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淳厚基金调研华纳药厂，旗下淳厚信泽C(007812)成立以来收益排名同类混合型基金前10%
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算目标，不构成公司对2025年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺。公司最终的经营业绩情况请以公司在上海证券交易所网站披露的公告及定期报告为准，敬请投资者注意投资风险。 10、请介绍一下公司对原料药业务的展望。一方面，公司基于原辅料及中间体业务特点，不断强化销售与生产质量体系的联动与协同，以全方位的技术服务加持来推动公司原料药与制剂企业的关联，进一步扩大公司优势原料药品种的市场占有率；另一方面，公司将积极开展原料药产品的国际注册与关联，推动公司原料药产品出口。 11、请介绍公司对创新药的布局思路。公司采用自主研发、合作研发、投资孵化等多种形式探索创新药物的研发。自主研发的项目如乾清颗粒等，合作研发和投资孵化项目主要包括：1、致根医药，专注于化药小分子领域的创新探索，并确定以精神、免疫等为主体研究方向，目前已有多个项目（ZG系列）取得IND、进入临床试验阶段；2、天玑珍稀，以北京药物研究所为依托，以项目技术转让方式开展濒危动物药材替代品的研究与产业化合作，多个项目（ZY系列）完成核心技术的研究，申请国际、国内专利十多项，并启动了IND预申报。 12、请公司介绍一下对仿制药业务的展望。仿制药业务是公司的基本盘，未来将继续通过仿制药产品的产业化优势，夯实公司长远发展的根基。同时，公司将持续在高难仿制药、复杂制剂方面进行布局，比如透皮贴剂、气雾剂、纳米晶等，在丰富产品剂型的同时，提升仿制药的项目质量。淳厚信泽C（基金代码：007812）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2019年8月21日。现任基金经理由薛莉丽和廖辰轩共同担任，其中薛莉丽自2019年8月21日起任职，总管理规模达21.17亿元。该基金在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。截至2025年5月14日，淳厚信泽C近一年回报达11.83%，跑赢基金比较基准增长率（9.42%）和中证混合型基金指数回报（4.74%），超过同期混合型基金收益均值。拉长时间看，截至2025年5月14日，基金在长期收益方面表现优秀，成立以来收益排名同类混合型基金前10%。详细来看，成立以来基金收益率为92.54%，优于业绩基准（10.72%）。从风控能力来看，截至2025年5月14日，近三年基金最大回撤为23.32%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为238天，排名同类混合型基金前15%。从基金规模来看，截至2025年3月31日，该基金的规模已达到1.30亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2025年3月31日基金份额为0.68亿份。从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达46.23%。从基金持仓来看，2025年一季报数据显示，当前共有3只基金持有人，持有规模达1731.36万元，当期持有占比达13.31%。再看2024年年报数据，共计8只基金持有人，持有规模达4187.17万元，当期持有占比达26.98%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-15 13:56
华源证券：给予桂冠电力买入评级
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一体化项目，持续贡献业绩增量。　　盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的归母净利润为26.13、26.99、27.57亿元，当前股价对应的PE分别为19、19、18倍，假设2025年分红70%，对应股息率为3.7%，我们认为水电板块具备长期投资价值，维持“买入”评级。　　风险提示：电价不及预期，来水不及预期，煤价上涨超预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.18。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-15 13:56
想埋伏算力的结构性机会？买点到了
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度其实要好于大部分人的预想。根据机构预测，2025年国产AI芯片在云厂商采购中的占比将从30%跃升至50%以上，“信创2.0”更要求2026年关键领域国产化率超70%。云计算作为算力基建的载体，在此双重逻辑下长线可做，后面肯定反反复复的有机会做多。尤其是2025年AI大模型快速演进正在重塑云计算的价值链，正在遵循每调买机的应该大有人在。我看有大V分析，目前DeepSeek、通义千问等千亿参数模型的迭代周期已经缩短至3-6个月，相当于单次训练算力消耗同比激增200%！而AI Agent、多模态应用的普及也使推理算力需求占比从2023年的30%飙升至2025年的60%。双重爆发下推动云计算从“资源池”向“智能底座”升级，重要性不言而喻。云厂商的资本开支印证了这一趋势。2025年一季度，阿里云资本开支同比增200%，重点投向AI服务器与超大规模数据中心；腾讯云、字节跳动紧随其后，Capex增速均超150%。量价齐升逻辑下，行业盈利拐点估计很快就要来到，并且可能已经来到。不过不知道大家有没有发现，云计算这个行业梯队分化很明显。这种分化并非零和博弈，而是行业成熟度的体现——龙头厂商通过规模效应与技术壁垒巩固地位，中小厂商则在细分市场挖掘增量，共同推动行业集中度提升。所以在这个逻辑下，大家通过均衡配置ETF与龙头个股，可能更能把握下半年国产替代与AI应用落地的双击机会。像云计算ETF（159890）这样40%权重配置算力硬件（浪潮信息、中科曙光、寒武纪）、35%覆盖云平台、25%布局AI服务（金山办公等）的就比较适合做底仓，可以通过多元技术路线有效对冲波动。 5月正处于政策与财报真空期，大家可以趁今天的回调机会分批建仓，等国产芯片放量、鸿蒙PC生态落地等落地后再看个股，实操性比较高。作者：三好金融民工
金融界05-15 13:36
中石化股东增持12亿元！仅含26只煤炭石油股的能源ETF(159930)冲击四连阳，公募改革落地，长钱或流向哪些板块？
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投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-15 13:26
“抢运潮”来袭，集装箱预订量飙升近300%，航运股连板不断
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进口商会急切地争相下单。 Sun还大胆预测：“未来90天，中国的出口将爆火。‘抢先’将成为关键词。” 预订量飙升近300% 与此同时，贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%。 Vizion战略业务发展副总裁Ben Tracy表示，截至5月5日的七天平均预订量为5709个标准集装箱，而截至5月14日的七天平均预订量飙升277%至21530个标准集装箱。 Tracy还表示：“随着关税暂停的生效，我们确实开始看到订单量回升。” 需求的飙升推动了运价的上涨。有业内人士认为，当前情况下，前期积压的货物将加紧出运，运线涨价或持续到下半年。中信期货指出，近期市场围绕美线爆舱、货量短期爆发交易，当前美线运价已整体上行，市场形成共识。中期来看，90天关税豁免“窗口期”叠加圣诞备货旺季或有望带动8月前货量美线走强。不过，就航运股而言，中美互缓关税短期已基本落定，加上近几个交易日涨幅不小，投资者需警惕回调风险。
格隆汇05-15 13:17
中原证券：给予山西汾酒增持评级
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计渠道动销有所放缓。　　投资评级：我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为11.10元、12.23元和13.53元，参照5月13日收盘价205.41元，对应的市盈率分别为18.51倍、16.79倍和15.18倍，给予公司“增持”评级。　　风险提示：销售增长大幅放缓；产品结构下沉，盈利水平趋势性下行。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.28%，其预测2025年度归属净利润为盈利133.46亿，根据现价换算的预测PE为19.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级31家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为248.64。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-15 13:16
东吴证券：给予大金重工买入评级，目标价39.5元
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更多补贴，也加强公司份额扩张。　　盈利预测与投资评级：我们维持盈利预测，预计归母净利润为9.3/12.6/16.4亿元，同增96%/35%/30%，对应PE为19.5/14.4/11.1x，给予26年20x估值，对应目标价39.5元/股，维持“买入”评级。　　风险提示：竞争加剧，政策不及预期，出口订单落地不及预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为31.57。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-15 12:46
中邮证券：给予长久物流增持评级
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恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为8.03%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.48亿，根据现价换算的预测PE为34.2。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-15 12:26
红宝丽：5月9日召开业绩说明会，投资者参与
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人）？相关业务是否纳入 2025年营收预测？答：目前，公司没有您所述相关业务。问：目前公司产销情况正常，请问公司现金流和财务状况如何答：公司年报和一季报均已披露，现金流和财务状况均良好，请您查阅。问：公司聚氨酯仿生骨骼已通过医疗器械检验测试（ASTM F1839标准），是否具备作为机器人关节或外壳材料的力学性能（如抗压强度、轻量化）？是否与特斯拉、优必选等机器人厂商接洽合作？答：公司骨科材料项目研发的产品主要用于医疗器械检验和测试等领域。问：公司聚氨酯板作为性能优异的建筑保温材料，目前在公司的营收占比中比较小，是否有产品价格较高(相较于目前市场上的低端产品)的影响？随着消费升级该产品是否有可能消费占比会有提升？答：公司对建筑保温行业政策与行业发展状况保持关注。问：能说一下公司产品具体应用领域吗？答：公司目前主营业务为环氧丙烷及衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售，其应用请关注此前披露的定期报告相关内容。公司积极开拓聚醚和异丙醇胺产品市场，加大技术创新、不断拓宽新应用领域，推动产业规模提升。问：环氧丙烷行业正加速向绿色工艺转型（如双氧水氧化法），公司现有异丙苯法工艺是否面临替代风险？是否有储备新一代低碳工艺技术？答：公司环氧丙烷技改项目采用异丙苯法新工艺，为国内该工艺首套工业化装置，该工艺安全性好、三废少（高环保）、产品品质高，无联产品，属于绿色工艺，在国家不断加大安全环保管理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景。问：骨科聚氨酯材料专利（螺钉拔出强度提升 30%）已授权，但尚未形成量产。该产品是否进入医疗器械注册证申报阶段？预计 2025年能否贡献营收？答：目前没有新的进展，谢谢！问：公司异丙醇胺采用全球唯一的超临界法合成工艺，但该技术是否已申请国际专利（如 PCT）？面对巴斯夫、陶氏等巨头的潜在技术追赶，如何通过专利布局维持全球市占率（13%）？答：公司异丙醇胺生产基地在南京，暂时没有在国外申请专利。公司开拓国际国内市场，与同类企业既竞争又合作，共同推动产业发展。问：2025年新获骨科聚氨酯材料专利（CN202211353196.3），该技术是否已与医疗器械企业达成合作意向？答：目前没有，谢谢！问：公司核心专利（如异丙醇胺超临界工艺）的商业化贡献占比多少？答：公司自异丙醇胺生产以来，至今已成为规模化、系列化的异丙醇胺生产企业，对行业的贡献不断地提升，谢谢！问：公司 2024年研发投入 9433.81万元，占营收 3.46%，显著高于化工行业均值（约 2%）。但对比万华化学（4.5%）、华鲁恒升（3.8%），红宝丽研发投入绝对值偏低（万华 2024年研发超 50亿元）。未来是否有计划提升研发预算？答：公司创立以来，十分重视技术创新，每年都有相关预算投入，以支撑公司提升研发能力，为客户创造价值。未来，公司将持续加大研发投入，促进公司高质量发展。问：目前国内外相关竞争对手的情况如何【是否有批量关停工厂】，后续是否有机会形成自主替代后向外出口答：公司产品硬泡组合聚醚和异丙醇胺都有出口，并且出口占公司营收 33%左右，公司也在积极开拓国际市场，持续关注竞争对手的情况，谢谢！问：子公司聚氨酯公司聚醚技术改造项目试生产成功，具体什么时候正式投入生产？答：根据规定，需等待领取生产许可证之后才进入正式生产阶段，谢谢！！问：股票俩天跌百分之二十，请问怎么看，股民的投资都给贵司填了坑，请问股民的损失，谁负责答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！问：针对当前美国发起的关税战，请问公司的影响大吗？公司的产品销往美国市场的比例是多少？答：2024年度公司聚醚和醇胺产品整体出口占比约为33%，客户遍布在东南亚、中东、欧洲、北美、南美、非洲等世界各地，美国业务占比较低，因此美国关税政策整体上对公司业务影响不大。问：环氧丙烷的月产量有没有增加答：目前环氧丙烷技改项目在建，尚未生产。问：请问公司目前的产销情况是否正常，亦或销量大增或大减，公司半年报是否会继续下滑？答：公司目前产销情况正常，关于半年报的信息请关注后续的相关定期报告。问：公司环氧丙烷技改项目（CHPPO工艺）减少废水排放 90%，是否符合欧盟碳关税标准？能否借此获取绿色溢价？答：公司目前环氧丙烷技改项目暂未投产，公司关注环氧丙烷行业相关的绿色低碳政策。问：建筑节能新规（2025年 4月实施）推动聚氨酯保温板需求，公司 1000万平方米产能能否年内达产？毛利率预期提升至多少？答：公司具备 1000万平方米聚氨酯高阻燃保温板产能，但受一些因素影响，目前产量较小，占营收比列较低，公司对行业情况保持关注。问：原油价格高位震荡（Brent均价 85美元/桶）对环氧丙烷生产成本的影响？公司是否通过工艺优化（如CHPPO技术）降耗？答：公司环氧丙烷技改项目在建设之中，目前不生产。问：印巴冲突可能加速南亚地区基建需求（如巴基斯坦重建），公司聚氨酯保温板、异丙醇胺等产品是否已布局该市场？答：公司异丙醇胺产品出口世界各地；聚氨酯板在国内销售，目前销量比较少。问：公司海外收入占比营收多少答：2024年度公司聚醚和醇胺产品整体出口占比约为 33%左右。问：环氧丙烷项目什么时间建设完工，并生产成功，有生产成功的经验保障吗？答：环氧丙烷技改项目目前正在抓紧推进中，预计今年底进入试生产阶段。谢谢！问：贵司的主营业务在国内的市场占有率是多少？答：公司冰箱用硬泡组合聚醚及异丙醇胺系列产品在国际、国内市场占有率均名列前茅。问：请问贵公司所生产的化工产品有用于武器装备的材料吗？答：公司主要产品是环氧丙烷及其衍生品——硬泡组合聚醚和异丙醇胺，其相关用途请关注公司披露的年报上的相关介绍，谢谢！问：今年是否会回购股票？是否分红？答：公司董事会提出了 2024年度现金分红方案，有待公司 2024年度股东大会审议批准后实施，谢谢！问：公司的海外业务进展如何？关税影响有多大？答：2024年度公司聚醚和醇胺产品整体出口占比约为 33%，客户遍布在东南亚、中东、欧洲、北美、南美、非洲等世界各地，美国业务占比较低，因此美国关税政策整体上对公司业务影响不大。问：贵司目前是否有负债，负债原因是什么？计划如何走出负债的具体办法有哪些？其次，贵司海外业务布局如何？答：关于公司负债情况，定期报告中有相关描述。公司负债主要是日常生产经营及项目建设的需求，目前公司资产结构良好。公司积极开拓国际市场，聚醚和异丙醇胺产品都出口海外各地。问：请问红宝丽在国内市场和国际市场的市场占有率如何？红宝丽有区别于其他竞争对手的技术优势吗？答：公司年报刚刚披露，请您关注年报中的行业信息及市场竞争的优势介绍，谢谢！问：近三年股息率均低于 1%，未来是否考虑提高分红比例以增强投资者信心？答：公司根据经营情况，多年来实施了现金分红方案，未来也会遵循公司章程，实施现金分红方案，回报广大股东，谢谢！问：贵司目前是否有负债，负债原因是什么？计划如何走出负债的具体办法有哪些？其次，贵司海外业务布局如何？答：关于公司负债情况，定期报告中有相关描述。公司负债主要是日常生产经营及项目建设的需求，目前公司资产结构良好。公司积极开拓国际市场，聚醚和异丙醇胺产品都出口海外各地。问：公司股票最近热门度比较高，价格也屡次新高，对此贵司是否有回购或者减持，增持计划？除主营业务外贵司是否有计划其它方向的布局？答：公司一直关注资本市场情况，会根据具体的情况进行评估相关方式，公司专注主业发展，围绕环氧丙烷及其衍生物——聚氨酯聚醚、异丙醇胺，积极布局，加强技术研发，开拓国内外的市场，促进产业发展，谢谢！问：有增持股票的想法么.大股东经常质押是因为公司现金流不足么答：大股东因为前期支持上市公司发展有一些借款，经常质押是为了借新还旧，与上市公司现金流不相关。问：今年企业研发的主要方向是什么答：我们围绕环氧丙烷及其衍生物——聚氨酯聚醚、异丙醇胺产业链，制定研发方向，研究相关课题，具体可查阅我们年报上面的相关内容，谢谢！问：贵公司产品最近价格呈上涨趋势吗？产能如何答：公司主营产品价格近期相对平稳，整体上与主原料环氧丙烷价格保持关联。问：红宝丽最近创造历史新高走势很不错，最近几年浙江上市公司的活跃度已经把彻底南京踩在了脚下，所以南京其他公司都应该向贵公司学习。贵公司股价的崛起最近也和化工板块走势好相关，但希望公司管理层重视市值管理和股东口碑，不要和中毅达管理层一样，股票一异动就发风险提示公告，告诉大家这不好那不好，这有问题哪有问题，以前股票下跌时候屁都不放一个，一涨了就提示风险，既然怕涨就别上市了。答：谢谢您的关注！问：公司目前产量最大的产品是哪个，一个月产量多少答：目前公司产量最大的产品是硬泡聚醚，2024年公司硬泡组合聚醚产能为 15万吨，产能利用率为 95.77%。问：股价下跌，有没有利空消息答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！问：今天的年度报告说明会有什么重大利好消息吗答：年度报告说明会是对年报披露后的一个正常的沟通交流会。公司遵循信息披露的制度，会按照信息披露的要求披露重大事项，谢谢！问：请问，贵公司今年的盈利水平能否做一个展望？答：根据有关规则，盈利展望不宜在业绩说明会上交流。问：请问，贵公司在 25年第二季度有什么规划打算答：公司针对市场情况，积极开拓聚氨酯聚醚、异丙醇胺的国际、国内市场。同时，公司加强生产管理，通过降本增效等措施，努力提升产品的盈利水平。公司加强项目的建设，争取早日建设完工，谢谢！问：以前说公司的产品可以应用在人造骨骼上，请问，这方面公司有无进展，现在进度如何？答：请关注上述同类问题回复。问：环氧丙烷价格从2024年6500元/吨涨至2025年4月8200元/吨，但国内产能过剩背景下，公司成本控制能力是否可持续？答：公司环氧丙烷装置产能主要满足自身需求，公司通过工艺优化、生产管控等措施来降本增效。问：万华化学等巨头加速布局聚氨酯领域，公司如何通过差异化策略维持市场份额？答：公司在聚氨酯硬泡组合聚醚领域深耕三十多年，形成自己独特的竞争优势，具体情况请您查阅公司年报相关介绍。问：目前公司的主要客户是哪些答：组合聚醚主要客户包括知名冰箱（柜）生产企业如伊莱克斯、三星、LG、惠而浦、美的、海信、美菱、奥马、创维、晶弘、TCL、海尔等。公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域，客户如中集等。异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、丙二胺、电子清洗、金属切削、涂料、固化剂、水泥外加剂、新能源等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。问：公司旗下子公司所改造的聚氨酯是否产生了实际收益？答：聚氨酯技改项目刚刚试生产，目前尚未产生效益。谢谢！问：泰兴基地环氧丙烷项目达产后预计年增营收 13亿元，但当前负债率已较高，扩产资金是否依赖外部融资？答：公司资产结构健康，与金融机构合作良好，给与公司充足的授信额度，保证了经营管理和项目建设的需要。问：公司超临界异丙醇胺工艺全球唯一，但竞争对手是否可能通过技术突破削弱优势？研发投入占比及专利布局计划答：公司持续加大研发投入，拓展异丙醇胺新应用领域，开拓市场，稳固和提升行业地位。研发投入情况请您查阅公司定期报告。问：泰兴基地环氧丙烷技改后产能提升至 16万吨/年，但国内总产能超 800万吨，公司如何应对产能过剩压力？欧洲市场替代需求能否持续兑现？答：公司泰兴基地环氧丙烷产能主要满足自用，基本不参与市场竞争。问：四月份有没有接到特别大的订单答：公司现有主营业务均正常开展，与主要客户也保持正常合作。问：后期公司有新的业务发展计划吗答：2025年，公司将加大技术研发投入，积极开拓国际国内市场，开发硬泡聚醚、特种聚醚、异丙醇胺新客户，扩大产品销售。同时，加快推进环氧丙烷项目建设，按计划建设完工并试生产成功，推动企业高质量发展。谢谢！问：公司聚氨酯硬泡组合聚醚国内市占率超 40%，但 2024年该业务毛利率仅 15.34%，显著低于万华化学（25%）。请问未来如何通过技术升级或成本优化提升盈利能力？答：不清楚您所指的万华化学毛利率来源和具体内容。公司硬泡组合聚醚毛利率水平处于正常状况，公司通过技术创新、产品优化、实施精益生产、加强生产管理等措施降本增效，提升盈利能力，保持行业竞争力。问：公司是不是有大利好消息一直被压着？答：公司始终遵循信息披露原则，真实准确及时地披露公司重大事项，公司没有重大未披露信息，谢谢！问：公司年产 1000万高阻燃聚氨酯保温板产能已投产，但2024年相关收入不足 0.15%。政策实施后，实际订单获取进度及毛利率预期如何？答：公司已拥有年产 1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火。公司聚氨酯保温板主要应用于建筑外墙保温领域，聚氨酯保温板以江苏及周边建筑保温市场为主，应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅装配式等保温项目。鉴于建筑行业现状，为了规避损失，近几年，公司销售政策采用现款结算。另外，在新应用市场，公司深挖异形罐箱保温和航空冷链运输保温市场，以有效激发产品新活力。聚氨酯保温材料销售收入占总收入比仍较小。问：请问贵公司对市值管理有何理解，是否关注市值管理？哪些管理层要考核市值管理情况？答：公司重视市值，有市值管理部门及相应考核。上市公司市值管理是一个系统工程。谢谢！问：天天跌停，怎么回事？答：股票价格受多种因素影响，请您谨慎投资，谢谢！问：二季度业绩续期如何答：根据有关规则，二季度业绩请关注公司后期的相应业绩报告。问：能介绍一下环氧丙烷衍生品的应用方向吗？答：环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇、丙二醇醚、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，谢谢！问：公司今年一季度盈利下降，请介绍一下原因？答：今年一季度公司积极拓展聚醚和异丙醇胺市场，两个产品销量同比增加 10%以上，但产品价格因经营环境影响下调，加上部分原料价格上涨致毛利率下降，营业利润较上年同期减少。问：股票跌了这么多。散户怎么办？答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！问：这两天跌了这么厉害？昨天跌了 10个点，现在又将近跌停，咋回事？答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！红宝丽（002165）主营业务：主要从事环氧丙烷衍生品,包括聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品,以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。红宝丽2025年一季报显示，公司主营收入6.54亿元，同比上升9.48%；归母净利润2200.03万元，同比下降23.68%；扣非净利润131.57万元，同比下降95.39%；负债率62.1%，投资收益304.74万元，财务费用2500.85万元，毛利率14.51%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.02亿，融资余额增加；融券净流入5362.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-15 12:16
沃尔玛2026财年第一季度财报或成市场转折点
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个月内，对2026财年第一季度EPS的预测合计出现24次下调，无一上调。沃尔玛能否在通缩压力与运营成本上升背景下维持利润率扩张与营收动能，成为决定公司股价方向的关键。目前市场对本季度EPS的预测为0.58美元，同比下降3.3%，为其未来数个季度指引中唯一预测出现负增长的季度。来源：沃尔玛2025财年第四季度财报市场普遍预计本季度营收为1645亿美元，同比增长2.85%。不过，受北美地区生活成本承压及全球宏观环境趋于防御性影响，营收增长前景显得略显模糊。这组数据与此前几个季度形成鲜明对比：沃尔玛在过去四个季度中，EPS分别超出市场预期0.07、0.02、0.05和0.01美元，显示出当前市场预期显著下调。展望全年，2026年EPS市场预测为2.61美元，2027年为2.94美元，分别对应12.6%的年增长预期及前瞻市盈率由37.3倍压缩至33.2倍。营收方面亦预计稳步增长，2026财年增长至7022亿美元，2027财年达到7342亿美元。然而，这些表面数字背后潜藏一个关键问题：在一个利润率受限的零售环境中，沃尔玛能否突破当前体量实现可持续增长？公司虽然拥有自动化、私有品牌扩张与电商融合等增长杠杆，但接下来的季度，将验证这些经营策略是否真正转化为盈利能力，或迫使市场重新评估预期。预期修正、市场反应与EPS拐点对未来盈测的细致分析显示出市场情绪趋于悲观。在过去三个月内，2026财年第一财季EPS已遭遇24次下调，且无一次上调；同期营收预期亦被13位分析师下调。从单季度角度看，这种悲观情绪更加明显：本季预期EPS为0.58美元，同比下降3.3%，是2026财年中唯一出现负值的季度。其后几个季度的表现相对更稳健：第二季度EPS预计同比增长4.88%，第三季度为4.18%，第四季度则有望达到8.43%。不过，估值仍旧处于高位。沃尔玛2026财年前瞻市盈率为37倍，至2027财年也仅压缩至33倍。在前瞻市销率（P/S）方面，2026财年为1.11倍，2027年为1.06倍。对于一家营收增长处于低单位数的公司而言，这一估值水平相当紧张。风险在于估值持续性与业绩兑现节奏错配：目前股价反映的是利润率延续改善及多元变现策略有效实施的预期，一旦经营端失误或宏观面恶化，即可能导致估值体系重新修正。股价能否维持当前估值，未来财报中有赖于三大核心变量的验证：第一，是否能够在营运成本持续上涨压力下保持利润率韧性；第二，电商业务是否持续扩张并实现增加性的市场经济效益；第三，与广告、物流、数据服务等平台业务相关的高利润率变现板块，是否可实现持续增长。任何一条主线若失误，市场都可能重新定价公司未来增长路径。来源：Seeking Alpha 业务演化背后的驱动引擎：平台型运营模型沃尔玛的运营模式已远离传统零售范式，逐步演化为具备平台特质的生态体系，能够在传统销量支柱之上叠加可变现的高附加值业务。来源：Marketplace Pulse 虽然大宗零售依然构成其核心，但沃尔玛的“价值堆栈”已向广告、第三方履约与数据货币化等高毛利增值板块延伸。沃尔玛美国仍然是集团收入的压舱石，2025财年净销售额为4624亿美元，占总收入69%，主要来源于食品杂货以及健康与生活消费品板块。值得注意的是，美国区电商销售高达793亿美元，而“到店自提+配送”服务则为同店销售增长贡献了近3个百分点。来源：沃尔玛2025财年第四季度财报沃尔玛的全渠道布局得益于全美4605家门店，以及29个专注电商履约的中心。Walmart+会员服务已发展为莫大的护城河，提供不限次数配送、加油折扣乃至扫码购（Scan & Go）功能来增强用户粘性。2024年12月，沃尔玛斥资19亿美元收购了电视硬件与广告服务公司Vizio，标志着其在智能设备与广告领域的布局明显提速。国际方面，公司继续退出非核心市场，并加码投资印度数字支付平台PhonePe。平台能力的不断完善也体现在垂直整合趋势上。从采购源头到“最后一公里”，沃尔玛正努力推动供应链自动化，其164个美国仓储中心同时为线下门店和线上履约提供支撑。通过精简流程与提高营运资本效率，旨在将利润暴露度降至最低。不过，垂直一体化也带来了操作复杂度，如沃尔玛在墨西哥、加拿大与印度等市场还面临跨境执行与监管合规的挑战。竞争格局恶化：利润被压缩，差异化战略成良方？沃尔玛的主要竞争对手已从亚马逊、Target和Costco扩展至包括垂直细分颠覆者、金融科技初创公司、健康科技平台乃至数字广告联盟等多条新兴战线。沃尔玛承诺“每日低价”（EDLP），背后依赖的是“每日低成本”（EDLC）体系，而当前零售业通胀与通缩持续交替的背景正对上述两个基础构成挑战。2025财年，沃尔玛毛利率较上一财年提升40个基点，主要受益于收入结构向高毛利业务转换，以及严格的价格策略。来源：MacroTrends – Walmart 毛利率趋势不过，营销支出上升、因员工激励与基础设施投资增加的折旧费用亦冲抵部分毛利增长。竞争对手也在优化自身价值链。亚马逊正通过生成式AI与AWS整合加快履约速度，进一步提升Prime服务。Costco则以会员续费和更高的运营杠杆去实现高毛利增长，而Target则通过重塑自有品牌来试图夺回市场份额。沃尔玛的应对之道则是在零售主营之上打造“营收堆栈”：自建广告平台、履约即服务方案（FaaS）及数据分析工具，实现非核心零售业务的多渠道变现。当然，沃尔玛最有力的护城河仍在其线下网络：美国90%以上人口生活在距沃尔玛门店10英里范围内，这为其线下物流带来了独特优势。然而，在推动高成本的电商业务扩张与保证门店盈利能力之间，公司需维持精妙平衡。本季度财报或将成为检验这一平衡是否被打破的关键节点。需密切关注的风险点：库存、执行力与战略“稀释” 即便沃尔玛坐拥稳健的全渠道能力与良好的营收体量，仍不可完全规避结构性风险。其一，库存仍是棘手问题。在通缩背景下，销量增加但客单价稳定，会导致结构性毛利稀释的风险。其二，执行风险始终存在：沃尔玛在高毛利板块的版图扩张，需多板块协同（技术、物流、市场拓展），一旦某个环节脱节，便可能破坏整体变现体系。其三是战略“稀释”风险。Vizio收购与国际市场的资产重组反映出公司更具攻击性的资本部署倾向。虽然这些投资在长期有潜力带来回报，但短期内若营收贡献不确定，可能对财务报表形成一定噪音。最后，公司在中国、印度与拉美等新兴市场的监管风险与汇率波动问题，也可能在全球布局中侵蚀盈利能力。原文链接
TradingKey05-15 12:07

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