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人工智能：中国式ChatGPT的“大跃进”
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巴达摩院负责，阿里巴巴集团资深副总裁，阿里云智能CTO、达摩院副院长周靖人主导，他是IEEE Fellow，多次担任VLDB，SIGMOD，ICDE等国际顶级会议程序委员会主编、主席，在顶尖国际期刊和会议上发表论文超百篇，并拥有几十项技术专利。华为也未对“类ChatGPT产品”公开表态，但在大模型方面华为亦有“盘古”大模型正在研究。该项目由华为云人工智能领域首席科学家田奇博士领导，他是计算机视觉、多媒体信息检索专家，IEEE Fellow，国际欧亚科学院院士，教育部长江讲座教授，国家自然科学基金海外杰青，中国科学院海外评审专家，在国内多所高校任讲席教授及客座教授。在自己组建团队投入研发的同时，百度、阿里、腾讯、华为等IT大厂，也与中科院计算所自然语言处理研究组、哈尔滨工业大学自然语言处理研究所、中国人民大学高瓴人工智能学院等高校研究有很多的技术合作。 “集中力量办大事”的科研机构数据闭环是大模型研发的关键，用户越多，积累时间越长，就意味着可以用于迭代升级的数据和反馈也就越多。在这方面OpenAI已经利用前两代的开源GPT模型和GPT-3积累了大量数据。ChatGPT虽然才推出了3个月，但用户量和访问量增长速度飞快，这些都为OpenAI在大模型研发方面积累了巨大的先发优势。 “AI大模型如果落后了，就会面临卡脖子的风险。”很多AI专家对此都有担心，由此国内也诞生了一些应对此种局面的非营利性AI科研机构。这些机构多数有高校研究实验室背景加持，以及地方政策支持，人才聚拢能力非常强劲。北京智源人工智能研究院（以下简称“智源研究院”）是科技部和北京市政府共同支持，联合北京人工智能领域优势单位共建的非营利性创新性研发机构。智源研究院理事长张宏江，是美国国家工程院外籍院士，ACM Fellow和IEEE Fellow，同时也是微软亚洲研究院的创始人之一。 2021年，智源研究院发布了1.7万亿参数的超大模型“悟道”的1.0和2.0版本，这项工作由100余位科学家共同打造。其中包括清华大学计算机系自然语言处理与社会人文计算实验室（THUNLP）的孙茂松教授，清华大学知识工程研究室（KEG）的唐杰教授，清华大学交互式人工智能课题组（CoAI）的黄民烈教授。目前“悟道”大模型已经与OPPO、好未来、淘宝、搜狗、美团等开展了落地合作。在与美团的合作中，大模型给搜索广告带来了2.7%的收入增长。在南方的科技重镇也有一家相似的研究机构，粤港澳大湾区数字经济研究院（以下简称IDEA研究院），IDEA研究院是由深圳市政府大力支持的AI研究机构。与智源研究院有一个颇有趣的相似之处，IDEA研究院的创始人沈向洋博士同样出身微软亚洲研究院。沈向洋博士是美国国家工程院外籍院士和英国皇家工程院外籍院士，他参与创建了微软亚洲研究院，担任院长兼首席科学家，并曾担任微软公司全球执行副总裁，主管微软全球研究院和人工智能产品线，并负责推动公司中长期总体技术战略及前瞻性研究与开发工作。 IDEA研究院NLP研究中心负责人张家兴博士也来自微软亚洲研究院，他的团队推出的开源模型“太乙”，据称在中文文生图领域可以达到接近Stable Diffusion（一款开源文生图AI模型）的水平。目前IDEA研究院正在持续迭代开发的预训练模型体系“封神榜”，已经开源了6个系列共10个模型，包含4种模型结构，模型参数最大为35亿。其中包括：以Encoder结构为主的双向语言系列模型的二郎神系列；面向医疗领域，拥有35亿参数的余元系列；与追一科技联合开发的新结构大模型周文王系列；以Decoder结构为主的单向语言模型闻仲系列；以Transformer结构为主的编解码语言模型，主要解决通用任务的大模型燃灯系列；以及主要面向各种纠错任务的比干系列。 2月20日晚，复旦大学自然语言处理实验室对媒体宣传邱锡鹏教授团队发布了“国内第一个对话式大型语言模型MOSS”，并在公开平台（https://moss.fastnlp.top/），邀请公众参与内测。然而就在外界都等着看MOSS表现如何惊艳之时。MOSS的内测网站却挂出了一则道歉公告。目前MOSS的测试网站已经挂出了停止服务的公告。一位AI大模型专家对虎嗅表示，“邱锡鹏的实验室学术研究的氛围很浓。虽然这次的MOSS很少有人得到体验机会，但是从后边的公告来看，有可能是在工程优化，并发处理等方面的准备还没有那么充分。” 在近期举行的2023年世界人工智能开发者先锋大会上，邱锡鹏教授公开表示，如果优化顺利，MOSS计划在2023年3月底开源。虽然，没能成功抢发“国产ChatGPT”，但AI业内人士对邱锡鹏教授团队仍然给出了肯定的评价，“邱锡鹏教授的团队比较偏重学术，这和早期的OpenAI在科研心态上是有共性的，非营利性的AI研究机构，没有那么多功利的考虑。” 创业公司都有“大佬”背书 AI技术属于计算机科学，虽然计算机技术已发展多年，但AI仍属于前沿科技，对LLM以及其他通用大模型的研究更是兴起不久，仍然需要依靠应用数据，持续迭代升级，不管MOSS是不是因为工程经验绊了跟头，要在AI、大模型这些领域实现突破，能推广到市场中，接地气的技术和产品才是王道。事实上，目前国内AI行业活跃的实验室大多已开始尝试商业化，在市场的磨砺中探索大模型未来的出路。深言科技深言科技源自清华大学计算机系自然语言处理与社会人文计算实验室（THUNLP）。THUNLP由清华大学人工智能研究院常务副院长孙茂松，以及刘洋、刘知远，三位教授带头。实验室在2017年推出的中文诗歌自动生成系统「九歌」则是最有影响的诗歌生成系统之一，「九歌」已经为用户创作了超过3000万首诗词。孙茂松教授领衔研发的CPM模型是智源研究院的大模型「悟道·文源」的前身，也是国内最成熟的中文生成式大模型之一。深言科技的团队也是由CPM模型的部分研发团队成员所组成的，目前该公司产品包括可以根据意思搜索词语的“WantWords反向词典”，以及根据意思查询句子的“WantQuotes据意查句”。智谱AI 智谱AI的前身是清华大学知识工程研究室（KEG），KEG专注研究网络环境下的知识工程，在知识图谱、图神经网络和认知智能领域已发表一系列国际领先的研究成果。2006年，智谱AI就启动了科技信息分析引擎ArnetMiner（以下简称AMiner）的相关研究，先后获得了国际顶级会议SIGKDD的十年最佳论文（Test-of-Time Award）、国家科学进步奖二等奖、北京市发明专利奖一等奖。 2022年8月，由KEG与智谱AI共同研发的千亿级模型参数的大规模中英文预训练语言模型GLM-130B正式发布，其在多个公开评测榜单上超过GPT-3 v1。此外，智谱AI还打造了认知大模型平台（BigModel.ai），形成AIGC产品矩阵，提供智能API服务。聆心智能 2月17日，聆心智能宣布完成由无限基金SEE Fund领投的Pre-A轮融资。聆心智能的底层技术是超拟人大规模语言模型，基于大模型可控、可配置、可信的核心技术优势，聆心智能推出“AI乌托邦”，该系统允许用户快速定制 AI 角色。聆心智能由清华大学交互式人工智能课题组（CoAI)黄民烈教授支持。CoAI是清华大学朱小燕教授及黄民烈教授领导的实验室。2020年，就已经开源了1200万对话数据和中文对话预训练模型CDial-GPT。黄民烈教授也曾参与了智源研究院的“悟道”大模型研发。西湖心辰西湖心辰背靠西湖大学深度学习实验室，创始人是西湖大学助理教授、博士生导师蓝振忠，主要研究大规模预训练模型的训练与应用。蓝振忠曾在谷歌担任研究科学家，也是轻量化大模型ALBERT的第一作者。西湖大学在人工智能领域的研发实力很强，除了蓝振忠博士的深度学习实验室，西湖大学NLP实验室，在该领域的研究也非常领先。学术带头人张岳博士在Marek Rei教授的顶会、期刊发文量统计中，于2012-2021年期间排名全球第四。 “目前国内LLM领域的创业公司相对IT大厂来说主要有两个优势，技术和数据。”西湖心辰COO俞佳对虎嗅表示，国内大模型创业公司在技术方面普遍已有多年研究经验，构筑了一定的技术壁垒，这是很难短期超越的。同时，由于已经推出了相关产品，“数据飞轮”已经转起来了，这些数据的质量相比互联网数据质量要高很多，能够对产品迭代起到很大支撑作用。对于国内大模型创业公司未来的发展趋势，俞佳认为可能性很多，“有些公司可能会走出自己的道路，也有的公司可能会像OpenAI一样与IT大厂开展深度合作，甚至像DeepMind直接并入其中。” 出品｜虎嗅科技组作者｜齐健编辑｜陈伊凡来源：DeFi之道来源：金色财经
金色财经2023-03-05
中国式ChatGPT“大跃进”
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巴达摩院负责，阿里巴巴集团资深副总裁，阿里云智能CTO、达摩院副院长周靖人主导，他是IEEE Fellow，多次担任VLDB，SIGMOD，ICDE等国际顶级会议程序委员会主编、主席，在顶尖国际期刊和会议上发表论文超百篇，并拥有几十项技术专利。华为也未对“类ChatGPT产品”公开表态，但在大模型方面华为亦有“盘古”大模型正在研究。该项目由华为云人工智能领域首席科学家田奇博士领导，他是计算机视觉、多媒体信息检索专家，IEEE Fellow，国际欧亚科学院院士，教育部长江讲座教授，国家自然科学基金海外杰青，中国科学院海外评审专家，在国内多所高校任讲席教授及客座教授。在自己组建团队投入研发的同时，百度、阿里、腾讯、华为等IT大厂，也与中科院计算所自然语言处理研究组、哈尔滨工业大学自然语言处理研究所、中国人民大学高瓴人工智能学院等高校研究有很多的技术合作。 “集中力量办大事”的科研机构数据闭环是大模型研发的关键，用户越多，积累时间越长，就意味着可以用于迭代升级的数据和反馈也就越多。在这方面OpenAI已经利用前两代的开源GPT模型和GPT-3积累了大量数据。ChatGPT虽然才推出了3个月，但用户量和访问量增长速度飞快，这些都为OpenAI在大模型研发方面积累了巨大的先发优势。 “AI大模型如果落后了，就会面临卡脖子的风险。”很多AI专家对此都有担心，由此国内也诞生了一些应对此种局面的非营利性AI科研机构。这些机构多数有高校研究实验室背景加持，以及地方政策支持，人才聚拢能力非常强劲。北京智源人工智能研究院（以下简称“智源研究院”）是科技部和北京市政府共同支持，联合北京人工智能领域优势单位共建的非营利性创新性研发机构。智源研究院理事长张宏江，是美国国家工程院外籍院士，ACM Fellow和IEEE Fellow，同时也是微软亚洲研究院的创始人之一。 2021年，智源研究院发布了1.7万亿参数的超大模型“悟道”的1.0和2.0版本，这项工作由100余位科学家共同打造。其中包括清华大学计算机系自然语言处理与社会人文计算实验室（THUNLP）的孙茂松教授，清华大学知识工程研究室（KEG）的唐杰教授，清华大学交互式人工智能课题组（CoAI）的黄民烈教授。目前“悟道”大模型已经与OPPO、好未来、淘宝、搜狗、美团等开展了落地合作。在与美团的合作中，大模型给搜索广告带来了2.7%的收入增长。在南方的科技重镇也有一家相似的研究机构，粤港澳大湾区数字经济研究院（以下简称IDEA研究院），IDEA研究院是由深圳市政府大力支持的AI研究机构。与智源研究院有一个颇有趣的相似之处，IDEA研究院的创始人沈向洋博士同样出身微软亚洲研究院。沈向洋博士是美国国家工程院外籍院士和英国皇家工程院外籍院士，他参与创建了微软亚洲研究院，担任院长兼首席科学家，并曾担任微软公司全球执行副总裁，主管微软全球研究院和人工智能产品线，并负责推动公司中长期总体技术战略及前瞻性研究与开发工作。 IDEA研究院NLP研究中心负责人张家兴博士也来自微软亚洲研究院，他的团队推出的开源模型“太乙”，据称在中文文生图领域可以达到接近Stable Diffusion（一款开源文生图AI模型）的水平。目前IDEA研究院正在持续迭代开发的预训练模型体系“封神榜”，已经开源了6个系列共10个模型，包含4种模型结构，模型参数最大为35亿。其中包括：以Encoder结构为主的双向语言系列模型的二郎神系列；面向医疗领域，拥有35亿参数的余元系列；与追一科技联合开发的新结构大模型周文王系列；以Decoder结构为主的单向语言模型闻仲系列；以Transformer结构为主的编解码语言模型，主要解决通用任务的大模型燃灯系列；以及主要面向各种纠错任务的比干系列。 2月20日晚，复旦大学自然语言处理实验室对媒体宣传邱锡鹏教授团队发布了“国内第一个对话式大型语言模型MOSS”，并在公开平台（https://moss.fastnlp.top/），邀请公众参与内测。然而就在外界都等着看MOSS表现如何惊艳之时。MOSS的内测网站却挂出了一则道歉公告。目前MOSS的测试网站已经挂出了停止服务的公告。一位AI大模型专家对虎嗅表示，“邱锡鹏的实验室学术研究的氛围很浓。虽然这次的MOSS很少有人得到体验机会，但是从后边的公告来看，有可能是在工程优化，并发处理等方面的准备还没有那么充分。” 在近期举行的2023年世界人工智能开发者先锋大会上，邱锡鹏教授公开表示，如果优化顺利，MOSS计划在2023年3月底开源。虽然，没能成功抢发“国产ChatGPT”，但AI业内人士对邱锡鹏教授团队仍然给出了肯定的评价，“邱锡鹏教授的团队比较偏重学术，这和早期的OpenAI在科研心态上是有共性的，非营利性的AI研究机构，没有那么多功利的考虑。” 创业公司都有“大佬”背书 AI技术属于计算机科学，虽然计算机技术已发展多年，但AI仍属于前沿科技，对LLM以及其他通用大模型的研究更是兴起不久，仍然需要依靠应用数据，持续迭代升级，不管MOSS是不是因为工程经验绊了跟头，要在AI、大模型这些领域实现突破，能推广到市场中，接地气的技术和产品才是王道。事实上，目前国内AI行业活跃的实验室大多已开始尝试商业化，在市场的磨砺中探索大模型未来的出路。深言科技深言科技源自清华大学计算机系自然语言处理与社会人文计算实验室（THUNLP）。THUNLP由清华大学人工智能研究院常务副院长孙茂松，以及刘洋、刘知远，三位教授带头。实验室在2017年推出的中文诗歌自动生成系统「九歌」则是最有影响的诗歌生成系统之一，「九歌」已经为用户创作了超过3000万首诗词。孙茂松教授领衔研发的CPM模型是智源研究院的大模型「悟道·文源」的前身，也是国内最成熟的中文生成式大模型之一。深言科技的团队也是由CPM模型的部分研发团队成员所组成的，目前该公司产品包括可以根据意思搜索词语的“WantWords反向词典”，以及根据意思查询句子的“WantQuotes据意查句”。智谱AI 智谱AI的前身是清华大学知识工程研究室（KEG），KEG专注研究网络环境下的知识工程，在知识图谱、图神经网络和认知智能领域已发表一系列国际领先的研究成果。2006年，智谱AI就启动了科技信息分析引擎ArnetMiner（以下简称AMiner）的相关研究，先后获得了国际顶级会议SIGKDD的十年最佳论文（Test-of-Time Award）、国家科学进步奖二等奖、北京市发明专利奖一等奖。 2022年8月，由KEG与智谱AI共同研发的千亿级模型参数的大规模中英文预训练语言模型GLM-130B正式发布，其在多个公开评测榜单上超过GPT-3 v1。此外，智谱AI还打造了认知大模型平台（BigModel.ai），形成AIGC产品矩阵，提供智能API服务。聆心智能 2月17日，聆心智能宣布完成由无限基金SEE Fund领投的Pre-A轮融资。聆心智能的底层技术是超拟人大规模语言模型，基于大模型可控、可配置、可信的核心技术优势，聆心智能推出“AI乌托邦”，该系统允许用户快速定制 AI 角色。聆心智能由清华大学交互式人工智能课题组（CoAI)黄民烈教授支持。CoAI是清华大学朱小燕教授及黄民烈教授领导的实验室。2020年，就已经开源了1200万对话数据和中文对话预训练模型CDial-GPT。黄民烈教授也曾参与了智源研究院的“悟道”大模型研发。西湖心辰西湖心辰背靠西湖大学深度学习实验室，创始人是西湖大学助理教授、博士生导师蓝振忠，主要研究大规模预训练模型的训练与应用。蓝振忠曾在谷歌担任研究科学家，也是轻量化大模型ALBERT的第一作者。西湖大学在人工智能领域的研发实力很强，除了蓝振忠博士的深度学习实验室，西湖大学NLP实验室，在该领域的研究也非常领先。学术带头人张岳博士在Marek Rei教授的顶会、期刊发文量统计中，于2012-2021年期间排名全球第四。 “目前国内LLM领域的创业公司相对IT大厂来说主要有两个优势，技术和数据。”西湖心辰COO俞佳对虎嗅表示，国内大模型创业公司在技术方面普遍已有多年研究经验，构筑了一定的技术壁垒，这是很难短期超越的。同时，由于已经推出了相关产品，“数据飞轮”已经转起来了，这些数据的质量相比互联网数据质量要高很多，能够对产品迭代起到很大支撑作用。对于国内大模型创业公司未来的发展趋势，俞佳认为可能性很多，“有些公司可能会走出自己的道路，也有的公司可能会像OpenAI一样与IT大厂开展深度合作，甚至像DeepMind直接并入其中。” 来源：金色财经
金色财经2023-03-03
普华永道研报持续唱多元宇宙背后是想进军Web3？
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-in-a-Box”产品。另外，包括阿里云、亚马逊云等，都是如此，巴比特就承办过亚马逊云的Web3活动，他们希望通过这类活动打造在Web3领域的影响力，寻找合作伙伴。 Web3创业持续火热，Web2企业也许不是从面向C端普通用户的产品进入，B端业务才是，这是他们擅长的领域。来源：金色财经
金色财经2023-03-01
3月大事件汇总
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中旬至 4 月期间，PlatON 将与阿里云和 HashKey联手举办 Web3 全球创业大赛 3月18日，OKXChain 正式发布 OKT 减产计划，接下来将每 9 个月减半。 3月23日2点，美联储利率决定(上限)前值4.75% 预期值5.00%（重要） 3月27日，Polygon 将发布 zkEVM 主网 Beta 版本（重要） 3月27日，去中心化无线通信网络 Helium 将迁移至 Solana 区块链 3月27日EOS EVM最终测试网上线，主网Beta发布时间为4月14日其他： ETH上海升级：Goerli作为最受瞩目参与度最高的测试网，将在3月中旬激活升级。这主网的上海升级可能发生在3月底。 cosmos v9-Lambda 升级（预计 2023 年第一季度） Cosmos 共享安全解决方案，使用 IBC 跨链验证 (CCV) 将验证器集组合从提供者链 (Cosmos Hub) 中继到消费者链。该验证器集负责使用不同的节点在两个网络上生成块。消费者链上的不当行为会导致供应商链质押代币 (ATOM) 大幅削减。 CULT DAO ：在本地启动和运行 zkEVM ，进行云设置和配置$CULT作为本机令牌，预计仍将在 2023 年第一季度推出。 MINA: 2023 年第一季度推出使用交互式零知识证明为 zkOracles 确定性能提高 256 倍的多方计算 (MPC) 设计 XVS:第一季度推出Venus Prime 代币 (SBT)和烧伤XVS令总供应量减少 ZIL:发布WEB3WAR v1.0 ZEN:2023 年第一季度发布侧链公共测试网来源：金色财经
金色财经2023-03-01
腾讯云驶向Web3深水区客户群瞄准“有币”区块链
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国内“四朵云”中的一员，但腾讯云始终被阿里云压过一头，身负营收和增长压力。涉水云业务长达12年之久，腾讯云还未实现盈利。2022年，受到云业务的拖累，腾讯金融科技与企业服务板块的收入增速从30%骤降至4.6%，腾讯云的市场份额也被后来者华为云反超，在国内排第三。在腾讯内部，多位高管曾喊出，腾讯需要优化亏损业务，降本增效，以保持更健康的增长。此次，腾讯云服务原生区块链项目，无疑有利于在Web3领域寻找业务增长点。而一向以“财富效应”闻名的加密货币圈子，确实也是云服务商的一块掘金宝地。据《品玩》报道，亚马逊云一直在暗自服务中国的币圈企业，并创造了可观的收入，“一名亚马逊中国员工透露，国内一家颇具规模的加密资产交易所，每个月就在亚马逊云有一二十万美金的支出”。当然，目前腾讯云还是延承了腾讯一贯的谨慎，公开宣布合作的4个客户大多是海外项目，此外，腾讯云暂未向监管风险更高的加密资产交易所提供服务。据Market Research Future估计，2023年Web3区块链领域的价值将超过6万亿美元，从2023年到2030年，Web3市场规模将继续以44.6%的年复合增长率增长。面对这块大蛋糕，腾讯云拿起了掘金的“铲子”。 PANews PARTY AWARD 2023 年度评选提名火热征集中！冬去春来，今年我们以“Keep Building”为主题，旨在发现并激励Web3领域中持续建设的真正Builder。将通过数据初选、公开征集、线上投票及专业评审团评议，最终评选出12项权威年度奖项。来源：金色财经
金色财经2023-02-28
互动|财通证券：基金投顾、财通基金、财通资管优秀产品和服务均已对接蚂蚁财富平台
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。在大数据应用、区块链技术、人工智能、阿里云等方面合作均在推动过程中。　　财通证券表示，公司基金投顾、财通基金、财通资管的优秀产品和服务均已对接蚂蚁财富平台，在蚂蚁平台打造多款栏目的内容矩阵，访问用户和次数显著提升。　　公司部分产品已进入蚂蚁优选，并通过蚂蚁财富平台进行销售；同时财通证券财富号、财通基金财富号、财通资管财富号等均已在蚂蚁财富平台上线。2022年蚂蚁财富号直播超过150场，累计观看人数超100万。
金融界2023-02-28
赋能数字化东数西算一体化服务平台上线
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该平台已吸引曙光、中国电子云、天翼云、阿里云、华为、中兴等大算力头部企业，以及国家信息中心、北京大数据研究院等中国主要大数据机构入驻。据悉，东数西算一体化算力服务平台将瞄准目前最稀缺、刚需迫切的ChatGPT运算能力，以支撑中国人工智能运算平台急需的大算力服务。　　“数”指数据，“算”是算力，即对数据的处理能力，“东数西算”是通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，将东部算力需求有序引导到西部，优化数据中心建设布局，促进东西部协同联动。东数西算是可以与南水北调、西电东送和西气东输并提的超大型数字基础设施建设工程。　　2022年2月，国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区启动建设国家算力枢纽节点，此前，内蒙古、贵州、甘肃、宁夏4地算力枢纽节点已获批复。至此，全国一体化大数据中心体系完成8大国家算力枢纽节点，10个国家数据中心集群的总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。　　此前，川财证券表示，建议重点关注云计算和数据中心以及相应的基础设施和通信硬件等相关产业链，相关标的有：1.能耗相关供配电系统、空调冷却系统等投资占比高的环节设备供应商，相关标的有高澜股份、依米康和科华数据等。2.数据存储高效存取相关的数据服务相关供应商，相关标的有易华录和ST紫金等。3.光通信相关的ICT基础设备供应商，相关标的有新易胜和中际旭创等。
金融界2023-02-27
阿里巴巴23Q3财报分析：好过最慌时，恢复行径中
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同比增速超过10%，达到了744亿。阿里云的增速继续下滑，本季度同比增长3%至202亿元。其中公共服务行业下滑明显，未来这块也需要看与政府合作的程度。而Q3更多的可选消费行业公司也受到影响，有望在Q4获得一定的恢复。出海业务本季实现反弹，主要由于海外电商业务率先迎来复苏周期。Q3国际商业分部收入同比增长18%，其中土耳其电商Trendyol强劲增长，带动了国际零售业务整体订单量同比增长3%、收入同比增长26%。Lazada在东南亚的订单增长正在恢复。降本增效，进一步抬升利润率。通过原本输血业务的减亏，包括业务优化、裁员等，市场费用同比下滑了17%至295亿，研发费用下滑了15%至98亿，而管理费用同比增长86亿，仍然同比增长26%。公司整体EBITA利润率为21%，其中菜鸟的EBITA利润率升至1%，核心商业保持24%，阿里云2%。阿里的估值因为阿里的业务较为广泛，市场上普遍采用两种方式估值，一种是直接用利润倍数（市盈率、EV/EBITDA），另一种是将不同业务分部加总。其中通过市盈率的大部分给至15-18倍，对应目标股价在115-165不等（买入评级）。而用分部加总，在核心商业（主要利润来源）给12倍市盈率，阿里云业务在3倍市销率，其他创新业务的估值在600亿美元左右。我们预期FY23Q4的营收2130亿元，调整后EBITDA为349亿元，对应Non-GAAP EPS为9.01元，给到市场平均的14.6倍PE，并低于5年平均值22倍，维持目标价位120美元。
老虎证券2023-02-24
阿里巴巴FY2023Q3电话会议记录分析师问答
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？ Daniel 的第二个问题与您担任阿里云智能的临时或代理负责人有关。我想知道自从你担任这个角色以来。您为云业务制定了哪些新战略或新举措？您对该云业务的战略和计划进行了哪些更改？ Daniel Zhang 好吧，关于你关于 CMR 和 GMV 之间的关系或比率的第一个问题。我们之前讨论过这个问题。简单回顾一下，最近的问题实际上是由于物流中断等原因造成的高订单退货率，因为当我们谈论 GMV 时，我们谈论的是付费 GMV，但在消费者付款之后在物流和履行之后，消费者好了，物流就不行了。有物流问题，消费者退货。所以总的来说，我们现在看到的当然是物流的复苏和退货率的下降。所以我认为我们现在看到的是，可以公平地说付费 GMV 与 CMR 之间的比率或差距正在缩小。其次，关于云的问题。我们认为这个行业的发展，不仅在中国，而且在世界范围内都是一个绝对的历史机遇。而这对阿里巴巴来说是一个极具战略意义的机会。所以我非常高兴能够在这个重要的时刻掌舵并亲自负责阿里云。这是我非常热衷的事情，我们绝不能不抓住和利用这个至关重要的历史机遇。我们在阿里云有今天的良好基础，这得益于前任总裁在过去 10 年左右的辛勤工作。我们现在已经在中国排名第一，并且确实是世界顶级云供应商之一，拥有出色的市场地位和坚实的发展基础。在此基础上向前发展，我认为我们必须做的第一件事就是回到云的本质，云的基础，即利用云来提供可用的计算能力。我们需要确保我们以极高的可用性、高安全性来做到这一点，并确保我们始终超越客户对稳定性和安全性的期望。所以这是第一点。第二点，我认为我们需要把重点放在公共云产品上。当我们谈论云时，我们常常不清楚我们是否一定在谈论同一件事。那里有许多不同的云定义。什么是云计算？那么我觉得对于阿里巴巴来说，我们要扎根中国，同时要有全球视野，确保我们在IS和PaaS的基础核心能力上做得很好，这样我们不仅会成为中国的领先者。，而是成为全球领先者。云计算是一个建立在经济规模之上的行业，如果你有规模而不是没有经济。因此，我们需要技术突破来实现规模经济。我们需要能够让我们的用户不仅能够使用云，而且能够很好地使用云，并通过利用这些云产品获得可证明的经济利益。我们需要非常关注公共云并进一步推动那里的规模。这是服务工业数字化、提供云计算能力非常重要的一环，尤其是对数据密集型行业。然后我知道我已经多次谈到这个问题，但另一个非常重要的一点是生成人工智能，它在不久的将来会有更广泛的应用，我们可以期待看到对高需求的快速增长-性能计算能力。你需要基础设施来支持它，基础设施需要从芯片到网络再到计算能力进行集成，所有全球供应商都在谈论这一点，但我们和阿里巴巴认为这是一个极其重要的机会，我们打算完全捕获它。罗伯特·林好的。谢谢大家今天抽出时间收听。我们今天的财报电话会议到此结束。其他重播和成绩单将于本周在我们的 IR 网站上提供。我们期待在未来几个月与您会面并进行互动，并期待在下个季度与您交谈。谢谢。操作员我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。$阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$
老虎证券2023-02-24
阿里巴巴FY2023Q3电话会议记录高管解读财报
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团董事长兼首席执行官一职外，我还担任了阿里云代理总裁一职。这个决定是基于一些考虑。首先，云计算是阿里巴巴未来的核心战略之一。创新和其他技术对整个阿里巴巴集团的影响不仅限于阿里云。其次，阿里云也是阿里巴巴服务实体经济的基础，将继续推动实体数字化融合。第三，我们认为这是护士云计算和人工智能技术突破和发展的关键时期。作为全球领先的云计算服务提供商之一，我们坚信工业数字化的巨大潜力以及云计算作为数字经济基础设施的作用。展望未来，我们将着眼于几个领域，以巩固和巩固我们的市场领导地位，同时展望未来的机遇。首先，增强我们云计算服务的稳定性和安全性，同时继续通过技术投资优化性能和管理成本。二是持续打造充满活力的云计算开发者和产业生态。三是携手合作伙伴，为不同行业、不同领域的客户提供智能化的行业解决方案。四是继续推进智能在线职场协同平台和应用开发平台一体化云服务产品。最后，在这个由生成 AI 发起的颠覆性突破倡议的激动人心的领域中，计算机能力是必不可少的。一方面，我们将继续构建自己的大规模预训练模型。我们也准备抓住市场机会，为各种生成式人工智能模型及其应用提供计算能力。今年是阿里巴巴集团的第24个年头，在中国传统文化中，这意味着我们已经经历了2个完整的当前周期。我们为消费互联网抓住了中国电子商务的2个历史机遇，为工业互联网在中国开始了云计算。我们将继续通过技术对商业以及我们社会和环境的其他支出的影响来抓住未来的巨大机遇。尽管未来的道路上有很多不确定性，很难评估，但我们对阿里巴巴和中国发展的未来充满信心。谢谢大家。让我把麦克风递给托比，他将分享我们的财务结果。 Toby Xu 谢谢你，丹尼尔。让我从本季度的财务亮点开始。本季度，我们的总收入为人民币 2480 亿元，同比增长 2%。营业收入为人民币 350 亿元，同比增加人民币 280 亿元，主要是由于与数字媒体和娱乐业务相关的商誉减值减少人民币 224 亿元，调整后的 EBITDA 增加人民币 72 亿元。在 12 月季度，我们通过提高运营效率和优化成本继续改善亏损业务的经营业绩，使调整后的 EBITDA 同比增长 16% 至人民币 520 亿元。调整后的整体 EBITDA 利润率提高了 3 个百分点，达到 21%。现在让我们看看成本趋势占收入的百分比，不包括 SBC。12 月季度的收入成本比率同比稳定在 60%。我们的直销业务和物流服务继续增长，推高了我们的库存和物流成本，但我们能够保持成本收入比稳定，主要是通过优化内容成本、流量获取和提高运营效率。本季度产品开发费用率保持稳定。销售和营销费用比率在 12 月季度同比下降 3 个百分点至 12%，反映出我们在优化用户获取和用户保留支出方面的持续努力。一般和行政费用比率在 12 月季度保持稳定在 3%。非美国通用会计准则净收入为人民币 499 亿元，同比增加人民币 53 亿元或 12%，主要是由于调整后的 EBITDA 增加，部分被权益法投资对象的股权收益减少所抵消。我们的 GAAP 净收入为 457 亿元人民币，同比增加 265 亿元人民币，主要是由于非 GAAP 净收入的增加和前面提到的谷歌减值减少 224 亿元人民币。截至 2022 年 12 月 31 日，我们继续保持 3790 亿元人民币或 550 亿美元的强劲净现金头寸。我们强大的净现金状况得到了健康的现金流产生的支持。2022 年 12 月季度，经营活动产生的现金为 870 亿元人民币，自由现金流为 820 亿元人民币，分别比一年前增加 70 亿元人民币和 100 亿元人民币。经营现金流与自由现金流之间的主要差异在于经营资本支出为人民币 58 亿元，比一年前减少了人民币 35 亿元。来自投资和收购活动（包括出售）的现金流入净额为人民币 19 亿元，而去年同期为流出人民币 47 亿元。重要的是，鉴于我们强大的资产负债表和自由现金流生成能力，我们通过股票回购继续提高股东回报。本季度，我们以约 33 亿美元和股票回购计划回购了约 4540 万元人民币的美国存托凭证。现在让我们看看我们的细分结果。中国商业板块 12 月当季收入为人民币 1700 亿元，同比下降 1%。客户管理收入同比下降9%至人民币913亿元。淘宝和天猫在线实物商品支付 GMV 下降中等个位数。与 Pay GMV 相比，客户管理收入进一步下降了几个百分点，这主要是由于 COVID 相关影响导致供应链和物流中断导致订单取消率更高。直销及其他收入增长 10% 至人民币 740 亿元，主要受盒马鲜生和阿里健康直销业务的强劲增长推动。中国商务部调整后的 EBITDA 在 12 月季度增加了 7.49 亿元人民币，达到 586 亿元人民币。部门 EBITDA 利润率稳定在 34%。这反映了淘宝交易、新鲜臀部和帕尔泰的亏损大幅减少，部分被客户管理服务利润的减少所抵消。我们国际商务部门在 12 月当季的收入为人民币 195 亿元，同比增长 18%。国际商业零售业务收入增长26%至人民币146亿元。这一增长主要是由于 Trendyol 强劲的订单增长和更有效地使用补贴而导致的收入加速增长。Lazada 和速卖通本季度的收入也恢复了增长。我们的 alibaba.com 批发业务的收入同比保持稳定。国际商务部门调整后的 EBITDA 亏损在 12 月季度收窄 22 亿元人民币至 7.63 亿元人民币。同比亏损减少主要是由于 Trendyol 和 Lazada 的亏损减少。 Chandi 继续产生强劲的收入增长并提高运营效率 Lazada 的亏损继续收窄，这是通过提供更多增值服务和提高运营效率不断提高货币化率的结果。我们在 12 月季度的本地消费服务部门收入增长 6% 至人民币 130 亿元，这主要是由于奥兰的平均订单价值较高推动了 2 家业务的 GMV 正增长。本地消费服务调整后的 EBITDA 亏损同比减少人民币 19 亿元至人民币 31 亿元。大部分亏损减少是由饿了么业务推动的，而该板块的其他主要业务也录得亏损减少。饿了么通过提高平均订单价值、降低每笔订单的交付成本，继续提高每笔订单的单位经济效益。其 UE 同比继续改善，并在本季度保持正增长。经部门间抵消后，Tania 的收入同比增长 27% 至人民币 166 亿元，这主要是由于自 2021 年晚些时候以来为提升消费者体验而升级服务模式导致国内客户物流服务收入增加所致，以及来自国际履行解决方案服务的收入增加。在 12 月季度，Tania 总收入的 72% 来自外部客户。Tania 在 12 月季度录得调整后 EBITDA 亏损 1200 万元人民币，亏损同比减少 8000 万元人民币。12 月季度，部门间抵消后的云业务收入为 202 亿元人民币，增长 3%，主要受健康的两位数公共云增长推动，部分被混合云收入下降所抵消，因为我们继续推动高质量的经常性收入增长. 非互联网行业收入增长9%，占汽车总收入的53%。非互联网收入增长主要受金融服务教育、汽车行业的稳健增长推动，部分被公共服务行业的下滑所抵消。来自互联网行业客户的收入下降 4%，主要是由于顶级互联网客户逐渐停止使用我们的海外云服务开展国际业务，收入下降所致。另一方面，我们看到 12 月季度互联网客户的需求有所改善。包括阿里云和钉钉在内的云业务调整后 EBITDA 在 12 月当季实现利润人民币 3.56 亿元，同比增长人民币 2.22 亿元。我们的数字媒体和娱乐部门在 12 月季度的收入为人民币 76 亿元，下降 6%，主要是由于来自阿里影业的收入下降。调整后的 EBITDA 为亏损人民币 2500 万元，同比减少人民币 13 亿元，主要是由于优酷在内容和生产能力方面的严格投资推动亏损收窄。让我总结一些最后的想法。我们 12 月份的收益结果继续证明我们有能力执行和实现我们自本财年开始以来设定的关键运营和财务目标。尽管另外四分之一的全球宏观和核心不确定性影响了我们的收入增长，但我们继续专注于以消费者和以客户为中心的举措支持的更高质量的增长，提高整个组织的运营效率和成本结构，通过持续不断地提高股东回报股份回购。一致性和毅力是我们在充满挑战的 2022 年取得这些成果的关键因素。正如丹尼尔所说，我们相信2023年将是阿里巴巴进步的一年。预计中国经济活动将在 2023 年复苏，这将利用并刺激消费逐步复苏。2022年，我们加强了运营和财务能力。我们相信，这些改进将使我们能够从中国的复苏中受益。我们在 2022 年结束时拥有 550 亿美元的净现金，这使我们能够在财务上灵活地发展业务并提高包括股东在内的主要利益相关者的回报。到 2023 年，我们打算增加对主要业务的投资，以提高其竞争地位和增长前景，同时保持我们提高运营效率的心态。谢谢。现在让我们转向问答环节。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
老虎证券2023-02-24

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