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中国引爆恐慌！市场动荡突然蔓延：债市遭“血洗” 今日恐怖数据驾到

于对未来长期可持续利率的重新思考，美国长期国债收益率继续攀升，甚至与周一科技股带动的股价反弹同步。10年期国债收益率达到今年的最高点4.23%。由于通胀预期减弱，经通胀调整后的10年期美国国债收益率达到了14年来的最高水平1.87%——人们现在关注的是美联储本月晚些时候在杰克逊霍尔年度会议上的任何长期指引。美国实际收益率上升、美国经济数据强劲(周二将公布的7月份零售销售报告应会进一步强化这一点)以及中国和许多新兴经济体日益加剧的动荡，在许多季度都在推动美元走强。尽管有消息称日本第二季度经济增速超过预期，但周二日元下滑至10个月低点，人民币也出现大跌。在所谓的金砖国家新兴经济体——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非——的其他地方，美元也处于主导地位。在乌克兰冲突爆发之后，俄罗斯在经济和金融上与西方隔绝了一年多，周二，俄罗斯紧急将利率上调3.5个百分点至12%，以支撑暴跌的卢布，但迄今为止收效甚微。受阿根廷一位极右翼总统候选人在初选中意外出现的影响，比索周一再次贬值。这位候选人的议程是将饱受恶性通胀困扰的阿根廷经济美元化。阿根廷现任政府也想加入金砖国家集团。就连印度卢比也跌至10个月低点。在美国国内，零售销售报告将伴随着家得宝(Home Depot)的最新收益报告，家得宝是本周首家发布报告的大型零售商。房地产市场信心指标也将出炉。

厉害啦2023-08-15

重演2020年崩盘“大逃杀”！美国国债ETF撤资逾18亿美元散户大军涌向“股神”巴菲特

在较高水平，以平息依然高企的通胀，因此长期国债的情绪已经恶化。这导致期限最长的美国国债收益率大幅走高，抑制了上周出售30年期国债的需求。 CreditSights全球信贷策略主管Winnie Cisar表示，随着政府应对不断增加的赤字，供应量将会增加，投资者可能会释放现金并退出TLT等产品。 Cisar补充称：“这也可能是对看跌收益率观点的延迟反应或接受，在惠誉下调评级、高于预期的美债资金外流，以及日本央行声明的综合作用下，这种观点得到了加强。” “我还认为，流动性普遍较低和季节性因素正在发挥作用。我们从历史上发现，8月、9月和10月往往是季节性高收益月份，平均增长5-7个基点，”他分析指出。美国10年期和30年期国债收益率徘徊在11月以来的最高水平附近，过去一个月的抛售对长期债务的打击大于短期债务，推动收益率曲线仍处于深度倒挂的部分重新陡峭。富国银行的埃里克·尼尔森(Erik Nelson)表示：“我可能更担心我们重新测试2022年秋天的高点，而不是收益率的下行风险。” 他对此做出解释：“我不一定期望这里有50个基点的上涨，但我认为这里的利差和上行风险使得我们认为，现在做多并不太有吸引力。”

秉哥说市2023-08-15

一颗“危机种子”已埋下！揭露“世界上最安全资产”背后的“可怕数学”问题

:尽管在通货膨胀高企的上世纪70年代，长期国债被称为“没收凭证”，但在危机时期，长期国债一直是首选资产。10年期国债的收益率实际上是用来评估所有其他证券的无风险利率。然而，现在，在反恐战争、全球金融危机和新冠大流行之后，政府的债务激增。低利率和美联储购买债券掩盖了这种压力:最近利息成本占联邦支出的比例并不高于上世纪90年代初。但是美国财政部几乎没有抓住机会通过发行更多的长期票据和债券来锁定最低利率。现在已经太晚了。美国国会预算办公室(CBO)定期更新其长期预算预测，并表示本财年公众持有的美国债务将超过国内生产总值(GDP)，而这些债务的利息将相当于可自由支配的非国防开支的四分之三左右。到2031年，这个数字将达到同样大。医疗保险、社会保障，当然还有利息，在法律上是没有商量余地的。军费开支也不是可选的。难怪联邦政府被形容为“拥有军队的保险公司”。然而，美国国会预算办公室的预测实际上看起来过于乐观了。该机构预计，未来几年这些债务的净利率将勉强超过3%，尽管目前短期票据的收益率超过5%。不断膨胀的债务意味着假设的微小变化现在会产生重大后果。（图源：CBO、华尔街日报）考虑到大约四分之三的美国国债必须在五年内展期，假设你在国会预算办公室预测的平均利率上只增加了1个百分点，其他数字保持不变，那么到2033年，这将导致联邦债务增加3.5万亿美元。届时，仅政府每年的利息支出就将达到约2万亿美元。相比之下，个人所得税今年只会带来2.5万亿美元的收入。复利有一种使糟糕的情况迅速恶化的方式，这种恶性循环已经导致投资者逃离阿根廷和俄罗斯等国家。拥有世界储备货币和允许其永远不会违约的印钞机使美国的情况好得多，但并非没有后果。让利率上升到足以吸引世界上越来越多的储蓄的水平可能会在一段时间内奏效，但这将冒着摧毁股票和房地产市场的风险。或者美联储可以介入并购买足够的债券以降低收益率，从而重新点燃通胀并压低债券的实际回报率。华尔街日报称，未来财政紧缩的一个更难以量化的复杂因素是，随着利息成本变得令人不安，华盛顿的回旋余地有限。救助银行、资助救命疫苗、补贴尖端技术甚至打一场战争的能力都将受到削弱。一个勒紧裤腰带的美国将会是一个经济更加不稳定、国际威望下降、最终资产吸引力下降的美国。预测市场何时会对此产生严重关切是很困难的——多年来，预算警告者已经提出了无数虚假警报。然而，就目前而言，将资金安全地保留在现金中比以往更具吸引力。

财经风云2023-08-13

市场巨震预警！美联储缩表规模即将突破1万亿美元 2019年的灾难会否重演？

国债市场的收益率可能会大幅上升，尤其是长期国债。较高的收益率反映出较低的价格。 “美联储的放松，尽管是被动的，应该会导致收益率曲线更陡峭，”Barry说。 “尽管我们已经完成了加息，但QT可能会影响今年剩余时间和明年的收益率曲线。” 由于美国国债收益率支撑着各资产类别的估值，大幅上升也意味着企业借款人的成本上升，并可能破坏今年股市的涨势。 Curvature Securities的回购交易员Scott Skyrm表示:“所有这些都在买家、卖家和市场之间徘徊。”“当然，当你四处走动时，往往会产生更多的波动。我预计9月和10月将出现更多波动，因为会有更多的债券发行。”

市场焦点2023-08-12

美联储最激进加息已结束？！日元逼近央行干预水平，美债又有不安信号

率也有所下降，总体上支持了鸽派观点。但长期国债再次遭遇大幅抛售，而长期国债收益率上升对支撑风险偏好的作用不大，更不用说提振风险偏好了。周四其他值得注意的市场波动包括油价。WTI原油和布伦特原油分别收跌1.7%和1.3%，这意味着美国原油期货目前可能无法实现连续第7周上涨，而这将是自去年5月以来的最佳表现。在日元最近一次暴跌之后，外汇交易员将对日本的干预保持警惕。美元兑日元正逼近145.00整数关口，去年年底日元跌至33年低点时，日本央行在145.00附近大举买入日元。在外汇市场的其他地方，印度卢比周四创下一个月来最佳单日表现，在有报道称印度央行出手干预的背景下，卢比进一步远离近期的历史低点。印度央行周四稍早维持利率不变，但暗示将减少银行体系中的现金量，以应对食品价格高企带来的通胀压力。印度周五将公布的工业生产数据预计将显示，6月份产出同比增长5.0%，略低于5月份的5.2%。

风起2023-08-11

美债推动RWA赛道升温不同基因玩家如何创新？

年国债数字基金（ WTST X ）、长期国债数字基金（ WTLG X ）、 TIPS 数字基金（ TIPS X ）。其中，短期国债数字基金（ WTSY X ）管理着约 100 万美元的资产。但该产品仍在测试尚未向更广泛的受众开放。根据 WisdomTree 的说法， WisdomTree Prime 的目标用户并不是机构加密投资者，而是美国散户投资者。目前 Stride 和 Galileo 是他们的支付合作伙伴，用户可以通过 ACH 转账为其 Prime 账户预存资金，然后将收益存放在道富银行。此外， WisdomTree Prime Visa 借记卡最初将作为虚拟卡提供，可与 Apple Pay、 Google Pay 和 Samsung 一起使用付款后，将使用不久后发布的实体借记卡。总体来看，这类偏传统金融的资管公司在代币化美债上的做法几乎一致，以基金份额代币化的方式运作。持有基金代币份额和投资基金的要求相同，基金份额代币的持有者需要将地址注册为基金的白名单，不在白名单上的地址不会被执行交易，投资者基本都需要是美国居民，也只支持法币交易而不支持稳定币等加密货币的交易。其中，区块链主要是发挥二次记账的作用，基金转账代理的官方记录仍通过簿记形式管理。也就是说，这类资管公司在美债代币化上的探索，虽然在遵守合规上较为严苛，但只是简单应用了区块链的技术的记账方式，和加密世界的 DeFi 并没有太多联系和流动。值得一提的是， Compound 创始人 Robert Leshner 在 6 月 29 日宣布成立的新公司 Superstate ，按照其提交的申请，几乎也是计划按照上述传统金融机构的基金份额代币化的形式运作。但 Robert Leshner 拥有美政府财政部相关背景，是否会给这种运作方式带来新的玩法，也值得期待。 2、“顺势而为”的稳定币玩家： MakerDAO、 Frax Finance 相比于以上资管公司， Maker 等稳定币协议们则通过利用国库资产配置美债的方式，间接获得美债的收益。近期因在 RWA 上的布局被讨论很多的 MakerDAO ，今年持续在加大对于美债资产的投资。作为几乎最早一批布局 RWA 的 DeFi 协议， MakerDAO 并不是一开始就直接投资美债，它最早还探索过投资太阳能、房地产等 RWA 资产配置，但最终因为这类资产存在很多违约风险，都没有太多下文。对于 MakerDAO 而言，多元化的资产配置不仅是考虑收益上的可观增长，另一方面，这减少了对于单一资产的依赖，降低了很多单点风险。此前 MakerDao 近一半的资产储备都来自 PSM （ Primary Stablecoin Module ）稳定币模块中的稳定币，而其中近 70% 都是 USDC 。也就是说， MakerDao 在还没有收益的情况下，还要承担 USDC 脱锚的风险。而对比之下，美债几乎是无风险利率产品，又因加息下美债利率的持续上升， MakerDAO 布局美债几乎是顺势而为。据官方数据，截至 5 月， MakerDAO 在 RWA 投资组合总额达到 23.4 亿 DAI ，主要用于购买美国国债。据 dune 面板， MakerDAO 超一半的收益都是 RWA 资产生息资产带来的。在收入的可观增长下， MakerDAO 也今年也多次上调 DAI 存款利率，先从 1% 上调至 3.49% ，而近日直接提升至 8% ，高过了其底层资产美元的 5% 无风险利率，目的则是扩大 DAI 和 DSR 的使用规模。值得一提的是， MakerDAO 配置美债资产的方式，并没有采用资产发行平台，而是通过信托法律结构去持有美债资产。根据 MIP 65 提案， MakerDAO 委托 Monetalis 负责设计整体法律架构，而 Monetalis 是基于英属维京群岛（ BVI ）的信托法律架构来实现链上链下的打通。通过这样的信托结构， MakerDAO 得以将储备资产先兑换成法币，再由托管银行购买美债 ETF ，获得对应收益，然后通过提升 DAI 的存款利率，将协议收入分给 DAI 的持有者。目前除了 MakerDAO 外，算法稳定币协议 Frax Finance 也一直探索采用美债等 RWA 资产。 Frax Finance 和 MakerDAO 此前有种类似的困境，即对于 USDC 作为抵押品的过度依赖，今年初， USDC 脱锚导致 DAI、 Frax 都跌破 0.9 美元，进一步倒逼 Frax Finance 强化储备，减少对 USDC 的依赖。今年年初， Frax Finance 在媒采访中透露， 2023 年的规划中就包括开设美联储主账户（ FMA ）直接持有美国短期债券，但该计划被很多加密 KOL 看作几乎是“天方夜谭”，而 Frax Finance 对此的后续进展也没有披露。而即将上线的 Frax V3 版本中则透露了一些关于美债等 RWA 资产储备的进展。 7 月份， Frax Finance 创始人 Sam Kazemian 在与社群互动的过程中提及本次升级背后的想法： FRAX 自成立以来是在 USDC 不脱钩的假设下运作。但当 USDC 脱钩时， 0.95 USDC + 0.05 美元 FXS 的赎回价值不足 1.00 美元。因此 FRAX v3 将通过许多新的 AMO 和具有“主权美元”挂钩的功能来改变这一现状。 8 月 7 日， Frax Finance 创始人发布“将 FinresPBC 作为 FRAX v3 的链下 RWA 合作伙伴”的提案。 FinresPBC 是一个稳定币技术服务商，该提案中提到， FinresPBC 将为 Frax 协议提供的服务，包括持有美元存款、发行和赎回 Paxos USDP 和 Circle USDC 稳定币以及持有、购买和出售美国国债。每月， FinresPBC 将公开发布其为 Frax 协议持有的所有储备的完整资产细目和报告。但对于 Maker DAO 这类利用信托法律引入美债收益的方式，专注 RWA 研究加密 KOL @ kenjisrealm 认为，其中依然存在资产方违约、代理人风险、法规风险等风险。尤其是， 2024 年美国的企业透明法（ Corporate Transparency Act ）将上路，即使是 DAO 也必须披露实际控制人与有影响力的利益相关者，而这些都与 Maker DAO 现有的 RWA 框架冲突。 dForce 创始人民道表示，如果 MakerDao 自己设立一个信托来持有美债资产，至少比通过 Circle 这种间接方式要少一层运营风险。更重要的是这种模式将影响整个稳定币市场的格局，去中心化稳定币可能有弯道超车的机会。因为去中心化稳定币引入美债的利息后比中心化稳定币有更大的吸引力。无论是在收益性还是在可编程性，它能够更灵活地调整底层资产的风险构成。 3、寻求降低投资门槛的加密新贵： Ondo Finance / Flux Finance、 Matrixdock / T Protocol 无论是传统金融的资管公司将美债代币化，还是稳定币协议通过信托方式将收益间接带给其稳定币用户，其美债的代币化都没有市场流通，基本上是纯粹的链下模式。这种模式的局限性也很明显，传统资管和加密资管公司的美债代币化，主要面向美国的非加密投资者，需要严格的 KYC ，且认购一般需要在专用的 App 里使用，也不支持加密货币认购，投资门槛依然比较高。而稳定币协议只是将收益局限在其持有稳定币的用户。对加密用户来说，依然面临如何将更多闲置加密资产通过低门槛投入美债上的痛点，于 DeFi 项目方而言，需要思考如何以合规和低门槛的方式，将美债收益以代币化分配给加密用户。目前 RWA 研究平台 rwa. xyz 在最新的代币化美债研究报告中，列举了 Ondo Finance / Flux Finance、 Matrixdock / T Protocol、 Maple、 Backed、 Swarm 等 DeFi 协议在美债代币化的探索。但因为合规需求，大部分美债代币化协议都需要 KYC ，对于地区的限制也很明显，这也意味着其面临着发行规模受限的问题。但相比传统资管公司的美债代币化，其将美债引入链上的合规化方式有所不同，此外它支持使用稳定币，操作上也相对更为便捷。下文则选了 TVL 相对更高且在绕开 KYC 上有所探索的美债代币化协议做一些简要分析。创办于 2021 年创立的 Ondo Finance ，团队成员有高盛、 Fortress、 Bridgewater 和 MakerDAO 等机构和 DeFi 协议的丰富背景。今年初， Ondo Finance 宣布推出代币化基金，为机构投资者提供投资美国国债和机构级债券的机会。相比于共同基金较为繁琐的注册方式， Ondo Finance 则选择采用基金豁免发行的方式，但这意味着对于投资者要求更高，需要满足 SEC 所定义的合格投资者和合格买家的要求，即投资至少 500 万美元的个人或实体。合格投资者可以使用 USDC 或美元投资，其中 USDC 通过 Coinbase 被兑换为美元后，通过为机构投资者提供大宗经纪平台的经纪商 Clear Street 购买美国国债 ETF 。所得收益则以代币化的方式分配给机构投资者。这样的投资门槛依然很高，但 Ondo Finance 启动的借贷协议 Flux Finance 让普通投资者可以间接获得美债的收入。 Flux Finance 允许 OUSG 的持有者质押 OUSG 借出稳定币。而作为 Flux Finance 借贷池中的稳定币提供方，无需 KYC 即可以间接的方式获得投资美债的收入。目前 Flux Finance 总供应近 4000 万美元。而相比于基金豁免发行的方式， Matrixport 推出的链上债券平台 Matricdock 则选择了成立特殊目的公司（ Special Purpose Vehicle ， SPV ）的途径，作为购买和持有美国国债的发行商。 Matricdock 推出了以美国国债为基础的产品 Short - term Treasury Bill Token （ STBT ），按照合规规定，其依然需要客户进行 KYC 并将地址注册为白名单列表，有最低投资 10 USD 的要求，且不对中国大陆、新加坡、美国、加拿大等地区的客户提供服务。和 OUSG 类似， STBT 允许用户使用稳定币投资， STBT 通过其发行商将稳定币转入法币，供“第三方托管人”购买基础国债，但目前它并没有像 Ondo Finance 一样披露“第三方托管人”。值得一提的是，在降低投资门槛探索上， Matrixport 推出了无许可的美债投资协议 T protocol 。相比于 Ondo Finance 通过借贷协议 Flux Finance 间接为加密用户引入无需可的美债收益外， T Protocol 则通过将 MatrixDock 发行的 S T B T 封装的方式，实现无需许可的美债投资。根据 HashKey 的《HashKey：以美国国债为例讨论 RWA 的代币化》报告中分析： T Protocol 推出的 T B T 代币是 S T B T 的包装版本，投资者将稳定币存入 T Protocol 后， T Protocol 铸造 T B T ，当积累到 10 万 U S DC 后委托合作伙伴购买 S T B T 。 T B T 锚定 1 美元，可以通过协议赎回，以 rebase 的方式发放美债收益。还有一种 w T B T 是 T B T 包装的非 rebase 方式。 HashKey 认为， T B T 背后是协议购买 S T B T 以及还未来得及购买 S T B T 的 U S DC 储备， T Protocol 相当于非 Matrixdock 用户与 Matrixdock 之间的中介。而 T B T 也是是稳定币的潜在竞争者。小结：美债 RWA 对 DeFi 有哪些值得关注的影响？结合上述美债收益引入链上的相关协议，以及 Mint Ventures 的播客回顾文章《 RWA 漫谈：合规、细分赛道和前景展望》中的一些分析，美债的 RWA 对于加密市场值得关注的影响主要有两点：一是留住链上加密资金，减缓资金出逃。在经历了长时间的熊市下，很多闲置的稳定币等加密资产，很难找到风险低且收益可观的途径，而美债 RWA 无风险收益一定程度上填补了这种需求，减缓链上资金出逃。从更长远的角度来看， dForce 创始人民道提出了一个思考：稳定币已经将美元代币化了，而美元的原生利息此前一直没有被代币化，一个货币如果没有本身的利息，就无法成为真正的货币。当将这两者结合在一起，意味着我们真正将美元的货币完整地代币化到链上，这意义重大。二是对于稳定币格局的影响。一方面， MakerDao 等稳定币协议通过对美债的资产配置，减少了对于 USDC 等中心化稳定币的依赖，降低了运营风险，同时利用其收益率吸引了大量用户持有其稳定币。另一方面，不少像 T protocol、 OpenEden 等美债投资平台都通过发行稳定币方式来帮助用户获得具有收益型的美债敞口，一定程度上也为稳定币市场的竞争注入了新的势力。此外，随着美债 RWA 在合规上以及桥接加密金融和传统金融上的一些技术探索，或许能为其它 RWA 资产进入加密市场提供借鉴意义。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

【直击亚市】美国CPI风暴来了！人工智能热潮遭质疑人民币又走强

年推动科技股走高的人工智能热潮。亚洲长期国债收益率在前一个交易日下跌后保持稳定，投资者对10年期美国国债表现出新的需求。周三，380亿美元的10年期美债以3.999%的利率拍卖，这是连续第三次以低于4%的固定利率发行国债。对利率更为敏感的两年期国债收益率上升6个基点。澳大利亚和新西兰债券收益率小幅走高。 7月份美国消费者价格指数(cpi)数据将于周四晚些时候公布。经济学家预计，整体数据将略有上升，部分原因与油价上涨有关，而核心通胀率预计将下降，延续下行趋势，彭博经济认为，这将支持美联储在9月下次会议上暂停加息。 City Index和Forex.com的市场分析师Fawad Razaqzada说，即使通胀超过预期，随着制造业陷入困境，就业市场显示出疲软迹象，美联储可能会觉得其政策已经有足够限制。他指出，这意味着“小幅超出预期”不会太重要。 “在最近的疲软之前，美国股市投资者今年一直享受着‘金发姑娘’的前景，”Razaqzada说，“他们将寻找消费者健康状况和信心保持积极的迹象，这些迹象不会增加美联储进一步加息的风险，但也不会过于沮丧，以至于敲响衰退的警钟。” 外汇市场几乎没有变化。离岸人民币连续第二天走强，而美元指数保持稳定，日元几乎没有变化。在亚洲，印度央行将公布最新的货币政策决定，经济学家预计利率将保持不变。阿里巴巴将公布财报，而投资者也在关注碧桂园控股，此前这家中国开发商未能支付一笔美元债券。投资者还关注不断上涨的能源价格。在连续两天涨幅超过1%，将原油价格推至9个月高点后，油价有所回落。欧洲天然气价格飙升也引起了关注。周三天然气价格大涨28%，原因是澳大利亚工人罢工可能导致供应减少。花旗集团分析师预计，这可能导致欧洲和亚洲1月份的天然气和液化天然气合约增加一倍。由于干旱天气威胁到泰国的农作物，大米价格也飙升至近15年来的最高水平。在美国企业财报方面，华特迪士尼公司公布的利润超出预期，并表示将提高其流媒体服务的价格，其中包括旗舰产品Disney+的无广告版价格上涨27%。消息传出后，该公司股价在盘后交易中上涨。DNA测序公司Illumina公司股价下跌，此前该公司下调利润预期，永利度假村公司公布每股收益超过分析师预期。其他方面，金价在跌至一个月低点后小幅走高，交易价约为1,918美元。

风起2023-08-10

日央行调整收益率曲线控制动摇利率前景市场加码押注负利率终结渐近

会减轻商业银行的金融负担。这也将对日本长期国债收益率走升起到补充作用，增加日本大型机构投资者出售美债等资产并将更多资金回流的动力。 “随着10年期收益率的控制放松，市场参与者正在逐渐将重点转向做空利率，”星展银行驻新加坡固定收益策略师Eugene Leow表示。“一旦收益率曲线控制政策取消，对空头利率的关注是一个自然过程，这可能发生在2024年。” 植田和男之前曾表示，7月28日的调整并非结束收益率曲线控制，副行长内田真一表示该行距离上调目前为负的利率还很遥远。不过，Leow表示市场持怀疑态度，显然认为政策在朝着这个方向发展。 10年期日债收益率上周攀升至0.655%，创2014年以来最高水平，日本央行被迫两次进行计划外购买债券来干预市场，以抑制收益率上升速度。日本寿险公司通常持有的30年期国债利率上周达到近七个月高位1.63%。投资者继续对冲10年期收益率的进一步上涨，10年期隔夜指数互换在0.76%附近。这较基准10年期收益率高约15个基点，但仍低于央行新的实际收益率上限1%。

金融界2023-08-10

欧美银行业卷入新恐慌！美联储加息谈判陷僵局、加拿大传黄金利好 FXEmpire：金价1930酝酿逆转上冲

调多家美国中小型银行的信用评级后，美国长期国债收益率也出现下跌。此次评级下调也波及整个银行业，美国和欧洲的银行股均出现下跌。此外，意大利突然决定对其贷方征收40%的暴利税，加剧了该行业的担忧。美国贸易方面传来利好消息，6月份贸易逆差大幅收缩。这一减少主要是由于企业限制外国资本货物购买，导致进口水平达到一年半以来的最低水平。美联储在加息谈判方面陷入僵局，官员们似乎都正在等待进一步的数据信号。里士满联储主席托马斯·巴尔金暗示，在决定未来加息之前，必须进行更多数据审查。费城联储主席帕特里克·哈克支持这种谨慎的态度，他表示，除非经济指标出现剧烈变化，否则利率可能保持不变。考虑到当前的经济环境，美元疲软、收益率波动以及即将发布的消费者价格指数报告，黄金的短期前景似乎是中性的。投资者还在关注新兴市场股票及其货币趋势，尤其是在全球利率出现独特分歧的情况下。与此同时，相关消息称，加拿大金矿巨头巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp)第二季利润超出预期，进一步证明了黄金在当前不确定时期的持久吸引力。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，目前，黄金交易价格低于200-4小时移动平均线1941.16美元和50-4小时移动平均线1943.14美元。这种定位表明看跌情绪，因为大宗商品无法突破这些重要水平。 14-4小时RSI为44.41，表明势头减弱，同时攀升至中性或50读数。黄金交投于其主要支撑区域1914至1902.75美元之上，为进一步下跌提供了缓冲。然而，由于当前价格远低于1979至1987.53美元的主要阻力区间，上行可能会面临障碍。鉴于其位于移动平均线下方且接近支撑位，黄金的短期市场情绪似乎看跌。但如果买家能够克服50-4H和200-4H移动平均线，情况可能会迅速改变。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-08-09

日本央行引发一场“汇债脱钩”！荷兰国际集团：CPI难有美元买盘“惊喜” 做空日元成追逐之路

市场继续观察到债券市场的波动性相当高，长期国债收益率再次上升。毫不奇怪，自周末以来外汇唯一显着的走势是美元/日元再次走高。由于日本央行实现正常化仍遥遥无期，无法缓解日元的看跌压力，美元/日元是受债券市场持续不稳定影响最大的G10货币对，特别是考虑到美国股市出现一些反弹迹象，这限制了高贝塔货币的跌幅。美国数据日历仅包括周四公布CPI数据之前的二级数据，周二的主要亮点是NFIB小企业信心乐观指数，预计较6月小幅上升。再者是6月贸易平衡数据，以及最终批发库存数据。听到联邦公开市场委员会(FOMC)成员帕特里克·哈克(Patrick Harker)和托马斯·巴尔金(Thomas Barkin)在周二的两次单独演讲中对经济的看法将会很有趣，特别是在上周的非农就业报告(NFP)数据略弱于预期之后。 ING提到，除日元外，大多数G10货币似乎正在失去对美国债券收益率波动的直接敞口。在现阶段，与惠誉下调美国信用评级之前相比，收益率可能需要出现更大的波动才能对外汇产生重大溢出效应。 “尽管如此，我们预计周四的通胀数据中美元将在当前水平附近盘整。” 欧元：很难看到其交易超出范围根据ING的短期公允价值模型，欧元/美元的均衡水平目前位于1.0950附近，非常接近现货。根据美国CFTC持仓数据，未平仓合约增加23%，该货币对仍处于超买状态，但有明显迹象表明，增加欧元多头/建立美元净空头的过程在7月份再次陷入停滞。 “总而言之，欧元/美元似乎相对容易地度过了美国债券抛售的最糟糕时期，除非出现新的波动性峰值，这表明市场仍然不愿放弃欧元等周期性货币。当前市场环境和美元大幅复苏的空间仍然狭窄，因为市场现在预计美联储将结束货币紧缩，”ING补充分析。该机构提到：“我们曾警告读者，欧元/美元8月很可能是一个没有方向的月份，事情可能会发生变化，包括市场聚焦欧洲地缘冲突的进展，但迄今为止我们尚未收到任何强有力的迹象欧元/美元本月可能大幅偏离1.09-1.11区间。” 周二，重点关注欧洲央行的消费者预期调查，其中包括通胀预期数据以及德国和其他欧盟国家7月份CPI最终数据。英镑：开局良好英镑本周开局良好，超过其他G10货币，欧元/英镑周一压力在0.8600支撑位。有趣的是，这并不是由英国央行利率预期反弹推动的，1月份利率峰值仍在5.70-5.75%左右。相反，这似乎是外汇市场情绪受到支撑的一面镜子，而英镑则显示出其一贯的表现，提高对风险的敏感度。在周五国内生产总值(GDP)数据公布之前，英镑国内方面的走势将会非常有限。预计英镑的贝塔风险情绪目前仍将保持高位。 ING展望预测：“从长远来看，我们仍然认为市场高估了英国央行的紧缩政策，将不得不下调预期，欧元/英镑可能会回升至0.87-0.88。”

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小萧2023-08-08

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