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中金公司收盘下跌1.47%，滚动市盈率27.86倍，总市值1586.24亿元

国国际金融股份有限公司的主营业务是投资银行业务、股本销售及交易业务、自营投资及交易业务、财富管理业务、投资管理业务及中国证监会批准的其他业务活动。公司的主要产品是投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理、其他。报告期内，公司荣获中国（本土机构）最佳投资银行最佳股本发行机构最佳经纪机构、中国香港（中资机构）最佳股本发行机构最佳债券发行机构。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入57.21亿元，同比47.69%；净利润20.42亿元，同比64.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 30 中金公司 27.86 27.86 1.68 1586.24亿行业平均 28.79 29.35 1.55 637.35亿行业中值 24.81 26.31 1.25 336.23亿 1 锦龙股份 -110.05 -110.05 4.09 98.20亿 2 天风证券 -51.45 109.46 1.46 336.23亿 3 华泰证券 9.37 9.37 0.88 1438.95亿 4 广发证券 12.17 12.17 0.97 1172.82亿 5 国信证券 12.60 12.60 1.17 1035.26亿 6 国元证券 13.40 14.47 0.88 324.67亿 7 东吴证券 13.57 16.57 0.93 392.03亿 8 招商证券 14.17 14.17 1.26 1471.45亿 9 财通证券 15.47 14.37 0.93 336.21亿 10 国金证券 16.04 18.12 0.88 302.57亿 11 国投资本 16.21 16.21 0.84 436.71亿

金融界04-28 19:26

信达证券收盘下跌1.87%，滚动市盈率34.33倍，总市值475.42亿元

司的主营业务是财富管理、证券自营、投资银行、资产管理、研究服务等相关金融服务业务。公司的主要产品是证券经纪业务、期货经纪业务、固定收益类证券投资、股权融资业务、债券融资业务、财务顾问业务、证券公司资产管理业务、公募基金管理业务、境外业务、研究业务、私募股权投资基金业务、另类投资业务。2024年，公司证券自营业务获得第十届中国资产证券化论坛年会（CSF）嘉勉评选“年度创新机构”奖、第十届资产证券化与债券·介甫奖评选“优秀ABS投资人”奖、第九届CNABS资产证券化年会暨第九届CNABS“金桂奖”评选“行业优秀投资机构奖”、中债登“债券业务锐意进取机构”等奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入9.67亿元，同比15.78%；净利润2.05亿元，同比10.82%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 34 信达证券 34.33 34.83 2.49 475.42亿行业平均 28.79 29.35 1.55 637.35亿行业中值 24.81 26.31 1.25 336.23亿 1 锦龙股份 -110.05 -110.05 4.09 98.20亿 2 天风证券 -51.45 109.46 1.46 336.23亿 3 华泰证券 9.37 9.37 0.88 1438.95亿 4 广发证券 12.17 12.17 0.97 1172.82亿 5 国信证券 12.60 12.60 1.17 1035.26亿 6 国元证券 13.40 14.47 0.88 324.67亿 7 东吴证券 13.57 16.57 0.93 392.03亿 8 招商证券 14.17 14.17 1.26 1471.45亿 9 财通证券 15.47 14.37 0.93 336.21亿 10 国金证券 16.04 18.12 0.88 302.57亿 11 国投资本 16.21 16.21 0.84 436.71亿

金融界04-28 19:16

贸易战最坏时刻已过、中国随时可宣布新刺激！全球风险反攻，黄金涨势过猛遭平仓

策开始变得更有意义的方向发展，”巴克莱银行外汇策略全球主管Themistoklis Fiotakis在接受彭博电视采访时表示，“如果这开始形成一个市场可以理解、可以量化的局面，那么我认为一切将会恢复正常。” 企业财报普遍表现良好，增长超过9%，尽管美银指出，64%的公司超出了每股收益（EPS）预期，而上个季度这一比例为71%。 “尽管近期地缘政治主导了市场，但美国的财报季进展顺利，且有望实现连续第七个季度的正增长，”Wren Sterling首席投资官Rory McPherson表示。四大“科技七巨头”——微软（Microsoft）、苹果（Apple）、Meta平台（Meta）和亚马逊（Amazon）——本周将公布财报。分析师预计这一组公司（还包括谷歌母公司Alphabet、特斯拉和英伟达）将在2025年实现15%的平均利润增长，尽管自3月以来贸易紧张局势加剧，但这一预测几乎没有变化。澳新银行外汇研究主管Mahjabeen Zaman表示，美国非农就业数据将在本周晚些时候公布，可能将“整体宏观驱动因素”，如美国经济健康状况，推向投资者议程的前列。在货币市场上，美元基本保持稳定，但由于贸易战的不确定性，美元依然难以取得进展。目前，美元兑日元为143.81，兑欧元为1.1345，虽然美元暂时找到了支撑，但依然在向其近2年半来的最大月度跌幅迈进，因为特朗普动摇了投资者对美国资产可靠性的信心。分析师表示，如果周五的美国就业报告强劲，可能会帮助美元反弹，从而抑制美联储降息预期。货币市场暗示6月降息的概率约为65%，年底前的降息幅度为85个基点。市场关注中美贸易谈判投资者正在关注美中贸易谈判中的任何进展迹象，此前特朗普表示不太可能再推迟加征关税。在与特朗普政府的贸易谈判中，一些面对最高美国“对等”关税的亚洲经济体，进展速度超过了西方国家。为了应对下一步的措施，特朗普团队已经起草了一个框架，处理与约18个国家的谈判，包括一个列出共同关注领域的模板，以指导讨论。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，特朗普政府正在与17个关键伙伴国进行双边贸易协议谈判，但不包括中国。贝森特重申了政府的论点，即北京将被迫进入谈判桌，因为中国无法承受特朗普最新的145%关税水平。中国外交部周一表示，针对特朗普在《时代》杂志采访中提到习近平曾致电他一事，外交部发言人郭嘉昆回应称，中美两国“最近没有进行过通话”。郭嘉昆在例行新闻发布会上表示，中美两国没有就关税问题进行任何磋商或谈判。 “北京现在全面出手还为时尚早，”澳新银行中国首席经济学家胡伟俊（Larry Hu）表示，“特朗普收回关税威胁比北京撤回刺激计划要容易得多。此外，政策制定者随时可以宣布新的刺激措施。” “不确定性本身至少和关税一样具有破坏性，正在伤害美国经济，至少和全球其他地区一样严重，”巴克莱经济学研究主管Christian Keller表示。他警告说：“即使本季度的财报依然强劲，许多公司可能会准备等到不确定性消除后再行动。这使得衰退的可能性越来越大。” 法国兴业银行全球新兴市场研究负责人Phoenix Kalen表示，与中国的僵局同样限制了美国通过与亚洲贸易伙伴的协议获得的潜在利益。 “目前，投资者的情绪和仓位已经有了很多预期，特别是与日本和韩国的协议，”Kalen在接受彭博电视采访时表示。“但其范围将会相对有限，并受到阻碍。尤其是亚洲贸易伙伴担心中国如何回应条款，将限制他们与特朗普政府达成某些条款的程度。” 大宗商品方面，风险情绪的暂时改善导致黄金下跌0.8%，至3290美元，远低于创下的历史新高3500美元。油价变动不大，布伦特原油维持在67美元/桶附近，美国WTI原油上涨0.25%，至每桶63.16美元。

欧罗巴04-28 19:04

13万亿巨舰乘风破浪！中国平安(601318.SH/2318.HK)估值跃迁“三重奏”

幅化解，金融科技业务已经大幅降本增效，银行业务回归稳健经营，产险凭借商业模式优势已恢复较强的盈利能力，寿险主业通过银保、社区队伍正在开启新增长曲线，新业务量价齐升。寿险核心资本大幅改善，集团母公司现金流和派息能力显著增强。中信证券同时表示，预计公司股价慢牛之路开始。平安PB估值已经处于过去三年区间下限的情况下，公司股价具有较强的向上贝塔属性；长期看，平安有望凭借稳健的资产负债表和盈利能力，穿越周期，分享低成本负债的新发展机遇。其维持平安A/H股"买入"评级。开源证券研报指出，平安医疗养老战略持续落地，差异化优势赋能主业。公司一季度基本面稳定，多渠道展业成效显著，预定利率调降和浮动费率产品转型有望持续带动负债成本下降，关注宏观稳增长政策催化，基于此，开源证券维持了对中国平安的"买入"评级。透过市场专业机构的观点，不难看到，这份优异的开门红成绩单不仅呈现出平安在财务上的稳健表现，更透露出公司在寿险改革、综合金融与医疗养老战略协同以及价值重塑等方面的积极信号，值得深入剖析。 01 创新渠道开辟第二增长曲线 "保险+服务"模式加速飞轮效应从行业层面来看，保险行业正经历深刻变革。一方面，伴随人口红利逐渐消失，过去依赖代理人数量扩张推动业务增长的模式难以为继；另一方面，客户对保险产品的需求日益多样化和个性化。同时，行业竞争也愈发激烈，倒逼险企纷纷寻求转型突破。作为行业改革先驱，早在2019年平安就启动了寿险改革，如今已进入第六个年头，改革成效正加速呈现。从此次财报来看，寿险业绩表现尤为亮眼。第一季度，平安寿险新业务价值增长强劲。期内，寿险及健康险业务新业务价值达成128.91亿元，同比增长34.9%；按标准保费计算的新业务价值率达到32.0%，同比上升10.4个百分点。此外，平安的多渠道综合实力也得到显著增强。对此，中信证券证券表示，平安代理人渠道稳定，寿险主业通过银保、社区队伍正在开启新增长曲线。财报显示，一季度，其代理人渠道新业务价值同比增长11.5%，代理人人均新业务价值同比增长14.0%；银保渠道和社区金融渠道的新业务价值均大增超170%，产能大幅跃升，改革成效凸显。透过财报可以清晰看到，平安在渠道建设上的持续深耕和创新。代理人渠道方面，平安聚焦"做优、增优、育优"三优平台，致力于打造高素质、高产能的代理人队伍。与此同时，平安持续推广社区金融服务经营模式。截至2025年3月末，平安寿险已在93个城市铺设131个网点，组建近2.4万人的"三高"精英队伍；第一季度，平安社区金融服务渠道实现存续客户全缴次继续率同比提升0.5个百分点，新业务价值同比提升171.3%，客户经营价值持续突破。银保渠道方面，平安则坚持多元化布局，不断巩固与国有大行的合作，拓展头部股份行、城商行等潜力渠道。在网点经营方面夯实标准化经营，持续提升产能。在队伍上严选增优，推进专业化赋能，加速打造绩优队伍。2025年第一季度，平安银保渠道新业务价值同比增长170.8%。除了渠道建设方面，平安还在产品与服务上持续探索和创新。其还大力推动了"保险+服务" 的升级，把保单做成了全生命周期服务的入口，链接健康、养老等多个客户需求的核心痛点领域，不断实现客群价值的深度挖掘，为客户提供更加全面、贴心的综合服务解决方案。财报显示，2025年第一季度，平安寿险健康管理已服务近1000万客户。而截至2025年3月末，平安居家养老服务已覆盖全国75个城市，累计超19万名客户获得居家养老服务资格。这一系列成果不仅彰显了平安在服务领域的强大实力，更是"保险 + 服务"模式成功落地的有力证明，为客户带来了实实在在的福利和保障。站在当下来看，平安的成长飞轮正加速转动中，一方面，代理人渠道、社区金融渠道和银保渠道的创新和强化，为飞轮的转动提供了多个动力点。另一方面，"保险+服务"模式的升级，增强了客户粘性，为飞轮的边缘增加了重量，使其惯性更大，能够保持更持久、更稳定的高速运转。如今，伴随改革的成效正在加速显现，这股飞轮效应所释放出的强大动力，不仅为平安自身的持续发展提供了有力支撑，也为整个保险行业的转型和创新树立了典范，引领着行业朝着更加多元、高效、优质的方向迈进。 02 医疗养老+综合金融双向赋能的用户价值挖潜在寿险行业的深刻变革中，中国平安的"综合金融+医疗养老"战略展现出强大的协同效应，为公司的成长不断注入新动能。一方面，综合金融为医疗养老业务提供了强大的资金支持和客户资源。凭借在银行、保险、资管等多个金融领域的深厚积累，平安不仅能够以较低的成本获取发展资金，同时还能通过多元化的金融产品组合，为医疗养老业务提供强大的资金支持和广泛的客户资源。截至2025年3月末，平安已有近2.45亿的个人客户，客均合同数达到2.93个。这些客户不仅在金融领域与平安深度绑定，还为医疗养老服务提供了广阔的潜在市场。另一方面，医疗、养老业务的拓展，显著增强了客户的粘性，并带动综合金融相关需求，形成了良好的"反哺"效应。平安通过构建"保险+健康管理"、"保险+居家养老"、"保险+高端养老"等多元化业务模式，将医疗养老服务与金融产品深度融合，构建出独特的竞争优势。截至2025年3月末，平安客户中有近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数约3.37个、客均AUM达6.12万元，分别为不享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户的1.6倍、4.0倍。不难看到，平安医疗养老生态圈形成的这种深度绑定不仅提升了客户的忠诚度，还进一步挖掘了客户的金融需求，为综合金融业务的持续增长提供了强劲动力。 03 大象跳起踢踏舞平安的估值锚点跃迁的"三重奏" 站在当下来看，中国平安的估值跃迁呈现出多维度的积极变化，其中如下三个方面值得重视。首先，寿险改革带来的价值重估是中国平安估值提升的重要驱动力。随着寿险改革的深入推进和成效的逐步显现，市场对平安寿险业务的价值认知正在发生积极变化。从财报不难看到，平安如今不仅迈过了改革阵痛期，并已经进入到了新的发展阶段。不论是寿险业务的增长质量还是速度的提升，都为市场对其未来盈利能力和发展潜力的信心带来了提振。与此同时，稳定的保费收入增长反映出了市场对其保险产品的认可度，为公司的持续发展提供了坚实基础。此外，多渠道战略优势下，也降低了过往对单一渠道的依赖风险，使市场对平安寿险的业务拓展能力和市场适应能力有了更高的评价。其次，综合金融与医疗养老战略协同效应的凸显，进一步拓展了中国平安的业务边界和增长潜力。平安的医疗、养老生态圈战略持续落地，其与寿险业务的协同效应日益显现。这不仅为寿险客户提供了更丰富的医疗健康服务资源，同时也拓展了寿险业务的发展空间，提升了公司在健康管理领域的竞争力，市场对平安寿险依托医疗生态圈实现业务协同发展的前景也将更加看好。基于此，也将进一步筑牢平安的经营护城河，在行业中具备估值溢价的潜力。此外，科技赋能对公司运营效率和竞争力的提升，为估值提供了更富想象力的支撑。此次，国信证券在对平安一季度点评的研报中就特别提到，平安持续深化以DeepSeek 为核心的AI 技术赋能，加大科技转型，推动财险业务高效化运营的"新引擎"。其认为，平安践行"综合金融+医疗养老"战略，叠加AI 科技赋能，将持续巩固中长期发展壁垒。实际上，可以看到，平安也正通过构建"953"科技底座，为科技赋能筑牢了坚实基础。通过将科技与业务深度融合，平安实现了运营效率的大幅提升、成本的有效控制以及风险的精准管理。这不仅体现在具体的业务流程优化和客户服务升级上，更反映在公司的财务业绩和市场表现上。数据显示，今年第一季度，平安AI坐席服务量约4.5亿次，覆盖平安80%的客服总量；与此同时，通过智能核保、智能理赔、智能续期，实现93%的寿险保单秒级核保，寿险保单闪赔占比达56%，寿险保单复效提升12%；此外，平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损34.2亿元，同比增长14.0%。未来，伴随AI等前沿科技对平安业务的融合和赋能，其不仅将达到降本增效，更有望创新业务模式，为公司的长期发展带来更大的想象空间。 04 结语透过此次一季报，不难看到平安凭借寿险改革的持续深化、综合金融与医疗养老战略的协同发力以及科技赋能的不断提升，正不断巩固其在保险行业中的优势地位，并对其后续价值的增长带来了支撑与催化。而除了寿险业务，在产险、银行等板块方面，平安也面临一系列积极的变化。对此，中信证券在研报中提到，产险方面，平安财险增长和盈利能力改善，具有强大的盈利韧性。其认为，在中国外循环受到中美关系挑战，内循环面临需求不足压力下，作为财险市场的主力玩家，保费需求稳定增长，承保盈利能力向好，商业模式具有极强反脆弱性。与此同时，银行业务板块，中信证券指出，其也已大幅降低风险，经营质量取得进展。此外，中信证券还提到，平安的核心资本大幅改善，而近期平安亦公告拟在境内一次或分多次发行本金不超(含)500亿元债券融资工具，发债有望进一步增加资本安全垫和股东财务回报。很显然，透过平安各大业务的不俗成绩，不难发现，这艘在金融浪潮中稳健航行的保险巨轮，在经历六年的改革洗礼后，其船体愈发坚固，航行动力更加强劲，如今也已经具备了更强的抗风险能力和更广阔的发展空间。

格隆汇04-28 18:56

【美股盘前】VIX指数结束四连降？关税冲击将在夏季显现，美股期货齐跌

Inc (IVF)涨60.71% - 银行控股公司AmeriServ Financial Inc (ASRV)涨54.55% 跌幅最大的三只股票： - 基因治疗公司MeiraGTx Holdings PLC (MGTX)跌52.09% - 安全软件公司Cognyte Software Ltd (CGNT)跌46.29% - 生物制药公司Spruce Biosciences Inc (SPRB)跌39.14% 2、市场要闻本周看点：科技股财报、非农、GDP等在接下来的一周，投资人将迎来美国Q1 GDP数据和4月非农就业数据，并可关注微软、Meta、苹果和亚马逊的财报。此外，伯克希尔股东大会、Meta的AI开发者大会、日本央行决议等事件也值得关注。特朗普关税：涨价潮来袭为了转移美国高额关税带来的额外成本，Amazon、Temu和Shein等公司纷纷涨价，Shein部分商品涨价幅度超300%。高盛：特朗普关税风险未解除，美元结构性贬值高盛报告称，企业提前采购支撑了近期硬数据，但特朗普政策带来的经济负效应将在5月中旬或6月初清晰显现。尽管关税相关消息可能引发汇率波动，但长期的美元贬值趋势或将持续。瑞士央行：瑞郎升值可能迫使负利率重现因避险资金疯狂涌入，瑞士兑美元汇率近日飙升至十年来最高，给瑞士央行带来两难——想要抑制货币大幅升值来支撑出口、避免被美国贴上汇率操纵国的标签。市场猜测瑞士央行可能会采取降息和货币干预措施，负利率很有可能发生。大摩：AI晶片需求强劲，看好英伟达摩根士丹利分析师上周五报告称，业界对AI晶片的需求依然强劲，AI增长放缓的言论十分可笑。英伟达Blackwell晶片在去年10月几乎没有收入，但第一季增至110亿美元，预计第二季超300亿美元，增长势头短期内不会放缓。 3、重要数据/事件达美乐披萨财报原文链接

TradingKey04-28 18:17

北京全面出手还为时尚早，等待美国先崩溃？中国还需2万亿刺激？

“北京现在全面出手还为时尚早，”澳新银行中国首席经济学家胡伟俊（Larry Hu）表示，“特朗普收回关税威胁比北京撤回刺激计划要容易得多。此外，政策制定者随时可以宣布新的刺激措施。” 胡伟俊指出，中国已经提前实施原定于2025年的刺激计划，并将继续推进。政府数据显示，今年一季度中国财政支出同比增长4.2%，而财政收入下降1.1%，导致财政赤字达到1.26万亿元人民币（约合1730亿美元），创历史同期最高纪录。与此同时，各地政府在此期间发行近1万亿元人民币的新专项债，同比增长近60%。中国人民银行也加大对国有投资者的信贷支持，以支撑股市。央行数据显示，衡量信贷和流动性的广义指标——社会融资总量增速在3月达到10个月来的高点8.4%。2月份向非银行机构发放的新贷款达到2844亿元人民币，为2015年7月（中国上一次股市危机期间）创下8860亿元高峰以来的第二高水平。3月份非银贷款有所回落，但分析师预计4月份将再度强劲增长。政策顾问表示，如果需要，还可以进一步采取措施。一位不愿透露姓名的政策顾问表示：“我们已经有政策储备——各种应急方案已经准备就绪。出台新政策的时机将取决于关税冲击的实际影响有多大。” 另一位顾问则表示，目前“宽松政策的空间仍然充足”，但强调新举措“不能操之过急”。“我们不能丧失灵活性，”他说。“我们仍需要观察事态发展再决定如何应对。” 政治局声明还提到，未来可能进一步降息和注入流动性，例如降低银行存款准备金率。不过，一位接近央行的人士称，由于关税的最终影响尚不明朗，央行目前并不急于行动。 “外部环境变化太快，”该人士表示，“但如果未来几个月数据显示恶化，央行肯定会推出货币刺激措施。” 增长风险特朗普政府上周语气有所缓和，称关税政策不可持续，并表示愿意缓和贸易战。但北京似乎正在采取防御姿态，否认特朗普所说的正在进行谈判的说法，并呼吁美方取消关税。欧亚集团中国事务负责人Dan Wang表示，不向特朗普让步可能有助于安抚国内舆论，但内部官员“非常清楚增长面临的风险”。她估算，要保持今年经济增长不低于4%，中国需要额外2万亿元人民币的刺激。摩根士丹利分析师也预计下半年会出台1万亿至1.5万亿元人民币的新刺激措施，但即便如此，“也无法完全抵消关税冲击。” 野村中国首席经济学家陆挺表示，现在宣布新一轮刺激计划，就等于在“与特朗普的博弈中率先眨眼，显示出紧张和混乱。”他说，相反，中国希望“展现出一种冷静、从容应对贸易战的形象”。但风险在于，近期经济受到的冲击可能比预期更严重，从而导致恢复时间更长，并最终需要更大规模的政策努力来弥补。法国外贸银行亚太区首席经济学家Alicia Garcia-Herrero指出：“他们的策略是观望，等待美国慢慢崩溃，但这种策略代价非常高昂。”

欧罗巴04-28 18:14

会员

Moneta每日新闻：英国主要银行呼吁取消“围栏”政策以支持经济增长

英国的主要银行首席执行官们近期发表了一封联合信件，呼吁英国财政大臣雷切尔·里夫斯撤销对银行业务的“围栏”政策。该政策要求银行将其零售银行业务与更具风险性的投资银行业务分开运作。来自汇丰控股、劳埃德银行集团、国民西敏集团以及桑坦德银行英国分行的高层领导在信中表达了他们对现行政策的关切。这些银行领导人在信中指出，尽管“围栏”政策在全球金融危机期间被设计出来以避免政府再次需要救助处于困境的银行，但他们认为这些措施现在已经成为过时的负担。他们强调，这些规定限制了银行支持商业和经济发展的能力，尤其是在全球经济面临逆风的当下。此外，他们在信中提到，英国政府的金融服务增长战略及其对竞争力的影响，对银行业来说是核心关注点。CEO们呼吁政府取消对银行的不必要限制，以释放其全面支持国家经济的潜力，特别是在不断变化的全球经济环境中。在致财政大臣的书信中，银行高管们强调了改革的紧迫性，他们认为取消这一制度将是政府支持银行业助力经济增长的一项关键措施。他们坚信这将向市场和国际投资者发送一个清晰的信号，即英国政府致力于通过灵活的监管框架促进金融服务业的发展。这封信表达了英国银行业领导者的共同立场，即现行的监管框架需要适应当前的经济环境和市场需求。他们呼吁政府审视现有政策，以确保银行业可以无障碍地支持国内企业和经济的广泛增长。（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）

Moneta Markets亿汇04-28 18:10

接替鲍威尔的热门人选炮轰美联储：说的太多！

方式。在华盛顿国际货币基金组织和世界银行年会的会议间隙，沃什（Kevin Warsh）在一个座无虚席的观众面前表示，美联储过于频繁地发言，过多参与当下的社会议题，并让立法者不为过度支出买单。与会者密切关注沃什的观点，因为他有可能被特朗普总统提名为美联储主席，接替鲍威尔的职务，后者的任期将在明年5月结束。特朗普上周表示，他不会尝试罢免鲍威尔，这一说法打破了此前关于特朗普可能会迅速更换鲍威尔的猜测，这些猜测起源于总统本人言辞的激烈。本质上，沃什承诺将美联储带回到超过100年历史中的状态——一个认为不应过多与公众讨论如何维护货币价值、以及如何应对金融恐慌的中央银行。实际上，美联储遵循的是“永不解释、永不道歉”的原则——这句格言出自英国央行前行长蒙塔古·诺曼（Montagu Norman）之口，他在上世纪30年代的大萧条中扮演了重要角色。上世纪80年代的观察人士指出，当美国国会议员就某个话题向美联储前主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）施压时，这位美联储主席的雪茄烟雾会突然掩盖他，不被议员们看到。前美联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）曾回忆称，当他在1994年加入美联储时，美联储长期的新闻发言人告诉这位新晋央行官员：“我们不谈论经济。” 是本·伯南克（Ben Bernanke）将美联储推向公开透明，设定2%的通胀目标，以便公众能够评估美联储的表现，并举行新闻发布会解释美联储的决策。但如今，沃什似乎认为伯南克及其继任者珍妮特·耶伦（Janet Yellen）和杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）做得过头了。沃什在2008年全球金融危机期间曾与伯南克一同在美联储工作，被视为伯南克的亲密盟友。不过，沃什最终与伯南克分道扬镳，因为伯南克决定继续实施债券购买计划，以降低长期利率，而沃什认为这一名为量化宽松（QE）的计划应该仅在紧急情况下使用。沃什的观点似乎与特朗普的观点一致，特朗普认为鲍威尔过于受到媒体关注。沃什上周五表示：“美联储领导人应该避免借机分享他们最新的想法，”并补充道，美联储官员不应该透露他们的经济预测，因为这样会让他们“成为自己言辞的囚徒”。沃什表示，美联储不应该过于依赖经济指标来做决策，因为这种“数据依赖”没有多大价值。他指出，政府数据通常是过时的，并且会进行后续修订。在讲话中，沃什并未对通胀和利率的前景发表意见。事实上，他表示，美联储不应该告诉市场利率的未来路径。“央行应该在没有掌声、没有观众聚精会神的情况下找到新的舒适区，”他说。沃什还表示，自COVID-19大流行结束以来，尽管经济强劲，但鲍威尔领导的美联储在大规模联邦预算赤字中扮演了一个角色。他说，美联储官员曾鼓励政府在大流行期间增加支出，但在经济状况好转时，并没有强烈要求政府削减支出。沃什还将大流行后看到的高通胀归咎于美联储表示愿意接受更高通胀以帮助降低失业率。沃什表示，鲍威尔的美联储“误判了经济学”，这一代价最终由低收入美国人支付。“美联储当前的创伤在很大程度上是自我造成的，”沃什补充道。 “需要进行战略性重置，以减轻公信力的损失、地位的变化，以及最重要的，减少对我们同胞经济结果的恶化，”沃什总结道。自2011年离开美联储后，沃什一直是斯坦福大学商学院的讲师。他曾是传奇投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）的商业伙伴，并且是雅诗兰黛继承人简·劳德（Jane Lauder）的丈夫。

风起04-28 17:57

一则公告，重庆银行领涨7%！工行、建行再创新高，增量政策二季度落地？

今日（2025年4月28日）银行板块全天逆市走强，延续对等关税事件以来的强劲防御性。A股顶流银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，收涨0.84%，全天成交额3.16亿元，环比放量。图片来源：Wind 银行股集体走强，建设银行、工商银行、江苏银行、成都银行等盘中再创历史新高；重庆银行全天领涨，盘中一度涨逾7%，收涨4.68%。图片来源：Wind 上周五，重庆银行发布一季度业绩，营收净利双增。单季实现营收34.96亿元，同比增长6.05%；归母净利润16.24亿元，同比增长5.33%。同时，重庆银行还发布了估值提升计划，表示将通过加强分红规划，提升投资回报，鼓励各方增持，提振投资信心。此举源于去年10月，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，其中指出，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。作为长期破净板块，今年以来已有包括国有六大行，平安银行、中信银行等8家股份行，以及约20家城农商行在内的30余家上市银行发布了估值提升计划，银行发力摆脱破净“窘境”势在必行。业绩方面，除重庆银行外，目前还有15家上市银行披露了一季报（业绩快报）。整体来看，除平安银行外，其余上市银行一季度均实现了盈利同比正增长，12家实现营收、净利双增，占比达75%，整体经营表现稳健。数据来源：上市公司公告，截至2025.4.25。政策面上，在今日举行的国新办新闻发布会上，央行副行长表示，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。降息降准相关表述从“择机”变“适时”，市场对二季度降息降准等增量政策落地的预期也有所升温。分析人士指出，降准步伐预计有所加快，同时叠加央行对实体信贷更加支持，预计短期内LPR继续保持不变，对银行净息差构成支撑。银河证券表示，多重利好支撑银行板块配置价值。大行增资落地，有助增强银行风险抵御能力，助力实体经济；降准降息预期增强，低利率环境延续，叠加全球政治经济环境不确定性，资金避险属性提升，银行股息率性价比凸显；市值管理深化，中长期资金力量壮大，推动银行红利价值兑现。一季度经济平稳收官，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 17:46

银行板块一枝独秀！工行、建行盘中价再创新高，银行ETF龙头(512820)爆量收涨0.81%，成交额激增5倍，收盘价创历史新高！

4月28日，银行ETF龙头（512820）爆量收涨0.81%，收盘价创历史新高。成交额达2.11亿元，环比激增5倍以上！大盘全天弱势震荡，节前资金观望情绪浓郁，银行等高股息资产走强。建设银行、工商银行、江苏银行、成都银行盘中价再创出历史新高！消息面上，高层会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。华宝证券认为，会议重在落实已有政策，暂未出台明显增量政策，市场对消费、地产等领域的博弈或阶段性降温，叠加长假临近，市场风险偏好或不高。行业方面，重点关注高股息（银行、公用事业）的防御性板块。（来源于华宝证券20250427《2025年4月政治局会议解读：落实“先手”政策，充实“后手”储备》）在全球贸易格局不确定性犹存背景下，盈利稳健，具备高股息特征的银行板块延续强势，银行ETF龙头(512820)配置价值突出： 1、银行板块稳定分红，估值性价比高：银行股作为高股息“领头羊”，银行ETF龙头(512820)标的指数成分股最新股息率超6%，甚至超过中证红利指数股息率；与美国银行业相比，中资银行同样的ROE水平下估值更低，配置性价比突出。 2、关注银行板块顺周期特征的复苏潜力：重要会议强调实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有望加强银行估值修复的逻辑。首期国有大行注资特别国债发行在即，稳步推进增资落地也将提振国有大行基本面。【资金重新锚定价值中枢，兼具高股息和顺周期特征的银行板块值得关注】光大证券指出，4月上市公司财报集中披露，资金需要重新锚定价值中枢，叠加机构调仓换股需求增加，投资者行为趋于谨慎，共同推动市场进入调整整固阶段。4月重要会议强调底线思维，提出“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，后续四条政策主线落地值得期待，市场在未来或将处于“弱现实、弱情绪”或“强现实、弱情绪”情景，对应于防御与顺周期风格的轮动。【银行板块高股息特征突出，基本面稳健】招商证券表示，当前银行板块的投资亮点包括：利率环境有利：当前国债收益率与银行存款挂牌利率之间的利差较小，有利于银行降低负债成本，提高净息差。政策支持：央行通过MLF大额续作和逆回购操作维持市场流动性平稳，有助于银行保持稳定的资金面。贷款需求稳健：尽管经济基本面存在不确定性，但票据利率和贷款收益率仍保持在合理水平，显示信贷需求相对稳定。同业存单市场活跃：国有行和股份行在同业存单市场表现积极，净融资规模较大，有助于银行优化负债结构。（来源于招商证券20250428《银行资负跟踪：等候政策加力》）高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 17:38

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