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绩会上，美团CFO陈少晖谈及餐食外卖和闪购业务的业绩展望时表示，展望四季度，预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于三季度的同比增速，美团闪购业务营收的同比增速（与三季度相比）将持平，但两个业务的客单价都会出现下降。

金融界2023-11-28

美团闪购发布《2023中秋国庆出行季消费趋势报告》，美团闪购即时订单量同比增长37%，其中，异地订单涨幅高达86%；从城市来看，一二线城市迅速增长同时，三线及以下低线城市涨幅达42%，增长显著。

金融界2023-10-08

消费者提供了便捷、新奇的购物体验。美团闪购母婴玩具品类负责人杨嫚表示: "随着近年来外卖服务的日益完善，人们对即时零售的依赖度与日俱增，购物需求也愈发多元，与玩具反斗城的合作很好地填补了美团无人机业务在玩具行业的空白。" 　　自2006年进入中国大陆市场以来，玩具反斗城已在全国60多个城市开设超过230家线下门店，为广大中国家庭创造了无数奇妙时刻。今年以来，玩具反斗城面对不断演变的消费市场需求，更积极谋变，数智化升级会员运营系统，探索数字化转型，同时上线私域商城，进一步拓展线上销售渠道，实现线上线下一体化运营。今年5月，玩具反斗城携手美团闪购，正式拓展即时零售业务，开创消费者购买玩具新方式，多项举措并行，增强品牌竞争力。对于此番涉足无人机外卖业务，玩具反斗城中国董事总经理雷蒙（Raymond Burt）先生表示："自5月上线美团以来，玩具反斗城通过即时零售业务极大扩宽了消费客群，业绩始终保持高速增长。相信这次与美团在无人机配送上的加码合作能够进一步满足品牌消费者需求，为他们带来更好的消费体验。" 　　2023年被称为"低空经济元年"，来自政策和市场的利好使得无人机业务成为美团战略的重要组成，未来美团将逐步建立起多商圈、多航线的配送网络，让无人机外卖业务惠及更多消费者。"美团闪购是玩具反斗城的重要合作伙伴，我们希望双方合作能够为消费者带来购物新体验。玩具反斗城将继续拥抱线上线下全渠道的机遇，为消费者提供更多高质量的玩具和更好的服务，打造便捷的购物体验和温馨难忘的快乐回忆。"雷蒙先生说。　　关于玩具反斗城中国　　玩具反斗城亚洲的愿景是通过玩具和玩乐的力量激发下一代的想象力，并促进他们的成长。公司的使命是成为玩具界最值得信赖的领导者，为儿童和童心未泯的成年人提供优质及富启发性的玩具及玩乐体验。　　该公司为亲子家庭提供一系列精心挑选的优质本土和国际品牌、创新和独家产品、引人入胜的会员忠诚度计划及店内沉浸式互动玩乐体验，以此激发孩子们在每个成长阶段的学习兴趣。　　玩具反斗城亚洲于2006年开始进入中国大陆市场。至2023年7月，其在60多个城市开设超过230家店铺，并通过线上线下一体化经营提升消费者的购物体验。来源：金色财经

金色财经2023-08-08

顶级加密云算力服务商F2Hash推出闪存合约

能力相当有吸引力，从免费体验计划到包月闪购计划等多种计划。 - 币种选择丰富：F2Hash支持BTC、LTC、ETH、USDT、BCH等多种加密货币的存取款，为用户提供灵活的数字资产管理方式。 - 定期赔付：用户每24小时享受稳定、定期的赔付，进一步提升算力合约的盈利能力。 - 低提现门槛：F2Hash维持低提现门槛，所有提现均即时处理，保证资金便捷存取。 - 客户支持：F2Hash拥有始终在线的客户支持团队，随时准备帮助用户解决任何疑问或疑虑。 F2Hash 还推出了新推出的三十天计划，由其最强大的算力硬件提供支持，在一个月内每天提供高额利润。这些计划旨在满足寻求短期盈利和快速投资回报的用户。 F2Hash 媒体发言人 Nikolai Terskikh 表示：“F2Hash 致力于使加密货币算力世界民主化，我们的免费算力合同证明了这一承诺。凭借我们的可再生能源供电设施和高算力合约，我们使各种背景的用户能够在没有财务障碍的情况下参与令人兴奋的加密货币算力提升的世界。” 作为顶级的加密云算力提供商，F2Hash提供高性价比、盈利稳定的加密算力套餐，成为加密爱好者和投资者的首选。为了利用 F2Hash 的免费算力合约并探索加密货币算力的巨大机会。关于F2Hash： F2Hash 是一家位于塞浦路斯尼科西亚的著名云算力平台，提供高算力合约和一流的加密货币算力服务。该平台成立于 2021 年，在巴西运营由可再生能源供电的采矿设施。凭借以用户为中心的方法和对可持续发展的承诺，F2Hash 的目标是让所有人都能进行加密货币算力提升并从中获利。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

美团2023Q1业绩电话会分析师问答

新的营销模式。我们推出了直播、短视频和闪购，商家想要推广的产品的流量一直是 [音频不清晰] 产品。我们的 [音频不清晰] 模型可以为商家提供 [直接营销] 和交易费用。而我们的新 [音频不清晰] 它是满足商家综合营销的重要补充。 3月，我们在深圳推出深强手外卖业务促销活动，随后于5月扩展至北京。展望未来，我们会将此活动介绍给更多地区。神强手是集直播、短视频等多种形式与我们的折扣优质产品相结合的促销活动。4月18日，我们全面升级了每月营销活动神全街，并在直播中推出了优质的商家创造的市场领先产品。在 4 月 18 日活动当天，我们确认 [包括]订单量同比增长 50%，日活跃用户同比增长 75%，然后周环比增长超过 30%参加活动的顶级帐户商户的 GTV 一周增长。茶、咖啡等品类的进一步增长，[假日餐] 相当 [音频不清晰]。5 月，参与活动的[音频不清晰]商家再次实现显着增长，类别扩展至[音频不清晰]。展望未来，我们将继续通过这个为商家提供更大的流量，以及更具视觉吸引力的营销工具。通过也更好地服务于消费者即时消费和囤货的需求，消费者可以提前囤好优惠券和账单，然后优先多次下单。这将鼓励消费者更频繁地打开我们的美团应用，甚至在非用餐时间，并刺激外卖需求和非即时场景。我们还注意到，当消费者在线验证优惠券时，他们往往会在结账时添加更多产品，从而推动其他基于共享的产品和整体 ARPU 的销售增长。我们将进一步聚焦直播内容创作，激发消费者的即时消费和囤货需求。我们相信我们的产品和基于共享的产品可以相互加强，并与食品配送产生巨大的协同作用。这将为食品配送开辟更多的长期目标和潜力。此外，我们在 3 月底推出了针对店内、酒店和旅游的特惠，并于 4 月在全国范围内推广。我们与全国和区域连锁商家和[音频不清晰] 各个品类的优质商家合作，为消费者提供优质[音频不清晰] 更多流量，让我们商家进一步增加销量。我们也有消费者在美团上寻找最优惠价格的想法。 4 月，[音频不清晰] 直播活动。在本次活动中，我们为火锅、茶和咖啡等店内餐饮类别提供了大幅折扣券。我们还与主题公园、酒店、旅行社等到店服务商家合作，为消费者提供多元化的优质选择。我们具有视觉吸引力的文档减少了消费者决策过程中的障碍，并提供了多样化的选择。具体来说，有一个劳动节直播活动，单品销量 [音频不清晰] 150 万杯。未来，我们将继续优化特卖、提货和其他营销活动直播、商家直播和KOL直播。我们还将利用内容来赋能大热产品促销，完善我们的商家并建立推荐能力以更好地满足消费者需求，同时进一步增强与我们的外卖业务的协同效应，提供更多可用于店内消费和外卖的优惠券。这对我们的消费者来说将变得更加方便和用户友好。谢谢。分析师我有一个关于送餐方面的问题。管理层能否 [音频不清晰] 最近的业务表现，包括订单量恢复和增长？我们应该如何考虑第二季度的订单量和单位经济效益？谢谢。王兴自 3 月以来，我们 [音频不清晰] 在送餐方面有所增长。3月订单量同比增长超过20%。而在 4 月份，我们看到市场的每日订单量增长 [按月计算] 继续上升。由于经济复苏以及我们对商家在线运营和新店开张的持续支持，我们实际上看到 4 月份新店开张同比增长 25%，[音频不清晰] 以及反应更快的优质商家到消费复苏，再挖掘他们的供给。中小商户在新店开张方面也开始迎头赶上。因此，所有价格区间的供应都强劲复苏。为了进一步强化需求，我们还在某些场景和时间段 [音频不清晰] 。例如，我们加强了深夜网络订单和 [音频不清晰] 订单，特别是在假期期间的热门旅游城市。我们通过直播和[弹出格式]进一步简化和运作，这带来了额外的流量和订单量增长。自 4 月以来，来自较低[音频不清晰]、低频率用户和低 AOV 订单的需求也在继续恢复。总体而言，我们认为外卖将在第二季度实现较高的同比订单量增长。在单位经济方面，从第二季度开始，我们扩大了营销力度，在神强手和神权街等一些营销活动中增加用户[音频不清晰]，以刺激消费并帮助商家销售超级热门产品。此外，正如我提到的，对低 AOV 订单的需求继续 [上升] 。因此，我们将直接营销 [相关] 到这些领域，尽管 [每个用户的成本] 与去年同期相比有所增加，但订单量增长将在成本结构上带来规模经济。从季节性角度来看，通常是第二季度 [音频不清晰] 单位经济得益于有利的天气，我们预计第二季度的季度供应将继续有利。[音频不清晰] 我刚才提到我们已经抵消了整体补贴的增加。我们将继续投资以刺激消费需求，同时关注高质量增长和运营效率。谢谢。分析师我有一个关于店内业务的问题。您能否分享一下店内酒店和旅游业务的最新复苏和增长趋势？与此相关的一个问题是，为了应对竞争，管理层自第一季度以来采取了哪些措施，到目前为止的结果如何？根据目前的战略，我们应该如何看待第二季度店内业务的增长和营业利润率？谢谢。王兴中国本地消费持续复苏。我们的店内酒店旅游业务也受益于这一强劲需求，并保持同比强劲增长，尤其是在中国和劳动节假期期间。4月到店酒店旅游GTV同比和环比继续快速增长，达到去年4月规模的3倍。在最近的五一假期期间，我们到店酒店及旅游业务的GTV也较2022年同期增长超过200%。在近期线下消费复苏的推动下，我们继续采取积极措施巩固我们的竞争优势. 例如，我们优化和丰富了产品业态，提升了对商家和消费者的服务质量。我们根据关键层级和服务类别定制我们的在线营销解决方案。我们降低了低线城市某些子类别的订阅服务门槛，并简化了商户入驻流程。这些合并鼓励更多商家加入我们的平台并使用我们的在线营销服务，并帮助我们提高在线在低线城市的渗透率。此外，我们基于商户层级细化和分层运营，推出新的商户激励计划，并利用线下团队提供更好的服务，并深化与主要商户的合作伙伴关系。正如我们之前提到的，第二季度的特卖和直播活动等依赖促销活动，是商家创造和推广主要产品的机会。满足消费者囤券需求，通过推荐激励消费。它进一步巩固了我们的领先地位，我们将继续增强视频内容，改善我们的用户评论，并优化我们基于 LBS 的推荐。我们也积极探索新的流量获取渠道。例如，我们与第三方平台合作，拓宽我们的分销渠道，例如 [音频不清晰] 和短格式媒体平台。我们加大线下营销力度，在促销中加入潮流。展望二季度，我们将继续顺应消费回暖趋势，加快运营和营销策略，巩固优势，特别是在做强实力的同时，进一步扩大优质股的供给。通过特别优惠来推广主要产品以适应并进行直播。我们将专注于支出和维护我们的商家基础，并将更多资源分配给我们的商家固有计划。我们将通过更多的视频内容和更多的深度折扣来刺激消费者的非即时需求，并提高消费者在美团寻找最佳交易的份额。从第二季度开始，我们将把这些策略推广到更广泛的地区，以加速 GTV 的增长。商家和消费者激励措施的增加将抵消收入。收入增长将低于 GTV 增长。而且更多的营销费用将进一步影响我们的营业利润率，我们认为这些投资对于业务的长期增长是必要的。这项投资不仅会帮助我们改进产品和内容，同时加快线上渗透，进一步巩固我们在本地服务行业的领先地位。我们对店内酒店和旅游业务的长期增长和长期经营利润率充满信心。谢谢。分析师管理层，谢谢你回答我的问题。我的问题是关于酒店和旅行。您能否分享更多有关第一季度酒店和旅游业务的表现及其近期复苏的详细信息？我注意到最近有消息说，今年五一假期我们的酒店预订量比2019年明显增加。我们应该如何看待它在第二季度的增长，今年该业务的主要目标和策略是什么？王兴谢谢白杨对酒店业务的关注。今年以来，我们积极把握行业复苏机遇，在商户和消费者两方面采取多项措施推动增长。我们密切关注近期的贸易复苏，不断加强产品和服务能力，满足消费者多样化的需求。我们推出促销活动和直播活动，利用假期和农历新年、情人节和春游等特殊主题来刺激需求并刺激消费者预订。我们通过Hotel+X计划进一步加强住宿与其他业务之间的协同效应。我们还加强了我们的搜索和推荐功能，以帮助消费者更有效地做出预订决定。我们很高兴看到消费者的份额和我们的品牌知名度在高起点领域得到进一步提升。我们继续扩大以尝试优化定价策略。我们实际上与主要酒店品牌一起推广了联合营销活动和会员计划。我们为高库存酒店商家提供全面的营销解决方案，并帮助一些品牌进行频谱店运营。我们的营销解决方案涵盖广泛的运营方面，包括品牌、餐饮、会员计划、假日促销等。3 月，我们与 140 多个酒店品牌签署了 Hotel+X 合作协议，并在我们的平台上推出了更多套餐。我们还与旅行社合作，推出特色包价旅游，抓住营销机会。此外，我们抓住不断发展的旅游市场并发起特别活动来推动该领域的增长。提升商旅运营能力。因此，3 月份企业客户的酒店预订量同比增长超过 150%。4月间夜量和GTV同比增速分别超过130%和270%，五一假期期间，日均间夜量较2022年同期增长近180%，增幅超过60%与 2019 年疫情前水平相比。每日间夜量也创历史新高。展望第二季度和 2023 年下半年，增长仍将是我们的首要任务。随着行业进一步复苏，我们预计二季度间夜量同比增速较一季度进一步加快，我们将继续优化现有的股份制模式，并通过营销提升打造爆款产品的能力活动和业务加速。我们将继续深入优质商家、优质消费者，进一步优化产品和定价机制。此外，我们将继续丰富高库存领域的Hotel+X产品组合，以真正抓住商务旅行和旅游领域的增长潜力，探索该行业价值链中的新机会，推动酒店和酒店的数字化转型。旅游业。谢谢。分析师晚上好，管理团队。谢谢你提出我的问题。看起来交易用户是在去年年底挑选出来的。既然你们不再披露年度交易用户，很高兴听到管理层对我们计划如何进一步增加用户和提高用户保留率的看法？谢谢。王兴很高兴您就我们的用户增长提出问题。2022 年，本地服务行业的需求和供应都受到大流行的负面净影响，因此将大幅减少我们的用户扩展预算。由于大流行控制措施和消费需求疲软，去年我们的一些现有用户没有在我们的平台上进行交易。由于这些原因，HEV 年交易用户增长受到负面影响，但当大流行结束时，我们看到消费者对本地服务的需求大幅下降，因此我们已经改善了用户激励措施以进一步刺激消费恢复影响，EAU 活跃用户我们的美团和 BMT 应用在 2 月首次创下新高，此外，我们公司标签 MTU 每月交易用户通过提高用户参与度和用户健康度实现了同比正增长。随着中国本地服务市场的进一步复苏，我们还预计今年 ATU 将实现健康增长。此外，本地服务市场具有巨大的长期潜力，尤其是在低线城市，这将在中长期进一步抑制我们用户群的增长。在广阔的低端市场，随着我们继续丰富供给并受益于消费升级，我们有很好的机会来深化用户渗透。展望未来，交易频率将成为更重要的增长动力。我们很高兴看到每个 ATU 的年度转换频率在过去连续 11 个季度中连续增加。这主要得益于我们在平台供应、交叉销售能力和品牌知名度方面的不断提升。在过去的几年里，我们建立了独特的消费者心智共享，将一切都送到消费者家门口，并已成为消费者寻找商店和物有所值、产品和服务的首选平台。现在，我们的目标是进一步加强各业务之间的协同效应和交叉销售机会，真正将美团品牌打造为现在一切的品牌。我们将进一步加强消费者心目中的份额，不仅是方便和物有所值。这将有助于提高用户厚度和频率。我们的队列数据显示，与我们在一起时间越长的用户交易频率越高，他们与我们在一起的时间越长，他们的频率就越高。当消费者与我们在一起的时间更长时，他们也会在我们的平台上交叉购买更多类别。比如我们在2015年获取的用户，年频次从第一年的6次增加到第8年的60次，增长了10倍。平均消费类别也从第一年的一个到两个增加到第八年的四个以上类别，我们注意到新用户以比早期队列用户更快的速度增加交易频率。总的来说，我们对在短期内继续增加交易用户规模和交易频率以及用户总生命周期价值的能力非常有信心。谢谢。分析师能否请您多分享一些最新的技术变化，比如AI，我们在这方面有什么进展，会给整个行业带来什么影响？美团有没有计划参与人工智能领域，这将如何影响我们的商业模式？例如，如果有可用的好模型，您是否考虑过整合任何人工智能生成的内容？谢谢。王兴谢谢。我认为，到现在为止，毫无疑问，人工智能是真实存在的，而且即将到来。而在过去的七十年里，从人工智能这个词问世以来，经历过几波高潮和低谷，但这一次，不一样。看起来更大的语言模型终于破解了人类语言掌握的问题，这可以说是人类智能的本质。现在，几乎每周，或者几乎每天，都会有一些关于 AI 的激动人心的消息传出。在美团，我们对 AI 感到非常兴奋。我们相信人工智能几乎会改变一切。它绝对比 iPhone 或互联网更大，这说明了很多。我们可以通过多种方式使用 AI。或者更具体地说，生成式 AI、GenAI 和 AI 功能，它只是其中之一。人工智能，这将改变人们生产和生成内容的方式，并将对我们的业务产生影响。但在我看来，更重要或更令人兴奋的是新的交互范式和对话式人工智能。这就是智能手机或 iPad 的价值，多点触控现在是与他人互动的最自然方式。因此，人们想要通过交谈来点餐或预订酒店或 [音频不清晰] 是很自然的，我认为这是最自然的方式。需求一直都在。过去的挑战在于提供正确的技术。现在，有了更大的语言模型，是的，终于到了那里。而且，人工智能将对机器人技术产生巨大影响。在过去的四年中，我们在机器人技术方面既有内部开发，也有外部投资。而现在，机器人似乎会变得更加聪明。事实上，他们甚至可能变得非常聪明，以至于变得可怕。因此，人工智能将对数字世界和物理世界产生如此巨大的影响。全球监管机构应该行动起来，做好与科学界和商业界合作的准备，转向人工智能是一件好事，对整个社会和人类都是如此。在美团，我们对外部合作和 [有影响力的] 机会持开放态度。我们有一个内部团队致力于获得我们自己的模型及其应用程序。目前我们没有任何东西可以展示。老实说，我们还在追赶。但我认为信息应该足够明确，我们非常致力于构建我们的人工智能能力，并将其应用到我们的用例中。这里有用例；我们积累了大量专有数据。我们有工程和人力资源，但我们没有。当然，越多越好，这就是为什么我们将非常积极地投资于此，建立我们的能力并使用 AI 造福所有人，并在履行我们的使命时让人们吃得更好，生活得更好。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-05-26

美团2023Q1业绩电话会高管解读财报

“神券节”。在这些活动中，商家可以通过闪购、直播或短视频等方式提供大优惠，以推广低价优质菜肴。这些活动帮助商家营销他们的超级热门产品，并结合我们现有的基于货架的模型来增强他们的增长潜力。在需求方面，随着外卖行业的快速复苏，我们 [迅速] 调整了我们的营销策略和用户激励计划，以适应区域复苏步伐和假期需求。这导致第一季度旅行场景的订单量和中高 [AOV] 订单量显着增长。此外，我们继续探索流量增长和刺激非即时需求，激励消费者在我们的直播活动中储备有吸引力的优惠券。美团闪购一季度保持高速增长势头。我们强化了美团的消费者心智份额，能够将几乎所有东西送到他们家门口。受用例和交易频率增长的推动，第一季度美团闪购订单量同比增长约35%。利用各种营销活动，我们进一步扩大了平台供应的质量和多样性。美团闪购年度活跃商户同比增长超30%。在没有好的专卖店、平均水平、鲜花保持高增长的情况下，我们也进一步扩大了美团快餐的覆盖范围，[外语]，美团快餐的总组合继续增长。我们很高兴看到消费品类和场景不断上升。在我们的农历新年购物节“年货”期间，越来越多的消费者选择按需配送为亲朋好友购买节日礼物。酒类、果汁、海鲜、乳制品、小家电等品类颇受消费者欢迎。在今年情人节、妇女节之前，对鲜花、美容和个人护理产品、电子产品和家用电器等类别的需求 [音频不清晰]。此外，我们加强了美团看病买药的消费措施。春节期间，我们对继续营业的药店给予奖励和流量支持，同时为部分地区群众提供免费在线咨询服务。本季度，我们还推广了季节性流行病的在线咨询服务，推动了我们医药品类的订单量和消费群的高速增长。随着需求的恢复，年初以来线下消费和部落活动逐渐恢复。尤其是春节期间的低价增长，商家们见证了线上促销恢复得非常快，所以消费者需要找本地打折门店，我们主动抓住线下消费需求回暖，与当地政府商户合作，刺激对本地服务的需求，满足消费者多样化的需求。一季度到店酒店旅游业务GTV同比增长超过52%。随着3月GTV同比增速超100%，商家开店意愿逐渐回升，全年活跃商家数再创新高。到店业务方面，GTV和收入增速均逐月加快。把握春节假期团聚、家庭聚餐等消费需求，推出店内说明书、套餐等。我们在服务类别中拥有数百万商家，包括餐饮、[音频不清晰] 农历新年 [外语] 和推广关键字搜索，例如去农历新年 [外语]。在持续扩大商家供给的同时，丰富了营销和内容形式，迭代了产品运营策略，优化了业务开发团队的服务能力。我们提升了商户服务质量，增强了不同业务条线的协同效应，为商户提供了更多的促销渠道。例如，利用劳动节等节日促销，我们推出了全面的美团平台直播计划，以激励参与者参与任何优质商家为消费者提供深度折扣的优质产品，以应对不断变化的消费趋势，我们支持小和具有特色的中型商家，将创意与传统项目相结合，如插花、新房、魔术工艺等，在线经营并激励他们的服务。消费端，我们持续强化内容能力，迭代短视频内容。我们试行了特价商品 [外语] 等计划。我们为商家提供了新的营销工具，通过以更大的折扣向消费者提供优质服务来推广超级热门产品[音频不清晰]，并加强消费者心智份额的消费，以在美团上找到最优惠的价格。未来，我们将凭借在组织能力、消费者心智占有率和商家服务方面的竞争优势，逐步迭代运营，为商家和消费者提供多样化的产品和服务，最终助力到店行业的线上渗透. [音频不清晰] 在第一季度。酒店间夜数和 GTV 均有显着增长。春节期间，与 2022 年和 2021 年相比，同比增长均超过 40%。随着春节期间天气转暖，当地住宿和短途出行场景持续回暖，连续数个周末出现高峰。借用消费趋势丰富了我们的产品组合，并利用假期促销来提升品牌知名度。我们谈到疫情后的行业恢复能力，并采取了各种新的营销策略，包括优化补贴策略和增加直播频率。在高星级酒店品牌方面，扩大供给，优化定价机制，完善平台商户信息，探索与高星级连锁酒店的深度合作。我们还优化了打包交易产品并增强了分销渠道。此外，我们进一步丰富了Hotel+X的产品组合，并为我们的外卖平台打造了高星级酒店餐厅。因此，一季度高星级酒店的间夜贡献率达到90%，创历史新高。此外，我们推出[outside]酒店及旅游促销活动，并与香港当局合作向内地游客派发旅游消费券。在低星级品牌方面，我们继续优化我们的房间改造方案，并进一步开发我们的 CRM 工具和营销解决方案。这些工具帮助商家完善了定价机制，更好地匹配市场需求，让他们能够抓住行业复苏的机会，满足多样化的消费者需求。在替代住宿方面，我们继续关注用户体验、运营效率和供应增长。我们在第一季度的强劲表现表明我们有能力抓住行业复苏并满足消费者多样化的住宿需求，同时继续优化我们的运营效率。现在继续我们的新举措，我们保持行业领先地位并不断提高运营效率。我们继续优化我们的定价和产品管理能力，同时保持高质量标准。我们通过覆盖城市、县城和广大农村的全国次日达物流自提网络，为消费者提供更广泛、更多元化的超值产品选择。截至3月底，累计交易用户数已达4.5亿，消费服务进一步规范。此外，我们积极促进农产品流通，帮助农民增收。第一季度，农产品占总销售额的 40% 以上 [音频不清晰]。我们在产品产地与多个地方政府和供应商建立了合作伙伴关系，加大了对优质农产品的直接采购力度。生鲜果蔬集中采购占总销售额的20%以上，部分品类甚至超过50%。我们的举措帮助我们将优质产品直接从农场带到消费者的餐桌上。我们在农村地区的参与也使我们能够在当地提供更多就业机会，低密度市场的接送站数量现已超过 130 万个。另一项业务 [音频不清晰] 杂货店在第一季度录得超过 50% 的同比 GTV 增长，并继续引领行业增长。本季度，我们继续专注于控制成本和提高效率，并实现了运营效率的多次同比提升。得益于我们的数字化系统、冷链物流和按需交付能力，我们加快了产品流通效率，提升了消费者体验，这将[外语]。此外，SKU 产品的增加和交付体验的改善也加强了我们的消费者心智份额。与去年同期相比，AOV 和订单频率也有所增加。我们继续深化与产品原产地的政府部门和农民的合作伙伴关系，提供更多季节性的本地精选产品。[外语]有效丰富了我们平台的供给，帮助农民增收。我们还与品牌建立了深度合作，并在特定品类推出了联合品牌计划，以配合我们差异化和定制化的营销活动，帮助品牌提高销量。随着宏观经济在 2023 年剩余时间内进一步复苏，我们继续通过优化产品供应和采购网络来刺激消费复苏和增加需求。我们将不断丰富我们的营销工具，更好地满足商家多样化的需求，增加他们的收入和利润。我们将积极支持商户扩大服务范围，促进新店开张，让广大中小商户受益于线上经营，尤其是需要零售和科技的企业。我们坚信技术将为零售中间商带来新的进步和增长机会。我们将加大对技术的投资，有效探索前沿解决方案的实施，无论是人工智能、自动交付还是其他，我们都将寻求抓住技术驱动的行业增长。与此同时，我们仍然致力于帮助人们吃得更好、生活得更好的使命。有了这个，我会把电话转给少晖，了解最新的财务业绩。陈少晖大家好。我现在将介绍我们的第四季度财务业绩。本季度总收入同比增长 26.7% 至人民币 586 亿元，这得益于重新开放后强劲的本地消费复苏以及我们有效的营销措施。收入成本率同比和环比均上升至 66.2%，这主要是由于我们的外卖、美团闪购和商品零售业务的毛利率增加。销售和营销费用率、研发费用率和 G&A 费用率环比持平，同比分别下降至 17.8%、8.6% 和 3.4%，这主要得益于我们的重点推动经营杠杆的改善高质量发展和提高经营效率。分部总营业利润和营业利润率分别显着增加至人民币 44 亿元和 7.5%，而 2022 年营业亏损和营业利润率为人民币 37 亿元和负 8.1%。在综合基础上，我们对 EBITDA 的债务和调整后的债务本季度净利润分别为人民币63亿元和人民币550万元，同比扭亏为盈，环比进一步增长。谈到我们的现金状况，截至 2023 年 3 月 31 日，我们继续保持强劲的净现金状况，我们的现金和现金等价物以及短期资金投资总计人民币 1,114 亿元。第一季度经营活动产生的现金大幅增加至人民币 81 亿元，而 2022 年同期的现金流出为人民币 113 亿元。现在，让我们看看我们的细分结果，从核心本地商业开始。我们的核心本地商业板块，收入同比增长 25.5% 至人民币 429 亿元，营业利润同比增长 100.7% 至人民币 94 亿元。该部门的营业利润率增长超过 8 个百分点，同比增长 22%。本季度按需配送的外卖订单量同比增长 14.9%。今年前两个月订单量增长的整体表现受到春节影响的负面影响。 2022年前两个月，受疫情防控立法政策影响，消费者外卖需求和商家节假日营业意愿较高。相比之下，今年12月开幕后，包括外卖骑手在内的许多人都提前返回了家乡。此外，今年假期期间许多商家没有营业；然而，我们已经看到 2 月初的订单量迅速恢复，3 月份的同比增长进一步加速至 20% 以上。在外卖收入方面，其同比增长远超订单量增长，本季度中高端供应恢复快于低端供应。此外，经销商在春节期间更愿意支付溢价、大单和远距离订单。有利的订单组合推动了佣金和外卖服务收入的同比增长，我们外卖业务的营业利润和营业利润率均同比大幅增长，这主要得益于业务规模的恢复、有利的订单混改，快递货源充足。美团闪购方面，1月订单量增长也受到返乡效应的影响。然而，随着农历新年后的复工，消费需求也因订单量从 2 月初开始快速增长而复苏，并在 3 月份重回高增长轨道。因此，第一季度美团即购的平均订单量约占我们按需配送订单总量的 11.1%。由于对 COVID 和燃料相关药物的消费需求增加，以及对 [音频不清晰] 电子产品等 [音频不清晰] 非必需品的需求增加，平均订单价值同比继续增长。由于花卉等高利润设备的订单量贡献增加、经济规模扩大和 AOV 提高，业务部门的经济效益同比显着改善。AOV 的改善也推动了我们在线营销收入的快速增长，这主要得益于在线营销商户空间的扩大和商户 ARPU 的增加。现在让我们来看看我们的店内、酒店和旅游业务，这些业务的收入同比和环比都实现了强劲增长。一方面，由于到店、旅游和酒店的 GTV 增长推动本季度交易收入实现强劲的同比和环比增长，本地卖家消费和旅游需求的强劲复苏受益。酒店和旅游的收入增长率特别显着，这得益于间夜销售的总折扣和 [音频不清晰] 的减少。另一方面，我们也看到商家举办[音频不清晰]促销活动的意愿正在逐渐恢复。但营收增速低于GTV增速，主要受以下因素影响。首先，我们战略性地降低了旗舰服务类别和低线城市订阅服务的门槛，以鼓励更多商家拥有我们的平台。其次，酒店预订的改造促进了 GTV 增长，同时贡献了较小比例的税收。三是商家成交量需要更多时间恢复。由于业务规模恢复导致经营杠杆增加，我们的内部、酒店和旅游业务的营业利润和营业利润率同比和环比均有所增长。现在让我们转向我们的新计划部分。本季度，该板块收入同比增长30.1%至人民币157亿元，主要得益于我们良好零售业务的发展。分部经营亏损由去年第四季度的人民币 64 亿元进一步收窄至人民币 50 亿元。从 [音频不清晰] 来看，持续的运营效率提高导致运营亏损和运营亏损率连续下降。更具体地说，由于更智能的仓储工作和 [音频不清晰] 由于更好的库存管理支出占 [音频不清晰] 的百分比提高了效率，因此降低了履行成本。从 [音频不清晰] 来看，由于运营效率提高，运营亏损继续环比收窄。同时，我们还继续提高运营效率并[减少损失] 以实施其他新举措。总而言之，我们很高兴看到我们的核心本地商业业务快速复苏，并在本地消费复苏的推动下实现强劲增长。调整后的EBITDA和调整后的净利润均实现了显着增长，经营现金流和自由现金流均大幅增长。我们预计中国经济的复苏将在未来几个季度推动我们核心业务的强劲增长。我们的业务矩阵涵盖广泛的品类和价格区间，帮助我们在消费复苏的不同阶段满足不同的消费者需求。我们的用户频率在过去一年中有所增加，并且仍有巨大的增长潜力。总体而言，我们将对我们核心本地商业部门的非增长潜力充满信心。同时，我们将继续收窄新举措的经营亏损，并提高经营效率。有了这个，我们现在开放问答。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-05-26

京东2022Q4业绩电话会分析师问答

较低，我们的大部分用户来这里是为了进行闪购或为家人购物。就京东本身而言，我们现在是流量驱动的电子商务公司。从本质上讲，我们是一家基于我们整个类别的公司，我们正在转变为大量基于在我们的平台上运行我们的用户而开发的公司，并在我们的平台上提升整体——他们的生命周期价值。所以，我相信在经济和消费周期的不同时期，不同模式的不同公司会审视他们不同的账单。此外，对于京东的商业模式，我们的业务将着眼于长远，然后在我们对物流和用户体验的投资方面更重。在我们面临外部竞争的同时，我们有信心随着内部资金和其他运营效率的不断增长，我们一直在成长并变得更好，市场竞争将永远存在。更重要的问题是，你的长期目标是什么，如何在短期内聪明地做这个生意。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-03-10

Shopify2022Q4业绩电话会分析师问答

能够对 Mattel 的作品进行大规模闪购，或者能够围绕他们的一些 Hot Wheels 或芭比娃娃网站推出新功能. 所以我们认为这是一个机会，让我们可以比 Shopify Plus 更进一步进入高端市场。同时，我在开场白中提到了这一点，但 Shopify Plus 继续做得很好。我们不仅看到商家自动从我们的核心产品和我们的核心计划升级到 Shopify Plus。但我们也看到其他品牌也离开现有平台来到 Shopify Plus。所以他们来找我们，他们想要 Shopify 提供的一切，而商业组件，他们可以使用这个可组合的商业堆栈来挑选。我们认为它只是 - 它将会是，看到我们能够带来谁对我们来说真的很有趣，但到目前为止，企业市场的反应和反应令人难以置信。 DJ海因斯我想问一下你们与亚马逊的关系。我很好奇这可能会如何发展，您如何考虑管理与有兴趣使用 Buy with Prime 的商家和机构的关系？哈利·芬克尔斯坦我们之前已经说过，但是任何能让我们的商家更成功、帮助他们销售更多产品、帮助他们将更多的浏览者转化为购物者和购买者的事情，我们都认为这是一件好事。我们与技术公司合作的历史由来已久，例如 PayPal，我们在很多年前就与之进行了整合，因为我们认为这会帮助我们的商家销售更多产品，因此我们继续与 PayPal 进行整合。谈到 Buy with Prime，我们认为任何愿意向商家提供其基础设施以销售更多商品的公司都是一件好事。我们喜欢它。我们现在正在与亚马逊谈判以实现这一目标，但必须以我们认为对商家与最终消费者建立关系很重要的方式来完成。所以目前没有更新。我们仍在与亚马逊讨论此事。但同样，任何能让我们的商人生活更美好并确保他们的业务永不过时的新技术，我们都希望提供给他们。基思韦斯这听起来像是因为宏观环境较弱，你们将更多地关注效率和盈利能力。当我查看第一季度的指导时，老实说，我不确定这是否是为了盈利。你们在第四季度的盈利能力不错。如果我考虑像高青少年、18% 的收入增长、3% 的运营支出连续增长，我又回到了亏损状态，比如——那么我们应该如何从根本上考虑增长和盈利能力的平衡，特别是在 2023 年？你们计划全年盈利吗？托比·吕特克我所做的陈述比指导更具声明性、指导性。盈利能力是随着时间的推移增长和效率相结合的结果。而且我不看宿舍。我正在努力建立交易公司。最主要的是，我想发表的评论是，我确实认为公司必须——就像公司在市场的水域中游泳一样，并且肯定会受到他们的影响，才能玩目前你实际拥有的最好的游戏改变你的行为。在繁荣时期，有某种行为看起来最好，并且可以让您从中获得最大收益。然后在某种程度上，你实际上需要一些行为，因为其他人在成长时期用廉价信贷所做的事情，有某种方式可以以理想的方式发挥作用。我认为，在更加衰退的时期，我们可能不会——我并不是在声明这是一场衰退。但是，就像，我认为在这些时候，反馈循环的对话更有助于试图弄清楚，比如，如何在真正摆在你面前的机会下成为最好的公司。而且我相信，随着时间的推移，如果您正在建立的是这种类型的公司，盈利能力就会自行解决。而且我想我打算 - 我认为 Shopify 玩过繁荣游戏。理想情况下，我打算让 Shopify 在经济衰退时期同样表现出色。哈利·芬克尔斯坦只想补充一点。就-我认为很多研究公司一段时间的人都知道的一件事是最好的特征之一，Shopify 最好的品质之一是我们能够在不同的宏观环境中导航，不同的消费趋势，不同的商业变化。在 COVID 之前，您看到我们以特别的效率运作，但也特别关注增长。在 COVID 期间，当一切都关闭时，我们开始工作以帮助商家转移到网上。在 COVID 期间，我们还同时致力于打造最好的销售点产品，因为我们知道在某个时候，COVID 后商店将重新开业。一旦商店重新开张，我们就会努力用我们的系统替换所有这些遗留系统。所以我认为我们在任何环境中都一直运作良好。但是这种灵活性——我们可以适应它。而且我认为像我们现在所处的经济环境可能是商人最需要我们的时候。Shopify 降低了创业门槛，我们充满了价值。只是重复 Tobi 说过的话，因为它非常重要。我们没有像许多其他公司那样筹集风险资本。如果你看看我们自 IPO 以来的七年，我们七年中有五年是盈利的，我们喜欢盈利，我们将努力实现这一目标。我们在第四季度的现金流为正。我们在第四季度的 AOI 为正，这是今年最高的 AOI 季度。我们将继续努力提高效率并注意资本支出。这就是我们的运作方式。作为一家企业和一家公司，我们具有令人难以置信的弹性，我们将继续这样做。托德库普兰我想问一下贵方计划涨价的影响。显然，它不会对第一季度产生太大影响。所以，如果你能给我们一些颜色和全年的预期节奏，那就太好了。多谢。哈利·芬克尔斯坦自从我 13 年前来到这里以来，我们的计划定价几乎没有变化。同时，我们为商家提供的订阅产品增加了重要价值。而我们希望继续让商业在其中变得更好。所以我认为价格上涨反映了公平的价值交换，但它也让我们能够继续解决非常非常棘手的问题，并让更多的人成为企业家。所以现在还为时尚早。我们正在密切关注这一点，但我认为人们认为 Shopify 具有令人难以置信的价值，无论您是刚刚起步还是您是 Plus 或 CCS 上的大商家。因此，每一个 Shopify 产品和 Shopify 计划的价值成本比都非常偏向于价值。所以我认为——我认为商人明白这一点。而且我认为每月为 Shopify 付款的商家相信他们从我们这里获得了难以置信的价值。蒂姆·奇奥多我想谈谈 Shop Pay 加速结账按钮。因此，渗透率的增长显然令人印象深刻，现在接近 GMV 的 20% 左右。我想谈谈两个次要或快速的项目。第一个是您在选择加入方面提到的 1 亿个数字。你能谈谈这些百分比，或者只是给出一个数字——或者一个粗略的方向数字，更多的是每月活跃用户。然后是第二部分，是的，您已经提到使用 Facebook、Instagram 等，使用社交平台离开平台，但是 Shop Pay 按钮出现在其他非 Shopify 商家上的可能性如何，这意味着传统的可能不与 Shopify 合作的企业零售商？哈利·芬克尔斯坦这是一个很好的问题，具体来说，我猜，因为 Shop Pay 正在成为消费者最喜欢的结账方式。我们不会仅仅根据确切的数字来讨论更多细节。但没错——我们确实披露了 1 亿买家是如何选择加入 Shop Pay 的。我们已经看到，仅在第四季度，我们就看到约 110 亿美元的 GMV 通过 Shop Pay，自 2017 年推出以来累计约 770 亿美元。所以我们知道消费者真的很喜欢它。我们知道商家非常喜欢它，因为它提高了速度并提高了转化率。因此，就我们 2023 年的工作重点而言，我们希望让更多商家和更多消费者尽可能轻松地使用它。在超越 Facebook 和 Instagram 并收购谷歌方面，我们也在 2022 年第三季度在 YouTube 上推出了 Shop Pay，我们希望在更多地方看到它，我们现在正在努力实现这一目标。但我认为到目前为止，Shop Pay GMV 在第四季度同比增长了 43%。它现在是数百万商家在整个 Shopify 平台上排名第一的加速结账。因此，我们认为我们有一个真正的机会继续将其用于更多服务。而且，越多的地方有 Shop Pay，商家就越赚钱。我们喜欢这样。因此，您会在更多地方看到更多 Shop Pay。克拉克杰弗里斯我想了解您在去年下半年推出免费和付费试用体验后对销售渠道所做的更改的更新或学习。而且我认为在更广泛的定价变化背景下，也许你可以帮助我们了解我们在非 Plus 类别的需求或商家增长方面所处的位置。您认为来年会有所改善，稳定还是放缓？哈利·芬克尔斯坦我们遇到了几件事，我在发言中提到了这一点。我的意思是我们在 6 月推出了一项启动计划，它取代了现有的生活计划，因此让有抱负的企业家更容易在 Shopify 上启动和运行并测试他们的产品市场契合度。我们喜欢这样，因为它为更多的人打开了尝试和创业的渠道。我们还开展了国际倡议。我们再次进行了本地化订阅定价，然后是本地货币计费，因为我们想利用我们所看到的来自国际国家的需求。因此，我们考虑本地化定价，它更好地使定价与我们最受欢迎的计划保持一致，正如我提到的，我们可以在 200 个国家/地区提供这种服务。真的 - 其影响主要在于 Shopify 计划和基本计划。因此，这又是我们的 - 这就是我们希望扩大使用 Shopify 的人数以及他们来自哪里的愿望。在免费和付费试用方面，它让我们有更多的商家尝试玩 Shopify。同样，我们的想法是我们不会在这里改变物理学。并非每个商人都会成功。但对我们来说，关键是我们希望 Shopify 成为每个人创业的地方。其中一些企业不会成功，但成功的企业 - 它在我们投资者网站上的投资者平台上。那些成功的人会无限期地留在我们身边。他们越来越多地使用我们的商家解决方案。我的意思是，我们甚至没有机会谈论我们的附加率，与去年的 2.55% 相比，今年接近 2.85%。我的意思是，这是我们商家使用的服务和产品的价值和数量的代表。所以所有这些，无论是付费试用还是国际倡议与入门计划，我们希望尽可能多的人在 Shopify 上使用他们的手，并确保他们从长远来看成功成为大商人，以及那些事情为我们反映这个机会。迈克尔莫顿随着 Deliverr 集成和 CapEx 被部署在 SFN 上，我想知道您是否可以分享您如何看待未来将在 SFN 中分配的资金的投资回报。我很欣赏这背后有很多活动部件。杰夫·霍夫迈斯特就背景和我们在 Deliverr 整合方面的进展而言，正如你所知，这是在 7 月份完成的。所以我们大约有六个月的时间。正如我们提到的，从资本支出的角度来看，我们在第四季度花费了 800 万美元。我们想确保我们在之前完全完成 Deliverr 集成，显然，我们在这方面增加了资本支出。但我们真的非常非常注意。我想我们已经从 Deliverr 的管理团队、Deliverr 的技术、Deliverr 的商业计划中学到了一些东西。我们已经能够做一些非常有趣的事情，并以某种方式做一些事情，我认为这比最初预期的要轻得多。这与 - 我的意思是 Harley 过去曾就我们需要管理的 SKU 数量与亚马逊等公司进行过多次讨论。这是一种非常非常不同的商业模式。这使我们能够更周到地考虑如何利用合作伙伴。因此，我认为不仅是商业模式，而且我们利用合作伙伴的方式都将使我们能够做一些事情，就我们对 Deliverr 的看法而言，这非常有趣。更不用说 Deliverr 带给我们的软件了，它也被证明是一个真正的差异化因素。安德鲁·鲍赫只是想了解一下你的指导哲学年，不是指导，而是你在第一季度左右发表的评论。你在本季度迄今看到了什么，以及你是如何达到这个高青少年数字的，因为当我们考虑一些明显显示出势头的举措时，它是——它比我们所预料的。杰夫·霍夫迈斯特让我从那个开始。提醒一下，当然，第一季度是我们的季节性低谷季度。正如您提到的，我们对去年推出的新产品仍然感觉很好。我们对与商家合作的解决方案感到非常满意，包括我们去年推出的所有其他解决方案。正如你所知，从我们对黑色星期五、网络星期一的评论来看，那对我们来说是一个非常愉快的周末。总的来说，当你看第 4 季度时，在将我们的结果与更广泛的电子商务市场进行比较方面，我们的表现肯定优于市场。也就是说，我们也注意到这种宏观经济环境，而这只是我们现在所处位置的一个简单现实。但就我们自己的解决方案而言，就我们自己的业务而言，我们对自己所做的事情感觉非常非常好。沙马沙门我想跟进添加新商家和列出评论，但我想我们应该如何考虑漏斗顶部的不同比例以及即将到来的潜在客户数量正在试用该产品。然后，您如何看待 2023 年的商家增长，尤其是在我们过去几年的背景下，我们经历了非常非常强劲的几年，并且对此进行了一些艰难的比较。就将新商家带入平台而言，公司的想法是什么？您有什么假设？谢谢。哈利·芬克尔斯坦我想你现在知道的 Shopify 商业模式的一部分是，有这些入口进入公司使用 Shopify。从历史上看，主要入口是英语国家的小企业。我们在过去几年所看到的，我认为过去几年的结果是我们现在有多个入口。我们有新的商家进来，现在只需使用带有 CCS 的 Shopify Plus，那将是一个新的入口。我们现在有商家来找我们主要是为了销售点，我的意思是，现在销售点现在可以为 1,000 家零售店提供支持，我们的商家首先是为了销售点，然后扩展到在线商店也是如此。无论是国际市场还是新的垂直市场，我们的想法都是简单地成为最好的产品，最好的价值和最好的东西，你可以用来启动和运行然后扩展。因此，就这些商家的来源而言，它不再只是一个单一的垂直或单一类型的商家。所有这些入口都在继续扩大。每次我们添加一种新型服务或产品时，都会为我们创造一个新的健康入口。因此，我在准备好的发言中提到，在过去两年中，我们看到了创纪录的新企业注册数量，至少在美国是这样，我们认为这对 Shopify 有利。但除了美国之外，我们还针对不同地区和不同规模的商家。这将导致更多的商家。但这里的重要细微差别还在于，如果你只考虑商家自身的数量，它并不能真正反映公司的增长。如果你想到 Supreme 或 Mattel 或 Black and Decker，这些当然是单一商家，但显然它们带来了很多 GMV。他们带着很多服务。他们需要更多的我们的产品和解决方案，而不仅仅是一家小企业。所以我鼓励你考虑公司的增长，不仅仅是商家数量，还有商家数量和 GMV，尤其是我们的附加率，这确实反映了我们的商家所获得的价值量以及他们对这些产品的使用。黄健我只是想问你一个简短的问题。当我们考虑 OpEx 时，首先，有多少风险影响了第四季度的运营费用？然后你在第一季度提到了低个位数。这是考虑第三季度至第四季度支出速度的正确方法吗？杰夫·霍夫迈斯特你提到了我们今年早些时候的裁员，但也请记住，在去年下半年，我们增加了 Deliverr 的员工。对我来说，当你考虑把它放在上下文中时，运营费用，我们在准备好的评论中提到，当你看到它时，当你拿出与房地产和法律相关的一次性费用时，第四季度与第三季度基本持平和遣散费。它从第三季度到第四季度几乎没有增长。正如我们在指南中谈到的那样，它只是增长了——我们预计从第四季度到第一季度只会增长一点点。因此，从我们的优势来看——显然，这是最重要的，我们实现了非常强劲的增长——哈雷早些时候提到了这一点。我们在第四季度实现了非常强劲的增长，我们显然也看到了第一季度在收入基础上的增长。因此，您将有两个连续的季度，在这些季度中，您的收入不断增长，运营支出基本保持一致。因此，我们试图非常注意我们对我们在本次电话会议上发表的一些评论所做的事情。但话虽这么说，我们将继续在我们应该投资的地方进行投资，但我们对 OpEx 持谨慎态度。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报（上）

Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。作为我们企业战略的一部分，2022 年，Shopify 与埃森哲、德勤、安永和毕马威签署了业务合作协议，为更大的品牌提供更多采用 Shopify 的机会。上个月，我们与 IBM 咨询结成联盟。我们认为这是对 Shopify 强大功能的一个很好的证明，这样一个一流的系统集成商群体正在如此迅速地组建团队，以帮助为大型企业启用 Shopify。这些系统集成商将成为帮助我们接触更多企业的关键因素，在某种程度上，这是我们核心客户获取工作的延伸。同样在第四季度，我们推出了 Shopify Tax，这是一种为美国商家提供的新产品，通过简化税务合规来减轻销售压力。早期数据显示，商家采用率迅速上升，表明商家对 Shopify 的信任。当我们努力解决他们最棘手的问题时，我们的商家渴望使用更多我们的产品。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报

Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。杰夫·霍夫迈斯特由于这是我的第一个正式财报电话会议，让我先谈谈我对成为 Shopify 的一员感到多么兴奋。这是一个令人难以置信的人才集合，我期待着帮助这个团队抓住我们面前的机会。现在让我们谈谈黑色星期五、网络星期一以及 Harley 提到的所有出色的产品介绍和开发如何为我们的商家和 Shopify 带来强劲的第四季度。我们第四季度的商家 GMV 增长到 610 亿美元，同比增长 13%，按固定汇率计算增长 17%，超过了美国零售业整体增长 6%。我们强大的黑色星期五网络星期一是第四季度 GMV 表现出色的关键驱动因素。我们在线上和线下业务中都看到了 GMV 的强劲增长。第四季度收入增长至 17 亿美元，同比增长 26%，或按固定汇率计算增长 28%，这是 2022 年任何季度的最高增长率。在强劲的 GMV 增长。现在转到我们的商家解决方案业务。第四季度，商户解决方案收入为 13 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 32%。我们本季度的增长主要是由于 GMV 的增加、Shopify Payments 的更高渗透率以及 Deliverr 的贡献。第四季度，Shopify Payments 处理了 342 亿美元的 GMV，比 2021 年第四季度增长了 23%。本季度 Shopify Payments 的渗透率占 GMV 的百分比为 56%，而去年第四季度为 51%，环比增长 210 个基点。有几个项目推动了我们本季度的总支付量，特别是那些商家在 Shopify Payments 上的强劲表现，其中 Shopify Plus 的百分比增加，全球新商家的采用，Shop Pay 的渗透率扩大以及我们的 point-of 的足迹增加- 在实体店销售硬件。订阅解决方案收入为 4 亿美元，比 2021 年第四季度增长 14%，这主要是由于 plus 订阅数量的增加、plus 商家的可变平台费用增加以及生态系统应用开发商的收入份额增加所致。我们的总附加率定义为收入除以 GMV，是衡量我们为商家创造更大价值的能力的关键指标。到 2022 年第四季度，我们的总附加率已从一年前的第四季度的 2.55% 增长到 2.85%。每月经常性收入或 MRR 超过 1.09 亿美元，同比增长 7%。Shopify Plus 和 Shopify 销售点带来的 MRR 强劲增长抵消了参与我们试验的新企业家带来的 MRR 近期延迟。在第四季度，我们还看到标准商家 MRR 有所增加，因为很大一部分商家绕过了付费试用状态并直接转换为全价状态。我们的 plus 商家对总 MRR 的贡献从 2021 年第四季度的 29% 同比增长到 33%。随着更多品牌加入该平台，成千上万的额外零售点开始使用 POS 专业版。正如我们在第三季度电话会议中提到的那样，参与我们的入职试验的商家对我们的 MRR 并不重要，直到他们转换为我们的全额付费计划之一。这些试验的早期信号显示，商户参与度出现了令人鼓舞的积极增长。这些试用帮助我们吸引更多商家，并为商家提供更好的入职体验，让他们有更多时间释放我们平台的力量来推动他们的业务。对于 2022 年，我们每个商家的 MRR 与 2021 年保持相对一致，不包括我们的免费和付费试用。我们预计 2023 年 MRR 会从我们上个月宣布的定价变化中获得一些增量收益。本季度毛利润增长 15% 至 7.99 亿美元，毛利率为 46%。与我们 2021 年第四季度相比，毛利率主要受到 Deliverr 的摊薄影响。2022 年第四季度的毛利率还受到利润率较低的 Shopify Payments 带来的更大收入贡献的影响，以及 Shopify Payments 内部因加号和信用卡使用率高于借记卡而产生的压力。本季度运营费用为 9.87 亿美元，其中包括 8400 万美元的房地产减值费用。同比增长主要是由于 Deliverr 的员工人数增加以及我们新薪酬制度的实施。值得注意的是，当你比较第三季度和第四季度的运营费用并删除它影响两个时期的一次性项目时，我们能够保持我们的运营费用美元相对持平，并且仍然实现强劲的季度收入增长。我们稳定本季度运营支出的一个关键驱动因素是从第三季度到第四季度的员工人数下降。为了帮助我们管理运营费用，我们还有其他几项关键举措已经在进行中，包括更加关注我们的云基础设施支出、加强对我们营销计划绩效及其相关投资回收期的审查，以及总体上更加重视在内部更好地利用技术来自动化以前的手动流程，从而提高为我们的商家提供优质产品和解决方案的速度、准确性和效率。这些运营改进很好地表明了我们致力于使 Shopify 变得灵活、精益和高度适应性的承诺。对我们来说将持续到未来的目标，而不是短期的成本修复。第四季度基于股票的薪酬为 1.42 亿美元，而去年同期为 9800 万美元，这主要是由 Deliverr 和更高的员工人数推动的。本季度调整后营业收入（不包括房地产费用）为 6100 万美元。与 2021 年第四季度相比下降的主要原因是毛利率同比下降，以及运营费用增加，这主要是由于薪酬支出增加，包括我们的员工转向更多的现金而不是股权来获得总薪酬。本季度，我们交付了 9700 万美元的运营现金流和减去资本支出的运营现金流约 9000 万美元，因为我们在第四季度将资本支出控制在不到 800 万美元。转向我们的资产负债表。截至 12 月 31 日，我们的现金和有价证券余额从第三季度开始连续增长至 51 亿美元，这主要是由于第四季度运营产生的现金流。回顾一下，我们交付了强劲的第四季度财务业绩。按固定汇率计算，我们的收入增长了 28%，我们的总附加率增长了 2.85%。从第三季度到第四季度，我们的运营费用基本持平，不包括一次性费用和运营产生的现金流减去 9000 万美元的资本支出。谈到 2023 年。我想花点时间谈谈影响我们今年盈利预期的两个关键项目。我们在 2022 年进行的薪酬平衡活动，以及我们收购 Deliverr 后 Shopify Fulfillment Network 的费用运行率。从我们新的薪酬框架开始。同时使我们的员工能够在现金和股权之间分配他们的总薪酬。我们还改变了整体薪酬体系，以更好地适应市场。我们进行了广泛的基准测试，以帮助我们确保在 Shopify 中正确的人获得正确的报酬。从 2022 年 9 月开始，这一过程导致了更高的薪酬支出，主要是在研发方面。考虑到我们启动这些变化的时间，同比可比性将在 2023 年前三个季度受到影响。转移到 Shopify 配送网络。我们目前预计 SFN 将成为 2023 年毛利率的不利因素，并成为运营费用的重要贡献者。鉴于 Deliverr 收购于 2022 年 7 月完成，这种对同比可比性的影响将在 2023 年上半年最为突出. 在我转向我们的前景之前，让我首先就宏观经济背景及其对 Shopify 的影响发表一些评论。我们对前景的看法假设通胀仍然居高不下，促使消费者进行折扣和非自由裁量权的购买。如前所述，我们在黑色星期五网络星期一表现强劲，并继续跑赢更广泛的电子商务市场，但我们注意到我们现在所处的运营环境。让我们谈谈我们对 2023 年第一季度的展望。首先是收入。由于强劲的假日销售旺季，从历史上看，我们经历了从第四季度到第一季度的连续季节性下降。我们预计今年会有类似的趋势，并预计第一季度收入将同比增长十几岁。我们预计第一季度的毛利率将略高于我们 2022 年第四季度的毛利率。总体而言，影响我们 2022 年毛利率的相同因素预计将在第一季度继续，包括 Deliverr 收购的年化影响和持续增长购物付款。我们认为，如果不包括我们在第四季度的一次性费用，我们第一季度的运营费用将比我们 2022 年第四季度的运营费用低个位数百分比增长。第一季度的股票薪酬预计将与 2022 年第四季度持平。最后，我们预计第一季度的资本支出将与我们 2022 年全年的支出持平。最后，2022 年标志着 Shopify 推出了几项重要的新产品和产品增强功能，我们期待这些解决方案为我们的商家增加越来越多的价值。我们在这一年取得了强劲的财务业绩。我们认识到充满挑战的宏观经济背景，并专注于谨慎平衡我们的增长投资与严格的运营纪律。我们仍然对我们的商家解决方案的实力以及它们将为我们的商家和投资者带来的价值充满热情。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

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