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邦达亚洲：数据良好官员放鹰美元指数小幅收涨

　今日需要关注的数据有，英国1月季调后零售销售月率、美国1月进口物价指数月率和美国1月谘商会领先指标月率。　　美元指数　　美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于104.20附近。除近日美国表现良好的经济数据升温美联储的加息预期持续对汇价构成支撑外，时段内美国公布的PPI数据反弹幅度超预期，突显出持续的通胀压力也对汇价构成了一定的支撑。此外，时段内美联储官员发表的鹰派言论也对汇价构成了一定的支撑。今日关注104.70附近的压力情况，下方支撑在103.70附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于1.0660附近。美元指数在良好经济数据和美联储官员发表的鹰派言论等多重利好因素的支撑下持续反弹并突破104.00关口是施压欧元回落的主要原因。不过，时段内欧洲央行官员发表的乐观言论限制了汇价的下跌空间。今日关注1.0750附近的压力情况，下方支撑在1.0550附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡下行，刷新7个交易日低位，现汇价交投于1.1970附近。除美元指数在美联储官员发表的鹰派言论和美国近期整体表现强劲的经济数据升温美联储的加息预期支撑下持续攀升是施压英镑下滑的主要原因外，时段内英国央行首席经济学家皮尔，发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。皮尔建议英国央行放缓加息步伐。今日关注1.2050附近的压力情况，下方支撑在1.1900附近。

金融界2023-02-17

兴业投资：加息预期打击需求，美油连跌四日

价格指数(PPI)好于预期，加之此前的零售销售和CPI数据也好于预期，同时美联储官员纷纷发表鹰派言论引发了人们对美联储将继续收紧政策的猜测。这推动美元指数突破104.00心理关口，升至一个半月来新高，削弱了原油吸引力，因美元走势对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。数据公布后，根据路透社的美联储观察(Fed Watch)工具，市场对美联储下一步行动的押注显示，美国央行的基准利率将在7月达到5.25%左右的峰值，而美联储12月预测的最高利率为5.10%。同时，值得注意的是，美联储的进一步加息必将拖累美国经济表现，加剧经济衰退风险，引起了市场对这个世界上最大石油消费国未来石油和燃料需求的一些担忧。鉴于更强劲的经济增长和更坚挺的通胀数据，高盛将美联储加息预期再上调25个基点，目前其预计3月、5月和6月美联储将分别加息25个基点，终端利率升至5.25-5.5%。美国联信银行(Comerica Bank)首席经济学家Bill Adams预计美联储最可能的前进道路是在接下来的三次决策中，即3月、5月和6月各加息25个基点。此外，巴克莱和预测公司LH Meyer也预计美联储将把终端利率升至5.25%以上。此外，非洲国家安哥拉原油产量增加，也给油价施加压力。OPEC月报指出，根据二手资料显示，1月安哥拉原油产量增加4.7万桶/日，至115.5万桶/日。另据安哥拉政府表示，初步计划，将4月份原油出口量提高至114万桶/日。接下来，原油交易商将密切关注美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至2月10日当周，原油钻井总数增加10座至609座，为去年6月以来最大增幅，预期为601座。若数据显示原油活跃钻井进一步增加，料增强油价下行压力。与此同时，围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。美元指数美元指数周四早盘延续隔夜自逾一个月高点回调，主要受多头获利了结影响，但跌至103.533低点后再度企稳回升，并创一个半月高点104.234，美联储的鹰派评论和乐观的美国数据，以及美中紧张关系，可以被认为是描绘美元指数连续三天上涨的主要因素。美国劳工部周四公布的数据显示，截至2月11日当周，首次申请失业救济金人数为19.4万，好于市场预期的20万，此前一周数据为19.5万。四周移动平均值为189,500，较前一周修正平均值增加500。而截至2月4日当周续请失业救济金人数为169.6万，比前一周的修订水平增加了1.6万。美国上周初请失业金人数意外下降，进一步证明经济在美联储收紧货币政策的情况下仍具韧性。但另一方面，续领失业金人数数据则提供了一个不那么乐观的场景，几乎恢复了疫情前的水平。自去年9月以来，续领失业金人数逐渐增加，这表明失业人员需要更长时间才能找到新工作。尽管经济活动显示今年开局强劲，但未来几个月裁员人数可能增加，就业市场吃紧缓解经济衰退的风险。美国劳工统计局公布的数据显示，1月份美国生产者价格指数(PPI)同比涨幅降至6%，低于去年12月份的6.5%，高于市场预期的5.4%；环比上涨0.7%，为七个月来最大增幅。同期剔除能源和其他不稳定因素的核心PPI年率从5.5%微降至5.4%，分析师预估为4.9%；环比上涨0.5%，为去年3月以来最大增幅。这份PPI数据与之前的CPI数据表明美国的通胀压力将比想象的更加持久，进一步激起了金融市场对美联储可能在夏季继续加息的担忧。美国人口普查局公布的数据显示，继去年12月下降2.4%之后，今年1月房屋开工环比下降4.5%，年化为130.9万户，创2020年6月以来新低，低于前值138.2万户和预期值136万户。同期，建筑许可增长0.1%，但低于市场预期的增长0.8%。年化为133.9万户，高于前值133.7万户和预期值135万户。这是一个较低的读数，房屋建筑商最近一直在谈论买家重新燃起的买房兴趣，因为他们在设法打折，以减轻加息给房地产行业带来的痛苦。数据公布后，圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特表达了他们的鹰派倾向，提振美元。其中，布拉德表示，“通过保持低通胀预期，即使经济持续增长和劳动力市场强劲，持续的政策加息也有助于在2023年锁定反通胀趋势。”与此同时，梅斯特表示，美联储需要将利率提高到5%以上，并在这一水平上维持一段时间。这位政策制定者还补充说，她还没有准备好说明美联储是否需要在下次政策会议上进一步加息，但她表示，她不想让市场感到意外。值得注意的是，来自路透社的最新FEDWATCH数据显示，利率期货市场显示，美国利率可能在7月份达到接近5.25%的峰值。这暗示美联储还会加息几次，有利于美元多头。另一方面，由于美元的避险需求，新的美中紧张局势和俄罗斯在攻击乌克兰时没有犹豫，也对风险偏好构成压力。在这样的背景下，华尔街股市收跌。此外，美国10年期国债收益率升至2023年的最高水平，最新收益率为3.86%，而两年期国债收益率也小幅上涨，收于4.64%左右，达到自2022年11月以来的最高水平。鉴于对美联储的鹰派担忧，以及乐观的美国数据支持，在下周联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要公布之前，周五的稀松的经济日程可能让美元指数多头占据主导地位。法国兴业银行首席全球外汇策略师基特•朱克斯报告称，在我们等待新的市场主题出现的同时，美国利率有助于美元。在缺乏真正的新驱动力的情况下，我们看到强劲的美国数据推高了终端联邦基金利率的预期，美元与实际利率同步恢复上涨。在一段时间内可能恢复以前的关联性，但也只能让美元上涨这么多。我们还在寻找新的市场主题。从目前的价格来看，到9月将出现两到三次25个基点的加息，可能会出现比我们在本周CPI数据中看到的更严重的通胀恐慌，或者是3月初的另一份非常强劲的劳动力市场报告，才能推高利率。如果没有这一点，在下一步行动前，美元可能会再次陷入一个区间。(我们猜测，随着其他国家经济恢复增长，美元更有可能走软)。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.50-79.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月13日低点78.45，突破后将上探2月15日高点79.10，然后是2月16日高点79.50和2月12日高点80.00，以及2月13日高点80.60和1月23日低点81.05；而下方支持留意2月16日低点77.70，跌破后将下探2月14日低点77.45，然后是2月15日低点77.20和2月9日低点76.50，以及2月1日低点76.05和1月6日高点75.45。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.00-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月17日高点84.85，突破将上探2月13日低点85.10，然后是2月15日高点85.80和2月16日高点86.20，以及2月13日高点86.90和1月30日高点87.35；而下方支持留意2月14日低点84.10，跌破将下探2月15日低点83.85，然后是2月8日低点83.50和2月9日低点83.00，以及2月1日低点82.35和1月3日低点81.75。周五关注：美国1月进口物价指数贝克休斯美国每周原油钻井平台数里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话美联储理事鲍曼发表讲话 2023-02-17

兴业投资2023-02-17

邦达亚洲: 美元反弹油价下滑美元/加元刷新4周高位

今日需要关注的数据有，英国1月季调后零售销售月率、美国1月进口物价指数月率和美国1月谘商会领先指标月率。另外，根据媒体周四最新的报道，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，欧佩克+计划将现有的产油协议持续至2023年年底。报道称，阿卜杜勒-阿齐兹周二在接受媒体采访时说道，“我们去年10月达成的协议将在今年剩余的时间内保持不变。需要确保市场上出现的这些积极信号能够持续。”2022年10月5日，沙特主导的石油输出国组织（欧佩克）与俄罗斯等非欧佩克产油国决定从2022年11月起，将总产量日均下调200万桶，并为2023年一整年设定了固定的产量目标。媒体分析称，沙特能源大臣曾多次提及要保持配额不变，最新言论是迄今为止最坚定的。上周，两名欧佩克＋成员国代表透露，尽管俄罗斯计划将石油日产量削减约50万桶，他们也不打算采取任何行动用以弥补俄罗斯的减产。克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话称，通胀率仍然过高，在上次会议上看到了加息50个基点“令人信服”的理由，利率需要提升至5%以上，并保持一段时间。梅斯特表示，美联储在政策调整方面取得了显著进展，但我认为我们还有更多工作要做。“在这个关键时刻，陆续公布的数据并没有改变我的观点，即我们需要将联邦基金利率提高到5%以上，并将其维持一段时间，以充分限制物价水平，确保通胀可持续性地回到2%。” 她表示，1月份CPI数据显示，在冷却通胀方面还有更多工作要做。美联储致力于让通胀率回到2%的目标，工资增长比物价稳定水平高出1-1.5个百分点，继续认为通胀预期存在上行风险，预计2025年通胀率将达到2%。梅斯特表示，美联储政策行动的影响将导致今年经济增长远低于趋势水平，劳动力市场可能会降温，就业增长会放缓，失业率将从极低水平上升。"但这将为通胀和工资压力降温，因此，我预计今年通胀将取得良好进展。”

邦达亚洲2023-02-17

零售销售强劲反弹为美联储加息提供更多空间

1 月份就业人数激增的消息传出后，上月零售销售火爆增长 3.0% 。这两个数字表明，尽管美联储的鹰派政策转变在过去 11 个月里大幅提高了利率，但美国经济在 2023 年初仍保持弹性。 1 月份零售支出和就业人数的强劲表现与反映经济疲软的各种广泛的商业周期指标相冲突。例如，美国大型企业联合会 12 月份的领先经济指数表明美国正处于衰退之中。基于调查的 GDP 代表美国综合采购经理人指数也表明 1 月份经济正在收缩。但如果问题正在酝酿，上个月的就业人数和消费者支出数据并不明显。事实上，对比几乎再明显不过了。问题是哪个配置文件是正确的？从对政策敏感的 2 年期国债收益率再次走高来看，债券市场再次倾向于认为货币政策需要在更长时间内保持紧缩以抑制通胀。事实上，1 月份消费者价格指数数据放缓幅度低于预期，这表明美联储加强反通胀进程的努力并未像预期的那样迅速有效地发挥作用。“虽然总体趋势继续改善，但通货膨胀继续发挥着强大的势头，”富国银行高级经济学家莎拉豪斯说。“美联储担心通胀不会轻易屈服是有道理的。” 2 年期利率昨日（2 月 15 日）小幅走高，小幅上涨至 4.63%，略低于 11 月创下的前一个峰值 4.72%，仍为 2007 年以来的最高水平。 2 年期利率的最新反弹再次使其高于 4.58%的有效联邦基金利率，这表明市场可能正在重新调整其前景，即央行加息周期的最终利率高于此前预期。联邦基金期货也可能会修正利率前景。根据 CME 的数据，在接下来的三场 FOMC 会议中，关注联邦基金的最高隐含概率表明，到 6 月 14 日会议，将当前的 4.5%-4.75% 区间提升至 5.25%-5.5%。问题是 1 月份的零售销售、就业人数和通胀数据是否是更准确的经济概况。或者其他追踪更广泛经济趋势并描绘较弱概况的指标是否反映了现实？这场辩论的每一方都提供了驳回另一方的令人信服的理由。但以美国国债市场为指导表明，现在就宣布赢家和输家还为时过早。然而，债券市场不会长期保持平衡。接下来的几周可能会表明 2 年期国债收益率站在这场辩论的哪一边。高于或低于有效联邦基金利率的决定性举措将是有说服力的。此处表达的观点和意见仅代表作者的观点，在做出决定时，您应该进行自己的研究。好了，林沐阳就讲到这里，咱们下期见！来源：金色财经

金色财经2023-02-17

市场跳水？请不要慌

IND 宏观数据上，昨晚公布的美国1月零售销售环比公布值3%，远超预期的2%及前值的-1.1%。超预期的零售数据以及此前强劲的非农就业数据（美国1月非农就业人口变动(万人) 公布值51.7，预期值18.9，前值26）均反映出美国经济的韧性，美国衰退深度或许比之前市场判断的更小，衰退引发的盈利预测下行对股市的影响可能有限。美国经济若能实现软着陆，美股分子端盈利有望迎来修复。此外1月CPI虽略超预期，但总体CPI数据回落趋势较为确定；虽然美有关部门依然可能审慎控制市场预期，但货币政策的短期分歧大概率不改其中期转向趋势，流动性趋于宽松的背景下，美股分母端有望迎来改善。2022年美有关部门激进加息对美股成长板块的压制作用较为显著，美有关部门货币政策转向之后，成长板块反弹空间也更为充足。而作为美股成长板块中的核心行业，互联网企业业绩有望逐渐改善，叠加ChatGpt料将引发的新一轮AIGC产业机遇，互联网企业可能驱动美股行情修复开启。当前美股估值水平较低，若美国宏观经济不出现意外的深度衰退，美股具备一定的投资价值。可关注纳指ETF（513100）、标普500ETF（159612）。盘面上看，芯片ETF（512760）2月16日冲高回落，收跌2.75%。数据来源：WIND 芯片板块2月16日午后的下跌一方面或是受ChatGPT相关概念跳水的影响，另一方面或是受巴菲特大幅减持台积电的消息影响。消息面上，媒体称巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司在一份文件中公布，在买入价值41亿美元的台积电股票仅仅大约三个月后，该公司将其持有的台积电美国存托凭证大幅减持86.2%，只剩下829万股。这一消息或一定程度上引发市场对国内芯片行业的担忧，芯片行业下跌。基本面上来看，受全球经济衰退的趋势影响，短期内下游需求疲软叠加去库存，芯片（尤其是数字及模拟芯片）或依然处于需求向下小周期。中长期看，科技创新周期、自主可控周期的长期利好逻辑不变，芯片中长期依然具有“国产替代+科技创新驱动增长”两大需求空间。当前部分细分板块国产化率较低，模拟芯片国产化前景较为广阔。根据Frost&Sullivan数据，全球前十模拟IC供应商基本被欧美国家主导，2019年共占据67%左右的市场份额，行业整体呈现出较为分散的格局。从国内市场来看，前瞻产业研究院数据显示，2021年中国模拟芯片的自给率仅为12%左右。未来若国内芯片技术进一步突破，国产替代有望加速，国内芯片自给率有望进一步提升。科技创新驱动增长方面，下游新能源车、5G、AI和物联网等多频共振驱动模拟芯片市场增长。根据Frost&Sullivan统计，到2025年全球模拟芯片市场或增长至697亿美元，20-25年CAGR约4%。一方面，新能源车的电动化、网联化和智能化催生模拟芯片需求，另一方面，通讯发展和手机功能升级驱动模拟芯片市场增长，从信号链到电源链的多种模拟芯片有望因此受益。而消费级和工业级物联网终端数量的快速增长也有望推升模拟芯片需求。此外近期受市场热议的生成式AI、ChatGPT若得到大规模推广应用，其“训练数据+模型算法+算力”需要在基础模型上进行大规模预训练，其带来的算力需求有望拉动国内GPU（具备并行计算能力，可兼容训练和推理，目前GPU被广泛应用于加速芯片）、CPU、FPGA、AI芯片及光模块产业链的增长。图人工智能与芯片实现芯片行业受到产业趋势与政策导向双重利好，当前估值较为合理，处于历史较低水平。未来景气度较高叠加国内经济修复，芯片板块具有一定的投资价值，感兴趣的小伙伴可以关注芯片ETF（512760），可考虑逢低布局以减缓短期波动风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

邦达亚洲: 数据良好官员放鹰美元指数小幅收涨

。今日需要关注的数据有，英国1月季调后零售销售月率、美国1月进口物价指数月率和美国1月谘商会领先指标月率。美元指数美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于104.20附近。除近日美国表现良好的经济数据升温美联储的加息预期持续对汇价构成支撑外，时段内美国公布的PPI数据反弹幅度超预期，突显出持续的通胀压力也对汇价构成了一定的支撑。此外，时段内美联储官员发表的鹰派言论也对汇价构成了一定的支撑。今日关注104.70附近的压力情况，下方支撑在103.70附近。欧元/美元欧元昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于1.0660附近。美元指数在良好经济数据和美联储官员发表的鹰派言论等多重利好因素的支撑下持续反弹并突破104.00关口是施压欧元回落的主要原因。不过，时段内欧洲央行官员发表的乐观言论限制了汇价的下跌空间。今日关注1.0750附近的压力情况，下方支撑在1.0550附近。英镑/美元英镑昨日震荡下行，刷新7个交易日低位，现汇价交投于1.1970附近。除美元指数在美联储官员发表的鹰派言论和美国近期整体表现强劲的经济数据升温美联储的加息预期支撑下持续攀升是施压英镑下滑的主要原因外，时段内英国央行首席经济学家皮尔,发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。皮尔建议英国央行放缓加息步伐。今日关注1.2050附近的压力情况，下方支撑在1.1900附近。

邦达亚洲2023-02-17

FX168早自习：美国就业和通胀数据加剧加息忧虑，金价从一个月低点反弹

PPI月率 15:00 英国1月季调后零售销售月率 15:45 法国1月CPI月率 17:00 欧元区12月季调后经常帐 21:30 美国1月进口物价指数月率 21:30 美联储巴尔金发表讲话 23:00 美国1月谘商会领先指标月率更多重要事件请点击此处

Cherry2023-02-17

easyMarkets易信：2023年2月17日美国经济数据向好，加息周期预期延长，美元指数短线上扬

据及财经事件提醒】 1)英国1月季调后零售销售月率 2)英国1月季调后核心零售销售月率 3)德国1月PPI年率 4)美国1月进口物价指数月率 5)美国1月进口物价指数年率当天需要关注的大事：克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话；加拿大央行副行长博德里以“加拿大央行的2%通胀目标重要性”为题发表讲话；里奇蒙德联储主席巴尔金就劳动力市场发表讲话风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-02-17

易信easyMarkets2023-02-17

期市早盘：国内期市涨跌互现，焦煤期货主力开盘涨超2％，纸浆跌超1％

于前值6.2％。不过结合此前相对偏强的零售销售数据，使得市场对于美国方面通胀水平能否继续下行以达到2％的目标存在一定担忧，部分美联储官员表示他们倾向于在未来恢复更大幅度的加息，并表示他们认为有必要在本月早些时候的美联储会议上加息50个基点。在这样的情况下，美元持续走高并突破104关口。但铜价则是由于国内需求的持续复苏而呈现相对偏强态势。　　矿端方面，据Mysteel讯，上周内贸矿现货市场活跃度维持稳定，元宵节过后，市场询报盘整体态势有所回暖，但成交依然略偏清淡，个别炼厂有现货补库的需求，但受进口矿干扰率的影响，采购仍持谨慎观望态度。周内TC价格继续下降1.35美元/吨至79.38美元/吨。　　冶炼方面，上周电解铜产量22.8万吨，环比增加2.60万吨。周内冶炼企业检修少，有部分冶炼厂搬迁结束恢复生产，叠加其他冶炼企业都已经恢复正常生产，因此产量增加。不过整体而言，由于春节期间炼厂放假情况并不如下游那般普遍，故此即便在部分炼厂检修完成的情况下，冶炼产能的增长相较于需求端或仍偏少。　　消费方面，上周下游企业已经逐步恢复，铜价在美元走高的背景下依然相对抗跌，部分下游企业担忧铜价此后继续攀升，因此观望情绪有所缓解，采购积极性明显好转。在终端方面，根据中汽协讯，1月汽车市场表现相对平淡，汽车产销环比与同比均呈现两位数下滑。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量效应，同时叠加今年春节假期提前至1月，企业生产经营时间减少等因素影响，消费者提前透支需求。不过各地对于新能源汽车的促销政策也在接连推出。当下市场对于未来消费展望预期仍相对乐观。也因此，持货商存在一定挺价情绪，预计本周升贴水价格在下游持续复工的情况下仍将被推高。　　库存方面，昨日LME库存下降0.10万吨至6.50万吨。SHFE库存较前一交易日上涨0.05万吨至13.25万吨。此外需要注意的是，近期LME首次发布按产地划分的金属库存报告，其中俄罗斯铜的注册仓单稳步增至94.2％，同时LME进一步分析了俄罗斯铜的出库情况，显示市场参与者仍在继续从仓库中提出俄罗斯铜。　　国际铜方面，昨日国际铜与LME铜比价为6.84，较前一交易日下降0.45％。　　总体而言，目前下游采购逐步恢复，后市需要持续关注累库何时结束乃至出现去库的情况，目前市场对于未来需求展望较为乐观，因此当下就操作而言，暂时仍以逢低备货为主。

金融界2023-02-17

投资者终于不再怀疑！市场正与美联储步调一致美元“狂飙”至六周高点

的情境，但我不确定光靠一个CPI和一份零售销售数据，是否足以让所有人都认为经济状况依然非常好。” BNY Mellon Markets汇市和宏观策略师John Velis表示：“强劲的PPI数据和克利夫兰联储主席梅斯特的鹰派言论进一步提升了利率预期，这是周四美元上行的关键。”梅斯特周四表示，美联储“在将政策从非常宽松的立场转向限制性立场方面取得了显著进展，但我相信我们还有更多工作要做”。 Velis表示，更强劲的就业市场数据和通胀顽固性无疑巩固了“利率将长期处于高位”的观点。市场正与美联储步调一致几个月来一直寄希望于美联储今年降息的投资者，在一系列强劲的美国经济数据表明通胀仍在持续之后，被迫削减降息押注。 2月初的期货市场显示，美联储将在年底前至少降息两次。本周，市场参与者表示，在2023年的美联储货币政策会议上，降息一次或完全不降息的可能性大致相同。期货走势表明，投资者越来越认同美联储自己发出的信号，即至少在2024年之前不会降息。道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示：“市场正与美联储步调一致。美联储依赖数据，而我们已经看到了好于预期的数据。” 美国周二公布的数据显示，1月份CPI数据降温幅度低于预期，住房成本尤其提振了通胀。美国劳工部周二公布的数据显示，美国1月CPI环比上涨0.5%，创2022年6以来最大环比增幅，增幅高于预期的0.4%。美国1月CPI同比上涨6.4%，增幅较去年12月的6.5%回落，但高于预期的6.2%。数据并显示，美国1月核心CPI环比增长0.4%，同比增长5.6%，分别高于预期的0.3%和5.5%。 (图片来源：Zerohedge) 周三公布的数据显示，美国1月份零售销售(包括食品和汽油等商品)月率大幅增长3%，增幅远高于预期的1.8%，为2021年3月以来的最大涨幅。美国1月份零售额增幅为近两年来最大，显示出强劲的消费需求，这可能会增强美联储在持续通胀的情况下继续加息的决心。 (美国零售销售走势图图片来源：彭博社) 美国劳工部周四公布的数据显示，今年1月美国生产者物价指数(PPI)环比增长0.7%，为2022年6月以来最大环比涨幅，增幅超出市场预期的0.4%。1月核心PPI环比上涨0.5%，涨幅也较市场预期的0.3%更高。分析师称，美国1月份PPI反弹幅度超预期，凸显出持续的通胀压力，这可能促使美联储在未来几个月进一步加息。机构FxPro表示，PPI数据比CPI数据早几个月，因此周四发布的PPI是美联储继续加息的关键鹰派信号。美国周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数意外降至19.4万人，预期为20万人。景顺美国(Invesco US)首席全球市场策略师Kristina Hooper表示：“本周的数据给市场带来了一点现实。” 在此之前，美国1月份的就业报告显示，劳动力市场正处于火热状态，新增就业人数是预期的近3倍。强劲的经济指标出炉之际，美联储放缓了货币紧缩步伐，在2月份将主要政策利率上调了0.25个百分点，此前在2022年的大部分时间里，美联储上调0.75个百分点和0.5个百分点。在1月份就业报告发布之前，期货市场曾预测，美联储基准利率将在第二季度达到4.9%的峰值，到年底将降至4.4%左右，这意味着美联储将两次降息，每次降息0.25个百分点。周三的市场定价显示，投资者预计3月和5月将加息，利率峰值为5.25%，但随后到2023年底将降息不到0.25个百分点，相当于在一次降息或不降息之间抛硬币。 (图片来源：《金融时报》) 对2024年底美联储利率水平的押注发生更为显著的变化，从2月初约2.9%的预期升至本周的3.7%。利率预期的变化伴随着对通胀的押注的变化。所谓的一年期盈亏平衡通胀率(显示投资者认为一年后的通胀水平)已从2月初的2.1%升至2.9%。这一切都使市场更加符合美联储去年12月的预测。接受调查的官员预计，今年年底的利率约为5.1%，2024年为4.1%左右。他们预计，以个人消费支出(PCE)物价指数衡量，到2023年底通胀将达到3.5%，到2024年底通胀将达到2.5%。 ISI Evercore分析师Peter Williams表示：“我们然认为，从一系列指标来看，经济数据正朝着美联储期望的方向发展，但放缓速度可能没有之前这么快。有鉴于数据变化，市场可能也应该会继续朝着‘高利率持续更长时间’的方向重新定价。” 德意志银行(Deutsche Bank)首席国际策略师Alan Ruskin表示：“就业数据奠定了基调，而通胀数据则增强了基调，这表明通胀的粘性要大得多。” 美联储“鹰声”不断当地时间周四，素有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他不排除在美联储3月会议上支持加息50个基点的可能性。布拉德透露，他在1月31日至2月1日的利率会议上主张加息50个基点。他表示：“我一直主张提前实施货币政策，我认为我们本可以在上次会议上继续这样做。” 在那次美联储会议上，12名投票委员一致投票赞成将加息步伐从50个基点放缓至25个基点，使联邦基金利率升至4.5%-4.75%。布拉德还表示，他希望看到美联储将基准利率提高到5.25%-5.5%的区间，并“尽快”实现这一目标。这将比美联储目前的基准利率高出75个基点。布拉德在讲话中表示，今年需要进一步加息以压低通胀。布拉德说：“即使经济持续增长，劳动力市场强劲，但持续的政策加息有助于在2023年锁定反通胀趋势。” 布拉德说，美国经济面临对抗通货膨胀的“长期战斗”。布拉德称：“我的总体判断是，这将是一场对抗通胀的持久战，我们可能必须在2023年继续展现对抗通胀的决心。” 布拉德说，市场定价显示，通货膨胀率将“暴跌”至美联储2%的目标，这只是“过于乐观”。周四早些时候，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)也发表鹰派讲话。梅斯特称，她认为本月早些时候再次加息50个基点的理由很充分。她还表示，利率需要继续向限制性水平迈进以遏制物价压力。梅斯特说：“就目前而言，经济数据并没有改变我的观点，即我们需要将联邦基金利率提高到5%以上并保持一段时间。事实上，在两周前的会议上，不管金融市场对我们的预期是如何，我个人认为从经济角度而言有充分理由支持加息50个基点，这将使目标利率区间的上端达到5%。” 她指出，通胀上行风险依然存在。价格恢复稳定会带来一些痛苦。美联储的行动将减缓经济增长并推高失业率。梅斯特称：“正如我们所展示的，当经济需要时，我们可以更快地采取行动，我们可以在任何一次会议上进行更大幅度的加息。” 在过去一年里，布拉德和梅斯特一直是最鹰派的政策制定者，他们倾向于采取更激进的行动来抑制通胀压力。布拉德和梅斯特今年都不是联邦公开市场委员会(FOMC)票委，但梅斯特有可能在芝加哥联储主席古尔斯比上任美联储副主席之后获得临时的投票权。达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)周二表示，美联储将需要逐步加息遏止通胀，她这番言论提醒投资者，借贷成本最终可能需要高于目前普遍预期的水平。洛根表示：“我们必须做好准备，在比之前预期更长的时间内继续加息，如果这样的路径是必要的，以应对经济前景的变化或抵消任何不希望出现的经济形势放缓。即使我们有足够的证据表明，不需要在未来的某个会议上加息，也要保持货币政策的灵活性，如果经济前景或金融状况发生改变，需要进一步收紧货币政策。”洛根今年在美联储负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)拥有投票权。美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)当地时间周二晚间指出，尽管最近几个月通胀有所缓和，但通胀仍然过高，这意味着需要进一步加息。威廉姆斯补充说：“我们的工作尚未完成。我们将坚持到底，直到我们的工作完成。” 里奇蒙德联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示：“如果通胀率持续高于我们的目标水平，也许我们将不得不采取更多行动。” 德意志银行已经将美联储利率峰值预期从5.1%上调至5.6%，并预计美联储还将在6月和7月分别加息25个基点。

tqttier2023-02-17

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