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香港加密新政已获内地支持？下一轮牛市将从东方开始

香港证监会已在一份咨询文件中提议，允许零售投资者在证监会许可的交易所交易大市值代币，前提是知识测试、风险承受能力评估和合理的风险敞口限制等保障措施到位。文件意见征求期将于3月31日结束，目标是在6月1日的加密货币交易所新许可制度下允许零售交易，这也被市场解读为“香港将向散户放开虚拟资产交易”的信号，比特币和以太币这两种市值最大的数字资产很有可能在香港的交易平台上市。值得注意的是，在港的虚拟交易所必须持牌经营。根据将于2023年6月1日生效的新发牌制度，所有在香港经营业务或向香港投资者进行推广的虚拟资产交易平台，需获香港证监会发牌。香港证监会表示，计划申领牌照的虚拟资产交易平台的营运者应开始检视及修改有关系统及监控措施，为新制度作好准备。至于无意申领牌照的营运者，则应着手预备以有序方式结束其于香港的业务。简言之，香港证监会此举是把虚拟资产交易明确化和合法化。此前虚拟资产交易处于灰色地带，即使没有牌照的交易所，也可以间接或直接在港运营，不过到6月1号之后，没有牌照在港运营的交易所将属于非法。事实上，香港虚拟资产交易市场开放的政策酝酿很久。去年10月，香港政府提出了引入自己的法案的想法，以监管加密货币，并允许散户投资者“直接投资虚拟资产”。虽然这与内地的加密货币禁令形成鲜明对比，不过香港的举措并没有遭到反对，反而中国联络处的代表经常参加香港的加密货币会议，了解事情的进展。因此不少人表示，虽然大陆仍未放松对加密的立场，但“香港成为试验台”已是不争的事实。正因如此，越来越多的交易所被香港更友好的政策立场所吸引。Huobi正在申请香港加密货币交易牌照，还将在香港推出新交易所Huobi Hong Kong；Dogecoin交易所正在申请香港加密货币交易牌照；OKX已有专责团队负责香港合规进程…… 加密货币交易所Gemini的联合创始人Cameron Winklevoss在推特上说，“下一轮牛市将从东方开始”；Coinbase首席执行官Brian Armstrong也曾暗指，香港是目前在数字资产领域领先的司法管辖区之一；波场TRON创始人孙宇晨表示，“中国香港正在拥抱加密货币，相信下一轮牛市的到来将由中国市场驱动。” 总结如今，香港正逐步引导投资者重返加密市场，而这也离不开内地的支持。在中国的支持下，香港将在加密货币市场领域积极探索，并进行合规化监管和试验，争取在加密货币领域领先他国。随着香港引入更宽松的加密货币监管环境，一些流亡在外的中国人创立的web3公司可能会回归…… 来源：金色财经

金色财经2023-02-21

解读香港证监会咨询文件：该如何监管虚拟资产交易？

金色财经2023-02-21

中国低调支持！香港突发咨询“准许持牌交易比特币、以太坊” 全国人大代表：唯不可违反红线

征询市场意见：应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务；如准许的话，除了所建议一系列妥善的投资者保障措施，包括在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入的有关规定外，还应实行哪些措施，其他的主要建议关乎代币的尽职审查、管治和披露。 (来源:香港证监会) 此外，文件表示，计划申领牌照的虚拟资产交易平台，包括原有平台的营运者，应开始检视及修改有关系统及监控措施，为新制度作好准备。至于无意申领牌照的营运者，则应着手预备以有序方式结束其于香港的业务。证监会拟在其网站上发布数份名单，向公众列出各虚拟资产交易平台的监管状况，并将继续与投资者及理财教育委员会合作，以加强对香港大众的投资者教育工作。香港证监会表示，根据将于2023年6月1日生效的新发牌制度，所有在香港经营业务或向香港投资者积极进行推广的中央虚拟资产交易平台，将需获证监会发牌，而咨询将于3月31日结束。 “鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳，加上部分主要的加密货币交易平台相继倒闭，各地监管机构达致了明确共识，认为需要对虚拟资产领域进行监管，以确保充分保障投资者，并有效管理主要风险，”香港证监会行政总裁梁凤仪表示。中国低调支持彭博社提到，因讨论私人信息而不愿透露姓名的知情人士表示，过去几个月，中国联络办公室的代表和其他官员一直是该市加密货币聚会的常客，交换名片和微信详细信息。知情人士说，会面很友好，官员们会检查事态发展，要求提供报告，在某些情况下还会打电话跟进。据香港本地加密货币运营商表示，他们的存在正在消除人们对北京对香港努力成为加密货币中心的态度的任何疑虑。低调的支持表明，官员们热衷于将自由放任的城市用作数字资产的试验场，因为他们严格控制大陆上的任何此类活动。在北京对该行业实施禁令并迫使许多企业在国外开店15个月后，中国内地和海外企业纷纷效仿，推动企业注册，并计划重返中国领土。 “只要不违反底线，不威胁中国的金融稳定，香港可以自由探索一国两制下的追求，” 全国人民代表大会成员兼网络安全和数字资产顾问律师Nick Chan提到说。 (来源:Chainalysis) 中国于2017年开始打击加密货币，并于2021年禁止交易，导致币安和Tron等一些最大的本土企业退出中国。直到最近，世界第二大经济体才放松了对这些数字资产背后的区块链技术发展的控制，允许开发一些非同质化代币(NFT)。目前，由于担心消费者保护、使用加密货币逃避资本管制，以及比特币开采消耗的能源对环境造成破坏，目前几乎没有迹象表明北京会放松自己的禁令。知情人士说，代表正在香港向中国大陆的上级报告他们的调查结果，但这些报告的目的尚不清楚。 “只要它仍在党的控制之下，中国的加密货币政策就不会掉头，”中国国家支持的区块链公司红枣科技创始人兼首席执行官He Yihan解释说。“这对实体经济没有好处。” 最近几个月，中国官员明确表示支持香港成为金融科技中心的雄心。中国人民银行行长易纲在香港重要活动上就中国央行数字货币的发展，以及与香港金融管理局的密切合作发表了讲话。随着行业中坚力量FTX的倒闭，香港对加密货币的重新兴趣出现在动荡时期，与竞争对手新加坡收紧规则形成鲜明对比。香港要想在追求上取得成功，就必须吸引过去几年在等待香港更明确的监管规定的同时逃往新加坡及其他地区的中国加密货币企业家。正在策划回归的是Tron创始人孙宇晨，他上个月在推特上表示，他将搬到香港“更接近行动”。本月早些时候，他表示数字资产交易所火币计划扩大其在该市的业务。 “香港特别行政区政府对加密货币态度的转变标志着，中国中央政府向香港授予试点地位，以进行一些前瞻性实验，研究如何最好地采用加密货币，并为整个庞大的中国市场进行本地化，”孙宇晨在1月份的采访中说。“我非常看好未来十年大中华地区加密货币的前景。” 更广泛的金融业正在密切关注事态发展，但警告进入可能很艰难。交银国际董事长兼香港中国证券业协会永久名誉主席Tan Yueheng表示，只有少数公司可能会满足风险管理控制、系统、产品知识和资本质量方面的要求，从而获得牌照。#NFT与加密货币#

小萧2023-02-21

划重点香港证监会《虚拟资产交易平台指引》咨询速读

金色财经2023-02-21

香港传来一则重磅消息！火必将在香港推出新交易所 “香港概念币”疯涨、“下一轮牛市将从东方开始”？

征询市场意见：应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务；如准许的话，除了所建议一系列妥善的投资者保障措施(包括在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入的有关规定)外，还应实行哪些措施。（截图自香港证监会网站）香港证监会称，此次就适用于持牌虚拟资产交易平台的建议监管规定进行谘询是为了就即将实施的新制度作好准备。由于《证券及期货条例》(第571章)下针对至少一种证券型代币提供交易服务的虚拟资产交易平台的现行制度已实施数年，其间虚拟资产领域出现了巨大转变，故证监会趁此机会检讨有关规定，并审视应否作出修改，以在投资者保障与市场发展之间达致更适度的平衡。此份谘询文件显示，本次谘询主要包括讨论“适用于持牌虚拟资产交易平台营运者的主要建议监管规定”以及“有关《打击洗钱条例》下的虚拟资产服务提供者制度的过渡安22排的主要措施及实施细节”两大部分组成。香港证监会邀请市场参与者及相关人士于2023年3月31日或之前，就谘询文件讨论的各项建议或可能对这些建议产生重大影响的相关事宜提交书面意见。任何人士如欲代表任何机构就有关建议发表意见，应提供所代表机构的详细资料。香港证监会表示，计划申领牌照的虚拟资产交易平台(包括原有平台，即在2023年6月1日前于香港设有具意义且实质的业务)的营运者应开始检视及修改有关系统及监控措施，为新制度作好准备。至于无意申领牌照的营运者，则应着手预备以有序方式结束其于香港的业务。香港证监会行政总裁梁凤仪表示：“一如我们自2018年以来所秉持的理念，本会依照‘相同业务、相同风险、相同规则’的原则，就虚拟资产交易平台监管建议多项妥善的投资者保障措施。鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳，加上部分主要的加密货币交易平台相继倒闭，各地监管机构达致了明确共识，认为需要对虚拟资产领域进行监管，以确保充分保障投资者，并有效管理主要风险。” 此外，香港证监会称，拟在其网站上发布数份名单，向公众列出各虚拟资产交易平台的监管状况，并将继续与投资者及理财教育委员会合作，以加强对香港大众的投资者教育工作。咨询期将于3月31日结束，目标是允许在6月1日到期的加密交易所的新许可制度下进行零售交易。香港证监会发言人在一次简报会上表示，市值最大的两种数字资产比特币(Bitcoin)和以太币(Ether)可能会在香港平台上架。去年10月底，香港转向了支持加密货币的立场，这是恢复香港作为金融中心地位的更广泛努力的一部分。官员们的目标是吸取去年1.5万亿美元数字资产暴跌和一系列全球破产(如FTX交易所的倒闭)的教训，建立一个强制性的监管框架，以吸引企业并保护投资者。咨询文件没有指定特定的加密索引作为允许的代币分类的参考点。监管上市资产的责任将落在交易所身上，以确保它们符合个人投资者的交易条件。政府已经允许交易所交易基金投资芝加哥商品交易所集团(CME Group)的比特币和以太币期货，并于本月首次发行了数字绿色债券。数字资产高管正越来越多地被吸引到香港、迪拜和欧洲等地更友好的政策立场，因为美国一连串的加密调查，使美国作为行业中心的地位变得不那么重要。 “下一轮牛市” 彭博社撰文称，如果北京有一天放松对内地大部分加密货币的禁令，那么香港的重心也可能为中国内地的投资打开一条渠道。加密货币交易所Gemini的联合创始人Cameron Winklevoss周日在推特上表示，他的“工作论文”是“下一轮牛市将从东方开始”。Coinbase Global Inc.首席执行官Brian Armstrong曾暗示，香港是目前数字资产领先的司法管辖区之一。（来源：彭博社）火必(Huobi)全球顾问委员会成员孙宇晨周一宣布，火必正在申请香港加密货币交易牌照。孙宇晨还透露，火必将在香港推出新交易所Huobi Hong Kong，新主体将专注于为香港的机构投资者和高净值个人提供交易服务。消息发布后，国内公链树图链代币CFX短线拉高67%，报价为0.3美元。（来源：推特）值得注意的是，香港牌照的出现，也让加密市场呈现“香港概念币”疯涨的热潮，包含FIL、VET、NEO、LRC、CFX、ACH都录得逾10%-50%的涨幅，其中中国公链项目Conflux上周宣布与中国电信合作推出香港虚拟区块链BSIM卡，其代币$CFX近7 日更是暴涨约433.2%。不过，香港的雄心仍然面临许多障碍，包括虚拟资产行业的低迷，数千个工作岗位被裁掉。加密市场只是从2022年的泡沫破裂中部分反弹。在香港的政策前景变得更加明朗之前，企业可能会犹豫是否要投入稀缺的投资。香港目前的加密货币交易所制度是自愿的，只限于投资组合至少为800万港元(合100万美元)的客户。HashKey Group和BC Technology Group的OSL交易所是仅有的两家获得许可的交易所。

财经风云 1评论2023-02-21

晚间必读 | 香港证监会咨询虚拟资产交易平台监管

意见，特别是：应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务；如准许的话，除了所建议一系列妥善的投资者保障措施（包括在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入的有关规定）外，还应实行哪些措施。提交意见书截止日期为2023年3月31日。点击阅读 2.金色观察 | 版税面临消亡对NFT是福还是祸创作者版税濒临消亡——这对NFT来说是福还是祸？真相虽然残酷，但你需要尽快知道。让我们来了解一下昨天发生了什么。点击阅读 3.金色观察 | 比特币NFT大火烧到Stacks 代币2天翻倍创始人解读什么是Stacks 众所周知，最近一段时间比特币上的NFT Ordinals大火。很多市场人士分析认为，作为比特币智能合约L2的Stacks将是这波BTC NFT热的受益者。点击阅读 4.2023年 Layer2 Top4的战争将如何发展？以太坊Layer2发展迅猛，Optimism与Arbitrum的处理交易量甚至超过了以太坊主网，而以太坊网络则自10月以来已下降了约33%。尽管未来的以太坊将启用分片技术来降低Gas费，但对终端用户来说，真正低廉的Gas费（甚至0 Gas）更有可能发生在Layer2上。点击阅读 5.元宇宙退潮？相关大厂纷纷调整布局战略在近期人们疯狂执迷 AI 之前，市场追逐的还是元宇宙的前景，不过一些最新进展显示，各企业对元宇宙的期待已呈现退潮之势。点击阅读来源：金色财经

金色财经2023-02-20

金色观察 | 香港证监会咨询虚拟资产交易平台监管它最关心的10大问题

金色财经2023-02-20

香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开谘询

征询市场意见：应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务；如准许的话，除了所建议一系列妥善的投资者保障措施（包括在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入（注4）的有关规定）外，还应实行哪些措施。证监会行政总裁梁凤仪女士表示：“一如我们自2018年以来所秉持的理念，本会依照“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，就虚拟资产交易平台监管建议多项妥善的投资者保障措施（注5）。鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳，加上部分主要的加密货币交易平台相继倒闭，各地监管机构达致了明确共识，认为需要对虚拟资产领域进行监管，以确保充分保障投资者，并有效管理主要风险。” 计划申领牌照的虚拟资产交易平台（包括原有平台（注6））的营运者应开始检视及修改有关系统及监控措施，为新制度作好准备。至于无意申领牌照的营运者，则应着手预备以有序方式结束其于香港的业务。证监会拟在其网站上发布数份名单，向公众列出各虚拟资产交易平台的监管状况，并将继续与投资者及理财教育委员会合作，以加强对香港大众的投资者教育工作。本会欢迎有意者于2023年3月31日或之前，透过证监会网站（www.sfc.hk），或以电邮（VATP-consultation@sfc.hk）、邮寄或传真（(852) 2293 4004），向证监会提交意见。完备注：根据《2022 年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例》，任何人如经营提供虚拟资产服务的业务（即经营虚拟资产交易所）或显示自己经营该业务，便须向证监会申领牌照。证监会在2019年就提供至少一种证券型代币的交易服务的中央虚拟资产交易平台引入了监管框架。请参阅证监会在2019年11月6日发出的《立场书：监管虚拟资产交易平台》。有关规定涵盖妥善保管资产、认识你的客户、利益冲突、网络保安、会计及审计、风险管理、打击洗钱／恐怖分子资金筹集，以及预防市场失当行为等范畴。除了有关在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入的规定外，其他的主要建议关乎代币的尽职审查、管治和披露。证监会早于2018年起已认为，虚拟资产活动所涉及的风险并不限于洗钱，还包括投资者保障方面的隐忧。请参阅证监会在2018年11月1日发出的《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》。虚拟资产交易平台营运者如在2023年6月1日前于香港设有具意义且实质的业务，便会被视为“原有”平台。来源：金色财经

金色财经2023-02-20

SEC与Kraken和解将如何影响以太坊质押格局？

去中心化，迫使服务提供商澄清他们如何为零售投资者赚取收益。此次和解要求 Kraken 停止向美国客户提供“质押服务”。此前，该服务允许散户投资者用区块链“质押”一定数量的加密货币以换取收益。像以太坊这样的 POS 区块链吸引了用户来质押加密货币资产作为一种安全保障来换取奖励，这类似于利息支付。像比特币这样的 POW 网络，通过能源密集型的挖矿获取收益。 Kraken 与 SEC 的和解可能对众多质押产品来说是噩耗，这些产品允许用户以低于通常要求的前期成本或技术知识进行质押。目前以太坊上有价值约 250 亿美元的以太币。其中 18% 的股份由Coinbase和 Kraken 持有——这两个最大的平台提供质押服务。 Kraken 为达成和解将该交易所的质押产品列为证券，这可能会对整个质押领域产生影响。像Lido和 Rocket Pool 这样的“去中心化”质押服务正绞尽脑汁地想知道 SEC 对质押的观点是否真的能让他们长期受益。不依靠中介帮助以太坊无中介运行“单独质押者”也从美国证券交易委员会的行动中看到了一线希望，因为它有可能使网络更加安全和去中心化。质押服务平台以太坊质押需要至少 32 个ETH（约 50, 000 美元）。在没有中介的情况下进行质押，意味着要设置一台电脑作为以太坊网络的“节点”——这是一项复杂的任务，如果操作不当，会招致资金的严重亏损。这些障碍为 Kraken 和 Coinbase 等交易所留下施展空间，帮助散户投资者质押——主要是进行利息赚取。这两个平台将用户的资金汇集在一起，为用户消除 32 个 ETH 的要求，且负责好节点的运转。美国证券交易委员会委员 Hester Peirce 在一份声明中该机构对 Kraken 的行动严厉指责，他认为“质押服务并不统一，一次性的执法行动和简单粗暴的分析并不能解决问题。” 在法律文件中，美国证券交易委员会认为 Kraken 计算其支付给用户收益率的机制非常有问题。委员会写道：“这些收益由被告而不是底层区块链协议决定，而且这些收益不一定取决于 Kraken 从质押中获得的实际收益。” Coinbase 坚持认为它自己的服务是不同的。Coinbase 的首席法律官 Paul Grewal 在推特上表示：“我们这样真正的链上质押服务（与 Kraken 是）根本不同的。根据 Grewal 的说法，Coinbase 与 Kraken 的不同之处在于，用户的报酬与质押获得的奖励直接关联。尽管 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示如果美国证券交易委员会像对待 Kraken 一样对待 Coinbase 的质押产品，他愿意与之斗争，但接下来会发生什么尚不清楚。正如CoinDesk 上周报道，Coinbase 的分析师在一份报告中承认，围绕 Kraken 的发展很可能会影响到“未来质押的增长速度”。去中心化的质押服务在美国证券交易委员会的裁决之后，投资者似乎认为这对“去中心化”的质押平台来说是利好。最大的去中心化质押服务 Lido 背后的 LDO 代币，在上周围绕 Kraken 的新闻之后，暂时跳涨 10% 。Lido 和类似的协议不存在类似中心化服务的准入障碍，完全在智能合约上运行其业务。以太坊研发公司ConsenSys的首席加密经济学家 Lex Sokolin 告诉 CoinDesk“（这种情况下），不会有加密货币交易所的管理团队以你的名义汇集你的资金。” 这是关键的差异所在——不存在中心化的公司或管理团队——去中心化的产品希望能够获得监管机构的较少审查。Sokolin 说，“我希望你对 Lido 会有不同的看法，但我确实认为这是一个非常开放的问题，是法律问题，也是难题。” Lido 目前占所有质押 ETH 29% 的份额（其竞争对手，如 Rocket Pool，所占份额明显较小）。如果中心化质押服务模式完全消失，Lido 也许会占据更多的份额。独自质押以太坊社区的一些成员认为美国证券交易委员会的执法行动带来一线希望，他们告诉 CoinDesk，这可能有助于将对网络（和其他区块链）的控制权转移到更多人手中。 Jaydeep Korde 的公司 Launchnodes 建立了基础设施，帮助 32 个 ETH 的持有人建立节点，根据他的说法，像 Kraken 这样的质押服务破坏了加密货币创建去中心化金融系统的目标。Korde 告诉 CoinDesk：“新的中介机构通过所谓的神奇黑盒，提供给你利率，这种现象和我们现在的情况没有什么区别。” 根据 Korde 的说法，关于 Kraken 的消息可能最终推动那些拥有 32 个 ETH 的人进行独自质押，他们选择运行自己的节点，不再将控制权交给第三方。以太坊研发公司 ConsenSys 的产品经理 Ben Edgington 说：“我认为这对去中心化有好处。在以太坊这样的 POS 网络中，一个人的权益相当于他们对网络的权力；如果一方占了以太坊足够多的权益（大约 50-60% ），理论上他们可以减缓网络速度或阻止某些类型的交易。就协议和协议健康而言，由一个大型中心化实体控制大量的权益并不是理想状态。” 过去以太坊采用工作证明系统，少数几个大型挖矿集团对网络有普通人不具备的影响力，因此，以太坊新的权益证明模式应使网络更难中心化。Edgington 说：“我们的目标一直是让以太坊由数以万计的单独节点运营商运营，而不是受三四个大型数据中心控制。” 质押服务平台的增长（和其他因素）有可能危及这一目标，但美国证券交易委员会与 Kraken 的和解可能有助于使以太坊权益证明系统更难被垄断。来源：金色财经

金色财经2023-02-14

从香港全面拥抱 Web3 看香港虚拟资产行业监管框架

易的投资者只能是香港的专业投资者，而非零售投资者。 3.2 虚拟资产型代币《2019 立场书》明确表示 SFC 无权向仅买卖非证券型虚拟资产或代币的平台发牌或对其作出监管。那么对于这部分非证券型虚拟资产，《2022 条列草案》进行了补充。《2022 条列草案》旨在落实香港最新的虚拟资产持牌制度，规定从事经营虚拟资产交易所业务（即虚拟资产服务）的主体，必须向 SFC 申领 VASP 牌照，并遵守反洗钱、反恐融资的规定。该条例将在 2023 年 6 月 1 日生效。除证券型代币之外，常规意义上理解的虚拟资产基本都符合《2022 条例草案》对虚拟资产的定义：（1）虚拟资产是一种加密保护的数字价值，以计算单位或经济价值的储存形式表述；(2) 可以电子方式转移、储存或买卖；（3）可作为公众接受的交易媒介，用以为货品或服务付款、清偿债务、投资；或对虚拟资产相关事务的管理、运作、治理，以及相关条款的改变进行投票。此外，SFC、财库司可以通过宪报刊登的方式额外定义“虚拟资产”。由此可见，《2022 条列草案》将证券型代币以及中央银行数字货币（CBDC）排除在虚拟资产之外，所有常规意义上理解的虚拟资产（包括了治理代币）都纳入了《2022 条列草案》的规范范围。届时，香港将形成一套较为全面的虚拟资产合规发牌制度。具体 VASP 细则有待进一步明确。 3.3 稳定币 2022 年 1 ⽉ 12 ⽇，香港⾦管局发布了⼀份关于将稳定币纳入监管框架的讨论⽂件，于 2023 年 1 月 31 日发布了《加密资产和稳定币讨论文件的总结》，并表示期望在 2023/24 年落实监管安排。不论是出于 Terra/USDT 算法稳定币脱钩暴雷的监管规范需求，还是出于香港需要建立港元稳定币的金融主导地位需求，香港金管局都需要一套相对灵活的制度来规范并推动港元稳定币市场的发展。从上述《加密资产和稳定币讨论文件的总结》来看，未来将建立针对稳定币相关的活动持牌、许可制度。对于稳定币的定义，金管局将建立一套基于⻛险分析的⽅法来确定稳定币结构的范围，以便在制度框架下实现灵活监管。同时，金管局考虑到稳定币存在更高、更紧迫的金融稳定风险，还需要建立一套稳定币的全面监管原则，如全面储备和允许赎回、主营业务限制、定期审计披露、治理管理、资本要求、反洗钱发恐融资等方面。未来稳定币推出的形式可能是通过港元稳定币来链接零售投资者，建立港元稳定币的主导地位（猜测）。目前对于稳定币尚未有一套针对性的监管框架，可能将稳定币同时纳入虚拟资产以及支付的监管框架里，期待后续稳定币政策的出台。 3.4 NFT NFT 的本质是一种非同质化的代币，与代币背后的资产属性挂钩。SFC 在 2022 年 6 月 6 日发布提醒投资者注意 NFT 风险时，就表示如果 NFT 是收藏品（艺术品、音乐或影片）的真实数字表示，与其相关的活动不属于 SFC 的监管范围。然而有些 NFT 跨越了收藏品与金融资产之间的界限，可能具有《证券及期货条例》监管的“证券”的属性，因此将受到监管。在《2022 条列草案》中规定，在游戏内使用的 NFT 不属于虚拟资产。因此 NFT 将分为 3 种情况来处理：（1）具有证券属性的 NFT，将作为证券型代币受到 SFC 监管；（2）具有管理、投票等治理属性的 NFT，将作为虚拟资产受到 SFC 监管；（3）游戏内的 NFT 或是电子商品和收藏品，将既不在 SFC《证券及期货条例》的监管范围，也不在财库司《2022 条列草案》的监管范围，该种 NFT 将作为普通虚拟商品，受传统商品交易相关法律约束。四、香港虚拟资产服务商持牌条件正如《香港宣言》中提到：“过去数年，政府和监管机构以“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，制定了一套整全的虚拟资产监管框架。我们已推出监管制度，以“选择参与”的方式为虚拟资产交易所发牌。在资产管理方面，监管机构就虚拟资产基金和全权委托账户的管理事宜发布指引。此外，监管机构就分销虚拟资产相关产品、进行虚拟资产交易或提供有关虚拟资产的意见等方面，向银行和金融机构提供指引。”SFC 也在《2019 立场书》中提出了自愿性申请持牌制度，虚拟资产交易所可以“选择性”申请牌照。根据香港《证券及期货条例》附表 5 项下受规管的 12 类活动，简单梳理了虚拟资产业务的持牌条件，供参考： 4.1 虚拟资产交易所目前来看，根据《2018 框架声明》和《2019 立场书》，对于虚拟资产交易所，如提供证券型代币服务，需要申请 1 号牌（证券交易）和 7 号牌（提供自动化交易服务），实践中适用于如 OSL、Hashkey Group 这类提供证券服务的虚拟资产交易所。如仅提供虚拟资产（非证券型代币）服务，仅需申请 7 号牌（提供自动化交易服务）。 2023 年即将实施的《2022 条列草案》将进一步落实最新的虚拟资产持牌制度（VASP 制度），规定从事经营虚拟资产交易所业务（即虚拟资产服务）的主体，必须向 SFC 申领 VASP 牌照。具体的实操方案有待实施细则的公布。 4.2 虚拟资产管理公司《有关首次代币发行的声明》指出，如代币发行所涉及的数字代币符合“证券”的定义，就该类数字代币提供交易服务或提供意见，或者管理或推广投资数字代币的基金，均可能构成“受规管活动”。同时参照《2018 框架声明》，SFC 明确两类虚拟资产投资组合管理公司将受监管：（1）管理完全投资于不构成“证券”或“期货合约”的虚拟资产的基金并在香港分销该等基金的公司。这类公司由于在香港分销这些基金，一般需申请 1 号牌（证券交易）。（2）管理“证券”及/或“期货合约”的投资组合的公司需申请 9 号牌（提供资产管理）。如这类公司亦管理完全或部分（受最低额豁免规定所限）投资于并不构成“证券”或“期货合约”的虚拟资产的投资组合，则证监会亦将透过施加持牌条件，对有关的管理工作进行监察。在实践中，我们看到如 MaiCapital 于 2022 年 4 月获得了 SFC 批准的 9 号牌，按照《管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的标准条款及条件》，其基金组合现可管理投资高达 100% 的虚拟资产。 4.3 虚拟资产其他业务根据上述 12 类受规管业务理解，还包括：（1）虚拟资产咨询业务：开展虚拟资产投资顾问业务可能需要申请 4 号牌（就证券提供意见），从 MaiCapital 的官网还看到，其也获得了 SFC 批准的 4 号牌；（2）虚拟资产托管业务：可能需要申请 9 号牌（提供资产管理），涉及虚拟资产交易平台的托管业务以及其他托管服务提供商，如火币科技就在 2020 年 7 月获得了 4 号牌和 9 号牌；（3）虚拟资产衍生品业务：就衍生品基金产品的推广销售可能需要申请 1 号牌（证券交易），衍生品的交易可能需要申请 2 号牌（期货合约交易），就衍生品提供咨询可能需要申请 5 号牌（就期货合约提供意见），就衍生品资产管理可能需要申请 9 号牌（提供资产管理）。综上，具体需要如何持牌需要根据具体业务来确定，此外还要关注即将实施的 VASP 制度是否会对现有持牌制度作出调整。还需注意的是，即使是持牌机构，目前香港也仅允许“专业投资人”参与虚拟资产的交易。同时，SFC 官员也表示，未有向 SFC 申领相关牌照而为香港投资者提供服务的个人或机构可能触犯刑事罪行。五、写在最后目前来看，香港已经建立了一套围绕证券型代币的虚拟资产初步监管框架，在《香港宣言》之后，会再建立一套围绕虚拟资产服务提供商（VASP）持牌制度的监管框架，实现对所有虚拟资产的全面覆盖。同时，还须遵守打击洗钱及防范恐怖分子资金筹集和保护投资者方面的规定。就尚在监管探索中的稳定币以及零售投资者参与虚拟资产投资的事宜，未来可能的形式是通过推出港元稳定币来链接零售投资者，建立港元稳定币的主导地位（猜测）。正如《香港宣言》中提到的：“透过一致、明确和清晰的整全监管框架，有助奠定稳固的基础，以迎接由全球虚拟资产急速发展所带来的金融创新和科技发展。”Web3 在香港，未来可期。来源：金色财经

金色财经2023-02-10

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