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高盛预测2026/2027年铜价维持1万-1.1万美元,镍铝市场面临供应压力
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的局面。报告预测,到2026年12月,
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价
将下跌约6%,至每吨14500美元。该趋势反映了全球镍供需结构调整压力以及原材料生产成本对价格的影响。 铝市场前景 高盛同时预测,随着印度尼西亚供应从2026年中期增加,铝市场将出现过剩。预计2026年第四季度铝价将下跌至每吨2350美元,并可能直到2030年才会回到目前水平。供应增加与需求增长不匹配,是铝价长期承压的主要原因。 金属 预测时间 价格区间/水平 主要因素 铜 2026/2027年 1万-1.1万美元/吨 需求稳定增长,供应相对弹性 镍 2026年12月 14500美元/吨(下跌6%) 印尼供应增加,利润率下降以限制过剩 铝 2026年Q4 2350美元/吨 印尼供应增加,市场过剩 影响金属价格的因素 高盛报告指出,未来几年的金属价格走势主要受以下因素影响: 供应端变化:印度尼西亚等主要产区供应增加对镍、铝市场造成压力。 需求增长:全球电动汽车、基础设施及工业制造需求持续增长支撑铜价稳定。 成本结构与利润率:生产商利润率调整直接影响供应增长速度。 宏观经济与地缘政治:全球经济波动和政策变化可能短期干扰价格。 编辑总结 总体来看,高盛预计2026/2027年铜价将保持在1万-1.1万美元区间,显示铜价在需求增长与供应弹性之间保持平衡。镍和铝市场则面临供应增加和市场过剩压力,
镍
价
预计下跌6%,铝价可能下探至2350美元/吨。投资者需关注供应端政策变化、生产商利润率调整及全球经济走势,这些因素将对基础金属市场的中长期价格形成关键影响。 常见问题解答 问1:为什么高盛预测铜价在1万-1.1万美元区间? 答:铜需求稳定增长,但供应相对有弹性,因此价格将在这一区间保持平稳。 问2:
镍
价
下跌6%的主要原因是什么? 答:印尼供应增加,且生产商利润率下降以限制供应增长,导致市场供给增加、价格下行。 问3:铝价为何到2030年才可能恢复到当前水平? 答:未来几年供应增加导致市场过剩,价格长期承压,需等待需求增加或供应调整才能回升。 问4:投资者应如何应对金属价格波动? 答:投资者应关注供应端政策、生产商利润率和全球需求变化,通过期货、ETF或相关股票进行风险管理和布局。 问5:全球经济对金属价格有何影响? 答:经济增长推动工业和基础设施需求,从而支撑金属价格;经济放缓可能导致需求下降,价格承压。 来源:今日美股网
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今日美股网
昨天09:35
新一轮涨价潮来袭!新能源金属孕育的重大投资机会!
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基准价以及升水将稳中偏强运行,继而提高
镍
价
重心。 镍主要应用在不锈钢、合金、电镀以及电池等领域。下游需求中,不锈钢行业占比70%,发展较快的电池领域占比13%。由于不锈钢领域占比较高,电池领域近几年快速增长,而合金和电镀占比较低但需求相对稳定。从增量角度看,镍需求研究主要集中在不锈钢和电池行业两个领域。 不锈钢需求一方面会随着经济周期变动,另一方面,由于不锈钢产品抗腐蚀能力强,应用领域在逐步扩大,也具有一定的成长性。2017-2024年全球不锈钢产量复合年均增长率3.85%,在大类金属中属于增长较快的品种。 中国不锈钢月度表观需求量呈现明显的季节性特征。随着全球经济复苏和新能源产业的快速发展,镍需求有望保持稳定增长。同时,印尼作为全球重要的镍生产国,其资源消耗情况将对未来镍供应格局产生重要影响。 04 投资展望:降息周期下的金属机遇 在当前全球降息周期预期逐步升温的背景下,有色金属板块作为典型的周期型行业,其投资价值正不断凸显。能源金属作为新能源产业的基础材料,将直接受益于全球能源转型和碳中和进程。 从技术面看,能源金属板块已经突破箱体整理,打开了上行空间。从基本面看,锂、钴、镍等金属的需求都将保持较高增长,而供应端的约束因素也逐渐显现。这为能源金属板块提供了强劲的上涨动力。 投资者可以重点关注以下几个方向:一是具有资源优势的锂、钴、镍生产企业;二是在技术创新方面具有领先优势的电池材料企业;三是受益于新能源汽车和储能行业快速发展的下游应用企业。 若想进一步了解各细分赛道的龙头公司基本面、估值水平及未来增长点,获取更精准的投资参考,可扫码关注专业投资研究团队,及时把握市场动态和投资机会。 注:文中所涉公司仅为案例分析,不构成任何投资推荐。市场有风险,投资需谨慎,决策前请务必结合独立研判。
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格隆汇
10-07 11:50
避险与降息预期共同驱动,黄金持续上行,黄金ETF基金(159937)早盘小幅回调
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止跌反弹,基本金属走势分化,铜价持平、
镍
价
小幅上涨,进一步凸显黄金的避险属性。 【机构解读】 短期催化明确:美联储政策预期模糊叠加地缘政治与宏观经济不确定性,持续推高黄金避险需求。中长期来看,全球多国央行增持黄金储备、美元信用体系面临重构预期,以及实际利率潜在下行趋势,均对金价构成坚实支撑。黄金作为非信用资产和对冲工具,配置价值显著提升。 【相关产品】 黄金ETF基金(159937),场外联接(博时黄金ETF联接A:002610;博时黄金ETF联接C:002611;博时黄金ETF联接E:021499),相关指数基金(博时黄金ETF场外D类:000929;博时黄金ETF场外I类:000930):紧密跟踪上海金交所黄金现货合约(Au9999),一键布局国内黄金现货价格,交易便捷(场内T+0)、费率低,适合短期波段操作或长期资产配置。 数据显示,杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金前一交易日融资净买额达1065.86万元,最新融资余额达35.69亿元。 以上产品风险等级为:中 (此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-24 10:32
华友钴业,起飞了
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相当于今年新增镍22万吨。 供需失衡,
镍
价
跌跌不休,当前已经跌至全球镍矿成本75%分位线附近。以澳大利亚和新喀里多尼亚为首的高价镍矿开始减产,但不足以扭转当前过剩状态。 不过,拉长时间看,镍需求在2027年开始可能迎来爆发式增长,将一举打破当前过剩状态。 固态电池能力密度可达400Wh/kg,远高于液态电池的300Wh/kg,且没爆炸起火的安全风险,以致于成为未来新能源汽车、低空飞行器、人形机器人等领域动力电池的重要发展方向。其中,全球各大车企大规模上量固态电池的时间点大致在2027年至2030年。 据券商预测,全球固态电池市场规模将从2025年的144亿元猛增至2030年的2180亿元,年复合增速高达70%以上。如此一来,固态电池对于镍需求量将在远期实现爆发式增长。 华友钴业从2018年开始大规模布局印尼镍矿资源,并陆续落地放量,已成为当前第一大业务。2021-2024年,华友钴业镍相关业务(镍矿+镍中间品)收入从2.5亿元膨胀至213亿元。2025年上半年,为183.8亿元,同比激增110%以上。 如果后续伴随固态电池大规模应用,华友钴业还将充分受益。 03 在之前《有色大牛,悄悄翻倍了》一文中,我们有一个鲜明预判。A股市场风格在接下来大概率将从当前科技大类切换至周期或消费大类,主要有两方面的原因: 一方面,科技大类自2024年2月底部以来,整体涨幅超过110%,最新估值已超50倍。而拥挤度很高的芯片指数、CPO指数最新PE高达167倍、82倍,远超过去几年估值上线区间。而周期、消费大类则处于最近几年估值低洼位置。这将是触发板块大轮动的重要驱动力。 另一方面,周期板块在“反内卷”战略之下,市场格局将发生重大变化,盈利增长预期大概率将会兑现。此外,美联储从9月开始新一轮降息周期后,也从流动性维度支撑了大宗商品价格。 总之,一旦市场完成大切换,有利于华友钴业估值修复。当然,也需留意风险,一个是华友钴业在刚果(金)、印尼两地的资源安全,可能因地缘政治风险而发生变化,另一个是A股在持续大涨后所面临的短期波动调整带来公司β下行风险。(全文完)
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格隆汇
09-20 20:00
重磅CPI数据今晚来袭!降息预期“高烧不退”,有色50ETF(159652)涨超2%,连续5日吸金超2亿元!有色三大细分金属全面开花逻辑全解析
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半年,能源金属商品价格有所分化,锂价和
镍
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仍显低迷,钴价明显回暖。2025 年2季度,供给压力进一步压制锂价表现,刚果金政策扰动刺激钴价开启上涨。锂:截至2025Q2来看,尽管锂价中枢始终呈下跌趋势,但在国内新能源车销量屡超预期叠加储能订单持续兑现的背景下,锂电排产强于先前预期,压制锂价弹性的核心因素仍为新增低成本供给放量和前期高成本供给持续降本。镍钴:伴随印尼2 月份以来政策密集出台,一定程度上托底
镍
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,但受制于贸易关税压力,商品价格仍显低迷。后续随宏观预期回暖叠加联储降息预期,
镍
价
有望重回上行通道。刚果金于2 月底禁止钴出口4 个月以提振钴价,又于6 月底宣布出口禁令再延续3 个月以进一步刺激钴价上涨,钴价底部修复明显,驱动板块公司利润开始释放。来源于(长江证券20250911《有色行业2025中报综述:铜铝金业绩延续亮眼表现 稀土磁材盈利逐步回暖》) 当前整个有色配置价值突出,受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好,规模同类领先的有色50ETF(159652)也备受关注!据公开数据整理,有色50ETF(159652)标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块,根据中信三级行业分布,其铜含量达31%,同类领先! 若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇,认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF(159652),场外联接(A类:019164;C类:019165)。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险,请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险,请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-11 18:11
港股三大指数齐跌 科技股领跌 小米集团上涨3.43% 港股热点解析
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3833.HK)涨近7%,印尼局势支撑
镍
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预期。 机构观点与市场预测 中金上调云顶新耀(01952.HK)目标价至88港元,维持“跑赢行业”评级,预期公司在研管线将推动未来盈利增长。里昂上调心动公司(02400.HK)目标价至90港元,反映广告技术升级和营运杠杆效应对收入增长的推动。花旗则上调澳门9月博彩总收入预测至200亿澳门元,显示对博彩及消费情绪的积极预期。 编辑总结 整体来看,港股短期承压,科技及苹果概念股领跌,但机器人和部分消费股表现亮眼,显示市场结构分化明显。机构调研数据和目标价调整为投资者提供了参考依据,同时显示部分行业如机器人、零售及博彩具备短期机会。市场波动提示投资者需关注供应链变化、宏观政策及海外市场动态。 常见问题解答 问:港股三大指数下跌主要原因是什么? 答:主要原因是科技股和苹果概念股承压,投资者风险偏好下降,同时半导体和建筑材料股受终端需求及原材料价格波动影响。 问:机器人概念股为何出现分化走势? 答:因市场看好轻量化趋势及铝镁合金压铸技术,但半导体供应链和中小型企业表现存在差异,导致个股涨幅不一。 问:机构为何上调云顶新耀和心动公司的目标价? 答:中金和里昂均认为公司业务增长稳健,研发或广告技术升级将提升盈利水平,并反映在未来估值调整中。 问:澳门博彩收入增长对港股有何影响? 答:博彩收入增长提升投资者对相关消费板块信心,同时可能带动博彩概念股及相关旅游产业链上涨。 问:短期市场投资机会在哪里? 答:短期机会主要在机器人、零售和消费板块,以及受益于供应链改善或政策支持的公司,同时需关注整体市场波动风险。 来源:今日美股网
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今日美股网
09-03 00:10
民生证券:给予华友钴业买入评级
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:刚果金政策扰动推动钴价环比显著修复,
镍
价
环比小幅下行但底部明确。2025Q2,公司主要产品价格铜(上期所)/MB钴/LME镍/前驱体(6系)/正极材料(三元6系)/碳酸锂(电池级)分别为7.77万元/吨、15.80美元/磅、15348美元/吨、8.07万元/吨、13.04万元/吨、6.52万元/吨,环比分别变动+0.03万元/吨、+3.98美元/磅、-454美元/吨、+0.96万元/吨、+0.60万元/吨、-1.06万元/吨。印尼政策频出拖底
镍
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,
镍
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走势预计易涨难跌,刚果(金)暂停钴原料出口刺激钴价中枢上行,伴随行业库存持续下滑,供给紧张局面有望驱动钴价中枢持续上行,公司深度受益。 项目建设稳步推进,打造高质量业务布局。上游资源端:1)镍:在印尼,公司新增参股2个红土镍矿,镍钴资源储备进一步增厚;年产12万吨镍金属量的Pomalaa湿法项目开工建设,年产6万吨镍金属量的Sorowako湿法项目前期准备工作有序推进,波马拉园区展开建设。2)锂:在津巴布韦,通过补充勘探,Arcadia锂矿保有资源量从150万吨碳酸锂当量增加至245万吨,品位提升至1.34%;项目生产运营指标不断优化,生产成本持续下降;年产5万吨硫酸锂项目进入设备安装阶段,预计年底建设完成,项目建成后将充分发挥矿冶一体化优势,进一步降低锂盐生产成本。下游锂电材料端:印尼华能5万吨三元前驱体一期项目实现批量供货,为进入北美市场奠定基础;匈牙利正极材料一期2.5万吨项目顺利推进,预计年内建成,助力公司深度嵌入欧洲电动汽车产业链,抢占欧洲乃至全球锂电产业链市场先机。 投资建议:公司上游资源布局完善构建坚实护城河,下游锂电材料与国际资源和汽车巨头深度绑定,目前“四重底”确定,周期成长属凸显。我们预计公司2025-2027年归母净利润为60.48、70.96、83.36亿元,以2025年8月25日收盘价为基准,PE分别为14X、12X、10X,维持公司“推荐”评级。 风险提示:产品价格大幅下跌、项目进展不及预期、需求不及预期等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为57.77%,其预测2025年度归属净利润为盈利53亿,根据现价换算的预测PE为15.48。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为46.64。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
08-26 12:54
STELLANTIS上半年巨亏23亿欧元,远低预期,或预示欧洲车市结构性调整
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明显。 运营成本:在原材料(尤其是锂、
镍
)
价格
维持高位下,公司难以实现盈利平衡点。 与预估值差距巨大,凸显市场判断失误 此次实际结果与分析师预期存在巨大落差,表明外部市场在STELLANTIS的销售恢复力与成本管控能力上存在明显误判。这一差距也可能反映出内部数据披露节奏与市场沟通存在滞后。 尤其是在宏观不确定性持续的背景下,企业与分析师间对“复苏曲线”的认知错位,可能将导致未来盈利预测模型的系统性调整。 欧洲补贴收紧与竞争加剧,构成营收压力 当前STELLANTIS在欧洲面临多重压力:一方面,欧盟多个国家取消或缩减电动车购车补贴,对标中低价位产品打击尤为明显;另一方面,比亚迪、蔚来、MG等中国品牌加速进入欧洲市场,加剧价格战风险。 此外,欧盟对中国电动车展开反补贴调查,也可能影响STELLANTIS与其中国供应链合作的长期计划。 权威点评与编辑总结 STELLANTIS此次巨亏是对其全球扩张战略和电动化进程的一次重大警示。过度依赖补贴驱动的销售结构,以及对高端市场的单向投入,已暴露其商业模式的脆弱性。未来其盈利恢复能力将极大取决于如何重构成本结构、加快电动产品创新以及实现真正的本地化供应链落地。 “STELLANTIS的警报不是孤立事件,它预示着欧洲传统车企的商业模式需要深度重构。” —— 摩根大通汽车组,2025年7月21日 “财报差距如此巨大,说明市场对电动转型节奏与成本端风险严重低估。” —— 瑞银欧洲车企首席分析师,2025年7月21日 “除非STELLANTIS能快速剥离高库存资产并优化产品结构,否则2025全年盈利前景不容乐观。” —— 高盛汽车行业研究团队,2025年7月21日 常见问题解答 问:STELLANTIS为何出现如此严重的亏损? 答:主要由于电动车库存积压、欧洲市场补贴退坡、运营成本上升等因素叠加。 问:亏损是否意味着公司陷入财务危机? 答:目前只是季度性亏损,并未传出现金流紧张,但需密切关注下半年表现。 问:未来电动车业务是否还能盈利? 答:需看是否能快速清库存、重塑产品结构与控制成本,前景仍具不确定性。 问:这次亏损是否会影响投资评级? 答:不排除部分投行短期下调目标价或评级,取决于管理层应对策略。 问:市场为何预测盈利2500万却实际亏损? 答:部分原材料与销量数据滞后披露,导致分析模型出现预估偏差。 来源:今日美股网
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今日美股网
07-22 00:11
瞄准境外投资者,中国突然祭出大动作!路透社:助力人民币国际化
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场信心在2022年受到动摇。当年3月,
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飙升至每吨10万美元以上的高位,创下历史新高。LME于当年3月8日取消了镍交易,并因此遭到对冲基金Elliott Associates的起诉。 LME尚未立即回应路透社置评请求。
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tqttier
05-28 09:14
中银证券:给予格林美增持评级
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2024年年报和2025年一季报,考虑
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价
下行,我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.33/0.47/0.63元(原预测2025-2026年摊薄每股收益为0.42/0.50元),对应市盈率19.0/13.2/10.0倍,考虑公司在镍资源竞争力不断增强,回收业务有望逐步贡献业绩增量,维持增持评级 评级面临的主要风险 新能源汽车产业政策不达预期,新能源汽车产品力不达预期,产业链需求不达预期,原料价格波动超预期,产能建设不达预期,技术迭代风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,德邦证券翟堃研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为41.1%,其预测2025年度归属净利润为盈利19.52亿,根据现价换算的预测PE为16.39。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为6.86。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
05-20 20:47
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