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Coinbase2024Q2业绩电话会议高管解读财报

l Clement）辩论的案件中推翻了雪佛龙尊重先例。这个案件对 Coinbase 来说意义重大，因为它消除了一个长期存在的先例，即法院应该尊重机构对模糊法规的解释。我们认为这个案件表明最高法院对机构超额审理持怀疑态度，我们认为这对我们的行业总体来说是件好事。在行政部门，美国证券交易委员会放弃了针对该行业的多项调查，并正式批准了以太坊 ETF，该 ETF 于上周开始交易。我们也越来越乐观地认为，无论是民主党还是共和党，下一届政府都将对加密货币持建设性态度。言论已经发生了变化。我们继续推进加密货币政策的进展，并利用这一势头。我们在第二季度向 Fairshake 额外捐赠了 2500 万美元，以帮助选举支持加密货币的候选人。自上市以来，我们一直在重申监管透明度的必要性。为什么这很重要？虽然明确的规则将成为我们金融体系创新的重要开端，并确保该行业在美国建立，但考虑到执法环境的监管，许多想要在加密领域建立的企业家和公司都在观望或去海外，直到有这种透明度。90% 的机构投资者表示，监管透明度将增强他们对加密投资的信心。出于这些原因，Coinbase 将继续在法院、国会和 11 月的选举中推动明确的规则。虽然我们在美国和国外投入了大量资金来提高透明度，但作为一家公司，我们的绝大部分资源、时间和注意力都集中在打造出色的产品上。那么，让我们来谈谈我们如何推动实用性。为了让 10 亿人加入区块链，加密交易需要便宜、快速，而且需要非常容易使用，以至于人们甚至不知道他们正在使用加密。我们正在投资前沿技术，让消费者和开发者都能无缝使用加密。大多数实用性（如支付）的构建模块现在都已存在。像 Base 这样的 Layer 2 可以实现 1 秒、1 美分的全球交易，如今稳定币（如 USDC）已实现以美元计价的全球转账和结算，智能钱包提供无缝入职。因此，用户不再需要记住 12 个单词的密码。简而言之，各个组件正在整合在一起，让我们看到越来越多的全球交易流在加密货币轨道上。我很高兴地报告，我们现在看到 Base 上每周的 USDC 交易量接近 200 亿美元。我们还看到初创公司构建了 Spotify、Instagram、YouTube 和 X 等主要 Web 2 应用程序的链上版本。在链上构建这些应用程序的新版本为创作者提供了新的方式来货币化和重新混合内容，同时完全控制自己的数据。这是互联网未来的愿景，通常称为 Web 3。Coinbase 开发者平台（简称 CDP）是我们的开发者产品，类似于 AWS 为互联网所做的产品，我们相信它将通过为开发人员提供一流的池来帮助创建更多的链上应用程序。最后但并非最不重要的一点，让我们谈谈我们如何推动收入增长。第二季度又是一个强劲的季度，这是我们连续第六个季度实现正调整后 EBITDA。订阅和服务收入创下历史新高，交易收入较第一季度有所下降。Coinbase 现在是一家全天候公司，收入来源日益多样化，我为我们管理费用的纪律感到自豪。最后，第二季度又是一个整体表现出色的季度。无论市场是好是坏，我们都在推动行业向前发展，建立更可预测的收入来源并创造长期股东价值。阿莱西亚·哈斯我们的第二季度业绩反映了我们持续的收入多元化以及在所有市场条件下实现正调整后 EBITDA 的目标。总收入为 14 亿美元，我们的支出在上一季度提供的预期范围内，调整后的 EBITDA 为 5.96 亿美元。此外，我们的资产负债表增强至 78 亿美元资源。让我们深入了解一下第二季度的细节。首先是交易收入。现货交易总量环比下降 28%，主要原因是加密资产波动性下降。我们的总交易收入为 7.81 亿美元，我想指出的是，我们的交易收入受益于衍生品和基于代币的钱包交易费的增长，我们没有报告与这 2 个收入来源相关的交易量。我们很高兴在第二季度启用了基于硬币的钱包收费，因为法院在我们驳回动议的判决中对钱包做出了有利的裁决。我们的其他交易收入环比下降了 6%。我们在本季度大幅降低了基础费用，正如 Brian 提到的那样，这有助于推动 Base 交易数量环比增长 300%。谈到订阅和服务收入。正如我在开场白中提到的那样，我们很高兴在第二季度进一步实现收入多元化，订阅和服务收入环比增长 17%，达到 5.99 亿美元。我们看到了全面增长，但主要得益于稳定币收入和区块链奖励收入。我们在信中指出，我们的区块链奖励收入受益于一次性 800 万美元的验证者奖励。我们也很高兴看到 Coinbase One 继续增长。谈到费用。我们的总运营费用为 11 亿美元，环比增长 2.29 亿美元。有三个因素促成了这一增长。首先，环比变化 1.17 亿美元，以及我们的运营加密货币收益损失。我们在第一季度录得收益，在第二季度录得费用，因为第二季度的加密货币价格低于第一季度。其次，我们的变动销售和营销费用环比增加了 6700 万美元，平台余额增加带动了 USDC 奖励支出增加，而诱人的营销条件推动了绩效营销支出增加。从第一季度末开始，我们看到了更多符合我们投资标准的营销机会。我们采取严谨的方法来平衡营销投资与增长。我们制定了明确的措施，以确保我们的绝大多数非品牌营销支出在一年内收回成本。费用增加的第三个驱动因素是，为推动监管透明度而进行的政策支出环比增长了 2600 万美元。所有政策支出现在都记录在一般和行政费用中，因为我们认为这些支出是持续性的，并且我们已经相应地更新了前期支出。尽管我们的收入环比下降，但我们第二季度的盈利能力仍然稳健。净收入为 3600 万美元，受到与我们的投资组合相关的 3.19 亿美元税前加密资产损失的影响。其中绝大多数未实现。这些损失代表了 2.48 亿美元的税后费用。我们的调整后 EBITDA 为 5.96 亿美元，我们的资产负债表依然强劲，因为我们在第二季度结束时拥有 78 亿美元的美元资源，比上一季度增加了 7.33 亿美元。最后，我们对第三季度的展望有几点补充。首先，进入第三季度，我们的订阅和服务展望反映了一些适度的阻力。这主要是由于 7 月份以太坊价格与第二季度平均价格相比下跌了约 3%。我们预计 9 月份利率会降低，随着我们努力推动 USDC 作为最合规的稳定币在全球范围内被采用，与 USDC 相关的费用会有所增加，以及我之前提到的一次性 800 万美元区块链奖励福利。我们将努力发展原生单位，以试图抵消这些阻力。但是，我们的产品范围已更新，以适应这种市场环境。其次，我们计划在第三季度进一步增加可变营销支出。可变营销费用可能因平台 USDC 余额、整体市场状况以及满足客户获取成本目标的可用营销机会数量等因素而出现季度间大幅波动。我们的预期范围比我们过去提供的更广，它反映了我们看到的各种可能性。最后，虽然我们正在扩大可变支出以适应不断变化的市场条件，但我们预计今年剩余时间将谨慎增加员工人数，主要是为了支持我们的产品和国际扩张工作，并加强我们的产品基础和质量。我们仍专注于密切管理固定支出，并相信这些投资将支持持续的收入多元化和产品质量。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-02

8月2日财经早餐：衰退担忧叠加地缘风险升温，美元、美股跳水！

单、耐用品订单牧原股份、埃克森美孚、雪佛龙财报（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-08-02

【美股收评】超级“业绩+央行”周拉开序幕，美股波动冲高后回落

些投资者担心的那样糟糕。埃克森美孚和雪佛龙均下跌约1%，因为油价回落至两个月前的水平，人们担心中国经济衰退将消耗多少原油。电动汽车巨头特斯拉股价上涨5.6%，此前摩根士丹利的Adam Jonas将该公司股票评为“首选”。

Sissi2024-07-30

股市反弹面临威胁：华尔街夏季最繁忙的一周

单，6月终值（前值-6.6%）财报：雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）来源：今日美股网

今日美股网2024-07-30

【美股周报】超级财报与超级央行周共振，美股科技股最险！

dings、英特尔（INTC.US）、雪佛龙（CVX.US）和埃克森美孚（XOM.US ）等科技、消费和能源诸多领域的企业也将公布最新业绩。市场观点随着美联储降息的临近，不管是内部的科技股向小盘股的轮动，还是外部美日利差缩窄预期导致套息交易逆转并牵引风险资产抛售，长期依赖科技巨头涨势的美股牛市都将面临巨大回档压力。鉴于近期数据基本上都指向经济保持韧性且通胀放缓的方向，预计科技企业财报将对股价有着更举足轻重的影响。估值高企的背景下，投资人将变得更加挑剔，即便是过去一季的业绩超预期，AI相关的任何瑕疵都有可能被放大。原文链接

投资慧眼2024-07-29

一周前瞻 | “超级央行周”！全球市场聚焦美、日央行利率决议；美股迎来“关键时刻”，苹果、微软等科技巨头齐发财报

口、美国6月工厂订单月率。财报方面，雪佛龙将于今日公布财报；埃克森美孚将于美股盘前发布业绩；AMC院线将于美股盘后发布业绩。来源：今日美股网

今日美股网2024-07-29

特朗普哈里斯齐登2024比特币大会，花旗调升Coinbase「买入」评级

倾斜。此外，花旗分析师还指出，近期「雪佛龙尊重原则」的推翻增加了持有Coinbase股票的风险回报。 6月底，美国最高院推翻了已有40年历史的法律先例「雪佛龙尊重原则」，该原则允许联邦监管机构对含糊不清的法律条文具有法律解释权，推翻这一原则意味着限制联邦监管机构的权权力。取消「雪佛龙尊重原则」改变了加密货币领域的游戏规则，这为更宽松的加密监管环境铺平道路，有利于Coinbase等加密公司面临的诸多诉讼。原文链接

投资慧眼2024-07-24

沃伦·巴菲特的投资之道：从卓越表现到最喜欢的股票

3 亿美元超过了奥马哈先知和他的团队在雪佛龙、西方石油、美国银行和伯克希尔·哈撒韦投资组合中的任何其他核心持股的投入。然而，这 313 亿美元的投资不到沃伦·巴菲特用于购买他最喜欢股票的金额的一半。你不常听到巴菲特最喜欢的股票的原因是因为你不会在公司向美国证券交易委员会提交的季度 13F 文件中找到它。13F 是投资者查看华尔街最聪明（和最富有）的资金经理在最近一个季度买卖哪些股票的地方。对于沃伦·巴菲特最喜欢购买的股票的细节，投资者必须深入研究伯克希尔·哈撒韦的季度经营结果。在每份报告的最后一页，就在高管认证之前，你会发现关于股票回购的详细交易活动。没错......在过去六年中，亿万富翁沃伦·巴菲特毫无疑问最喜欢购买的股票是他自己公司的股票。来源：今日美股网

今日美股网2024-07-23

沃伦·巴菲特的投资之道：从卓越表现到最喜欢的股票

3 亿美元超过了奥马哈先知和他的团队在雪佛龙、西方石油、美国银行和伯克希尔·哈撒韦投资组合中的任何其他核心持股的投入。然而，这 313 亿美元的投资不到沃伦·巴菲特用于购买他最喜欢股票的金额的一半。你不常听到巴菲特最喜欢的股票的原因是因为你不会在公司向美国证券交易委员会提交的季度 13F 文件中找到它。13F 是投资者查看华尔街最聪明（和最富有）的资金经理在最近一个季度买卖哪些股票的地方。对于沃伦·巴菲特最喜欢购买的股票的细节，投资者必须深入研究伯克希尔·哈撒韦的季度经营结果。在每份报告的最后一页，就在高管认证之前，你会发现关于股票回购的详细交易活动。没错......在过去六年中，亿万富翁沃伦·巴菲特毫无疑问最喜欢购买的股票是他自己公司的股票。来源：今日美股网

今日美股网2024-07-23

「特朗普交易」要扑街？「哈里斯交易」登场，能源股电车股先动了

车新势力「蔚小理」均上涨。相比之下，雪佛龙（CVX.US）跌1.36%、埃克森美孚（XOM.US）盘中跌超1%。另外，周一交易中十年期美债利率下行、两年期美债利率上涨，长短期利率利差缩窄，与「特朗普交易」下的利率曲线陡峭化形成对比。与拜登相比，哈里斯对传统高污染的能源产业的摒弃程度更深。有分析师提到，哈里斯明确反对海上钻探和水力压裂，如果其成为美国总统，将会采取比拜登更激进的环保政策，加大对原有公司和其他污染企业的监管。在担任副总统期间，哈里斯紧跟拜登政府的气候政策和清洁能源立场，倡导为环保署温室气体减排基金拨款200亿美元，以援助清洁能源发展。 Clearview Energy Partners新近报告指出，现在民主党竞选活动可能会「更加重视气候政策，以重振30岁以下选民的支持，这些选民的投票率可能会决定竞争激烈的摇摆州。」原文链接

投资慧眼2024-07-23

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