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国产创新药从1到10进程加速！艾力斯、恒瑞医药再发力，制药板块逆市两连涨！国内首只“药ETF”发行或正当时

文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 16:57

真创新加速，ASCO大会开幕在即！T+0交易的港股通创新药ETF(159570)大涨后小幅回调，流动性稳居同类第一！港药类指数哪只年内涨幅更高？

以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 16:08

英伟达财报来袭：中国业务悬而未决！日本国债拍卖创多月新低，新西兰降息了

家人工智能巨头造成多大影响。市场普遍预测，这家芯片巨头将在第一季度实现营收同比增长66.2%，达到432.8亿美元。然而，尽管其他监管政策有所放松为其打开了新的市场，但其在中国业务上的不确定性依然是悬而未决的问题。期权市场的交易员正为英伟达财报后的行业整体波动做准备。以主要半导体ETF为标的的防御性期权合约受到大量关注。除了财报之外，投资者也在关注全球债券市场的动向。周三日本40年期国债拍卖的需求创下去年11月以来新低，反映出市场吸纳新债的能力正在减弱。近期全球长期债券收益率飙升，源于市场大量抛售债券，人们越来越担心主要发达经济体如美国和日本的财政赤字问题。美国减税政策及混乱的关税政策可能引发通胀、推升政府支出，也令投资者对持有长期国债感到愈加不安。周二，路透独家报道称日本正在考虑减少超长期国债的发行。消息传出后，日本国债收益率和日元双双下跌。尽管周三的拍卖后，日本国债收益率几乎未变，但美国国债收益率在前一日下跌后略有回升。新西兰方面，该国央行将基准利率下调25个基点，并暗示其宽松周期将略超出三个月前的预测，突显出美国贸易政策急剧转变对经济增长带来的风险。周三可能影响市场的关键动态包括：北美主要财报：英伟达、蒙特利尔银行、加拿大国家银行、迪克体育用品、梅西百货；美国将拍卖两年期浮息债券和五年期国债；德国将拍卖15年期联邦国债；德国将发布5月失业数据；法国将公布第一季度GDP终值以及4月生产者价格数据。

风起05-28 16:06

群益证券：下调申通快递目标价至12.6元，给予增持评级

高，与韵达差距有望进一步缩小。　　盈利预测及投资建议：预计2025-2027年公司分别实现净利润14、16、19亿元，YOY分别为+30%、+20%、+15%，EPS为0.9元、1.1元、1.2元，当前A股价对应PE分别为12、10、8倍，维持公司“买进”的投资建议。　　风险提示：价格竞争激烈，终端需求疲软，降本效果不及预期最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.75。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-28 15:07

2025年美国ASCO大会摘要公布！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)今日低位反弹，实时成交额突破5亿元

元，在全球占比总体保持在15%左右；据预测，2030年中国创新药市场规模有望突破3000亿美元，全球占比继续提升。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月28日最新市盈率仅为27倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月28日，港股市场低开高走，午后上涨翻红，港股创新药板块领涨港股市场。港股创新药指数成份股中，乐普生物-B涨超2%，君实生物、信达生物、再鼎医药、绿叶制药、诺诚健华等逆势上涨。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日日均成交额7.24亿元，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。东海证券认为，创新药板块表现出色。尤其是三生制药与辉瑞达成的SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）授权交易，首付款高达12.5亿美元，且最高可获得48亿美元的里程碑付款，同时辉瑞还将认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。这一交易不仅刷新了国产创新药BD交易的纪录，也进入了全球单一管线BD交易金额的前十，凸显了国产创新药的国际竞争力和市场潜力。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会的研究摘要显示，中国药企共有70余项研究成果入选，涵盖了肺癌、结直肠癌、宫颈癌等多个瘤种，并展示了前沿技术的研发成果。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:47

英伟达财报前瞻：巅峰AI热潮背后的估值挑战

“AI乐观情绪”的代名词。当前市场普遍预测其Q1季度每股收益为0.75美元，营收达432亿美元，同比增速惊人。但随着盈利动能趋于平稳、估值压缩压力渐近，Q1财报或将成为“理性与亢奋”分水岭的关键时刻。财务表现强势，节节超预期过去四个季度英伟达均超越分析师预期，最近一次（2025财年Q4）净利润超出0.04美元/股，营收高出11.9亿美元。分析师预测，本季度EPS将同比增长22.12%，并预计随着财年的推进增长进一步加速——Q2增长47%、Q3为41%、Q4达45%，表明英伟达的数据中心与AI相关需求保持强劲。展望全年增长，英伟达依旧被市场高度看好。预计2026财年全年EPS为4.11美元，至2027财年提升至5.65美元，复合年增长率达37%。营收方面，则从1998亿美元增长至2473亿美元。当前股价对应的2026财年前瞻市盈率为32.08倍，2027财年为23.34倍，若未来盈利可预见性增强，估值仍有扩张空间。这份Q1财报将被市场紧盯，核心关注点包括：AI基础设施的订单增长、Blackwell架构GPU的产能爬坡、企业级与主权云市场的进一步拓展。此外，持续稳定的定价能力与自由现金流兑现能力，也将成为推动估值重估的关键因素。来源：Nvidia Company Overview, February 2025 AI帝国雏形已成：算力规模爆发，利润率处于高点英伟达从传统GPU厂商转型为AI时代全球算力基础设施的核心供应者，其业绩在2025财年表现得淋漓尽致。全年营收翻倍至1305亿美元，净利润暴涨至728.8亿美元，创下行业纪录。其Compute & Networking业务（AI加速器与高性能计算产品线）营收达1162亿美元，占公司总营收的近九成，同比大涨145%。来源：BullFincher 毛利率提升至75%，主要得益于产品组合高度向高端Hopper架构GPU倾斜，这类产品面向超大规模云厂商与主权国家用户，单价高、利润厚。但与此同时，也暴露出部分潜在问题：库存拨备与采购承诺合计达到37亿美元，说明未来的价格预判开始激进。英伟达未来扩大规模几乎已成定局，但它是否能在成本上升与竞争加剧的过程中持续维持当前的利润水平，是接下来的核心挑战。接下来，Blackwell新架构即将进入出货阶段，可承接下一阶段的AI算力需求。但同时，大型云厂商也在加快自研芯片步伐，从英伟达高度一体化的高端产品体系中寻找替代方案。英伟达既是这个市场的利润率定价者，也是核心客户“去依赖化”的首选目标。 Blackwell推动资本开支飞轮效应加速英伟达的增长逻辑，依托于多个长期AI浪潮的汇合。Blackwell架构的发布（预计交付时间为2025财年Q4）有望再次点燃“国家级”与“企业级”AI支出。无论是训练大型语言模型（LLMs）、运行智能代理（AI agents）还是支持复杂仿真演算，英伟达当前的硬件与软件栈都处于领先地位。此外，英伟达正在快速构建软件与服务的护城河。其AI Enterprise企业套件、DGX Cloud云平台，以及Clara（医疗健康）、Omniverse（工业仿真）等垂直平台，正逐步推动从“卖芯片”转向“平台运营商”的商业模式。这一转变也体现在公司组织结构上——超过一半的工程师如今都专注于软件开发。为支撑这一增长野心，英伟达在2025财年的资本开支飙升至34亿美元，是前一年的三倍以上。这反映了其对未来AI需求持续增长的高度信心。无论是扩充制造产能、完善供应链，还是内部建设算力平台，公司正努力控制更多技术堆栈。因此，掌握硬件与软件的自由度，将带来平台粘性、生态势能与利润率的复利效应。短期来看，Blackwell带来的硬件换代周期与不断增长的企业需求是核心催化剂；而中长期的关键在于，英伟达能否真正将AI基础设施能力转化为持续收现的商业闭环。对投资者而言，更重要的问题不再是“英伟达是否还能赢下下一轮GPU赛道”，而是这些胜利是否能逐步转化为可持续的现金流与经济护城河。来源：Statista 三重威胁：竞品上攻、监管压力、利润瓶颈尽管英伟达目前风头正劲，但未来的护城河并非无懈可击。AMD的MI300X芯片正在性价比敏感场景中迅速抢占推理任务市场份额；与此同时，Amazon的Trainium、Google的TPU等云厂商自研芯片平台也持续进化，已经能覆盖部分专属场景。客户使用英伟达得越久，就越有激励去打造自己的替代方案。地缘政治风险也在重新定义英伟达的市场边界。美国对高性能GPU出口至中国等特定地区持续从严监管，使得其可服务的市场总量受到潜在压缩。此外，供应链的“本地化”和政策审批加强，都可能削弱英伟达的全球营收灵活性。来源：GrandViewResearch 从财务角度看，虽然英伟达在2025财年的表现堪称高光，但也彰显出一定程度的激进策略：库存减值暴增，股票薪酬支出接近50亿美元。这些都可能成为未来利润率下滑的隐患。当前的高毛利与高运营利润并非没有风险，其底部是否稳固、顶部是否已现，还需进一步验证。宏观经济层面也不容忽视。利率上行叠加企业IT预算趋紧，短期内可能阻碍中小企业客户部署AI项目，Hyperscaler （超大规模云厂商）以外的市场增长或遇瓶颈。而英伟达依赖的核心客户群集中度非常高，如果这些客户放缓资本支出，风险将被迅速放大。估值透视：优等生定价仍需兑现高增长预期当前股价背后的估值，是市场对英伟达芯片、软件与系统领域“零失误”运营的高度信任。在32.31倍的2026财年前瞻市盈率（PE）水平下，市场默认了高溢价路线可持续。若以FY2026预估EPS 4.37美元倒推，当前估值逻辑大致对应131美元股价，正好与当前交易价格相符。但若增长放缓、估值回归行业平均（约22倍PE），股价有可能回落至96美元附近。相反，若按FY2027预期EPS 5.65美元和PEG 1.0（29%增长率）定价，市值有望上看164美元。但这取决于两个前提：一是利润率能保持强势，二是AI采纳持续深入。因此，英伟达仍是成长型投资者的坚定长期持有标的之一，但故事本身的“吸引力”不能弱。一旦估值不能再提高，结果只能靠业绩说话。而在这样一个高营收、高利润的基数之上，哪怕小小的失误，也可能引发股价快速再定价。总结：无懈可击之下，容错率越发稀缺英伟达将在Q1财报中交出一份“人人等待”的答卷——它拥有宏伟的增长路径、强大的产品升级节奏以及全球对AI算力的结构性渴望。但问题是，当前市场对它的容错率已极度收窄。未来的英伟达能否继续讲好这个AI超级周期的故事，将取决于市场是否仍相信：这家市值巨头的最好年代尚未到来。原文链接

TradingKey05-28 14:28

华鑫证券：给予爱施德买入评级

务业务，未来将为公司业绩赋能。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年收入分别为711.52、782.67、853.12亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.71元，当前股价对应PE分别为21.4、17.6、16.4倍，苹果手机降价叠加国补，有望提升手机销售量，并且为新一代iPhone17系列预热，公司布局AI算力业务，有望为公司业绩赋能，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　苹果手机销量不及预期风险；公司AI算力业务不及预期风险；国内互联网大厂资本开资不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，南京证券高宏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.01%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.49亿，根据现价换算的预测PE为19.43。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为14.48。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-28 14:07

中国经济重大信号！彭博调查：经济学家对中国通货紧缩的担忧加剧

，经济学家上调今年中国经济增长和出口的预测，但他们预计中国的通货紧缩压力将加剧。 (截图来源：彭博社) 根据彭博社调查，2025年，中国消费者价格指数可能仅比上年增长0.3%，这是自彭博社于2023年开始调查该问题以来的最低预测，低于4月份预测的0.4%。中国的整体经济价格已连续两年下跌，过去三个月消费者通胀率一直低于零。尽管中美同意暂时降低彼此征收的惩罚性关税后，人们对世界第二大经济体中国的看法有所乐观，但物价前景仍在恶化。根据过去一周对67位经济学家和分析师进行的调查，预计今年中国国内生产总值(GDP)将增长4.5%，高于上次调查中4.2%的预估中值。 (截图来源：彭博社) Scope Ratings 经济学家Dennis Shen表示：“近期工业生产和出口等数据显示，在关税谈判期间，经济表现出一定程度的韧性。然而，通货紧缩仍然是宏观经济面临的核心挑战。” 彭博社指出，关税豁免对深陷价格战、长期房地产市场低迷、需求受抑的国内经济而言，作用不大。通货紧缩正在侵蚀企业利润和工人收入，这可能导致恶性循环，最终导致物价进一步下跌。即便如此，90天的关税暂停令中美贸易激增，企业纷纷抢购订单。这促使经济学家修改对2025年的预测，预计出口将同比增长1.1%，远好于4月份预计的萎缩1%。

tqttier05-28 13:56

2%投资组合应配置比特币！华尔街10万亿资管巨头：已经出手加仓了……

净流入多次突破5亿美元。Bitwise预测2025年比特币ETF总流入或达1200亿美元，2026年有望突破3000亿美元。加密资管公司Bitwise首席执行官Hunter Horsley在会上展望，如果财富管理机构对比特币的投资配置比例达到1%，将为比特币市场带来“数千亿美元”的资金流入。火币HTX全球顾问、波场TRON创始人孙宇晨(Justin Sun)在会上分享了对比特币及加密生态的深刻洞见。他表示，自2012年进入行业以来，最大的经验教训是“永远不要做空比特币”。只要整个行业持续建设，比特币价格将续创新高。孙宇晨还透露，上周与特朗普总统的晚宴中，总统展现了对比特币和整个加密生态的强烈支持。他认为，特朗普的支持对整个加密货币行业来说意义重大。如果没有特朗普的影响，比特币价格不可能突破10万美元大关。此外，美国作为全球金融监管的领导者，其明确的加密货币监管政策将引领全球更多国家跟进，从而推动更多人进入加密领域。据悉，比特币2025大会是全球最大的比特币盛会，于5月27日至29日在美国拉斯维加斯举行，汇聚全球重量级嘉宾，包括：美国副总统JD Vance、特朗普次子Eric Trump、白宫AI与加密货币顾问David Sacks、MicroStrategy联合创始人Michael Saylor、BitMEX联合创始人Arthur Hayes等，共同探讨比特币及加密货币的最新发展趋势，助力推动全球加密生态的创新与变革。

颜辞05-28 13:48

招金矿业(1818.HK)启动“黄金资源倍增计划”：重构全球资源版图，打造黄金产业新范式

矿权布局，运用三维地质建模、大数据靶区预测等技术来显著提升勘探效率。这意味着，招金矿业凭借自身智能开采技术突破，去打破过去勘探技术瓶颈，在加速产能释放的同时优化成本。另一方面，公司设立专项基金打造资源收储资金池，则是其在资源管理层面的进一步强化。由此，招金矿业打造“低谷锁定资源、高峰释放产能”的逆周期操作能力，这意味着其能够适时、灵活地推进业务。对于投资者来说，招金矿业将有着更好穿越周期的能力，表现出更优的成长性。根据官方透露，上述战略布局使公司单位增储成本较行业均值降低37%。成本每下降1元，对应利润的同步提升，在黄金牛市之下，招金矿业的利润弹性自然相对更大。海外并购方面，笔者统计，2023年以来，招金矿业已累计完成了22个高品位项目并购，推动矿业权面积激增了799%，相当于“再造7个招金矿业”。其中，公司的海外重点项目厄瓜多尔金王矿业，在创新找矿模式后，已探获新增资源储量141吨黄金资源量，单项目估值突破300亿元。不仅如此，公司在西非Birimian绿岩带、南美安第斯成矿带、中国胶东郯庐断裂带、甘肃北山成矿带等全球顶级金矿带已锁定超1000吨黄金资源潜力，市场价值超过千亿人民币。由此，招金矿业凭借指数级扩张其资源版图，叠加技术突破带来的效率提升，以及供应链韧性建设，为未来十年优质产能释放打下了坚实的基础，将在全球黄金产业格局重构中获取超额收益。同时，招金矿业从传统矿业开采商向全球资源战略运营商转型，其估值逻辑也得到进一步升维。结语：当前黄金市场的短期调整实为过热情绪的修正，长期上行的核心逻辑并未改变，央行购金潮与美元信用弱化的趋势，有望再度刺激黄金保持升势。以招金矿业为代表的上游矿企，通过技术创新、全球化拓展资源版图，精准响应了黄金“量价“驱动因素，可以说给投资者展示了一条穿越黄金波动的价值增长路径，由此将成为黄金产业价值重估浪潮中的领跑者。

格隆汇05-28 12:57

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