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5月美联储决议鲍威尔一问三不知？衰退声浪环绕，数据不这么看

还是维持利率以抑制物价压力。法国巴黎银行经济学家表示，若美国经济数据没有出现决定性的好转，FOMC似乎愿意无限期地维持利率不变。在川普上台前后，美国“经济衰退论”蔓延华尔街，不少上市公司也在财报中强调了新关税对业务的冲击。但从已公布的“硬数据”来看，经济现状依然相对稳健：就业保持增长、失业率稳定、通胀似乎可控。鲍威尔表示，在美国企业推迟投资决定和家庭推迟消费开支决定的情况下，美联储无法“先发制人”采取行动，因为他们实际上并不知道如何应对这些数据，直到看到更多数据为止。不过就现状来看，鲍威尔认为，人们担心的关税冲击还没有到来，通胀依然在相当低的水平上横向波动。巴克莱经济学家表示，现在确实没有什么可以依靠的，必须依赖轶事、依赖非常规指标。花旗表示，在经济波动很大的时候，人们需要等到数据来反映实际情况，因为不仅消费者行为的改变需要时间，且数据公布后一个月或更长时间才能看到这些情况。原文链接

TradingKey05-08 14:47

突发重磅爆料！特朗普持有大量比特币家族看涨未来几年“指数级增长”

区块链上做得更好。埃里克甚至表示，如果银行不与时俱进，最终将会消亡，因为“国际结算系统SWIFT绝对是一场灾难”。他一直是加密货币的积极倡导者，回顾2024年在阿布扎比举行的比特币中东和北非地区会议上，他甚至表示，随着时间的推移，比特币的估值可能会达到100万美元。

小萧05-08 14:47

一揽子金融政策发布后，投资落脚点在哪里？

务院新闻办公室举办新闻办公会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。二、相关措施及看点：（1）央行推出三大类共十项货币政策措施其中，超预期降准降息政策凸显稳增长的决心。中国人民银行相关负责人表示，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。华福证券表示，当前外部环境不确定性整体抬升的背景下，一方面提振消费内需稳定信心的要求将稳汇率目标的短期重要性推升起来；另一方面4月以来房地产市场需求再度波动中趋于下行，房地产市场稳定态势仍需货币等政策工具发力进行巩固。降准如期兑现，是兼顾流动性投放和稳汇率目标的高效率和低成本最优选择。此外，低利率时代，债券等固定收益产品的吸引力下降，资金会寻求更具潜力的投资方向，自由现金流投资策略与当前阶段的市场需求高度契合。（2）金融监管总局提出八项增量政策具体到二级市场方面，金融监管总局有关负责人表示，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场：一是扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。此前，金融监管总局印发了《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，拟将险资权益类资产配置比例上限从45%提高至50%，预计释放数千亿元增量资金。《通知》进一步打开了保险资金权益投资空间，2025年险资长钱长投的诉求更加迫切。未来，险资对高股息、高自由现金流资产配置需求有望进一步加大，尤其是新会计准则（IFRS9/IFRS17）下可计入 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目的标的，以平抑利润表波动。（3）证监会提出三大举措证监会有关负责人提到，巴菲特是广受尊敬的投资家，他今年即将退休，但我想大家从他那取到最重要的经验就是‘价值投资、长期投资、理性投资、努力回报投资者’，这些基本理念不会退出舞台。简单归结巴菲特的投资方法，就是在低估值时出手，长期持有能持续产生自由现金流的企业。2008年金融危机时，巴菲特用现金抄底高盛，获得高额回报；2020年卫生事件冲击下，他逆向投资日本五大商社，不到五年时间便获利颇丰。事实上，自由现金流代表的是企业真正能分配给股东的现金，而非会计利润，它体现的是企业创造“真金白银”的能力，是衡量企业内在价值的重要指标。三、投资方向：自由现金流ETF（159201）华夏国证自由现金流ETF发起式联接（A：023917；C：023918) （1）同标的指数规模最大（2）最低费率一档（3）跟踪指数连续6年正收益数据来源：Wind，截至2024/5/7，基金规模不代表业绩水平，规模数据为时点数据，不具备长期参考价值。国证自由现金流指数2019-2024年完整会计年度业绩为：13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 14:46

市场风险偏好继续边际改善，中证A500ETF龙头(563800)连续4日上涨近3%！

50)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.8%。 5月7日，国新办新闻发布会介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，中国人民银行将推出包括降准降息在内的三大类共十项货币政策措施；金融监督管理总局近期将推出8项增量政策，涉及稳楼市、小微企业融资、增量资金入市等；证监会打出一揽子稳市“组合拳”，全力巩固市场回稳向好势头。有机构指出，政策重心转向扩大内需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块。展望后市，中信建投证券研报认为，A股在流动性支撑及对等关税节奏放缓的支撑下投资者情绪有所回暖。A股上市公司一季报披露收官，利润端改善，行业营收增速呈结构性分化，关注能够维持高景气的行业。展望5月，短期风险偏好继续边际改善，或推动市场风格阶段性转向成长。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 14:46

外资持续“真金白银”看多中国！A500ETF(159339)现涨0.64%，实时成交额突破2.7亿元

指数成份股中，立讯精密、宁德时代、招商银行涨超2%，中国平安、迈瑞医疗、贵州茅台、中国中车、航发动力涨超1%，其余成份股积极跟涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。民生证券表示，从宏观经济背景来看，尽管全球衰退预期有所回摆，但中国对美出口依赖度的下降以及美国对中国进口依赖度未见改善的事实表明，中国经济在本轮博弈中展现出更强的韧性。这意味着，即使在国际贸易环境复杂多变的背景下，中国的经济基本面依然稳固，为A股提供了坚实的基础。政策层面的支持也为A股带来了积极的影响。近期的政治局会议强调了“底线思维”和“备足预案”的政策导向，这意味着政府在面对经济下行压力时，将采取更加灵活和有针对性的政策措施，以确保经济平稳运行。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 14:26

顺周期α+红利价值，银行又走强，浦发银行创新高！

2025年5月8日，银行板块延续强势，截至发文，A股42只银行股半数涨逾1%，青岛银行、青农商行涨超3%，宁波银行、浦发银行、招商银行、兴业银行等7股涨逾2%。值得注意的是，浦发银行日线6连阳，股价刷新历史新高！图片来源：Wind A股顶流银行ETF（512800）早盘低开后迅速拉升，午后维持强势，场内价格现涨1.04%，实时成交额超3.46亿元，交投活跃。图片来源：Wind 5月7日，国务院新闻办公室介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，其中多项举措将直接利好银行：首先，降准如期而至，预计释放中长期流动性1万亿元，支持银行信贷投放；其次，降息与降准同步推进，有助于增强市场信心，且降息幅度较为克制，同时引导银行下调存款利率，缓释息差下行压力。此外，会议提出扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600 亿元，鼓励保险公司加大入市力度。根据机构测算，若股票投资风险因子下降10%，预计释放险企资金约2698亿元，在长期低利率环境下，预计银行股仍是险资重要的增配方向。就银行板块后市，湘财股份认为，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信贷增速相对平稳。降息幅度未超预期，存款利率降息将缓解银行息差压力。同时，资产质量将在政策支持下继续巩固，后续银行业绩压力可控。本轮降息之后，银行经营稳定性与高股息相对优势均有望得以提升。银河证券表示，一揽子金融政策出台，降准降息落地，释放流动性，结构性工具创新力度加大，引导银行信贷结构优化，银行增资为信贷投放和风控提供支撑。银行基本面积极因素持续积累。中长期资金入市有望进一步加速，加速银行板块红利价值兑现。国盛证券表示，银行板块受益于政策催化，顺周期主线或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、预计降息仍有空间，在引导中长期资金入市的背景下，红利策略或仍有持续性，看好银行板块投资价值。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 14:16

创业板50ETF嘉实(159373)冲击4连涨，机构：市场情绪回暖后重视成长板块回调机会

院新闻办公室将举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人将介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，宣布降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。有机构指出，作为"流动性敏感型"资产的典型代表，创业板指数成分股中高新技术企业占比超过九成，轻资产、高研发的特性使其对融资成本变化尤为敏感。从政策需求看，关税压力正在逐步释放，市场对此逐步形成预期，市场情绪回暖后成长板块将成为新增资金弹性最大板块，建议重视回调机会。创业板50ETF嘉实(159373)，场外联接(A：023429；C：023430)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 14:06

跨境电商与新经济政策助力，港股消费ETF(159735)表现活跃

源向外贸、民营、科技和消费等领域倾斜。银行业金融机构需公平精准授信，支持民营和小微企业发展，并提升对小微外贸企业的服务水平。此外，金融机构还需培育新生产力，提供多元化服务，特别支持住宿、餐饮、文旅及新兴消费领域的小微企业和个体工商户，助力扩大内需、促进消费。这一系列政策举措有望进一步提升市场对港股消费板块的信心，为相关ETF的后续走势提供积极支撑。中国银河表示，商务部等9部门联合发布《服务消费提质惠民行动2025工作方案》，强调释放服务消费潜力，涵盖旅游休闲等行业。政策刺激将向服务消费扩散，地方财政支出为主，支持力度有提升空间。政策节奏与投资时点依赖政府相机抉择，旺季前夕出台可能性大。餐饮业作为社零权重项，政策支持明确，行业内部现积极信号，龙头品牌调整策略，提价趋势明显。受益方向包括OTA本地生活服务平台、直营酒店、商超升级及免税领域，关注离境退税政策效果。万联证券表示，4月政治局会议强调稳中求进，政策落地与成效受关注，预计短期政策以加快出台既定政策为主，适时推出增量政策。会议提出设立新型政策性金融工具等促消费举措，预计消费行业进一步回暖。社会服务领域受益于休假制度优化和入境消费扩大，旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头值得关注。商贸零售中，黄金珠宝和化妆品龙头因国潮文化和研发投入增加而具增长潜力。轻工制造方面，家居、家电企业受益于房地产市场止跌和以旧换新政策。食品饮料行业，白酒需求回暖，中端和大众价位白酒复苏弹性大，乳制品、啤酒、零食、调味品等大众食品行业亦有望受益于需求回暖和成本下降。相关产品：港股消费ETF(159735) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 13:56

金融政策落地，银行板块红利价值加速兑现，国企红利ETF(159515)投资机遇备受关注

00824)上涨0.18%，成分股兴业银行(601166)上涨2.61%，招商银行(600036)上涨2.57%，浦发银行(600000)上涨2.55%，渝农商行(601077)上涨2.20%，江苏银行(600919)上涨2.17%。国企红利ETF(159515)上涨0.28%，最新价报1.07元。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) Wind数据显示：规模方面，国企红利ETF近1月规模增长667.77万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，国企红利ETF近1月份额增长450.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。国新办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。银行证券指出，一揽子金融政策出台，降准降息落地，释放流动性，结构性工具创新力度加大，引导银行信贷结构优化，银行增资为信贷投放和风控提供支撑。银行基本面积极因素持续积累。中长期资金入市有望进一步加速，加速银行板块红利价值兑现。我们继续看好银行板块配置价值。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、渝农商行(601077)、上海银行(601229)、成都银行(601838)、山煤国际(600546)、粤高速A(000429)、中国神华(601088)、山西焦煤(000983)、沪农商行(601825)，前十大权重股合计占比15.18%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 13:36

柳州银行资产突破2400亿背后：资产狂飙难掩利润断崖，城投依赖与信用减值“双杀”盈利

柳州银行股份有限公司（下称“柳州银行”）近日披露的2024年年度报告及2025年一季度报告，犹如一面棱镜，折射出这家地方性银行在规模扩张与盈利质量、风险控制之间的复杂博弈。截至2024年末，该行并表资产总额达2426.63亿元，较年初增长7.45%，2025年一季度进一步攀升至2449.33亿元，上半年有望突破2500亿元大关。然而，资产规模的狂飙突进并未掩盖其盈利能力的剧烈波动——2024年归母净利润同比暴跌22.28%至7.48亿元，创下近年来最大跌幅。这一“增收不增利”的悖论，暴露了柳州银行在业务结构、客户集中度及资产质量等方面的深层隐忧。规模扩张与盈利失速：一场“量”与“质”的失衡从数据层面看，柳州银行的资产规模增长堪称稳健。2020年突破2000亿元后，该行以年均超6%的增速扩张，2024年末总资产较五年前增长近22%。然而，规模的狂奔并未转化为盈利的同步提升。2023年，该行营收同比下滑1.02%，2024年虽逆势增长5.47%至46.15亿元，但归母净利润却从2023年的9.63亿元骤降至7.48亿元，结束了此前连续多年的双位数增长。这一矛盾背后，是收入结构与成本控制的双重失衡。2024年，柳州银行利息净收入从2023年的41.18亿元锐减至37.07亿元，降幅达10%，成为拖累营收的主因。而其非利息收入却从0.84亿元暴涨至6.85亿元，贡献了营收增量的全部——其中手续费及佣金净收入增加4936万元，投资收益等其他非息收入更是成为“救命稻草”。这种“利息收入退坡、非息收入补位”的格局，反映出该行传统存贷业务盈利能力下滑，而中间业务和投资收益的波动性却显著放大。更严峻的是成本端的失控。2024年，柳州银行信用减值损失同比激增20.33%至16.70亿元，吞噬了近三分之一的营收。相比之下，税金及附加、业务及管理费等成本项仅微增或持平，信用减值损失的“独涨”成为利润暴跌的直接推手。这一现象折射出该行资产质量恶化的现实：为覆盖潜在风险，银行不得不大幅计提拨备，导致利润空间被严重挤压。城投依赖症：行业集中度与大额风险暴露的“达摩克利斯之剑” 柳州银行的资产质量隐忧，与其客户结构高度相关。东方金诚的评级报告指出，该行贷款集中于批发零售业、制造业、城投企业和房地产行业，前十大客户中七成为广西国资委或柳州市国资委下属企业，部分客户资产负债率超70%，盈利能力疲软。更令人担忧的是，其非标产品、债券等底层资产借款人同样以广西城投企业为主，导致风险敞口高度集中。根据《商业银行大额风险暴露管理办法》，商业银行对一组非同业关联客户的风险暴露不得超过一级资本净额的20%。然而，截至2023年末，柳州银行一家柳州市城投企业的风险暴露已突破这一红线，暴露出其客户集中度管理的重大漏洞。这种对城投企业的过度依赖，不仅加剧了区域经济波动对银行资产质量的冲击，更可能因政策调整或地方财政压力引发连锁反应。不良贷款的分布亦印证了这一风险。2023年末，该行前十大不良贷款中，6笔来自房地产行业，1笔为租赁和商务服务业，合计余额5.75亿元，占不良贷款总额的近90%。这些贷款的借款主体多因经营不善、资金链断裂而违约，尽管柳州银行持有写字楼、土地、商铺等抵押物，但处置难度不容小觑。评级报告直言，部分抵押物存在变现周期长、估值争议等问题，进一步加剧了资产质量压力。风险处置与转型突围：一场“刮骨疗毒”的攻坚战面对资产质量压力，柳州银行并非坐以待毙。近年来，该行通过转让、清收、重组、担保代偿等方式加速风险资产处置，2023年累计处置不良资产22.73亿元，2024年进一步强化信贷管理，通过核销、转让、现金清收等手段优化资产结构。截至2024年末，不良贷款率降至1.64%，较年初下降0.04个百分点，风险化解初见成效。然而，这一成绩的取得仍充满挑战。一方面，不良贷款余额的绝对值并未显著下降，且新生成不良贷款的潜在风险仍存；另一方面，信用减值损失的持续高位运行，反映出该行对存量风险的覆盖仍需“以时间换空间”。更关键的是，柳州银行需从根本上改变“城投依赖症”，降低行业与客户集中度，培育多元化的盈利增长点。在转型路径上，该行或需从三方面发力：一是优化信贷结构，减少对高风险行业的投放，加大对小微企业、绿色金融、科技金融等领域的支持；二是提升中间业务收入占比，通过财富管理、投行业务、跨境金融等轻资本业务增强盈利能力；三是强化风控体系，运用大数据、人工智能等技术提升风险识别与预警能力，避免大额风险暴露的再度发生。未来展望：规模与质量的“再平衡”之路柳州银行的2024年报，既是一部地方性银行规模扩张的“奋斗史”，也是一堂关于风险控制的“警示课”。在金融监管趋严、区域经济分化加剧的背景下，该行若想突破“规模越大、风险越高”的怪圈，必须实现从“规模驱动”到“质量驱动”的转型。短期来看，该行需继续加大不良资产处置力度，优化拨备计提策略，避免信用减值损失对利润的持续侵蚀。长期而言，其需在客户结构、业务模式、风控体系等方面进行系统性改革，降低对单一行业和客户的依赖，构建更加稳健的盈利模式。唯有如此，柳州银行方能在资产规模逼近2500亿元的新起点上，真正实现规模与质量的“再平衡”，走出一条可持续的高质量发展之路。

金融界05-08 13:36

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