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美债收益率涨势还没结束？从2022年历史性亏损中解脱又无望了
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it Juckes表示，鹰派央行削弱了长期国债的吸引力，继续导致收益率曲线倒挂。他还称，美国的高融资需求正给债市带来压力。 “看起来为所有国债找到足够的买家……需要一个痛苦的价格发现过程”，他表示。投资者说，最近几周变得更加突出的其他催化剂也在影响价格。其中包括以美国为中心的财政担忧，在美国预算赤字飙升之际，评级公司惠誉下调美国信用评级令一些投资者感到不安。与此同时，美联储正在推进“量化紧缩”，逆转其在2020年为支持市场而进行的大规模债券购买。其结果是，“收益率将上升，直到投资者相信较长期债券的收益率足以弥补即将到来的大规模债券供应产生的风险”，Allianz Global investors高级投资组合经理Mike Riddell表示。油价飙升是另一个关键风险，可能会继续给通胀带来上行压力，从而影响债券收益率。目前油价已接近每桶100美元，本季度迄今已累计上涨28%。基准10年期美国国债收益率本季度迄今上涨近76个基点，有望创下一年来最大季度涨幅。作为欧元区基准的德国10年期国债收益率上升52个基点至2.9%，这是一年来最大的季度涨幅。意大利10年期国债收益率本月已上升75个基点，在意大利政府上调预算赤字目标并下调经济成长预估后，其10年期国债周四继续遭到大幅抛售。收益率将涨到什么水平？除了打击债券投资者外，收益率上升还打击了股市，因为给股市带来了投资的竞争，同时也提高了企业和家庭的借贷成本。标普500指数本季度下跌了3.4%，有望创下一年来最大跌幅，不过今年迄今该指数已上涨11.3%。与此同时，欧洲斯托克600指数今年上涨5.6%，但过去三个月下跌2.9%。投资者一直在修正他们对收益率能走多高的看法。美国银行全球研究的策略师表示，“粘性”通胀可能会将美国10年期国债收益率推至5%，荷兰国际(13.235,0.01,0.11%)集团也表示，德国10年期国债收益率可能达到3%。哥伦比亚Threadneedle投资公司高级利率分析师埃德•胡赛尼（Ed Al-Hussainy）表示，收益率的迅速上升“超过了基本面应有的水平，使我们目前处于高度投机的境地”，他认为收益率“很有可能”触及5%。不过，尽管市场动荡，一些投资者还是看到了机会。贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder周四在CNBC的Delivering Alpha会议上表示，他喜欢短期和中期债券，并一直在购买商业票据。 Allspring Investments的投资组合经理Noah Wise认为，收益率将在12月回落，届时投资者对美联储的货币政策轨迹会有更清晰的认识。他说：“当投资者看到美联储可能会保持观望时，进入（债券）这个市场就不会那么可怕了。”
金融界2023-09-30
系好安全带！美国GDP携重要数据重磅来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、日元和澳元最新技术前景分析
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ekov说道：“很明显地，市场预期美国长期国债收益率将在更长一段时间内继续走高，这是美元主要驱动力。” 日元方面，随着美元/日元逼近关键心理水平150，令交易员对日本当局进行干预的任何迹象保持警惕。 RBC Capital Markets亚洲外汇策略主管Alvin Tan说：“债券收益率为美元/日元带来的上行压力实在太大，不容忽视。然而，即便日本当局进行干预，也不会导致美元/日元长时间走软，除非债券收益率真的开始回落。” 本交易日，投资者将迎来诸多美国关键经济数据，包括美国第二季GDP、PCE物价指数、初请失业金人数以及房市数据，预计这些重要数据将引发市场行情。香港时间周四20:30，美国第二季实际国内生产总值(GDP)终值将出炉，预计年化季率增长2.1%。香港时间周四20:30，美国9月23日当周季调后初请失业金人数数据将公布，预计为21.5万，此前9月16日当周为20.1万。香港时间周四22:00，美国8月NAR季调后成屋签约销售指数将出炉，预计月率下降0.8%，此前7月为增长0.9%，为2023年1月以来最大增幅。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数继续看涨。该指数可能在测试107后暂停升势。不过，只要保持在106上方，那么107-108仍是上行目标。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元继续看空，可能跌向1.0450-1.04，然后汇价料暂停跌势。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元已跌破157，但可能从较低支撑位156反弹。若中期未能守在156上方，将使其容易大幅跌向154。需要关注156附近的价格走势。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元前景看涨，有望涨向150-152，可能在上述区域出现关键的反转。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币正在缓慢上升，只要保持在7.30上方，那么该货币对可能很快瞄准7.35/38。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元只要保持在0.6450下方，那么澳元/美元前景看跌，料跌向0.63。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元强烈看空，目标看向1.21-1.20。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)
会员
tqttier2023-09-28
美债收益率飙升有助于遏制通胀经济软着陆却有落空之虞
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在稳步减持美国政府债券。这些都可能推高长期国债的所谓期限溢价，预示未来几年资本成本将上升。利率上升已经产生了一些影响。随着更高的按揭利率继续将许多潜在买家赶出住房市场，本月美国住宅建筑商信心跌至五个月低点。承受力下降世界大型企业联合会的调查显示，消费者信心连续第二个月下滑，一些受访者表达了对利率上升的担忧。 Moody’s Analytics首席经济学家Mark Zandi表示，鉴于经济面临的所有不利因素，经济在没有衰退风险的情况下还能够承受的压力已经不多。 “我认为经济可以消化4.5%的10年期美国国债收益率，但连续超过几个月超过5%的收益率将难以承受，”他说。
金融界2023-09-28
主次节奏：黄金反弹无力，继续下看1892
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随着美国长期国债收益率上行且美元走强，黄金价格继续下跌看中期支撑1884.80。黄金中期走势（日线图）从大趋势看黄金中期走势保持在一个宽幅下行通道内运行，1884.70为中期强支撑位置。走势在通道内的波幅逐渐收窄，金价收到美元强势的承压，下落向中期支撑测试，不破则中期仍有反弹回涨的机会。黄金短线（1H）走势反弹几乎没有出现，继续下行跌破1900价位。均线系统空头排列，短线客观趋势下行。早盘金价低位弱势整理，预计日内金价将继续创新低，看向1892。今日：1906做空，止损1916，目标1895。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。
主次节奏2023-09-27
美国政府停摆对债券市场有什么影响？投资者从历史中寻找答案
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普尔2011年也采取的类似举措，加大了长期国债的压力，而长期国债也因利率上升和为弥补赤字而大量发行新债而受到沉重打击。贝莱德分析师的Boivin表示，尽管政府关门可能会在短期内使某些国债市场获益，因为投资者可能将其视为临时避风港，但从长期来看，担忧财政前景可能会增加国债的期限溢价。期限溢价指的是投资者通常要求持有长期债券时的额外收益。如果投资者担心财政前景不稳定，他们可能会减少对美国国债的投资。
楼喆2023-09-26
创16年新高后，全球最大资管高呼：涨势未完！
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份报告中表示，他预计投资者将要求对持有长期国债的利率风险进行更多补偿，这将进一步推高美债收益率。尽管在美联储议息会议之后，长期美国国债收益率已经大幅上升，但贝莱德的策略师们表示，“我们还没有准备好重新买入长期美国国债”。他们说： “我们认为，期限溢价，即投资者寻求持有长期债券补偿的叙事可能会回归，这将进一步推高美国国债收益率，美联储的QT和美国国债发行数量的增加也可能推高美国国债收益率。” 贝莱德认为，由于各国央行仍坚定地收紧货币政策，这终将导致经济放缓。策略师们表示，加息正在给经济带来压力，这剂猛药仍在通过系统发挥作用。尽管GDP数据显示，美国经济增长仍积极，但贝莱德认为，美国经济已经陷入停滞。策略师们表示： “这似乎没有引起人们的注意，即美国已进入一种隐形的停滞，国内生产总值（GDP）和另一项官方经济活动指标国内总收入（GDI）的平均值显示，自2021年底以来，美国经济一直处于停滞状态。” 贝莱德研究所称，这一全球最大经济体的疲软并不是在正常的商业周期放缓之后出现的。相反，美国面临着一些更为结构性的问题，比如人口老龄化导致的劳动力萎缩。因此，这一资产管理巨头认为，各国央行将无法像以往经济放缓时那样迅速降息。贝莱德表示，“各国央行需要控制经济增长，以避免在新冠疫情时期的‘供需错配’解除后通胀再度抬头。这就是为什么我们将看到央行们将坚持紧缩，而不是像过去经济放缓时那样降息”。策略师们还补充称： “在收益率攀升之际，我们对美国长债的进一步减持令我们受益匪浅。市场已经接受了我们对政策利率的看法。然而，期限溢价仍然很小。” 策略师们认为，随着市场重新评估央行预期，投资者将开始更多地关注新环境带来的久期风险。因此，他们看好短期美国国债，因为它的收益率与高质量公司债券相当，且“没有与后者相同的信用或利率风险”。策略师们还看好欧洲和英国的长期国债，因为二者10年期国债的收益率比疫情前的平均水平高出3个百分点，而美国国债才高出约2个百分点。
金融界2023-09-26
美联储引发的“血案”！最大长期美债ETF接近腰斩
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的时间内维持较高利率的预期，最大的美国长期国债交易所交易基金（ETF）遭遇有记录以来最大跌幅。根据外媒汇编的数据，规模390亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF（TLT）已较2020年的历史高点下跌48%，目前处于2011年以来的最低点。与此同时，IHS Markit公司的数据显示，对该基金的空头押注有所增加，空头头寸占其流通股份的比例达到约一个月以来的最高点。 Strategas Securities的ETF和技术策略师Todd Sohn表示，“这一切都与利率预期有关。通胀已经导致利率大幅走高，且强于预期的经济意味着利率继续高企，此外还有进一步加息的可能性，这些因素将损害任何久期资产”。投资者一直在适应美联储一段时间以来所传达的立场：利率将在更长时间内保持较高水平。美联储上周重申，鉴于美国经济强劲，预计明年借贷成本仍将保持高位。最新的点阵图显示，19名官员中有12人预计今年将再次加息，并预计降息幅度将低于此前预期。在这种背景下，长期美债收益率大幅走高。周一30年期美债收益率飙升12个基点至4.64%，这是自2011年4月以来的最高水平。美国债券研究公司Creditsights的资深固定收益策略师Zachary Griffiths认为，长期美债收益率大幅上涨的原因可以追溯至8月初，当时惠誉评级下调了美国信用评级，而日本央行出人意料地调整收益率曲线控制政策。这些因素共同推高了长期美债收益率。 Griffiths补充称，“我们认为，最近长期美债遭遇的额外抛售源于9月FOMC会议的决定。当时的经济预测摘要（SEP）显示，政策制定者预计2023年经济增长将更达到2.1%（6月的预测为1.0%），并且利率将在更长时间内保持在较高水平。这一举措推动了整个曲线的收益率走高，而不仅仅是在最前端，利率市场也预计未来几年降息的次数会减少”。 TLT今年迄今已下跌约10%，去年暴跌33%，2021年下跌6%。其他长期债券基金也未能幸免。Vanguard延长期限国债ETF（EDV）今年迄今下跌了14 %，PIMCO 25年以上零息美国国债指数（ZROZ）下跌了15%以上。 BTIG首席市场技术员乔纳森·克林斯基 onathan Krinsky上周在一份报告中写道，“债券的趋势明显向下。不过，我们仍然预计长期利率会在某个时候走低，因为‘长期较高’的利率会对经济造成影响。到那时，我们预计利率会随着股市下跌而下降，但这是我们今年还没有看到的情况”。
金融界2023-09-26
最大美国长期国债ETF从历史高位暴跌48% 给美联储加息前景带来压力
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联储将在更长时间维持高利率，最大的美国长期国债交易所交易基金（ETF）遭遇有记录以来最大跌势。据汇总数据，规模390亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF（代码TLT）已从2020年的历史高点下跌48%，交易价格处于2011年以来最低。与此同时，IHS Markit Ltd．数据显示，对该ETF的做空已经增加，空头头寸占流通基金份额的比例达到约一个月来最高水平。 “这都与利率预期有关——通胀引发了利率大幅上升，再加上经济强于预期，意味着利率将继续走高，”Strategas Securities的ETF和技术策略师Todd Sohn说，“还有进一步加息的可能，所以久期会受到影响。” 投资者一直在消化美联储一段时间来在传达的信号，即利率将在更长时间内保持高位。 CreditSights的高级固定收益策略师Zachary Griffiths认为，长期国债收益率的大幅上升可以追溯到8月初，当时惠誉下调了美国的主权信用评级，并且日本央行意外调整了政策。这些和其他因素推高了实际收益率。 “最近我们认为额外的抛售源于9月份FOMC会议的决定，当时政策制定者预计2023年的经济增长会更高（预期值从6月份的1.0%上调至2.1%），并且利率将在更长时间内保持较高水平，”Griffiths说。
金融界2023-09-26
最大美国长期国债ETF从历史高位暴跌48% 美联储加息前景带来压力
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联储将在更长时间维持高利率，最大的美国长期国债交易所交易基金(ETF)遭遇有记录以来最大跌势。据相关数据，规模390亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF(代码TLT)已从2020年的历史高点下跌48%，交易价格处于2011年以来最低。与此同时，IHS Markit Ltd.数据显示，对该ETF的做空已经增加，空头头寸占流通基金份额的比例达到约一个月来最高水平。“这都与利率预期有关——通胀引发了利率大幅上升，再加上经济强于预期，意味着利率将继续走高，”Strategas Securities的ETF和技术策略师Todd Sohn说，“还有进一步加息的可能，所以久期会受到影响。”
金融界2023-09-26
如何解读美联储鹰派信号？现金为王时代来临！巴菲特：高利率破坏未来收益……
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弱所有风险资产的吸引力，因为短期国债和长期国债现在是提供稳定收益率的无风险替代品。此外，随着借贷成本的增加，投资总体上往往会放缓。由于伯克希尔哈撒韦公司拥有大量现金，截至6月底为1470亿美元，巴菲特成为能够利用更高利率的最知名投资者之一。针对今年最火热的股市话题“人工智能”(AI)方面，巴菲特在5月时说道：“它可以做各种各样的事情，当某件事可以做各种各样的事情时，我会有点担心。我知道我们无法取消它的发明，但出于非常非常充分的理由，我们确实发明了原子弹。但是，释放这种能力对世界未来200年有好处吗？” 在4月份接受美国CNBC采访时，巴菲特也做了类似的比较，称AI为“非凡，但我不知道它是否有益”。尽管如此，伯克希尔哈撒韦近50%的投资都包括与AI技术开发相关的公司，包括苹果、亚马逊和Snowflake。迄今为止，苹果股票在伯克希尔投资组合中所占比例最大，约为46%。伯克希尔名单上鲜为人知的持股是Snowflake，这是一家云计算公司，于2020年进行首次公开募股(IPO)。此后，该公司的价值已大幅下降，但该公司的股票仍占伯克希尔投资组合的0.3%。 Snowflake已与微软合作构建大规模AI模型，并于6月宣布与AI处理硬件和软件的主要供应商英伟达(NVIDIA)建立合作伙伴关系，此次合作旨在让Snowflake客户能够构建定制的生成式AI模型。
小萧2023-09-25

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