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三季报密集披露，可选消费成为亏损“重灾区”

温氏股份两大养殖主业均录得大幅亏损。非洲猪瘟疫情爆发以来，猪价一路上涨之后引发了生猪养殖企业的扩产大潮。最终的结果却并不乐观：市场供给过大、产能过剩、猪肉价格连续跌。一些个人养殖户和规模较小的养殖场承受不住压力被市场出清。原以为这样一轮“洗牌”以后猪周期会有所变化，猪价会开始回暖，所以生猪养殖企业们都开始扩大产能。然而市场并不如预期，至今猪价也没有恢复到之前的水平。那么此轮猪周期的上行周期为何如此缓慢呢？这得从决定猪肉价格的因素说起。猪肉的价格波动取决于生猪出栏量，也就是有多少猪被卖到市场上。出栏量越高，猪肉价格越低。比如，2019-2020年，猪瘟导致生猪出栏量大幅下滑，推动猪肉价格出现大幅上涨。生猪的出栏量又是由能繁母猪存栏量所决定。正常情况下母猪的繁育周期为4.7个月，一胎一般产仔10-14头小猪。仔猪需要经过1-2个月的保育期和5个月的育肥期才能出栏。在没有外部因素的干扰下，能繁母猪存栏量往往受到价格的影响。当仔猪价格跌破一定水平的时候，能繁母猪的养殖就会开始亏钱，这就会推动能繁母猪的减栏。反之则亦然。更重要的是，与以往的预测不同，即使价格已经低破了养殖成本线，但生猪产能依旧未能出清。全国能繁母猪从1月开始便持续滑落，好不容易到5月减少至4258万头，相比年初减少了109万头。但就在母猪存栏将回落到4100万头区间内的时候，变故突生——6月能繁殖母猪存栏逆势增长。据国家统计局公布，2023年6月能繁母猪存栏量为4296万头，月度环比增加38万头，增长0.89%。尽管只增加了38万头母猪，但趋势比数据更重要，这体现出全国母猪去产能或已陷入停滞。导致这一切变化的原因在于，生猪养殖行业的产业格局，跟过去已经截然不同了。受过去几年环保政策限制和非洲猪瘟的影响，百头以下的养猪散户已被基本出清，集约化规模化养殖已成为当前的主流。数据显示，18家上市猪企共存栏700余万头能繁母猪，已近乎占到全国总存栏量的20%。这些规模化养殖企业的出现，正是导致猪周期出现紊乱的变数。规模化养殖企业比谁都清楚逆势扩张的重要性。养殖企业的不景气也传导到了上游的饲料行业，从表中我们也可以看到，饲料行业的大北农也在亏损榜单上。而中炬高新的大幅亏损则主要系受到报告期内重大诉讼计提预计负债影响。这背后则是火炬系与姚振华的股权之争。此外，不论是猪企还是调味品企业亦或是航空公司其业绩都与消费复苏情况密切相关。对于消费的复苏情况，农银汇理基金指出目前消费复苏的第一阶段——消费场景的修复基本完成，由收入预期改善带来消费水平恢复的第二阶段道路可能需要较长时间。对应股票市场，预期始终走在现实之前，并且存在抢跑现象是今年投资面临的难点。去年四季度以来，市场比照欧美修复路径，将估值快速修复到强复苏假设水平，导致春节前后由于淡季波动及高频数据环比走弱带来预期的再修正和股价大幅波动。长期视角来看，对消费的投资围绕价、量、市占率关系展开，即消费升级、细分新兴品类、国潮崛起。在对中国长期经济增长持有坚定信心的背景下，人均GDP上升将成为消费升级的持续驱动力，持续看好在细分品类具备持续提价能力的凡勃伦商品(注：指需求量与价格成正比的商品)，其特有的商品属性将帮助投资者分享消费升级的红利。

证券之星2023-10-27

联合国最新研究：开采加密货币会对气候、水和土地造成重大环境影响

标准游泳池的用水量，足以满足撒哈拉以南非洲农村地区3亿多人目前的生活用水需求。同时，全球比特币挖矿活动的土地足迹等于洛杉矶面积的1.4倍。根据联合国科学家的报告，比特币挖矿严重依赖化石能源，其中煤炭占比特币能源供应组合的45%，天然气占21%。水电是比特币挖矿网络中最重要的可再生能源，占其电力需求的16%。核能在比特币的能源供应结构中也占有相当大的份额，占比约为9%。太阳能和风能等可再生能源仅占比特币用电总量的2%和5%。这项研究的主要作者、联合国大学水、环境和卫生研究所研究员查马纳拉（Sanaz Chamanara）说：“由于各国使用不同的能源发电，其电力生产对气候、水和土地的影响也不尽相同。根据不同的环境足迹，各国因比特币挖矿产生的环境影响排名也会发生变化。” 在将水足迹和土地足迹纳入考量后，挪威、瑞典、泰国和英国排到了全球前十名。就环境足迹而言，排名前十的比特币挖矿国合计占比特币全球碳足迹、水足迹和土地足迹的92%至94%。联合国新闻说，联合国科学家就各国政府可能采取的干预措施提出了一系列建议，以监测和减轻加密货币对环境的影响。他们还建议投资于能源使用效率更高、对环境危害更小的其他类型数字货币，并呼吁关注加密货币挖矿的跨境和代际影响。迈达尼说：“当你了解到目前哪些群体正从比特币挖矿中获益，哪些国家和世代将受到其环境后果的最大影响时，就会不禁思考无监管数字货币行业带来的不公平和不公正的影响。” 来源：金色财经

金色财经2023-10-27

倍加洁上涨5.03%，报22.98元/股

盖全国，远销东南亚、美洲、欧洲、澳洲、非洲等海外市场，拥有220余项具有自主知识产权的各类专利。截至9月30日，倍加洁股东户数7344，人均流通股1.37万股。 2023年1月-9月，倍加洁实现营业收入7.66亿元，同比增长1.29%；归属净利润5909.47万元，同比增长37.17%。

金融界2023-10-27

《IntelliNews》报道：中国经济停滞不前，敢问路在何方？

响到澳大利亚和巴西等主要出口国以及某些非洲国家。中国与新兴欧洲中欧和东南欧国家不属于这些出口国，但中国作为投资者在该地区的一些国家中发挥着重要作用。全球经济危机后出现了一波中国投资热潮，当时中国投资者抢购廉价工业资产，并为该地区的知名投资项目提供资金。随着中国国内经济增长开始放缓，此类项目帮助释放了中国大型工程公司的过剩产能。随后，中国投资者将业务扩展到工业等其他领域。近年来，中国与该地区几个国家的关系恶化，正如维也纳东方咨询公司研究与分析主管、bne IntelliNews专栏作家马库斯·豪 (Marcus How)指出的那样，中国的外国直接投资 (FDI) 有所下降。 2020年以来，“一带一路”倡议未达预期。政治考量发挥了重要作用，促使CESEE国家与美国的政策重点保持一致或维持大国之间的微妙平衡。尽管如此，中国仍在某些中欧和东南欧国家继续进行大规模投资，其中包括匈牙利、黑山和塞尔维亚。10月初在北京举行的“一带一路”峰会上，匈牙利和塞尔维亚国家的领导人与所有五个中亚共和国的领导人一起出席了此次峰会。例如，尽管中国国内存在问题，塞尔维亚还是在峰会期间达成了三项总价值达40亿欧元的重大商业协议，并与中国签署了自由贸易协定。这只是中国国家主席习近平承诺的1000亿美元的一部分。然而，已经有迹象表明，北中国不再那么热衷于在世界各地的大型基础设施项目上大手笔投入，而是将重点转向规模较小、更有针对性的项目。

佳华1682023-10-27

中国银河：给予安图生物买入评级，目标价位61.41元

长，产品已进入中东/亚洲/欧洲/美洲/非洲等地区，重组国际贸易与合作中心架构，并通过培育壮大经销商队伍持续扩展市场。　　投资建议：公司是国产化学发光龙头，以全自动流水线为核心的全品类扩张支撑公司未来可持续发展，内生高速增长确定性强。考虑到产品入院节奏放缓，我们下调公司2023-2025年归母净利润至12.53/15.65/19.43亿元，同比增长7.30%/24.96%/24.14%，EPS分别2.14元、2.67元、3.31元，当前股价对应2023-2025年PE20/16/13倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：化学发光试剂集采大幅降价的风险、国内竞争加剧装机进度不达预期的风险、新产品研发进度不达预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券代雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.4亿，根据现价换算的预测PE为19.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为62.74。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-26

期货收评：商品期货涨跌互现棕榈油、豆油涨超2%，工业硅、纯碱跌超2%

/吨。短期来看，现货价格再次开始下行，非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，终端新能车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱，导致市场情绪偏空，预计现货价格由上涨转为弱稳运行。后续需要关注产业链去库情况及锂矿供应情况，若后期下游终端消费提升，排产增加，现货价格可能逐渐企稳。综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货贴水现货较多，盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡。

金融界2023-10-26

赶紧补货！中国石墨出口管制将于12月生效，韩国企业正加大力度买买买

，正在寻求包括莫桑比克和坦桑尼亚在内的非洲国家来解决潜在的材料短缺问题。该部门表示，它还将寻求提前启动国内合成石墨工厂，计划于明年开业。 LG Energy和Posco Future M都表示，他们不认为中国的举动是出口禁令，而是一种新的审批程序。Posco Future M表示，该公司的石墨库存足以维持1.5个月，这一举措不会影响生产，并补充称，该公司正寻求通过投资坦桑尼亚的采矿权来实现供应多样化。持有石墨生产商股票的Terra Capital的投资组合经理Matthew Langsford说：“我们认为，停止中国以外地区的电池生产是不可能的，但假设现状保持不变，天然石墨产品的行政壁垒将会增加。” 石墨是电动汽车电池阳极(可充电电池内部的终端)的重要成分。电池制造商可以使用从矿山中提取的天然石墨来制造阳极，也可以使用一种合成材料，这种材料通常更昂贵，但寿命更长、充电更快、安全性更高。研究公司Sinolytics在一份报告中说，中国以外的一些阳极制造商可能会面临短期短缺，无法及时向电池制造商交付产品，但电池制造和包装目前不太可能出现延误。澳大利亚石墨矿商Syrah Resources Ltd.在莫桑比克拥有一座石墨矿，在美国拥有一家阳极材料工厂。该公司表示，非中国买家可能会购买更多这种材料的库存。该公司在一份提交给证券交易所的文件中表示，有关中国限制影响的不确定性预计将持续到2024年。

风起2023-10-26

万安科技上涨5.04%，报13.33元/股

司与参股公司，产品广泛销往欧洲、美洲、非洲、澳大利亚及东南亚等地区。截至9月30日，万安科技股东户数6.09万，人均流通股7480股。 2023年1月-9月，万安科技实现营业收入27.49亿元，同比增长24.28%；归属净利润2.04亿元，同比增长285.18%。

金融界2023-10-26

鼎际得下跌5.01%，报33.75元/股

应用于国内大型石化企业，并出口至亚洲、非洲、美洲等世界各国，每年投入数千万资金用于产品研发、原有工艺设备改进、产品质量提升。截至6月30日，鼎际得股东户数8577，人均流通股3890股。 2023年1月-6月，鼎际得实现营业收入3.78亿元，同比减少13.09%；归属净利润4014.29万元，同比减少39.85%。

金融界2023-10-26

卓然股份下跌5.29%，报22.92元/股

分布于全国各地以及亚洲、欧洲、北美洲、非洲等多个国家和地区。截至6月30日，卓然股份股东户数5217，人均流通股2.68万股。 2023年1月-6月，卓然股份实现营业收入13.61亿元，同比减少19.02%；归属净利润5943.65万元，同比减少28.16%。

金融界2023-10-26

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