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继续“抄底”！A股拐点将至？
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看好的长线资金。当前A股性价比凸显，险资将加大权益资产投资比例。荀玉根表示，一方面，2023年12月6日财政部发布相关文件，将股票类、股权类资产最大投资比例分别调整为40%和30%，引导更多中长线资金入市；另一方面，保险资金风险偏好较低，更倾向于左侧配置，当前A股估值处在历史低位，对保险资金等中长期资金的配置吸引力加大。第三，北向资金2023年呈现先扬后抑格局，2024年有望回流。荀玉根分析，一方面，随着2024年美联储货币政策逐步宽松和美债供需压力持续缓解，美债利率或步入下行周期。美债利率下行将有助于提振全球风险偏好，压制A股估值的负面因素将逐步缓解；美债利率下行还可能带动美元指数走弱，全球资金有望重新回流至新兴市场。另一方面，稳增长政策持续发力，国内经济增长预期有望改善，北向资金有望逐步回流。不过，一般情况下资金面变化是市场的同步指标，而不是前瞻指标，市场表现的关键还在于宏观经济基本面表现，尤其是需求端企稳进度、是否可以出现有效的政策应对。中长期看，股票和经济都有自身的运行规律，宏观调控政策宽松有望支撑基本面和情绪的修复，在当前经济复苏的背景下，A股长期是依然向好的，市场机会依然大于风险。 A股拐点或在春节前后回看A股历史，市场自身是有着周期力量的，在悲观绝望的时刻，机会可能就不知不觉地到来了。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从中长期来看，当前市场的底部特征非常明显，拐点可能在春节前后出现。对于2024年市场的大趋势，兴业证券首席策略分析师张启尧判断，2024年应该会比2023年好。从外部因素来看，2024年非常确定性的变化是全球的流动性拐点的出现，普遍认为美国2024年会进入降息周期，对于A股来讲，也可能会受到全球资金配置的影响；从国内经济来看，2024年企业盈利可能比2023年改善或修复，“至少有收益率的提升”。中金公司也有相同观点，认为对后市不必过于悲观，2024年市场的配置机会仍有望好于2023年。策略上，张启尧认为，最好的策略永远是攻守兼备。寻找景气好转的、盈利确定的方向。在行业选择上，最核心的诉求是业绩比去年有所改善。其次，寻找估值处于相对低位的，在相对比较安全、较低的价格时点，买入优质龙头资产。具体方向上，高盛认为，大众市场消费、人工智能、新基建等题材可能会表现出色，从行业来看，预计互联网、消费板块盈利增长有望向好。汇丰环球私人银行及财富管理环球首席投资总监Willem Sels则预计，股市方面，投资者有望在消费、互联网、旅游和新能源汽车领域寻找机遇。
证券之星2024-01-19
科创100指数ETF(588030)成交活跃，爱博医疗涨近4%，机构集体看好A股后市
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机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。银河证券研报指出，国内宏观经济逐步企稳，市场对稳增长政策的关注度持续提升，政策对股市波动将产生较大影响。海外通胀短期回落放缓，欧美经济体降息预期降温，市场风险偏好较低。加上A股估值水平持续下探至底部，短期内，A股震荡上行可能性加大。展望后市，高股息策略仍然在线。煤炭、银行、石油石化仍能获得较高固定收益，但应关注其股息率变化。另，春节前后，消费升温迹象逐渐增多，消费者服务、零售等板块业绩有望超预期，从而推动股价上涨。TMT板块在市场存量资金博弈，以及海外降息预期降温等背景下短期回调，但长期来看，其估值水平仍较低，业绩增长预期仍在，故长期股价仍有较大上行空间。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-19
中保登开出新年首单险资ABS
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惠资产。这是2024年中保登登记的首单险资ABS。1月17日，中保登连续公布4单已登记的险资ABS，包括平安资管、民生通惠资管、工银安盛资管和华泰资产的险资ABS，产品规模分别为50亿元、20亿元、20亿元和15亿元。
金融界2024-01-18
刺激！尾盘全线翻红，核心资产带头猛拉，中证100ETF基金放量涨近2%，领涨蓝筹宽基！
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机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。平安证券表示，当前A股市场已经调整至底部，宏观调控政策宽松有望支撑基本面和情绪的修复，同时2023年行情提示当前权益市场的投资逻辑逐步转变至自下而上，结构性机会在增加。瑞银证券指出，当前企业盈利和政策预期方面均存利好，其中虽然2023年三季度以后A股表现比较疲软，但企业盈利方面实际已看到了触底向上的迹象，2024年沪深300指数的每股盈利同比增速有望回升至8%。政策方面，宽松力度有望更强，而更明确的财政与信贷政策支持有望提振股市。左侧伏击A股反弹，相关产品中证100ETF基金（562000），该基金跟踪中证100指数，成份股由A股各行业核心龙头股组成，全面反映A股核心资产整体表现。与沪深300、上证50等核心蓝筹宽基指数相比，中证100独具特色——“新经济含量”更高，行业配置更均衡，具备“行业中性”特征。目前两市有11只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳，是投资者逆市吸筹核心资产的便捷投资工具。（注：根据沪深交易所数据统计，截至2024年1月15日，中证100ETF基金（562000）规模7.61亿元，近一年日均成交额4912万元，在跟踪中证100指数的11只ETF中规模最大，同期流动性最佳）二、【奇迹逆转！AI概念率先反弹，中际旭创大涨近11%，科技ETF（515000）尾盘拉涨超1.5%，连续7日吸金】今日午后“神秘资金”入场，大盘急速拉涨，科技板块成反攻主力！代表A股科技龙头行情的中证科技龙头指数尾盘收涨超2%，超80%成份股上涨，AI概念反弹明显！其中，中际旭创大涨近11%，沪电股份、北方华创、三环集团等涨超5%，中科曙光、韦尔股份等上涨超3%。图片来源：Wind 热门ETF方面，科技ETF（515000）早盘震荡调整，场内价格一度跌近2%，尾盘急速拉涨翻红，场内价格收涨1.57%，日内振幅达3.64%！交投方面，科技ETF（515000）全天成交额为7915万元，较前日放量明显！图片来源：雪球今日科技股为何突然反攻？AI行情是“一日游”还是春季行情启动？站在当下时点，科技龙头的配置价值几何？从大盘来看，近期调整较为充分，宽松政策或支撑修复，权重较高的科技龙头或率先受益。平安证券表示，当前A股市场已经调整至底部，宏观调控政策宽松有望支撑基本面和情绪的修复，同时2023年行情提示当前权益市场的投资逻辑逐步转变至自下而上，结构性机会在增加，建议把握新兴产业边际新变化对投资机会的指引主线。从投资主题来看，海外AI芯片龙头近期股价频创新高，提振国内AI概念股。展望AI后市，浙商证券首席策略分析师认为，春季行情主线是AI引领，包括算力、数据、应用端硬件等在内的TMT细分龙头。时间拉长看，2023年上半年乘风AI，中证科技龙头指数震荡走高。不过，伴随着风格转变，去年7月中以来该指数连续调整，今年开年以来更是加速下探。截至1月18日收盘，中证科技龙头指数年内跌幅已接近12%，调整或较为充分。数据来源：Wind，截至2024.1.18。中证科技龙头指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，+68.49%，2020年，+45.26%；2021年，-2.78%；2022年，-34.72%；2023年，+0.81%。与行情遇冷不同的是，资金连续逢跌布局科技龙头板块，或为押注科技反弹行情。上交所数据显示，科技ETF（515000）连续7天获资金抢筹，近5日吸金近4300万元，近20日吸金近1.3亿元！图片来源：Wind 资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：图片来源：中证指数公司三、【大逆转！白酒股尾盘强势崛起，“茅五”齐涨超2%！食品ETF（515710）触底反弹收涨1.18%】吃喝板块跟随大盘走势，亦低开高走，截至收盘，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格收涨1.18%，全天振幅超3%。成份股方面，酒企大面积飘红，舍得酒业涨超5%，领涨板块；山西汾酒涨超4%、洋河股份涨超3%，涨幅居前。图片来源：雪球当前，多重因素或助力吃喝板块企稳： 1、头部酒企业绩稳健 1月17日，黄酒龙头企业古越龙山发布业绩预告称，预计2023年净利润同比增长94.27%-105.57%。此前，白酒龙头贵州茅台也发布了2023年度生产经营情况，预计全年营业总收入以及归属上市公司股东的净利润均增长约17.2%，超额完成了年度业绩目标。 2、资金加速进场布局截至1月17日，食品ETF（515710）近5日累积获资金净申购额达1082万元，近10日累积获资金净申购额达1820万元。昨日（1月17日），食品ETF（515710）更是单日获近1000万元资金净申购，反映市场或已关注到食饮板块超跌机会，资金正加速进场布局。图片来源：同花顺 3、食饮板块估值处于历史低位经过近段时间的接连回调，当前食饮板块估值已至历史低位，数据显示，截至1月17日收盘，细分食品指数市盈率为23.2倍，位于指数发布以来16.42%分位点的低位，配置性价比凸显。图片来源：同花顺展望后市，中银国际表示，2023年食品饮料板块跌幅较大，子板块估值普遍回落。白酒正进入换挡期，把握优质个股投资机会，预计2023年4季度和2024年春节将延续惯性增长。其他酒龙头积极寻求突围，重点关注黄酒变化。大众品需求有望持续复苏，看好啤酒、速冻食品、低温白奶的成长空间，关注低估值改善型品种。万联证券建议关注以下细分方向： 1、白酒：短期来看，随着春节旺季临近、经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K型复苏结构下业绩表现较好的区域型龙头。 2、啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 3、大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。一键配置吃喝板块高股息龙头股，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司数据统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.1.18。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；中证100ETF基金标的指数被动跟踪中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布于2006.5.29；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、科技ETF、食品ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-18
国资险资入市紧锣密鼓浙粤苏投资策马奔腾
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最新数据显示，2023年，在“投早、投小、投创新”成主流趋势的私募股权创投行业，国资成为第一大出资机构，包含政府投资平台、各级政府引导基金在内的国资机构共出资7524亿元。此外，作为私募股权市场企盼的“长钱”，保险资金与私募股权基金的合作在2023年初具规模，全年累计出资925亿元。从地域来看，浙江、广东、江苏三省机构LP2023年最为活跃，出资均超千笔，规模均超千亿元。
金融界2024-01-18
惊险一幕！大盘探底回升集体收红，大金融奋起护盘，进可攻、退可守，年内领涨明星竟是TA…
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机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。提前埋伏“春季行情”，投资工具上如中证100ETF基金（562000），该基金跟踪中证100指数，成份股由A股各行业核心龙头股组成，全面反映A股核心资产整体表现。与沪深300、上证50等核心蓝筹宽基指数相比，中证100独具特色——兼顾蓝筹价值与新兴成长龙头股，行业配置更加均衡，具备“行业中性”特征。目前两市有11只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳，是投资者抢先布局核心资产的高效投资工具。（注：根据沪深交易所数据统计，截至2024年1月15日，中证100ETF基金（562000）规模7.61亿元，近一年日均成交额4912万元，在跟踪中证100指数的11只ETF中规模最大，同期流动性最佳）三、【白酒、大众品齐发力，食品ETF（515710）成功收红终结两连阴！资金左侧布局】 1月16日，吃喝板块早盘震荡下行，午后拉升翻红。反映板块整体走势的食品ETF（515710）顽强收红，截至收盘，场内价格涨0.33%。成份股方面，酒企大面积飘红，舍得酒业、酒鬼酒、重庆啤酒涨幅居前，奶酪制品公司妙可蓝多强势涨停。水井坊、云南能投跌幅居前，拖累板块表现。图片来源：雪球近期，受大盘回调等因素影响，吃喝板块也出现了一定程度回调。中金公司表示，尽管近期市场走势偏弱，但交易情绪再度降温也意味着资产价格已经计入投资者过于悲观预期，而与此同时对市场有利的因素也在边际增加。极端估值叠加积极因素的逐步积累，对后市仍需保持耐心，不必过于悲观，短期扰动不改长局。从资金面上来看，近5日，食品ETF（515710）累积净申购额达365万元；近10日，累积净申购额达735万元，板块超跌价值或已引起市场关注，已有部分资金开始逢低布局。图片来源：Wind 展望板块后市，中信建投表示，元旦餐饮同比恢复，各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，春节提振高端礼送需求，终端渠道迎来备货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等动销平稳，部分成本有所回落，产业链有望重回景气阶段，推荐白酒，啤酒，零食，餐饮链投资机会。国泰君安国际表示春节旺季催化，休闲食品景气升温，龙头估值处于底部区间，推荐渠道和品类扩张的成长股及低估值高分红标的。当前，食饮板块估值较低，配置性价比凸显。数据显示，截至1月15日收盘，细分食品指数市盈率为23.94倍，位于上市以来17.79%分位点，反映指数当前在一定程度上被市场低估，或为左侧布局良好时机。数据来源：Wind 一键配置吃喝板块高股息龙头股，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司数据统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.1.16。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、券商ETF、食品ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-16
“开门红”行情亮眼！银行ETF(512800)单日再获逾3000万元增仓！为什么说银行股相对收益有望继续演绎？
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41%，远高于当前市场无风险利率水平；险资时隔8年再度举牌银行股亦传递出有利信号。 3、首份银行年报业绩快报出炉，释放积极信号杭州银行近日披露首份上市银行业绩快报，公告显示，杭州银行2023年实现营业收入350.16亿元，同比增长6.3%；归母净利润143.83亿元，同比增长10.4%。展望2024年，分析人士指出，2024 年银行在营收端仍面临息差收窄的压力，但市场预期已经较为充分，同时预计负债端存款成本仍有下行空间，也可以一定程度上缓解息差压力。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，估值已经充分蕴含市场对板块基本面的悲观预期，建议或可在估值底部积极布局。看好银行板块估值修复行情的投资者，相关产品银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-16
开年以来跌逾10%！资金逆行看多，连续押注科技赛道，科技ETF(515000)单日再揽金近1800万元
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机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。另外，从TMT科技角度来看，中信证券复盘复盘过去十年中美科技股走势、估值和盈利贡献，判断2024年决定美股科技股走势的主要因素可能为：AI能否从估值扩张因素真正转化业绩释放的驱动力，以及美联储缩表进程和降息节奏等宏观因素。在中国市场，中信证券建议重点关注AI算力和云计算相关公司。随着AI产业的快速迭代、中国科技公司在技术创新上的不断突破以及对全球产业链的深度参与，看好中国市场孕育出更多大市值的科技公司。 1、AI大模型的训练和推理对算力有旺盛的需求，随着AI下游产品应用的不断成熟，预计全球算力规模将持续高速增长。 2、尽管国产芯片厂商与海外龙头及其产业链在技术和生态上均存在差距，但在产品、芯片制造、客户导入等多个环节均取得了积极进展。 3、在完善AI服务器自主可控核心生态的发展需求下，国产CPU、配套元器件等也有望迎来发展机遇。资料来源：中信证券整体看来，乘AI之风，泛科技板块2024年或仍具有高景气度。叠加板块调整充分，嗅觉灵敏的资金已抢先借道ETF布局科技龙头板块。例如，上周五（1月12日），科技ETF（515000）单日吸金1791万元，已连续4日获资金净流入！统计来看，近20日资金迅猛流入，科技ETF（515000）吸金金额超1.2亿元！图片来源：Wind 资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：数据、图片来源：沪深交易所、Wind、中证指数公司等。风险提示：科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-15
震荡市布局纯债正当时国联安月享30天顺势而发
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新产品保驾护航。国联安基金长期以来秉承险资“注重风控、稳健收益、长期致胜”的投研特色，在固收领域深耕不辍，注重现金管理工具类投资品种的研发与布局，多重优势赋能，致力于为投资人持续提供优质的投资理财服务。公司固定收益投资团队坚持稳健投资风格，近年来业绩表现突出，海通证券数据显示，截至2023年12月31日，国联安基金旗下固定收益类产品近三年、两年、一年绝对收益率分别为11.29%、6.20%和4.00%，行业排名均位居前1/3。站在当前时点展望未来，在货币政策早发力早见效的规律下，一季度至二季初或为货币政策加码宽松的窗口期，债市走强逻辑较为顺畅，想要把握债市投资机遇的投资者可关注一下国联安月享30天持有期纯债债券基金。
金融界2024-01-15
悲观预期触底？2月才是关键窗口？哪些板块有阶段机会？看十大券商周策略...
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机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。华安证券：市场仍将继续维持弱势震荡运行，稳健型资产仍是配置共识所在 1月第2周市场延续弱势调整，调整幅度较上周有所减弱。近日2023年12月数据陆续公布，其中通胀数据依然偏弱、社融结构性隐忧并未能扭转市场对增长的悲观预期，下周2023年及12月份经济数据将公布，预计仍不会超市场预期。同时海外通胀回落速度慢于预期，市场对美联储开启降息周期时点的预期后移，或对美股上涨势头形成小幅抑制。短期内投资者对经济复苏缓慢以及宏观政策力度偏弱的预期难出现有效改善或扭转，市场仍在等待更大力度的宏观政策落地。市场即将进入经济数据和政策的空窗期，在当前期待不高的情况下，预计市场仍将继续维持弱势震荡运行。行业表现上，美容护理、电力设备、商贸零售等2023年表现不佳的行业有所反弹。而此前较为热门的TMT板块以及高股息红利行业进入调整。展望后市配置，市场仍旧缺乏明显上涨动能，已发布的12月社融和通胀数据依然偏弱，增长复苏未提速，而海外美通胀回落弱于预期。市场仍在等待强有力的信号中，配置思路较此前维持不变。一是考虑到市场上涨动能偏弱的大环境下，稳健型资产仍是配置共识所在；二是经济弱、而流动性方面预期降准宽松的宏观环境，叠加同样符合高股息条件，金融风格预计仍有继续切换的空间；三是汽车及零部件触及区间底部下沿，叠加汽车销售景气较好，正值较好的布局时机；四是宏观环境中确定性较强的在于流动性仍旧将偏宽松，一旦宽松落地，电子、通信等具备中长期景气周期确定性且近期跌幅较大的方向可能迎来反弹契机。招商证券：权重板块有望迎来反弹，成长风格仍将保持强势近期政策端对房地产行业的支持力度进一步增强，央行通过重启PSL、颁布住房租赁贷款等方式，进一步加大对地产行业的货币支持力度。此外，地方层面，广深接连发布政策，加快推进城中村改造，后续其他主要城市有望跟进。2/3的通过率或加快整体改造进程，助力“三大工程”尽快形成实物工作量。因此，建议市场持续关注地产链政策的出台情况，政策力度有望超过市场预期，进一步助推地产投资需求筑底向上。 12月社融和人民币信贷数据显示融资需求和供给相对稳健。结构上，居民部门短期贷款边际改善，显示居民消费有所改善，中长期贷款同比少增显示居民购房意愿仍处于低位。企业部门票据融资小幅改善，同比少增主要来自企业中长期贷款。往后去看，随着“三大工程”及增发国债资金拨付和使用，有望支撑未来阶段的社融稳步回升。随着对经济增长的担忧逐渐缓解，此前偏向防御价值、偏向小盘股的风格将会更加均衡，权重板块有望迎来反弹，成长风格仍将保持强势。海通证券：内外部政策环境改善下市场有望回暖，金融板块或有阶段性机会开年以来A股整体行情走势波折，但红利资产表现颇为亮眼，与大盘行情形成了较强烈的反差。回过头来看，红利策略的强势表现已经持续了三年之久，从历史上看较为罕见。（1）近三年红利策略表现与历史上有差异，低市场相关性+高胜率使得投资者目光聚焦红利策略。（2）红利策略的防御属性未变，市场越弱红利超额收益越明显，但随着市场转强，超额胜率显著下降。（3）当前A股估值处历史底部，内外部政策环境改善下市场有望回暖。金融或有阶段性机会，中期盈利上行期白马成长望更优，关注电子等硬科技和医药。广发证券：“春季躁动”的窗口期仍未关闭沿着三个“供给侧”线索来配置行业历史上“开门红”缺席不意味着“春季躁动”缺席，14年、16年、17年市场由“开门跌”专向“春季躁动”开启，驱动变量：1.货币宽松；2.增量资金；3. 压制政策转向。从过去12年的经验来看，前10个交易日即能明确全年主线的情形也并不多见，除非产业趋势能够贯穿整年（13年、15年、17年）。从中长期角度来看“高股息”资产构成了“杠铃策略”之类债券的一端，在中美利差未有显著收敛的情形下依然会受到市场关注；从短期角度来看，开年“高股息”资产也存在机构集中调换仓位结构的筹码因素，参考最新行业“估值沟壑”，建议在高股息中优先选择估值与筹码压力相对较小的行业。 24年“春季躁动”的窗口期仍未关闭，预期差在于未来1个月政策发力空间。总需求指向意义不明的阶段，“供给”构成行业配置关键词：1. 供给出清最彻底的行业；2. 出海供给优势最明确的行业；3. 新供给脱敏于传统需求的行业。沿着三个“供给侧”线索来配置行业：1. 供给出清自由现金流最优+需求边际回暖的成长复苏品种（消费电子链、半导体设计、创新药、机器人）；2. 中国优势制造+美国预期补库提振外需（纺织、化工原料、电子元器件）；3. “泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。华泰证券：配置仍以稳为主，在红利低波及“三低”品种中做挖掘年初以来“哑铃型”策略发生倾斜，微盘股、AI板块有所调整，而红利资产表现持续占优，TMT和红利资产出现明显的“跷跷板”效应，投资者开始担心红利资产是否拥挤度过高。成交额占比、换手率及仓位测算多指标指示除钢铁外红利资产拥挤度均已来到历史中位区间以上，石化、公用事业板块仓位、交易均较为拥挤。若顾虑红利资产拥挤度问题，“三低”资产或同样是较优的防御性资产，关注其中高频景气数据有改善的方向。配置上建议以稳为主，重视资金行为及筹码结构，继续在红利低波及“三低”品种中做挖掘，行业层面，可关注电新/物流/机械/农业/港股资源品&国有行&服饰。申万宏源：1月缺乏有效的契机，2月才是关键窗口市场总体弱势，但我们仍要思考反弹的契机。我们继续提示，政策执行和效果的预期修复，1月缺乏有效的契机，2月才是关键窗口。继续提示三条线索：1.落实“把非经济政策纳入宏观政策取向一致性评估”，催化落地可能是市场风险偏好的契机。2. 国内稳增长加码落地实施是24Q1预期修复的重要潜在动力，具体体现为财政发力辅助宽信用，社融信贷验证和其他经济指标的匹配更好(2023年信贷总量和中长期信贷均高增，但也出现了空转套利的问题，实际信贷投放质量并不高；2024年初信贷同比难有高增，但可能会持续反映为建筑业PMI和基建投资的改善)。2023年12月社融信贷同比多增，主要来自于地方债和企业债的发型放量，已经在反映财政发力布局的影响。3. 改革布局逐步展开，特别关注金融改革，以及改革开放、市场化导向的强调。中原证券：未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2904点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中电力、光伏设备、环保以及军工等行业轮番领涨；软件、通信设备以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.52倍、30.56倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额6893亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、环保、电力以及军工等行业的投资机会。中银证券：增量政策及数据验证或为当前市场情绪修复重要拐点本周市场情绪持续低迷，但相较开年第一周市场避险情绪有所缓和。市场风格方面，相较上周的价值风格全面占优，本周市场风格出现了一定程度的分化。美容护理、商贸零售及电力设备为代表的此前超跌板块走强，成长股后半周热度再起，带动中盘成长及小盘价值风格本周相对占优。当前来看，在内需预期疲弱、增量政策释放相对乏力的背景下，本周市场投资者观望情绪依然浓厚，结构转型的大背景下，市场情绪反复磨底，政策底->市场底->数据底的逻辑被打破，右侧交易成为当前投资者更优选择。因此，当前市场情绪的修复需要更为有力的政策释放以及宏观高频数据修复的持续验证。在此之前，市场仍将以避险情绪为主导，哑铃型策略或仍将成为年前市场的主旋律。中金公司：筑底期保持耐心，中期不悲观 2024开年以来A股市场表现偏淡，主要宽基指数回调，仅部分领域如红利指数获得资金关注并取得正收益，延续与2023年全年相近的市场风格特征。从影响因素来看，基本面层面，近期公布的经济、金融数据显示我国需求继续修复的过程中仍有待政策加码，投资者对于房价和物价能否企稳关注度较高；外围方面，美国FOMC会议纪要、就业及通胀数据相继公布后，叠加红海冲突持续升级，美联储降息预期有所波动，美债利率上行并导致中美利差走阔，对A股市场风险偏好带来影响；此外近期对市场资金面的关注度也有所抬升，随着市场调整，部分领域如资金需求（IPO、再融资节奏等）以及雪球敲入问题也引起投资者关注。展望后市，尽管近期市场走势偏弱，但交易情绪再度降温也意味着资产价格已经计入投资者过于悲观预期，而与此同时对市场有利的因素也在边际增加，包括：1）市场估值处于历史较极端水平，截至1月12日，沪深300指数的前向市盈率8.8倍，对应股权风险溢价位于历史均值上方1倍标准差以上，机构重仓蓝筹股的估值风险已经得到充分释放。2）去年底至今PSL重启、存款利率调降以及部分城市地产政策优化等稳增长相关政策渐次落地，对经济的支持效果也有望逐步显现。向前看，我们认为虽短期市场处于筑底阶段，但极端估值叠加积极因素的逐步积累，对后市仍需保持耐心，不必过于悲观，短期扰动不改长局，2024年市场的配置机会仍有望好于2023年，未来3-6个月建议关注景气回升与红利资产的攻守结合。国海证券：在开年下跌的情况下，春季躁动行情仍有较大概率出现 2010年以来开年下跌的年份有6年，年初下跌多源于微观流动性环境的冲击，宏观流动性明显改善和改革加力是扭转颓势的必要举措，如2014和2016年。短期来看，如果开年下跌本就处于市场调整的周期之中，则1月有望出现企稳（2011、2014、2017）反弹，止跌时间节点在春节前1-2周。中期来看，2-3月市场的收益确定性会更强一些，多源于流动性层面的政策催化，如降准、增量资金入市、制度改革等。开年下跌会降低春季躁动的收益弹性，多数年份市场企稳后全A的最大涨幅在10%-15%之间，期间优势风格为中小盘+成长/周期，年初下跌的主跌行业与回升行情的占优行业没有明显的关联性。当前市场的转机仍在于流动性的变化，关注后续降准降息以及PSL的投放情况，春节前后是观察节点。总体而言，在开年下跌的情况下，春季躁动行情仍有较大概率出现，止跌回升时点多出现在春节前1~2周，且多源于流动性层面的政策催化。多数年份市场企稳后万得全A的最大涨幅在10%-15%之间，期间优势风格为中小盘+成长/周期，年初下跌的主跌行业与回升行情的占优行业没有明显的关联性。
金融界2024-01-15

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