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CPT Markets：鲍威尔暗示加息幅度可能超预期提振美元！澳洲联储如预期提高利率25个基点

如预期在-0.4%和上升至1%，反映出零售商购买更多的商品，以满足强烈的或日益增加的需求。不过美国红皮书研究机构Redbook Research统计截至3月4日当周商业零售销售年率低于前期至3%，显示出市场对零售商品需求有所下滑减少。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 105.70，106.20；从下行方向看，下方支撑105.40。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周二收盘大幅上升后，今日开盘涨至0.8914附近，由于美元售鹰派立场而提振，导致欧元及英镑下行震荡，不过欧央加息步伐仍坚挺，使得欧元相较英镑来得强劲。周二欧洲央行政策制定者克拉斯·诺特表示，预计欧洲央行将在3月后的相当长一段时间内继续加息。诺特表示，如果基础通胀没有出现实质性缓解，欧央行目前的加息速度可能会持续到5月。一旦我们发现基础通胀出现明确、决定性的转变，预计欧洲央行将采取较为小幅加息的措施。以目前来看，通胀似乎已经见顶，而过去几个月能源价格大幅下跌，可能会按照比欧洲央行预期更快的速度拉低整体通胀。诺特认为冬季不会出现衰退，并指出经济增长放缓似乎比预期的更浅且短暂。昨日财经事件数据方面，德国经济部Economics Ministry公布1月制造业订单年月率皆高于预期至-10.9%和1%，而工业订单也同样上升至1%，反映出制造业及工业活动普遍活跃。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8910，0.8950；从下行方向看，下方支撑0.8870。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-08

割人民的韭菜！加拿大掀起一场“贪婪通胀”政经风暴企业趁乱破坏消费定价权

团队就会向Loblaws和Metro等零售商发出成本增加请求，要求他们提高公司产品的货架价格，或者自行承担更高的成本。 “在过去的几年里，它有时是每季度一次，肯定是每六个月一次，而且没有上涨5%或10%，有时是30%或40%。” Neal Brothers在比正常情况下更频繁、更大幅度地提价并不是独一无二的。受到农产品、运输和劳动力成本上涨的打击，食品供应商已迅速将这些增长传递到供应链的下一个环节。虽然食品价格在1月份同比上涨10.4%，但主导着公众关于通胀的讨论，过度活跃的价格变化已成为许多行业的常态。供应方冲击和强劲的消费者需求的异常结合在过去两年中，缩短了价格设定行为。这引发了一场争论，即通胀在多大程度上是由企业利润驱动的，即所谓的“贪婪通胀”，而不是其他经济力量。加拿大央行官员倾向于淡化利润在推动通胀中的作用，但他们已经开始争辩说，公司需要恢复更具竞争力的定价行为，以控制通货膨胀。加拿大央行行长Tiff Macklem上个月对下议院财政委员会表示：“正常化进程是我们正在关注的关键事件之一，以评估我们是否已将利率提高到足以使通胀回到目标水平。如果我们看不到它继续正常化，我们将需要做更多的事情。” 2021年和2022年定价行为的变化，使得经济学家和央行行长感到意外。公司通常通过将一部分转嫁给客户，并在利润率中吸收其余部分来应对商品成本的增加。从2021年年中左右开始，企业开始将不断增加的投入成本中的大部分转嫁给终端消费者，而且转嫁速度比往常更快。对于公司而言，这意味着在反复出现供应冲击的情况下保持、甚至提高利润率。对于消费者而言，这意味着飙升的油价或集装箱运费很快就会出现在收银台的账单上。这导致了主要来自新民主党政客的价格欺诈指控，竞争局和下议院农业委员会都对食品价格通胀展开了调查。竞争局去年还加入了一个国际工作组，调查全球供应链中的潜在勾结。许多经济学家倾向于将整个经济范围内定价行为的转变解释为，对新冠封锁带来的强劲消费者需求、较弱的竞争压力，以及高通胀情况下普遍迷失方向的反应。德勤前首席经济学家克雷格·亚历山大说：“通胀的主要原因是供应冲击，以及由于大流行期间的大量收入转移和政府支持计划，消费者有能力承受更高的价格。但它为公司创造了一个机会之窗，使其拥有比以前更多的定价权。” 随着每个人都提高价格，企业不必太担心客户会被竞争对手抢走。此外，高通胀使购物者难以判断给定的价格是否合理。 “当消费者突然面临更高的价格时，他们并没有那么多地货比三家，”亚历山大先生说。“企业可以明确表示，由于大流行，成本已经上升，而消费者不知道这种说法是否准确。” 由于预计未来几个季度消费者需求将下降，激进定价策略的窗口似乎正在关闭。与此同时，许多成本压力，如运费和油价，自去年夏天以来已经下降，尽管劳动力成本仍在快速上升。加拿大银行商业调查发现，越来越多的公司预计未来12个月的价格增长将放缓。许多调查受访者表示，他们再次跟踪竞争对手的定价，并在提价之前等待成本增加。 2021年和2022年的非典型定价动态，增加了人们对与企业集中度和竞争相关的问题的兴趣。超市获利高于物品原本价格加上通胀的定价，也引起加拿大国会议员的注意。加拿大议会一致通过了一项动议，批评超市执行长“企业贪婪”，进而让联邦竞争监管机构对该行业展开调查。枫叶食品公司首席执行官迈克尔·麦凯恩(Michael H. McCain)表示，这些情况造成他40年来见过最动荡的市场。“不断上升的通胀和市场波动，一直是一个巨大的阻力，”他告诉委员会。渥太华提出了食品杂货行为准则来管理食品生产商和零售商之间的关系，目前正在进行有关此类代码的行业谈判。加拿大食品和饮料部副主席唐纳森(James Donaldson)表示，该准则将有助于解决主导食品杂货行业的小型生产商和大型零售商之间的不平衡问题。加拿大五家最大的杂货连锁店Loblaws、Empire、Metro、Walmart和Costco，占据了加拿大食品零售市场的大部分。 3月8日，主要杂货连锁店的首席执行官出现在渥太华，在议会农业常设委员会面前作证，但加媒评论这只不过是一场政治表演，不会有太多成果。尽管如此，为了加拿大人的利益，首席执行官们还是需要露面。加拿大公众完全有权利对杂货业持怀疑态度，面包价格操纵计划成为该行业傲慢的象征。在违法14年后，Loblaws及其高管获得联邦政府分支机构竞争局的豁免权，调查在将近8年后仍在进行中。一些人推测其他食品类别可能受到串通或价格操纵的影响，例如肉类包装和鲑鱼；尽管如此，仍未进行任何调查。食品行业可能存在一些滥用行为，但几乎不可能获得任何确凿的证据。由于未完成的查询挥之不去，加拿大人感到不受保护。除了政治技巧之外，为了让与主要杂货连锁店的首席执行官会议变得有价值，还需要提出正确的问题。其一，首席执行官们需要清楚具体有多少利润来自食品销售。与“停电”期有关的一些问题也是有道理的。从2022年11月到2023年2月，杂货商历来不接受供应商提价。一些人认为，供应商会在停电期前后定期提价，这在某种程度上可能会为行业内的某些价格操纵打开大门。很难看出，消费者如何能够在这些全行业范围内的做法中获胜。另一个问题是加拿大的食品分销竞争格局，多年来，在加拿大失去了很多独立杂货商。尽管加拿大食品杂货业务的营业利润率保持稳定，但它们是美国的2倍，营业利润率衡量的是一家公司在支付可变生产成本，例如工资和原材料，但在支付利息或税款之前。如何让加拿大的食品零售业更具竞争力，应该是委员会成员最关心的问题。杂货店正在经历一个所谓的“缓和”时期，而老实说，这对他们来说很舒服。因此，许多人认为新出台的杂货商行为准则将帮助该行业提高竞争力。该守则的想法是抵消一些杂货商拥有的巨大权力，并为独立杂货商和食品制造商带来更多的讨价还价公平性。目前正在实施由政府协调、行业主导的法规。首席执行官们需要明确他们是否支持该倡议，加拿大人无疑会从强有力的权威法典中获益。加拿大的严酷现实是：多年来，加拿大人对竞争的概念一直心存顾虑。他们厌恶垄断和寡头垄断，即使其中许多是政策诱导的。他们想要更多的控制，也就是说，直到零售价格成为一个问题。许多行业都受到了影响，包括银行、电信、航空公司等等。加拿大超市只是更大图景的一部分，加拿大对外部投资者并不是那么有吸引力，除非你是沃尔玛或塔吉特，市场可以回顾塔吉特在2015年发生了什么，它的退出是残酷的。更高的劳动力成本、更低的生产率、更高的税收、各省之间不平衡的监管、省际贸易壁垒，以及加拿大幅员辽阔的地域，这些都为竞争力问题增添了更多未被充分认识的复杂性。 Lidl和Aldi这两家主要的折扣杂货商多年来一直有在加拿大投资的想法，但食品分销的经济学对于向北扩张几乎没有意义，至少目前是这样。

颜辞2023-03-08

【美股收盘】三大股指全军覆没道指狂泻近600点加息50个基点可能性飙升至65%

ting Goods股价上涨，此前这家零售商预测年度收益高于华尔街预期，而且季度股息增加一倍多。

阿泰尔2023-03-08

【美股盘中】美国股市周二跳水鲍威尔再发鹰派信号 2年期美国国债这收益率破5%

育用品今天清晨公布的业绩使这家体育用品零售商的股价上涨了10%。根据彭博社的数据，该公司提供的全年每股收益指引超出预期1美元以上。预计2023财年每股收益为12.90美元至13.80美元，高于该公司去年的每股收益12.04美元。 Snap的股价周一上涨超过9%，周二中午附近又上涨2.8%，彭博社将涨势归因于对美国禁止TikTok的乐观情绪。

阿泰尔2023-03-08

加拿大里奇兄弟拍卖行推动合并交易，承诺向投资者支付特别股息

果投资者支持其以70亿美元收购美国汽车零售商IAA Inc.的交易，公司将向投资者支付每股1.08美元的特别股息。两家公司的股东将于3月14日就该交易进行投票，如果交易完成，里奇将得以进入一个不断增长的重型机械和设备、回收汽车、卡车和摩托车市场。消息传出后，IAA股价早盘上涨1%。但包括卢克索资本集团(Luxor Capital Group)、显赫资本(eminent Capital)、Deep Field资产管理公司(Deep Field Asset Management)和Janus Henderson Investors在内的里奇兄弟公司股东均对这笔交易表示反对。在里奇采取最新行动之前，代理咨询公司Institutional Shareholder Services和Glass Lewis建议股东以潜在风险为由拒绝这笔交易。而另一家代理公司Egan-Jones proxy Services周一建议股东投票支持该交易。分别持有瑞奇兄弟2.92%和4.75%股份的大型投资者Eagle Asset Management和Independent Franchise Partners也支持此次合并交易。里奇兄弟表示，股息将在收到合并所需的股东批准后支付，并补充说IAA股东将无权获得股息。这笔交易预计将于3月20日最终完成。里奇兄弟是世界上工业设备最大的拍卖行。通过无限制的公开拍卖，公司出售各类二手及未用过的工业资产，包括设备、卡车以及其他在建筑业、交通运输、农业、原料处理、采矿、林业、石油化工以及海洋工业所用到的资产。

绿山墙的安妮2023-03-08

一人限购3颗西红柿！英国脱欧后的能源警钟：食物供应链恐耗尽“严重冲击经济”

成员国爱尔兰共和国出现一些短缺，爱尔兰零售商将原因归咎于南欧和北非的寒冷天气，但没有人配给水果和蔬菜。英国面临韭菜短缺，英国家庭被警告说，除本周一些超市的西红柿、辣椒和黄瓜配给外，自家种植的韭菜可能会短缺。种植者警告称，英国种植的韭葱供应将在4月份耗尽。高温和少雨，随后是一段寒冷的天气，被认为是造成“有史以来最困难的季节”的原因。韭菜种植者协会表示，在5月和6月期间，购物者将不得不依赖国外种植的韭菜，这意味着人们将无法像环境部长Thérèse Coffey呼吁的那样“珍惜”英国国内作物。韭菜种植者警告说，有些人可能无法在圣大卫节购买英国种植的韭菜。他们可能不得不使用进口韭菜来制作传统菜肴，例如威尔士炖菜、韭菜土豆汤或雷克瑟姆烤面包。韭菜种植者协会主席蒂姆·凯西说：“由于恶劣的天气条件，韭菜农民正面临有史以来最艰难的季节。” 凯西解释说：“我们的成员看到收益率下降15%到30%，我们预计本土韭菜的供应将在4月份耗尽，而5月和6月商店里将没有英国韭菜，消费者不得不依赖进口作物。” 英国脱欧如何影响从欧盟进口的西红柿？欧盟国家处于单一市场，即一个巨大的自由贸易区，各国共享相同的规则和法规。英国不再属于单一市场，现在有一项规定，从欧盟运往英国的每批“植物产品”，例如西红柿都需要在政府的IT系统上进行海关申报和预先通知。它制作了一个关于如何做到这一点的视频，以某人试图进口西红柿为例。政府表示，不会定期检查文书工作，但从2024年开始，将进行进一步的文书工作和检查。英国BBC报道指出：“我们与MCE Logistics进行交谈，该公司为英国超市的数十家西班牙西红柿进口商处理这些表格。它告诉我们，每辆卡车执行此操作大约需要10-20分钟，如果他们运输的是混合装载的蔬菜，则需要更长的时间。” 经营Riverford蔬菜盒公司并在英国和法国拥有农场的盖伊·辛格-沃森(Guy Singh-Watson)将短缺归咎于“脱欧文书工作”。据西班牙政府称，英国脱欧代表“对整个西班牙水果和蔬菜行业的挑战”。但它表示，目前英国的番茄短缺是“由于提到的天气原因，而不是英国脱欧”。代表欧盟农民和农业合作社的组织Copa-Cogeca高级政策顾问Ksenija Simovic表示，当供应短缺时，“英国脱离欧盟并保持单一地位无济于事市场，但我不认为这是英国出现短缺的主要原因”。民意调查：英国脱欧是粮食短缺的罪魁祸首根据英国《独立报》的调查，大多数公众(57%)表示，英国退出欧盟是新鲜农产品短缺的原因。只有36%的人表示，英国脱欧不是罪魁祸首。民意调查还发现，57%的人受到短缺的影响，而40%的人未受影响。影响西班牙和北非农作物的异常天气被认为是英国货架上西红柿和其他新鲜农产品短缺的原因，但农业活动家和食品专家指出，英国脱欧是导致英国特别严重的短缺的原因，完全归咎于西班牙天气是“绝对的胡说八道”。报道透露，在食品短缺袭击学校供餐后，数百万学生面临着无法获得新鲜水果和蔬菜的困境。学校供餐供应商表示，由于极度短缺和无法承受的成本，生菜、西红柿和黄瓜等食品已从菜单中剔除，部长们现在与学校合作，试图将影响降至最低。在发给小学的电子邮件中，每周向1300所学校提供超过100万顿饭菜的食品供应商Caterlink表示，从3月1日起，某些新鲜食品将在两周内无法供应。内阁大臣克里斯·希顿-哈里斯(Chris Heaton-Harris)驳斥英国脱欧让英国变得更穷的说法，“我说不，”他告诉天空新闻。当被问及支持他的说法的证据时，希顿-哈里斯提到说，他的“证据是我们仍然是一个增长中的经济体，我们做得非常好”。新民意调查发现，公众普遍支持英国首相苏纳克(Rishi Sunak)和欧盟为结束北爱尔兰协议争端而达成的脱欧后协议。根据在首相宣布其温莎框架之前进行的调查，大约44%的选民支持与布鲁塞尔“妥协”以结束争端，只有29%的人反对。

圈内人2023-03-07

德国麦德龙集团CEO：中国引领世界零售业变革创新，愿进一步推进与物美集团各领域合作

为酒店、餐厅等餐饮类客户，以及独立小型零售商提供专业的食品与非食品商品品类。2021/2022 财年，麦德龙集团销售额约 297.5 亿欧元。

金融界2023-03-07

又降？特斯拉再度降低高端车型价格，Model X降价达到29000美元

在汽车行业，制造商通常只会改变他们建议零售商从一个车型到下一个车型的定价。今年1月，Model 3和Y车型的减产，使得这些车型相对于美国新车的平均价格比以往任何时候都要便宜。 Model 3和Y的变化至少在一定程度上是由于特斯拉希望这些车型有资格享受《通货膨胀减少法案》(Inflation Reduction Act)提供的税收抵免。拜登政府在2月初改变了乘用车和运动型多用途车(suv)的区分方式，从而提高了Ys型车获得积分的价格上限，随后特斯拉又提高了价格。

迪星妮2023-03-06

为进一步削减成本亚马逊将在美多地关闭其“无人零售店”

位于美国西雅图、纽约和旧金山的8家无人零售商店Amazon Go，在销售增长放缓的情况下进一步削减成本。　　亚马逊当地时间周五表示，受影响的商店将继续营业至4月1日。该公司发言人Jessica Martin在一份电子邮件声明中指出：“与任何实体零售商一样，亚马逊定期评估我们的商店组合，并在此过程中做出优化决定。　　我们仍然致力于以Amazon Go的形式运营，在美国各地经营着20多家Amazon Go商店，并将继续了解哪些地点和功能最能引起消费者共鸣。” 　　据报道，亚马逊已暂停在美国华盛顿哥伦比亚特区附近建设第二总部的计划，此前该公司采取了广泛的成本削减措施，包括裁员数千人。　　亚马逊表示，将暂停动工其弗吉尼亚州阿灵顿园区第二阶段的建设，该公司之前承诺到2030年底在该地区投入25亿美元，创造2.5多万个工作机会。

金融界2023-03-06

十大券商策略：第一波上涨或进入后期在价值中找寻成长

见底；而美国库存周期的位置更高，尤其是零售商、批发商的库存处于历史高位，23年整年不论是否经济衰退，大概率都是一个去库存的阶段。因此，2023年经济大概率是中美共振去库存下的弱复苏，类似于13和19年，出口一般，拖累制造业、就业，最终也掣肘消费。23年的走势应该是类似于13年和19年，走绿色箭头的模式，向上的beta可能不足以突破股债收益差的均值。空间判断：目前股债收益差在-1X标准差位置，距离均值也就是向上空间还有一个标准差左右。如果假设利率同时上升10~20BP，对应的指数可能还有11.4％~17.7％的向上空间。　　华安策略：市场仍未脱离整体震荡范畴继续深挖结构性机会　　在PMI超预期回升利好下A股整体走高。结构上，春季开工行情延续，《数字中国建设整体布局规划》催生以通信服务商为代表的数字基建行情。展望后市，尽管PMI超预期回升透露经济主体活力明显修复，但政府工作报告并未透露强刺激信号，同时美联储加息步长重回50bp的风险仍在，市场风险偏好内部提振有限，外部扰动依旧，市场仍未脱离整体震荡行情的范畴。配置上继续沿着前期滞涨的低估值板块进行配置，建议关注三条主线：一是有望持续到3月中下旬并有望获得超额收益的开工方向，二是关注地产景气回暖的地产链，三是两会后有望密集出台的产业政策带来的机会。　　兴证策略：轮动中的“强者” 大多是主线决胜的“赢家” 　　参考2012年以来历次行业极致轮动的历史经验，行业轮动结束后的新主线，大多都是从极致轮动阶段的强势行业、板块中“脱颖而出”。年初以来随着经济复苏、市场风险偏好回暖，绝大多数行业都取得了不错的收益。其中，以通信、计算机、传媒为代表的TMT涨幅居前，同时“中国特色估值体系”下的“中字头”也有显著的超额收益。参考历史经验，这些轮动强势的方向大概率在下一个阶段中成为市场主线。随着景气投资回归，基本面对股价指引的有效性将逐渐增强。而今年与往年相比最明显的变化就是困境反转与景气加速型行业的数量占比达到了历年最高，由此也引发市场自年初以来对于寻找高业绩弹性方向的关注。　　信达策略：第一波上涨或进入后期 3-4月股市胜率开始下降　　随着投资者经验的丰富，季节性对市场的影响正在逐渐减弱，但是3月还是很特殊的，其季节性影响依然非常重要。因为政策、春节等影响，每年3月大多会出现经济预期高点（以PMI和经济意外指数来看），4月开始会降温。股市微观资金层面，每年3月也大多是居民资金最活跃的阶段，从上交所A股投资者新增开户数能够看到，除了2014、2015、2020等大牛市的年份之外，熊市、震荡市或慢牛小牛市中，每年3月是居民新增开户数的最高点。这两个季节性导致，每年1-2月，股市上涨的概率较高，3月达到股市活跃的高点，4-5月逐渐降温。风格层面，每年2月，股市风格大多偏小盘成长，3月开始转变，4月股市风格偏向大盘价值。结合之前熊转牛第一年的观点和3月的季节性，我们认为指数上涨最快的阶段已经结束，但依然有较大的概率，在放慢速度后，继续上涨到3月中下旬。进入4月后，由于政策预期落地、季节性经济最容易恢复的阶段结束，股市可能会有些波折。　　粤开策略：政府工作报告主要看点及投资主线分析　　技术面来看，本周沪指日线五连阳，创下年内新高3330点，有效突破前期高点3310点位，走势上释放出较为积极信号。尤其五日、十日和二十日均线出现金叉粘合，对指数上行构成强力支撑。另外日线KDJ指标金叉向上发散，MACD指标绿柱变短，表明后市市场情绪有望持续释放。资金面来看，随着2023年以来权益市场持续回暖，公募基金发行热度显著回升，2023年前两月新成立基金数量达120只，总发行份额突破1000亿份。其中2月新成立基金超过60只，平均发行份额超过11亿份，创下2022年9月份以来新高。随着居民财富持续“搬家”、公募基金发行回暖，有望为后续市场上行提供充足弹药。总体来看，当前市场情绪较高，各项技术指标均释放出较为积极信号，叠加政策催化助力，后续大盘有望延续震荡上行态势。具体操作方面，重点关注两会政策相关主线投资机会。

金融界2023-03-05

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