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一药难求！感染病例激增中国民众涌向黑市买药传中国已进口数万盒倍拉维

仿制抗病毒药物。《环球时报》前总编胡锡进也加入了对高昂价格的哀叹，并指出了中国人的不满情绪。香港大学微生物学系临床助理教授斯里达尔(Siddharth Sridhar)说，目前还不清楚中国是否准备好满足巨大的需求。他说:“即使Paxlovid足够满足中国庞大人口的需求，将这些药物及时送到患者手中的分销基础设施也不是一夜之间就能建立起来的。” 中国将如何应对新冠疫情？专家回应当中国仍在努力抵御病毒时，梁万年等高级卫生官员称，在国家考虑重新开放之前，确保充足的抗病毒药物供应是至关重要的。新冠疫情的突然转变意味着，从这类药物中受益最多的疫苗接种不足的老年人群非常脆弱。在将新冠病毒描绘为异常致命的病毒三年之后，中国人对新冠危险的担忧加剧，也可能加剧供应紧张。随着政府的官方立场发生变化——一位高级医疗顾问将其比作感冒——公众信息也发生了变化，国家媒体也发表文章警告说，不是每个人都需要服用抗病毒药物。本周早些时候，一位顶级传染病医生表示，需要这种疗法的患者应该在医疗监督下服用，它们不适合已经服用某些药物的人。监管缺失增加供应量也很复杂，中国的供应量几乎没有透明度。 Paxlovid是中国监管机构批准在全国范围内使用的唯一一种外国新冠药物，不过阿斯利康的预防抗体药物Evusheld可以在海南南部的一个医疗试验区使用。国有的中国医药健康产业股份有限公司(China Meheco Co.)上周表示，已与辉瑞(Pfizer)达成协议，进口和分销后者的抗病毒药物。辉瑞8月份还宣布与浙江华海药业有限公司达成协议，在中国生产Paxlovid的成分。辉瑞在上周关于中国医药健康产业股份有限公司协议的一份声明中表示，该公司正积极与所有利益相关者合作，以确保Paxlovid在中国的充足供应。中国医药健康产业股份有限公司没有回复寻求置评的电子邮件或电话。第一财经周二援引一名记者冒充投资者的通话报道称，尽管出现了大规模的感染浪潮，但中国医药健康产业股份有限公司并不认为Paxlovid的销量会激增。默克公司(Merck & Co.)的Molnupiravir尚未获批，不过该公司9月份表示，已与一家国有制药商达成了进口和销售该药物的协议。抗病毒药物短缺还没有结束的迹象即使是中国国内生产的产品，也不一定能供应给中国居民。作为向发展中国家提供低成本仿制抗病毒药物的努力的一部分，联合国支持的药物专利池项目于3月授权五家中国公司生产Paxlovid，但仅限于出口。该集团包括华海制药，后者与辉瑞达成了另一项协议，为中国国内市场生产Paxlovid。华海制药投资者关系部的一位代表说，公司还没有根据MPP协议开始生产Paxlovid的仿制药，并拒绝就该公司是否已经根据与辉瑞的协议开始为中国市场生产Paxlovid成分发表评论。一些本土公司也在开发抗病毒药物。河南真实生物科技有限公司已获批生产治疗艾滋病病毒的药物阿兹夫定，医生现在可以为新冠患者开这种药物。腾盛博药开发的抗体鸡尾酒疗法也获得了批准，但需要在医院输液。目前来看，抗病毒药物短缺还没有结束的迹象。据《齐鲁晚报》报道，周五，济南市一家医院开始提供阿兹夫定，引发了源源不断的询问和买家。虽然医院规定每人只能吃两盒药，但截至周日，5000颗药已经售罄。

夏洛特2022-12-22

A股头条：央行、证监会出手，房地产行业再迎利好！罕见，沪深300指数换手率创35个月以来新低！

平；伦铜上逼8400美元，连涨三日。伦锡升破2.4万美元，在止步四日连跌后连涨两日；伦镍再涨近1260美元升破2.9万美元，脱离月内低位。纽约原油涨幅近3％，收复12月6日以来全部跌幅；布伦特原油接连升破80至82美元三道关口，收复上周四以来大部分跌幅。荷兰天然气最深跌9％并失守100欧元，创6月14日以来半年新低。　　外汇：美元指数重回104上方，美元在9月触及二十年高位后下跌9％，创十二年最大季度跌幅。日元兑美元失守132关口；在岸人民币兑美元较周二夜盘跌200点，离岸人民币失守6.99元，较昨日最深回落近370点。市值最大的龙头比特币失守1.68万美元，以太坊失守1210美元整数位。　　　　市场策略　　周三市场进一步缩量，沪深两市成交额仅有5747亿元，3500多只股票下跌，中证1000指数下跌0.83％，来到了10月31日低点附近，本轮调整暂时告一段落，反弹几个交易日，然后再回到向下趋势，或者维持区间震荡。　　　　题材掘金　　高端酒：天猫和菜鸟宣布，将联合商家一起确保年货供应，并提供送货上门、不上必赔、百城春节不打烊等服务保障。据悉，百威、嘉士伯、凯旋1664、福佳等主流的粮油米面酒水乳饮品牌均已加入年货消费保障计划。据介绍，今年年货节以及过年不打烊期间，预计高端酒水消费可能有40％到50％的增长。　　标的：雅致酒行（300755）、怡亚通（002183）　　电动自行车：据《浙江省电动自行车管理条例》规定，备案非标电动自行车自2023年1月1日起，不得上路行驶。备案非标电动自行车指的是已在公安机关部门备案的，但不符合GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》要求。据悉，非标电动自行车存在多个安全隐患，包括：整车质量不符合标准要求。车速限值不符合标准要求。蓄电池防篡改及短路保护不符合标准要求等。另外，广东、辽宁、山东等地也都将在明年1月1日起实施两轮电动车新规。　　标的：新日股份（603787）、爱玛科技（603529）　　公告精选　　【重大事项】　　8天6板西安饮食 000721 收关注函：要求核查是否存在涉嫌内幕交易情形　　广生堂 300436：一类广谱抗新冠口服小分子创新药GST-HG171关键性注册临床试验首例受试者入组　　舒泰神 300204：计划就COVID-19适应症向NMPA进行BDB-001注册申报　　全聚德 002186：委托加工方式推出的两款酱香型白酒目前业务收入占比较小　　盘龙药业 002864：公司冠状病毒3CL蛋白酶PROTACs获得美国专利授权　　古鳌科技 300551 收关注函：要求说明公司向未来基金支付1800万元定金的确认依据　　【并购重组】　　星源材质 300568：发行GDR并在瑞士证券交易所上市事项获中国证监会批复　　杭可科技 688006：发行GDR并在瑞士证券交易所上市获证监会核准　　东方盛虹 000301：GDR发行价格区间确定为每份18.05美元至18.48美元　　城发环境 000885：拟发行可转债募资不超23亿元　　荣盛发展 002146：拟定增募资不超30亿元　　煜邦电力 688597：拟向不特定对象发行可转债募资不超4.11亿元　　【增持减持】　　蓝思科技 300433：拟推不超4252.79万股员工持股计划　　三力士 002224：终止2021年员工持股计划　　万隆光电 300710：董事许泉海及其一致行动人拟减持不超6.19％股份　　思美传媒 002712：朱明虬拟减持2％股份　　奥翔药业 603229：控股股东减持1.43％股份　　【其他事项】　　恒光股份 301118：募投项目中部分生产线进入试生产　　一品红 300723：AR882胶囊获批进行痛风适应症临床试验　　万马科技 300698：子公司与东风乘用车签订战略合作框架协议　　金融街 000402：拟出售北京融嘉100％股权　　克明食品 002661：拟受让兴疆牧歌部分股份并对其增资　　世茂能源 605028：拟426万元参与甬羿光伏增资扩股　　东山精密 002384：拟对子公司Multek Group增资2.18亿美元　　博创科技 300548：公司间接投资公司源杰科技在科创板上市　　复星医药 600196：复星凯特获药品临床试验批准　　海创药业 688302：PROTAC药物HP518临床试验申请获得FDA受理　　国轩高科 002074：拟对全资子公司江苏国轩增资16.34亿元　　祥鑫科技 002965：拟不超2亿元投建厦门储能金属结构件研发中心及制造基地项目　　湖南黄金 002155：子公司新龙矿业本部临时停产　　江西长运 600561：拟对服务业小微企业和个体工商户等减免租金　　焦点科技 002315：控股子公司获批在全国中小企业股份转让系统终止挂牌　　中国广核 003816：将防城港3号机组预计投运时间调整至2023年上半年　　科士达 002518：签订2.1亿美元储能产品采购订单　　康缘药业 600557：散寒化湿颗粒被纳入江苏省医保支付范围　　创业环保 600874：拟受让津南污泥处理厂资产　　德生科技 002908：与中国邮储北京分行、农信互联签署数字人民币合作协议　　中钢国际 000928：中国宝武成为公司的间接控股股东　　ST熊猫 600599：“国内将放开烟花燃放政策”的消息未经官方证实　　正泰电器 601877：拟2.52亿元购买正泰（乐清）科技创新创业园有限公司100％股权　　广电计量 002967：拟1亿元设立广电计量检测（四川）有限公司　　大禹节水 300021：联合体预中标高标准农田示范区建设项目　　亿纬锂能 300014：公司SJ01 BMS项目通过ASPICE CL2认证　　北大医药 000788：公司变更为无实际控制人　　普邦股份 002663：拟公开挂牌转让深蓝环保100％股权　　贵州百灵 002424：实控人变更为姜伟　　中粮糖业 600737：子公司拟收购内蒙中100％股权　　宇晶股份 002943：控股子公司拟5亿元投建金刚石线项目　　*ST雪莱 002076：法院裁定确认公司重整计划执行完毕　　科力远 600478：宜春力元与湖南雅城、珠海科恒签订战略合作框架协议　　热景生物 688068：两款测定试剂盒产品取得医疗器械注册证　　塔牌集团 002233：应获信托利益不能如期足额分配　　中持股份 603903：参与的联合体中标9746.39万元农村生活污水治理项目　　宁波能源 600982：拟1.38亿元转让全资子公司宁能电力60％股权　　交易提示　　【停复牌】　　新兴装备 002933：实控人将变更为陕西省国资委 22日起复牌　　靖远煤电 000552：重组事项获证监会审核通过 22日复牌　　中航机电 002013：重组事项获通过 22日复牌　　重庆百货 600729：拟吸收合并重庆商社 22日复牌　　*ST中安 600654：进行资本公积金转增股票 22日停牌一个交易日　　【限售解禁】　　

金融界2022-12-22

商品期货早盘收盘涨多跌少，燃料油涨近4％，沪银涨超3％

燃料油涨近4％，沪银涨超3％，焦炭、沪锡、苯乙烯、铁矿石涨近2％；跌幅方面，苹果、淀粉跌超2％，玉米、不锈钢、液化气跌超1％。

金融界2022-12-21

债市早报：12月LPR报价持稳，央行持续加码逆回购

公司无锡红星与中国银行股份有限公司无锡锡山支行签订了借款金额为人民币4亿元的固定资产借款合同。　　美的置业：公司公告称，拟分期发行不超过5亿元公司债券，“22美置04”无担保，“22美置05”由广东粤财提供全额不可撤销担保。　　时代控股：公司公告称，发行人前期已与债券投资者达成偿付安排，因存在重大不确定事项，为保证公平信息披露，维护投资者权益，根据上海证券交易所相关规定，经广州市时代控股集团有限公司申请，公司债券“18时代14”将自2022年12月21日开始停牌。　　国美电器：公司公告称，经国美电器有限公司申请，公司债券“20国美01” 将自2022年12月21日开始停牌，后续将根据上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》的相关规定转让。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指缩量收跌】12月20日，权益市场主要股市延续昨日震荡走弱趋势，上证指数下跌1.07％，失守3100点，深证成指和创业板指下跌1.58％和1.53％，两市成交额降至6400亿。当日仅公用事业、石油石化、环保、电子等行业申万一级指数小幅上涨，其他行业板块继续弱势调整，其中房地产、食品饮料跌逾3％，社会服务、美容护理、农林牧渔、家用电器、计算机等跌逾2％。　　【转债市场指数延续跌势】12月20日，转债市场主要指数延续跌势，但跌幅有所收窄，上证指数、中证转债、深证成指分别下跌0.43％、0.42％、0.44％，跌幅较前一交易日有所收窄。转债市场当日成交额跌至428.06亿元，较前一交易日减少28.73亿元。当日超六成转债个券下跌，461只个券中139只上涨，321只下跌，1只持平。当日，蓝盾转债上涨11.75％，大幅领先市场，但蓝盾转债当日成交额21.48亿元、换手率1105.81％，上涨动力还是来自市场交易情绪，并无正股上涨支持，尽管佳力转债、苏试转债、尚荣转债涨幅超过4％，但超110只上涨个券受市场低迷影响涨幅不足1％；当日下跌个券调整幅度较前一交易日明显收敛，除英特转债跌逾4％，太极转债、美诺转债、泰林转债、华统转债、英联转债、正邦转债、中矿转债跌逾3％以外，仅13只个券跌逾2％，52只个券跌逾1％，而有249只个券跌幅不足1％。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，福22转债、宏图转债拟于12月22日上市，豪能转债拟于12月23日上市。　　12月20日，模塑转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过之日后（即自2022年12月21日起）若再次触发向下修正条款，公司将按照相关规定审议决定是否行使向下修正权利；回天转债、山石转债公告预计触发转股价格下修条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　12月20日，除2年期美债收益率保持在4.25％不变以外，其余各期限美债收益率普遍较大幅上行，10年期美债收益率继续大幅上行12bp至3.69％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　12月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度大幅收窄12bp至56bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至5bp。　　12月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行9bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　12月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行10bp至2.30％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行12bp、11bp、10bp和16bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至12月20日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理　　

金融界2022-12-21

数百万阿根廷人欢迎梅西归国！“球王”的商业版图有多庞大?

那南部海滨城市一家酒店，并将其改名为“锡切斯MiM酒店”，此后几年，梅西再次购买了5家酒店，打造出“MiM”连锁酒店品牌。其中，5家位于其IP影响力最大的西班牙，另1家位于冰雪运动胜地安道尔。梅西在2019年与Tommy Hilfiger推出过个人服装品牌“M10”，11月18日，MGOGlobalInc(简称MGO)向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。招股书中表示，MGO是梅西成衣品牌的授权方，梅西品牌(Messi Brand)是MGO的“第一项也是唯一的品牌资产”。他在2022年成立投资机构Play Time Sports-Tech，专注于体育、科技和媒体领域的项目。梅西此前还收购了阿根廷最著名的切萨里尼青训营50%的股权，将来每一名年轻球员转会时，梅西可以依照国际足联规定收取5%的培养费。世界杯大满贯或将为梅西的商业价值带来新的提振。运动员退役之后，并不意味着商业价值一定会下跌，从1.5亿英镑代言卡塔尔世界杯、开设风投公司涉足各领域的贝克汉姆，到创立商业帝国的李宁、乔丹，国内外不乏运动员名气变现、个人品牌长期经营增值的成功案例。梅西的老对手C罗，便是创立了CR7品牌，开设“CR7 Fitness”健身门店，与葡萄牙知名文旅企业Pestana酒店集团合作建立了7家CR7连锁酒店，创立了自己的香水品牌Legacy。

夏洛特2022-12-21

徐成城+施毅：需求复苏+加息放缓，关注有色矿业投资机遇

念?现在除了原油之外，铜、铝、铅、锌、锡、镍，包括铁矿石、碳酸锂，这么多个品种全部加起来，一年的资本开支不会超过100亿美金的。也就是说只有短短三年时间，大家要在这个市场上，单纯铜就要挖掘1000亿美金，现在是包含所有的金属不到100亿美金。所以我觉得GAP太无解了，这就为什么我们现在这么喜欢工业金属的原因，用“崛起”这两字来形容。总结一下，一是钱变多了，二是同比增速变强，第三跟能源也是有相关的，我是这样去理解的。徐成城：好的，谢谢施毅总，这一块施毅总也给我们展望了一下，未来我们看到整个社会的变革，无论你是从美国货币政策的角度，还是从我们国内的地产和新能源的角度，我们对于铜包括铝这一类工业金属的需求都是比较大的。我也顺便也跟施毅总这边讨论一下，您这个假设其实是一个非常乐观的假设，就是我们看到国内确实是要有很多的基建，包括房地产政策的放松，才有可能做到。但是在当前的状况之下，我们其实很难很乐观的去说，未来我们的基建或者房地产会有多少增长。毕竟我们目前“房住不炒”是主流，而基建也是和我们财政挂钩的。财政这块，我们觉得未来可能国家收紧的可能性从中期来看会更大一些。您觉得我们在这样的情况下，假如说我们明年到了一个比较奇怪的状况，中国可能自己经济恢复的还可以，但是海外美国这边出现了衰退问题导致短期需求减弱的情况下，单靠国内的这块需求，能不能带动工业金属继续往上走? 施毅：我们来列几组数据，第一，美国还是以铜为例，因为它是大哥。铜的下游需求当中美国占了12%，中国占了50%，这是一个数据。反映在实证当中就是今年美国经济是好的，中国经济是拖累的。美国经济好，他也没有把铜给干起来，反之明年美国经济不好，实际上他也压制不了铜价，这是我想表达的第一个事情。第二个事情，整个地产跟基建，实际上我没有给太大的预期。我觉得确实这两个东西，到现在的渗透率，40万亿年产值的地产。所以接下来最重要一定是下个代际的变化，我觉得就是能源，就是这根电线，铜是电线。实际上对于铝来说，它就是所有的框架，包括车子的轻量化，光伏外板那个框，一个吉瓦也是要用大概6000吨的铝，所以它很多东西都是共性。如果把新能源指成一套房子，就像20年前我们开始造房子，一套风电的塔，风塔，还有像光伏板，一片一片的，实际上这个东西其实可以类比房子的。房子之所以重要是因为这个量太大了，全世界现在是500万亿人民币的人均收入总值，房子占了40万亿，我们的车子占了20万亿，手机占了3万亿。所以一对比的话，当然知道房子这个东西是所有人都吃到一块肉，就像衣食住行，最重要就是这几样东西。房子现在不能炒，那接下来要去做什么? 我们现在给的2025年规划，2030年目标，实际上都是针对这个，因为我们都知道房子炒不动了，所以接下来最重要的东西就是在下一个代际。包括我们团队一直很喜欢讲的可持续能源、人工智能，包括你讲的芯片加上机器人，我觉得都是这一套大的代际上的演化，而这里面实际上对于工业金属的用量又会很多的。徐成城：好的。另外一方面，您能不能再聊一下，我们现在不管是铜也好，铝也好，它的供给都有政策上的这么一个天花板存在。这一块天花板，国内我们觉得会比较严格，比如说电解铝的1500万吨的产能红线。在海外今年也看到因为一些政治，或者说是一些军事冲突，导致了海外供给的变化，就是很多供给其实出不来了。这块您觉得明年有没有可能修复之后，会导致全球包括电解铝产能的复苏，从而使它的价格短期很难有一个很好的表现? 施毅：我觉得电解铝的产能也挺难的。因为海外，我觉得不光是政策的问题，是实实在在的成本问题。今年年中的时候，当时外部矛盾的时候，我看英国的电价是突破了10块钱一度电(人民币报价)，这是很夸张的。比如说像铝的用量是1.3、1.4万度电，那你10块钱一度电，意味着你单纯成本就14万了，2万美金，但是我们国内卖的是2万人民币。所以我觉得单纯从能源上面就已经耗死了。这种东西实际上不光是铝，我觉得像硅这些品种它都有个共性，就是海外对于这种高能耗的东西，实际上供给端就已经不做了。因为他们觉得这个东西ROE水平太低，重资产的投资，所以在过去20年时间里面，实际上陆陆续续都转到国内。现在猛的要他们回去，我觉得现在好难的。第二个就是铜，铜这边它的整个政策端其实主要集中在中国的中游端，还是在冶炼环节。其实铝也有点类似于冶炼，铝我们没有听到什么铝土矿的政策，其实主要还是在冶炼端，铜也是冶炼端。但是对于任何一个东西来说，供给端就两个，一个是挖矿挖出来，第二个就冶炼冶出来，采选冶就这几个。你在任何一个环节出现瓶颈，就像木板效应一样，它都会使得价格上升。对于铜，它的整个最上游的矿山端，它倒不是政策问题，今年的智利就特别超预期。我记得年初咱们交流的时候，我就说智利大家就不要想到有什么增量了，结果直接来个减量，智利是占了全世界30%的铜的供给量，结果来了个减量，一到十月份下降了4%，4乘以30就下降了1.2%，就是铜这样的东西，它居然下降了1.2%。说法也很多，说什么干旱、劳工等等，但是我还是用资本开支的话题。现在你要维系智利每年的生产量级占全世界总量30%左右，就是你占了大概五六百万吨体量，每年的资本开支，就是维系性资本开支，还不说我刚才讲的1000亿美金的增量资本开支，维系性资本开支要达到400个亿。应该是在未来的十年还是几年去用，整个维系性资本开支大概是400亿，这个体量太大了，没多少人能投的起来。所以我觉得这是一个全球性的问题，过了太多年ROE水平高的，大家投向脱实入虚的这种行情，现在你没办法，你必须要脱虚入实，因为你不脱虚入实，供给端你出不来，它的价格就会一直涨一直涨，这是我的理解。徐成城：好的，您还是比较看好由于供给导致的未来工业金属可能价格继续往高走的可能性对吧? 施毅：对，是的。我觉得这就像上世纪70年代一样，没有办法，就是你到了这个时间点，就是很辩证的。上世纪70年代，八个叛逆的年轻人出来搞八仙童公司，当时嬉皮士笑美国政府，那个年代也就是所谓的康波周期的萧条期。所以一定要有一种新兴的物种出来，那个物种就是我们讲的信息革命化。信息革命化过去40年时间，已经武装到你的手机了，过去几年，大家靠着PPT就可以ROE水平巨高，这种时代也到了这个位置，现在大家都觉得很累。所以没有办法，你接下来就一定要演化出一种新兴的东西。在新兴的一种东西出现之前，你必须要把粮草先准备好，就是兵马未动，粮草先行。徐成城：所以这个粮草也就是我们所说的能源，就是从这个角度去看，我们其实为了期待下一个，无论你是哪一个，工业上的还是生活上一种革命，但是我们的能源是首先要准备好。而准备好这些能源，也就意味着你对于包括像铜、铝以及像能源金属这一块，你的需求其实是会有大幅提升。就好像作为一个老百姓，我们跟40年前相比，我们所使用的资源，使用的这些工业原料，那比过去要高了好几个数量级，这样的感觉。三、贵金属投资机会解读徐成城：正好就聊完了工业金属和能源金属之后，我们来说一下贵金属。因为说到贵金属，黄金、白银，毫无疑问，我们又回到讨论目前包括联储和全球经济的问题。施毅：好的。我们这里还是先讲黄金，白银我的框架里面就是它是一个小弟弟，水涨船高的时候，黄金如果起来，白银肯定起来的，也会更高。但是如果黄金起不来，白银它也起不来，因为白银整个也有60%是金融属性的需求。黄金为什么叫大哥，因为它的体量太大了，总共人类从5000年挖出来的黄金量级是20万吨。所以这个品种是上10万亿美金的一个东西，这个品种极大。而且刚才讲的，每年的整个交易量是在30万吨，对应的是20万亿美金。这个数量级就成为很多机构非常喜欢的大类资产配置了，因为它太大了。黄金的整个需求当中，实际上40%都是首饰，剩下来几个20%全都是在我们的金条、ETF。等于说它实际上90%以上全部都是跟货币相关的，所以金融属性是最重要的一个考量因子。但是要去衡量它的价格，实际上是好难的一个话题，为什么?因为黄金是很大类的一个品种。它的反面，有美元、有汇率、有货币，这里面单挑出来任何一个都是巨无霸的东西。我们尝试去构建黄金的框架，就是根据它的货币属性，因为货币它是属于利率来定价的。所以我们就把黄金按照大类的框架里面，首先要抓住利率本质，利率是用实际利率。实际利率等于名义利率减去CPI数据，这个公式也就反映了为什么黄金特别难研究。因为有时候，比如说你的商品价格涨得很快，但是你同样加息也加得很猛。那反之，这种情况有可能会出现在实际利率上升的情况下，大家可以理解吧?就是你所有的资产价格在上涨，但你加息加得也特别猛，所以反而黄金价格有可能还会压制。还有一种情况就是你天天在那暴跌，所有东西都在暴跌，发现利率也在暴跌，所以黄金价格反而还暴涨了，因为你实际利率是往下走的。难就难在这个地方。我们现在应该很欣喜的看到一点，大家过了13个月的苦日子，在明年的三月份，利率加息可能加到顶了，现在CME，Chicago metal exchange这里面有一个交易我觉得挺好用的，它是多空交易出来的一个行为。然后告诉大家明年三月份，差不多就是12月份、一月份、二月份再加三次，可能分别就是50BP、25BP、25BP加到100个BP，总共就加到475BP就结束了。就好像一个超级大胖子，一步一步走到大的跳水楼台前，他好不容易跨上去了，他要往下跳了，什么时候跳不知道，有可能是明年三月份到明年年底中间的某一天。但是我们现在可以期望的就是当这个大胖子往下落水，他溅出来的水花是好大好大的。这个溅出来的水花，就是我刚才讲的，比如说美元，1971年之后，每跌一美元，大概黄金价格会涨13美金每盎司。现在实际上已经从110跌到105了，如果说跌到去年年初的这种峰位，从110跌到90，就跌20美元，20乘以13美金每盎司，它就会涨260美金每盎司，那这个价格就一下就上去了。甚至我觉得这一次对于美元来说，它遇到最糟糕的情况就是中国跟美国经济错位了，明年肯定是中国好，美国不好。所以有可能美元往90甚至以下再去跌，那对于黄金它溅出来的水花其实就更大了。这就是我对黄金的理解。供给端为什么不太强调?因为供给端的黄金，它每年差不多就只有3000吨。5000年了，基本上供给端我们不太去讨论它，主要就是需求端，它的需求变化太大了，太剧烈了，就是跟钱相关的。白银刚才我们讲了，黄金每年是3000吨，比如说按照现在400块钱一克来算，大概就是一万亿。白银是四块钱一克，它是两万多吨，就是一个一千亿，一个一万亿，中间相差十倍。所以黄金等于说是白银的老大哥，白银是一个小弟弟，就十分之一体量。所以如果黄金一起来，白银甚至也会起，而且它弹性大，因为它单价便宜。这套逻辑进一步演化下去，就是如果都涨到黄金了，就意味着市场上的钱就越来越多了，顺次实际上权益资产就会好起来，因为R在下降。所以整个周期实际上顺次下来的话很有意思，就是当经济好的时候，尤其是美国经济好的时候，商品价格上涨，利率也在高位，利率高位不一定黄金会很牛的。因为商品价格上涨，利率也在涨，它实际上最后实际利率不一定是骤降的。但是涨到尾声的时候，利率就会往下砸，那一波黄金就会很牛。利率往下砸，市场上钱就越来越多，就到权益资产。到了权益资产，实际上这种就是间接融资，你做大以后，经济又开始转暖，工业基础又会好，所以它是一轮一轮cycle一样，这是我的感觉。徐成城：好的，这种分析的思路和框架也非常值得投资者去学习。另外，我们也看到其实黄金的价格构成，当然美元是主导，但是我们也看到了随着美国经济在全球的占比呈现下降的状态，当然这中间也包括很多发展中国家，包括中国在内的崛起。在这样的情况之下，我们能不能去说未来整个黄金它会面临着定价锚的变迁。如果发生这样的事情，当然这个时间可能比较久远，可能未来10年甚至20年才会发生的一件事情。如果一旦发生，对于黄金来说，是不是天花板就能够被突破了? 施毅：我觉得确实，现在大家都在热议布雷顿森林体系第三次的重建，西方人他们崇尚的是信用货币，东方人崇尚是资源货币，我觉得是有道理的。举个例子来说，我们现在定价的锚实际上就是美元石油体系，这个说起来量化的值，实际上就可以用swift里面讲的全球外汇储备里面去做一个比对。美元现在最新占了全球外汇储备的50%，欧元占了30%，这两个货币就占了80%了，而人民币就占了2.7%。但是我们就只占了2.7%，这里的差距太多了。所以这个扭力我觉得到了当前，实际上是越来越多，就已经往这个东西上面去思考了。三年之前我们跟伊朗的石油人民币结算，伊朗的外汇储备用了三年时间，就直接干到了20%这样一个比例，这个就比较正常了。所以我觉得很多东西都在变化，包括这一次中阿峰会。为什么叫“能源+”，为什么有个加号的加，就不光是帮你开采，还要帮你炼化，而且还要给你配套。这里的配套，有一个金融服务，包括你的银行，包括你的货币，实际上我觉得原油的人民币结算，这是一个很重要的命题，只不过现在还没做。但是我觉得应该去思考，因为首届中阿峰会已经开了。我们说一下数，我们比如说从阿拉伯国家每年购入的原油大概是一万亿人民币，对应的是我们进口原油量的50%。所以这个地方很庞大，如果一旦我们真的是像伊朗一样，因为波斯湾国它也是一个重中之重，真的像伊朗一样，那这个命题实际上就扯远了，实际上就是很大很大，可以扯出去。我觉得最大的一个问题，实际上就是现在货币的锚都是定在美元，说白了美元过去40年时间发得太多了，多到了外汇储备已经不匹配它的人均收入总值比例。但它发了50%，欧洲是占了30%，欧元占30%，两个就占了80%。那这里面如果说稍微有点大的扭力，它实际上是引发出来这个矩阵是很大的，这是我对于黄金的理解。徐成城：好的，投资者也可以从中看到未来，我们事实上一方面会面临整个全球货币体系的重估。在这个重估的过程之中，由于我们现在包括人民币占比是比较小的，所以我们这些信用货币，事实上它和我们的天然货币相比，天然货币显然会更加占优一些。至少在这个重估的过程之中，我们看到黄金市面是存在着价格被重置的可能性的，它的天花板觉得也是会随着价格的不断重构而被打开的。四、2023年有色行业投资策略徐成城：最后我们花一点时间来聊一下，施毅总怎么看明年有色行业的投资策略?毕竟我们现在聊了这么多，其实从短期来看，都会面临着这样和那样的不确定性。但是如果把时间稍微拉长一点，我们看到明年甚至明年下半年，其实有一些机会就体现出来了。施毅总怎么去看，明年或者准确说明年下半年的一些有色行业投资的机会? 施毅：好的，我个人就用两个字，我今年的策略报告也出了，就是“崛起”这两个字，不仅是周期，实际上我们成长，我看汽车也是，就用“崛起”。那这个放的量级刚才也跟大家讲了，如果按照美元明年落实，如果跌20%，实际上就会有200万亿美金出来，无论是周期还是成长，我觉得机会都很大。对于周期的细化来说，实际上很少黄金跟铜两个同推的，但是为什么现在我们黄金也看好，铜也看好?因为黄金说白了就赌的是美国的走差，铜走的是中国的走强，两者其实以前也很少发生，以前基本上两者节奏是同步的。所以今年的情况就是美国走强，中国走得一般，导致了黄金跟铜都不灵。这一次是做了10个月的压力测试，也就跌到这个状态了。为什么跌不动?因为你也没库存了，长期资本开支不足，所以跌也就跌到现在位置了。明年的情况就是铜也好，黄金也好，工业金属也好，贵金属也好，我觉得都好。对于能源金属来说，能源金属我觉得在目前这个位置，我们就不要太纠结价格上涨的逻辑了，因为毕竟已经涨了四年时间。像锂现在ROE水平已经500%，波动是一个很正常的事情了。对于能源金属，我觉得最重要的还是要看长一点，比如说我们用量增的逻辑去想这个话题。因为接下来能源的整个赛道，它是几亿吨的用量，现在才哪到哪。就像原油一样，它用了150年来回的这种cycle，往上旋转。对于成长赛道里面，我们就特别看好汽车。我觉得车子就像2012年的手机一样，因为它还有20万亿的年产值，你不搞它搞什么呢?房子是40万亿，搞不动了，手机是3万亿，现在也搞不起来，汽车这20万亿，至少你还能拉得动这500万亿里面总量的4%，这就是我的一个看法。徐成城：好的，我们是不是可以给投资者来做一个明年投资的指导，我个人觉得，其实就跟施毅总刚才说的一样，其实投资者至少我们看有色行业的时候，一方面经济很重要，另外一方面，联储的政策也非常重要。所以在明年我们如果能看到比如说在年中或者是二季度左右的时候，中国经济的走强和美国经济的走弱形成了一个比较确定的趋势，同时联储的货币政策又转向了，是不是就意味着我们在明年年中的时候就有一个很好的有色的大的周期性机会? 施毅：实际上我觉得现在就应该去布局，因为徐总刚才讲的，我觉得那个是我们已经知道的事情。比如说站在明年二季度，就是我们已经发现了。但实际上我觉得股价会提前的，我是这么觉得。所以现在这个时间点，我就觉得很好了。徐成城：好的，各位投资者不知道有没有听懂施毅总的意思，就意味着说我们虽然看到了明年二季度会有一个确定性的方向发生。但是在此之前，大家无论是通过指数的方向投资，还是直接去购买股票，在当前这个位置的性价比就已经是非常高了，值得投资者现在去做一个配置。可以关注矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)。时间有限，也非常感谢施毅总参加我们的节目，给投资者深刻地聊了一下有色，包括有色矿业行业的一些投资框架、脉络梳理，以及明年的投资展望，给我们提供了很多的方向和意见，也再次感谢施毅总。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

期市早盘：商品期货跌多涨少，焦炭、焦煤等跌超3％，不锈钢、沪镍等跌逾2％

小幅下跌；LU燃油、原油等涨超1％，沪锡、沪铜等小幅上涨。　　　　本周一，国内商品期市遭遇“黑色星期一”，午盘收盘大面积飘绿，煤炭商品跌幅居前。螺纹钢和热卷主力合约分别下跌3.44％和3.63％，原材料跌幅更是明显超过成材，铁矿石、焦炭和焦煤2305合约分别下跌3.7％、6.84％和6.36％，煤焦跌幅远远领先。此外，红枣、燃料油跌超5％，不锈钢、尿素、锰硅跌超4％，生猪跌超3％。　　昨日夜盘时段，黑色系延续跌势，焦炭主力合约跌幅迅速扩大至4％，焦煤主力合约跌幅扩大逾3％。截至23时收盘，国内商品期货主力合约多数下跌，焦煤、焦炭跌超3％，20号胶跌超2％，橡胶、螺纹、热卷、纸浆、苯乙烯跌超1％。涨幅方面，低硫燃料油（LU）涨近2％，燃油涨超1％。　　中信建投黑色系分析师楚新莉表示，黑色系这波反弹已持续一个半月，涨幅远远超出市场预期，大涨的底层逻辑一直未变——疫情防控政策优化和房地产融资政策放松，政策利好预期推动盘面一路向上。上周，美联储加息50个基点落地，大宗商品压力减弱，黑色系的锚——螺纹上冲至4100元/吨上方。　　方正中期黑色系研究员梁海宽认为，近期黑色系的上行驱动更多来自宏观层面预期的改善以及房地产端需求可能出现的边际向好。市场预期明年房地产竣工和施工有望加速，且基建和制造业投资增速仍将维持高位，提振成材总需求。前期持续低迷的“冬储”意愿随着宏观预期向好也有所改善，下游成材备货意愿增强。强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升。

金融界2022-12-20

A股头条：重磅！“数据二十条”出炉，这些分支或迎炒作；万科A拟制定发行境外上市外资股方案

元上方再度回落收跌；伦铝跌0.6％，伦锡跌1％均连跌四日并再创两周新低；伦镍跌超1000美元失守2.8万美元；原油市场受益中国经济重开及需求提升集体走高，纽约原油再度站上75美元；而天然气价格因预计美国大部分地区气温回升，纽约天然气大跌逾11％；荷兰TTF天然气期货尾盘失守110欧元至一个月低位；英国天然气跌8％至日低。　　外汇：美元指数尾盘转涨仍无法升破105关口，持续低于12月13日美联储加息日之前的水平；欧元兑美元重返1.06，英镑兑美元一度升破1.22均止步两日连跌；在岸人民币兑美元报6.9818元，离岸人民币较前日收盘最深跌超130点。市值最大的龙头比特币跌至1.66万美元，抹去周末涨幅，第二大的以太坊跌破1180美元。　　市场策略　　周一各股指出现较大幅下跌，沪指、中证1000指数跌近2％，两市超4000股下跌。从中证1000指数来看，跌破了11月28日低点支撑，只不过目前还不能算是有效跌破，如果短线反抽后再度大跌，那么双头确立，反弹将正式宣告结束。　　　　题材掘金　　家政：国家发展改革委等十一部门印发《关于推动家政进社区的指导意见》。其中提出，做强家政企业“中央工厂”模式。支持品牌化员工制家政企业发展，采取“政府+龙头企业+社区”模式，全面打造“技能培训+推荐就业+家政服务+产品团购”家政进社区的全链条服务。鼓励各地打造地域性家政品牌，推动酒店业、物业、养老服务业、互联网业、制造业等大型企业进入家政服务领域。　　标的：中天服务（002188）、南都物业（603506）　　水下数据中心：据报道，近日，中国通信工业协会正式发布《水下数据中心设计规范》团体标准，并对标准规定内容的合法性和强制性要求作出承诺。《水下数据中心设计规范》标准的编制，有利于推进我国水下数据中心的发展，保障水下数据中心工程顺利实施，从而可以科学有序地衔接设计、建设、运维工作，确保水下数据中心安全、稳定、可靠运行，做到技术先进、经济合理、节能环保，更好地为用户、营运商和业务主管部门提供水下数据中心设计规范。　　标的：科华数据（002335）、海兰信（300065）　　生物柴油：据中国石化新闻办消息，近日，中国大陆首个使用可持续航空燃料的商业货运航班完成首飞。该航班使用的是中国石化镇海炼化生产的生物航煤，这是我国航空物流绿色发展上的重要实践与突破，为航空物流业深入推广可持续航空燃料应用奠定了基础。生物航煤属于可持续航空燃料，是以可再生资源为原料生产的航空煤油，原料主要包括餐饮废油、动植物油脂、农林废弃物等。与传统石油基航空煤油相比，全生命周期二氧化碳排放最高可减排50％以上。　　标的：嘉澳环保（603822）、山高环能（000803）　　公告精选　　【重大事项】　　万科A 000002：拟制定发行境外上市外资股（H股）方案　　金圆股份 000546：拟购买阿里锂源15％股权　　中国医药 600056：PAXLOVID销售规模占公司前三季度营业收入的比例未到1.5％　　复星医药 600196：复必泰BNT162b2、复必泰二价疫苗均获正式注册为香港药品/制品（生物制品）　　方大炭素 600516：发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批复　　【并购重组】　　华夏幸福 600340：拟以下属公司股权实施债务重组　　煌上煌 002695：拟定增募资不超4.5亿元　　三湘印象 000863：拟定增募资不超16亿元　　【增持减持】　　未名医药 002581：股东高宝林及其一致行动人拟减持不超6％股份　　奥来德 688378：深圳南海、杭州南海拟减持不超3.45％股份　　蓝丰生化 002513：华益投资拟减持不超2％股份　　泰福泵业 300992：董事毛世良拟减持不超1％　　金达威 002626：中牧股份拟减持不超1％股份　　好当家 600467：控股股东拟减持不超1％股份　　【其他事项】　　必得科技 605298：拟6950万元收购京唐德信100％股权　　天奇股份 002009：与斯泰兰蒂斯（上海）签订长期服务协议　　宁波富达 600724：控股股东拟协议转让5％股份　　迎丰股份 605055：拟收购绍兴布泰100％股权　　风神股份 600469：控股股东一致行动人拟转让1104.71万股公司股份　　恩华药业 002262：NH130枸橼酸盐片获批临床试验　　振德医疗 603301：拟出资1亿元参投股权投资基金　　江山股份 600389：拟收购南通联膦不低于67％股权　　航天电子 600879：控股子公司引入8名战略投资者　　东威科技 688700：真空磁控溅射双面镀铜首台设备正式下线出货　　*ST恒誉 688309：与欧洲某客户签订3.48亿元产品销售合同　　特变电工 600089：子公司以3亿元增资首钢智新　　骆驼股份 601311：子公司被列入符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单（第四批）　　百利科技 603959：中标14.8亿元EPC总承包项目　　英科医疗 300677：终止在沂源县实施年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目　　中鼎股份 000887：获得供应商项目定点书　　浙江建投 002761：子公司中标34.92亿元工程项目　　安奈儿 002875：电子束接枝改性面料目前仍处于准备量产前的测试改善阶段　　美诺华 603538：全资子公司瑞舒伐他汀钙原料药通过CDE技术审评　　腾远钴业 301219：被列入符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单　　雄韬股份 002733：2022年净利预增135.57％-153.36％　　恩捷股份 002812：控股子公司与国轩高科签订锂电池隔离膜产品年度采购合同　　义翘神州 301047：出资2.99亿元参设产业投资基金　　申通快递 002468：11月快递服务业务收入同比增长8.89％　　光峰科技 688007：收到某国际车企的开发定点通知　　顺丰控股 002352：11月速运物流业务营业收入同比下降3.24％　　隆盛科技 300680：收到博世汽车系统（无锡）有限公司等客户项目定点通知书　　韵达股份 002120：11月快递服务业务收入同比下降4.72％　　*ST泽达 688555：触发稳定股价措施启动条件　　奥士康 002913：拟不超12亿元投建泰国生产基地　　广州发展 600098：拟投建广州LNG应急调峰气源站储气库二期工程项目　　圆通速递 600233：11月快递产品收入同比下降1.91％　　铭利达 301268：全资孙公司拟不超10亿元建设新能源关键零部件智能制造一期项目　　宝丰能源 600989：购买宁夏红墩子煤业有限公司40％股权等资产　　盛和资源 600392：年处理150万吨锆钛选矿项目正式投产　　奥赛康 002755：注射用ASKG915获得美国FDA新药临床试验批准通知书　　东诚药业 002675：肝素钠原料药通过韩国官方定期审计　　华电重工 601226：签署14.06亿元海上风电项目合同　　天润工业 002283：拟1.37亿元转让郑州金惠10％股权　　鲁抗医药 600789：注射用头孢噻肟钠通过仿制药一致性评价　　白云山 600332：分公司盐酸达泊西汀化学原料药上市申请获批　　ST围海 002586：预中标2.06亿元工程施工项目　　芯源微 688037：多名股东拟询价转让合计4.85％公司股份　　中能电气 300062：公司及子公司合计中标1.96亿元项目　　交易提示　　【新股申购】　　1.鸿铭股份　　申购代码：301105 　　股票代码：301105 　　发行价格：40.5 　　发行市盈率：33 　　申购评级：建议申购　　2.三祥科技（北交所）　　申购代码：889566 　　股票代码：831195 　　发行价格：11 　　发行市盈率：18.71 　　3.太湖雪（北交所）　　申购代码：889828 　　股票代码：838262 　　发行价格：15 　　发行市盈率：17.36 　　【停复牌】　　丰原药业 000153：拟收购泰格生物不低于51％股权 20日起停牌　　山西焦煤 000983：并购重组事项获审核通过 20日复牌　　【限售解禁】　　

金融界2022-12-20

期市早盘：商品期货多数上涨，纯碱、短纤等涨逾3％，国际铜跌超4％

米、PP等小幅上涨；国际铜跌超4％，沪锡跌逾2％，豆油、沪铜等跌超1％，SS、豆二等小幅下跌。　　　　　　预期提振，玻璃期货价格上涨　　近段时间以来，玻璃期货价格持续上涨。昨日，玻璃期货主力合约涨幅近4％。　　浙商期货研究中心黑色团队首席分析师江文敏表示，高库存、弱需求、产能过剩一直是压制浮法玻璃价格的主要因素。从今年5月开始，多数浮法玻璃厂出现了亏损，延续至今。6月以来，行业开始产能出清，多条浮法玻璃产线陆续冷修，日熔量从年初17.5万吨下降至目前16万吨左右，降幅8.6％，本周继续有产线冷修。玻璃库存虽然仍处于高位，但本周普遍产销改善，整体环比去库5.25％。下游房地产利好政策频出，无论是“金融支持房地产16条”和“纾困房企三支箭”从融资端给予支持，还是昨日国家发改委印发《实施方案》从需求端促进居住消费健康发展，都对作为房地产后周期的浮法玻璃的预期有所提振。市场对明年保竣工成效的信心增强。　　国投安信期货玻璃研究员周小燕表示，玻璃期货价格上涨是受预期转好和现货端好转的双重影响。疫情防控措施优化调整，再加上地产“三支箭”，宏观情绪好转。而现货端，近期华北、华东、华中、华南产销走好，库存下降，其中沙河地区近期冷修了两条产线，供给压力也得到缓解，成交价格回升。

金融界2022-12-16

美国称愿提供抗疫援助胡锡进表示欢迎：希望辉瑞在中国降价销售

抗疫援助。对此，《环球时报》前总编辑胡锡进周四(12月15日)最新表示，身为北京市民自己表示欢迎。胡锡进并提到，希望辉瑞的新冠治疗药物在中国能降价销售。路透社此前报道称，美国国家安全委员会发言人柯比(John Kirby)当地时间周三(12月14日)表示，美国已准备向中国提供应对疫情的援助，只要北京提出要求即可。柯比称目前北京未有相关要求。对此，胡锡进在推特上回应称，不论中国有没有提出要求，自己身为北京市民，对美国政府的态度表示欢迎。希望华盛顿推动辉瑞公司的新冠治疗药物在中国能低价销售。他指出，现在辉瑞太贵了，中国民众并不满意。 (截图来源：推特) 据了解，中国内地目前获批的新冠小分子口服药主要为辉瑞的Paxlovid（奈玛特韦/利托那韦片），以及真实生物的国产药阿兹夫定。据中国媒体报道，Paxlovid在周二一度有内地网上药店开放销售，但短暂上线后又下架。澎湃新闻报道称，周二下午内地网上药店1药网App显示预售Paxlovid，定价为一盒2980元（人民币）。但在同日下午5时30分左右，1药房APP中已经搜索不到相关产品。有报道称，购买该药物需要提供核酸或者快测阳性证明。胡锡进此前曾发文称，北京已走上开放封控后感染的峰值，目前是最严重的情况，但接下来在北京和北方疫情严重的地区，情况不会再坏，不会有更多的困难进一步迭加。不过，胡锡进也表示，随着民众对新冠病毒的认识迅速增多，恐惧下降，各种挤兑性质的失序会逐渐缓解、恢复。北京等北方城市已达到疫情传播的峰值，这个峰值也是防疫战略的拐点，“这个拐点当然不是仅指疫情传播层面的（这个层面在全国也需要更长时间），它同时更是社会心理层面的，是经济复苏层面的，是社会综合适应性方面的”。胡锡进称，与疫情的最终摊牌必须也只能在北京解决。北京成为本轮疫情的“震中”是好事，“北京市能闯过去，整个中国在心理和政治上就算闯过去了”。北京整个社会没有失序、动荡，虽然有很多争论，但仍怀着信心和希望，“大多数人相信，这的确是最后的斗争，我们就要熬出头了”。

tqttier2022-12-15

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