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形势突变！日本最高金融外交官暗示央行下周决定或“出人意料”

交易员为意外做好准备。美元/日元一周隐含波动率周五飙升至四个月高位，这甚至高于植田和男今年4月接任央行行长做出首个政策决定之前的同期水平。一周隐含波动率指标时间跨度覆盖日本央行7月28日的决定，衡量这段时间内预期价格走势。这一指标表明，期权交易员还没有接受植田和男本周的言论，他们准备好迎接下周出人意料的决定。

Dan19772023-07-21

日元拐点来了？日本全国CPI通胀大跌眼镜！美元/日元反转跌穿140……

的数据显示，日本10年期债券期货的期权隐含波动率周四攀升至约6.9%，为4月份以来的最高水平。这表明基准收益率预计每日将上涨或下跌约4个基点，而日本央行的目标是将其上限控制在0.5%。自上周触及四个月高点0.485%以来，该利率已跌至0.455%。尽管交易员们心神不安，但在直田和男多次提出维持货币刺激措施的理由后，经济学家们推迟了央行政策转变的呼吁。美国和英国的消费者价格上涨均低于预期，表明全球通胀压力有所缓解，从而支持了他们的观点。然而，日本的通胀仍高于日本央行的目标。 “在日本央行做出决定之前，波动性有所上升，之后又有所回落。我们将继续看到这种情况一次又一次地重演，”东京三菱日联国际资产管理公司战略研究和投资部门首席经理Akio Kato表示。他称：“即使没有变化，通胀也越来越接近央行的目标，因此市场仍然认为收益率上行压力正在形成。” 日本央行将于7月28日宣布政策决定时发布最新的通胀和增长预测，直田和男本周表示，日本央行在收益率曲线控制下继续实施货币宽松政策，“前提是距离稳定达到通胀目标仍有一段差距”。尽管如此，本月该国债券仍让投资者损失0.9%，是彭博社追踪的24个主要政府债券市场中表现最差的，它是表现第二差的加拿大债务损失的2倍多。

小萧2023-07-21

冰火两重天！同属拉美，同用比索这两国货币缘何一个大涨34%，一个大跌22%？

息交易者进入。与此同时，哥伦比亚比索隐含波动率也是全球最高的货币之一。这种波动降低了做多美元的溢价，但溢价仍然很高，目前与墨西哥比索的溢价相当，为0.69，墨西哥比索被认为是对套利交易者最具吸引力的货币之一。一个鹰派的央行，被认为比智利和巴西更晚开始其宽松周期，也增加了哥伦比亚比索的吸引力。随着哥伦比亚比索兑美元汇率超过4000，交易员们现在将密切关注3740附近的区域，该货币对曾于2022年5月触及这一水平，这是其下一个潜在支撑位。

市场焦点2023-07-19

人民币跌深反弹！中国债券资金外逃“放缓” 美联储紧缩周期尾声瑞银：美元/人民币年底跌破7

高看空押注的成本。美元/人民币汇率的隐含波动率仍远低于去年的水平，离岸人民币和在岸人民币之间的差距仍然很小，反映出相对平静的情况。亚洲(日本除外)投资管理和投资部主管德斯蒙德·苏恩(Desmond Soon)表示，在中国央行通过使用中间价汇率的“温和”方式来引导人民币走强，表明对货币贬值速度感到不安之后，美元兑人民币汇率可能已见顶。

小萧2023-07-14

今日，非农恐彻底引爆市场：债市已遭血洗……中美刚传一则新消息

录得4月以来最大单日跌幅。衡量华尔街隐含波动率的波动率指数(VIX)跃升至6月1日以来的最高水平。该指数在整个上个月一直特别低迷。市场在等待周五的就业报告确认时略为平静。随着周四的海外抛售，香港基准恒生指数下跌近1%，日本日经指数跌幅更大，但欧洲股市和美国股指期货周五保持稳定，VIX指数略有回落。阿里巴巴在美国盘前交易中上涨，跟随香港股市上涨，此前路透社报道，中国当局最快将于周五结束对蚂蚁集团公司的调查，罚款超过11亿美元，结束对这家金融科技巨头多年的审查。基本面来看，美国劳动力市场的部分数据出人意料地强劲，导致债券市场的抛售加剧。 ADP研究所周四公布的数据显示，6月份美国企业增加的就业岗位为一年多来最多，交易员加大了对更多加息的押注。周五的美国非农就业数据和失业报告将是进一步修正加息预期的关键，此前ADP数据促使美国国债收益率飙升。具体来看，ADP美国6月私人企业职位增49.7万个，为去年2月以来最大增幅，预期升22.5万个，这几乎是分析师预期的两倍，前值增27.8万个。虽然数据还显示，5月份每周申请失业救济人数有所上升，职位空缺有所减少，但“辞职”率也在上升，这突显出劳动力市场的紧张程度，这让美联储对让通胀率回到2%的目标水平感到非常不安。最重要的是，有迹象显示，美国主要服务业企业的活动上月也再度升温。周五公布的美国劳工部月度就业报告将确定情况。按照日程安排，美国劳工部将于北京时间今晚20:30公布6月非农就业数据。这也是在本月底的美联储议息会议前，市场人士所能收到的最后一份非农报告。该报告将让投资者更为深入地了解美联储自去年以来加息500个基点（这是数十年来最激进的紧缩政策）后美国劳动力市场的实际表现。根据媒体进行的最新调查数据，目前经济学家对6月非农的普遍预期是新增22.5万个工作岗位，失业率则预计将从3.7%下降到3.6%。此外，薪资同比增速则有望上升4.2%。 “有一件事是肯定的：考虑到昨天的走势，价格已经出现温和的意外上涨，”巴克莱私人银行首席市场策略师Julien Lafargue在一份报告中说，“如果非农就业数据发出与ADP数据类似的信息，市场将获得信心，认为预期已久的衰退正在被推迟，美联储可能需要采取更积极的措施。” 美国国债收益率周五再次走高，对政策敏感的两年期国债收益率接近5%，而10年期国债收益率徘徊在3月份以来的最高水平附近。整个市场都出现了抛售：德国国债收益率触及15年高点，英国国债收益率触及2008年高点。30年期美国国债收益率再次突破4%，逼近年内高点，而30年期英国国债有望创下自去年秋天英国预算闹剧以来的最大单日跌幅。在经历了今年上半年的强劲表现后，7月份股市一直在下跌，原因是美国和英国等国央行的鹰派态度打击了全球经济软着陆的希望。受人工智能的推动，科技股一直是最热门的交易之一，但美国银行策略师说，涌入科技股的投资者可能会在加息引发的抛售中措手不及。由Michael Hartnett领导的美国银行团队在一份报告中写道：“我们认为，‘做空最后一次加息’对科技行业的打击最大。”但他们表示，如果对人工智能的兴奋持续下去，目前存在于少数几家大型科技股中的“婴儿泡沫”将在下半年成熟为一个更大的泡沫。与美联储未来政策决定相关的掉期合约几乎完全反映了美联储在7月26日前加息25个基点的预期，并显示年底前进一步加息的可能性越来越大。在各国央行努力控制通胀之际，对加息的预期强化了对全球收紧货币政策的押注。美联储担心的是，更广泛的经济正在再次反弹，而通胀率仍是预期水平的两倍。达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)周四表达了她的担忧，即通胀仍然过热，需要进一步收紧政策。其他国家的政策制定者也持同样观点，欧洲央行行长拉加德表示，控制通胀仍有“工作要做”。在亚洲，美国财政部长珍妮特·耶伦与中国前副总理刘鹤和中国人民银行行长易纲举行了非正式会谈，开始为期两天的会谈，旨在稳定两个超级大国之间紧张的关系。据路透报道，在会见刘鹤之后，耶伦呼吁世界第二大经济体进行市场改革，并警告说，美国及其盟国将反击她所称的中国“不公平的经济做法”。据央视最新消息，中国国务院总理李强会见美国财政部长耶伦。耶伦的访问是一系列访问的一部分，旨在缓和华盛顿和北京之间的紧张关系。美国国务卿安东尼·布林肯上个月访问中国，并同意中国国家主席的观点，即双方的竞争不应演变成冲突，拜登的气候特使约翰·克里预计将于本月晚些时候访华。在中国国务院总理李强承诺“不遗余力”实施一系列有针对性的政策以加强国家经济复苏之后，投资者仍在关注中国政府的任何刺激政策。

厉害啦2023-07-07

离岸人民币一度突破7.28！7.3或成博弈关键点位，央行或维稳市场预期

民币持续贬值，然而当前USDCNH期权隐含波动率仍不高，当前并没有大量USDCNH期权头寸“追涨式”预期人民币进一步贬值，反而出现大量预期未来人民币反弹的头寸，市场参与者对人民币贬值并不存在大幅恐慌的情况。东北证券分析，后续人民汇率虽然还有可能在一定时间内维持震荡，但贬值动能将逐步衰减。从结汇率来看5月银行结汇率达到了72.00%处在近两年来的高位反映市场主体具有逢高结汇的交易意愿同时我国经常项目涉外收付款持续为正为国际收支总体平稳提供基本面有利于人民币企稳 7.3或成市场博弈关键点位东北证券认为，往后看催化人民币升值的有两方面的因素一是今年内美联储加息见顶后美元指数和美债利率有望步入下行通道利好人民币汇率当前市场对联邦基金利率的预期已基本向美联储的利率前瞻指引收敛美债利率再度大幅上升的风险已较小随着加息顶点临近美债利率将有望下行二是若人民币贬值过于剧烈央行可能会采取逆周期调节措施避免外汇市场的羊群效应和过度顺周期行为央行态度的转变能够扭转汇率市场的贬值预期从历史上看上调外汇风险准备金率发行离岸央票和央行直接参与外汇市场的买卖能够对人民币空头产生震慑作用防止人民币汇率过度贬值。在民生宏观看来，7.3或成市场博弈关键点位，预计央行或将维稳市场预期。当前央行逆周期调节因子对中间价影响已经明显加大，中间价与市场一致预期偏离程度创去年11月以来新高。当前人民币汇率形势已引起央行重视，需要央行启动管理工具。缓解贬值压力最好的方式是，启用外汇流动性调节工具，短期内维稳汇率走势。民生宏观强调，贬值会延缓货币政策的节奏，但不会成为宽货币的掣肘。央行货币政策实践经验显示，汇率并非货币政策掣肘，过往贬值周期中，均进行了多次降准降息。需要强调的一点是，当汇率来到关键点位，如7.3、7.5等，央行降息操作也会考虑汇率这一因素。当前汇率可能已经出现短期超调。预计汇率短期超调修复之后，降息窗口或再度打开。

金融界2023-07-01

石油方面

原油供给中断产生影响。但是从期权市场的隐含波动率有所上升来看，表明市场依然确信在未来某个时刻，冲突事件依然会对原油供给端造成相当大的负面影响，这极有可能在长期给油价带来一定的上行动力。不过从欧佩克+的集体减产中暴露端倪，沙特在7月份自愿减产100万桶/日，一定程度上暗示欧佩克+内部团结合作，共同减产的共识正在减弱，欧佩克+合作关系是否牢靠，将影响减产协议的执行，进而影响油价。技术面：日线上，上一个交易日行情冲高回落收较长上影线阳线，显示上方仍然有一定的压力。日内关注上方72.69美元一线压力，下方关注68美元一线支撑。

Mia小悦2023-06-30

离岸人民币兑美元跌破7.23，刷新去年11月以来新低，日内跌超150个基点

往人民币调整不同的是，人民币汇率的期权隐含波动率保持平稳、风险逆转期权反而大跌。背后的重要原因是投机资金使用敲出期权（knock-out，当人民币汇率调整到约定的价位时期权合约就作废）来交易人民币的调整行情，这一交易结构的背后体现的预期可能是其认为人民币调整的幅度将有限，而且调整行情不具备可持续性。不过俄罗斯局势的变化会让市场重新校正此前的预期。东吴证券认为，汇率拐点仍需等待。10bp降息的效果可能有限，而政策出台越缓，很可能意味着后续降准、降息的压力和幅度会越大，汇率潜在调整的压力也会越大，除此之外，恐慌情绪的释放往往也是汇率见底的重要标志。人民币汇率的拐点可能在第三季度出现（稳经济政策+美联储加息临近结束），低点的位置有赖于央行是否会出手干预。国泰君安分析，国内政策利率调降后，人民币汇率短期小幅承压、但底部支撑牢靠，利率债、成长股更为占优。短期汇率依然有贬值倾向，但相对可控，7.3是个明显的支撑位。招商宏观此前分析，6月美联储暂停加息，加息减速的背后是经济即将放缓。伴随着经济信号转差，美元指数在波动中走弱的概率更高。在他们看来，这也是本轮人民币汇率贬值过程中，人民银行表态非常淡定并敢于降息的底气。人民币汇率不排除触及7.2-7.3的可能性，但随着美元持续走弱，人民币汇率的被动升值空间亦将被打开。

金融界2023-06-26

下周重磅事件：美欧日通胀大戏轮番登场市场大行情蓄势待发

参与者似乎并不相信这些警告。美元/日元隐含波动率几个月来一直在下降，因此银行交易商和投资经理并没有针对日元大幅波动进行恐慌性对冲。事实上，日本官员的干预言论也没有达到“峰值”。到目前为止，日本财务大臣一直避免使用暗示干预迫在眉睫的措辞。相反，他的言论更加慎重，这使得外汇干预的风险目前看起来相对较低。（图源：Refinitiv Datastream）因此，日元要想有任何反弹的机会，就需要依赖于对日本央行下个月可能调整政策设置的猜测。这使得东京的CPI通胀数据格外受到关注，该数据料将于下周五冲击市场。预计东京6月份的核心CPI将有所上升，尽管增幅很小。这样的增幅可能不足以让市场对日本央行7月份的政策转变感到兴奋，这意味着日元可能会在一段时间内继续走低。美元关注个人消费支出通胀下周二美国将公布5月耐用品订单和新屋销售数据，下周五将公布核心个人消费支出(PCE)物价指数，与此同时，美国还将公布当月个人消费和收入数据。最近几周，美联储官员和市场参与者之间上演了一场“懦夫游戏”，政策制定者暗示今年还会再加息两次，但投资者只预计会加息一次。因此，持续存在的通胀压力将决定谁是正确的，从而推动美元走强。总体而言，美元本月承压，部分原因是市场对美联储的鹰派信号持怀疑态度，部分原因是股市的乐观情绪减少了避险资金的流入。（图源：Refinitiv Datastream）然而，美元仍有一定的复苏空间，因为美国经济似乎比其竞争对手更具弹性，而且随着美国财政部继续提高现金水平，今年夏季的几个月可能会出现流动性状况收紧的情况。最后，在邻国加拿大，5月份的通货膨胀数据将于下周二公布。尽管油价下跌，加元最近仍在上涨，主要是受加拿大央行发出的鹰派信号的影响，因此通胀报告将是决定本轮涨势能否持续的关键。

忆芳2023-06-24

会员

区块链动态2023年6月21日早参考

的通胀率。 BTC的浅度抛售和加密货币隐含波动率的持续下降告诉我们，许多监管和宏观坏消息已经被消化，经济衰退的情景正在被推迟，通货膨胀的顽固令人惊讶，这产生了非线性效应，即（亚洲以外的）货币政策在更长时间内保持更严格的限制，进而成为风险资产越来越大的逆风。 12. 6月21日消息，已被美国执法部门扣押的暗网市场丝绸之路（Silk Road）的疑似关联地址进行了一笔小额比特币交易，向另一个地址转移了10BTC，并将1490枚BTC发到找零地址，它们随后被发送到新的钱包中，其中包含与加密交易所Coinbase和Gemini相关联的交易记录2022年4月22日，因从Silk Road盗取比特币而被定罪的James Zhong的一个钱包向该关联地址发送了0.00000547BTC，在此期间他对其资金的控制权已移交给美国政府，其他几个钱包也在同一笔交易中向它发送了比特币，目前尚不清楚这些资金是否由美国政府持有。 13. 6月21日消息，彭博高级ETF分析师Eric Balchunas发推称，资产管理公司Wisdom Tree再次提交现货比特币ETF申请。此外，Invesco（景顺）重新提交了现货比特币ETF的19b-4文件。 14. 6月21日消息，据Coinglass数据显示，当前灰度总持仓量达213.06亿美元，单日涨幅5.21%。灰度GBTC负溢价率收窄至36.60%，较2022年12月观测到的最高点（48.89%）已收回约25.13%。其余主流币种信托溢价率如下，ETH：-52.76%；ETC：-59.97%；LTC：-44.33%；BCH：-15.05%。来源：金色财经

金色财经2023-06-21

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