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6家银行股本周实施分红，低估值+高股息优势凸显，银行ETF优选（517900）连续3日“吸金”2400万元

略或仍有持续性。华泰证券表示，近一年险资、ETF持续买入，公募、外资为新增量。一方面，险资普遍加大红利股配置力度，银行股盈利稳健、股息回报较高，为增持优选；中央汇金等资金增持以沪深300为代表的ETF产品，高权重的银行板块持续受益。另一方面，随公募改革新规落地，当前主动权益基金深度欠配银行板块，考核体系变化有望引导资金配置行为纠偏；中国资产重估与全球资金再配置背景下，外资逐步回归，增量资金有望流入银行板块。【月度AH价格优选策略：优选港股、A股市场“更便宜”的标的】资料显示，银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股银行股14只，权重40%，A股银行股28只，权重60%。来源：Wind，截至2025.6.6 简而言之，银行AH在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的。从历史表现来看，这一策略有效性得到验证。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨85.34%，大幅领先同期中证银行全收益指数61.81%表现。值得关注的是，自指数发布至今，估值（PE）收缩达14%，显示指数区间收益全部归因于其盈利增长与分红，而非估值扩张。统计区间：2017.12.6-2025.6.6。从投资胜率来看，截至5月底，银行AH全收益指数多区间跑赢中证银行全收益指数；同时，各区间跑赢多数AH中资银行股，相对个股投资，拥有更高胜率。数据来源：Wind，截至2025.5.30，各区间对比中资银行股胜率时，剔除区间内新上市个股。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）投资布局。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界06-09 10:27

ETF甄选 | 三大指数涨跌不一，创新药、黄金股、红利等相关ETF表现亮眼！

黄金股票ETF基金(159322) 【险资持续加码，机构：推动下半年红利板块上行的重要力量源泉】消息面上，6月3日，中国太保发布目标规模200亿元的太保致远1号私募证券投资基金（暂定名）。据悉，该基金是第二批保险资金长期投资试点基金之一。此外，包括中国人寿、新华保险、平安人寿等多家第二批试点机构的基金也已获批。参与第三批保险资金长期投资试点的险资机构中，中邮保险及中邮保险资管已获批100亿元。湘财证券指出，市场方面，长期资金入市在持续推进，公募基金和保险资金2025年入市规模有望达4.2万亿元左右。目前上证指数在3400点附近徘徊，对下半年市场持谨慎乐观态度，预期市场大概率会选择向上突破。具体投资方向上，由于保险资金对收益的确定性要求较高，其更青睐红利等有较高股息率的标的，这是推动下半年红利板块上行的重要力量源泉。相关ETF：红利ETF港股(520900)、港股红利ETF(159691)、港股通央企红利ETF南方(520660)、港股央企红利50ETF(520990)、港股央企红利ETF(513910) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 17:08

港股红利指数ETF(513630)近一年累计涨幅近22%，险资或将是推动下半年红利上升的重要力量

获批。参与第三批保险资金长期投资试点的险资机构中，中邮保险及中邮保险资管已获批100亿元。湘财证券指出，市场方面，长期资金入市在持续推进，公募基金和保险资金2025年入市规模有望达4.2万亿元左右。对下半年市场持谨慎乐观态度，预期市场大概率会选择向上突破。具体投资方向上，由于保险资金对收益的确定性要求较高，其更青睐红利等有较高股息率的标的，这是推动下半年红利板块上行的重要力量源泉。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-06 08:08

创新药大分歧该信谁？一边“电子群里全在研究创新药” 一边知名基金经理唱反调

是参与主体可没闲着，总起来起来就是：“险资公募抱团银行，私募量化抱团中小盘，散户游资冲创新药。” 与此同时，6月4日上午，一则“中国医药BD交易年狂揽455亿美元”的小作文为创新药再添一把火。有网友调侃，“电子群里全在研究创新药，可怕”。涨疯了！创新药接棒人形机器人霸屏基金年内回报榜。截至6月4日，医药主题尤其是港股创新药主题基金涨幅居前，汇添富香港优势精选年内回报率高达78.13%，全市场排名第一，长城医药产业精选回报率73.64%，基金经理为正在周定投的梁福睿。此外，包括永赢医药创新智选、中银港股通医药、华安医药生物、中银大健康、平安核心优势、诺安精选价值、汇添富健康生活一年持有、鹏华医药科技、中银医疗保健、华宝大健康、平安医药精选等多只医药主题基金年内涨幅超过55%。创新药在节后持续上涨的动力是啥？梁福睿在定投公告里给出了分析，除了BD业务大单频出，消息面上，国家药监局5月29日批准11款创新药上市，涵盖肿瘤、内分泌等多个领域，其中多款为相关领域“国内首款”或“国产首款”。在他看来，体现出创新药从“仿制追随”到“原创引领”的质变，行业整体的研发能力和产品差异化优势不断提升，形成了较为明确的竞争壁垒。值得注意的是，散户对创新药投资热情高，也让该板块罕见“越涨越买”。wind统计显示，工银国证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF今年前5个月就净流入超24亿元、22.7亿元。此外，银华国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF以及广发中证全指医药卫生ETF等产品均获得资金净买入。知名顶流医药基金发出质疑：泡沫大 6月4日，“医药男神”万民远在某微信群中截图流出，“这波创新药的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，很多创新药可能永远出不了业绩。”“现在A股炒创新药是1期、2期，大部分是纯炒，这位置大部分公司估计都见了未来三年的顶。” 这一番相对犀利的言论引发诸多讨论。有业内人士表示，基金经理聊天时表述较为随意，无需对其措辞进行深究。从万民远近期观点来看，他对个别资产的确抱有谨慎态度，认为“贵了”。万民远在近期接受采访时表示，站在现阶段，创新产业链（创新药、创新器械）、医药消费复苏（零售药店、中药）、低PB（市净率）类资产等，是他比较看好的三大方向。 “可以看到，以创新药出海为代表的细分领域去年以来对外授权交易频繁，且首付款金额逐步攀升。”他表示，不过，尽管创新药产业趋势明确，但A股市场创新药资产价格较贵，因此，他在基金投资中，暂时配置A股创新药较少，会更加关注港股创新药的投资性价比。创新器械方面，结合对上市公司和医院的调研情况，更看好高端器械出海这一细分方向。 “看多”者眼中创新药业绩、出海、政策三重逻辑共振在多数基金经理看来，创新药的行业尚未结束，展望后市，国产创新药迎来业绩、出海、政策三重逻辑共振。首先，在业绩层面。港股创新药50ETF基金经理金璜认为，港股创新药有望成为2025年医药投资主线之一，其中业绩兑现能力正在体现，通过海外临床数据验证产品竞争力，并实现商业化放量和报表盈利。港股医疗保健板块未来两年盈利增速预期均超25%。其次是政策层面。永赢医药创新智选基金经理储可凡表示，创新药的密集获批，体现了创新型药品优先评审的政策导向，药品上市后或将为相关公司带来明显的销售增量，带来业绩的非线性增长。平安基金经理周思聪认为，国产创新药上市批准的提速是长期的趋势。在医保支付压力日益增大的时期，2015-2024年中国创新药注册申报量持续增长。国产药品NDA占比自2015年的占比18%到2024年已达50%。创新药上市批准方面，2024年中国创新药上市数量为92个，国内每年获批的创新药中国产药占比从2015年的9%大幅提升至42%。国家政策对于创新药的倾斜态度有望持续，创新药行业将处于持续向上的国内政策周期之中。第三是出海层面。储可凡认为，5月30日至6月3日，一年一度的ASCO大会在芝加哥举办，国产创新药再次在国际舞台上展示出实力。根据国泰海通证券的统计，本次ASCO中国创新药资产的口头报告数量达73项，再次创历史新高，多款国产创新药显示出Best-in-class或First-in-class潜力。国产创新药迈入数量与质量齐升的高速发展期。展望今年全年，金璜指出，港股创新药预计仍将是医药主线，近期市场对仿创结合标的关注度提升，有望成为短期资金主线。细分赛道上，出海逐步兑现标的、潜在出海标的、国内销售放量标的、冲击港股通标的、仿转创标的等有望迎来估值抬升。同时，AI+医药融合赛道、医疗器械与CXO同样值得关注。

金融界06-06 07:47

公司债ETF(511030)6月6日起可进行通用式质押回购交易，平安债券ETF三剑客集体上涨，国债ETF5至10年(511020)冲击4连涨

亿，债基-107亿；农商行+110亿，险资+91亿，券商自营+173亿。机构认为，继杭银转债触发强赎后，南银转债即将触发。此外，齐鲁转债、上银转债也快了，浦发转债则面临到期问题。此前，中信转债、苏行转债、成银转债也强赎或到期了。银行转债存量规模将进一步大幅减少。我们继续看多港股银行，看好A股江浙银行（宁波、南京、杭州、江苏、浙商银行）。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 10:57

南向资金和险资加码共振！港股通红利ETF(513530)最新份额、规模齐创新高

份股调整和成份股涨跌发生变化）同时，险资加码港股高股息资产的趋势仍在加强。截至5月底，年内险资合计举牌15次，超过 2023 年全年举牌的9次，并达到2024年举牌量20次的四分之三。年内有7次险资举牌标的为港股银行股，低利率环境下，港股银行板块的高股息、低估值特征较契合中长期资金的配置需求，或助推港股红利类资产在当前市场环境中吸引力加码。（数据来源：Wind） Wind数据显示，截至25/6/4，港股通红利ETF（513530）跟踪的港股通高股息(CNY)最新股息率（近12个月）达7.9%，显著高于中证红利（6.29%）、深证红利（3.75%）等A股部分主流红利类指数，配置价值进一步显现。值得注意的是，港股通红利ETF（513530）是市场首只通过QDII模式投资港股通高股息(CNY)的ETF，其税率结构相较传统港股通渠道更具优势，长期持有或可有效降低红利税成本，有望提升投资者体验。通过港股通红利ETF（513530）及其联接基金（A类018387/C类018388）有望助力投资者布局优质港股红利类资产。华泰柏瑞基金拥有超18年指数投资经验，早在2006年就开始了在红利主题ETF领域的前瞻布局，一手打造了策略类型丰富、覆盖AH两地的“红利全家桶”。其中，红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）是目前A股市场中仅有的两只规模超过150亿元的红利主题ETF，规模分别为201.62亿元和172.55亿元。（数据来源：交易所，截至25/6/4）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 10:37

银行和中小盘，谁是今年的行情王者？双搭配可能更保险！

了一些理财产品，这对追求稳健收益的比如险资等长线资金，有着极大吸引力。今年以来，险资频频举牌银行股，就是很好的证明。落实到布局上，一方面降息降准释放流动性，既打开中小盘股的成长弹性空间，又压低了市场利率，进一步凸显银行股息收益的性价比；另一方面，考虑到政策托底经济但数据仍有反复（如5月财新PMI不及预期），我看很多机构分析市场会在“政策期待”和“现实压力”间摇摆，这种时候“小盘成长+高股息”的组合最能适应这种震荡。那上面提到的1000ETF增强(159680)和银行ETF优选(517900)刚好可以做个组合。其中，银行ETF优选(517900)跟踪的是银行AH指数，这个指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，其通过AH股轮动策略，能动态配置两地估值更低的标的。从历史业绩来看，自2017年12月6日指数发布以来截至5月30日，银行AH全收益指数累计涨81.44%，大幅领先同期中证银行全收益指数59.17%表现。而且银行AH全收益指数还多区间跑赢中证银行全收益指数，同时各区间跑赢多数AH中资银行股，相对个股投资，拥有更高胜率。综上来看，采取1000ETF增强(159680)和银行ETF优选(517900)的这种搭配，既符合当前经济环境形势下的布局思路，还有望获得超额机会，算是应对当前复杂市场的一对默契搭档了，有需要的朋友可以试试体验感，大家一起讨论一下~ 作者：ETF红旗手

金融界06-05 10:37

港股收评：三大指数齐涨！核电、创新药强势领涨，电信股疲软

煤炭等红利板块且国资背景风险小，或成为险资布局的首选方向。汽车股走高，吉利汽车、新吉奥房车、小鹏汽车涨超2%，蔚来、比亚迪股份、广汽集团、北京汽车、华晨中国等跟涨。消息面上，工业和信息化部办公厅等五部门发布关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知，选取满足乡村地区使用需求、口碑好、质量可靠的新能源车型，开展展览展示、试乘驾驶等活动。水务股下挫，中国水业集团跌超15%，光大环境、北控水务集团、粤海投资、天津创业环保股份等跟跌。电信股下跌，中国联通跌超2%，中国电信、数码通电讯、香港宽频、中信国际电讯、香港电讯、中国移动等跟跌。个股方面：古茗今日高开高走，一度涨9.89%至30港元，股价创上市新高。最终收涨8.06%至29.5港元，总市值为701.56亿港元。消息面上，恒生指数公司曾公布季检结果，古茗获调入恒生综合指数，变动将于2025年6月9日(星期一)起生效。中金报告认为，根据此次恒生综合指数调整情况结合港股通纳入要求，古茗等股票预期将纳入港股通。业内人士指出，获纳入港股通有助于吸引更多的投资者和资金流入，提高自身的市场流动性，成为股价的催化剂。今日，南向资金净买入35.16亿港元，其中港股通（沪）净买入27.74亿港元，港股通（深）净买入7.42亿港元。展望后市，浙商国际指出，港股市场基本面和资金面短期皆有隐忧，政策面仍在加码，而情绪面则偏观望。但鉴于当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势不建议过度悲观，因此对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消费、电子、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。

格隆汇06-04 16:48

公募低配银行股或迎2700亿新增量，沪农商行涨超5%，银行ETF优选（517900）溢价持续走阔

金超2700亿元。另一方面，银行股获险资“扫货式”举牌。截至5月底，7家保险公司今年共举牌了15次，超过2024年前9个月举牌量。银行股举牌次数最多，包括邮储银行、招商银行、农业银行、杭州银行、中信银行，其中，邮储、招行、农行H股被二次举牌。对比2020年，2024年险资对高股息的偏好显著提升。在低利率环境下，银行股具备低估值、高股息特征，更契合险资等长线资金偏好。南向资金亦大手笔增持银行股。截至五月底，近一月（+277亿元）、近三月（+717亿元）、近一年（+2099亿元）净买入额均位居30个中信（CS港股通）行业第一。截至5月末，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股6858亿元，年内累计增持174亿股，合计市值增超1820亿元。资料显示，银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股银行股14只，权重40%，A股银行股28只，权重60%。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨81.44%，大幅领先同期中证银行全收益指数59.17%表现。自指数发布至今，估值（PE）收缩达14%，显示指数区间收益全部归因于其盈利增长与分红，而非估值扩张。统计区间：2017.12.6-2025.5.30。

金融界06-04 13:37

公司债ETF(511030)连续14日“吸金”，规模再创新高，国开债券ETF(159651)近半年规模增长显著，债市配置机遇备受关注

农商行+210亿；券商自营-197亿，险资+44亿，债基+205亿。年初以来债基净买入20-30Y利率债377亿，这说明30Y国债交易仍然拥挤。利率债波段操作建议等待下旬，做10BP级别波段，防止坐过山车。机构表示，继续看多港股金融，持续看好港股银行，港股银行可能还有30%的上涨空间。逻辑为央行维稳银行净息差，业绩有望企稳；境内无风险利率低，港股银行估值依然过低，估值提升空间大。年初以来，可转债及A股银行和港股银行表现均亮眼，内银股指数涨幅接近20%。截至6月3日，中长纯债基金指数年初以来收益率0.47%，跑输了货币基金。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 11:37

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