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6月ADP数据意外疲软：非农前瞻与市场隐忧
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背景：ADP数据意外疲软市场反应与降息预期非农前瞻：坏消息即坏消息数据对比：ADP与非农预期总结：经济衰退隐忧浮现机构点评背景：ADP数据意外疲软根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月ADP私营部门就业报告显示新增就业人数意外录得-3.3万人，远低于市场预期9.5万人和前值2.9万人。这是近年来罕见的负值，表明美国私营部门就业不仅未能增长，反而出现净减少。ADP数据作为非农就业报告的前瞻性指标，其疲软表现引发市场对即将于周四发布的非农就业数据的担忧。社交媒体上，部分投资者表示，ADP的负值可能预示非农数据同样疲软，或将动摇市场对经济“软着陆”的信心。市场反应与降息预期尽管ADP数据疲软，市场反应却出乎意料地温和，甚至部分美股指数出现上涨。投资者似乎重拾“坏数据利于降息”的逻辑，认为就业市场疲软可能推动美联储在7月议息会议上考虑降息。X平台上的讨论显示，数据发布后，7月降息概率有所上升，尽管仍非主流预期。美联储主席鲍威尔近期发言也暗示，若经济数据持续走弱，降息可能性将增加。然而，市场乐观情绪背后，经济衰退的隐忧正在发酵。非农前瞻：坏消息即坏消息新加坡盛宝集团首席投资策略师Charu Chanana指出，ADP数据的意外疲软显著提高了非农就业报告的风险。过去，疲软的经济数据常被解读为“坏消息即好消息”，因其可能促使美联储加快降息步伐。然而，当前市场情绪已发生变化，若非农数据同样大幅不及预期，投资者可能将其视为经济衰退的明确信号，而非降息的催化剂。这种转变可能导致市场波动加剧，尤其是对利率敏感的科技股和港股市场。数据对比：ADP与非农预期指标 6月ADP就业数据市场预期前值新增就业人数（万人） -3.3 9.5 2.9 非农预期（万人） - 8.0 12.5 注：非农预期数据为市场共识预测，具体数据以实际发布为准。总结：经济衰退隐忧浮现 6月ADP就业数据的意外负值无疑为市场敲响警钟。过去，疲软的经济数据常被解读为美联储降息的信号，从而推高股市。然而，当前市场逻辑正在转变，投资者对经济衰退的担忧逐渐盖过降息预期。ADP数据的负值可能预示非农就业报告同样疲软，若非农数据确认这一趋势，美股和港股市场可能面临回调压力。科技股、消费品板块以及高估值成长股将首当其冲，而避险资产如黄金和美元可能受到追捧。从港股角度看，内地经济复苏的不确定性叠加美国就业数据疲软，可能进一步压制恒生指数表现。投资者需密切关注非农数据及美联储后续表态，做好风险管理，警惕市场情绪的快速切换。机构点评 ADP数据意外疲软表明美国就业市场可能正在失去动能，非农数据将成为关键验证。 —— 新加坡盛宝集团首席投资策略师 Charu Chanana，2025年7月就业数据的走弱可能迫使美联储重新评估货币政策立场，但降息预期仍需更多数据支持。 —— 摩根士丹利首席经济学家 Ellen Zentner，2025年7月市场对ADP数据的反应过于乐观，经济衰退风险正在累积，投资者应保持谨慎。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Paul Donovan，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:12
摩根大通：6月非农或加剧经济担忧，美联储降息压力上升
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率为65%，但若非农数据显著不及预期，降息预期可能进一步升温。港股市场方面，恒生科技指数中的科技股对利率敏感度较高，低利率环境可能提振估值，但地缘政治风险（如特朗普关税政策）可能抵消部分利好。投资者需关注非农数据中的工资增长和失业率细节，以判断美联储政策路径。数据对比：非农与近期经济指标指标 6月预期 5月实际 4月实际非农新增就业（万人） 11.0 13.9 17.5 失业率（%） 4.3 4.2 4.1 ADP就业变化（万人） -3.3 2.9 4.5 9月降息概率（%） 65 50 45 注：数据基于市场共识预测及CME FedWatch Tool，具体以实际发布为准。总结：港股与全球市场的投资应对摩根大通的分析凸显了6月非农就业报告对全球市场的关键影响。若数据确认就业增长放缓和失业率上升，市场对美国经济“硬着陆”的担忧可能加剧，美联储9月降息的压力将显著上升，利好黄金、债券等避险资产，但可能对美元和美股构成压力。港股市场方面，恒生指数（24,180点，年内涨34.49%）和恒生科技指数对美股波动敏感，科技股和金融股可能面临短期回调风险，但低利率预期或支撑估值修复。投资者应关注非农数据中的小时工资增长（反映通胀压力）和参与率（反映劳动力市场健康度），以评估美联储政策转向的可能性。长期来看，香港作为全球金融中心的吸引力不减，建议投资者在波动中聚焦低估值、高回购力度的科技和金融龙头，同时警惕地缘政治和内地经济复苏的不确定性，动态调整仓位以平衡风险与回报。机构点评非农数据若低于预期，将显著提升美联储降息压力，美元可能短期承压。 —— 摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman，2025年7月就业放缓可能提振避险资产需求，但通胀仍是美联储政策的核心制约因素。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月港股科技股对非农数据的反应可能剧烈，投资者需关注美联储后续表态。 —— 瑞银香港市场策略师 Laura Chen，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
纽约期金突破3370美元/盎司：避险需求与非农预期并驾齐驱
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70美元/盎司，反映了避险需求和美联储降息预期的双重驱动。6月非农就业报告将成为金价走势的关键，若数据确认劳动力市场放缓，金价有望挑战3400美元阻力位；反之，超预期数据可能推高美元和美债收益率，令金价回调至3300美元支撑位。港股市场方面，恒生指数和恒生科技指数受金价和美股波动影响显著，黄金ETF和金融板块或因低利率预期继续受益，但科技股需警惕短期回调风险。长期来看，全球中央银行增持黄金和地缘政治不确定性支撑金价上行趋势，香港作为黄金交易中心的地位将进一步巩固。投资者可关注SPDR金ETF（02840.HK）等黄金相关资产，同时密切跟踪非农数据中的工资增长和失业率细节，动态调整仓位以应对市场波动。机构点评非农数据若疲软，金价有望突破3400美元，但需警惕美元反弹带来的短期压力。 —— 摩根大通商品策略师 Natasha Kaneva，2025年7月避险需求和中央银行购金将继续支撑金价，港股黄金ETF具备配置价值。 —— 高盛亚太区商品分析师 Louise Street，2025年7月美联储降息预期的升温可能推高金价，但地缘政治风险仍是关键变量。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Paul Donovan，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
美债收益率在关键数据前下跌：美联储降息预期升温
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业报告，预期疲软数据将进一步强化美联储降息预期。Helaba分析师表示：“降息猜测不太可能在本周结束前减弱。”X平台上的讨论显示，投资者对经济放缓担忧加剧，避险资产如黄金（3370美元/盎司）受到追捧，而港股恒生指数（24,180点，年内涨34.49%）在美股波动和美债收益率下行背景下保持韧性。驱动因素：ISM与非农数据预期美债收益率下跌主要受即将公布的ISM制造业指数和6月非农就业报告预期驱动。经济学家预计6月ISM制造业PMI将从5月的49.0微升至49.5，但仍低于50的扩张分界线，反映制造业持续疲软。6月非农就业新增预计为11万人，低于5月的13.9万，失业率可能从4.2%升至4.3%。摩根大通指出，若数据确认经济放缓，市场对美联储9月降息25基点的概率可能从70%升至80%以上。X平台上，@Aberdeenamain提到，10年期美债收益率年内累计下行超30基点，反映市场对降息预期的持续强化。此外，特朗普关税政策缓和（如欧盟10%关税谈判）降低了通胀预期，长期国债收益率因此承压，导致曲线趋平。市场影响：美元与港股反应美债收益率下跌推动美元指数在104.5附近窄幅震荡，市场等待非农数据提供进一步指引。收益率曲线趋平（2s10s利差28基点）反映投资者对经济“软着陆”的谨慎预期。港股市场方面，恒生科技指数中的科技股因低利率预期获得支撑，但对美股波动敏感，可能随非农数据结果出现短期调整。黄金相关ETF（如SPDR金ETF，02840.HK）受益于金价突破3370美元/盎司，交投活跃。金融板块如汇丰控股（00005.HK）和友邦保险（01299.HK）因回购热潮和低利率环境保持吸引力。市场数据显示，2025年上半年南向资金净流入港股超2000亿港元，支撑恒生指数修复行情，但地缘政治风险（如中东冲突）可能限制上行空间。数据对比：美债收益率与经济指标指标 7月3日 6月30日年初至今变化 10年期美债收益率（%） 4.28 4.23 -0.31 2年期美债收益率（%） 3.79 3.77 -0.53 ISM制造业PMI（预期/实际） 49.5（预期） 49.0 -0.3 9月降息概率（%） 70 65 +7.7 注：收益率数据基于市场报价，ISM及降息概率参考CME FedWatch Tool，具体以实际发布为准。总结：港股与早会市场投资策略美债收益率在ISM制造业指数和非农就业数据公布前下跌，反映市场对美国经济放缓的担忧和对美联储降息的强烈预期。若6月非农新增就业低于11万或失业率升至4.3%，9月降息概率可能进一步攀升，利好黄金（3368.90美元/express）等避险资产，但可能拖累美元和美股，进而波及港股科技板块。恒生指数（24,180点）和恒生科技指数在南向资金和回购热潮支撑下保持韧性，金融股和黄金ETF具备短期配置价值。长期来看，香港作为全球金融中心将继续受益于资金流入，但特朗普关税政策和中东地缘政治风险可能引发市场波动。投资者应关注非农数据中的工资增长（通胀压力）和参与率（劳动力市场健康度），同时平衡科技股和防御性资产配置，以应对不确定性。机构点评疲软的ISM和非农数据可能推高降息预期，美债收益率短期内仍有下行空间。 —— 摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman，2025年7月港股金融和黄金相关资产在低利率预期下具备吸引力，但需警惕美股波动传导。 —— 高盛香港市场策略师 Timothy Moe，2025年7月收益率曲线趋平反映经济不确定性，投资者应关注非农细节以判断市场方向。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Laura Chen，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
港股7月3日三大指数齐跌：生物医药逆市上扬，科技股承压
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00点) +28.12% 科技股回调、降息预期国企指数 -0.88% (8,500点) +30.77% 国企盈利改善、地缘风险生物技术板块 +3.5% (平均) +25.6% 创新药研发、政策支持苹果概念板块 +3.8% (平均) +20.4% 苹果AI眼镜研发注：指数数据基于7月3日收盘，年初至今表现为估算值，具体以实际数据为准。总结：港股投资机会与风险 2025年7月3日港股三大指数齐跌，反映市场对全球经济放缓和科技股盈利压力的担忧，但生物医药和苹果概念股逆市上扬，显示结构性机会。恒生指数（24,027点，年内涨34.49%）受益于南向资金流入和回购热潮（上半年1654亿港元），但短期受美债收益率下跌（4.28%）、金价上涨（3370美元/盎司）和非农预期（11万新增）影响波动加剧。生物医药股如康方生物、荣昌生物因研发进展和政策支持具备中长期潜力，苹果概念股如舜宇光学科技受益于AI技术热潮。科技股如阿里巴巴因补贴战承压，但花旗看好其长期增长。地产股受零售销售回暖支撑，领展房产基金等零售地产商或持续受益。投资者需警惕特朗普关税政策、中东冲突及美联储降息节奏的不确定性，建议关注生物医药和零售地产板块，同时动态跟踪非农数据和内地政策动向，平衡成长与防御性资产配置。机构点评生物医药板块受益于创新药研发和政策利好，康方生物和荣昌生物的增长潜力突出。 —— 摩根大通亚太区医药分析师 James Lee，2025年7月港股零售地产股在消费复苏和粤车南下计划推动下具备投资价值。 —— 瑞银香港市场策略师 Laura Chen，2025年7月阿里巴巴的补贴战略短期承压盈利，但长期利好用户粘性和收入增长。 —— 花旗亚太区科技分析师 Alicia Yap，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
美国6月非农数据预期疲软或引发科技股抛售，美联储降息预期升温
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农数据预期疲软或引发科技股抛售，美联储降息预期升温导读目录导读非农数据预期与市场影响科技股与价值股的博弈美联储政策展望总结投行与机构点评导读根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国6月非农就业数据即将在7月3日公布，市场预期新增就业人口仅11万，低于前值13.9万，失业率或小幅升至4.3%。疲软的就业数据可能引发美股科技股抛售，同时推动美联储提前降息的预期。本文将深入分析非农数据对科技股、价值股及美联储政策的影响，并结合投行观点探讨市场潜在走势。非农数据预期与市场影响交易员和经济学家正密切关注将于今晚20:30公布的美国6月非农就业数据。根据市场共识预期，非农就业人口新增11万，较5月的13.9万有所下降，失业率预计从4.2%微升至4.3%。此外，平均时薪月率预计为0.3%，年率保持在3.9%。以下为关键数据预期与前值对比：指标 6月预期 5月前值变化非农新增就业（万） 11.0 13.9 ↓2.9 失业率 4.3% 4.2% ↑0.1% 平均时薪（月率） 0.3% 0.3% 持平平均时薪（年率） 3.9% 3.9% 持平近期ADP就业报告显示6月私营部门就业人数减少3.3万，远低于市场预期的9.5万，强化了市场对非农数据疲软的预期。疲软的就业数据可能加剧对经济放缓的担忧，引发市场波动，尤其是对高估值科技股的抛售压力。科技股与价值股的博弈 Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield指出，若非农数据不及预期，资金可能从高估值科技股流向价值股。他表示，科技股目前占美股市场市值的40%，一旦抛售情绪升温，可能拖累标普500等主要指数整体走低。科技股的高估值使其对经济不确定性尤为敏感，而价值股（如金融、能源等周期性板块）因估值较低，可能在疲软经济环境中表现更具韧性。以下为科技股与价值股近期表现对比：指数/板块 6月表现年内表现（截至6月底）纳斯达克综合指数（科技股为主） ↑2.18% ↑12.5% 道琼斯工业平均指数（价值股为主） ↑1.17% ↑8.3% 标普500指数 ↑1.5% ↑10.2% 科技股在6月表现优于价值股，但若非农数据爆冷，市场可能出现资金轮动，价值股的防御属性或吸引更多资金流入。美联储政策展望疲软的非农数据可能加剧市场对美联储提前降息的预期。当前市场对7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议降息的概率约为30%，但若就业数据显著低于预期，这一概率可能迅速上升。Jay Hatfield表示，弱于预期的就业数据可能促使美联储在7月采取25个基点的降息，以支持劳动力市场。相反，若数据意外强劲，美联储可能继续维持当前4.25%-4.50%的利率区间，推迟降息至9月或更晚。近期美联储官员对关税引发的通胀风险表示担忧，表明其在降息问题上将保持谨慎。总结美国6月非农就业数据预期新增11万，低于前值13.9万，失业率或小幅升至4.3%，显示劳动力市场可能进一步放缓。疲软数据可能引发科技股抛售，资金或转向价值股，导致市场波动加剧。科技股的高估值使其对经济不确定性敏感，而价值股的防御属性可能在当前环境下更具吸引力。美联储的政策路径高度依赖此次数据，若就业数据疲软，7月降息概率将显著上升；若数据强劲，美联储可能继续观望，维持高利率以应对潜在通胀压力。投资者应密切关注非农数据结果及行业就业分项（如科技、医疗等），以调整投资组合并应对市场波动。地缘政治和关税政策的不确定性也需纳入考量，可能进一步放大市场反应。投行与机构点评若非农数据大幅低于预期，科技股可能面临显著抛售压力，投资者应关注价值股的配置机会。 —— Infrastructure Capital Advisors首席执行官 Jay Hatfield，2025年7月疲软的就业数据可能推动美联储提前降息，但通胀风险仍限制其政策空间。 —— 摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli，2025年7月科技股的高估值使其对经济数据敏感，弱于预期的非农可能引发资金轮动至周期性板块。 —— 瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
Tripadvisor盘前飙升4.6%，Starboard Value持股超9%引发市场热议
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7月若非农数据疲软，消费类股票可能因降息预期升温而受益，但Tripadvisor需解决核心业务下滑以重获投资者信心。 —— 高盛分析师 Eric Sheridan，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
Robinhood盘前下跌2%，OpenAI否认代币合作引发市场担忧
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非农数据疲软，可能进一步推高美联储7月降息预期，短期内或为Robinhood等消费金融类股票提供支撑。然而，代币化计划的透明度和监管合规性仍是关键挑战，投资者需密切关注Robinhood的后续澄清及SpaceX等其他公司的回应。长期来看，Robinhood需平衡创新与合规，以重获市场信任并维持其在零售投资领域的竞争力。投行与机构点评 OpenAI的否认令Robinhood的代币化计划蒙上阴影，投资者应警惕潜在的法律和估值风险。 —— 摩根大通分析师 Kenneth Worthington，2025年7月代币化股票的创新前景可期，但需更清晰的监管框架以确保市场信任和合规性。 —— 瑞银全球市场策略师 Sarah Leshner，2025年7月 Robinhood的股价波动反映了市场对代币化计划不确定性的担忧，需更多透明度以稳定投资者情绪。 —— 高盛分析师 Will Nance，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
特斯拉能源存储业务连续两季下滑，关税与政策不确定性加剧挑战
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的扩张。短期内，特斯拉股价可能因市场对降息预期的乐观情绪而获得支撑，但长期增长仍需依赖其在成本控制和技术创新上的突破。投资者应关注特斯拉的财报细节（尤其是能源业务毛利率）以及美国政策动向，以评估其在竞争激烈的储能市场的定位。地缘政治和全球供应链的波动性也将是关键风险点。投行与机构点评特斯拉能源存储业务的下滑反映了其在全球供应链中的弱势，需加速本地化生产以应对关税压力。 —— 摩根士丹利分析师 Adam Jonas，2025年7月政策不确定性和中国厂商的竞争可能限制特斯拉储能业务的增长，投资者应关注其成本控制能力。 —— 瑞银分析师 Joseph Spak，2025年7月尽管储能市场整体向好，特斯拉需通过技术创新和规模化生产重获竞争优势。 —— 高盛分析师 Mark Delaney，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-04 00:11
6月非农就业报告前瞻：就业增长放缓或推高降息预期，市场波动风险加剧
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3%。在劳动力市场降温迹象加剧及美联储降息预期升温的背景下，此次数据可能引发美股波动。本文将分析非农数据预期、市场影响及潜在风险，结合投行观点探讨对美股和美联储政策的启示。 6月非农数据预期彭博社共识预期显示，6月非农就业数据关键指标如下，与5月数据对比：指标 6月预期 5月实际变化非农新增就业（万） 11.0 13.9 ↓2.9 失业率 4.3% 4.2% ↑0.1% 平均时薪（月率） 0.3% 0.4% ↓0.1% 平均时薪（年率） 3.8% 3.9% ↓0.1% 平均每周工作小时 34.3 34.3 持平近期数据显示劳动力市场降温。ADP报告显示6月私营部门就业减少3.3万，为2023年3月以来首次负增长，远低于市场预期的9.5万。持续申请失业救济人数达到近四年高点，而5月JOLTS报告显示职位空缺升至2024年11月以来最高，但辞职率和招聘率接近十年低点，表明劳动力市场活跃度下降。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen表示，劳动力需求正在放缓，但目前降幅温和。市场反应与美联储政策标普500指数（SPY）近期创下新高，当前价格为620.935美元，较前日收盘620.45美元上涨0.08%，年内上涨约16%（请参考上方金融卡片查看SPY实时数据）。市场对美联储降息的乐观情绪推动了这一涨势，彭博社数据显示，投资者目前预计2025年将有两次降息，高于一个月前的预期一次。然而，若6月非农数据显著低于预期（如新增就业低于10万或失业率达到4.4%），花旗美国股市交易主管Stuart Kaiser预计标普500可能下跌至少1%。Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield指出，疲软数据可能促使资金从高估值科技股转向价值股，拖累大盘。美联储政策高度依赖就业数据。若6月数据疲软，7月降息概率可能从当前的30%升至50%以上。然而，关税政策和通胀风险可能限制美联储行动空间。J.P. Morgan首席美国经济学家Michael Feroli表示，只有连续疲软的就业报告才会推动美联储在3月前降息。当前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%，为23年来最高水平。行业趋势与风险劳动力市场显示出行业分化。5月数据表明，医疗保健（新增6.2万）、休闲和酒店业（4.8万）及社会援助（1.6万）是主要就业增长来源，而联邦政府就业下降2.2万，制造业和零售业也出现小幅萎缩。6月ADP数据意外负增长，可能预示非农数据进一步疲软，尤其是在零售和制造业领域。此外，特朗普政府推动的关税政策和政府效率部门（DOGE）裁员计划增加了企业规划的不确定性，可能抑制招聘意愿。以下为主要行业就业趋势（基于5月数据）：行业 5月就业变化（万）潜在6月趋势医疗保健 +6.2 持续增长休闲和酒店业 +4.8 可能放缓联邦政府 -2.2 持续下降制造业 -0.8 进一步萎缩零售 -0.6 可能继续疲软地缘政治风险和关税政策可能进一步影响出口导向型行业，而移民政策收紧可能导致劳动力参与率进一步下降（5月已降至62.4%）。X平台上，部分用户认为关税和移民政策可能是6月就业疲软的主要原因。总结 6月非农就业报告预计新增就业11万，失业率升至4.3%，反映劳动力市场继续降温。ADP数据意外负增长及持续失业救济申请高企表明招聘动能减弱，但JOLTS报告显示职位空缺仍较高，劳动力市场尚未出现全面下滑。若数据显著低于预期（如新增就业低于10万或失业率达4.4%），标普500可能下跌1%以上，资金或从科技股转向价值股，美联储7月降息概率将显著上升。相反，强劲数据可能推迟降息预期，支撑美元并压低金价。投资者应关注医疗保健、休闲和酒店业等关键行业的就业分项数据，以及关税政策和移民政策对劳动力市场的潜在影响。地缘政治和宏观经济不确定性可能加剧市场波动，需谨慎配置投资组合。投行与机构点评劳动力需求正在放缓，但目前降幅温和，6月非农数据将是美联储政策方向的关键指引。 —— 摩根士丹利首席美国经济学家 Michael Gapen，2025年7月若非农数据低于10万或失业率达4.4%，标普500可能下跌1%，投资者需警惕市场波动。 —— 花旗美国股市交易主管 Stuart Kaiser，2025年7月关税和政府裁员政策增加企业不确定性，可能进一步抑制6月招聘意愿。 —— BMO Capital Markets首席美国经济学家 Scott Anderson，2025年7月来源：今日美股网
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