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港股周报：重磅会议召开在即，市场传闻满天飞！

征10%的关税； 4. 港交所行政总裁陈翊庭表示，A股上市公司赴港上市可快速审批； 5. 中国恒大及许家印被限制高消费； 6. 比亚迪要求供应商降价10%引发市场热议； 7. 李书福以超3亿港元增持吉利汽车，持股比例上升至41.4%； 8. “减肥神药”概念股九源基因本周上市，首日破发； 9. 李家超称香港已准备加入RCEP； 10. 顺丰在港交所正式上市，成快递物流行业首家A+H公司； 11. 美团第三季度营收935.8亿元，同比增长22.4%，超预期； 12. 中国批准12月起深圳赴港旅游恢复一签多行政策。本周老虎用户热门交易个股： Top2：美团，本周五盘后，美团公布三季报，营收935.8亿元，同比增长22.4%，超预期； Top3：顺丰控股，本周三，顺丰控股登录港股，成首家A+H上市的物流公司，首日一度涨超3%； Top4：九源基因，有减肥药概念加持的九源基因本周登录港股，上市首日大跌38.4%； Top8：招商证券，随着12月政治局会议召开在即，市场流传各种刺激政策即将出台，带动券商股走强； Top10：龙蟠科技，次新股龙蟠科技获调入港股通名单，股价暴涨。下周值得关注的大事件： 1. 下周一，财新将公布11月制造业PMI数据，考虑到此前的经济刺激政策及关税威胁之下，美国客户抢进口，市场预计PMI数据将继续回升，关注是否符合预期； 2. 下周六，中国将公布11月的出口数据，关注是否超预期。 $美团-W(03690)$ $龙蟠科技(02465)$ $招商证券(06099)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $中芯国际(00981)$

老虎证券2024-11-29

11月26日证券之星午间消息汇总：港交所发声，正与沪深交易所推动沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制

HKEX中国论，香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，目前正在与沪深交易所就沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制以及人民币柜台纳入港股通交易等优化措施进行紧密合作，希望可以尽快落实，为境内外投资者提供更多投资选择和便利。对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。展望未来，随着中国在全球经济和低碳转型中的影响力不断上升，中国资本市场可以为世界提供更大的投资机遇，国际投资者对内地资本市场的投资比例还有很大的提升空间。在这方面，互联互通机制还有巨大的潜力有待开发。她同时称，“未来，香港交易所将继续与内地合作伙伴和市场各方通力合作，不断拓展和优化互联互通机制，不断丰富我们的产品和服务，连接中国与世界，连接资本与机遇。” 2、上海市委副书记、市长龚正11月25日主持召开市政府常务会议，要求按照市委部署，加快完善生育支持政策体系；推进社区嵌入式服务设施建设；积极发展新型储能；加快推进韧性安全城市建设。 3、据国家医保局消息，国家医保局将于11月28日上午十时在国家医保局召开2024年国家医保药品目录调整新闻发布会，介绍有关情况，并回答记者提问。这意味着，2024年国家谈判结果将于当天公布。根据此前国家医保局公布的消息，按照既定工作安排，从10月27日到30日中午，国家医保局组织25名来自全国各个省份医保部门的谈判专家与相关药品企业开展了现场谈判和竞价，共涉及127家企业、162种药品，其中医保目录外药品117种，医保目录内谈判续约药品45种。今年现场谈判工作平稳顺利，总体结果与往年基本相当，符合预期。“扩容”后的新版医保药品目录预计于11月底对外发布，明年1月1日起正式实施。 4、中国塑料加工工业协会电池薄膜专委会发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书。其中提到，实施以销定产，调节产售平衡。当前经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，理性看待国内大循环下电池行业的现状。倡议按照市场需求组织生产活动，从产销两端主动控量、顺势减量，不打价格战、不做份额之争，通过加强供给侧管控，实现“量减利不减”或“量减利增”。追求有质量的经营、有效益的发展，降低生产和消耗强度，减少无效供给。我们倡导企业强化库存管理，结合市场需求制定停机、减产或检修计划，通过降低资源消耗、减少无效供给和库存积压，提高企业运营效率，以实现有效益的发展。 02. 公司新闻 1、康希通信(688653)公告，公司拟以现金方式收购公司已参股公司深圳市芯中芯科技有限公司(简称“标的公司”)的部分股权，将持股比例提高到 51%，本次交易完成后公司将实现对标的公司的控股。标的公司主要面向智能物联网市场，提供基于Wi-Fi、音频DSP、Bluetooth、AIoT等技术的智能控制模块与解决方案。标的公司的产品广泛应用于智能家居、智能穿戴、智能健康等各类智能物联网相关的智能终端，主要终端客户包括美的、海尔、哈曼、LG等品牌厂商。标的公司预估值为3.5亿元至4亿元。本次交易设有业绩承诺，业绩承诺期为2025-2027年，业绩承诺期内标的公司三年累计实现的净利润约1.05亿元。本次交易预计构成重大资产重组情形。 2、郑州煤电(600121)公告，2024年11月22日，公司接到控股股东通知，省政府国资委与郑州市国资委签署了《郑州煤炭工业(集团)有限责任公司国有股权无偿划转协议》，省政府国资委将其持有郑煤集团66.55345%的股权无偿划转至郑州市国资委，同步将其持有郑煤集团5.4768%的股权划转至河南省财政厅，对应的股权和收益用于充实社保基金。本次股权划转完成后，公司控股股东仍为郑煤集团，实际控制人变更为郑州市国资委。 3、德邦股份(603056)公告，公司间接控股股东京东卓风拟以集中竞价交易方式增持公司股份，增持总额不低于3亿元，不超过6亿元。增持资金来源为中国银行宿迁分行提供的专项贷款及京东卓风自有资金。中国银行宿迁分行同意为京东卓风增持公司股份提供专项贷款支持，贷款金额不超过4亿元。 4、最新数据显示，截至11月25日，各交易所IPO在审企业共252家，与上周相比减少5家。其中，上交所74家(主板50家、科创板24家)，深交所95家(主板33家、创业板62家)，北交所83家。截至目前，年内IPO上会数量共55家，较上周新增1家；证监会核准(含注册)IPO共85家，较上周新增2家；终止审查IPO共420家，较上周新增4家。 5、百度旗下自动驾驶网约车平台“萝卜快跑”计划在香港地区试营运，最快今年底前在机场进行首阶段测试。百度称，会严格遵照香港相关法例和牌照所附条件进行，自动车将满足每一阶段测试的安全里程或时长要求，获运输署许可，才会进入下一阶段测试。安全监控方面，“萝卜快跑”测试将在非繁忙时间进行，车上会有车上后备操作员，并为香港本地人，10年以上营运车驾驶经验，坐在主驾位置，便于全程监控自动车驾驶情况、必要时即时接管。 03. 产业观点 1、中信证券研报指出，相较于充电，换电是更加高效的补能方式，同时具备高安全性、电网友好性等多重优势；在车电分离场景下，换电能显著降低新能源汽车的初始购置成本。此前换电模式的推广存在初始投资较大、换电标准不完善、下游换电车型偏少等诸多痛点。当前时点，换电市场值得重点关注：一方面在车企、电池企业等多方推动下，换电行业生态逐渐完善、标准逐渐规范、换电“朋友圈”逐渐扩大，换电站远期规划建设目标明确；另一方面，随着电池投资成本下降，换电车型的陆续丰富，换电站运营经济性有望持续提升。产业链投资机会方面，我们短期看好换电设备企业受益于换电站建设加速，中长期看好换电运营企业卡位换电站布局、跨越盈亏平衡点后的盈利弹性。 2、银河证券研报指出，1)国企改革深化，公用事业行业迎来并购重组及质量提升新机遇。2)五大发电集团未上市装机接近50%，电力央企并购重组有望加速。3)五大发电集团并购重组路径多样化，部分电力业务整合平台装机弹性大。4)央企重视上市公司经营质量提升及市值管理，看好盈利、估值修复空间。建议关注：装机增长弹性大的电力平台，如电投产融、国电电力等；央企重视上市公司经营质量提升及市值管理，看好部分央企盈利、估值修复空间，如三峡能源、中绿电等。 3、华泰证券指出，医保支付向节约医疗成本、治疗费用标准化方向稳步推进，以“打包付费”为特征的住院费用DRG/DIP支付制度将在2025年底实现对符合条件的医疗机构全覆盖。医保支付改革旨在提高医保基金的使用效率，并引导医疗机构控制成本，对于基本医疗保障制度的稳定发展有重要意义。但对于有支付力的消费者，也激发出更高的商业医疗保险需求，医保管理部门积极支持商业医疗险与医保“错位发展”。医保部门加快推进医保商保数据共享，为商业医疗险的发展创造条件。估计中端医疗险受益较多，有望在未来几年获得长足发展，保费有望达到350亿至1050亿。

证券之星2024-11-26

梦金园(02585.HK)开启招股，都有哪些看头？

57.28亿港元。港交所集团行政总裁陈翊庭表示：“最近，港交所迎来今年亚洲最大及全球第二大规模的新股上市，再融资活动也十分活跃，显示了我们市场的深度和吸引力，新股上市申请数目也进一步巩固了香港作为亚洲首选新股集资中心的地位。” 在这一市场节奏下，后续梦金园的上市相信也将颇具看点。

格隆汇2024-11-21

港交所宣布恶劣天气交易9月23日起生效，港股市场今日实现V型反转

定，并定于9月下旬实施。港交所行政总裁陈翊庭对此表示，这一措施对投资者而言至关重要，能够确保他们的风险管理计划不受天气因素影响，从而保持市场的持续性和稳定性。过去，港交所曾在多个台风和其他恶劣天气事件中暂停交易，如2020年的台风“海高斯”、2019年的台风“韦帕”、2017年的台风“苗柏”。据统计，恶劣天气导致的市场停市不仅影响了股票和衍生产品的交易，还影响了期货期权市场，并使沪深港通暂停，导致港交所失去相应的手续费收入。港股市场今日实现V型反转今日港股市场在早盘一度下跌超过1%的情况下，午后迅速反弹，实现了V型反转。截至收盘，恒生指数上涨0.31%，报17422.12点；恒生科技指数上涨0.51%，报3497.45点；国企指数上涨0.31%，报6090.16点。今日港股总成交量达到479.9亿港元。国际金价持续攀升，带动港股贵金属板块表现亮眼。中国白银集团涨超5.2%，山东黄金、中国黄金国际涨超4%，招金矿业、灵宝黄金以及紫金矿业等均有不同程度的上涨。茶百道今日股价大幅上涨，盘中涨幅超过16%，最终收盘涨幅达12.74%，报4.78港元/股。该公司最近被纳入多个恒生指数，并被列入港股通标的，预计此举将吸引更多内地投资者，提升其流动性和估值水平。祖龙娱乐的股价今日飙升超过20%，报收于1.93港元/股。这得益于公司新推出的卡牌RPG手游《龙族：卡塞尔之门》在iOS平台上取得的成功。美的置业午后涨幅超过10%，最终收涨7.06%，报2.88港元/股。美的置业在9月2日举行的股东特别大会上通过了一项重组方案，涉及公司房地产开发业务的重新分配。港股有望继续受益于全球流动性改善交银国际的研究报告指出，由于全球流动性环境改善，尤其是美联储暗示将进一步宽松货币政策，港股近期表现强劲。尽管宏观经济数据抑制了部分市场情绪，但龙头企业的业绩改善为市场提供了基本面支撑。随着全球降息周期的启动，预计港股将持续受益于流动性环境的改善。国君国际认为，随着海外央行陆续进入降息周期，港股将受益于分子和分母端的改善，当前已计入悲观预期的港股市场具有较高的配置性价比。美联储本月降息几乎成定局，利率敏感行业的弹性将最为显著，包括互联网、医药和消费等领域。在国内方面，随着外围货币政策趋于宽松，国内政策空间也将进一步拓展，使得港股市场的吸引力更加凸显。

金融界2024-09-16

9月6日证券之星午间消息汇总：央行持有的特别国债首现卖单

通也正常交易。对此香港交易所的行政总裁陈翊庭表示：“这一举措不仅有助于维护市场的连续性，还能够保证投资者能够在各种气候条件下进行风险管理。” 02. 公司新闻 1、9月5日晚，东峰集团发布风险提示公告，公司布局的半固态/固态电池隔膜及基膜和涂布工艺等相关电池材料，投入多款产品的开发，配合合作方及下游研发半固态隔膜、全固态基膜并开展测试工作，但相关业务目前处于测试打样的阶段，暂未产生利润贡献。截至本公告披露日，上述业务板块对公司营业收入及净利润不会产生重大影响。 2、伊利股份9月3日披露的机构调研纪要显示，该公司预备扩大分红比例。“今年，预计公司的分红额较2023年会有所提升。未来几年，公司会保持分红率不低于70%的标准；随着利润的不断增长，希望分红额也能实现持续增长。” 利用当下的现金红利，是维护市值最佳办法。客观上，这是乳业巨头们的共同选择。蒙牛日前也宣布将在未来12个月内以不超过20亿港元进行股票回购，按照当前股价计算回购比例不超过总股本的4%。同时，管理层承诺将在未来两年逐步将分红比例提升至50%以上。蒙牛已通过新发行的5亿美元债来确保未来分红金额。 3、宏达股份9月5日晚公告，当日，原登记在四川宏达实业有限公司(简称“宏达实业”)证券账户中4.86亿股宏达股份股票过户至蜀道投资集团有限责任公司(简称“蜀道集团”)的证券账户，占公司总股本的23.93%。本次股权过户导致宏达股份控股股东、实际控制人发生变更，公司控股股东由宏达实业变更为蜀道集团，实际控人由刘沧龙变更为四川省国资委。 4、蔚来发布2024年二季度财报，营收和交付量双创新高：二季度营收174.5亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%；交付量5.74万台，同比增长143.9%，环比增长90.9%；整车毛利率12.2%，同比提升6个百分点，环比提升3个百分点；研发支出32.2亿元，现金储备416亿元，亏损同比大幅收窄16.7%。蔚来同时给出史上最强单季交付和营收指引：三季度交付指引为6.1万台至6.3万台；三季度营收指引为191.1亿元至196.7亿元，两项指引均创历史新高。 03. 机构观点 1、中信证券研报指出，GPU/CPU单卡功率和服务器功率密度增加，将推动液冷在AI中加速渗透。冷板式液冷具备生态相对成熟、易于工程化和成本较低的优势，该市场有望实现高速增长。我们预计2027年全球液冷市场将达到约858亿元，中国液冷市场将超过百亿元，2023-2027年CAGR均超过100%。液冷系统解决方案厂商具备与芯片厂或下游客户深度绑定的潜力，价值量高，综合能力要求高；核心零部件中，CDU具备高价值量高壁垒的特征，且易向液冷系统厂商转型。推荐具有全链条能力的液冷系统厂商，并建议关注冷板、管路、快插接头等零部件供应商。 2、国金证券研报指出，我国借助国内需求释放及全球产业转移的机遇，快速奠定了大宗化工产品的相对优势，但不同于日韩，我国有望在长周期范围内继续维持。进入到这一轮产能释放的周期底部后，龙头的股息率开始出现反超，盈利持续兑现能力形成强支撑，且已经能够明显看到基础化工行业的估值和龙头的估值差距明显收窄，出现了阶段性反转的情况，化工龙头企业的优势进一步突出。后续对于龙头的认知和价值发现将有望持续带动相对较好的市场表现。 3、上海证券研报指出，算力指实现AI系统所需要的硬件计算能力，是AI的“底座”，在AI时代下对GDP、数字化转型、产业数字化三方面均具有显著的拉动作用。算力产业链覆盖范围广阔，包括GPU芯片、服务器、IDC厂商、AIGC应用服务提供商等，具有庞大的挖掘价值。通过产业链的梳理和分析，各个体系架构有着不同的投资逻辑和重点： 1)GPU芯片：传统摩尔定律逐步失效，算力催化新摩尔定律呈现；2)服务器：需求侧市场持续繁荣，量价齐升为主要投资逻辑；3)IDC厂商：定制化服务需求性增强与第三方厂商优势明确；4)算力租赁：兼备灵活与部署优势，或伴随边缘计算共成长；5)算力调度：算力发展的下半场。建议关注：工业富联、浪潮信息、中科曙光等。

证券之星2024-09-06

打新必看 | 下半年IPO市场如何演绎？

。其中，针对港股市场，港交所行政总裁陈翊庭表示，随着基本条件改善和中国监管机构助力，预计大型IPO即将重返香港，目前有100家企业正在港交所排队等候上市。部分业内人士认为，如三季度美联储降息落地，也将利好香港新股市场回暖。国元国际分析师张思达认为，伴随着三季度美联储降息预期的增加，港股在中短期内面临一段相对稳定的市场环境。不过也有机构对港股IPO市场全年融资额的预期有所回落。今年年初，毕马威、德勤、普华永道均预计今年全年港股IPO可实现约1000亿港元的集资额。但近期，普华永道将全年募资额的预测值下降了20%至30%至700~800亿港元。德勤将对新股集资额的预计下调为约600亿~800亿港元。

证券之星2024-07-24

人民币国际化走到哪一步了？顶级CEO们这样看……

易及结算所有限公司(HKEX)行政总裁陈翊庭(Bonnie Chan)在世界经济论坛“夏季达沃斯”会议上表示，要使人民币更多地在全球范围内使用，该货币需要更多“应用”，例如股票和债券。北京长期以来一直增加人民币在国际金融市场上的使用——在这个市场上，美元是主要货币。美国对俄罗斯的制裁也增加一些国家对美元替代品的需求。在小组讨论会上，陈翊庭指出，人们持有货币是为了贸易，或者更重要的是，作为财富储存。 “我们不会只是持有一堆人民币，然后把它们存进这个银行账户，”陈翊庭说，“你希望持有债券、持有股票等。” “我们战略目标之一就是确保我们继续生产更多人民币计价的证券产品，”陈翊庭说，“这样全球投资者就可以看到更多人民币的应用，并能够以人民币的形式储存财富。” 去年，HKEX宣布了一个“Dual-Counter(双柜台模式)”计划，允许投资者以港元或人民币交易香港上市证券。在人民币国际化的一个重要步骤中，国际货币基金组织（IMF）在2015年宣布，将在次年将人民币纳入其储备货币篮子。根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据，按价值计算，人民币是5月份全球支付中第四大活跃货币，占此类交易的近4.5%。美元占近48%的份额。在贸易融资中，人民币在5月份排名第三，占约5.1%。欧元略高为5.6%，而美元占近85%的份额。春华资本创始人、董事长兼CEO胡祖六在同一小组讨论会上表示，尽管北京方面发表了越来越多的声明，但人民币国际化的时间可能会比许多人预期的要长。 “虽然中国是最大的贸易国家，并且拥有大型金融中心，但‘我们没有像美国那样大、那么深的市场，’”胡祖六说，“此外，我们的资本账户也是关闭的，不能完全兑换，这在某种程度上也阻碍了人民币的国际化。” 成熟的金融市场开发更多以人民币计价的投资产品也需要中国金融业的成熟。这其中包括拥有更成熟的投资者基础。陈翊庭表示，在上周的上海陆家嘴金融论坛上，几乎每次与领导人的对话中都提到了“耐心投资”这一术语。这个术语已经出现在官方发布中，旨在鼓励长期投资而非短期投机。 Two Sigma亚太区CEO Kenny Lam在同一小组讨论会上表示，“耐心源自于对市场波动的学习。”他表示，政策制定者在制定更稳定和一致的政策方面考虑得更多。等待更多的中国IPO 长期以来，中国企业一直寻求利用美国金融市场获得声誉和更大的市场流动性，但北京和华盛顿加大了监管审查力度，在过去三年里，这类上市活动大幅放缓。 KraneShares创始人兼CEO Jonathan Krane在周二的小组讨论会上表示：“我认为IPO对于吸引投资者重返市场至关重要。围绕它的所有故事都表明，发生了很多进展。” “在美国，我们看到所有这些创新、AI和相关公司上市并表现良好，然后在中国，同样的行业、同样的创新发生了，这些应该通过IPO市场讲述，”Krane说，他听说IPO市场“将会重新启动。” 上周，中国当局宣布了一项新的努力，支持首次公开募股，特别是在香港。陈翊庭表示，截至目前，今年香港交易所已经收到73份新上市申请——比去年下半年增加50%。 “筹备工作正在顺利进行，”她指出，总共约有110家IPO正在筹备中。她补充说：“我们所需要的是一系列良好的市场条件，这样这些产品就可以上市，价格也就合理了。”

风起2024-06-26

5月香港6家新股上市，4家中国企业登陆美股，首日全部翻红！

头企业赴香港上市”。港交所集团行政总裁陈翊庭表示，相关措施出台后，上市科接获很多公司表示有兴趣兼打听上市程序，目前大概有100宗IPO申请。对于何时才有大型企业来港上市，她称：“指日可待”，重申香港市场融资能力无容置疑。未来，随着港股市场的回暖，投资者信心也会增强，港股IPO市场也有望变得更加活跃。美股方面，据统计，2024年1-5月共有76宗IPO，其中今年5月共有13家公司在美股IPO上市。赴美上市的公司中，其中有不少是中国企业。据统计，2024年1-5月，包含SPAC及OTC转板在内，共有30家中国企业在美国挂牌上市，其中今年5月就有四家中概股公司登陆美股。今年5月登陆美股的中国公司分别是极氪、课标科技、雷特控股、特海国际，这四家企业在美股上市首日全部收涨，其中涨幅最大的极氪在上市首日涨超34%，特海国际上市首日涨近14%。极氪5月10日正式在美国纽交所挂牌上市，备受市场关注，作为吉利控股集团旗下豪华智能纯电品牌，极氪从2021年4月15日发布，到成功登陆纽交所，用时仅37个月，刷新了新能源车企史上最快上市纪录。其以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票，募资约4.41亿美元，股票代码为“ZK”。特海国际的美股IPO关注度也很高，小编在《做火锅生意干出三家上市公司，海底捞张勇又要IPO敲钟了！》中写过，特海国际主要在国际市场经营海底捞火锅餐厅，还曾在2022年年底以介绍方式在港交所挂牌上市。值得注意的是，今年赴美上市的中国企业募资额普遍较低，首发募集总额达到上亿美元的仅亚玛芬体育、极氪两家，特海国际以约0.53亿美元的募资额排在第三位。 6月预计又将有两家中概股公司登陆纳斯达克。公开信息显示，君长数码科技（Eshallgo Inc）、沃氪医疗（WORK Medical Technology Group LTD）两家企业将于6月14日美股上市。其中，君长数码科技是一家在中国领先的办公解决方案提供商，主要专注于办公用品销售和租赁、以及售后维护和维修；沃氪医疗是一家专业生产麻醉、呼吸、急救、ICU、介入、口罩等医疗消耗品的企业。此外，还有不少中国企业在积极推动赴美上市进程。统计显示，截至2024年5月22日，赴美公开递交IPO申请待上市的中企有103家（剔除注册文件失效、撤回申请的企业），其中5月就有堂堂加集团、山友国际、荣业食品、因立夫、一品威客、星辉印刷等公司递表，冲击美股上市，可见中概股IPO依然火爆。

格隆汇2024-06-06

量化派赴港IPO：掘金万亿市场，收入利润连续三年增长

，推动着市场整体走势向好。港交所CEO陈翊庭透露，4月其中两周港股日均成交回升到1300亿至1500亿元，在5月初港股通暂停期间，成交也有约1100亿元。此外，考虑到美联储今年降息的“不确定性”增加、海外资金对港股市场配置出现回流、经济基本面的持续回暖，以及一系列利好政策的出台，再加上近几年来市场低迷表现使当前港股具有估值优势，都为港股后市的表现带来了不小的期待。另一方面，在今年四月份中国证监会发布的5项措施中，专门提出支持符合条件的内地行业龙头企业赴香港上市。数据显示，目前已有近100家企业向港交所提交了IPO申请，其中内地企业成为绝对主力军。企业赴港上市热情高涨，正如AI赛道的地平线、黑芝麻、云知声、英矽智能一众独角兽比拼上市速度，此时上市具有重要的卡位意义。综合近期港股大盘表现及新股市场情况来看，当前是一个不错的上市窗口期。在此背景下，量化派科技有限公司(以下简称“量化派”)日前已向港交所递交招股说明书，冲刺资本市场。量化派是中国领先的场景化数字解决方案提供商，目前正处于高速成长期，并已经实现了商业化盈利，这在AI行业商业化普遍不够成熟的背景下显得尤为突出。财务数据就验证了这一点。从2021年到2023年，公司的年收入从3.51亿元增长至5.30亿元，复合年增长率达到了23%。经调整溢利由6664.3万元大幅增长至1.48亿元，复合年增长率接近50%。营收及经调整溢利增速都表现得非常抢眼，展现出了良好的经营状态和成长性。站在投资者的角度来看，除了表现亮眼的财务数据之外，还有什么值得关注的？通过仔细研究招股书可以发现，量化派好的基本面才是更值得关注的关键点。接下来不妨从赛道的成长潜力和公司的核心竞争力两方面出发，进一步探讨量化派的机会和优势。关键点一：处于风口期的数字化解决方案赛道量化派作为一家以AI技术为核心驱动的流量运营科技公司，依托领先的闭环场景化服务能力、模块化运营能力、规模化商品及服务输出能力与强劲的AI赋能能力，为多行业提供场景化数字赋能服务。公司基于AI技术，为品牌企业提供数字化解决方案。深层次来看，在当前政府大力支持发展数字经济的背景下，是对以量化派为代表的相关企业广阔前景的一次深度确认。在今年的全国两会上，推动数字经济高质量发展成为热议话题。今年4月份，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发的《数字经济2024年工作要点》中提出了9方面落实举措，其中重点指出要深入推进产业数字化转型、加快推动数字技术创新突破等。因此，可以把数字经济视为是2024年最确定的主线之一，这也无疑给了量化派这类公司奠定了良好的发展基础。近年来，数字技术日益融入经济社会发展各领域全过程，数字经济日益成为推动传统产业转型升级、促进高质量发展的新引擎。从企业发展内部角度来看，数字化转型对优化资源配置、降低成本、提升运营效率起着至关重要的作用，使得企业自身对运营功能及业务模式数字化的需求不断高涨。在诸多因素的共同驱使之下，近年来中国内地企业数字化解决方案市场呈现出快速增长的趋势。根据弗若斯特沙利文，中国内地企业数字化解决方案市场规模从2019年的4824亿元增长至2023年的7751亿元，复合年增长率达到了12.6%。预计到2028年，这一数字将达到13028亿元，2024年至2028年的复合年增长率达到了10.6%，其中，云端细分市场的复合年增长率更是达到了15.1%。图片来源：招股书从长远来看，随着产业互联网基础设施及数字化进程的发展，企业数字化解决方案市场蓬勃发展。但值得注意的是，中国有数量庞大的企业缺乏自主数字化升级的能力，并且数字化解决方案的渗透率相对较低。以上这些因素共同促成了一个高速增长、潜力广阔的市场，暗含着巨大的机遇。当然，这也就赋予了那些能够为多行业提供场景化数字赋能服务、成为众多企业数字化升级“外脑”的企业机会，能够充分受益于该条市场投资主线，量化派作为其中的代表企业之一，有望率先受益。关键点二：多重优势奠定行业龙头地位数字化赋能可以给生产力带来质的飞跃，这一点已经形成共识，但问题在于如何落地，不同行业、不同企业之间的数字化升级需要更具垂类know-how能力的企业来推动，同时还需要B端以更开放的心态拥抱这一变化。长期以来，相对国外而言，国内的B端生意难度远超C端，一方面是企业付费意识相对薄弱，另一方面则是“不见兔子不撒鹰”的心态进一步降低了企业的付费意愿。但如果B端用户面对的产品服务确确实实能帮助企业降本增效、提升业绩水平，这一切又会变得不一样。因此，量化派主打按效果付费定价模式，按所赋能的交易值收入服务费的方式，能够更容易获取客户信任，这也是其能够成为行业头部的关键所在。以2023年收入计，量化派在中国数字化解决方案提供商中排名第七。此外，截至2023年年末，量化派赋能专有应用程序维系超过4800万名注册终端客户。业务伙伴数目自2021年的214名增至2023年的2529名。庞大的客群所需要的数字解决方案必然是形态各异的，量化派能够为不同客户提供定制化方案，离不开其长期积累的行业知识和商业洞察，与此同时，一个问题随之产生：定制化的解决方案往往意味着更高的成本和更低的运营效率，商业模式也就缺少了可复制性。量化派是如何解决的呢？秘密藏在可扩展、模块化的技术平台里。 2021年，公司基于推荐搜索算法，构建了包含统一界面管理运营流程、营销工具、终端用户、商品与服务在内五大模块的专有AI能力集成数字技术平台——量星球，以灵活、可扩展的方式为各种规模的业务伙伴提供定制解决方案。成熟的业务模块彼此搭配，同时借助通过API将量星球连接到业务伙伴系统，可以快速制定出符合特定客户的解决方案。图片来源：招股书此外，顺应数字经济政策号召，量化派还推出城市消费运营平台消费地图，探索新的增长点。截至目前，该图已经覆盖北京13个区域及北京以外的内蒙古包头、河北廊坊、四川成都及重庆4个地理区域，为当地政府消费券发放平台赋能，同时在汽车服务、消费电子、餐饮等多个消费场景助力本地商家变现。量化派在2022年第二季度才推出消费地图，截至2023年年末，其在消费地图上累积了2024名业务伙伴，赋能的交易值超过人民币3.22亿元。更深一层来看，能做到以上这一切最底层的支撑还是技术。当前，量化派拥有多项专利技术和软件著作权，并先后获得国家高新技术企业、北京市科委高新技术企业、北京专精特新企业、北京市第一批商业秘密保护示范基地名单、北京市海淀区重点企业等多项荣誉及资质认证。除此之外，量化派在数字赋能领域的创新实践已得到行业广泛认可和赞誉，荣获了如中国社会科学院评选的“2023年中国人工智能最具投资价值奖”、北京市经济和信息化局、朝阳区人民政府评选的“全球数字经济优秀创新企业”等多个奖项。当然，公司能够通过不断的创新取得这样的成绩，背后离不开公司在研发方面的持续投入。2021年-2023年量化派共产生研发开支超1.5亿元人民币，公司研发费用率始终保持在较高的水平。截至2023 年12月31日，量化派的研发团队人员数量占员工总数的40%以上，亦显示出公司对于研发创新的重视程度。据悉，量化派此次冲刺港股市场，其募集资金主要运用在提高研发能力和改善数字化营销及商品交易赋能的技术基础设施上。从募集资金的用途来看，这也是量化派一直以来坚持技术创新的体现。不难看出，从研发资金到研发团队，量化派正是出于对技术的重视，才能够持续转化出技术成果，奠定了领先同行的技术优势。在这一过程中，公司不断夯实基础，业务发展呈现出高速成长的态势。结语总的来说，量化派选择在此刻递表，无疑是巧妙地抓住了港股资本市场复苏和赴港上市热潮重新兴起的有利时机。此次量化派若成功上市，将能够进一步提升其自身品牌影响力和市场地位，注入新的资金和资源，进而推动公司迎来加速发展。考虑到行业的马太效应，量化派无论是在商业变现上的领先优势，还是不断创新奠定的技术壁垒，都预示着其未来的发展充满潜力和看点。对于这只股票的价值，相信投资者在综合考虑上述因素后，已经形成了自己的评估和判断。

格隆汇2024-05-21

量化派赴港IPO：掘金万亿市场，收入利润连续三年增长

，推动着市场整体走势向好。港交所CEO陈翊庭透露，4月其中两周港股日均成交回升到1300亿至1500亿元，在5月初港股通暂停期间，成交也有约1100亿元。此外，考虑到美联储今年降息的“不确定性”增加、海外资金对港股市场配置出现回流、经济基本面的持续回暖，以及一系列利好政策的出台，再加上近几年来市场低迷表现使当前港股具有估值优势，都为港股后市的表现带来了不小的期待。另一方面，在今年四月份中国证监会发布的5项措施中，专门提出支持符合条件的内地行业龙头企业赴香港上市。数据显示，目前已有近100家企业向港交所提交了IPO申请，其中内地企业成为绝对主力军。企业赴港上市热情高涨，正如AI赛道的地平线、黑芝麻、云知声、英矽智能一众独角兽比拼上市速度，此时上市具有重要的卡位意义。综合近期港股大盘表现及新股市场情况来看，当前是一个不错的上市窗口期。在此背景下，量化派科技有限公司(以下简称“量化派”)日前已向港交所递交招股说明书，冲刺资本市场。量化派是中国领先的场景化数字解决方案提供商，目前正处于高速成长期，并已经实现了商业化盈利，这在AI行业商业化普遍不够成熟的背景下显得尤为突出。财务数据就验证了这一点。从2021年到2023年，公司的年收入从3.51亿元增长至5.30亿元，复合年增长率达到了23%。经调整溢利由6664.3万元大幅增长至1.48亿元，复合年增长率接近50%。营收及经调整溢利增速都表现得非常抢眼，展现出了良好的经营状态和成长性。站在投资者的角度来看，除了表现亮眼的财务数据之外，还有什么值得关注的？通过仔细研究招股书可以发现，量化派好的基本面才是更值得关注的关键点。接下来不妨从赛道的成长潜力和公司的核心竞争力两方面出发，进一步探讨量化派的机会和优势。关键点一：处于风口期的数字化解决方案赛道量化派作为一家以AI技术为核心驱动的流量运营科技公司，依托领先的闭环场景化服务能力、模块化运营能力、规模化商品及服务输出能力与强劲的AI赋能能力，为多行业提供场景化数字赋能服务。公司基于AI技术，为品牌企业提供数字化解决方案。深层次来看，在当前政府大力支持发展数字经济的背景下，是对以量化派为代表的相关企业广阔前景的一次深度确认。在今年的全国两会上，推动数字经济高质量发展成为热议话题。今年4月份，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发的《数字经济2024年工作要点》中提出了9方面落实举措，其中重点指出要深入推进产业数字化转型、加快推动数字技术创新突破等。因此，可以把数字经济视为是2024年最确定的主线之一，这也无疑给了量化派这类公司奠定了良好的发展基础。近年来，数字技术日益融入经济社会发展各领域全过程，数字经济日益成为推动传统产业转型升级、促进高质量发展的新引擎。从企业发展内部角度来看，数字化转型对优化资源配置、降低成本、提升运营效率起着至关重要的作用，使得企业自身对运营功能及业务模式数字化的需求不断高涨。在诸多因素的共同驱使之下，近年来中国内地企业数字化解决方案市场呈现出快速增长的趋势。根据弗若斯特沙利文，中国内地企业数字化解决方案市场规模从2019年的4824亿元增长至2023年的7751亿元，复合年增长率达到了12.6%。预计到2028年，这一数字将达到13028亿元，2024年至2028年的复合年增长率达到了10.6%，其中，云端细分市场的复合年增长率更是达到了15.1%。图片来源：招股书从长远来看，随着产业互联网基础设施及数字化进程的发展，企业数字化解决方案市场蓬勃发展。但值得注意的是，中国有数量庞大的企业缺乏自主数字化升级的能力，并且数字化解决方案的渗透率相对较低。以上这些因素共同促成了一个高速增长、潜力广阔的市场，暗含着巨大的机遇。当然，这也就赋予了那些能够为多行业提供场景化数字赋能服务、成为众多企业数字化升级“外脑”的企业机会，能够充分受益于该条市场投资主线，量化派作为其中的代表企业之一，有望率先受益。关键点二：多重优势奠定行业龙头地位数字化赋能可以给生产力带来质的飞跃，这一点已经形成共识，但问题在于如何落地，不同行业、不同企业之间的数字化升级需要更具垂类know-how能力的企业来推动，同时还需要B端以更开放的心态拥抱这一变化。长期以来，相对国外而言，国内的B端生意难度远超C端，一方面是企业付费意识相对薄弱，另一方面则是“不见兔子不撒鹰”的心态进一步降低了企业的付费意愿。但如果B端用户面对的产品服务确确实实能帮助企业降本增效、提升业绩水平，这一切又会变得不一样。因此，量化派主打按效果付费定价模式，按所赋能的交易值收入服务费的方式，能够更容易获取客户信任，这也是其能够成为行业头部的关键所在。以2023年收入计，量化派在中国数字化解决方案提供商中排名第七。此外，截至2023年年末，量化派赋能专有应用程序维系超过4800万名注册终端客户。业务伙伴数目自2021年的214名增至2023年的2529名。庞大的客群所需要的数字解决方案必然是形态各异的，量化派能够为不同客户提供定制化方案，离不开其长期积累的行业知识和商业洞察，与此同时，一个问题随之产生：定制化的解决方案往往意味着更高的成本和更低的运营效率，商业模式也就缺少了可复制性。量化派是如何解决的呢？秘密藏在可扩展、模块化的技术平台里。 2021年，公司基于推荐搜索算法，构建了包含统一界面管理运营流程、营销工具、终端用户、商品与服务在内五大模块的专有AI能力集成数字技术平台——量星球，以灵活、可扩展的方式为各种规模的业务伙伴提供定制解决方案。成熟的业务模块彼此搭配，同时借助通过API将量星球连接到业务伙伴系统，可以快速制定出符合特定客户的解决方案。图片来源：招股书此外，顺应数字经济政策号召，量化派还推出城市消费运营平台消费地图，探索新的增长点。截至目前，该图已经覆盖北京13个区域及北京以外的内蒙古包头、河北廊坊、四川成都及重庆4个地理区域，为当地政府消费券发放平台赋能，同时在汽车服务、消费电子、餐饮等多个消费场景助力本地商家变现。量化派在2022年第二季度才推出消费地图，截至2023年年末，其在消费地图上累积了2024名业务伙伴，赋能的交易值超过人民币3.22亿元。更深一层来看，能做到以上这一切最底层的支撑还是技术。当前，量化派拥有多项专利技术和软件著作权，并先后获得国家高新技术企业、北京市科委高新技术企业、北京专精特新企业、北京市第一批商业秘密保护示范基地名单、北京市海淀区重点企业等多项荣誉及资质认证。除此之外，量化派在数字赋能领域的创新实践已得到行业广泛认可和赞誉，荣获了如中国社会科学院评选的“2023年中国人工智能最具投资价值奖”、北京市经济和信息化局、朝阳区人民政府评选的“全球数字经济优秀创新企业”等多个奖项。当然，公司能够通过不断的创新取得这样的成绩，背后离不开公司在研发方面的持续投入。2021年-2023年量化派共产生研发开支超1.5亿元人民币，公司研发费用率始终保持在较高的水平。截至2023 年12月31日，量化派的研发团队人员数量占员工总数的40%以上，亦显示出公司对于研发创新的重视程度。据悉，量化派此次冲刺港股市场，其募集资金主要运用在提高研发能力和改善数字化营销及商品交易赋能的技术基础设施上。从募集资金的用途来看，这也是量化派一直以来坚持技术创新的体现。不难看出，从研发资金到研发团队，量化派正是出于对技术的重视，才能够持续转化出技术成果，奠定了领先同行的技术优势。在这一过程中，公司不断夯实基础，业务发展呈现出高速成长的态势。结语总的来说，量化派选择在此刻递表，无疑是巧妙地抓住了港股资本市场复苏和赴港上市热潮重新兴起的有利时机。此次量化派若成功上市，将能够进一步提升其自身品牌影响力和市场地位，注入新的资金和资源，进而推动公司迎来加速发展。考虑到行业的马太效应，量化派无论是在商业变现上的领先优势，还是不断创新奠定的技术壁垒，都预示着其未来的发展充满潜力和看点。对于这只股票的价值，相信投资者在综合考虑上述因素后，已经形成了自己的评估和判断。

格隆汇2024-05-21

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