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基金经理投资笔记｜国债在积极财政中的角色愈发重要
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共收入的手段。很多公共政策专家已经指出长期国债和特别国债发放量级不够，发放速度也不够快，对政策扩张预期的形成自然不够理想。从这意义上讲，国债在积极财政政策实施中还需要扮演更加重要的角色。诚如是，随着供给量的增加，国债收益率走高的概率并不会很大。作为资产定价的锚，其对整体资产具有明显的指导作用。对股市来讲，红利资产因为与国债收益率的走势息息相关，因此一直是稳健资产配置的首选。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业24年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。
金融界2024-07-05
数千亿弹药已就位：中国央行能浇灭债市热火吗？分析师最新点评
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示，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。官方言论发布之际，中国主权债券今年表现强劲，收益率创下历史新低，因为不稳定的经济和动荡的股市将储户推向固定收益进行避险投资。周五，中国国债期货全线下跌，而债券收益率（与价格走势相反）上升。中信证券首席经济学家明明表示，这些评论进一步明确了央行借入和随后出售国债的计划。“随着央行可支配的国债规模达到数千亿元，一天的集中抛售将对市场产生重大影响，”明明说。中国央行本周早些时候表示，将很快从一些主要交易商处借入国债，详细说明了一项计划的具体内容，分析师认为该计划旨在为国内利率下滑设定下限。央行借入国债将为可能的国债出售奠定基础，这是一种新工具，将帮助央行控制信贷流动和市场收益率。 “在没有更广泛的货币紧缩政策的情况下（这似乎不在计划之列），央行最有可能希望实现的是使债券反弹短期暂停，”凯投宏观中国经济负责人Julian Evans-Pritchard说。央行行长潘功胜上个月在陆家嘴论坛上暗示，央行可能很快开始在二级债券市场进行交易。央行在5月表示，将在必要时出售包括国债在内的低风险债务，同时密切关注当前债券市场变化和潜在风险。尽管如此，中国观察人士对央行能够抑制收益率下行压力的能力表示怀疑。分析师和策略师认为，尽管收益率可能在短期内有所上升，但推动投资者购债的基本面因素不太可能改变。中国人民银行此举可能主要是针对收益率曲线的形态和进行风险管理。分析师和策略师的观点： 1、法国外贸银行高级经济学家Gary Ng：央行与金融机构的协议为其干预市场以遏制波动敞开了大门。然而，目前的规模似乎更具有周期性目的，因为它不足以逆转由经济理性驱动的市场力量，例如预期的利率下调。由于干预影响有限，预计中国10年期国债收益率将在2024年底回落至2.18%的历史低点。 2、北欧斯安银行亚洲策略主管Eugenia Victorino：受央行出售债券计划影响，中国10年期收益率将升至2.5%左右。然而，由于市场上流动性过剩，这一影响可能只是短期的。此举还可能通过缩小与美国收益率的利差来支撑人民币。 3、渣打银行香港有限公司中国宏观策略主管Becky Liu：中国央行希望减少风险管理较弱的小型机构的期限错配。也就是说，只是试图避免SVB和Norinchukin发生的事情。央行旨在减少风险管理较弱的小型机构的期限错配，即避免美国硅谷银行和日本农林中央金库(Norinchukin Bank)事件的发生。央行还希望保持中国国债收益率曲线的上升斜率，以保障银行业在净息差大幅压缩后的盈利能力，并避免向宏观经济市场发出非常负面的信号。我们认为他们的重点将仍然是收益率曲线的10-30年部分，而对前端的关注较少。但此举可能会吸收银行间流动性（即央行出售国债并从市场吸收现金），可能需要通过一些缓解流动性条件的措施来抵消，例如降低存款准备金率。 4、U-shine Investment Group联席首席投资官Yongbin Xu：央行的行动难以改变债券的趋势，基本面起着关键作用。数千亿元可能只会改变市场的短期“动能”。一次发行30年期国债的规模为数百亿元，央行必须手握数千亿元才能逆转30年期债务的持续下行趋势。我仍然认为央行的行动是为了防止30年期国债收益率跌破2.4%，这是一个关键位置。 5、澳新银行中国高级中国策略师Zhaopeng Xing：鉴于长期政府债券市场深度非常有限，央行能够借用的债券数量可能对收益率曲线产生可持续影响。 30年期债券的日均成交量仅为100亿元。与央行的能力相比，这一规模太小。在短期内，10年期收益率的下限可能是2.25%，30年期可能是2.50%。央行只希望保持收益率曲线上升，以避免金融不稳定。目前2.25%到2.40%的合理范围太接近底部。 6、安联投资亚太区固定收益首席投资官Jenny Zeng：由于中国经济疲弱，任何国债收益率的上升都将受到限制。经过年初至今的强劲牛市行情，国债收益率正进入整固阶段。我们认为，鉴于中国的经济周期，收益率的实际上升空间有限。央行在长期国债上设定大约2.2%的近期限地板价，但这种干预不应改变整体货币政策方向和中期国债收益率趋势。
欧罗巴2024-07-05
会员
英国变天对市场有何影响？
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。债券市场: 由于预期政府支出增加,长期国债收益率可能上升。工党承诺遵守财政规则,可能限制债务增长。行业影响增加对可再生能源、基础设施和教育领域的配置。减少对传统能源和高收入相关行业的敞口。税收规划: 为可能的企业税和个人所得税调整做好准备。关注私立学校税收优惠取消对相关投资的影响。长期投资: 关注工党的产业政策,特别是在人工智能等新兴领域的投资计划。评估"国家财富基金"(National Wealth Fund)对长期投资环境的影响。
老虎证券2024-07-05
数千亿、无固定期限、无抵押！央行借债操作“明牌”，影响几何？
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息，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。对此，中信证券首席经济学家明明表示，央行开展国债借入操作乃至后续卖出国债的方式得到进一步明确。央行采取信用方式借入，意味着央行将不会向融出国债的银行提供质押品，这也意味着借券的过程将不会实现流动性投放。此外，央行表明将采用无固定期限的借券方式，意味着央行对收益率曲线的控制将不会局限于某一期限品种。相较于防止长端收益率过低，央行的意图或在于完整控制一条斜向上的收益率曲线。规模上，华侨银行的策略师Frances Cheung表示：“就货币操作而言，数千亿的规模是相当可观的。鉴于目前债券市场的看涨情绪，出售中长期债券的意图符合我们的预期。” 不过，有分析师认为，数千亿美元的交易可能会改变市场的短期势头，但仍然很难改变债券的长期趋势，基本面起着关键作用。走向何方？今年以来，受经济前景担忧、降息预期的推动，国债价格飙升，收益率走低。以10年期国债收益率为例，已从年初的2.592%下行至如今的2.231%。与此同时，央行一直在发声抑制国债的涨势，并称2.5%至3%是长期国债收益率的合理区间。央行认为，过低的收益率会危及金融稳定，并拖累人民币汇率。展望未来，彭博分析师Stephen Chiu表示：“我们仍然预计，中国央行希望10年期国债收益率至少回升至接近2.5%。因此，2.3%-2.4%可能是一个区间，特别是考虑到需求将保持不变。” 澳新银行资深中国策略师邢兆鹏指出，考虑到中长期国债的市场深度非常有限，央行能借入的债券数量可能对收益率曲线产生可持续的影响。短期内，10年期收益率的下限可能是2.25%，30年期收益率的下限可能是2.50%。 SEB认为，中国央行计划在市场出售国债，受此影响10年期国债收益率将升向2.5%。收益率可能会上升，但由于市场上流动性过剩，影响可能只是短期的。随着与美债收益率的息差收紧，这也将为人民币提供支撑。 SEB还称，只要市场缺乏有吸引力的资产，这一举措的持续影响就不确定。政府债券仍然是首选。
格隆汇2024-07-05
【直击亚市】中国央行恐抛出数千亿？美联储9月降息就等非农，英法大选有新消息
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实，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。华侨银行的策略师Frances Cheung周五表示：“在货币操作方面，数千亿是相当可观的数额。鉴于目前债券市场的看涨情绪，出售中长期债券的意图符合我们的预期。” 友山基金联席首席投资官许永斌周五表示：“我们认为，数千亿的资金可能会改变市场的短期势头。中国央行的行动仍难以改变债券的长期趋势，基本面因素起着关键作用。” “这预示央行进入稳债市实操阶段，将对市场流动性和债券市场供给构成影响，叠加国内政府债券发行节奏加快，将有助于为长债市场降温。随着国内经济延续稳步复苏态势、国债供给增加等，预计债券利率有望回归合理区间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。中国央行几个月来一直在给债市上涨行情降温，警告投资者如果市场逆转，可能会遭受损失。中国央行认为，过低的收益率会危及金融稳定，给人民币带来压力。美联储最早9月降息？一项衡量全球股市的指标有望创下3月份以来最长的单周涨幅，主要受一系列疲弱的美国经济数据推动，这些数据重燃市场对美联储最早将于9月份开始降息的希望。周三公布的报告显示，美国服务业萎缩速度为四年来最快，而就业市场在周五公布关键就业数据前出现进一步疲软迹象。 “昨天ISM服务业指数跌至48.8，为疫情以来的最低水平，而且申请失业金人数不断恶化，最终这些负面数据被视为对市场有利，”St James Place首席投资官Justin Onuekwusi说。“感觉现在每个人都在关注九月。” LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“鉴于经济降温的其他证据——ISM制造业PMI和ISM服务业PMI报告走弱——对美联储来说，就业报告可能越来越具有决定性，因为它正在寻求一个释放利率放松信号的理由。” 新兴市场股市也受益，MSCI新兴市场指数周四升至两年来的最高水平。英法大选来袭昨日欧洲股市上涨，法国股市领涨，此前有迹象显示，马琳·勒庞(Marine Le Pen)领导的国民联盟党(National Rally party)可能无法在本周末的第二轮选举中获得绝对多数。法国CAC 40基准指数连续第二天上涨，本周末将举行临时议会选举的最后一轮投票。民调显示，马琳·勒庞领导的国民联盟党及其盟友将远远达不到多数，该指数扩大了涨幅。在出口民调数据显示工党在周四的大选中大获全胜后，英国股指期货上扬。英镑在上周开始走强后基本持平，因投资者消化了工党在周四大选中获胜的前景。出口民调数据显示，Keir Starmer领导的工党预计将以绝大多数优势获胜，而苏纳克领导的执政保守党可能会出现有史以来最糟糕的表现，该党的一些重量级人物可能会被投票退出议会。日元兑美元周五连续第二天走强，从周三触及的1986年以来最低水平进一步反弹。美元指数在周四连续第三天下跌后企稳，以巴西雷亚尔为首的发展中国家货币普遍走高。美国7月4日假期结束后，美国国债收益率在亚洲市场恢复交易后几乎没有变化。澳大利亚和新西兰的国债收益率同样持平。大宗商品方面，美国WTI原油价格在本周早些时候反弹后，昨日持平。比特币的交易价格跌至57,000美元左右。
云涌2024-07-05
7月5日证券之星午间消息汇总：央行将持续借入并卖出国债
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息，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。 2、国家发展改革委秘书长伍浩发文指出，推动各项产业政策落地见效。加强产业政策与其他宏观经济政策的协调配合，强化宏观政策取向一致性评估，确保同向发力、形成合力。统筹抓好“硬投资”和“软建设”，高质量推进“两重”建设，以投资带动产业体系补短板、锻长板。多措并举提高居民消费意愿和消费能力，培育更多消费新业态新热点，以消费升级带动产业升级，提高产业体系质量和效益。强化粮食、能源资源、产业链供应链、数据安全保障，提高高标准农田建设投入标准，加强能源供应保障能力建设，不断提升战略性资源供应保障能力，健全数据安全治理体系。 3、落地“科八条”，上交所近期正在紧锣密鼓地举行系列市场培训和座谈。7月4日，上交所召集“科创板八条”证券公司专题培训会暨并购重组座谈会，25家证券公司的100名投行和研究所业务条线相关负责人参会。与会负责人表示，并购重组相关内容是“科创板八条”的一大亮点，支持科创板上市公司开展产业并购有助于科技创新企业做大做强，提高质量。同时，并购重组股份对价分期支付等创新制度尽快落地，并就支持非同一控制下吸收合并、优化跨境并购政策、进一步提升审核效率等提出意见建议。上交所相关负责人表示，将一以贯之践行“三开门”理念，加强与市场各方的沟通协调，加快推动更多具有示范意义的并购重组案例落地，努力将“科创板八条”贯彻好执行好，释放制度红利，激发市场活力。 4、国家税务总局党委书记、局长胡静林7月5日在学习时报发表文章《高质量推进中国式现代化税务实践》。文章指出，不断提升税务部门税费征管、便民服务、风险防控的能力和水平，这是打造效能税务的重要任务。打造效能税务，要落实在实际行动上、体现在实际成效上。提升税费征管之效，深入推进税收制度改革及税费政策优化，聚焦重点税种、重点地区、重点企业、重点事项等强化精准监管，切实堵漏增收，把该收的税费依法依规收上来，同时守牢不收“过头税费”的底线，把握好工作时度效，切实为各类经营主体健康规范发展营造良好的税收环境。提升便民服务之效，持续深入开展“便民办税春风行动”，不断丰富税费服务供给，让各项工作更有“人情味”、更“接地气”，特别是聚焦“高效办成一件事”，持续完善新电子税务局功能，提前把各项服务工作做细致、做到位、做周延，切实解决不同群体的难点堵点，不断提升税费服务的智能化、精细化、个性化水平。提升风险防控之效，清醒认识税务部门面临风险易发多发高发的挑战，切实树牢风险意识和底线思维，在综合施策、举一反三、久久为功中，进一步健全完善税务系统风险防范化解工作体系，织牢织密风险防控之网，坚决维护国家税收安全和税务系统安全稳定。 5、工业和信息化部部长金壮龙今日在国新办新闻发布会上表示，未来产业要超前布局。今年1月，我们会同教育、科技等部门联合印发了推动未来产业创新发展的实施意见，聚焦六个未来——未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康等六大方向，对未来产业发展作出前瞻性部署。下一步，我们将围绕这六个方向，特别聚焦人形机器人、脑机接口、元宇宙、下一代互联网、6G、量子科技、原子级制造、深海空天开发等领域，实施一批科研攻关项目，突破一批关键核心技术，形成一批标志性产品，取得一批标志性成果，建设一批企业孵化器。支持有条件的地区先行先试，开发典型应用场景，探索建设未来产业先导区，培育更多高新技术企业、独角兽企业和专精特新中小企业。公司新闻： 1、据不完全统计，7月4日盘后，包括卓郎智能、天元宠物、香江控股、华测检测、德才股份、鄂尔多斯、红豆股份和昊帆生物在内的8家A股上市公司披露回购或增持计划公告。具体来看，5家上市公司披露回购计划公告。其中，卓郎智能董事长提议公司以自有资金5000万元-1亿元回购股份，并全部用于注销。此外，3家上市公司披露增持计划公告。其中，鄂尔多斯控股股东一致行动人拟3000万美元-3500万美元增持公司B股股份。 2、7月4日晚，经纬辉开发布股价异动的公告，公司关注到近期部分媒体、股吧等平台讨论公司参股公司诺思(天津)微系统有限责任公司(以下简称“诺思微”)与安华高科技股份有限公司已就双方全部争议达成和解的事项。公司于2020年7月投资该公司，目前公司持有诺思微9.188%的股份，公司关联法人天津经济技术开发区诺信实企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持有诺思微7.9245%的股份。公司与诺思微无业务合作关系，该事项对公司业绩短期不会产生重大影响。 3、据财联社消息，小鹏汇天公司将在广州开发区建设飞行汽车研发、智能制造及销售中心，用于开展飞行汽车的试验、生产、销售、营地运营等。其中，智能制造中心将首先用于生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分。此外，小鹏汇天与广州开发区签订了《小鹏汇天飞行汽车项目投资合作协议》，以推动飞行汽车研发、量产及应用。小鹏汇天方面表示，“广州开发区将为公司提供用地、融资、应用场景等各方面的支持。”据了解，小鹏汇天的分体式飞行汽车“陆地航母”计划今年四季度于广州车展正式启动预售。 4、今日酒价披露的最新参考价显示：24年飞天茅台散瓶批发参考价降至2335元，昨日为2345元。原箱的24年飞天茅台的批发参考价为2550元/瓶，与昨日持平。机构观点： 1、中信证券研报指出，2024年二季度，通信行业有望呈现明显的结构性景气特点。运营商、优质国央企，有望延续稳健增长。传统网络设备承压，但海外AI算力产业链延续高景气，光模块龙头有望同环比快速增长；国内AI算力产业链也有望逐步释放业绩，连接器、AIDC、液冷等龙头料将受益。同时，在出海和新能源业务的推动下，通信模组、控制器、光缆海缆龙头有望迎来景气改善。重点推荐结构性景气的运营商领域、光模块、连接器、AIDC、液冷、物联网等细分龙头。 2、上海证券研报指出，目前国内外厂家持续推动人形机器人技术发展。从AI软件到核心零部件，再到机器人本体的制造，产业链各环节持续完成创新和突破。持续看好人形机器人产业长期发展前景，人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，不断吸引技术实力强和资金实力雄厚的企业进入该赛道，随着关键技术实现创新突破以及AI模型不断迭代赋能，通用型人形机器人商业化落地可期，建议持续关注在人形机器人赛道持续布局的核心零部件厂商和配套高端装备生产企业。 3、华创证券研报指出，“车路云一体化”首批20个试点城市已经揭晓，“车路云一体化”建设将由小范围测试验证阶段正式迈入规模化落地建设阶段，并且将迎来项目密集落地，从而进一步加速高阶自动驾驶的普及应用和商业化进程，交通信息化产业发展有望提速。
证券之星2024-07-05
数千亿元！央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，将视情况持续借入并卖出国债为什么要借入？对债市影响几何？一图看清央行如何借入国债卖出
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称，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。 6月底，长期国债收益率持续下行，其中30年期国债收益率一度降至2.5%以下，10年期国债收益率也跌破2.3%，引起市场普遍关注。7月1日，央行官网发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 “稳利率”和“稳汇率”双重意义分析师认为，央行在向一级交易商（主要是商业银行）借入国债，并可能在二级市场上卖出。这一过程将压低国债价格，推升相关国债收益率，短期对于“稳利率”和“稳汇率”具有双重意义。稳利率——今年来，我国长债利率快速下降，走势已偏离基本面。一般情况下，实际利率应保持在略低于潜在经济增速的水平上，我国潜在经济增速为5%左右，2.5%-3%的区间是长债收益率较为合理的区间，而2024年长债收益率跌破2.3%，不仅提高了了类似海外“硅谷银行”事件爆发的金融风险，也不利于经济预期的稳定。稳汇率——人民币对照的一篮子货币中，美元权重最高，中美利差是扰动汇率的因素之一，上半年美国持续下调年内降息预期，加上我国长债利率持续下行，中美息差不断扩大，人民币贬值压力持续增大。华福固收分析称，央行的行为更多的是延缓利率下行节奏，以及调整收益率曲线形态，不让收益率曲线过于平缓，而后续实质影响利率趋势的点在于以下两方面：一是经济基本面，当前内需不足的情况依旧存在，地产新政的刺激效果也仍需等待，预计短时间内经济基本面大幅变化概率不大；二是货币政策态度是否改变，二季度货币政策例会央行还强调了要注重做好逆周期调节，目前来看央行开展国债借入操作更多的是希望通过一定的预期管理来引导曲线形态，而非收紧货币政策。浙商证券分析称，当前30年国债仓位更多集中于基金，而在该种筹码分布下，机构多是右侧思路，追涨杀跌性明显，难以对点位和趋势进行线性外推。展望后续，“资产荒”和“负债牛”逻辑下债牛根基仍在，短期央行风格切换或增加长债波动，债市进入短暂数天的观望区间，如果行情出现超调仍可采取逢高配置思路。为什么要借入？央行为何要通过借券的方式卖出？分析称，主要是因为当前持有的长债规模较小，直接卖出对市场影响有限，需要先通过借券扩大持仓规模。华创固收分析，此前央行多次提及长端收益率点位过低，以及机构持仓集中风险，但当前央行所持仓国债剩余期限多在3年及以下，开展国债借入操作或为现券卖出做铺垫。具体来看，央行目前持仓国债规模在1.52万亿，其中绝大部分为定向发行的特别国债，期限主要集中在短端，所持有的长期国债较少。目前央行持仓的国债明细分别是02国债05（158亿，剩余期限在8年)、17特别国债01（4000亿，剩余期限0.3年)、17特别国债02（2000亿，剩余期限3.3年)和22特别国债（7500亿，剩余期限1.59年)。著名分析师洪灏对此解读称：“全球其它主要央行都在买债，央妈反其道而行之。反者道之动，弱者道之用。而天下万物生于有，有生于无。 ” 对债市影响几何？华创固收分析称，借入阶段看如果后续央行债券借入机制设定中需要质押，可以选择一定数量的债券或一定的现金作为质物。（1）若以央行所持仓债券“以券换券”，预计不会对流动性产生影响；（2）若以一定的现金作为质物，或首先投放部分流动性，从而对后续卖出阶段的流动性回收形成一定对冲（后续央行归还现券，一级交易商归还保证金），短期对维护资金面平稳或更加有利，关注后续借入开展机制的选择。卖出阶段，则可以回收流动性+收益率引导。一是，现券卖出过程对基础货币进行回收，对资金面或产生一定影响，关注央行操作规模情况。二是，现券卖出将进一步发挥国债收益率作为市场基准利率的引导作用，关注操作标的期限的选择。从当前央行操作来看，10年期国债2.2%、30年国债2.4%或是央行的预期下限位置。一图看清央行如何借入国债卖出
金融界2024-07-05
特朗普效应：市场动荡的催化剂？
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整其投资组合。短期美国国债受到追捧，而长期国债则被卖出。华尔街的策略师们推荐这种交易策略，建议客户为特朗普的另一个任期做好粘性通胀和更高长期债券收益率的准备。特朗普对美联储的影响特朗普对美联储的影响也是一个不可忽视的因素。尽管美联储主席鲍威尔表示通胀正在回归下行路径，但市场似乎更关注特朗普的政策动向。特朗普的货币政策计划可能会引发通胀，这与美联储的宽松政策目标相悖。信贷市场上，基于特朗普胜选可能增加IMF达成协议的可能性，萨尔瓦多主权债券在新兴市场表现最佳。巴克莱分析师Jason Keene表示，随着市场在过去几天内提高了特朗普胜选的可能性，萨尔瓦多从这种情绪转变中受益。特朗普政策的不确定性尽管市场对特朗普的政策预期做出了反应，但仍存在诸多不确定性。特朗普的胜选并非板上钉钉，而他的政策推行能力也将部分取决于大选后国会的权力平衡。此外，特朗普第二个任期的政策方向还将取决于他任命的官员。特朗普对市场的影响是复杂且深远的。从新兴市场货币的波动到债券市场的策略调整，从投资者对未来政策的猜测到对美联储政策的影响。随着大选的临近，市场将继续密切关注特朗普的每一个动向，试图解读其对经济和政策的潜在影响。
金融界2024-07-05
警惕美国“黑天鹅”突袭！市场正定价“拜登周末退选” 全球市场高度警惕将如何影响各大资产？
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的基金经理做出的反应买入短期国债，卖出长期国债，押注收益率曲线变陡。包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱(Barclays Plc)在内的许多华尔街策略师都在吹捧这一策略，敦促客户为特朗普下一个任期内的粘性通胀和更高的长期收益率做好准备。在上周晚些时候开始的两天时间里，10年期美债收益率相对2年期上升约13个基点，为去年10月以来陡峭化幅度最大的一次。 (截图来源：彭博社) 美股特朗普获胜的前景支持了许多股票，这些股票有望从他在监管环境、并购和贸易关系方面的立场中受益。辩论结束后，大盘走高。 Sevens Report总裁兼创始人Tom Essaye表示，自上周以来的选举趋势转变“意味着股市走高，因为共和党人通常被视为对企业更友好”。医疗保险公司、银行和能源股受到投资者青睐，这些行业被认为将从预期的监管放松和亲商政策中受益。加密货币最近几周，特朗普与加密行业高管会面，并承诺他将确保未来所有的比特币挖矿都在美国进行，以此表示对加密行业的支持。特朗普对加密行业的支持态度可能使比特币和Solana等加密货币受益。根据CoinMarketCap的数据，Solana是市值约670亿美元的第五大加密货币。 FRNT Financial首席执行官Stephane Ouellette表示，民主党候选人出现大洗牌的前景也可能提振比特币。 Ouellette说：“美国政治体系看起来越疯狂，比特币看起来就越好。这就是比特币所追求的那种氛围。美国政治体系的疯狂是一个支持比特币的因素。”
tqttier2024-07-04
会员
特朗普11月可能胜出？这一市场吓坏了
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统后，投资者开始购买短期美国国债，卖出长期国债。摩根士丹利和巴克莱等华尔街策略师最近几天都在推荐这种交易策略，建议客户为特朗普的另一个任期做好粘性通胀和更高长期债券收益率的准备。新兴市场投资者大多忽略了有关美联储降息路径的最新迹象。美国5月份职位空缺意外增加，打破了突显就业放缓的趋势，这一趋势被视为美联储宽松政策的关键。鲍威尔在数据公布前发表讲话说，在工人的供需之间已经有“实质性”的平衡。他说，就业市场很强劲，但也在适当地降温。在其他货币市场上，巴西雷亚尔因交易员继续调整政府与国家央行之间日益加剧的冲突而剧烈波动。巴西总统Luiz Inacio Lula da Silva加剧了对决策者的攻击，称由Roberto Campos Neto主导的机构需要是自治的，而不是“由金融市场拥有”。 “巴西总统对央行的攻击及其通过任命日益增加的控制权使市场感到不安，这是理所当然的，”纽约布朗兄弟哈里曼公司的董事总经理Win Thin表示，“市场正在预期未来三个月开始加息周期的开始，这看起来是激进的，但如果雷亚尔继续疲软，这也不是不可能的。” 信贷市场方面，基于特朗普胜选可能增加国际货币基金组织（IMF）达成协议的可能性，萨尔瓦多主权债券在新兴市场表现最佳。根据彭博社编制的定价数据，这些债券在各个期限上涨至少1.9美分。 “萨尔瓦多总统纳伊布·布克尔可能认为，在特朗普总统任期内，他将能够与IMF谈判达成更有利的协议，”巴克莱分析师Jason Keene表示，“随着市场在过去几天内提高了特朗普胜选的可能性，萨尔瓦多从这种情绪转变中受益。” 智利通过发行社会债券吸引了固定收益投资者，这是继2024年前几个月的一系列活动之后，新兴市场主权债券今年下半年预计将放缓的首批发行之一。乌克兰表示，预计其200亿美元国际债务的重组谈判将在8月1日之前结束，并包括对其国内生产总值（GDP）挂钩认股权证的处理。
风起2024-07-03

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