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机构：中国资产具备显著的估值修复和提升潜力，港股红利指数ETF(513630)跟踪指数昨日收涨超1%
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民保险集团涨幅居前。东吴证券表示，提升险资权益投资比例上限，有助于缓解在低利率环境下的资产荒压力，预计将为权益市场带来一定增量资金保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，4月21日，上交所召开私募机构座谈会，与会机构认为，当前中国资产估值处于相对较低水平，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力，将坚定持有中国优质资产，树牢“长期、理性、价值”投资理念，共同维护资本市场平稳运行。华创证券表示，“中国版平准基金”入市，央国企回购增持加速，红利资产成短期避风港。随着诚通、国新旗下央国企公司集中发布回购增持计划，以及上海、浙江国资委均强调国企市值管理工作中用好股票增持回购再贷款工具，认为后续将会有更多央国企参与入市维稳过程，形成更强的股东回报支持。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187/021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获“金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-23 08:06
突然火了！震荡市中的“避风港”？
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市场仍旧在3300点徘徊，但在国家队、险资等长线资金助力下，不少公司已经持续突破再突破。当下全球局势不明朗的背景，越来越多的资金趋向于稳健，寻找“避风港”，对所投企业的现金流考究也越来越苛刻。 01 优秀公司应该具有什么特质？其实回看近几年以来，我们可以发现无论A股还是港股市场，红利股或者高息股的股价表现都相对比较稳，并且尽管有时候它们确实不如AI、芯片和机器人这种热门赛道大涨大跌来得刺激，但长时间下来，它们的最终涨幅反而不一定走得比科技赛道股差。在2024年度，银行、可选消费、交运、家电、汽车等板块表现在行业排名中显著靠前，今年多数这些领域的核心企业表现依然不俗。所以我们可以很轻易得到一个历史经验——选择红利股或高息股是个不错的策略。但我们也要看到，市场里面还经常混有不少那些股息率数据非常高，甚至比银行、能源龙头还高且市净率非常小的，看上去估值非常被低估的股票，比如很多地产链的公司，就是重点代表。数据显示，目前A股股息率最高的公司是荣安地产，截至4月22日，其最新股息率TTM高达16.24%，市净率TTM仅有0.797倍，但实际上作为地产行业公司，其经营利润从2021年至今就开始持续下行。而该公司的股价从2015年中国地产黄金时期的高光之后就一直震荡下跌，近十年来股价一直处于弱势调整状态。下图另一只最新股息率也高达16%的包装印刷行业上市公司，尽管市净率仅有1.2倍，市盈率TTM为18.6倍，甚至财报数据看上去确实估值很便宜。但同样的，其股价自从2015年A股小牛市的高点之后，股价也一直震荡下跌状态。但实际上，这两家的股息率之所以如此高，只是它们最新一期财报大幅增加了股利支付，而在此前的分红其实是比较小的，于是就有了这种高股息的假象。这类的公司，在A股还有多，初步梳理下来，至少有超百家股息率超过6%，比银行股还高，但它们一大半都是市值不足百亿的小公司，多数在地产家装、工业制造、机械设备等传统领域。所以如果贸然买入这些公司，以为就能躺赚高股息，那很快你会发现，不仅超分红可能是个短期假象，而且股价还可能跌得比其他公司多，等于是利息没赚到，本金还亏不少。如果想采用红利策略做投资但又想要排除这类的公司，其实也很简单，那就是要看它们的所在行业，先尽量剔除属于夕阳型或者因为科技进步已经被时代淘汰的行业，然后在公司自身的业务经营情况是否在稳定发展。更直接的，是看它的关键财报指标是否健康。这里面，有一个连巴菲特都非常看重的指标——自由现金流。所谓自由现金流，就是企业在日常经营、投资、融资中所获得的现金，扣除掉必要资本开支后剩余的部分，它通常反映了企业的盈利质量，也是公司价值的基础，这一特性使其在投资分析中具有无可比拟的价值。如果一家公司的所在行业前景较好，公司自身业务发展稳健，财报数据健康，同时账上一直有非常充足的自由现金，那么这家公司从长期投资的周期来看，回报是不会差的。比如美的集团，公司从传统家电起家，发展到现在打造成了中国最大最完整家电产业链的商业帝国，还把业务布局到了工业制造、楼宇科技、机器人及自动化业务，甚至把业务做到了海外走向全球化。这期间，公司多年来的业绩稳健增长，每年账上的企业自由现金流高达数百亿，为其在发展过程中数次重大并购/投资提供了极大的助力，同时也让公司有了更好的分红能力。所以该公司从2013年上市以来，股价累计上涨超过8倍，累计分红1341.9亿元，派息融资比超过110倍，近几年的股息率还能持续维持在5%左右，堪称A股价值投资的典范。 02 为什么自由现金流是个好指标？在1997年的伯克希尔股东大会上，有人问巴菲特，有什么办法可以评估一家企业的内在价值是否合理？巴菲特没思考就直接给出了答案——如果你试着评估内在价值，那自由现金流是非常重要的。在巴菲特看来，伟大的生意不只是能从有形资产中获得巨大回报，还同时不需要依靠后续的投入就能够维持业务的正常运转，因此具有充沛的自由现金流是一家伟大企业的必备条件之一。这个看似简单的指标，帮助了巴菲特多年来成功投资了可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、喜诗糖果等经典案例。甚至后来巴菲特把苹果买成了持仓最大的权重股也是重点看中了后者常年能赚取高额的利润，账上有高达上千亿美元的自由现金流。苹果公司利用如此庞大的资金流，不仅用于大规模资本投入不断打造自己的商业帝国，也用来进行天量回购和分红支持股价增长的同时为股东带来可观的投资回报。自由现金流指标的优势还不止于此，比如上述提到的一些高息股假象，就可以通过这个指标来进行排除掉。因为利润表中的净利润易受会计政策和财务手段影响，存在一定的粉饰空间，一家净利润看似丰厚却自由现金流匮乏的企业，可能面临应收账款回收困难、存货积压等问题，其盈利能力的可持续性存疑。但自由现金流是基于实际现金收支，实打实反映企业经营创造现金的能力。同时，自由现金流还可以为企业在扩张发展或偿债义务上提供资金支持。比如上述提到的美的集团，其在2017年斥巨资收购了德国库卡机器人公司94.55%的股权，以及在2018年度左右以143亿元全资收购了小天鹅等资本运作，这些举措也成为了美的集团后来的加速发展重要推动力。此外，从投资者回报角度看，自由现金流是股息和回购的基础。企业向股东分配股息，或者通过股票回购提升股东价值，都依赖于自由现金流。持续稳定的自由现金流使得企业有能力给予投资者丰厚回报，增强投资者信心，吸引更多资金流入，推动股价上升。其实还有个更重要的底层变化，就是中国经济过去几十年来，很多行业已经这逐渐度过资本开支高峰期，企业的收入和利润增速中枢开始进入低增速低波动的稳定增长阶段（当然，像AI、机器人、生物医药这些成长型的领域还处于高速增长的起点）。在这种宏观趋势下，对与多数投资者来说，企业自由现金流的稳定性和可预期性就更凸显其投资价值。 03 怎么利用这个指标？自由现金流策略听上去很简单，但在实际操作中，想评估一家公司的自由现金流是否足够对应公司的估值水平，难度却是很大的。因为大多是时候，随着行业和市场变化，以及企业自身的发展需求，反映在财报上的自由现金流指标也会经常变化，即使是一些在过去几个财报季确实在这个指标上表现很好的公司，也可能因为突然在某个阶段突然因为重大并购、投资而短期“变差”，但可能这是一个对未来回报很有增益的好项目，所以如果不是深入了解行业和企业变化，掌握较好的投资分析能力，会比较难做到能适时跟踪和挖掘到相应的好公司。即使是极为推崇现金流指标的巴菲特，平时也极少认真去测算一家企业到底怎样的现金流水平才是足够好和相对公司股票估值的便宜。这其实需要很长时间的投资经验积累起来的智慧。但我们普通投资者也不一定非要费心费神从去通过这样的方式去挖掘股票，我们可以考虑投资跟踪企业自由现金流相关的指数基金，让专业的人来干专业的事情，比如自由现金流ETF易方达(159222)，该ETF今日上涨0.2%，成交额2.48亿元，换手率29.55%，均处于同标的指数ETF第一。自由现金流ETF易方达(159222)跟踪国证自由现金流指数，该指数以自由现金流率为标准，精选100家“造血能力”最强的上市公司，成份股汇聚“哑铃”两端，兼具高股息与成长性。国证自由现金流指数自2014年以来年化收益近20%，且波动相对较低，风险收益比较为突出。值得一提的是，自由现金流ETF易方达(159222)的费率直接锚定市场上最低一档0.15%(管理费)+0.05%(托管费)，助力投资者一键低成本布局“现金牛”企业。此外，自由现金流ETF易方达在基金合同中也明确了季度分红的条款，只要基金跑赢基准或可供分配利润为正，就会考虑派发现金，为投资者提供持续现金流。 04 小结在市场做投资，投资机会很多，成功的挖掘到优秀公司的方法也很多，每个人都有适合自己的不同方式，所谓八仙过海、各显神通，条条大路通罗马，很难说到底怎样的方法是最好的。在我看来，通过自由现金流指标指引投资确实称得上是一个衡量企业价值的、让投资化繁为简、规避风险的有效指标。海外美股市场和A股这多年来的历史数据也已经充分验证了这一点。如果大家想要在长期投资中获取相对安全稳健且收益预期不错的投资收益，不妨多用心学习一下这个指标，或者关注自由现金流指数相关的ETF。（全文完）
格隆汇04-22 19:17
机构风向标 | 厦门象屿(600057)2024年四季度已披露前十大机构累计持仓占比66.33%
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一四组合，持股增加占比达0.23%。险资方向，本期较上一季度持股减少的险资共计1个，即中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的险资投资者共计1个，即中国人民人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品。本期较上一季未再披露的养老金基金共计1个，即中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比小幅上涨。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-22 17:16
机构：红利资产大概率是险资投资A股市场的重中之重，港股红利指数ETF(513630)近一年累计涨幅跑赢其跟踪指数
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大概率为主要配置方向。此外，预计短期内险资会成为红利资产的增持主力。2025年1月证监会主席在新闻发布会中明确提及“对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股”，我们认为红利资产大概率是险资投资A股市场的重中之重。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187/021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获“金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-22 08:07
机构风向标 | 福建高速(600033)2024年四季度已披露前十大机构累计持仓占比60.96%
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股份有限公司-社保基金1106组合。险资方向，本期较上一季未再披露的养老金基金共计1个，即中国人寿财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.16%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 17:48
为什么说低波固收+值得关注？
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及8年可转债及权益类资产投资管理实战。险资出身的她构建了绝对收益的思维框架，坚持“以绝对收益为锚，以均衡配置为舵”的投资框架。孙丹的核心竞争力体现在可转债和股票两大维度：在可转债投资上，她精通逆向布局艺术，善于在价格接近底部区域时耐心埋伏；历经完整可转债周期淬炼的她，形成了基于可转债本身特性进行投资的独特视角。在股票投资策略上，她秉持“确定性优先，注重安全边际”的选股思路，精选估值、质地和景气度相对均衡的标的，力求实现收益的可持续性。四看投研体系汇添富大力推动“客户需求—产品定位—投资策略—投资人员”四位一体，即根据投资者收益目标、风险意愿等需求，明确产品业绩基准和风险收益特征，制定科学有效的投资策略，并安排投资风格与之匹配的基金经理进行管理。投资战略如何落到实处？汇添富给出了最脚踏实地的答案：持续优化投资管理体系。投资策略的制定上，加强对不同风险收益组合的差异化管理；投资行为的控制上，成立专职的投研数据科学团队，对投资策略、投资组合、基金经理密切跟踪；回撤管理的优化上，进一步规范了回撤管理的机制和流程；投资结果的考核上也充分总结经验，持续优化考核框架，强化股、债、可债转的多资产协同管理。孙丹认为，在外部不确定性的影响下，市场预期财政扩张和刺激内需将适时落地。一方面，遵循高质量发展主线逻辑，在加大稳增长力度的同时，强刺激可能难以看到；另一方面，考虑关税摩擦、政府债供给上量等因素，市场对货币政策宽松的预期升温。在此预期下，债券面临有利环境，实际利率偏高、优质资产稀缺的格局未变。股市受益于政策的积极托底，尾部风险较小，结构上关注稳定高股息类资产、内需龙头、部分科技及高端制造的优质企业。转债市场受益于正股活跃度提升，溢价率逐步修复，目前处于中等偏高区域，整体性价比一般，主要关注质优的平衡型品种及资产负债表健康的低价品种。整体看来，低波固收+仍是投资者在纯债打底基础上，把握市场机遇的优质工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富双享增利属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富双享增利债券A（宋鹏与孙丹共同管理）自2023/6/20成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为（%）：-0.57/0.51、5.78/8.41，数据来自基金各年年报，截至2024/12/31。
金融界04-21 15:56
港股红利指数ETF(513630)近半年规模累计增长超60亿元，机构预计未来3年险资每年或增配高股息约3-4千亿
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2024年4月18日，港股市场休市。ETF方面，Wind数据显示，截至2025年4月18日收盘，港股红利指数ETF(513630)最新规模94.22亿元，近半年新增规模超60亿元，实现显著增长，最新份额72.68亿份，规模居Wind跨境策略指数ETF第一。值得一提的是，加上场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金，摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品总规模超111亿元（wind数据显示，该场外指数基金截止2024.12.31规模为16.87亿元）。截至2025年4月18日收盘，标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI）过去一年涨幅20.51%，大幅超越中证红利指数（000922.CSI）的-5.46%及中证红利低波动指数（H30269.CSI）的-1.43%。指数成分股方面，中国人民保险集团涨幅居前。东兴证券表示，近年来，监管层通过持续性的政策举措推动保险资金等长期价值投资资金投资国内资本市场，优化市场环境和投资者结构；同时，随着资本市场改革的逐步推进，潜在投资收益水平也呈现波动上升态势。当前保险行业马太效应不断增强，行业头部机构更有机会参与政策创新，把握政策红利
有连云04-21 08:06
刚刚，齐创历史新高！
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益率为1.647%。业内人士指出，在险资等长线资金入市背景下，银行 ETF(512800)通过低成本、高流动性的工具特性，适合追求稳健收益的投资者的“压舱石”资产。 03、尾声我们要深刻意识到，现在中国资本市场的一个客观趋势——长期利率已正式进入“1”时代。现在银行存款利率一降再降，十年国债收益率已跌至2%以下（最新为1.65%），而央行还在发声择机降息，一切都在昭示着中国将长期处于超低利率的市场环境。这种利率趋势，意味货币的相对贬值加速，必然驱动海量的低成本资金寻求更高的保值增值渠道。而股市里优质的银行股，也算是长债之外，最有希望实现资产安全保值增值的确定投资方向，未来表现依旧值得期待。
格隆汇04-18 19:37
机构风向标 | 易华录(300212)2024年四季度已披露前十大机构累计持仓占比40.27%
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福回报混合A、格林伯锐灵活配置A等。险资方向，本期较上一季度新披露的险资投资者共计1个，即中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。本期较上一季未再披露的养老金基金共计1个，即瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比小幅上涨。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 17:06
中证A500ETF摩根(560530)盘中直线拉升翻红，机构预计中国资产估值体系或将继续重估
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苏。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF有望成为增量资金主力。东莞证券认为，周四沪指震荡微涨，随着宏观及产业政策针对多领域进行多维度的政策部署，为经济及行业基本面的持续修复形成有力支撑。在宏观调控与稳增长政策的持续推进下，中国资产的估值体系或将继续重估，市场有望在企稳后，继续上行。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 14:06

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