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大爆发！港股互联网医疗板块连续走高，平安健康打造中国管理式医疗模式范本

(6618.HK)连续上涨45.2%，阿里健康(0241.HK)连续上涨88.72%，平安健康(1833.HK, 股票名称为平安好医生)连续上涨48.48%，平安健康盘中最高涨幅超11%，股价创近四个月内新高，跑赢大市。互联网医疗渗透率持续提升，平安健康医健养老业务乘政策快车高速发展近年来，我国持续优化医疗卫生服务体系，加强卫生人才队伍建设，建立健全医疗保障制度，医疗健康事业取得了长足进步。国家统计局数据显示，截至2023年底，基本医疗保险参保人数为13.3亿人，参保覆盖面自2018年起持续稳定在95%以上。城乡居民基本医疗保险人均财政补助标准从2007年的不低于40元提高到2023年的640元，增长15倍。随着医疗健康产业加快发展，移动通信、云计算、物联网以及大数据等信息技术不断加强深度应用，传统医疗服务与互联网的结合更加紧密，我国的“互联网+医疗健康”也在迅速发展。2022年11月，国家卫健委发布《“十四五”全民健康信息化规划》，将深化“互联网+医疗健康”服务体系作为“十四五”期间八大主要任务之一，提出了“互联网+家庭医生签约服务”、“互联网+妇幼健康”、“互联网+医养服务”等新模式。今年7月，国务院印发了《关于促进服务消费高质量发展的意见》的重磅文件。《意见》囊括6方面20项重点任务，从数字消费、健康消费等方面对培育壮大“互联网+”医疗服务等新型消费提出了具体要求。互联网医疗作为医疗、健康、养老产业效率优化的核心，受到重点关注。由此，京东健康、平安健康等互联网健康龙头企业有望受益于行业风口，迎来高成长红利。近四个月以来港股互联网医疗指数K线图（数据来源：Wind）今年上半年，平安健康营收20.9亿元，首次实现盈利超6000万，调整后净利润近9000万。中信里昂发布研报称，公司上半年超出市场预期，维持“跑赢大市”评级；华泰证券表示，公司上半年利润好于一致预期，维持“买入”评级，公司投资价值持续受到市场看好。近年来，平安健康打造战略2.0，其主要业务模式代表以金融端（F端）、企业端（B端）、个人端（C端）等为首的三大支付端整合供应方，打造“家庭医生”、“养老管家”两大核心服务枢纽，为客户提供高质量有性价比的医健养老服务。在平安特色的管理式医疗模式下，平安健康为平安集团旗下寿险、产险、健康险、银行等综合F端的用户提供线上线下一站式、7*24小时、主动式医疗健康管理服务。 2024年上半年，平安健康战略业务的付费用户数达1770万，其中，F端和B端的战略业务的付费用户数分别持续提升。B端业务收入继续大幅增长58.8%，企康业务快速增长，有望成为业绩长期增长的核心驱动力。中信建投证券表示，平安健康自实行战略2.0转型以来，不断推进F端以及B端战略业务发展，2023年业务结构调整基本完成。随着公司F端业务对平安集团持续赋能，B端业务通过集团渠道和自助拓展渠道迅速增长，叠加信息化技术带来的效率提升和费用优化，该行看好公司作为专业全面的医疗养老健康管理服务提供商的持续成长。加码升级“平安家医”，居家养老注入新驱动，企业布局窗口或将开启当下，中国社会的老龄化已步入快速发展阶段，百姓的多元化养老与健康管理意识也在变革更新、升级迭代，市场对医疗养老需求不断提高。发展十年以来，平安健康深入洞察市场需求，持续加强差异化、高壁垒的独特优势建设，精耕家庭医生、养老管家两大核心枢纽建设，持续夯实成为领先医疗健康养老服务商的地位。据悉，今年上半年，平安健康对家庭医生会员服务品牌"平安家医"进行全面升级，在服务团队、标准、模式和能力四重升级下，构筑“11312”一站式的主动健康管理服务体系，即拥有1个多重认证指导、专业权威的家庭医生团队，1个国内领先、国际一流的标准服务路径，3套主动式的健康管理服务，以及12项稀缺医疗资源。新升级后的“平安家医”不断强化家庭医生枢纽作用，同时进一步前置并优化其主动、全流程服务能力，受到市场广泛欢迎。值得关注的是，今年，国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出，“大力发展银发经济，促进智慧健康养老产业发展”。业界普遍认为，银发经济相关产业已经具备清晰、稳定的成长逻辑和行业红利。面对养老需求日益增长，平安健康已在养老板块实现前瞻性布局。近年来，平安健康通过进一步建设集智能管家、生活管家、医生管家"三位一体"的养老管家，提供个性化、全方位的养老健康服务，满足老年人群体的多元化需求，进一步拓宽服务边界和收入路径。目前，平安健康的居家养老服务已覆盖全国64城，比去年年末新增10个城市。与此同时，平安健康持续深化医、住、护、乐等场景服务体系建设，链接600余项居家养老服务，赋能平安集团主业，优化客户体验。截止2024年6月，平安健康联合合作伙伴构建"护联体、住联体、乐联体"，共建行业服务标准及质量监督体系，使得"保险+居家养老"模式探索再进一步。在中期业绩中，平安健康首次新增披露养老服务模块，与医疗服务、健康服务并列为三大分部。从资金面来看，今年以来南向资金累计净流入金额高达4519亿元，较2023全年的2894亿元增长超56%，资金加码抢筹港股的热情持续升温。从个股交易层面上看，近期针对平安健康的资金流入显著加强，市场释放积极信号。九月以来，平安健康的平均沽空比率近21.01%，大幅低于八月的35.59%，显著表现出市场对平安健康持股意愿的提高。随着当前市场展现出复苏的积极迹象，平安健康凭借其管理式医疗模式的成功跑通以及业绩动能持续兑现带来的催化，公司的价值中枢亦有望得到进一步抬升，其作为优质资产布局窗口或将开启。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-30

港股午评：恒指涨近700点创20个月新高、科指飙涨7.12%，科网股、内房股及汽车股爆发，蔚来涨近20%

互联网医疗股走高，叮当健康大涨26%，阿里健康飙升25%，京东健康、平安好医生涨超13%，另外建材水泥、餐饮等板块纷纷大涨。公司要闻升能集团 (02459.HK)公告，完成配售现有股份及认购新股份的所有先决条件，卖方先旧后新配售5000万股股份，每股配售价0.325港元。复宏汉霖 (02696.HK)：帕妥珠单抗生物类似药HLX11用于HER2阳性且HR阴性的早期或局部晚期乳腺癌新辅助治疗的国际多中心3期临床研究达到主要研究终点。中国恒大(03333.HK)：公司共同及清盘人宣布推出新网站，公司股份继续停牌。中国天化工 (00362.HK)：发布年度业绩，期内持续经营业务收入3156.2万港元，同比减少68.7%；净亏损1.63亿港元，同比扩大4.25%。招商局中国基金 (00133.HK)：公司董事会不时考虑及评估提升股东价值的战略计划。上海电气(02727.HK)：拟斥资2.77亿元向企发公司协议购入2637台生产经营设备。大发地产 (06111.HK)：订立重组支持协议，向现有债务工具持有人提供现金要约、短期票据及长期票据三个选项。广深铁路股份 (00525.HK)：与置信置业公司就广州濂泉路27号铁路地块综合开发项目签订合作开发框架协议。蔚来(09866.HK)：获战略投资者对蔚来中国33亿元的投资。第四范式(06682.HK)：控股股东作出自愿禁售承诺，自2024年9月28日起的12个月内，不以任何方式减持其本人直接及间接持有的公司股份。中国石油化工股份(00386.HK)：斥资约1.2亿港元回购股份2500万股，每股回购价格为4.71-4.89港元。机构观点前海开源沪港深龙头基金经理杨德龙：当前开启的行情可能超出许多人的预期，特别是在市场严重超跌情况下，市场上涨动能依然强劲。年底前将有一系列政策出台，市场趋势有望进一步明确。上周市场放量大涨具有重大意义，说明越来越多的投资者参与其中。考虑到股票市场已下跌了3年多，处于严重超跌状态，在重磅利好政策的加持下，做多热情一旦激发，投资者亢奋情绪不言而喻，市场趋势很可能从反弹走向反转。政策面上，后续还有增量政策，现在重点是总量部署和货币政策措施，后续可能在财政政策上持续发力。广发中证海外中国互联网30ETF基金经理夏浩洋：随着美联储货币政策转向，实质性降息释放流动性，内地资金持续南下流入港股市场，叠加港股头部公司业绩超预期且持续回购股票，当前可谓多重利好齐聚港股，助推市场走强。这也充分反映出市场在降息周期中，资金在对此前被低估的港股重新定价。未来，随着经济逐步企稳，企业盈利持续好转，港股市场有望迎来新一轮景气周期。夏浩洋认为，当前港股持续走强，可以说是受基本面、资金面、估值面、外汇等多方面因素共同作用的结果，但最主要的原因还是在于港股头部公司业绩亮眼。港股市场的行业龙头，尤其是互联网公司近年来营收稳步增加，近期业绩超预期，对港股市场产生正面积极影响。港股公司盈利优秀主要是因为港股盈利结构有优势：一方面，在行业结构上，港股新经济占比高，中游制造业占比低;另一方面，在集中度上，头部公司贡献效应更明显，港股市场因此有望迎来新一轮景气周期。国信证券：情绪始料未及，上调恒指目标。上周该行提出：港股的资金面(美联储降息)和基本面(中报业绩)均已企稳向好，将催化情绪的修复，并提出了21800-22000的恒生指数目标。然而本周随着重磅政策的连续推出，市场情绪之高涨超出预期。在新的背景下，对市场目标的定性已经不仅仅是修复，而是上攻。因此，将风险溢价目标从6%调整为5.7%，这个数值是经济扩张后期的风险溢价中间值，代表中等的牛市情绪水平。借此，将恒生指数目标上调至22700-23000。中观维持推荐业绩好、成长性强的龙头公司，方向包括：互联网、整车厂、消费电子、创新药；推荐基本面受益于降息的恒生香港35。中金公司：受金融三部委“一篮子”政策与政治局会议积极信号的提振，投资者情绪快速回暖。从资金面看，交易型和被动型资金可能是主导。对冲基金等交易性资金行动更快更灵活，与4-5月港股大涨的情形类似。同时，在市场大涨过程中，港股卖空规模同样走高，也侧面说明交易型资金的多空博弈。此外，EPFR被动型资金流入激增，不排除非机构投资者通过ETF大幅增持，这与A股与港股指数中权重较大的“核心资产”大涨现象一致。

金融界2024-09-30

港股医药ETF(159718)上涨6.61%，资金面、情绪面、基本面共振，港股医药持续走强

人-B(02252)上涨20.63%，阿里健康(00241)上涨19.17%，微创医疗(00853)，锦欣生殖(01951)等个股跟涨。拉长时间看，截至2024年9月27日，港股医药ETF近1周累计上涨13.55%，涨幅排名可比基金前列。规模方面，港股医药ETF最新规模达1.86亿元，创近1月新高。份额方面，港股医药ETF今年以来份额增长2800.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金前列。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.71倍，处于近3年17.17%的分位，即估值低于近3年82.83%以上的时间，处于历史低位。业内人士指出，2024年9月24日，我国央行宣布降准、降息、创设定向支持股市的新货币工具，利好股市情绪面与资金面，修复居民消费预期；同月稍早，美联储降息下释放流动性，对全球市场包括A股和H股或产生宽松效应，对医药等新兴行业一级投融资及资本开支周期亦有望回升。建议积极关注政策影响落地/出清、出海逻辑等相关标的。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-30

港股医药ETF(159718)涨超8%，港股医药外包概念股持续走强，药明康德涨超16%

01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-27

冲击11连涨！恒生医疗ETF(513060)涨5.00%，艾美疫苗涨超27%

06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比55.09%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(A类：014424；C类：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-27

降息+催化剂落地推动板块情绪，港股医药ETF(159718)涨超3%

锦欣生殖(01951)上涨9.41%，阿里健康(00241)上涨7.89%，京东健康(06618)上涨7.48%，微创机器人-B(02252)，平安好医生(01833)等个股跟涨。规模方面，港股医药ETF近1年规模增长6535.42万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前列。份额方面，港股医药ETF今年以来份额增长3200.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金前列。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.77倍，处于近3年9.72%的分位，即估值低于近3年90.28%以上的时间，处于历史低位。当地时间9月23日，美《生物安全法》立法一事又有进展。在最新的修正案中，药明生物已经被除名，但药明康德、华大基因、华大智造及其子公司CompleteGenomics依旧在列。交银国际指出，美国生物安全法案未被纳入NDAA，意味着生物安全法案立法进一步被推迟，年内单独立法的可能性下降，同时S.3558号法案最新版未纳入药明生物，根据美国立法流程，我们认为其他被提及的公司也有最终被除名的可能。考虑到美联储正式启动降息、行业订单边际改善，我们预计头部CXO的投资情绪将边际回暖，但进一步估值修复或许需要更多业绩复苏的能见度。建议持续关注港股医药ETF(159718.SZ)。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-26

CXO投资情绪回暖，恒生医疗ETF(513060)上涨2.45%，冲击10连涨

生殖上涨7.84%，欧康维视生物-B，阿里健康等个股跟涨。恒生医疗ETF(513060)上涨2.45%，冲击10连涨。最新价报0.38元，盘中成交额已超12亿元，换手率11.40%。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达110.75亿元，创近1月新高，位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近半年份额增长9.38亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF本月以来融资净买额达153.17万元，最新融资余额达6.25亿元。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅29.59倍，处于近1年4.32%的分位，即估值低于近1年95.68%以上的时间，处于历史低位。 9月19日，美国参议院发布NDAA草案，S. Amdt.2166（生物安全法案）并未包含在内，意味着生物安全法案大概率无法联合其他法案立法，只剩单独立法途径，而年内单独立法可能性也有所下降。9月23日，参议院的最新版S.3558号法案未纳入药明生物，但药明康德、华大基因、华大制造等依旧在列。交银国际表示，美国生物安全法案未被纳入NDAA，意味着生物安全法案立法进一步被推迟，年内单独立法的可能性下降，同时S.3558号法案最新版未纳入药明生物，根据美国立法流程，我们认为其他被提及的公司也有最终被除名的可能。考虑到美联储正式启动降息、行业订单边际改善，我们预计头部CXO的投资情绪将边际回暖，但进一步估值修复或许需要更多业绩复苏的能见度。我们近期重点推荐短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值仍有上行空间的创新药标的。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月25日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比55.03%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(A类：014424；C类：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-26

港股午评：恒指半日涨2.32%、科指涨4.22%再创阶段新高，科网股及餐饮股飙升，海伦司暴涨超30%

%，海底捞涨超9%；互联网医疗股活跃，阿里健康，京东健康涨超5%，平安好医生涨超4%。公司要闻中国恒大(03333)：中国证监会发布行政处罚决定书，对时任恒大总裁夏海钧采取终身证券市场禁入措施，罚没1500万。中国电力(02380)：前8月合并总售电量为8777.36万兆瓦时，同比增加31.24%。其中8月的合并总售电量为1118.64万兆瓦时，同比增加22.30%。玖龙纸业(02689)：发布截至6月30日止年度业绩，期内收入594.96亿元，同比增加4.86%；净利润7.51亿元，同比扭亏为盈。新创建集团(00659)：发布截至2024年6月30日止年度业绩，净利润20.84亿港元，同比增加44.05%。富力地产(02777)：高等法院颁令将对兆晞等附属公司呈请聆讯延期至2025年3月5日。机构观点兴业证券：看好当前阶段券商股的配置价值，创设结构性货币政策工具及相关配套政策相继出台，有利于提振市场情绪，若权益市场修复有望带来券商基本面的企稳回升；另一方面“并购六条”活跃并购重组市场，市值管理指引提升上市公司投资价值，资本市场底层制度优化完善，利好具有财务顾问优势的券商及低估值头部券商。中信证券：港股有望迎来月度级别的修复行情。8月上旬以来，港股的估值、交投和资金流等指标均显示2022年以来的历史市场底部特征再度显现。一方面，虽然本次港股中报显示收入端依旧承压，但企业降本增效的推进仍帮助港股在2024H1净利润同比增长0.8%，而同期的净利润率和ROE也分别环比抬升0.3和0.7个百分点至11.7%和4.7%；尤其以阿里巴巴等为首的互联网企业今年以来大量回购，我们预计将显著提振股东现金回报率；同时，恒生指数和恒生科技的2024年净利润增速预期(彭博一致预期)也在8月中报期开启后持续上修，目前分别为7.1%和17.7%。另一方面，香港金管局跟随美联储降息或也将逆转香港本地资金流出港股的趋势；从估值维度，主要指数(除国企指数以外)的PE仍处于接近历史均值两倍标准差以下的历史低位。在美元降息周期启动的催化下，结合基本面、估值和流动性的分析，我们认为当前港股的性价比依旧显著，9月中旬以来的反弹有望延续成为月度级别修复行情，其中成长风格将继续跑赢，建议关注港股互联网、生物科技、教培和消费电子行业。方正证券：虽然受消费环境影响，升级速率或延续放缓趋势&销量端有压力。但结构升级方向仍具备确定性。利润端看，当前原材料中大麦、玻璃、瓦楞纸价格仍维持低位，叠加各家在费投上仍较为谨慎(以利润为考核重点，并未出现市场担心的恶性竞争，以价换量等现象，预计下半年行业盈利端将延续增长趋势。

金融界2024-09-26

高质量创新药有望在新政策环境下实现快速增长，恒生医疗ETF(513060)涨超1%，康诺亚涨超5%

维视生物涨超4%；京东健康、锦欣生物、阿里健康涨超3%；时代天使、巨子生物、微创机器人、来凯医药涨幅均超3%。消息面上，2024年9月14日，国家医保局发布公告，2024年国家医保药品目录调整专家评审环节已经结束。谈判规则总体稳定，有利于稳定市场预期。2024年国家医保药品目录调整工作已经于7月1日正式启动，分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果5个阶段，预计本次医保目录调整即将进入谈判环节。本次谈判续约规则和竞价规则与往年基本保持一致，我们认为有利于稳定产业界和投资界的预期，有助于增强PE/VC机构和医药企业对创新药研发投入的持续性。本次申报条件按规则对药品获批和修改适应症的时间要求进行了顺延，2019年1月1日以后获批上市或修改适应症的药品可以提出申报，有助于更多创新药纳入医保。首创证券表示，高质量创新药有望在新的政策环境下实现快速增长。我们对核心品种纳入医保后业绩实现快速增长的公司进行了复盘，认为：（1）业绩的快速增长为股价带来了较为显著的超额收益；（2）核心品种需具备较为良好的临床价值和竞争格局；（3）新进入医保或新增患者基数较大的适应症均可以带来明显的业绩增量。另一方面，我们认为在医保收支紧平衡的背景下，医保基金对于基金使用效率和效益最大化更加重视，能够满足临床未满足需求的高质量创新药才有望在新的政策环境下实现快速增长。关注有望新进入医保/新增适应症的潜力品种。我们对2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品信息进行了梳理，筛选出与A股和港股医药上市公司相关的重点品种。我们建议关注：（1）创新药临床价值突出，本年度首次参与谈判，未来1-3年内有望进入放量阶段，业绩有望实现较快增长的公司；（2）已上市创新药在本年度进行新增适应症谈判，与现有适应症相比，新增适应症有覆盖患者数量有大幅增加。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-26

公告精选︱三鑫医疗：拟投资5亿元建设高性能血液净化设备及配套耗材产业化项目

301017.SZ)：持股5%以上股东阿里健康拟减持不超3%公司股份【其他】晶合集成(688249.SH)：拟引入外部投资者对全资子公司皖芯集成增资合计95.5亿元雷迪克(300652.SZ)：收到国内某大型汽车集团的定点通知华达科技(603358.SH)：新增获得客户项目定点17项预计总金额为37.41亿元时创能源(688429.SH)：拟定增募资不超过2.85亿元用于年产1GW叠栅组件制造项目等

格隆汇2024-09-25

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