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美联储9月会议前瞻：就业疲软助推降息预期，米兰任命引发参议院争议
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ch数据，周一下午，市场预计25个基点降息概率约88%，另有12%的交易员押注一次性降息50个基点。这一幅度上一次出现在2024年9月会议。市场对降息的押注明显受近期就业数据影响，几乎没有投资者认为美联储会维持利率不变，显示市场对货币政策宽松预期的高度一致性。 8月就业数据及市场反应周五公布的8月非农就业新增仅2.2万个岗位，远低于预期；失业率升至4.3%，创近四年来新高。疲软就业数据增强了市场对美联储降息的信心，投资者预期本月将重启降息，并可能在未来几个月继续降息。花旗集团首席经济学家Andrew Hollenhorst指出：“疲软的8月就业报告将推动委员会内部形成共识，不仅本月应重启降息，未来数月继续降息也是合适的选择。” 官员观点与政策分歧可能支持更大幅度降息的官员包括理事鲍曼、沃勒以及若参议院批准其任命的米兰。花旗集团预测美联储在未来连续五次会议将持续降息，理由是美联储将关注就业疲软而非通胀。野村证券经济学家David Seif表示，8月就业报告“巩固了美联储在接下来几次会议上进行一系列保险式降息的理由”，但强调在通胀依旧偏高情况下，需要更明显劳动力市场压力才可能采取更大幅度宽松。市场预期美联储将于9月会议降息一次，10月会议暂停，12月再度降息。自2019年以来，美联储连续会议调整利率而跳过某次会议情况较少，这意味着若10月暂停，市场或解读为美联储重新评估经济。阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok指出，美联储面临“微妙平衡”，通胀仍高于目标，就业数据疲软，两大目标冲突明显。如果通胀意外上行，将使决策更加复杂。 CPI与PPI数据前瞻本周即将公布的生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)是美联储会议前的关键数据。道琼斯调查预测整体CPI升至2.9%，核心CPI维持在3.1%。若CPI高于预期，将进一步巩固美联储9月会议降息25个基点的决定。米兰任命争议及参议院动态美国参议院银行委员会民主党议员要求白宫首席经济顾问米兰辞去现职，才能推进其美联储理事提名。米兰表示将采取无薪休假方式，但民主党议员认为存在漏洞，担忧其在任命确认前同时担任两职形成利益冲突。信件要求米兰在9月8日前明确表态，否则不推进提名。参议院银行委员会由共和党控制，共和党议员并未表达担忧，委员会计划在周三表决是否将提名提交参议院全体确认。根据《联邦储备法案》，理事必须将全部时间用于理事会事务，民主党要求米兰提供法律意见书副本以解释无薪休假安排合法性。白宫发言人称，“如获确认，米兰将从CEA职位无薪休假”，参议院银行委员会主席发言人拒绝评论。编辑总结美国8月就业数据疲软推动市场对美联储降息预期大幅上升，大部分交易员押注25个基点温和降息，少数预期50个基点加码。美联储内部对降息幅度仍存分歧，核心在于权衡通胀高企与就业疲软两大目标。同时，米兰任命引发参议院争议，可能成为货币政策决策前的潜在不确定因素。投资者需关注本周CPI与PPI数据，这将直接影响会议决策与市场走势。常见问题解答问1：市场为何普遍预期美联储9月降息？答：8月非农就业新增仅2.2万个岗位，远低于预期，同时失业率升至4.3%，显示就业市场疲软。市场因此预期美联储将通过降息应对经济增长放缓。问2：为何部分交易员押注一次性50个基点降息？答：美联储内部部分理事（如鲍曼、沃勒及米兰）可能倾向更激进的降息策略，以应对就业疲软和经济增长放缓。历史上，2024年9月会议也出现过类似幅度的降息。问3：米兰任命争议对美联储决策有何影响？答：米兰同时担任白宫顾问与美联储理事的安排可能引发利益冲突争议，若确认延迟或争议加剧，可能对货币政策决策的市场预期造成不确定性。问4：CPI与PPI数据为何如此关键？答：CPI与PPI反映通胀水平，是美联储判断货币政策宽松幅度的重要依据。若CPI高于预期，可能减缓降息幅度或影响降息决策节奏。问5：市场如何解读10月会议可能暂停降息？答：如果10月会议暂停降息，市场可能认为美联储正在重新评估经济数据和政策效果，这可能导致短期波动并重新调整未来降息预期。来源：今日美股网
今日美股网09-10 00:11
ETF日报｜牛市下一程？“降息主线”抢跑，有色独立向上，港股核心资产低调蓄力，多头猛攻513770，规模首上百亿
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新披露的美国8月非农数据大幅低于预期，降息概率进一步攀升。目前市场预期美联储9月降息的概率已达到100%，幅度至少为25 个基点，也可能达到50个基点。美联储降息周期开启后，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。当前港股科技仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度受益于宽松的海外流动性环境。 ② 基本面，港股科技龙头动作不断，AI主线催化频频。近日阿里巴巴旗下通义千问发布超万亿参数的大模型Qwen3-Max-Preview，在多项基准测试中超越了Claude-Opus4等全球领先模型，参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型。阿里巴巴最新一季云收入、资本开支均超市场预期，有望带动板块逐渐从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事，有利于板块估值修复。此外，AI行情有望向中下游扩散，具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落地率先受益的方向，扩散逻辑更加顺畅。 ③ 资金面，南向资金年内“扫货”态势持续，截至昨日已累计净流入1.03万亿港元，不断刷新年度纪录。尤为值得关注到的是，大型科技龙头近来受到重点增仓。近30个交易日，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W包揽南向资金净买入额TOP3，其中阿里巴巴-W已连续11个交易日获南向资金净买入，期间净买入额超195亿港元，显示港股AI核心资产备受青睐。 ETF资金方面，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）资金面亦表现火热，上交所数据显示，其连续4日吸金合计7.2亿元，近10日、20日资金分别累计净流入17.5、23.4亿元。对于后市机会，海通国际最新观点认为，近期海外科技巨头宣布超大规模基建投资计划，反映对AI应用回报的乐观判断。同时国内大模型迭代加速，港股互联网龙头继续加码AI资本开支。四季度港股互联网叙事或转向AI赋能，带动业绩预期回暖，下半年基本面有望迎来转机，叠加增量资金流入，港股牛途有望继续。兴业证券表示，港股补涨动能已积蓄，震荡向上的慢牛行情有望继续展开，精选科技行情，互联网性价比高。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著。今年以来，港股科技行情显然由AI主导，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！【创新药整理蓄势，纯度100%的港股通创新药ETF（520880）连续吸金！配置窗口期打开？后续催化密集！】港股创新药板块继续整理蓄势，个股整体跌多涨少，上日暴涨20%创新高的药捷安康-B回调6.93%居首，石药集团跌3.14%。荣昌生物自研创新药申报上市，盘初一度飙升逾15%，收涨7.91%，百济神州涨2%。场内热门ETF方面，创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880）早盘冲高回落，午后水下盘整，最终平盘报收，全天振幅达3.29%，成交4.98亿元。资金面热度不减，上日，港股通创新药ETF（520880）单日获近8200万元净申购，至此连续5日吸金合计近1.8亿元。东方证券日前提示，当前或依然是配置创新药的极佳时间点。消息面，2025年世界肺癌大会已于9月9日落幕，百济神州与会公布百泽安®（替雷利珠单抗）两项RATIONALE研究最新结果。后续还有一系列重磅学术会议相继举行，创新药企关键数据读出有望成为大额BD交易的先行参考指标，创新药行情动能十足。中信建投最新研报表示，站在目前时间节点看，一方面，目前政策趋势温和，经过多年的发展和沉淀，创新药公司业绩逐步放量，迎来收获期，同时在最近支持政策、BD、学术会议的推动下，行业有望在技术突破、国际化加速、政策支持三轮驱动下加速发展。把握创新药主线机遇，配置上关注创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880），及其场外联接基金（025221）。今年以来，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数在同类指数中进攻力MAX，截至9月8日，年内累计涨幅达120.65%，领涨一众创新药指数。恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。值得关注的是，9月8日，港股通创新药ETF（520880）标的指数“提纯”生效，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数，将更精准地反映创新药产业的发展趋势，也有望在后续创新药行情中展现出更强进攻性。图：港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO后历史回溯表现更优数据来源于恒生指数公司，统计区间：2021.12.31-2025.9.5 特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所等。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；港股互联网ETF及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF（159876）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；港股互联网ETF（513770）、港股通创新药ETF（520880）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界09-09 21:40
万亿资金，南下扫货！
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数据公布后，市场预期9月FOMC会议的降息概率几乎为100%(89%概率降25bps，11%概率降50bps)，年内累计降息75bps的概率大幅攀升至73%。对于新兴市场而言，降息将释放更多流动性，外资也有望进一步流入中国资产，尤其是港股市场，成为推动港股上行的动力。 8月中旬以来，香港金管局积极采取措施，承接银行港币供给，并不断回收流动性，有效缓解了市场流动性紧张的局面。还可以观察得到，近两月香港银行间同业拆借利率（Hibor）在快速上行后逐步趋于稳定，市场资金利率水平回归合理区间。美元兑港币汇率为7.79，也远离弱方兑换保证。这为港股市场的稳定运行提供了有利的流动性环境。内外流动性环境的积极变化，说明港股市场流动性趋紧状况已经得到了边际改善。这一改善将有助于降低港股市场的融资成本，提升市场活跃度，为港股市场的反弹提供有力支撑。在不同主导因素驱动下，港股走势由年初的强势，到下跌修复，再到震荡整理，共经历了三个阶段。 1-3月港股强势表现领先A股和美股。由AI驱动的恒生科技指数成为市场当之无愧的赢家，相关科技互联网企业股价大幅上涨，带动恒生指数实现阶段性高点。得益于AI技术的快速发展以及相关企业在AI领域的布局和突破，市场对科网股的关注度和投资热情空前高涨。 4-6月，迅速修复的美股市场接过上涨接力棒，表现优于A股和港股。在对等关税政策实施后，中国市场虽也出现一定程度的修复，但美股尤其是科技龙头企业，在超预期的业绩推动下快速创出新高。反观港股市场，恒生科技指数始终未能修复3月底的高点，整体表现相对疲软。从7月至今，A股市场后来居上，在流动性驱动下，科创板块行情火爆，A股整体表现跑赢港股和美股，而港股则在高位震荡整理，结构性行情已经崭露头角。这一阶段港股互联网巨头的盈利压力已经在4月以来被市场预期充分定价，财报公布后靴子落地，成为“利空出尽”时刻。京东、美团、阿里三家大厂在外卖与闪送业务上虽然均出现大幅低于预期，美团受到拖累最大，但业绩披露后股价迅速调整。而在AI领域中，从资金开支到商业应用，阿里巴巴、腾讯、百度、快手等互联网巨头延续了年初的AI叙事，相关业务从探索期逐步走入盈利阶段。值得一提的是，尽管港股通互联网ETF(513040)、恒生科技ETF易方达(513010)标的指数年内大幅跑赢纳斯达克指数。从估值看，目前港股通互联网指数23.91倍、恒生科技22.19倍的市盈率，低于全球同类指数，也处于历史较低水平。纵向来看，低于近5年以来7成的时间。横向来看，远低于纳斯达克指数。最后是资金面的边际改善。当前港股市场的成交活跃度已经处于历史较高水平，市场交易热情持续高涨。上周港股日均成交额3572亿港元，环比增加769亿，处于近三年97.4%分位数。截至今年8月，今年港股市场平均每日成交金额为2473亿港元，与去年相比，增长幅度达到87%。今年前9个月，南向资金均保持净买入态势，且净买入规模不断扩大。截至9月8日，南向资金今年以来净买入额达1.03万亿港元，这一数字相当于2024年全年总额的127%。今年港股涨幅领跑全球，万亿资金南下扫货，资金借道ETF涌入港股。比如，恒生科技ETF易方达(513010)年内吸金77.27亿元，港股通互联网ETF(513040)年内净流入资金18.07亿元。 03 重视景气结构在美联储降息周期开启后，中美政策"双宽松"共振，南向资金和外资将持续流入。港股作为全球估值洼地，恒指估值亦低于历史均值。随着未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行。但众所周知，大多数科技、互联网龙头企业在港美股上市，直接投资境外市场对个人投资者来说，难度大、复杂度高，越来越多的资金通过相对高效、便捷的跨境ETF布局。譬如恒生科技ETF易方达(513010)、港股通互联网ETF(513040)均为T+0交易，流动性好，就很适合建仓布局。恒生科技ETF易方达(513010)一键打包中国科技核心资产，成分股深度聚焦AI产业链的上中下游。港股通互联网ETF(513040)标的指数聚焦互联网平台经济，涵盖腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团等大型互联网公司，前三大成分股占比超41%，锐度高，弹性大。 AI科技行情是全球的主线，这一轮国内外的行情演绎主要集中在人工智能上游的算力和硬件上，下游的AI应用在未来也会打开想象空间。而科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。随着产业节奏的演进，年初这波科技股重估行情，未来仍可能重新上演。（全文完）
格隆汇09-09 17:41
恒指强势突破，腾讯控股续创年内新高，港股科技反攻倒计时？细数多重补涨逻辑，513770溢价涨逾1%
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新披露的美国8月非农数据大幅低于预期，降息概率进一步攀升。目前市场预期美联储9月降息的概率已达到100%，幅度至少为25 个基点，也可能达到50个基点。美联储降息周期开启后，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。当前港股科技仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度受益于宽松的海外流动性环境。 ② 基本面，港股科技龙头动作不断，AI主线催化频频。近日阿里巴巴旗下通义千问发布超万亿参数的大模型Qwen3-Max-Preview，在多项基准测试中超越了Claude-Opus4等全球领先模型，参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型。阿里巴巴最新一季云收入、资本开支均超市场预期，有望带动板块逐渐从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事，有利于板块估值修复。此外，AI行情有望向中下游扩散，具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落地率先受益的方向，扩散逻辑更加顺畅。 ③ 资金面，南向资金年内“扫货”态势持续，截至昨日已累计净流入1.03万亿港元，不断刷新年度纪录。尤为值得关注到的是，大型科技龙头近来受到重点增仓。近30个交易日，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W包揽南向资金净买入额TOP3，其中阿里巴巴-W已连续11个交易日获南向资金净买入，期间净买入额超195亿港元，显示港股AI核心资产备受青睐。 ETF资金方面，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）资金面亦表现火热，上交所数据显示，其连续4日吸金合计7.2亿元，近10日、20日资金分别累计净流入17.5、23.4亿元。图片来源：Wind 对于后市机会，海通国际最新观点认为，近期海外科技巨头宣布超大规模基建投资计划，反映对AI应用回报的乐观判断。同时国内大模型迭代加速，港股互联网龙头继续加码AI资本开支。四季度港股互联网叙事或转向AI赋能，带动业绩预期回暖，下半年基本面有望迎来转机，叠加增量资金流入，港股牛途有望继续。兴业证券表示，港股补涨动能已积蓄，震荡向上的慢牛行情有望继续展开，精选科技行情，互联网性价比高。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著。今年以来，港股科技行情显然由AI主导，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 17:20
【ATFX】黄金风暴前夜：CPI与ECB双重考验，金价攻克3600美元
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储9月降息的预期急剧升温：25个基点的降息概率高达90%，甚至有10%的可能出现50个基点的激进降息。这一背景下，黄金作为非孳息资产的吸引力进一步提升。 ▲ATFX图 ▲ATFX图与之相呼应的是美债收益率的大幅下滑。两年期国债收益率降至3.51%，十年期跌至4.09%，创数月新低。收益率曲线倒挂幅度收窄至近60个基点，反映出市场对短期降息的高度预期。美元同步走弱，上周美元指数收跌0.58%，触及97.71的阶段低点。这种货币政策宽松预期叠加美元疲软，降低了持有黄金的机会成本，直接推动金价持续上行。与此同时，地缘政治的不确定性为黄金提供了新的燃料。美国总统特朗普释放“第二阶段制裁”俄罗斯的信号，可能涉及石油贸易乃至对第三国加征次级关税，意在加压普京政府。俄罗斯则发动开战以来最大规模空袭，乌克兰局势再度恶化，欧洲安全风险升温。日本首相石破茂突然辞职，则让亚洲市场笼罩在政策真空与潜在宽松预期之下。这些事件共同放大了避险情绪，使黄金在动荡的国际局势中成为资本的“第一避风港”。更长期的支撑力量来自各国央行的持续买盘。中国央行8月黄金储备再增至7402万盎司，实现连续第10个月增持。这一趋势凸显新兴市场在对冲美元霸权、应对地缘风险上的战略选择。结合美国国内政治对美联储独立性的干扰，黄金的战略配置地位愈发稳固。分析师普遍认为，央行的坚定买盘已为金价构建坚实底部。市场情绪也呈现明显的一边倒。Kitco调查显示，78%的分析师与73%的散户预计黄金将在未来一周继续上涨。尽管部分机构提示短期或有回调风险，但主流观点认为任何回调都将成为买入机会。华尔街的集体看涨，叠加投资者的乐观预期，正为黄金牛市提供持续的心理支撑。展望本周，两大宏观事件将成为黄金走势的核心驱动力。周四的欧洲央行利率决议预计维持不变，但若拉加德释放鹰派信号，欧元或走强，间接支撑金价。更重要的是周四晚间的美国CPI，市场预计同比升2.9%。若核心通胀低于预期，将进一步强化降息预期，助推黄金在3600美元关口上方进一步走高；若数据高于预期，短期或引发获利回吐，但不会改变整体牛市格局。 ▲ATFX图总之，黄金正处于关键突破前夜。经济疲软、地缘风险和央行买盘构筑的“三重底座”意味着3600美元不是终点，而可能是新一轮上涨的起点。短期而言，投资者需警惕CPI数据引发的波动，但在政策转向与不确定性并存的环境下，黄金的长期多头逻辑依旧坚固。风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。来源：ATFX
金融界09-09 17:10
美元基金“暗渡陈仓”加码中国创新药？创新药ETF沪港深（159622）宽幅震荡
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恒、长春高新跌超3%。 9月中旬美联储降息概率已经接近百分之百，创新药是全球定价的资产，这种资产估值的锚通常是美国长债利率，如果降息，创新药的估值水平大概率抬升。因此，这段时间如遇创新药板块回调，部分资金会倾向于逢低布局攒一点筹码。消息面上，创新药业内近期热议：恒瑞医药又达成了一笔NewCo。至此恒瑞医药年内三笔BD交易总金额已经突破150亿美元。这一金额非常耀眼，放在今年创新药BD井喷的大背景下也是第一梯队的。不过，业内更注意的，是再次出现了NewCo模式，这映射出的是海外资本尤其是美元基金对于中国创新药“暗度陈仓”式的押注。此前不少美元基金已经解散了在华团队。但通过购入中国资产、再成立一家美资公司来运营的模式，海外投资人则可规避政策变化风险，这对于近两年来面临严格审查的美元基金尤为重要。 NewCo模式下，国内药企和美元基金或海外VC/PE共同成立一家新公司，把某个管线的海外权益装进NewCo，NewCo负责海外临床和商业化。和BD的区别在于，中国药企可以继续持有NewCo股权，同时拿到股权+预付款+里程碑+分成。美元基金无利不起早，只有嗅到了中国创新药这类优质资产的商机，才会掏钱出来投资。这也从侧面印证了中国创新药的优秀和潜力。创新药ETF沪港深（159622）一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股。截至2025/9/4，前十大成份股为：恒瑞医药、百济神州H股、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、药明康德H股、药明康德、科伦药业。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 13:10
歐元/美元震盪中尋求機會
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C會議降息已被市場完全計入，50個基點降息概率也從零被迅速抬升至8%。在這樣的宏觀背景下，美元承壓下行，市場波動率明顯升溫。然而，外部政治不確定性讓多頭情緒並未一邊倒。法國總理貝魯因財政緊縮計畫在國會面臨信任投票，多數機構預期其難以過關，這讓法國政治風險溢價成為歐元走勢的“天花板”。與此同時，日本政壇噪音持續削弱日元，美元的回調壓力得到部分對沖。這種跨市場博弈抑制了投資者的單向風險偏好。從歐洲基本面看，投資者信心和對外需求指標均顯低迷。Sentix投資者信心指數9月驟降至-9.2，創4月以來新低，機構報告直言關稅不確定性正在壓制出口導向型行業預期。德國7月工業產出環比增長1.3%，符合市場預期，但進出口雙雙下滑，貿易順差縮至147億歐元，低於此前預測，顯示歐洲最大經濟體外需動能依然疲軟。整體市場正處於“寬鬆交易”與“政治風險”博弈下的脆弱平衡。利率路徑的快速重定價激發了趨勢交易興趣，但若股市反彈無法放量，外匯市場對美元的拋壓或難以持續。一旦法國政治新聞升級，避險資金可能抑制歐元的上漲動能。技術面分析：四小時圖顯示，歐元/美元仍在多頭主導的節奏中運行，價格整體依託布林帶中軌維持上行趨勢。1.1670一線是關鍵支撐，若失守，則下方的1.1607、1.1582以及1.1573將成為逐級承接位。布林帶目前開口尚屬穩定，價格多次在中軌獲得有效支撐後再度推高，體現了典型的“中軌回踩—沿軌上行”的節奏特徵。從動能觀察，MACD指標的DIFF與DEA均處於零軸上方，柱狀圖進一步擴張，顯示多頭能量尚未衰竭；RSI位於63附近，雖然處在偏強區域，但尚未進入極端超買區，說明市場並未出現明顯的頂背離信號。技術面整體仍傾向於震盪推升，而非反轉。值得注意的是，1.1760至1.1789區域構成“前高密集阻力帶”，該區間不僅包含布林上軌1.1760，還疊加了階段性高點1.1789。若價格在此區域多次受阻，則可能觸發獲利了結盤，短線行情面臨技術性回撤風險，一旦跌破1.1670，將加大對下軌1.1597的測試概率。情境推演方面，若北美時段出現放量突破1.1760，並以四小時收盤價站穩，則有望對1.1789發起挑戰，突破後行情可能沿布林帶上軌繼續向上爬升。但若阻力帶反復壓制，結合外部事件（如政治風險或美債收益率反彈），行情或轉向回落。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #歐元/美元 #美聯儲降息預期 #非農就業 #Sentix信心指數
Moneta_Markets09-09 11:48
真金不怕火炼！全球央行掀“黄金热”，金价再创历史新高
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，市场对美联储9月降息预期强化。9月不降息概率降至0%，降息25bps概率升至89%，降息50bps概率升至11%。历史数据显示，美联储过往降息周期或利好金价表现，回顾2000年以来的4轮降息周期，黄金都取得了不错的表现。数据来源：iFinD，2000.5.16-2025.9.1，四轮末次加息-降息结束时间周期来自公开信息，人民币计价黄金价格涨跌幅取自上海金交易所黄金现货（AU9999.SGE），过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。央行集体“囤金” 近年来，各国央行的黄金持有量大幅攀升，挑战美国国债。9月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。 9月3日，资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔（Tavi Costa）汇编并发布数据称：在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。多家机构“唱多”未来黄金走势美元走弱进一步支撑金价，国内、国外机构普遍看多黄金。高盛近日将其2025年底的黄金目标价上调至3700美元/盎司，并设定了2026年中期4000美元/盎司的基准目标。高盛还提出，如果美联储的独立性受到政治压力侵蚀，可能引发资本从美债市场外流。届时金价可能飙升至4500美元/盎司，甚至5000美元/盎司。摩根士丹利在最新发布的研报中将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。中信建投期货指出，各国央行持续增持黄金，是为了逐步降低对美元资产的依赖，从而分散单一储备货币可能带来的潜在风险。“黄金正处于历史上的第三轮大牛市。” 民生证券发布研报称，美国近期就业数据疲软，7月通胀符合预期，增强市场对美联储将于9月启动降息的信心，金银价格受此提振重心上移。广发证券指出，我们仍然认为黄金在年内继续创新高，但需要根据美国基本面和美联储节奏验证时机。我们上修年内黄金目标价上限至3800美元/盎司，倾向于10月前后迎来主升浪。交易策略上，预期会有以下三种路径：若金价在重大地缘政治风险和美联储超预期降息等事件的驱动下短期突破新高，可进行小部分动量交易，但需控制风险；若金价在重大利空消息下短期下探至3450美元/盎司时可进行抄底交易；金价回归窄幅区间震荡，则等待基本面验证时刻的到来。黄金类ETF受热捧据报道，年内黄金类ETF的规模也水涨船高随着全球宏观环境的不确定性加剧，黄金的配置价值不断强化。资金通过ETF等工具迅速进入市场，不仅推动相关产品的规模持续扩张，并且将“风口”逐渐延伸至产业链相关领域。业内人士认为，在去美元化和央行购金潮的背景下，黄金的战略地位愈发凸显。叠加降息预期与高债务风险，黄金正处于新一轮周期的起点，进一步释放长期避险资产的功能。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金（159937）的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）短期催化因素总结：经济数据超预期疲软直接触发避险买盘，金价突破历史高点后技术面呈强势特征。美联储9月降息预期升温及实际利率下行趋势构成中期支撑。当前黄金处于“降息周期启动+地缘风险溢价+央行购金常态化”的三重驱动阶段。历史数据显示，美联储降息周期中黄金平均涨幅显著，且央行购金行为（尤其新兴市场）正在结构性提升黄金定价中枢。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 11:31
江沐洋：9.9今日黄金走势分析继续看涨做多
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入盘整节奏。尽管如此，市场对美联储9月降息概率高达92%、年内合计或进行三次降息的定价仍然坚挺，黄金多头结构未被破坏。本周焦点转向美国通胀。在就业冷却之后，通胀读数将决定宽松节奏的“颗粒度”。若通胀同步回落，市场对降息路径的信心将获再确认；若通胀意外韧性，黄金可能经历一次更规范的高位回撤与再平衡，但只要宽松方向不变，中期多头并不受损。　　国际黄金：　　黄金，3600不是一堵墙，而是一扇门，一推就开！有人说：会不会太激进。其实最早之前，就强调过两点：1，一旦在上升中做过空，破高的行情中，你一直会觉得激进，怕高。2，一旦介入空了，多基本就上不了车。　　回顾下最近一月的行情，我们没有提示过一个空单，任何回撤都是多。这就是趋势。你看大A也好，你看黄金也好，你看其他产品也好，看看趋势上升是什么样子。当然，这有人问，上了3600，还能看多少，这就要看加速的情况了，起码在涨三两天没什么问题：今日是第一个在欧盘盘上升破高的走势。记住两点：1，强势中，欧盘涨，美盘前回撤必然二次多。2，上升的时间点越早，破高的时间点越早，趋势越强。而现在不是猜顶的时候，是害怕黄金加速的时候。　　黄金回撤3600附近继续多吧，继续看新高。你看看周末的分析，强调了什么：3580不是激进，反而是低点。趋势来了，不要赌气，也不要把风险当作借口，反而下跌了，你敢多了，又会错。【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋钉钉jmy591获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　你觉得呢？（详细策略，关注江沐洋实时提示）　　国内黄金：　　国内黄金上周沪金最高在826附近，积存金/融通金最高在815，上周的分析中，江沐洋提示过，国内金虽然是多头趋势，上涨不猜顶，但周期中的表现也不能过分看涨，趋势多头力度依旧，目前还走不出下跌空间，本周看一下是否在CPI数据影响下走出调整。当然暂时还是多头趋势，在趋势不变的前提下也可以继续做多，沪金下方支撑在810，积存金/融通金下方支撑在802，这两个关键不破，可以等待回落做多。　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。
江沐洋看黄金09-09 09:37
黄金原油今日行情策略分析及黄金独家在线操作策略布局
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入盘整节奏。尽管如此，市场对美联储9月降息概率高达92%、年内合计或进行三次降息的定价仍然坚挺，黄金多头结构未被破坏。　　　　黄金技术面分析：黄金日线上周五在连阳后首次收阴，属于典型的单阴修正形态，而技术面中“强势单边拉升行情里，单阴修正后次日易收阳延续”的逻辑在此前多次验证有效，因此今日需继续以“依托5日均线之上看涨、看收阳”为核心思路。通过上周五的回踩修正，当前金价与短期均线距离大幅拉近，不存在“价格脱离均线过度而引发的调整风险”，反而为后续拉升预留了充足空间，今日5日均线已上移至3567一线，但早间最低仅触及3578，且随后快速上破3600并发力，短期来看，回踩触及5日均线的概率较低，强势格局下更倾向于依托短期支撑直接上攻。　　　　从4小时级别来看，18点收报大阳线，进一步强化偏强结构，该周期内的核心支撑已明确：5日均线支撑上移至3600一线（同步为顶底转换支撑），10日均线支撑在3585一线。后续操作中，只要金价回踩3600或3585支撑位并确认企稳，即可顺势跟涨，结合日线与4小时线的共振看涨信号，一旦3600关口站稳，大概率将开启新一轮强攻，向更高目标推进。　　　　小时线盘面黄金隔夜强势突破3600关口并延续涨势，今日早间的回测恰好为顺势跟涨提供机会，在单边强势行情中，回踩幅度通常有限，最多触及50%分割位，多数时候在382%分割位便会企稳。今日早间低点3578一线，精准落在382%分割支撑位，随后行情以横盘震荡姿态运行，这种“横盘不跌”的表现，本质是通过时间修复短期背离与超买，待价格靠拢小时线中轨后，便形成首要看涨支撑。因此午后3580一线触及到位时，正是尝试跟涨的良机，若后续再给50%分割位低位，可进一步补仓，贴合单边趋势节奏。　　　　需明确的是，单边强势多头格局下无需恐高：顺势操作本就容易借势发力，只要坚定多头趋势认知，就不会因价格高位而犹豫，回踩在眼中便是低吸机会；反之，若心存看空臆想，不仅会踏空行情，还可能因反复试探高空而频繁止损，核心问题仍在于对趋势方向与节奏的把握。午后3580跟涨思路落地后，欧盘行情如期拉升，突破3600站稳后进一步发力至3610，随后冲高至3622一线，多头势头极为迅猛，后续需继续坚守“只多不空”原则，耐心等待今日前后可能出现的诱空回调，把握二次看涨机会。　　　　今日操作需重点锚定支撑与目标两大核心：支撑端以顶底转换位3600一线为首要防守（该位置同步贴合小时线中轨上移节点，兼具技术与趋势支撑属性），若3622短期承压进入回落修正，结合3580-3622上涨波段的分割逻辑，3606、3601、3595将构成阶梯式支撑，需以3600上下为核心支撑区间，待回踩确认企稳后，即可择机布局二次跟涨；目标端则参照上升旗形等同涨幅测算，后续多头空间有望延伸-3650一线，操作中可依托支撑阶梯式上看，始终以新高为主要目标导向，不轻易因短期小幅承压而偏离单边看涨节奏。综合来看，黄金今日短线操作思路上王启蒙建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3650-3660一线阻力，下方短期重点关注3610-3600一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！
启蒙理财09-09 08:22

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