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任泽平大胆预测:A股周二开盘即收盘!一揽子提振市场信心措施的规模超10万亿
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生育补贴、住房银行等,采取特别国债、超
长期
国债
、央行再贷款等工具,规模要大,资金成本要低,民众获得感要强。” (截图来源:微博) 此番言论在网络上引发热议。部分网友质疑任泽平的预测是否过于乐观,甚至调侃他是否过于“自信”。另一些声音则认为这是“马后炮”,担忧市场不应成为随意猜测的对象,强调股市预测需慎重,以免误导投资者。 分析人士指出,任泽平的预测虽充满希望,但潜在风险不可忽视,因市场不可预测,乐观预测恐因突发事件生变,像是涨多获利回吐或投资者情绪转悲观。 中国官方目前做多股市的态度坚决。继9月24日宣布降准、降息等一系列刺激经济的金融利多政策后,官方10月6日又预告,国家发展改革委主任郑栅洁将在周二中国股市恢复交易后,于上午10时率四名副主任就系统落实一揽子增量政策召开记者会。 根据国新办网站发布的通知,国务院新闻办公室将于2024年10月8日(星期二)上午10时举行新闻发布会,请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况,并答记者问。 对于郑栅洁这场记者会外界高度关注,预期中国官方将继续对财政政策“放大招”。 高盛在10月5日的报告中将中国股市上调至“超配”,高盛认为,中国股市仍有进一步的上涨潜力,将MSCI中国的目标价从66提高到84,将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着,从当前水平来看,总回报率有大约15%—18%的上升空间。
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tqttier
2024-10-07
十大机构看后市:红旗迎风展 预期大逆转 行情大拐点
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式扩张策略,通过增(提前)发(特别、超
长期
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国债
、减税降费等方式推出财政增量政策。货币政策方面仍有进一步降准降息空间,也存在推出更多创新型货币政策工具的政策可能。房地产市场政策预计将更加注重精准发力和预期管理,以响应中央政治局会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”的指导方针。 东吴证券:国庆期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎? 东吴证券认为,本轮行情本质为A 股过去3 年向下定价的因素出现拐点,则在大盘反弹阶段,受上述定价因素压制的超跌板块/个股估值修复空间更大、反弹力度更强。建议关注估值对美元利率敏感的成长方向,以及在2022 年以来美元利率压制下,外资减仓最多、估值下跌最为明显的分支和个股,如双创板块的医药、新能源、半导体等,以及大消费领域外资减配的品种。 国信证券:10月策略顺势而为 国信证券表示,弹性品种+估值底线+核心宽基顺势而为。1)弹性品种方面,恒生汽车、恒生消费股价修正幅度适中,非银沿AH相对性价比自下而上筛选,恒生科技关注前向估值边际变化,A股业绩估值匹配度高的光学光电子、半导体持续关注;2)PB、PCF、市值/总资产(含现金)三大指标处于相对低位的包括有色金属、机械设备、电力设备、美容护理、食品饮料、医药、计算机、公用事业等;3)增量资金注入,推升核心宽基确定性机遇,ETF建仓过程关注A500成分,双创、中证1000短期弹性略占优。 广发证券:9月以来的宏观交易主线 大类资产配置月度展望 广发证券研报指出,从资产表现背后的宏观交易主线来看,9月以来大类资产主要围绕两条核心线索:一是定价国内政策转向逆周期政策稳定了增长预期、催升了风险偏好。在此影响下,所有的人民币定价风险资产,无论国内权益还是商品,均在下旬出现了极致反转。二是定价海外“降息+不衰退”的组合。海外资产价格从前期抢跑交易降息转移至定价“全球经济衰退风险有限+非美市场流动性改善”,从历史经验来看,这对于新兴市场风险资产来说是一个有利的情形。 华福证券:复盘历次牛市 数说医药表现 亟需加大仓位配置 短期AH 市场大涨,牛市已显。板块上看,复苏条线的医疗服务和医疗器械表现相对较强,从个股看,创业板和科创板因涨跌幅限制为20%高于其他主板标的。我们通过上述牛市复盘看,大多医药同步或跑赢大盘,很多能穿越牛熊,近三次牛市医药表现第6 次2005 年牛市跑输,但医药中早期强于大盘;第7 次2008 年牛市,医药同步大盘,但熊市后医药创新高,远超大盘;第8 次2014 年牛市虽跑输大盘,但医药已提前了1-2 年走牛。传统认为医药在牛市中表现会相对较弱,但从上周AH 医药均跑赢大盘,表现不一样。考虑到A 股医药年初至今仍跌超5%,位居所有大行业(过1 万亿市值)倒数第一,配置上Q3 预计低配,我们认为医药或成为本轮牛市的先锋之一,亟需加大仓位配置,重点看好创新+复苏+政策三大主线。 东方证券:一揽子经济政策出台 白酒有望深度受益 近期,我国一揽子经济政策密集出炉,包括下调金融机构存款准备金率、降低存量房贷利率及首付比例、延长两项房地产金融政策文件期限、大力引导中长期资金入市、加强小微企业支持力度等,在实体经济、股市等多层面多方位给予强力支持。白酒作为顺周期板块,短期受益政策支持、投资情绪回暖,中长期有望受益政策推动经济加速磨底,进而加速白酒动销。 财通证券:红旗迎风展 财通证券研报指出,2024Q3宏观经济虽有压力,但政策端已在提前发力,全A业绩有望企稳、逐步回升,结构上来看:1)受商品价格大幅回落拖累,上游原材料板块边际降幅可能最大。2)金融房建逆势探底,在五大板块中韧性凸显。3)下游消费品受超预期的出口支撑降幅相对较小。Q4随着国内一揽子政策落地、海外流动性宽松带动经济复苏,上市公司业绩有望回暖,关注两大方向:1)高景气延续之出海,有色金属、机械设备、汽车海外业务量价齐升;2)政策催化+景气回暖之内需,企业信贷周期底部的机械、以旧换新的家电&汽车、政治局会议定调“止跌回稳“的地产(链)。 华泰证券:节后债市的挑战与机会 节后资金面的三大要点:降准落地、跨季回流、利率债供给扰动首先,降准在节前落地,带来长期资金投放,总体利好资金面。其次,跨季之后理财资金会有所回流。最后,财政加码的空间和利率债供给扰动值得关注。当前资金面的主要症结在于存款搬家导致大行负债端缺少稳定来源,好在货币政策仍处于宽松周期,年内央行还将择机降准,流动性至少会维持在合理充裕水平。参考往年经验,节后R007降幅在30-60BP 不等。由此估计,10 月初几个交易日R007 大概率会降至1.5%以下,之后在缴税和财政扰动下可能略有上行。总体上,我们认为资金中枢会随着逆回购利率的调降有所下行,存单也有望打开下行空间,但幅度都相对有限。
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金融界
2024-10-07
最新美国非农数据证明全年股市上涨是有道理的,看跌的交易者已经损失惨重
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力市场凸显了国内投资和消费周期的活力。
长期
国债
ETF结束了自4月以来最糟糕的一周,此前与股票和公司债券一同反弹了数月。 科技股周五反弹,而市场对大幅降息的预期则被迅速重新评估。 虽然这只是一天的表现,标普500指数本周整体变化不大,因中东战争和全球供应链威胁的担忧加剧。与此同时,通胀威胁仍然存在的警告,以及下周即将发布的关键消费者价格报告也使市场更加谨慎。 但对于那些坚持认为如果美联储不采取激进行动,经济将很快陷入衰退的怀疑者来说,非农就业人数增加254,000人,已经被视为他们过度悲观的证据。 这也为那些一再挑战悲观论并取得胜利的风险资产看涨者提供了支持。汇丰银行的马克斯·凯特纳就是其中之一,他建议客户继续“积极超配”全球股票、高收益债券和新兴市场债券。 “这份报告再次肯定了我们对风险资产非常看涨的立场,”这位首席多资产策略师表示。“继续降息、进入第三季度财报季前的低盈利预期以及美国强劲的经济活动数据,都为未来几周的风险资产描绘了非常乐观的前景。” 迹象显示,美国经济的状况比预期的要好,推动美元大幅上涨,并将10年期美国国债收益率推升至3.97%,扭转了自8月初以来的下跌趋势。 除了周五的就业报告外,最近的一系列数据——包括私营部门的就业数据和服务业指标,都描绘了美国经济的乐观前景。 尽管周五股市小幅上涨,但涨幅受到限制,原因是市场猜测这些数据将强化美联储鹰派的立场,同时债券收益率的上升可能对住房市场产生不利影响。 总体来看,标普500指数过去一年的35%涨幅,已将市盈率推向较高水平,随着美国总统大选临近,这可能会成为阻力。 尽管如此,出人意料的强劲就业报告为股票支持者提供了依据。今年夏天,7月和8月的就业数据未达预期时,标普500两次从亏损中被拉回,凸显了股票和债券投资者对经济未来的分歧,自4月以来10年期国债收益率已经下降了超过一个百分点。 Insight Investment的投资专家主管艾普丽尔·拉鲁斯表示:“我们认为美国国债市场的变化,是对自8月初疲软的劳动力市场数据发布以来市场对经济增长担忧的一种务实修正。显然,美国经济比一些投资者预期的要强。” 自2023年3月硅谷银行倒闭以来,过度看空经济的投资者往往受到惩罚。 标普500指数的涨幅已经超过了华尔街在彭博1月调查中预测的最高年终目标。德意志银行的宾基·查达和BMO资本市场的布莱恩·贝尔斯基等策略师不得不提高他们的预期,以跟上市场走势。 在股票市场,过去四周里,接近5亿美元资金流入了旨在从纳斯达克100指数下跌中获利的增强型ETF。然而,这个基金在过去一个月内下跌了约17%。 类似的结果也出现在那些投资波动性上升的交易中,从普通的期权对冲到更复杂的“黑天鹅”投资组合保险。每种情况下,持有者都因对软着陆的预期占上风而付出了高昂的代价。 周五的就业数据,促使美国银行的经济学家下调了对美联储11月降息的预测,预期将降息幅度缩小至25个基点。 “再降50个基点是不合理的,”他们在周五写道。摩根大通的分析师此前准确预测了9月的半个百分点降息,周五他们也将11月的降息预期调至25个基点。 互换合约现在预计11月和12月合计降息约54个基点,较周五的数据公布后减少了约10个基点。 上月,美联储启动了宽松周期,降息半个百分点,这种大幅度降息通常只在经济衰退或市场危机时采取。然而这次发生在没有明显压力迹象的情况下。 花旗经济意外指数在过去三个月中有所改善,再次进入正值区域。 “对于股票市场来说,这是最佳情境——利率将下降,经济增长不会大幅下滑,”Federated Hermes的高级投资组合经理兼多资产主管史蒂夫·奇亚瓦隆表示。 同时,他指出,单个就业报告不足以证明美联储在首次宽松行动上行动草率。 就业报告中的一个关键部分——工资增长,让一些分析师感到担忧,他们认为通胀依然顽固。工资增长数据高于预期, 而与此同时,油价大幅上涨,镍价在中国推出刺激措施后飙升,这些措施推动中国股市进入牛市。 Penn Mutual资产管理公司的投资组合经理乔治·奇波隆尼表示:“今天被严重忽视的一点是,随着中国经济、房地产市场和消费者基础的疲软,中国通过工业金属价格输出了通缩。” 他说,“在过去的一周里,中国通过推出重大刺激措施,彻底改变了这一局面,推动了许多主要工业金属的价格上涨。” 来源:加美财经
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加美财经
2024-10-06
杨德龙:这轮A股和港股牛市行情启动有深刻的背后逻辑
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挥货币政策和财政政策的作用,通过发行超
长期
国债
来拉动投资和持续消费,通过降息、降准和下调存量房贷利率来释放更多流动性。这些政策包括我在内,许多专家都在积极倡导,而这一次政策出台的力度和及时性超出了很多人的预期。 首先,在国务院新闻发布会上,央行、金融监管总局、证监会三大部门的负责人推出了一系列重磅利好政策,包括降息、降准、下调存量房贷利率50个基点,以及大力支持资本市场的发展。央行还专门设立了两个工具:一是为基金、保险、券商等机构提供互换,首批额度达到5000亿,让这些机构可以从央行通过互换获得央票、国债等流动性好的资产,这些资产在二级市场上可以卖出后用来购买股票,且规定只能用于购买股票。央行行长潘功胜表示,如果首批5000亿用完,还可以有第二个5000亿,甚至第三个5000亿。第二个工具是为上市公司和大股东提供回购资金支持,首批达到3000亿,如果需要,可以继续提供更多。 吴清主席在会上强调,要引入中长期投资者,引入耐心资本,支持资本市场的大力发展,完善资本市场的各项制度,打击违法违规行为。这一系列表态充分说明我国主要金融主管部门全面支持资本市场和经济复苏。 中央政治局会议再次从最高层的角度对经济未来前景进行了部署,特别是强调货币政策和财政政策要协调发力。预计后续可能会推出2至3万亿的超
长期
国债
来拉动投资和刺激消费。以前发行国债主要是为了支持基建投资,但现在基建投资已经相对完善,而主要问题是消费不足。因此,这一次发行国债可能会拉动消费。 这一系列政策远超国内外投资者的预期。包括华尔街的一些大佬,如达利欧,都强调现在中国政府的政策远超预期,就像当年欧洲出台的针对欧债危机的一系列重大政策一样,彻底扭转了经济增长放缓的趋势,改变了大家的预期。他用了一个有意思的比喻,说资本市场的反应极其亢奋,这些政策激发了投资者的动物精神,即人的本性本能。只要看到好资产有了赚钱机会,看到资本市场好转,很多资金就会不请自来。这个逻辑我在之前的直播和文章中都经常提到,投资者不是看到跌了、便宜了才会买,而是看到能涨、能赚钱才会买。也就是说,要先有赚钱效应,然后资金就会不请自来。 许多券商的营业部在假期都在加班,开户网上的开户都已经排不上队,这说明投资者看到了赚钱效应就会来。因此,这轮股市上涨的逻辑实际上是政策底和市场底产生了共振。正是在市场跌到两千六百多点见到市场底之后,政策集体发力,形成了共振,使得行情的确定性较强。 中央政治局会议在部署这些政策时强调,后续会有一揽子政策出来,目前出台的政策数量并不算多,力度并没有完全释放出来,后面会逐步落地。例如,9月29日广州率先取消了所有的限购,无论是广州人还是外地人都可以到广州买房。但深圳和上海虽然也放松了限购,但并没有完全取消,这意味着未来的政策空间还很大。 财政政策方面,目前还没有明确的规模,但已经有外媒报道可能会拿出大概10万亿级别的财政政策来刺激经济。如果这个政策能够落实,那么经济复苏的力度就会很强,市场上涨的基础也会更强。 我认为这次政策将不折不扣地落地实施,因为中央政府的决心非常坚定,旨在彻底扭转经济增长放缓的趋势,推动经济进入新一轮增长周期。 节后A股市场的行情预计将继续上涨。节前最后一个交易日,市场成交量达到2.59万亿,超过了2015年的水平,表明市场热情尚未完全释放。许多股票已经涨停,加上节假日期间港股的上涨情绪影响,节后首个交易日预计将继续放量上涨。然而,这种急剧上涨可能会快速释放情绪,导致市场上涨过快,当这部分资金消耗完毕后,可能会出现回调。 但如果政策能够持续跟进,市场的赚钱效应一旦形成,将不断吸引银行存款、理财产品、大额存款等固定收益市场的资金流入资本市场。近期,股债跷跷板效应已经开始显现,债券市场开始走弱,而资本市场开始走强。 值得注意的是,居民储蓄的大转移潜力巨大。过去四年居民存款新增了60万亿,目前居民存款高达140多万亿,即使只有10%转移,也是十几万亿级别的资金,对A股市场的拉动作用将非常显著。 这轮行情是一轮高级别的上涨行情,目前的态势是快速上涨,而非缓慢上涨。快速上涨到一定程度后,市场将进入震荡上行阶段,伴随着调整的上行,但总体趋势仍然是向上的。市场已经确认了反转趋势,这一点非常重要。因为牛市不言顶,市场可能会持续上涨较长时间,不会仅仅在一个月或半个月内结束,可能会持续一两年。 即使按照美股的估值,A股市场也应该上涨至4000点以上。当前,A股市场仍处于牛市的第一阶段。如果我们看巴菲特指标,即一个国家的股票市值与GDP的比重,美国显然估值泡沫较大,巴菲特指标超过200%。而A股市场除以中国GDP的市值比例大约是0.6,如果加上港股和中概股,中国股票占GDP的比重大约是0.8到0.9,不到1,这表明我们的市值被严重低估。 不同国家之间的比较存在一定差异,不能简单类比。巴菲特指标反映的是资本溢价,溢价越高,说明对未来预期越高。美股前七大重仓股主要是科技股,尤其是以英伟达为代表的科技股,资本追逐较为激烈,因此估值较高。而我们大市值的股票主要是金融、白酒、石油石化等传统行业的大白马股,估值水平相对较低。 至少我们应该回到1倍的巴菲特指标,目前A股只有0.6到0.7倍,如果能回到1倍,那么上涨空间至少有50%,甚至更多。因此,对于在市场低迷时期坚守好资产的投资者来说,现在是一个相对舒适的阶段。 市场正经历一轮强劲的上涨,持有优质资产的投资者见证了市值的不断回升。然而,对于那些之前在高位买入的投资者来说,他们尚未解套,因此仍需耐心等待市场的进一步上涨,希望这轮行情能带来惊喜。 对于之前空仓的投资者来说,现在可能会感到焦虑,因为踏空市场比被套更令人难受,情绪上自然会感到不安。我之前在市场低迷时就提过,市场低位不宜做空,高位不宜做多,因此在市场低点时保持空仓是危险的。一旦市场行情到来,空仓就意味着会错过机会,这将是非常尴尬的。如果等到市场已经上涨后再进场,可能会错过第一波上涨。 因此,对于空仓的投资者来说,目前的情况非常不利,他们应该在市场震荡或回调时果断加仓,至少将仓位增加到五成,这样既可以进攻也可以防守。 对于半仓的投资者,由于仓位不太重,他们可以更加从容地应对市场波动,不会像空仓投资者那样感到慌张。他们可以在节后寻找机会进一步加仓。 同时,我们在关注市场上涨的同时,也需要提醒自己注意风险。这轮上涨主要是由政策预期、资金推动和市场情绪共同作用的结果。由于市场已经经历了三年多的下跌,很多股票严重超跌,因此这轮上涨是多种因素共同作用的结果。但经济基本面的彻底改变需要时间,需要政策逐步落地。股市总是提前反映经济变化,因此如果市场未来出现过度上涨或泡沫化,我们需要注意控制风险。 首先,不要使用杠杆,因为在确定的市场行情中也不建议使用杠杆,因为一旦市场趋势发生变化,使用杠杆的投资者将难以脱身。我们已经有2015年和过去三年的教训,应该避免使用杠杆,用闲钱投资,保持良好心态。 其次,即使市场出现疯涨,也应该购买优质资产。永远记住,价值投资是投资的基础,不要触碰垃圾股或题材股。这样即使市场出现波动,你也不会感到恐慌,能够坚定持有,甚至成为股东。 最后,投资需要保持良好的心态,虽然很少有人能做到不因市场上涨而过度兴奋,不因市场下跌而沮丧。但我们应该尽量克制自己的情绪,更理性地看待市场。通过成为好公司的股东或通过购买基金间接持有好公司,来实现财产性收入。
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金融界
2024-10-05
中国突传重量级声音!中国顶级经济学家:中国准备好10万亿元的财政火箭筒
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,这些并不会加重政府负担,因为长期和超
长期
国债
有30年到50年的腾挪空间,非常值得利用,而且还是在安全区中利用。 贾康举例称,1998年中国第一次发行特别国债,发行规模是2700亿元人民币,30年为期,用于向工、农、中、建四大国有银行补充资本金,在当时看来天文数字的2700亿元人民币,等到2028年要还本时,将只是整个财政支出规模的很小一部分,不足1%了。 路透社上周报道称,中国财政部计划今年发行2万亿元人民币专项主权债券。 路透社援引两位知情人士的话说,这些资金将在刺激消费和帮助地方政府解决债务问题之间平均分配。 根据渣打银行(Standard Chartered)中国宏观战略主管Becky Liu的说法,贾康设定的目标是“现实的”。 Becky Liu说:“这更多的是关于支持的意愿,而不是支持的数量——如果不够,就会增加,直到足够为止。” 中国政府的刺激措施推动股市上涨,基准的沪深300指数周一在全国进入为期一周的假期之前创下2008年以来的最大涨幅。
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tqttier
2024-10-03
追涨,还是不追?
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,不构成任何投资建议) 周五更是出现超
长期
国债
ETF暴跌2个点,10年期国债活跃券和30年国债的收益率都上行7.5个BP,30年国债ETF跌2.87%,30年国债指数ETF跌2.34%。 从ETF资金流的角度来看,资金正疯狂流出货基ETF和债券ETF。 据wind可查询的数据显示,34只货基ETF和债券ETF9月24日-9月27日净流出规模高达315.95亿元, 9月24日“一行一会一局”新闻发布会前,截至9月23日,这些货基ETF和债券ETF下半年合计净流入223.11亿元。这意味着短短4个交易日,下半年净流入货基ETF和债券ETF的资金全部流出。 那钱跑哪去了? ETF进化论写于9月21日的文章《资金在蛰伏一次反弹!》提到,截至9月20日,9月有421.95亿元净流入股票ETF。 经过一周时间,截至9月27日,股票ETF的9月净流入规模已经从421.95亿元飙升至1018.54亿元,短短一周多了596.59亿元。其中的536.64亿元是9月24日-9月27日净流入的。 有时候思考问题啊,往左想想有道理,往右想想也很有道理,但如果要前进,你不得不选择一个方向,这意味着人一定是带有偏见才能前行。 经过躁动的一周,大家一定接受了非常高密度的信息,看得越多,往往越迷茫。 请大家一定辨别,你接受的观点背后提出者,是处在什么位置、出于什么动机,是否是受益者? 对于本文的撰写者而言,一个满仓中国资产的人,久旱逢甘霖,是否被即将回本喜悦冲昏了头?这是你们看本文时,需要警惕的一点。
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格隆汇
2024-09-29
中国经济低迷导致债券收益率跌破日本:凸显长期增长前景的严峻挑战
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,预计中国国债收益率将继续走低,尤其是
长期
国债
收益率。这一趋势如果持续下去,中国的债券收益率可能会在不久的将来跌破日本的收益率。 编辑总结 中国经济与日本过去的衰退存在许多相似之处,尤其是在房地产市场疲软、资产负债表调整以及人口老龄化等方面。然而,中国的货币政策与日本有所不同,表明中国在试图避免陷入“日本化”的道路上采取了不同的策略。尽管如此,随着中国长期债券收益率不断创新低,市场对中国经济中长期前景的担忧仍在加剧。未来中国能否通过一系列政策措施稳定经济,将成为全球市场关注的焦点。 名词解释 日本化:指的是一个国家的经济陷入类似日本在1990年代所经历的长期通缩和经济停滞状态。 资产负债表衰退:指的是企业和消费者在资产价格下跌后,优先偿还债务,而不是投资或消费,从而导致经济增长停滞的现象。 量化宽松:是指央行通过购买政府债券等资产,向市场注入大量流动性以刺激经济增长的政策。 今年相关大事件 2024年7月:中国政府宣布降息并推出一系列刺激政策,旨在应对经济增长放缓和房地产市场下滑。 2024年9月:日本央行宣布结束负利率政策,推动债券市场收益率大幅上升,标志着日本经济政策的转向。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-09-28
经济学家:美联储宽容通胀 导致美债不降反升 警惕不祥征兆
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个基点。 但是,尽管 10 年期国债等
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国债
的收益率飙升,但那些处于曲线短端的国债——包括密切关注的国债2 年期国债根本没怎么动。 这就是它变得棘手的地方。 观察曲线 10 年期和 2 年期国债之间的差异显著扩大,自美联储会议以来增加了约 12 个基点。这一变动,尤其是在长期收益率上升更快的情况下,在市场用语中被称为“熊市陡峭器”。那是因为它通常与债券市场预期未来通胀上升的时间相吻合。 (图片来源:CNBC) 这并非巧合:一些债券市场专家将美联储官员的评论解读为,他们现在更专注于支持疲软的劳动力市场,承认他们愿意容忍比正常水平略高的通胀。 这种情绪在“盈亏平衡”通胀率或标准国债和国债通胀保值证券收益率之间的差异中显而易见。例如,5 年期盈亏平衡利率自美联储会议以来已上涨 8 个基点,自 9 月 11 日以来已上涨 20 个基点。 “美联储的转变是合理的,因为他们相信通胀得到控制,但他们看到失业率上升,创造就业机会的速度显然似乎不足。”PGIM 固定收益首席投资策略师罗伯特·蒂普 (Robert Tipp) 表示。长期收益率的上升“绝对表明市场看到了通胀可能更高的风险,而 [美联储] 不会在乎。” 美联储官员的目标是 2% 的通胀率,但目前还没有任何主要指标。最接近的是美联储最喜欢的个人消费支出价格指数,该指数在 7 月份为 2.5%,预计 8 月份的利率为 2.2%。 政策制定者坚称,他们同样专注于确保通胀不会像过去美联储宽松过快时那样逆转并开始走高。 但市场认为美联储更关注劳动力市场,而不是因过度紧缩而将更广泛的经济推入不必要的放缓或衰退。 未来可能大幅削减 “我们集体相信美联储和主席鲍威尔的话,他们将非常依赖数据,”杜恩辛说,“由于这与劳动力市场的疲软有关,他们非常愿意并有兴趣在我们即将举行的选后会议中再降息 50 个基点。”他们随时准备批准他们需要的任何便利。 然后是债务和赤字问题。 更高的借贷成本使今年预算赤字的融资成本首次超过 1 万亿美元大关。虽然降低利率有助于减轻这一负担,但长期持有国债的买家可能会害怕投资于赤字接近国内生产总值 7% 的财政状况,这在美国经济扩张期间几乎闻所未闻。 综上所述,美国国债市场的各种动态使投资者面临困难。几乎所有固定收益投资者都表示,由于情况仍然不稳定,他们正在减少国债配置。 他们还认为美联储可能不会完成大幅降息。 “如果我们开始看到 [收益率] 曲线变陡,那么我们可能会开始为经济衰退风险敲响警钟,”加拿大皇家银行财富管理固定收益高级投资组合策略师 Tom Garretson 表示。“他们可能仍然希望今年至少再加息 50 个基点。这里仍然存在一种持续的、挥之不去的恐惧,即他们开始比赛有点晚了。”
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丰雪鑫99
2024-09-27
格隆汇基金日报|美国对冲基金大佬出手!
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4.83%,最新溢折率为5.85%。超
长期
国债
ETF大跌,30年国债ETF和30年国债指数ETF分别跌2.87%和2.34%。银行股飘绿,银行ETF易方达跌1.99%。 04 基金产品最新动态
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格隆汇
2024-09-27
股债跷跷板?30年国债ETF、30年国债指数ETF大跌2%,货基ETF、债券ETF3个交易日被抛售250亿元,下半年净流入规模转负
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个BP,报2.31%。 ETF方面,超
长期
国债
ETF同步下挫,30年国债ETF跌2.87%,30年国债指数ETF跌2.34%,跌回今年8月债市回调的水平。 事实上,ETF资金正疯狂从货币ETF和债券ETF流出,涌入股票ETF。 Wind可查询数据显示,9月24日-9月26日,场内32只货基ETF和债券ETF合计净流出253.85亿亿元,仅昨日一天的净流出规模就高达79亿元。 9月24日“一行一会一局”新闻发布会前,截至9月23日,这32只货基ETF和债券ETF下半年合计净流入223.11亿元。这意味着短短3个交易日,下半年净流入货基ETF和债券ETF的221亿元资金全部流出。 具体来看,货基ETF流出情况尤为明显,银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益和易方达基金货币ETF从9月24日-9月26日净流出规模高达229.23亿元。 债券ETF方面,资金净流出规模较大的是海富通基金短融ETF、富国基金政金债券ETF、博时基金国开ETF和华安基金国开债ETF,9月24日-9月26日分别净流出32.13亿元、17.17亿元、2.1亿元和1.56亿元。 债市后期怎么看? 光大证券认为,收益率曲线长端主要取决于投资者对于经济基本面和货币政策的预期。近几日召开的重要会议和出台的若干政策正在改变投资者对于经济基本面的预期,从而促使投资者对收益率曲线长端重定价,推动10Y国债等品种收益率小幅上行。值得注意的是,相较于基本面而言,市场预期是易变的,这也导致收益率曲线长端的上行过程会经历不少反复。收益率曲线短端(注:指DR007等资金市场利率)下行的确定性更强。 天风固收团队认为,重大政策落地有可能阶段性带来权益上涨和债市调整,但是未必就意味着股债跷跷板。观察历史,关键还是要看政策传导和基本面,基本面特别是PPI下行趋势尚未逆转之前,股市反弹对债市影响可能也有限,或许有一时的波动但并不改变利率趋势。 更直观而言,权益市场交易政策预期,债券市场交易降息,后续财政等刺激政策落地如果还伴随进一步降息,债市仍可看好,反之则反是。债券市场后续关键还是看逆周期实际推行力度。 天风证券预计,如果后续增量财政资金小于2.5万亿元,债券市场风险相对可控,10年国债波动幅度按照15BP估计,超过则需要按照20BP或者以上来评估。 市场人士分析,央行创设股市互换工具、增持再贷款工具,加大了对于权益市场的流动性支持力度,股市近日走势较强,股债跷跷板效应下债市情绪受到冲击。同时,近期央行行长宣布实施大力度的降息降准,虽然释放了较强的宽货币信号,但也意味着债市宽货币预期的集中兑现,而围绕降息债市此前已较多交易,利多出尽环境下市场止盈情绪发酵。
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格隆汇
2024-09-27
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