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俄乌联盟分化！普京联手土耳其造黑海核电站美国额外提供乌军11亿、18套火箭系统

，他已与普京讨论在黑海沿岸的土耳其城市锡诺普建造核电站的问题。“我们正计划在锡诺普建设核电站的问题上采取措施，我们已经与普京详细讨论这个问题，我们正在继续我们的探讨，”埃尔多安告诉记者。俄罗斯目前正在土耳其南部梅尔辛省建设阿克库尤核电站，莫斯科和安卡拉于2010年就在梅尔辛省建设阿克库尤核电厂签署协议。这将是土耳其建造的第一个核电厂，配备俄罗斯设计的第3代以上VVER反应堆的所有4台发电机组全部投产后，该核电厂预计将产生350亿千瓦时的能源，满足土耳其高达10%的能源需求。首台机组预计将于2023年投产，其余3台机组将于2026年并网。 (来源:Daily Sabah) 但值得关注的是，土耳其当前仍担忧美国方面对俄罗斯的制裁，该国3家公营银行可能将不再使用俄罗斯支付系统Mir。法新社28日引述一名不愿透露姓名的土耳其高层负责人披露这则消息，但该负责人没有明确停止使用Mir支付系统的具体日期。 Mir是俄罗斯自主开发的一种本土银行支付系统。该系统在2014年俄罗斯兼并克里米亚之后，逐步成型，旨在应对由于美欧各国对俄罗斯兼并乌行动的金融制裁而造成的银行卡与国际支付系统脱节。俄罗斯军队2月24日开始入侵乌克兰的军事行动后，美欧国家进一步推出一系列制裁措施，国际信用卡品牌Visa 和万事达信用卡宣布停止在俄罗斯业务。这使得俄罗斯银行发行的Visa 和万事达信用卡已经无法在境外使用。本土开发的Mir 支付系统因此成为某种替代支付手段。严重依赖俄罗斯天然气和石油进口的土耳其一直试图在俄罗斯与西方之间采取骑墙政策，拒绝跟进美欧制裁。总统埃尔多安今年8月初与俄罗斯总统普京会晤之后，安卡拉当局一度扩大了Mir支付系统在土耳其境内的使用范围。土耳其当时还同意，用卢布支付一部分俄罗斯进口天然气。不过，美国方面一再提醒土耳其企业及银行小心与俄罗斯做生意触犯相关制裁措施，从而引火烧身。9月中，美国宣布制裁包括俄罗斯Mir支付系统负责人在内的几名俄罗斯银行界领导人。欧洲联盟近日也表示，不排除对该支付系统采取制裁措施。这些因素可能最终推动土耳其银行系统与俄罗斯拉开距离，在土耳其公营银行可能终止使用该系统的消息传出之前，土耳其两家最大的私营银行上周已经宣布暂停使用Mir支付系统。 (来源:路透社) 克里姆林宫发言人28日就此表示，土耳其做出这样的决定是因为受到美国“前所未有的压力”。他呼吁土耳其与俄罗斯一道，共同寻找顶住压力的办法，避免影响经贸合作。在土耳其之前，曾是前苏联加盟共和国的乌兹别克斯坦推说有技术问题，也暂停使用Mir支付系统。至此，本已经不多的Mir支付系统使用国家减少为不到10个。与俄罗斯友谊无上限的中国选择了与俄罗斯发行Mir与中国银联的双标借记卡。这种双标借记卡既可以在Mir系统运作，也可以在银联卡网络运作。美国向乌克兰多承诺11亿美元美国总统拜登政府周三宣布，美国将向乌克兰额外提供11亿美元的援助，并为18套更先进的火箭系统和其他武器提供资金，以对抗俄罗斯一直在使用无人机打击乌克兰军队。最新一揽子计划是根据乌克兰安全援助计划提供的，该计划为购买武器和设备的合同提供资金。自拜登政府上任以来，这使美国对乌克兰的援助总额达到近170亿美元。 (来源:Kearney Hub) 宣布援助之际，俄罗斯正着手吞并俄罗斯占领的乌克兰部分地区，这些地区举行了克里姆林宫策划的关于在莫斯科统治下生活的公投。基辅和西方谴责，这些投票是非法的和被操纵的。武装部队与选举官员挨家挨户在五天的投票中收集选票，在乌克兰令人尴尬的军事损失之后，令人怀疑的高利润被广泛嘲笑，并被描述为越来越陷入困境的俄罗斯领导层的虚假土地掠夺。#俄乌战争#

小萧2022-09-29

紧张局势重燃！哈里斯到访韩国、金正恩提前发射导弹“迎接” 朝鲜料很快进行第7次核试验

国问题，其中包括台湾问题。但韩国总统尹锡悦在上周日播出的美国有线电视新闻网(CNN)的采访中表示，在台湾问题上发生冲突时，朝鲜更有可能发动挑衅，美韩联盟应该首先关注这个问题。这是朝鲜自上周日以来第二次试射导弹。两天前，韩国和美国军队在韩国东海岸海域举行了一次军事演习，有一艘航空母舰参加。朝鲜领导人金正恩表示，朝鲜正在发展核武器和导弹，以抵御美国的威胁。在访问了日本的一个军事基地后，哈里斯称最近的导弹发射是“非法武器计划的一部分，威胁了地区稳定，违反了联合国安理会的多项决议。” 预计她将在与尹锡悦会晤之后访问非军事区，这将是拜登政府高级官员首次访问非军事区。几位前美国总统，以及拜登本人在成为总统之前，都曾访问过非军事区，但前总统特朗普成为第一位在那里会晤朝鲜领导人的人，他在2019年与金正恩举行了第三次会晤，作为说服金正恩放弃其核武器和导弹计划的努力的一部分，但没有成功。非军事区通常被描述为世界上最后的冷战边界，自1950年至1953年朝鲜战争以停战协议而非和平条约结束以来一直存在。朝鲜料将于10月16日至11月进行核试验韩国国会议员周三表示，朝鲜已经完成了核试验的准备工作，进行核试验的可能窗口期可能在10月16日至11月7日之间。两名议员在国家情报院(NIS)的吹风会结束后告诉记者们，朝鲜已经在丰溪里试验隧道完成了可能进行核试验的准备工作，这将是2017年以来的首次核试验。自2006年以来，这个封闭的国家在这里进行了6次地下试验。他们说，核试验的时间可能取决于朝鲜的主要盟友中国的党代会和主要对手美国的中期选举等事件。他们说，这也将取决于平壤是否能控制新冠病毒的爆发。议员尹建荣表示:“国情院虽然说无法计算可能性，但假设朝鲜会根据国际关系和新冠疫情做出综合决定。” 另一名议员柳尚范表示，国家情报院认为朝鲜早些时候声称新冠疫情结束是“不可靠的”，因为朝鲜多次封锁了靠近中国边境的“大规模疫苗接种”地区，然后又重新开放。朝鲜领导人金正恩上个月宣布战胜了新冠病毒，并放松了一些限制，尽管该国从未证实有多少人感染了病毒，显然是因为缺乏进行广泛检测的手段。本月初，金正恩建议，该国可以在11月开始接种新冠疫苗，并警告称，随着以往感染形成的免疫力水平在10月左右下降，疫情将再次暴发。

夏洛特2022-09-29

大空头来了！这家投行大砍金银价格预期黄金恐大跌至1400美元？这一金属或逆势大涨

高度选择性且灵活。” 大宗商品分析师对锡最为悲观，将其价格预测下调了29%，预计明年的平均价格为10.21美元/磅。该行看好铀，将明年的价格预期上调至52美元/磅，较之前的预测上涨9%。 “铀是今年能源危机的主要受益者之一。随着能源相对独立、低碳技术和俄罗斯化石燃料替代品的推动，核电似乎将迎来某种程度的复兴，”分析师表示。“出于良好的基本面原因，铀价在过去10年乃至过去18个月里的表现一直落后于同类产品。然而，这使得铀成为我们所关注的唯一低于长期均衡价格的主要大宗商品，因此在5年的展望中，相对于同类商品有更大的上涨空间。”

夏洛特2022-09-29

【机构调研记录】中庚基金调研凯格精机、博俊科技等4只个股（附名单）

联环节及LED封装环节，公司主要产品为锡膏印刷设备，同时经营有LED封装设备、点胶设备和柔性自动化设备。 2）博俊科技（证券之星综合指标：1.5星；市盈率：46.58）个股亮点：汽车精密零部件和精密模具的专业制造企业；公司从事汽车精密零部件和精密模具的研产销；零部件业务涵盖转向系统、动力系统、车门系统、天窗系统、电子系统、内饰系统、座椅系统及其他系统；白车身业务涵盖车身模块化及仪表台骨架等总成；21年汽车零部件收入7.33亿元，营收占比90.97%；21年1月，公司部分零件产品销售给蒂森克虏伯等汽车部件供应商，其部分产品会销售给特斯拉和比亚迪等车厂客户；公司部分零件产品间接供货应用于Model Y产品上；公司积极开发新能源电池结构件、热成型冲压、激光焊接技术、多种材料的轻量化复合结构件产品等，广泛应用到汽车轻量化领域。 3）工大科雅（证券之星综合指标：2星；市盈率：33.45）个股亮点：公司有较好的热泵技术储备，热泵产品作为一种热源的形式，可以应用在公司智慧供热全面解决方案中。 4）传艺科技（证券之星综合指标：2星；市盈率：99.57）个股亮点：公司3D玻璃面板产品主要是满足于智能手机市场前后盖双面玻璃，目前公司3D玻璃项目投资进度正常，已实现小批量生产；笔记本电脑键盘隐形冠军，核心产品系列包括笔记本电脑键盘薄膜开关线路板、笔记本电脑触控板及按键、以及笔记本电脑等消费电子产品所用柔性印刷线路板，下游客户包括达方电子、群光电子、联想集团、仁宝电脑、精元电脑、英业达股份、纬创资通等；公司具备全方位PCB服务能力，主要产品范围覆盖FPC、HDI、RPCB、LCP、Module、RigidFlex等，应用于手机、电脑、可穿戴设备、医疗器械、通信、汽车电子等产品领域，客户包括富士康、华为、SONY、Lenovo、SAMSUNG、technicolor等；21年FPC收入1.91亿元，营收占比9.94%。中庚基金成立于2015年，截至目前，资产规模(全部)342.56亿元，排名94/190；资产规模(非货币)342.55亿元，排名84/190；管理基金数5只，排名168/190；旗下基金经理3人，排名160/190。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中庚价值品质一年持有期混合，最新单位净值为1.5，近一年增长6.31%。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-28

9月28日Choice早班车：过度上涨“二级预警” 猪肉价格三个月上涨46%

27日，国内商品期货收盘，涨跌参半。沪锡涨超5%，甲醇涨超3%，橡胶、NR等涨逾2%，纸浆、LU等涨超1%，棉纱、硅铁等小幅上涨；液化气跌超3%，原油、棕榈油等跌超2%，沪银、苯乙烯等跌超1%，白糖、淀粉等小幅下跌。　　国际期货：WTI原油期货收涨2.33%，报78.5美元/桶；布伦特原油期货收涨2.63%，报86.27美元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨0.2%，报1636.2美元/盎司。　　海外指数　　美国股市：美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.43%，纳指涨0.25%，标普500指数跌0.21%。海运、热媒板块涨幅居前，环球租船涨近5%，金海洋集团涨超4%。　　欧洲股市：欧股主要指数收盘普跌，德国DAX30指数跌0.72%，英国富时100指数跌0.52%，法国CAC40指数跌0.27%，欧洲斯托克50指数跌0.47%。　　亚太股市：9月27日，日经225指数收盘上涨152.95点，涨幅0.58%，报26584.50点。韩国KOSPI指数收盘上涨2.92点，涨幅0.13%，报2223.86点。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-09-28

【早盘内参】三部门发文：加大支持科技创新税前扣除力度

27日，国内商品期货收盘，涨跌参半。沪锡涨超5%，甲醇涨超3%，橡胶、NR等涨逾2%，纸浆、LU等涨超1%，棉纱、硅铁等小幅上涨；液化气跌超3%，原油、棕榈油等跌超2%，沪银、苯乙烯等跌超1%，白糖、淀粉等小幅下跌。　　国际期货：WTI原油期货收涨2.33%，报78.5美元/桶；布伦特原油期货收涨2.63%，报86.27美元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨0.2%，报1636.2美元/盎司。　　海外指数　　美国股市：美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.43%，纳指涨0.25%，标普500指数跌0.21%。海运、热媒板块涨幅居前，环球租船涨近5%，金海洋集团涨超4%。　　欧洲股市：欧股主要指数收盘普跌，德国DAX30指数跌0.72%，英国富时100指数跌0.52%，法国CAC40指数跌0.27%，欧洲斯托克50指数跌0.47%。　　亚太股市：9月27日，日经225指数收盘上涨152.95点，涨幅0.58%，报26584.50点。韩国KOSPI指数收盘上涨2.92点，涨幅0.13%，报2223.86点。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-09-28

商品期货收盘涨跌参半，沪锡涨超5％，甲醇涨超3％，原油、棕榈油等跌超2％

国内期货市场收盘，商品期货涨跌参半，沪锡涨超5％，甲醇涨超3％，橡胶、NR等涨逾2％，纸浆、LU等涨超1％，棉纱、硅铁等小幅上涨；液化石油气跌超3％，原油、棕榈油等跌超2％，沪银、苯乙烯等跌超1％，白糖、淀粉等小幅下跌。　　　　　　光大期货：限电限产推涨沪锡行情　　近期云南限电影响扩大，但从实际冶炼厂产量影响来看，相对有限。海外宏观交易加息逻辑，美元和美债收益率双双刷新高位，再叠加国庆节临近，市场资金流动性总体表现紧张，节前操作以避险为主。　　海外宏观来看，西方国家接连加息，资金流动性收紧，美元指数有加速冲顶的意向，不排除后期出现大幅回调，对有色金属价格有支撑。国内基本面来看，云南限电影响冶炼厂开工，当前大部分当地冶炼厂均收到限电限产通知，但考虑到锡供需双弱，供应端前期冶炼厂开工并未开满，产量受限电影响相对有限，另外今年云南枯水季明显提前，电力供应紧张或将继续影响冶炼厂开工，关注云南限电时长和电价水平是否有调整。　　锡目前供需两弱后续关注云南限电对锡是否有影响　　云南限电影响扩大，大部分当地冶炼厂均收到限电限产通知，多数以集团为统一单位下发。从目前冶炼厂反馈来看，因前期冶炼开工并未开满，整体限电影响尚未体现。沪锡夜盘主力涨0.46％，报183940元/吨，2210持仓减少1.13万手至2.1万手，上期所仓单减少48吨至1605吨。LME锡涨0.79％，报20400美元/吨，库存减少5吨至5155吨。现货市场，小牌对10月升水4500-4900元/吨左右，云字对10月升水4900-5200元/吨附近，云锡对10月升水5200-5500元/吨左右。10-11价差5280元/吨，11-12价差2840元/吨，内外比价至8.68。锡目前供需两弱，后续关注云南限电对锡是否有影响。

金融界2022-09-27

商品期货早盘收盘涨跌不一，棕榈跌近4％，SC原油、液化石油气等跌超3％

、燃油、花生、苯乙烯、短纤跌超2％；沪锡涨超3％，橡胶涨超2％。

金融界2022-09-27

蓬佩奥将会晤蔡英文！访台重点目标“投资台湾” 民进党：深化台美科技战略重要意义

清德，也拜会苏贞昌、台湾“立法院长”游锡堃、外事部门负责人吴钊燮等人，还获蔡英文颁赠特种大绶景星勋章，表彰其对台美关系提升做出的贡献。民进党立委何志伟提到，蓬佩奥此行将聚焦于经贸合作议题，重点目标就是“投资台湾”，因为“投资台湾的安全，就是投资印太地区的安全”，而蓬佩奥也会与蔡英文及赖清德会唔，但何志伟强调，不会有太高强度的政治议题。他认为，蓬佩奥此行重点除“投资台湾就是投资世界安全”外，也包括疫情改变全球贸易的型态、在疫后复苏时代，供应链重组势在必行、台美合作是必要的、一同面对挑战，携手创造更多机会等。 “全球台商经贸论坛”就举办于蓬佩奥下榻的高雄万豪酒店，他会以专题演讲贵宾的身份，以“从世界经贸趋势，看见台湾疫后新商机”为题进行演讲，并与企业领袖们就全球趋势、供应链、产业布局及创新发展等议题，一同探讨、分享观点。除了赖清德会出席外，该活动预估有超过300名来自世界各地的台商及台湾重量级企业领袖出席。蓬佩奥此次访台除出席论坛进行20分钟的专题演讲外，预计还会造访高雄其他在地景点，不过详细行程尚未出炉。另外，消息人士透露，因班机延误关系，稍早已宣布取消和陈其迈明日的早餐约会。高雄市长陈其迈说：“蓬佩奥来高雄，一定会爱上高雄喜欢高雄，因为高雄是一个台湾非常具有代表性的城市，一定可以感受到高雄人的热情。” 蓬佩奥28日预计中午前往台南归仁阿勇漂亮庄园餐叙，民进党立法委员王定宇安排台南市长黄伟哲、前外交部长陈唐山、企业领袖共同参与，王定宇指出，美国重量级政治人物访台有深化台美交流的重要意义，蓬佩奥卸任国务卿职务后仍持续关注国际事务，更多次为台湾发声，此次台湾行意义非凡。他提到：“除再次见证台美坚若磐石的情谊外，更意味着台湾的重要性不断被看见。” 王定宇续指，台湾是美国重要的科技战略伙伴，更是台日美价值同盟的一员，他期待透过这次与台南基层企业的午宴，能让蓬佩奥体验出南台湾雄厚的科技底蕴与热情洋溢的民主活力，他强调，一切的政治都是源自地方，能亲自听到、看到台湾基层声音，相信蓬佩奥此行必定收获满满，让日后的台美情谊更为紧实。#台海局势#

小萧2022-09-27

锡：供需偏宽松，基本面羸弱主导锡熊

建投期货微资讯　　摘要　　4月以来锡价暴跌，3个月内跌幅达46％，接近2016-2019年震荡价格水平。宏观方面，美联储年内第三次加息75基点落地，市场预计年内还将计息100-125BP，锡价承压运行。供给方面，国内重点锡炼厂复工，产能逐步释放，伴随海外口岸放开，锡供应预计稳中有增。需求方面，“金九银十”催化焊料与镀锡板下游消费情绪回温，库存进入年内较低水平，说明需求边际小幅改善，但较往年表现疲软，整体供需依旧会呈宽松状态。综合分析来看，宏观偏空，基本面格局整体仍偏弱，预期锡价将在当前区间弱势震荡。操作上，建议短期内轻仓持有空单，逢高加码沽空，未来需持续关注消费端复苏情况。　　一、市场回顾　　2022年4月至9月22日，沪锡价整体呈下跌趋势，跌幅为46.4％，振幅为52.07％。4月初至7月中旬，沪锡价呈暴跌趋势，自348500元/吨跌至7月中旬180150元/吨见底，最大跌幅达46.23％。同期伦锡价格同为走弱，跌幅较沪锡更大，达50.01％，主要原因是人民币贬值的影响。7月中至8月末，沪锡呈低位震荡偏强状态，反弹至207500元/吨，反弹幅度为15.18％，振幅14.23％；8月末至9月22日，沪锡价格弱势震荡，最大下跌10.92％至9月2日探底169380元/吨，截至9月22日收于184400元/吨，恢复7月中旬触底最低价格。　　　　二、消费端分析　　锡消费市场重要领域整体情绪低迷，受终端回暖影响预期四季度锡消费环比可实现小幅增长，但较去年同期相对持平。据ITA国际锡协统计，在锡的冶炼产物精锡消费结构中，锡焊料和镀锡板是最主要的锡制产品，分别占锡消费总比48％、12％，此外精锡应用于锡化工（17％）、铅酸电池（7％）、锡铜合金产品（7％），可在食品、电子、汽车、医药、纺织、建筑、工艺品制造等行业得到广泛应用。其中，锡焊料主要应用于电子工业、家用电器、电子计算机；90％的镀锡板（马口铁）应用于制罐工业、包装材料等食品工业；67％的锡化工为浮法玻璃、PVC制品等地产后周期产业链产品。整体来看，终端电子、制罐业市场利好消息、强势外需有望助推环比增长，带动锡焊料、镀锡板消费，但受整体宏观经济情绪不佳影响，同比疲弱。房地产行业政策托底运行，预期四季度锡化工消费降幅有望改善。铅蓄电池与光伏焊带及相应产业虽有发展前景，但由于在锡消费占比中基数小，四季度预期难以给锡消费带来明显增速。　　2.1电子市场回暖或改善锡焊料消费情绪，但同比仍将偏弱　　上半年电子家电市场消费疲软，向上传导至锡焊料生产企业带来减产影响，随着三季度末电子市场新机发布井喷，预期四季度锡焊料消费有望小幅回升，但电子、家电等消费疲软态势短期难以扭转，预计锡焊料需求同比仍是下滑。　　上半年电子行业消费不佳，随着四季度进入电子消费传统旺季，预计手机市场环比小幅回弹，改善锡焊料消费疲弱态势。今年以来，光电子器件、集成电路产量较往年表现较差，2022年1-8月光电子器件、集成电路累计产量分别达7481.8亿片（套）、2181亿块，同比-6.7％、-10％；其中，8月光电子器件、集成电路产量分别为831亿片（套）、247亿块，同比分别-13.8％、-24.7％，环比分别-16.95％、-9.19％。　　在电子行业终端数码产品中，随着传统消费旺季到来，四季度电子市场消费预期转好，但整体来看对锡焊料消费增幅改善有限，或仍不如往年表现。今年来，手机创新不强叠加年初早期疫情反复、海外通胀影响，手机机消费市场低迷。1-8月我国电子计算机、智能手机累计产量分别为2.9亿台、7.5亿台，同比-6.1％、-4.2％；其中，8月电子计算机、智能手机产量分别为3302万台、9327万台，同比-18.7％、-11.4％，环比-7.42％、4.65％。截至8月末，今年手机累计出货量2亿台，同比-19.5％，而8月出货量达2690.7万台，同比-12.9％，环比35.16％，显示出市场备货情绪转好，但整体来看不如同期积极。三季度末、四季度是消费电子传统旺季，9月以来Apple、华为等多家海内外公司新机发布、折叠屏及VR/AR技术加速起量，手机备货与出货量有望增加，电子市场消费或将迎来起色，但较往年相比消费仍为疲弱，对锡消费改善空间有限。　　国内家用电器产量同比、环比均出现下滑，电器市场需求仍弱势运行。2022年1-8月彩色电视机累计产量12174.1万台，同比增长7.2％；8月产量为1802.1万台，同比增长16.5％，环比增长9.22％。受上半年国际冲突格局、国内消费低迷因素影响，同期家用空调、冰箱、洗衣机产量表现较差，1-8月三类家用电器产量累计分别达10651.35万台、5591万台、4768.99万台，同比下降3.5％、5.7％、2.9％；8月产量分别达1124.9万台、702.3万台、657.71万台，同比分别为8.71％、-5.5％、+5.6％，环比分别下降8.52％、3.63％、0.43％。其中，7月家用空调、冰箱、洗衣机销量分别为1204.89万台、636.93万台、560万台，同比10.58％、-10.99％、+4.39％，环比-9.36％、-3.13％、+8.68％。在传统“金九银十”消费旺季，家电消费需求有所改善，但实际改善幅度有限，且旺季过半，预计未来家电业对于锡消费改善影响较小。　　　　整体来看，锡焊料生产较弱，四季度仍需关注锡焊料企业产能释放程度及消费旺季中的市场情绪。据安泰科数据，家用电器、通讯、计算机在锡焊料消费结构占比中分别约为23％、16％、16％。2022年上半年，焊锡条价格有下降趋势，6月重点锡焊料企业产量7651吨，环比减少2.66％。上半年消费市场疲软拖累企业开工与产能释放，预计9月焊锡开工率为76.65％，环比小幅增加0.11％。随着四季度消费旺季来临，未来需要关注市场消费回升节奏。　　2.2制罐需求延续向好，助力镀锡板消费稳态　　镀锡板供给端产量基本稳定、需求端呈现内需疲软外需旺盛。2022年1-6月重点企业共生产镀锡板（马口铁）242.38万吨，累计同比-2.08％；8月重点企业镀锡板实际产量42.94万吨，环比-0.17％。上半年镀锡板出口大增，1-7月累计出口量98.2万吨，同比+48.47％，其中，7月出口量为14.8万吨，同比+52.51％，环比-1.07％。上半年镀锡板进口量降幅较大，1-7月累计进口总量4583.11吨，同比-66.4％，7月进口量为554.87吨，同比-64.18％，环比+22.85％。　　终端制罐产量环比基本实现增长，外需表现强势，制罐业有望带动镀锡板消费，预计四季度马口铁或将带动镀锡板消费维持稳定。2022年1-6月全国规模以上罐头食品制造企业、饮料制造企业产量达分别达到332.5万吨、9066.2万吨，同比-8.7％、-1.5％；6月当月罐头、饮料产量分别为58.6万吨、1828.0万吨，同比-9.8％、-2.8％，环比+13.99％、+18.42％。2022年1-8月农产品罐头累计出口量为151.68万吨，同比17.9％，环比13.3％；其中，8月出口量达17.80万吨，同比7.97％，环比-3.81％。内需方面，三季度末、四季度将迎来农产品秋收季节，食品制罐需求就有小幅释放；外需方面，受俄乌冲突等影响，海外罐头产能释放受险，我国制罐业出口订单量将延续向好。　　　　2.3地产市场至暗时刻已过，锡化工消费降幅放缓　　政策托底叠加“金九银十”托底房地产行业，玻璃、PVC需求或有小幅回暖，4季度锡化工降幅改善。锡化工应用于建筑地产行业的主要方式是用于生产浮法玻璃，浮法玻璃是民用建筑中最好的玻璃，成本比普通平板玻璃略高4元每平米，主要用于地产竣工端，因而建材行业发展在很大程度上决定了浮法玻璃需求市场的趋势。今年1-7月平板玻璃累计产量6.01亿重量箱，同比增长0.4个百分点，7月产量达8691万吨，同比下降0.9％，环比下降0.4个百分点。截至8月末，我国浮法玻璃企业开工率为85.33％，环比下滑0.67％；产能利用率为84.56％，环比下滑0.73％；截至8月下旬，重点省份生产企业库存总量6004万重量箱，较6月底减少1188万重量箱，整体小降。此外，PVC制品同为锡在房地产、装修行业中的重要化工产品，1-6月PVC装置产量为1122.76万吨，同比-2.41％，企业整体开工率为80％，平均产能利用率78.92％，同比-3.90％；其中，6、7月产量分别182.38万吨、191万吨，环比分别-6.03％、+5.19％，同比分别-6.02％、0.42％，需求表现疲软。　　楼市政策与“金九银十”消费旺季给地产行业形成发展支撑，锡化工降幅或将逐渐放缓。2022年上半年，由于房地产资金缺口及地产市场消费疲软，浮法玻璃、PVC需求受抑，价格持续走低。整体看，中央政治局会议释放“保交楼、稳民生”等地产红利政策，四季度地产行业相关消费相较前三季度或有所释放，预计锡化工消费降幅环比改善，但整体较往年仍有疲软态势。　　　　2.4铅蓄电池需求旺盛，有望贡献消费增幅　　龙头企业铅酸电池业务恢复，汽车与电动两轮车市场需求仍有空间，预期四季度铅酸电池销量将稳定增长。铅酸蓄电池终端下游主要应用于启动电池（45％）和动力电池（28％）。启动电池主要应用于机动车（汽车、拖拉机、摩托车等）的启动与照明，动力电池则主要应用于电动自行车中。根据铅酸蓄电池供应商Exide专利含锡量2％的板栅合金、传统板栅合金含锡量为0.7％-1.5％，结合铅合金板栅在铅酸蓄电池中占比24％-30％，预计铅酸电池含锡量约为0.168％-2％。2022年6月，骆驼股份低压铅酸电池电池主机配套销量环比增长超过80％；天能股份实现2022年上半年铅蓄电池业务收入148.56亿元，同比+8.35％。　　自6月汽车产业供应链逐渐恢复以来，企业加快生产节奏弥补损失，同时受购置税减半、地方政府促汽车消费鼓励政策叠加下，汽车产销恢复表现。据中国汽车工业协会预测，2022年中国汽车总销量将达2750万辆，同比增长5.4％。在两轮车动力市场，铅蓄电池则凭借高性价比及安全性，仍然维持主导地位。2022年上半年，两轮电动车龙头企业雅迪控股销量达360万台，同比增长4.1％；爱玛科技上半年受两轮电动车市场需求旺盛、销售规模扩大等因素影响，营业收入较同期增长29.08％；新日股份上半年内产品销量增长，营业收入同比增长17.14％。据预测，2022年中国两轮电动自行车销量有望达4415万辆，同比增长7.68％。　　　　2.5光伏焊带市场实现增长，小基数难撼动锡消费结构　　2022年上半年新增光伏装机用锡量约2887吨，预计下半年新增光伏装机耗锡约4125.5吨。光伏焊带（镀锡铜带）是光伏组件焊接中的影响组件电流收集效率的重要原材料。据欧光协预测，每1GW光伏组件用锡量约为93.5吨。中国电力企业联合会数据显示，2022年上半年光伏装机容量336.77GW（同比+25.8％），用锡量约为31488吨；新增光伏装机量累计30.88GW，新增用锡量约为2887吨，同比增长17.87GW，同比新增用锡量约1670吨。据国际锡协估算，2022年全球光伏行业用锡量有望达到16000-19000万吨。光协预计，2022年我国光伏新增装机量有望达到75GW，合计耗锡量7012.5吨左右。2025年前，光伏行业用锡量将以25％-40％的年均增长率持续增加，贡献锡消费1％左右增速。　　长期来看，根据《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》目标，2030年我国太阳能等清洁能源发电总装机容量将达到1200GW以上，伴随着欧洲光伏市场持续火爆，虽然出口量及光伏焊带可带来消费增长，但由于光伏焊带及能源产业消费占比不足锡消费结构的7％，因而对整体增量影响有限。　　三、供给端分析　　锡矿、精炼锡产量与进口供给充足，库存将维持基本稳定。我国锡矿储量丰富，主要从亚洲地区进口锡矿砂及其精矿、精锡进行产量补充。上半年受消费市场运行低迷影响，出现累库；受锡价下行及市场影响，6月中旬国内主流精锡冶炼厂前置检修停产计划，库存下降至年均较低水平。随着7月下旬冶炼厂复工复产、主要进口国口岸开放，预计四季度库存量将波动稳定在2000吨水平。　　3.1 减停产结束，精炼锡矿产量回弹　　矿石端储量充足，冶炼端受停产复工产量反弹回升。全球锡矿资源储量分布集中，其中中国（110万吨）占比达22％。2022年1-7月我国锡矿累计产量达16560.02吨，同比增长5.92％。其中，7月锡矿产量为2675.43吨，同比增长13.63％，较上月增加388.42吨，环比增加16.98％。　　2022年1-8月精炼锡累计产量10.2万吨，同比下降7.69％，主要原因是自6月起受锡价快速下跌影响，国内主流冶炼厂提前了检修停产计划，导致合计影响16100吨精锡产量缩减，损失占国内锡冶炼厂总产量的75％左右。随着7月下旬冶炼厂陆续复工，据安泰科统计国内21家主流冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97％）7月精锡总产量为6242 吨，环比下滑50.2％（6月产量修正为12526吨），同比下滑6.9％，由于部分地区受限电政策影响，产量回升有限，8月精炼锡产量1.43万吨，同比增长6.72％，环比增加0.93万吨，增长186％，预计9月精锡产量将与8月产量持平或有小幅增长。　　3.2 缅甸口岸转开放，预计进量实现增长　　精锡进口量受主要国家口岸开放影响有所增长，预计进口业务将保持缓慢增长态势。我国虽然是锡储量和产量第一大国，但冶炼产能远大于矿产能，锡精矿无法完全自给，因此依赖进口锡矿补充。从进口地区看，我国锡矿砂及其精矿主要从亚洲进口，进口量占比达到82.45％。2022年1-7月锡矿砂及其精矿、精炼锡累计进口量分别为15.13万吨、1.63万吨，同比增长22.21％、381.66％，7月锡矿砂及其精矿、精炼锡进口量分别达2.31万吨、0.15万吨，同比增长39.72％、779.29％，环比分别为+63.29％、-47.42％。其中缅甸地区为国内锡精矿的主要进口国，自7月缅甸通关口岸开放以来，贡献进口量达1.75万吨，环比增加8578吨，增长96.44％。精炼锡进口量在上半年同比增长近4成，尤其是7月份受国内需求刺激环比大增；随着内外盘价差倒转影响，预计四季度精锡进口业务将维持稳定。　　四、库存与升贴水　　7月至今上期所库存锡库存去化至年平均偏低水平，预计受弱需市场影响，库存或波动稳定于2000吨。截止9月22日，上期所库存1595吨，较年初增加458吨，增幅40.28％；较今年以来最高点（6月29日达峰值）减少2591吨，减幅达61.89％；较今年以来最低点（9月9日）增长374吨，增幅30.63％。LME最新库存为4965吨，延续了自2021年末以来的上行趋势，预计海外需求受美元加息影响，需求难言乐观，库存或持续积压。　　　　五、总结：偏弱运行，沽空为主　　相比于锡的需求前景，锡矿供给稳定，国内冶炼厂停产后减库逐步推进，但消费市场弱需求明显走势偏弱。宏观面上，全球流动性持续缩紧预期，经济下行压力愈发增大。基本面上，需求端电子市场情绪改善不足，地产行业维持疲软态势，预计四季度锡价趋势仍以弱势震荡为主旋律，建议逢高沽空为主。

金融界2022-09-27

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