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经济学家警告称Fed降息预期过头了，黄金大跳水就是最好的证明？

退，安联首席经济顾问埃利安警告称市场的降息预期过头了。美东时间周四，华尔街知名经济学家、安联首席经济顾问埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）表示，交易员过分夸大了美联储年内将大幅降息的可能性。埃尔-埃利安指出，“在我看来，市场的预期过头了。市场现在已经提前消化了许多次降息的预期。”他预计美联储年内降息幅度只有75个基点。掉期市场显示，美联储将在年底前降息100个基点，9月降息25个基点，甚至50个基点。此外，芝商所FedWatch显示，市场预计美联储在9月降息，有65%的概率降息25基点，有35%概率降息50基点。不过，黄金的大幅跳水与埃利安想法不谋而合，或暗示市场降息预期过头了。黄金昨日承压回落，盘中一度逼近2470关口，最终跌落至2490美元下方。主要由于美国最新服务业PMI升至两个月高点，打破衰退担忧。数据显示，美国8月服务业PMI录得55.2，高于预期的54，以及前值的55。原文链接

投资慧眼2024-08-23

国泰基金宣布两只国债ETF降费50%！

生增长动能依然偏弱，则市场对于央行降准降息预期仍在。供给端，中央加杠杆力度仍较为温和，利率品种供给冲击有限；城投净融资持续收缩，而需求端非银“资产荒”并未缓解，在此大背景下预计利率和信用利差趋势性上行风险不大。当前利空因素主要在于货币当局对于长端收益率合理区间的关注，使得长端利率下行空间有限，而波动率提升。总体而言，更倾向于认为国内基本面对货币政策影响更为关键，年内央行降息逻辑仍在；风险方面，后续央行可能通过投放短期资金并卖出长期国债的操作，从而促使收益率曲线产生短端维持低位长端小幅上行的陡峭化形变。若出现上述情景，5年及以内的利率和信用中短端品种更具安全性，继续关注曲线变陡的交易机会。

格隆汇2024-08-23

【一周科技动态】巴菲特抛后，苹果最大的买家是？

尽管在美联储官员放风不及市场预期鸽派，降息预期有所回落的情景下，市场也没有放弃进一步的降息预期。另外，现金流充裕的公司在财报过后仍有大量的回购额度支撑股价至8月23日收盘，过去一周大科技公司表现不一，但都波动不大。其中 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.55%， $英伟达(NVDA)$ +0.72%，而 $苹果(AAPL)$ -0.08%， $亚马逊(AMZN)$ -0.82%, $Meta Platforms(META)$ -1.00%， $微软(MSFT)$ -1.30%，TSLA-1.63%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点巴菲特走后，谁是苹果最大支撑？ 13F公布后，巴菲特对AAPL的大减仓给市场带来新的风向之后，科技股目前最大的买家，可能就是公司本身（的回购）。自Apple将回购额度提升至1100亿美元的新高之后，第三财季单季就回购了260亿美元的股票，相当于一整家达美航空的市值。但尽管如此，Apple今年的EBITDA仍然可能超过1300亿美元，远远超过目前回购额度综合。虽然这两年你的资本支出也会相应增大，但自由现金流仍然能创新高。根据Bloomberg，Apple未来三个财年的年度自由现金流将接近4000亿美元。除非苹果有重大的收购项目（对它的体量来说很难，因为反垄断的压力很大），要不然对股东最有利资本配置，仍然是以现金中性目标的增加股票回购和股息分配。从股东回报来看，Apple也远超科技行业同行，包括其他Magnificent7。从资本结构看，苹果在2021年-2023年分别发行了205亿美元、55亿美元和52.5亿美元的债券，到2027年底将会有400亿美元的债券集中到期。这以为这未来2-3年苹果可会继续发行类似规模的债券，而更高的现金流入也会使公司重新分配股债比例，进而进一步加大回购。期权观察家——大科技期权策略市场对AAPL的看法整体比较稳定，在上周那波大跌之后，不少期权交易者也进行了一波开仓和移仓。虽然巴菲特是减了一半仓，但由于公司回购、AI新机预期，市场并不是很悲观，而且一旦市场陷入动荡，也会促使一些其他仓位过来避险。从未平仓期权来看，投资者对8月23日、8月30日的期权最大持仓纷纷抬升，Call分别在105-115，PUT甚至到了105，这也隐含了市场对其乐观预期。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1988.2%，同期SPY回报220.3%，再次拉开距离。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为32.0%，超过SPY的17.8%。过去一年组合的夏普比率回落至为2.0，而SPY为1.8，组合的信息比率为1.4.

老虎证券2024-08-23

一夜逆转，黄金创本月最大单日跌幅

投资者一直没有出手。最近在博弈美联储降息预期以及避险需求上升的刺激下，一些西方投资者重回黄金市场，加入了购金潮的队伍。世界黄金协会最新发布数据显示，7月份全球实物黄金ETF连续第三个月实现流入，为2022年4月以来最强劲的月度表现。其中，其中西方市场流入量较大，7月份北美地区由资金流出转为流入。对此，有市场分析称，这波黄金的上涨动力，主要美国和欧洲买家为降息做准备推动的。世界黄金协会首席市场策略师John Reade表示：我们看到西方的投资者、投机者开始重返黄金市场，正是这些快钱推动了金价上涨。在芝加哥商品交易所市场，黄金的主要期货基准达到了新冠疫情后的新高，截至8月13日的一周内增加了超过100吨。截至上半年，全球黄金ETF资产管理总规模累计增长了8.8%。今年以来，A股市场黄金ETF获资金流入。全市场黄金主题ETF年内合计资金净流入额达到169亿元。其中，华安黄金ETF资金流入最多，达到68亿元。另外，易方达黄金ETF、博时黄金ETF年内净流入额均在31亿元以上。得益于全球央行购金潮，今年黄金成为表现最好的资产之一。从区间回报来看，全市场黄金主题ETF中，16只黄金ETF年内涨幅达17%以上。其中，华夏黄金股ETF年初至今涨超26%，易方达黄金ETF、国泰黄金ETF、博时基金ETF、华安黄金ETF年内均涨超18%。在金价触及历史高位后，短期市场波动有所放大，部分资金选择止盈离场，多只黄金ETF出现赎回现象。截至8月22日，8月以来超15亿资金资金流出华安黄金ETF。消息面上，全球央行黄金购买量在第二季度出现放缓。据世界黄金协会7月底发布数据，2024年二季度全球央行黄金需求总计183吨，比第一季度的购买速度低约39%。

格隆汇2024-08-23

8.23美联储降息预期持续发酵、黄金趋势看涨看跌？

前言共勉：屏幕前的有缘人，你还在到处看文章找建议吗，到处找老师吗？当你点开这篇文章时，我相信最近黄金/原油的行情你没有把握好，鑫瑞从08年金融危机到现如今的俄..乌..巴..以..战…争，从技术指标到裸K进出，从股票到金汇、金融市场是大浪淘沙，真正赚钱且能全身而退的人不足一成，也带领过无数人达成盈利目标、我们做投资唯一的目的赚钱，而选择黄金、原油则说明你很有战略眼光，看对了主流趋势、赚钱与否，是你自己的选择、 ——周四实盘复盘如下：—— K线涨跌的身后是无数个投资友家庭的厚望，鑫瑞团队不敢懈怠，每次开仓只为能够收获大家最真挚的笑脸！！在职业道路中，鑫瑞从未停下脚步，努力做好分析，运用自身的技术做好推理，竭尽全力给到信任咱的学员最大的回报！在团队大家庭里努力做好一名尽心尽责的丈夫和孩子心中伟大的父亲！每天都在进步一点点，加油努力在市场的学员们、当别人都在盈利时你还在亏损，你拿什么支撑你的不甘心？是不是自己在安慰自己，很多人其实知道自己是在画饼充饥，但是又不愿面对现实而致力于去追求一场空欢喜、黄金原油行情走势很多人认为波动太快无法获利，可是在鑫瑞实盘团队这里只要有波动分析好进出场点位就

鑫瑞论金2024-08-23

8.23美联储降息预期持续发酵、黄金趋势看涨看跌？

前言共勉：屏幕前的有缘人，你还在到处看文章找建议吗，到处找老师吗？当你点开这篇文章时，我相信最近黄金/原油的行情你没有把握好，鑫瑞从08年金融危机到现如今的俄..乌..巴..以..战…争，从技术指标到裸K进出，从股票到金汇、金融市场是大浪淘沙，真正赚钱且能全身而退的人不足一成，也带领过无数人达成盈利目标、我们做投资唯一的目的赚钱，而选择黄金、原油则说明你很有战略眼光，看对了主流趋势、赚钱与否，是你自己的选择、 ——周四实盘复盘如下：—— K线涨跌的身后是无数个投资友家庭的厚望，鑫瑞团队不敢懈怠，每次开仓只为能够收获大家最真挚的笑脸！！在职业道路中，鑫瑞从未停下脚步，努力做好分析，运用自身的技术做好推理，竭尽全力给到信任咱的学员最大的回报！在团队大家庭里努力做好一名尽心尽责的丈夫和孩子心中伟大的父亲！每天都在进步一点点，加油努力在市场的学员们、当别人都在盈利时你还在亏损，你拿什么支撑你的不甘心？是不是自己在安慰自己，很多人其实知道自己是在画饼充饥，但是又不愿面对现实而致力于去追求一场空欢喜、黄金原油行情走势很多人认为波动太快无法获利，可是在鑫瑞实盘团队这里只要有波动分析好进出场点位就

鑫瑞论金2024-08-23

FameEX 每日晨报 | 8月23日, 2024

了解比特币及其巨大的交易量。受美联储降息预期影响，亚洲股市周五早盘呈下跌走势由于投资者对美国降息的预期有所调整，亚洲股市周五早盘呈下跌走势。市场对日本通胀、中国台湾地区的工业产出和新加坡通胀数据做出反应。堪萨斯城联储行长的评论表明，降息需要保持谨慎态度，美国劳动力市场数据降温、制造业活动和房屋销售的下降，表明采取温和政策是十分必要的。加州参议员反驳 OpenAI 对 SB 1047 的质疑加州参议员 Scott Wiener 表示，OpenAI 并没有质疑 SB 1047 法案的具体条款，反而似乎认可了其核心内容的合理性。Wiener 强调，虽然人工智能监管最好由国会管理，但鉴于国会未采取行动，加州有必要先行立法。 Mercado Pago 在巴西推出 Meli Dollar 稳定币拉丁美洲电商巨头 Mercado Libre 旗下的数字银行部门 Mercado Pago 宣布，将在巴西推出与美元挂钩的稳定币“Meli Dollar”。用户可以使用巴西法币来购买稳定币，且无需支付任何费用，这一产品旨在为用户提供一个实用且稳定的财务管理选择。美国现房销售五个月来首次增长，房产利率降至 6.46% Freddie Mac 报告称，美国房地产市场的 30 年期固定抵押贷款平均利率从上周的 6.49% 降至 6.46%，这进一步增强了消费者购买力。与此同时，美国现房销售五个月来首次出现增长，环比增长 1.3%。免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。来源：金色财经

金色财经2024-08-23

美股回调，纳斯达克ETF、纳指ETF跌1%

美股7月以来已经在一定程度定价了一部分降息预期。6月通胀数据明显降温后转向降息交易，再到7月制造业PMI和非农走弱引发衰退担忧，市场甚至激进定价美联储9月会降息50个基点，美债、美元迅速下探至3.7%和102，美股大幅回调。近期，服务业PMI和零售等数据走强，市场重回“软着陆”下，美联储小幅降息的预期。中金证券团队认为，目前各类资产定价降息预期程度排序分别是利率期货>黄金>铜>美债>美股利率期货隐含未来1年降息最多（7次），黄金次之（2.6次），铜（2.4次）和短债（2.3次）接近，美股（0.8次）计入降息预期最少。换言之，如果降息路径低于预期的话，美股也不会单纯因此压力很大，盈利前景更为重要。目前A股关于纳指的ETF产品有多只，跟踪的指数有纳斯达克科技市值加权、纳斯达克100和纳斯达克生物技术，今年以来，资金最为青睐的四只纳指主题ETF分别是景顺长城基金纳指科技ETF、嘉实基金纳斯达克指数ETF、招商基金纳斯达克100ETF和大成基金纳斯达克100指数ETF，净流入49.48亿元、38.14亿元、25.87亿元和22.46亿元。从最新规模来看，目前场内最大的四只纳指主题ETF分别是广发基金纳指ETF、国泰基金纳指ETF、景顺长城基金纳指科技ETF和华安基金纳斯达克ETF，最新规模分别为219.99亿元、136.5亿元、96.8亿元和81.9亿元。中金证券团队认为，降息前，分母资产如美债和黄金可以继续持有，但因为预期抢跑且降息整体空间有限，因此更多是“做波段”。降息后，随着基本面逐步企稳修复，可以切换至顺周期资产和板块。

格隆汇2024-08-23

一文汇总：杰克逊霍尔年会，鲍威尔将如何撼动市场？

期待。这次讲话对于塑造市场对未来可能的降息预期至关重要。高盛研究部首席美国经济学家大卫·梅里克尔（David Mericle）在最近的报告中写道：“鉴于自上次FOMC会议后发布的数据，我们预计鲍威尔将对通胀前景表达更大的信心，并更加强调劳动力市场的下行风险。” 梅里克尔写道：“鉴于消费者价格指数（CPI）报告疲软、就业增长数据不佳以及失业率的进一步上升，我们预计鲍威尔将会提供比7月FOMC会议后的新闻发布会上更为鸽派的信息。” 市场眼光聚集！鲍威尔周五究竟会带来什么样的“震撼”？鲍威尔本周五“很忙”，他不仅需要给出足够有力降息理由，还不能引发市场的担忧…… 对于关注鲍威尔讲话的人，尤其是在债券市场上的人来说，一个关键问题是，另一份疲软的就业报告是否会为下个月的大幅降息敞开大门，或者迫使美联储在接下来的几个月内采取积极的降息措施。 “有争论说，美联储一开始可以稍微快一点降息，然后放慢速度，”德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti表示。“我认为，只有当有证据表明劳动力市场正在以更加显著的方式走弱时，这种论点才会真正具有分量。” 鲍威尔在今年的杰克逊霍尔央行年会上传达的信息可能至关重要：美联储9月降息的理由必须足够有力，以应对今年大选期间围绕美联储的政治压力。这可能涉及指出就业市场放缓和经济增长疲软。但MacroPolicy Perspectives高级经济学家Laura Rosner-Warburton表示，他不会想对经济前景发出过于消极的信息，“为了防止发出负面信号，美联储需要在沟通上非常明确。” 顶级经济学家：鲍威尔应抓住杰克逊霍尔的“黄金机会” 安联首席经济学家表示，美联储的首要目标应该是重新建立其前瞻性政策指引的有效性。欢迎来到杰克逊霍尔周。此次会议将讨论近期的经济和金融发展、政策问题及其对央行的意义。今年美联储主席鲍威尔的演讲备受期待，因为美国正经历着经济的不确定性和金融市场的波动，并且这些问题正在向全世界扩散。在这样一个充满真实不确定性的情境下——包括美国国内和全球层面的不确定性，这种不确定性因三个关键稳定锚点的侵蚀而加剧：稳定的经济增长、有效的前瞻性政策指引以及市场参与者中过高的杠杆率和过度的风险承担行为。这就是为什么鲍威尔需要利用本周五这个黄金机会来重夺经济和政策叙事的话语权。今年美联储的首要目标应该是重新建立其前瞻性政策指引的有效性。鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上说什么？别期望太高鲍威尔的语气，而非言辞，是维持市场情绪的关键。期权交易员预计标普500指数周五将上下波动1%。华尔街押注美联储主席鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度会议上确认降息。但随着争论从“会不会降息”转向“降息幅度会有多大”，股票交易员可能会无法满足期望。 Steward Partners Global Advisory财富管理执行董事总经理埃里克-贝利（Eric Beiley）说：“如果交易员们听到降息即将到来，股市就会做出有利的反应。如果我们没有听到我们想要的消息，那将引发大跌。” 这正是资金经理们所面临的挑战，他们刚刚纷纷重投大型科技股，追逐标普500指数的不断攀升。市场完全预期美联储将在即将于9月召开的会议上开始降息。但鲍威尔在周五发表讲话时，很容易对降息时机保持缄默。而且，在透露美联储可能会降息多少时，采取谨慎、不置可否的态度也非常符合他的性格。 “鲍威尔不需要吓唬市场，”Homrich Berg的兰说。“他需要让市场相信，通胀正在消退，官员们可以放心地将限制性利率降至更为中性的水平。” 市场将作何反应？交易员在杰克逊霍尔央行年会前做空美元，日元涨声一片周一美元跌至七个月低点，期权交易员押注美元将进一步下跌。周一美元跌至七个月低点，日元创下逾一周新高。交易员在等待美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）本周的言论，预计这些言论将发出美联储将于9月开始降息的信号。另一个主要焦点将是鲍威尔是否表示今后每次会议都可能降息，但市场可能高估了美联储可能采取行动的程度和速度。目前期权交易员押注美元将进一步下跌，因预期鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上强化降息的理由。一篮子美元主要贸易伙伴的货币对风险逆转指数显示，交易员为在未来一周或一个月内美元下跌时受益的期权支付的价格高于那些寻求上涨的期权。以史为鉴，杰克逊霍尔年会更可能助涨股市数据显示，美股在杰克逊霍尔年会前后两周涨多跌少。 DataTrek联合创始人尼古拉斯-科拉斯（Nicholas Colas）在周一通过电子邮件发送的一份说明中表示：“标普500指数（SPX）往往会在美联储杰克逊霍尔会议前后的两周内反弹，主要是在美联储主席发表讲话之后。我们预计今年也会出现同样的情况。” 科拉斯说：“市场对美联储今年晚些时候降息的预期非常高。鲍威尔本周五在这个问题上应该会给市场足够的信心，从而在未来两周内出现典型的由杰克逊霍尔年会触发的上涨行情。” 与此同时，根据DataTrek的数据，至少从企业最近的财报电话会议来看，它们似乎并不太担心短期内会出现经济衰退。鲍威尔将在杰克逊霍尔说什么，市场如何反应？分析师表示，鲍威尔或“适度反驳最近市场对降息周期过度的定价。” 投资者将密切关注鲍威尔周五的演讲，寻找有关货币政策轨迹的任何暗示，包括美联储多年来首次降息的幅度以及后续降息的潜在速度。野村证券分析师在上周五的一份报告中写道：“鲍威尔可能会承认，如果劳动力市场恶化，美联储准备迅速放松政策。”“即便如此，我们预计他的言论将比7月份的新闻发布会更为平衡——同时也会指出通胀上行的风险。” 美银证券分析师最近指出，标普500指数对杰克逊霍尔会议的历史反应有限。当然也有例外：2022年，鲍威尔在谈及恢复价格稳定必要性时采取了鹰派立场，股市随后大幅下跌。但他们预计，今年不太可能出现这种情况。分析师写道：“由于市场已经计入了降息的因素，即使是一个鸽派的杰克逊霍尔演讲所带来的上行空间也可能有限。” 鲍威尔恐怕不敢大胆唱“鸽”，美元短期内凶多吉少？麦格理在近期的报告中指出，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的基调、即将到来的数据和政治事态发展将影响美元未来几周的走势。麦格理（Macquarie）分析师最近撰文指出，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表讲话时，预计将采取温和的语气，但不太可能过于鸽派。鲍威尔的基调以及即将到来的数据和政治事态发展，可能会在未来几周影响美元的走向。具体而言，他们指出：“我们不会对鲍威尔的温和基调感到惊讶，这可能会对外汇市场和投资者情绪产生影响。”他们补充道：“然而，我们怀疑鲍威尔是否会如此大胆地发出非常‘鸽派’的声音。” 分析师们还指出，哈里斯在下周的民调中出现的任何集会后支持率的反弹都可能导致美元进一步走软。麦格理指出，在过去四周里，美元经历了显著的疲软，并将其归因于支持强势美元的“特朗普交易”的平仓。经济学家普遍认为，美联储越来越接近征服高通胀。不过，很少有经济学家认为鲍威尔或其他美联储官员准备宣布“任务完成”。

金融界2024-08-23

港股午评：恒指跌0.38%、科指跌1.52%，科网股多下挫网易跌近13%

注。随着美联储降息步伐临近，关注受益于降息预期的科技板块，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子、创新药等板块。中长期来看，港股基本面更多依赖于国内经济，关注国内政策面的积极信号。同时，由于地缘因素与美国大选扰动持续，国内经济仍处于新旧动能切换的转型期，在AH股溢价下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。中金公司：当前波动逐步稳定后，更为确定的降息预期带来的流动性宽松有望体现效果，进而也有助于支撑港股表现。从中期维度，更为持续的反弹动力依然来自内部增长和政策支持，美联储宽松和外部环境提供了更多政策支持的契机。

金融界2024-08-23

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