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“非农”就业报告后，十年期美债收益率拉升超10个基点，本周第四日创2007年来新高，后回吐过半升幅，仍连升五周。就业报告后美元指数跳涨，盘中转跌至一周低位，止步11周连涨。离岸人民币一度回涨超200点、收复7.30。

金融界2023-10-07

非农就业数据远超预期，强化美联储今年加息并长期维持高利率政策的预期。美股三大指数集体收涨，截止收盘，道琼斯指数上涨288.01点，涨幅0.87%报33407.58点，本周累跌0.3%；标普500指数上涨49.44点，涨幅1.16%报4307.63点，本周累涨0.5%终结四周连跌；纳斯达克综合指数上涨211.51点，涨幅1.60%报13431.34点，本周累涨1.6%。CrowdStrike和Zscaler涨超6%，AMD涨超4%，Meta涨3.5%，谷歌A、苹果涨约1.5%，亿滋国际跌2.7%。赛富时Salesforce.com、迪士尼、霍尼韦尔初步收涨2.6%。热门中概股普涨，纳斯达克金龙指数涨2.60%；斗鱼涨超8%，拼多多涨超7%，金山云涨超6%，BOSS直聘、微博涨超5%，挚文集团、唯品会、爱奇艺涨超4%，百度、猎豹移动、腾讯音乐、京东涨超3%，阿里巴巴、新东方、台积电、搜狐、理想汽车、携程涨超2%，网易、小鹏汽车、叮咚买菜涨超1%。寺库跌超6%，途牛、水滴公司跌近1%。

金融界2023-10-07

美国前财长萨默斯：美联储加息效果不如以往经济硬着陆风险上升

财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美国9月份非农就业人数的激增目前而言是个“好消息”，但也表明美联储的加息没有像以往那样奏效，这加剧了经济硬着陆的危险。

金融界2023-10-07

汇海传奇：10.7非农数据金价探底回升！下周黄金走势展

据。　　晚间公布数据，美国9月季调后非农就业人口增加33.6万人，市场前值为18.7万人，远高于市场预期的17万人，美国9月份非农就业人数意外飙升，创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场具有韧性，并成为支持美联储再次加息的理由。美国9月失业率录得3.8%，市场预期为3.7%，略高于预期，与上月持平，这表明工资以温和的速度增长。　　黄金方面，非农数据公布给出新低探底回升，行情也符合周五分析预期，目前走势来看，晚间回踩1810附近见底走了小级别震荡上行，1815-1810形成多重底部结构，也是短期见底的信号，下方支撑关注美盘回踩低点1822及1816支撑，跌破1816下方1810大概率是挡不住，下周操作上尽量逢低做多为主，多单继续减仓持有。　　文章来源于（公众号：汇海传奇）

汇海传奇2023-10-07

Kitco黄金调查：大跌之后终于触底了？下周两大考验来袭多头跃跃欲试

金价连日下跌。周五(10月6日)，美国非农就业报告一度将现货黄金推低至7个月新低1810.39美元/盎司，但随后转而自低位大幅反弹。最新的Kitco News黄金周度调查显示，市场分析师和散户投资者对截至下周五(10月13日)当周的贵金属前景的看法出现分歧。 Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom认为，金价下周将上涨。Newsom表示，“12月黄金期货周五有望完成看涨逆转。”“如果突破周四的高点1843.50美元，这可能是一个关键的逆转。关键反转往往是一种更可靠的模式。如果是这样，那么这将表明，尽管美元走强，但短期趋势已经好转。” Newsom警告说，长期下行趋势仍然存在。 Moor Analytics创始人Michael Moor表示，他看空黄金，但黄金已处于重要的耗尽水平，很可能是时候重返市场了。 Moor说:“从技术角度来看，所有因素都指向更低的水平。”“但这些枯竭水平是交易员应该测试市场的地方。如果这种情况持续下去，我们可能会看到一个新的长期牛市结构的开始。” Forex.com资深市场策略师James Stanley认为，下周金价可能会维持在近期区间内。“保持不变至上涨，但下周初可能触及低点，“”他表示。“金价大幅下行。在本周的日线图上，现货黄金的RSI低于20，这颇为罕见，在过去的20年里只发生过三次。考虑到市场已经迅速定价，并且3月份的低点就在当前价格下方，继续下跌的门槛非常高。目前感觉有点像是一个陷阱。” Stanley认为回调不一定会带来底部，不过他说存在这一可能性。“我认为这更像是一种超卖反弹，为卖家出现在更低的高位阻力处做好铺垫，尤其是在收益率仍在上涨的情况下。” 本周，13位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。5位分析师(占38%)预计下周金价会走高，另有5位分析师(38%)预计金价会下跌。3位分析师(23%)对未来一周黄金持中性看法。与此同时，网上投票共收到528票。其中，227名散户投资者(43%)预计下周金价将上涨。另有222位受访者(42%)预计金价会走低，79位受访者(15%)对金价近期前景持中性态度。（图源：Kitco黄金调查）最新调查显示，散户投资者预计下周金价将在1842美元/盎司左右交投，比上周的预测低30美元，较当前现货价格上涨11美元。周五，现货黄金收报1831.82美元/盎司，当日上涨11.72美元或0.64%，但本周下跌16.87美元或0.91%。（现货黄金日线图，来源：FX168）未来一周将相对平静，通胀数据将成为焦点，美国9月PPI和CPI将分别于下周三和下周四公布，这两项数据应能让市场更好地了解美联储的下一步行动。 RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis认为，金价极有可能触底。他说:“如果我想做多，我可能会开始慢慢买入黄金。”“如果我做空，这是本周的尾声，所以我想要平仓，因为市场有一个很好的下行走势。但从我们目前的情况来看，利率有可能触顶，我认为周一将是真正的答案。” Pavilonis预计CPI数据将显示通胀正在减弱，他认为这将对黄金有利。“我认为我们可能会看到反弹，”他说。“我认为金价下周可能会走高。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，他需要看到金价持续走强，才能让他相信有看涨的理由。他表示:“最近几天，金价在1813美元至15美元之间形成了一个支撑区域，但美国就业增长意外表现强劲，几乎是彭博社和道琼斯调查中经济学家预期的两倍，这推高了美元和利率。”“下一个重要支撑位在1800美元附近，然后是1787美元。” Chandler表示，关键驱动因素仍是美元和利率，而不是央行的购买行为。“我怀疑，现在金价要升至1833-35美元上方才能稳定下来。” SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski表示:“我看好黄金未来一周的表现。”“黄金在技术上已经超卖，似乎在1820美元附近企稳。美元和美国国债收益率在今天大幅上涨并测试5.00%后似乎要暂停一下。” Cieszynski说，他认为金价的下行势头正在减弱。“至少在几天内，金价看起来可能准备好反弹，”他表示。“今天的市场走势令人鼓舞，这一点毫无疑问。我们已经连续两天看到支撑位在1810附近，这也是自3月份以来的重要低点。我们正在重新测试，它还在持坚。我们将拭目以待，但到目前为止一切顺利。” Cieszynski还将期待下周的CPI报告。他表示:“原油价格可能会对整体数据产生重大影响，但如果核心数据继续下降，那将是令人鼓舞的，可能会提振金价。”“今天，市场有各种理由可以再次大幅波动，但实际上并没有，这表明现在可能已开始逐渐消化。要改变这种状况，可能需要消费者价格出现相当大的意外。” Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day预计金价下周将继续下跌，并警告称市场可能误解了就业数据。 “短期风险仍然偏于下行，”Day说。“紧缩环境对黄金来说是一个不利因素，而从技术上讲，金价在突破50日、100日和200日移动均线后，可能会跌至下一个重要支撑区域，即1750区域中间。投资者继续错误地将强劲的就业数据解读为可能出现‘不着陆’的迹象，这将对黄金不利，但在经济衰退之前，失业率总是表现最强劲。” VR Metals/Resource Letter发行人Mark Leibovit认为，黄金将从近期低点反弹，并有一些上行动能。“看好反弹，”他表示。 Kitco高级分析师Jim Wyckoff仍认为黄金存在下行风险。“由于技术面看跌，市场稳定走低，”Wyckoff表示。“价格下跌趋势是空头的朋友。”

市场焦点 1评论2023-10-07

会员

决策分析：非农就业人数“大跌眼镜” 长期美国国债收益率再创新高下周重点关注财报季、CPI、PPI数据

员预计12月加息的可能性约为50%。非农就业报告显示，美国雇主加快了招聘步伐，9月份新增就业岗位336,000个，是经济学家预期的两倍多。美国劳工统计局周五公布的数据显示，失业率稳定在3.8%。劳动力参与率保持在62.8%不变。就业报告的其他细节显示，以平均每小时收入变化衡量的年度工资通胀率从4.3%微降至4.2%。荷兰银行经济部门警告不要过度依赖单月数据。他们补充道：“我们仍然认为联邦基金利率已经见顶，7月份是该周期的最后一次加息。如果说有什么不同的话，那就是最近债券收益率的上涨让我们更加相信美联储将避免进一步加息，因为收益率的上升代表着金融状况的进一步收紧。” Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah在数据公布后得出了不同的结论。她表示：“经济几乎太热而难以应对，美联储将需要以更多加息来应对，这强化了过去几周一直困扰债券市场的长期走高的说法。” 在美国9月份就业报告公布后，金价小幅走低，12月黄金触及10个月低点，最后下跌5.40美元，至1,825.90美元，12月白银上涨0.006 美元，至21.00 美元。外汇市场中，欧元兑美元下跌测试关键目标1.0483，然后逆转回到100小时移动均线和200小时移动均线上方，分别为1.0507和1.05297。由于伦敦/欧洲交易者寻求离场，因此创下新高，价格升至9月12日高点1.05709的38.2%回撤位之上，并延伸至略低于1.0600的水平。英镑兑美元最初下跌，测试周三交易的修正低点，周四交易的当日低点均为1.21056。今天的低价达到1.21053，与欧元兑美元一样，回到其突破的 100 小时移动平均线（目前为 1.21326）和200小时移动平均线（目前为1.21536）上方。这使得卖家变成了买家。随后价格突破9月11日高点1.22316下跌的 38.2% 回撤位。随后创下本周新高1.2258。由于担心央行将维持高利率的时间超过预期，债券抛售一直在打击从股票到企业信贷的风险资产。 Allianz首席经济顾问Mohamed El-Erian认为未来还会有更多痛苦。周五的就业数据与他对可能出现经济衰退的预测一致。本周市场因相互矛盾的美国劳动力数据而波动：职位空缺超出预期，而ADP的私人就业指标弱于预期。交易员们在周五的就业数据公布前大规模押注市场波动性，尽管这个赌注目前尚未真正奏效。他们还在11月的美联储会议的结果上押下了创纪录的金额，因为投资者和决策者们正在就今年是否会再次加息进行辩论。接下来的一周，所有人的注意力都将集中在周四的消费者价格数据以及一些华尔街最大银行的季度财报上，包括摩根大通、富国银行和花旗集团等。下一个交易日焦点、风向标：中国9月新增人民币贷款(十亿元) 中国9月社会融资规模(十亿元) 中国9月末M2货币供应(年率) 09:50美联储副主席杰斐逊发表讲话 06:00达拉斯联储主席洛根就美国经济前景和货币政策发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0584，涨幅0.36%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0540，进一步阻力位于1.0576，关键阻力位于1.0621；汇价下行的初步支撑位于1.0458，进一步支撑位于1.0414，更关键支撑位于1.0377。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2235，涨幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2189，进一步阻力位于1.2253，关键阻力位于1.2329；汇价下行的初步支撑位于1.2048，进一步支撑位于1.1972，更关键支撑位于1.1908。日元：美元/日元下跌，收报149.23，涨幅0.49%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.319，进一步阻力位149.614，关键阻力位于149.909；汇价下行的初步支撑位于148.729，进一步支撑位于148.434，更关键支撑位于148.139。

一禾2023-10-07

贺博生：黄金原油触底反弹下周行情走势预测及开盘操作建议

美国劳工统计局周五公布的报告显示，9月非农就业人数增加33.6万人，此前两个月的数据被大幅向上修正。失业率保持在3.8%，工资以温和的速度增长。互换市场价格显示今年美联储加息可能性增加。美国9月份非农就业人数意外飙升，创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场具有韧性，并成为支持美联储再次加息的理由。现货黄金价格短线一度下挫9美元，最低触及1810美元，但在美国非农数据公布后已完全收复跌幅，现报1831.3美元/盎司。美国劳工统计局公布的报告显示，9月非农就业人数增加33.6万人，此前两个月的数据被大幅向上修正。失业率保持在3.8%，工资以温和的速度增长。互换市场价格显示今年美联储加息可能性增加。这一数据出人意料地飙升，是今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场具有韧性，为美联储再次加息提供了理由。　　在昨晚的非农数据公布中，虽然我预判的准确性较高，但是数据的表现仍然让我感到意外。尽管利空是大概率事件，市场趋势也预示着如此，但本次非农数据的公布值几乎是市场预期值的一倍，这确实让我感到惊讶。我原本预计新增就业人数约为19万，而实际公布值达到了33.4万的新增。这个结果相对而言，对空头提供了较大的动能，也验证了美国劳动力市场强劲的说法。不过值得一提的是，尽管失业率数据意外爆冷对黄金有利，对美元不利，我对此也感到有些意外。通常情况下，强劲的就业意味着失业人数的减少，同时失业金申请人数也会有所降低。按照这种逻辑，失业率应该低于市场预期值3.7%，但实际上却与前值相同。这可能是因为ADP那边失业人数过多所导致的。不过，考虑到失业率并未过度增长，对于美国经济表现而言，这并不是一个特别糟糕的消息。　　黄金技术面分析：黄金日线图来看，日K线随机指标暂时趋向于粘合状态！暂时还难以大涨，指标还在酝酿阶段；下降通道还在，支撑位置1810-1800的区间，10美金的支撑带；形态上，9连阴形态，今*弈做多思路；4小时图之中，盘面暂时形成了抗跌走势；看着要下跌，但是都能够被拉升，这个信号就是抗跌；只不过是低位的抗跌洗盘走势；目前短线上支撑位置在1810附近；压力位置在1835这里；其次是1840-1845这里；随机指标钝化金叉向上运行;MACD指标钝化向上运行；今日从形态上去博弈，选择逢低走多；直接博弈9连阴之后的一个向上修正；下周分批次选择做多。　　一小时走势来看，晚间虽有新低，但这又是盘面表现出来的障眼法，相信很多技术不到位的朋友一定又是追空去了，目前来看一定是套得死死的，杀跌者今晚又会在被窝里偷偷抹泪，真是惨不忍睹！非农后贺博生只看好多头，并不是盲目坚持的死多头，而是经过深思熟虑的结果！　　一小时技术分析，目前均线尚未金叉，但强势反弹的行情已经站稳均线之上，操作上更应该偏向于低多的操作策略！今晚待价格回踩1821一线均线的支撑即可做多，震荡行情，多头目标持续看向1835一线的关键压力！突破之后进一步看向1845一线压力位！综合来看，黄金下周短线操作思路上贺博生建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1845-1850一线阻力，下方短期重点关注1820-1815一线支撑。　　原油下周行情趋势分析：　　原油消息面解析：周五(10月6日)美市盘中，美原油价格交投于81.79美元/桶附近。目前不确定的需求前景掩盖了OPEC+维持石油减产的决定，投资者对供需产生恐慌情绪，导致油价继续下跌。尽管欧佩克+、石油输出国组织和以俄罗斯为首的盟友举行了部长级小组会议，但油价仍暴跌。该集团的石油产量政策没有改变，沙特阿拉伯表示将在2023年底前维持10030万桶/日的自愿减产，而俄罗斯将在2023年底前维持30万桶/日的自愿出口限制。俄罗斯还表示，解除燃料出口禁令以应对当地汽油和柴油价格高企并没有最后期限。尽管 OPEC+ 国家的目标是保持供应紧张，但由于人们再次担心全球经济放缓，导致交易员获利了结，油价下跌。据路透社援引消息人士称，油价下跌的原因是“由于担心通货膨胀导致的利率上升将继续削弱燃料需求，对冲基金进行了大量清算。有分析师表示，尽管欧佩克尽最大努力限制产量，但未来几个月全球石油产量可能会增长，这也打压了原油价格。　　原油技术面分析：原油昨日延续下跌，日线双连阴下挫有持续性，改变了此前的上升格局，结合周线。本周大概率要收成大阴K线，且是一阴吞三阳，配合此前的十字K线，形成下跌孕线。周线的调整会延续至下周。日线一波回吐连阴，短线走弱。4小时图昨日基本上就是一个弱势延续下跌，相对于此前的下跌放量，昨日只是惯性的下探。昨日日评给出84.0-84.50一线做空也如期到位83.0-82.0目标区域分批落袋。目前4小时图还是处于直线下跌的形态当中。直线下跌再配合台阶震荡下跌是两处下跌阶段，目前处于第一阶段，还有进一步的下行空间，今日操作保持反弹做空，但也要留意形成局部的下探回升反弹修正，转为先反弹寻求阻力再转台阶向下。多空处于转换阶段，有拉锯洗盘的可能。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注84.0-84.5一线阻力，下方短期关注82.0-81.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【新手单子被套怎么办？】　　1、如果套的极深，说明你的单子本身就是错了，遇到单边了，这个时候要看趋势到底能否回来，单边趋势一般就是一单到底，如果你还傻傻等着价格回来，那么你将会承受巨大的痛苦！最简单的方法套深则砍。这不是说笑，与其等几个月让价格回来，每天都要付出不小的手续费，还有担心爆仓，你还不如腾出资金找个靠谱的老师，几单的功夫就能赚得回来。　　2、如果你套单不深，比如因为没带止损，刚出止损点位几个点，那么就择机而动了，纯单边很少，短期呈现震荡单边的概率更高，完全可以根据分析来处理掉，甚至可以帮你实现扭亏为盈，这不是什么难事。这种情况在投资者心中应该是更加常见的。　　3、最后，如果你出现了上述深套的情况，或者没有深套，但是反复被套，这就是你的做单方式有问题了，这个市场是公平的，你的亏损从来都不是没有原因的，想要赚钱，没有分析是不可能的，最简单的方法还是自己学会分析行情！　　贺博生寄语：在这个投资市场上，流行着这么一句话，在对的时间遇见对的人，何谓对的人，我想无非是一个负责人有实力，把客户利益放在第一位，哪怕是熬通宵，只要单子还在，我就在;何谓对的事，信任丶沟通丶配合，把握住每一个盈利的单子，所以，只要你需要，我一直都在。成功不一定有捷径，但一定有方法。我们不要当别人奇迹的听众，而是自己行动起来，做奇迹的创造者。机遇总是垂青于有准备的人，奇迹常常发生在有眼光的人身上。千里马常有，而伯乐不常有。选择很重要。我不想说我有多厉害，我只想说你是幸运的，因为你遇到了我；我也想说你是不幸的，因为你错过我了。成功的人往往有不同的方式和路径，但他们都会有一个共同的特点：抓住时机并把握机遇！　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs62862023-10-07

深度解析：无限期“高息时代”到来？！长期美债收益率飙升至5%，对这个世界意味着什么？

些举措是由美国的一份报告推动的，公布的非农就业数据显示，9月份美国劳动力市场新增就业岗位超过33万个，而经济学家估计的为17万个。8月份的整体数据上调，而上个月平均每小时收入增长0.2%，与8月份持平。房地产市场的痛苦对于许多消费者来说，抵押贷款是利率剧烈波动真正让他们感受到存在的第一个地方。英国是今年的一个典型例子，许多利用大流行时代的刺激措施来达成廉价交易的人现在不得不进行再融资，并面临着每月付款的惊人飙升。结果，交易量下降，房价承压。贷款机构也发现违约率上升，英国央行调查中的一项指标在第二季度上升至全球金融危机以来的最高水平。抵押贷款成本紧缩是一个随处可见的故事。在美国，30年期固定利率已超过7.5%，而2021年约为3%。利率翻倍多意味着，对于50万美元的抵押贷款，每月还款额大约增加1,400美元。政府压力较高的利率意味着各国必须花费更多资金来借贷。在某些情况下，更多。截至8月的11个月内，美国政府债务利息支出总计8080亿美元，比上年增加约1300亿美元。利率保持在高位的时间越长，该费用就会继续上涨。反过来，政府可能不得不借更多的钱，或者选择在其他地方花更少的钱。财政部长珍耶伦本周表示，收益率是她一直关心的问题。美国陷入另一场支出政治危机，政府面临关闭的威胁，加剧了市场紧张局势。其他国家也在努力解决赤字膨胀的问题，部分原因是大流行刺激措施造成的。英国正在寻求限制支出，一些德国政界人士希望恢复借贷上限，即所谓的“债务刹车”。最终，当政府试图在财政上更加负责，或者至少给人一种印象时，负担就会落在家庭身上。他们可能面临比其他地方更高的税收，同时公共服务财政紧张。股市风险美国国债被认为是地球上最安全的投资之一，在过去十年左右的时间里，鉴于收益率受到抑制，持有美国国债的回报并不高。由于这些债券目前已接近5%大关，因此看起来比股票等风险资产更具吸引力。受到密切关注的一个指标是股票风险溢价，即标准普尔500指数收益率与10年期国债收益率之间的差值，这是衡量股票相对于其他资产吸引力的一种方式。这一数字接近于零，是二十多年来的最低水平，这意味着股票投资者不会因为承担任何额外风险而获得回报。 BMO资本市场利率策略主管Ian Lyngen本周警告称，如果10年期利率触及5%，这可能会成为一个“拐点”，引发股票等风险资产更广泛的抛售。公司受到挤压过去十年里，公司以非常便宜的利率筹集资金，其商业模式基于这样的假设：如果需要更多资金，他们就可以进入市场。这一切都改变了，但大多数公司在利率接近于零时筹集了如此多的资金，以至于在加息周期开始时他们不需要利用市场。现在的问题是利率“更高的时间更长”。一直依靠现金缓冲来度过这段融资成本较高时期的实力较弱的公司可能会被迫利用市场来应对即将到期的债务墙。如果他们这样做，他们将需要支付几乎两倍于当前债务成本的现金。这种压力可能意味着企业必须缩减投资计划，甚至寻找储蓄，这可能会导致失业。此类行动如果广泛传播，将对消费者支出、住房和经济增长产生影响。危机并购市场过去18个月里，较高的利率对银行支持大型并购的意愿产生了负面影响，贷款机构担心账上留下的债务无法出售给投资者。这导致杠杆收购急剧下降，而杠杆收购是健康并购市场的命脉。彭博社汇编的数据显示，截至 9 月底，全球交易额为 1.9 万亿美元，交易撮合者将迎来十年来最糟糕的一年。私募股权公司受到的影响尤其严重，今年其收购价值下降了 45%，至约3840亿美元，连续第二年出现两位数百分比下降。由于缺乏廉价债务来帮助提高回报，一些公司，包括KKR & Co.等巨头，一直在开具更大的股权支票以完成交易，而其他公司则选择购买少数股权。与此同时，私募股权公司发现出售资产变得更加困难，导致向投资者返还资金的延迟，并影响了他们筹集新资金的能力。商业地产成定时炸弹商业房地产是一个严重依赖巨额借贷的行业，因此债务成本的飙升对该行业来说是“毒药”。债券收益率上升打击了房地产估值，因为买家要求回报高于无风险利率。这提高了贷款价值比率并增加了违反债务条款的风险。借款人面临着注入更多股本（如果有）的选择，或者以更高的利率借入更多资金。另一种选择是在下跌的市场中出售房产，这会给价格带来更大的下行压力，进而给财务带来更多麻烦。使这一切更加复杂的是办公室正在发生的结构性转变，工作习惯的改变和环境法规的不断加强，使房地产这一最大的子行业的大片区域变得过时，这与已经遭受重创的购物中心的低迷相呼应。虽然任何地方都可能出现更广泛的动荡，但值得注意的是，房地产危机往往是更广泛银行业危机的根源。养老金受到打击最近一段时间，债券和股票都在下跌。对于倾向于使用经典 60/40 策略（60% 股票和 40% 债券）的固定收益养老基金来说，这并不理想。但一旦国债触底，它们提供的新的、更高的利率可能会吸引许多现有的退休人员。本周经通胀调整后的收益率超过了2.40%，这比去年出现的1%的负利率要好得多。在生活成本危机中，积极的实际回报将受到许多人的欢迎。如果收益率上升是好事，因为它们改善了融资状况，那么收益率的急剧上升可能会引发意想不到的问题。去年英国的情况就是如此，当时令人震惊的政府预算公告给英国国债市场带来了混乱，冲击了使用所谓负债驱动投资的养老金计划。这些交易通常使用杠杆来帮助基金将资产与负债相匹配，并在债券抛售后受到追加保证金的打击。其他养老基金也因利率上升而受到影响。瑞典Alecta公司因投资负债累累的房东Heimstaden Bostad而受到当地房地产暴跌的打击。它还因对硅谷银行等美国银行的押注失败而损失了 200 亿克朗（18 亿美元）。各国央行并未动摇在市场动荡中，央行行长们并没有表现出动摇并准备冲上去拯救世界的迹象。这是因为美联储主席杰鲍威尔和世界各地的同行一直致力于努力将经济放缓至可持续的速度，以降低极高的通胀率。经济放缓存在过于明显的风险，但就目前而言，央行行长们似乎已经确定了自己的立场。施罗德投资管理公司投资联席主管Johanna Kyrklund表示：“投资者多次试图对美联储的转向定价。” “美联储实际上一直非常一致地表示，他们并不急于降息，所以也许我们应该听听他们的说法。” 她将债券抛售比作二十年前互联网泡沫的破裂，当时一些“基本假设必须重新审视”。 Kyrklund说：“债券市场也发生了同样的情况，”“需要新的范围，过去两年债券投资者已经习惯了这一事实，并接受我们不会回到过去十年的真实情况。”

Dan19772023-10-07

美联储加息作用不如从前？前美国财政部长敦促决策者制定“应急计划”

”。周五发布的数据显示，美国9月份的非农就业人数增长几乎是经济学家预期的两倍。这增加了前两个月招聘数据的上修，尽管该报告还显示出工资增长放缓的现象。前美国财政部长、哈佛大学教授Lawrence Summers提到，尽管就业数据看似良好，但并不能确保经济会实现平稳着陆。他认为，尽管美联储在过去的一年半里进行了超过5个百分点的加息，采取了数十年来最激进的货币紧缩政策，但就业市场的改善似乎暗示了美联储政策有效性有所转变。他表示：“我们可能正处于一个利率对引导经济的影响力减弱的时代。这意味着当需要降温时，利率将比过去更加波动。这意味着当经济需要冷却时，美联储可能需要更频繁地调整利率，以保持经济的稳定。” Lawrence Summers提出了警告，指出了当前金融市场面临的多重风险：债券市场的抛售潮、来自中国的风险以及包括私募股权市场在内的许多市场估值较高。他表示，我们必须确保考虑到金融风险的可能性，并制定相应的备选计划。他敦促下周将在全球范围召开的决策者大会上讨论应对“金融危机的应急计划”。关于美国经济对利率变动不太敏感的原因，Lawrence Summers给出了以下观点：由于许多房主在前几年锁定了较低的抵押贷款利率，他们现在不太可能出售房产。这导致房屋的库存减少，推高了房产价值。由于房产价值上升，人们感觉更富裕，从而有助于维持消费。 Lawrence Summers指出，较高的利率也意味着“人们口袋里的钱更多”。同时，他提到，一些商业投资项目，比如人工智能，需要的实施时间较短，因此对利率水平不太敏感。由于经济增长非常强劲，投资者意识到为了维持经济的平衡，必须采取更紧缩的货币政策，因此他们纷纷购买美国国债，导致了国债收益率的上升。此外，他指出，美联储对于实现经济平衡所需的基准利率水平正在被上调。根据周五公布的就业数据，美国10年期国债收益率上升到了4.89%，达到了2007年全球金融危机爆发前的最高水平。这个数字比今年初高出了约1个百分点。 Lawrence Summers表示，推动美国国债抛售的另一个关键因素是供需不平衡。美国联邦预算赤字在2023财年有望翻倍增长，这迫使财政部需要大规模发行更多的债务。与此同时，包括日本在内的外国投资者可能由于本国的利率上升，减少了对美国政府证券的需求。此外，由于美国的银行在持有国债上的按市值计算的损失，导致了三月份硅谷银行的破产，因此这些银行也不太愿意大量囤积美国国债。 “因此，如果供应增加而需求减少，那么必然会对价格产生重大影响”。在当前的情况下，Lawrence Summers表示：“我认为利率可能不会像市场预期的那样大幅下降，我认为市场可能会进一步修正这种看法。 ” 他还批评了美联储和财政部，在利率较低时没有充分利用机会延长公共部门借贷的期限。他指出，当企业和家庭正在将低利率锁定为长期利率时，美国金融当局实际上却在做相反的事情。 Lawrence Summers表示，美联储过去的量化宽松政策（通过购买数万亿美元的国债向经济注入流动性）导致了公共部门的借贷成本上升，原因是美联储支付了由量化宽松政策创造的储备的较高短期利率。 Lawrence Summers指出：“我们面临着越来越高的债务墙。我们必须就发达国家大部分地区不断累积的不可持续的财政政策路径进行认真讨论。”他希望这些讨论会在全球金融首脑下周在国际货币基金组织和世界银行的年度会议上进行。

一禾2023-10-07

【黄金收市】“非农日”金价小幅折返，重点关注下周经济指数

ed）政策前景的潜在影响。今日公布的非农就业数据显示，9月份美国劳动力市场新增就业岗位超过33万个，为1月51.7万人以来的最高水平，远高于8月的18.7万人和华尔街经济学家上个月预测的平均17万人。虽然纽约商品交易所的黄金期货以及全球交易的黄金现货价格当天上涨，但每周均连续第三周下跌，以应对债券后期的无情抛售和美元的反弹。美国乏善可陈的宏观经济数据使美元难以进一步走强，并帮助黄金价格在周中获得支撑。但美元在经历了两天的修正后在美国时段走强，并在周末限制了黄金价格的上行空间。 “我认为空头最终会将现货价格推高至1700美元/盎司区域，因为全球央行正在等待在1760美元至1750美元的支撑位之间积累大量黄金。”SKCharting.com 黄金技术分析师Sunil Kumar Dixit表示。“美国9月份就业增长的猖獗并没有立即带来预期的新一波黄金抛售浪潮，但我认为你现在看到的任何反弹都不会持续下去。” Barchart.com 高级市场分析师 Darin Newsom 预计金价下周将上涨。纽瑟姆表示，“12 月黄金似乎有望在周五的日线图上完成看涨逆转。” “如果突破周四高点1,843.50美元，这可能是一个关键逆转。关键逆转往往是一个更可靠的模式。如果是这样，那么这将表明尽管美元走强，但短期趋势已经转向。” 下周的经济日程表将包括美国最重要的消费者物价指数（CPI）数据，这些数据可能会确认或否认美联储在2023年再次加息。【机构评论汇总】（1）Fxstreet分析师Eren Sengezer表示：“投资者还将在下周仔细审查美联储决策者的评论。如果官员们承认收益率上升可以让他们在今年剩余时间内保持政策利率稳定，那么黄金价格可能会获得牵引力。相反，如果政策制定者淡化收益率上升并重申需要进一步收紧货币政策，基准10年期美国国债收益率可能会继续走高至5%。” （2）Moor Analytics创始人Michael Moor表示，他看跌黄金，但贵金属正处于重要的枯竭水平，很可能是重返市场的时候了。“所有的技术面，一切都指向更低，” Moor说。“但这些疲惫水平正是交易者应该测试市场的地方。如果这种情况持续下去，我们可能会看到新的长期牛市结构的开始。（3）Forex.com 高级市场策略师 James Stanley 认为，下周金价可能会维持在近期区间内。他表示：“尽管我们可能会在本周初探底，但涨幅不变。” “黄金大幅下行。本周，现货 XAUUSD 在日线图上显示 RSI 低于 20，这种情况很罕见，在过去 20 年里只发生过 3 次。继续抛售的门槛非常高考虑到所有价格的消化速度有多快，而且三月份的低点刚刚低于价格。目前这感觉有点像一个陷阱。” 【下周重点关注财经数据与事件】 10月9日（周一）（1）中国9月新增人民币贷款（2）美国9月谘商会就业趋势指数（3）2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根就美国经济前景和货币政策发表讲话。 10月10日（周二）（1）日本8月贸易帐（2）加拿大至10月6日全国经济信心指数（3）美国至10月7日当周红皮书商业零售销售年率（4）美联储副主席杰斐逊发表讲话 10月11日（周三）（1）美国9月核心PPI年率（2）加拿大8月营建许可月率（3）美联储理事沃勒就货币政策发表讲话（4）美联储理事鲍曼发表讲话（5）欧洲央行管委诺特发表讲话（6）美国众议院共和党议员举行会议，投票选举新的众议院议长 10月12日（周四）（1）美国10月EIA次年短期前景美国原油产量预期（2）美国至10月6日当周API原油库存（3）英国8月三个月GDP月率（4）日本9月季调后银行贷款年率（5）美国9月未季调CPI年率（6）美国至10月7日当周初请失业金人数（7）美国至10月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存（8）EIA公布月度短期能源展望报告（9）美联储公布9月货币政策会议纪要（10）欧洲央行公布9月货币政策会议纪要（11）欧佩克公布月度原油市场报告 10月13日（周五）（1）中国9月CPI年率（2）中国9月以美元计算贸易帐（3）欧元区8月工业产出月率（4）美国10月一年期通胀率预期（5）美国10月密歇根大学消费者信心指数初值（6）欧洲央行行长拉加德发表讲话

慧宣鑫语2023-10-07

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