，以及招商银行A股，均囊括在银行AH指数中。该指数在中证银行指数成份股的基础上，在AH市场中每月优选“更便宜”的标的，自带轮动策略。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨93.92%，同期中证银行全收益、沪深300全收益涨幅分别为68.02%、12.98%。统计区间：2017.12.6-2025.6.20。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界06-23 11:17
美联储官员“鹰风阵阵”！戴利：当前货币政策定位“良好”！
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旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）周日表示，她认为美联储目前的货币政策立场“良好”，美国就业和物价稳定目标面临的风险大致相当。当天，戴利在旧金山举行的、为国际西方经济协会（Western Economic Association International）百年年会准备的演讲后表示：“我们必须根据环境变化来调整政策，同时牢记这两个目标。” 她在最新讲话中没有对经济前景或政策发表评论。她只是表示，对利率的公开指引有时“是有代价的”。戴利表示，官员们应该“对我们所知道的给予指导，对我们所不知道的保持谦逊，并承诺对我们所处的世界作出反应，即使它与我们所期望的不同”。戴利的最新讲话与其上周五的发言传达的信息差不多。戴利当时表示，美国经济基本面正在向可能需要降息的方向发展。不过她暗示7月降息可能为时过早，并表示今秋行动看起来更为合适。 “除非我们看到劳动力市场出现重大衰退，而且我们认为这种情况会持续下去，否则我认为秋天行动更为合适。到那时，我们将掌握更多信息，而且企业也告诉我，他们希望届时可以有一些解决方案。”她说。上周，美联储继续“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，并暗示特朗普总统的关税对经济的影响仍存在很大的不确定性。这是美联储自去年降息100个基点后，连续第四次会议维持利率不变。官员们的最新预测显示，他们预计经济增长将放缓，通胀将上升，失业率将上升，对利率前景的看法也存在分歧。最新公布的“点阵图”却揭露了美联储内部矛盾：虽然中值预期仍维持在今年降息两次，但预测今年不降息的委员从4人提高至7人。同时预测今年至少降息两次的官员也较3个月前减少1位。此外，从官员们会后的发言中，也不难看出美联储内部的分歧。上周五早些时候，美联储理事沃勒表示，他预计关税不会显著推高通胀，因此政策制定者应该考虑最早在7月份降低利率。沃勒是下任美联储主席的热门候选人之一。沃勒表示，他认为美联储应该降息，以避免劳动力市场可能出现的放缓。他说，“我们为什么要等看到经济真正崩溃才开始降息呢？或许我们应该在下次会议上开始考虑降息，而不是等到就业市场崩溃才开始。” 而里士满联储主席托马斯·巴尔金的观点则与戴利差不多。他表示，美联储当下没有急于降息的必要，因为关税对通胀的风险仍未显现，且就业市场和消费者支出仍表现稳定。
金融界06-23 11:17
6月23日上海银行间同业拆借利率
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上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.367 1.497 1.713 1.62 1.629 1.639 1.657 1.666 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
FX168财经集团06-23 11:06
红利资产绝对收益配置价值显著，300红利低波ETF(515300)盘中交投活跃
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跌0.20%。成分股方面涨跌互现，华夏银行领涨1.85%，兴业银行上涨1.08%，农业银行上涨1.04%；公牛集团领跌，福耀玻璃、双汇发展跟跌。300红利低波ETF(515300)下修调整。流动性方面，300红利低波ETF盘中成交3677.57万元。拉长时间看，截至6月20日，300红利低波ETF近1月日均成交1.40亿元。规模方面，300红利低波ETF最新规模达55.24亿元。截至6月20日，300红利低波ETF近5年净值上涨81.24%，指数股票型基金排名34/987，居于前3.44%。从收益能力看，截至2025年6月20日，300红利低波ETF自成立以来，最高单月回报为13.89%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为14.56%，上涨月份平均收益率为3.75%。数据显示，截至2025年5月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、格力电器、大秦铁路、中国石化、宝钢股份、宁沪高速、双汇发展、海螺水泥、中国电信、华域汽车，前十大权重股合计占比36.97%。在市场波动加剧的背景下，兼具高股息与优质基本面的投资策略正成为资金关注焦点。多家机构认为，红利资产凭借高股息、低波动特性成为资金避风港。东吴证券认为，今年以来，红利资产在市场波动中展现出极佳韧性，从今年3月起，A股和港股市场的红利风格均呈现阶段性占优态势。展望未来一年，其判断，赔率层面成长风格将相对占优，而红利风格的胜率特征更为突出。未来弱美元作为基准假设的背景下，红利资产虽然在弹性上不及成长板块，但仍凭借高股息率与低波动率的特性，具备显著的绝对收益配置价值。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 10:58
刚果金政府宣布延长3个钴临时禁令，有色ETF基金(159880)多只成分股飘红
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数据显示，央行正继续增持黄金。中国人民银行、国家外汇管理局公布5月官方储备资产数据。截至2025年5月末，我国黄金储备规模报7383万盎司，环比增加6万盎司，实现连续7个月增长。多家机构认为，当前形势下，市场参与方更有动力持续增配。有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。数据显示，截至2025年5月30日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、北方稀土(600111)、中国铝业(601600)、洛阳钼业(603993)、山东黄金(600547)、华友钴业(603799)、赤峰黄金(600988)、中金黄金(600489)、山金国际(000975)、赣锋锂业(002460)，前十大权重股合计占比51.92%。有色ETF基金(159880)，场外联接A：021296；联接C：021297；联接I：022886。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 10:58
5月财政支出更为侧重科技、消费与民生，A500ETF基金(512050)成交额超11亿元
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50)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比21.21%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 10:58
高股息板块受追捧！国企共赢ETF(159719)、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)等一键多维配置红利资产
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20日，国家金融监督管理总局印发《商业银行市场风险管理办法》，市场风险管理政策和程序应当纳入全面风险管理框架，原则上适用于具有独立法人地位的境内外附属机构。商业银行应当充分认识到附属机构之间存在的法律差异和资金流动障碍，并对其风险管理政策和程序进行相应调整，审慎处理具有法律差异和资金流动障碍的附属机构之间头寸的抵消，避免造成对市场风险的低估。港交所披露易最新信息显示，平安人寿于6月17日增持629.55万股招商银行H股股份之后，于当日达到该行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。在此之前，平安人寿曾在1月10日、3月13日分别举牌招行H股，所持该行H股数量占其H股总数分别突破5%、10%。而此番举牌，也是平安人寿半年内第三次举牌招行H股。截至目前，2025年已有13家上市公司被险资举牌，包括5家银行，招行则是唯一一家被三度举牌的上市银行。此外，平安人寿还分别两度举牌农业银行H股、邮储银行H股。市场数据显示，今年以来，红利ETF持续获得资金净流入，红利ETF份额激增178.68亿份，资金净流入额达202.2亿元。多只港股红利ETF表现尤为亮眼，部分产品净值涨幅超过10%。多家机构认为，红利资产凭借高股息、低波动特性成为资金避风港，而港股红利资产更因估值优势和政策支持迎来价值重估。中国银河证券指出，量价险共振，基本面拐点可期：相较于银行业绩继续承压的预期，下半年银行业有望实现量价险三因素共振，迎来业绩实质性改善，主要体现在：（1）财政货币政策协同引导银行加力信贷投放、优化信贷结构；（2）非对称降息下息差可控程度提高；（3）化债和地产政策加码推动对公资产风险预期改善。中信证券认为，上市保险公司已全面执行新金融工具准则（IFRS9）和新保险合同准则（IFRS17），新准则的使用可能会提高保险公司利润表的波动性，由于红利资产计入FVOCI账户，公允价值变动不计入当期损益，因此投资红利股具有平滑利润的作用。按照“偿二代”要求，红利股的风险因子相比成长股较低，有助于减少权益类投资对险企偿付能力下降的影响。另外，保险公司风险偏好较低，重视资产配置的安全性与稳定性，同时倾向于配置长久期资产以缩小资产负债久期缺口，而红利股兼具以上性质。相关产品： 1、国企共赢ETF(159719)，紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数。该指数由富时罗素编制，聚焦国务院国资委旗下央企，覆盖80只A股和20只港股，通过总营收、质量、低波动率和股息率等因子筛选成分股，权重分配向海外及绿色营收倾斜，反映国际化与高质量发展的优质国企表现。场外联接(A：020781；C：020782)。 2、大湾区ETF(512970)，紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，成份股央国企家数逾4成；该指数覆盖沪港深三地上市公司，选取交通、科技、金融等领域的大湾区企业股票，反映粤港澳区域经济发展与产业升级的整体表现，行业分布均衡且侧重科技创新。 3、自由现金流ETF基金(159233)，紧密跟踪中证全指自由现金流指数，央国企权重合计占比超70%；该指数选取100只自由现金流率（FCF/企业价值）较高的A股，排除金融地产行业，通过盈利质量、流动性等筛选标准，反映现金流创造能力强且财务健康的企业，行业集中于煤炭、家电等稳定板块。 4、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)，紧密跟踪上证红利低波动指数，央国企权重合计占比近90%；该指数选取50只高股息、低波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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