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金市展望：黄金惨遭三重棒击！“死叉”闪现，大跌还在后头？

好准备，届时市场将收到至关重要的8月份非农就业数据。除了重大经济数据外，投资者还必须应对政府停摆。临近最后一刻，政府资金筹集努力又遭遇了失败。本周早些时候，评级机构穆迪表示，政府关门将威胁国家主权债务评级。穆迪在其报告中表示：“政府关门将对美国主权产生负面影响。”“特别是，它将展示政治极化加剧对财政政策制定产生的重大约束，而在财政赤字扩大和债务可负担性恶化的时候，财政政策制定正陷入困境。” 黄金可能正在建立支撑 CPM Group董事总经理Jeffrey Christian指出，黄金目前的抛售是合理的，因为不仅债券收益率上升，而且收益曲线的长端上升速度比短端快，导致倒挂收益率曲线收窄。 Christian表示，10年期收益率上升突显了市场对美国经济的改善情绪。但他补充说，尽管经济衰退的担忧已经减轻，但并未消失。CPM Group预计的基本情况是，美国经济将在明年进一步减弱，直至2025年。 “总的来说，经济表现得非常出色，因此投资者目前看不到持有黄金的理由，”他说。“然而，我们仍然预计明年会发生经济衰退。目前仍然有很多悬而未决的经济风险将不得不得到解决。我们预计黄金将在当前价格建立新的基础。” Tastylive.com期货与外汇主管Christopher Vecchio表示，尽管过去一周遭到抛售，但他仍然认为，与去年相比，贵金属已经建立了一个更高的支撑位。 “考虑到债券收益率的走势和美元的升值，黄金价格本应该接近1700美元，”他说。 Vecchio补充说，如果黄金价格回落到1800美元，投资者不应该感到惊讶。然而，他还指出，随着美联储接近结束其周期性循环，经济开始放缓，黄金的任何下跌都应被视为长期的买入机会。下周重点关注: 周一: 美国ISM制造业PMI、美联储主席鲍威尔参加圆桌讨论周二: 美国JOLTs职位空缺周三: 美国ADP就业报告、ISM服务业PMI 周四: 初请失业金人数周五: 非农就业报告

市场焦点2023-09-30

会员

【黄金收市】双拳不敌四手，黄金价格创今年2月以来最糟糕月度表现

业人口变动(人) (九月) 美国季调后非农就业人口变动 (九月) 美国失业率 (九月) 加拿大就业人数变动(人) (九月) 加拿大失业率 (九月) 美国当周贝克休斯石油钻井总数(口) 2023年10月7日星期六美联储理事沃勒(Christopher Waller)讲话美国消费信贷(美元) (八月) 日本外汇储备(美元) 中国外汇储备(美元) (九月)

慧宣鑫语2023-09-30

【原油收市】多头情绪继续增加，原油价格盘踞90美元/桶以上

业人口变动(人) (九月) 美国季调后非农就业人口变动 (九月) 美国失业率 (九月) 加拿大就业人数变动(人) (九月) 加拿大失业率 (九月) 美国当周贝克休斯石油钻井总数(口) 2023年10月7日星期六美联储理事沃勒(Christopher Waller)讲话美国消费信贷(美元) (八月) 日本外汇储备(美元) 中国外汇储备(美元) (九月)

慧宣鑫语2023-09-30

美联储9月决议落地！影响哪些赛道？

第一份就业数据：美国2023年7月新增非农就业人数18.7万，低于市场预期的20万。（信息来源：美国劳工部）非农就业数据显著低于市场预期，反映美国就业市场的持续降温。对货币决策影响偏“鸽“。第一份通胀数据：美国2023年7月CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.3%。核心CPI同比4.7%，平市场预期，居高不下。（信息来源：美国劳工部）数据显示美国通胀韧性仍存，但前期激进加息效果有所显现，因此数据解读仍偏“鸽“。第二份就业数据：美国2023年8月新增非农就业人数18.7万，超过市场预期的17万；但失业率飙升至3.8%，超市场预期3.5%，相较前值的3.5%提升0.3个百分点。（信息来源：美国劳工部）数据显示美国就业市场压力持续，对货币政策影响偏“鸽“。第二份通胀数据：美国2023年8月CPI同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.2%；核心CPI同比0.3%，略高于市场预期的0.2%。（信息来源：美国劳工部）数据显示美国通胀压力有所反复，市场解读偏“鹰“，或是9月13日数据公布后北向资金持续流出的原因之一。美联储9月暂停加息落地在“两份通胀与就业报告“三“鸽”一“鹰”，前“鸽”后“鹰”的背景下，北京时间9月21日凌晨美联储暂停加息决议公布，会议前预期动荡的市场吃下一颗“定心丸”。会后美联储鲍威尔讲话要点概括有三：（1）更高的终端利率。鲍威尔再度重申美联储压低通胀的坚定立场，致力于实现2%的通胀目标，通胀就业等条件适宜的前提下，美联储年内仍有加息可能。（2）更久的高利率维持。即使利率水平达到峰值（不再加息），美联储后续利率路径仍会偏谨慎行事（Proceed Carefully），仍会继续参考全方位的经济数据对于经济前景及通胀前景的影响。2024年存在降息可能，但降息时点具有高度不确定性。（3）更强的美国经济增长。鲍威尔认为美联储加息对美国经济的具体影响不一定悲观，认为软着陆虽不是市场基准假设，但是软着陆是可能的，较为明显的经济数据支撑是就业市场降温不足。此外，美联储还上调了美国经济增长预期，将2023年GDP增长预期中值从1%调至2.1%，后续两年的增长预期也上调或持平，整体展现了美联储对美国经济韧性的信心。（信息来源：美联储、华创证券）整体虽然美联储9月停止加息，但会后声明显著鹰派，11月加息预期进一步高涨。但展望未来，据申万宏源分析，美联储对美国经济或过度乐观，鹰派利率政策空间不大。从短中长三方面看，美国经济硬着陆风险不可忽视。短期来看，美国学生贷款将在10月份重启偿还，或将对消费形成冲击。中期来看，鲍威尔在记者会上表示“软着陆”并非基准情景，暗指美国财政发力是美国经济表现超预期的主因，美国居民实际收入维持较高增速（撒钱），但中期新财年美国财政能否继续发力本就是不可控因素，高利率环境下小企业信贷紧缩或将继续传导至职位空缺及失业率，美国破产企业数量也在提升。长期来看，财政过度发力不利于美国居民长期通胀预期的控制，对货币政策形成长期掣肘，长期美国经济政策端发力抓手有限。（信息来源：申万宏源证券）整体美联储9月暂停加息石头落地，虽然鲍威尔会后声明显鹰派，但考虑到激进加息对经济的影响存在滞后性，美联储中长期加息空间已不大，全球流动性宽松远景可期。三、美联储利率决议对股票资产及不同赛道影响首先，对A股市场而言，美联储9月暂停加息短期有望利好北向资金的流入。美国等西方发达国家数十年来经济体增速放缓，叠加互联网泡沫、金融危机等系统性风险事件，政府常使用天量宽松政策救市，市场上充斥着大量低机会成本资金。而包括我国在内的新兴发展国家总量经济增速处于相对高位，结构上经济高质量转型取得显著成效，部分研发密集型产业如医药、科技创新赛道诞生了不少伟大的公司，具有较高成长性，吸引外资在我国股票资产的占比逐步提升。如果美联储加息预期放缓，美国国债等美元资产机会成本下降，我国股票资产相对吸引力提升，北向资金倾向于流入；如果美联储加息预期上升，美国国债等美元资产机会成本上升，我国股票资产相对吸引力下降，北向资金倾向于流出。其次，对科创赛道而言，高估值是科技创新类企业的共同特征，在经典未来现金流折现模型中，分母受无风险利率直接影响的折现率对高估值股票影响更大。美联储加息预期放缓能够抑制全球无风险利率的上行，从而提升科创类企业的估值中枢，对资金吸引力随之抬升。最后，对医药赛道而言，伴随长寿时代来临，居民预期寿命和可支配财富的进一步提升，战胜各类疑难杂症的需求长期旺盛，创新药产业链上游的CXO板块和下游的创新药企成为整个医药赛道的“估值之锚”，因而上述加息预期对高估值股票的影响也适用于医药赛道。而从基本面角度看，医药投融资环境直接影响CXO和创新药企的现金流，宽松的投融资环境加速板块公司的新陈代谢。因此加息预期放缓能够通过加速全球医药投融资水平的底部反转，为创新药产业链带来业绩空间。图：科创100行业分布相较科创50更分散、更具宽基布局特征（数据来源：Wind；数据统计日：20230911）配置工具上，跟踪科创100的ETF产品（588190）已于近期发布，相较布局更集中于电子的科创50，科创100行业分布更加均衡，第一大权重行业为医药生物。在美联储加息预期放缓的流动性环境下，小盘风格鲜明、宽基特征较强的科创100ETF（588190）或更适合把握高估值科创赛道的修复动能。如果大家更偏好集中度更高的行业主题ETF，拥有更多创新药稀缺标的的港股通医药ETF（159776）也值得关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-09-27

美股开盘：道指跌近150点中概股普遍下跌贝壳跌幅超6%

下周五(10月6日)发布至关重要的9月非农就业报告，9月CPI报告则原定于10月12日发布。美股火速“去杠杆”！对冲基金加大做空力度高盛集团主要经纪业务的数据显示，被称为“聪明钱”的对冲基金加码了看跌押注，上周将净杠杆率（衡量多头头寸与空头头寸的风险偏好指标）降低了4.2个百分点，至50.1%，创下自2020年3月疫情熊市以来投资组合杠杆的最大周环比跌幅。与此同时，摩根大通跟踪的对冲基金空头交易增加；而摩根士丹利的客户以10月以来最快的速度减少净杠杆，增加了对科技股、零售股和AI板块的空头头寸。恐致2018年“波动性末日”重演？零日期权交易量不断创历史新高根据摩根大通的数据，零日期权交易量正不断创下历史新高，最近占标普500指数期权交易总量的一半，用户群主要是高频交易员和散户投资者。小摩此前曾警告称，零日期权交易正在呈爆炸式增长，并可能造成与2018年初同一级别的市场灾难。这个相对不透明的金融角落是一颗潜伏在市场中的定时炸弹，可能引发“Volmageddon 2.0”式的市场崩盘。通胀降温打击美企定价能力？小摩：美股未来数月料承压，但看好全球能源股小摩策略师科拉诺维奇警告称，通胀回落可能会迫使企业放弃部分商品定价权，这一不利因素可能会在2023年最后几个月给美股带来压力。尽管科拉诺维奇维持了对美股大盘的防御立场，但小摩将全球能源股的评级上调至“增持”，理由是不管是从短期还是长期来看，油价都存在上行动力。美国消费的动力还有多少？只有20%的美国人还有“疫情储蓄”了根据美联储周一发布的家庭财务研究，除了收入最高的20%家庭，美国其他家庭的额外储蓄已耗尽，现在手头的现金储备甚至比疫情开始时还要少。随着家庭剩余现金趋近枯竭，一些分析师警告，经济衰退仍然可能发生。旧金山联邦储备银行估计，额外储蓄很可能会在当前季度被耗尽。大摩：芯片需求担忧被夸大，英伟达股价下跌是买入良机大摩表示，英伟达最近的股价下跌是一个“买入机会”。此前，有消息称微软开始下调英伟达H100芯片订单，导致后者股价下跌。分析师Joseph Moore补充道：“供应链报告显示，微软希望获得比目前更多的产品，至少在战术上是这样，因此我们非常确信，英伟达与微软的关系近期不会出现问题。” “木头姐”避开英伟达：AI热潮中UiPath与Twilio是更好选择方舟投资管理公司创始人凯茜·伍德表示，相比芯片巨头英伟达，有更好的押注可以让投资者从人工智能的指数级增长中获利。UiPath拥有“一支出色的管理团队”，并将管理任务和内部工作流程自动化。至于以促进企业对消费者的信息传递而闻名的Twilio，伍德表示，该公司正在为优步在打车平台和外卖应用上的信息传递提供支持。 AI耗能太多怎么办？微软正考虑引入小型核反应堆人工智能需要大量的算力，而大量的算力意味着大量的能耗。微软正在制定一个路线图，希望用小型核反应堆的电能来运营其数据中心。传台积电提高封装订单，以满足人工智能需求市场消息称，台积电已经提高了其先进封装的订单，以满足面向人工智能处理器的需求。台积电已经增加了为英伟达和美国超微公司等公司生产GPU的cocos封装订单。减肥药巨头又有新动向，这次瞄向AI制药，协议对价可达27亿美元诺和诺德发布声明称，与美国科技公司Valo Health达成合作协议，寻求利用人类数据和人工智能技术发现并开发心脏代谢疾病（CMD）的新疗法。根据协议条款，Valo将获得预付款和潜在的近期里程碑付款，总额为6000万美元，并有资格获得最多11个项目的里程碑付款，总额可达27亿美元，外加研发费用资金和潜在的特许权使用费。美国汽车业罢工再升级：福特宣布暂停新电动车电池工厂建设福特汽车暂停了在美国密歇根州的新电动汽车电池工厂的建设，其发言人称尚未对该工厂是否运营做出最终决定，但不少人猜测福特可能最终将停止该计划。对美国汽车工人联合会(UAW)来说，福特决定暂停建厂的行为无疑是一次挑衅。上周五时，UAW还称赞与福特的谈判颇有效果，并没有对福特的工厂进行额外罢工升级。阿里巴巴：拟分拆菜鸟物流在港交所主板上市 9月26日周二，阿里巴巴在港交所发布公告称，公司拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟。

金融界2023-09-26

重要市场经济前景看淡，星巴克恐受连累

arles还指出，美国的不利因素与月度非农就业增长放缓有关，这可能反映在星巴克的早餐业务上。这位分析师说:由于通勤者数量的变化自然会影响到早上的日常活动，星巴克以早晨为导向的业务跟踪了工资的变化。因此，我们对于该公司2024- 2025年的增长率预期与其在2011- 2019年经济扩张周期中6%的年平均增长率保持一致。

金融界2023-09-26

美国再闹“关门”危机数据真空或使美联储“暂停加息”？

抗通胀任务，若政府机构无法向其提供月度非农就业报告等关键经济数据，那么 11 月再次加息的可能性将会下降。她还表明，僵局每拖延一周，美国的 GDP 增长可能就会下降 0.2 个百分点。如果立法者无法在本周六（9月30日）午夜之前达成协议，数百万联邦工作人员将被暂时解雇。 Ellen Zentner 告诉彭博社：“在货币政策制定中，不确定性往往会导致政策瘫痪，” “如果政府全面关闭，那么你就无法真正获得任何政府数据。” “因此，如果我们缺乏美联储可以正式研究的数据，那么这将导致无法就利率路径做出决定。美联储的镜头变得模糊。” 政府关门可能会阻碍美联储的政策决策能力，因为美联储正在权衡是通过进一步加息来彻底抑制通胀，还是暂停紧缩政策以提振美国劳动力市场。 #美联储政策转向# 根据芝商所的 Fedwatch 工具，接近 40% 的交易员预计美联储将在今年年底前再次提高借贷成本。美国股市方面，由于美联储暗示利率将在更长时间内保持较高水平以对抗通胀，导致风险资产的交易变得艰难，消费类股的优异表现在上周遭遇瓶颈，该行业股票价格下跌了超过6%。摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，消费类股是今年市场上最耀眼的板块之一，但随着该行业风险的增加，消费类股即将失去光芒。包括亚马逊和特斯拉在内的美国非必需消费品股票今年上涨了 26%，是标准普尔 500 指数 13% 涨幅的两倍。这位策略师表示，反弹的步伐与摩根士丹利经济学家的观点一致，即家庭支出可能无法维持前三个季度令人惊讶的强劲势头。威尔逊在一份报告中写道，对非必需消费品行业的成员分配相同的权重表明业绩正在下滑，而 44% 的股票交易价格低于 200 日移动平均线也表明疲软。他表示：“由于消费者支出放缓、学生贷款支付恢复、某些家庭群体拖欠率上升、汽油价格上涨以及房地产行业数据疲弱，这种价格走势正在加剧。” （来源：彭博社）威尔逊并不是唯一一个对该行业感到不满的人。高盛集团分析显示，在同等权重基础上，非必需消费品板块在未来 12 个月的表现将落后标准普尔 500 指数 7 个百分点。此外，杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group Inc.）分析师下调了零售商 Foot Locker Inc.、Urban Outfitters Inc. 和 Nike Inc. 的评级，因为预计美国消费者将抑制支出。这位摩根士丹利策略师今年对股市的看跌前景尚未成为现实，他表示，投资者应避免转向周期早期的赢家，如周期性消费、住房相关以及利率敏感板块和小盘股。相反，他的团队建议平衡大盘防御性增长与能源和工业等“周期后期”周期性赢家。与此同时，摩根大通策略师米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）表示，防御性股票在今年年底前的表现可能会优于大盘，并建议减少对采矿和能源行业的负面看法。

IreneLim2023-09-25

美联储13年来首次裁员、亏损突破1000亿美元！美元力压黄金挑战106 比特币抛售警讯响铃

然而，周五的美国经济指标可能会在美国非农就业报告(NFP)公布之前决定美元走势。核心PCE价格指数、个人收入和支出将为市场提供应对消费和需求驱动型通胀的基础。除了数据之外，美联储发言人也会影响美元，投资者可能会对美联储计划踩下政策刹车的暗示做出反应。市场预期，核心PCE价格指数预计将从4.2%下降至3.9%，这些数据可以为金价提供明确的方向。比特币抛售警讯响铃跌破2.6万恐加剧下探 FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币仍低于50日和200日均线，重申看跌价格信号。50日均线穿越200日均线，发出抛售警告。比特币跌至26500美元以下支持向趋势线移动，持续跌破趋势线将看到25506美元的支撑位。然而，如果比特币突破26755美元的阻力位，将支持比特币向EMA移动。然而，比特币需要一个有利的加密事件才能让多头冲上27000美元。美国证监会针对瑞波公司(Ripple)和Coinbase的持续案件，以及比特币现货ETF的进展仍然是焦点。 14日RSI读数为49.73，支持比特币在进入超卖区域之前跌破趋势线。 (来源:FXEmpire)

会员

小萧2023-09-25

美联储或失去“雷达”！非农和通胀数据恐无法按时公布

影响的数据将是10月6日发布的美国9月非农就业报告，随后是10月12日发布的美国9月CPI。美联储官员还有其他信息来源可以用来关注经济。其中包括各州收集的数据、ADP私营部门就业月度报告以及采购经理人指数等非政府调查。但这些数据并不像官方数据那样完整。美联储FOMC委员会将于11月1日宣布下一次利率决定。如果没有及时的数据，“依赖数据”的美联储该怎么办？最大可能会选择观望。BMO美国利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）周三写道：“这种结果只会加剧货币政策的制定依赖“后视镜”的长久担忧。这种情境下，当经济数据重新开始更新时，数据只会比现状滞后更多。” CME“美联储观察”的数据显示，期货市场预计11月加息25个基点的可能性为33%，政府“关门”可能会降低这一可能性。

金融界2023-09-22

全是坏消息！黄金空头迅猛反击，金价失守1920！美初请数据再支持美联储鹰派立场

雇300名员工。不过此次罢工不太可能对非农就业人数产生影响，因为罢工是在非农调查周接近尾声时开始。

Dan19772023-09-21

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