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最糟糕的新财年开局！美国预算赤字飙升

字的角度来看，2025财年的前两个月的预算赤字是美国财政部有记录以来最糟糕的新财年开局。更可怕的细节是，财政部的偿债成本在11月再次上升。总利息支出总计870亿美元，比去年同期的800亿美元增加了70亿美元。如果按照最近的标准来看，11月的利息支出似乎仍处于较低水平，但考虑大部分利息支付的时间集中在12月，下一个月的利息支出预计将超过1500亿美元。利息支出已经成为美国政府的第二大支出，接近1.2万亿美元，而且可能继续上升，特别是在美联储因物价上涨引发一轮通胀而提前结束其宽松周期的情况下。好消息是，就目前而言，美国利息支付的激增已被推迟。11月底未偿债务总额的加权平均利率为3.36%，约为15年高位，但与前一个月相比略有下降，这是第三个月下降。然而，不要指望利息支出的利率下降会持续下去，因为尽管美联储自9月以来已经两次降息，但这已被债务激增所抵消。美国债务总额已达36.2万亿美元，比一个月前增加了5万亿美元，除非马斯克领导的政府效率部（DOGE）设法以某种方式削减数万亿的支出和利息，否则美国债务未来几年只会激增，这些债务的利息支出将很快成为美国政府最大的单一支出类别。值得注意的是，美国政府大部分支出都集中在注定会成为政治动荡的领域，换句话说，任何削减都可能引发反抗。

金融界2024-12-13

中央经济工作会议：抵御关税危机发放债券、降息扩大高水平对外开放稳外贸、稳外资

讯周四（12月12日），中国承诺增加预算赤字，发放更多债券并放松货币政策，以保持稳定的经济增长率，同时准备面对与美国的贸易紧张局势。这些言论是在12月11日至12日举行的全国最高领导人年度议程会议（CEWC）的宣读中发表的。今年的会议正值世界第二大经济体因严重的房地产市场危机、高额地方政府债务和国内需求疲软而停滞不决。其出口是为数不多的亮点之一，随着唐纳德·特朗普重返白宫，中国正面临美国关税上调的威胁。官方媒体在举行CEWC之后表示，外部环境变化带来的不利影响已经加深。 CEWC的声明于周一在最高决策机构政治局会议后发布。政治局表示，中国准备部署所需的刺激措施，以应对任何关税上调的影响。官员们表示，他们将转向“适当宽松”的货币政策立场，“更积极主动”的财政杠杆，并加强“非常规的反周期调整”。 CEWC摘要称，有必要实施更积极的财政政策，提高财政赤字率，增加超长期特别国债的发行，并增加特别地方政府债券的发行和使用。领导人还发誓要“及时”减少银行储备要求并降低利率。分析师表示，这种消息的转变表明，中国愿意进一步陷入债务，至少在短期内优先考虑增长而不是金融风险。在CEWC上，中国为经济增长、预算赤字、债务发行和未来一年的其他变量设定了目标。这些目标在会议上商定，但要到3月份的年度议会会议才会正式发布。路透社上个月报道，政府顾问建议中国明年保持5%左右的增长目标不变。 CEWC宣读称，“保持稳定的经济增长是必要的”，但没有提到具体数字。中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，要有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，推动自由贸易试验区提质增效和扩大改革任务授权，加快推进海南自由贸易港核心政策落地。积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易。深化外商投资促进体制机制改革。稳步推进服务业开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，持续打造“投资中国”品牌。推动高质量共建“一带一路”走深走实，完善海外综合服务体系。

佳华1682024-12-12

2025财年迄今美国赤字激增64%！美联储降息尚还无济于事

大支出难控增长的情况下，11月美国政府预算赤字再次膨胀，2025财年的前2个月赤字规模大增逾64%。据美国财政部周三（12月11日）公布的数据，11月美国赤字额为3668亿美元，年增17%。在未经调整的情况下，本财年前两个月的赤字额较2024财年同期飙升超64%。 11月政府收入较去年11月增长约270亿美元至3018亿美元，但支出总额大增约800亿美元至6685亿美元，使得赤字规模扩大。【美国2025财年11月财政部收支报告，来源：美国财政部】截至11月底，赤字增加使得美国债务总额攀升至36.1兆美元。经调整后，美国11月预算赤字为2860亿美元，今年以来的赤字总额为5440亿美元，年增19%。彭博社指出，巨额经常性赤字可能会给即将上任的政府中承诺控制美国债务的人带来挑战。大部分指出都集中在政治上棘手的领域，其中医疗、社会安全和国防是三大支出类别。利息成本是去年赤字扩大的关键驱动因素，本财年前两个月数值与去年同期基本持平。截至11月底，未偿还债务总额加权平均利率为3.30%，为近15年来高点，较10月有所下降。美联储今年9月以来已经在两次降息中共削减了75个基点，但利息支出仍是造成赤字的一个重要原因。 11月净利息支出790亿美元，本财年前两个月为1600亿美元，超过了除社会安全、医疗保险、国防之外的所有其他支出。原文链接

投资慧眼2024-12-12

化身“石油空头”？OPEC连续五个月下调石油需求预期

价前景正变得更加悲观。利用关税来减少预算赤字，或者至少不增加预算的前景，可能会笼罩着市场，因此与此相关的关税将成为2025年的一个问题。更广泛地说，我认为因特朗普将非常净看空石油。

格隆汇2024-12-12

全球债务危机警报又响！达利欧力挺黄金和比特币

。 “筹集的资金不仅会减少2024年的预算赤字，而且会结束所有关于创建有害的‘战略性’比特币储备的无稽之谈，” 希夫说。

金融界2024-12-12

亚洲股市上涨，美元走软，关注美国CPI数据的影响

。经济学家预测，中国可能将2025年的预算赤字目标提高至国内生产总值（GDP）的4%，创下30年来的最高水平。过去，中国的预算赤字比率通常保持在3%以下。此外，中国人民银行（PBOC）可能从“稳健”转向“适度宽松”的货币政策立场，这预示着未来可能出台更多刺激措施。全球市场主要动态债券：美国10年期国债收益率持平于4.23%，澳大利亚10年期国债收益率上涨5个基点至4.19%。大宗商品：西德克萨斯中质原油（WTI）价格上涨0.4%，至每桶68.85美元；现货黄金上涨0.3%，至每盎司2701.81美元。股市：标普500期货变化不大，欧洲斯托克50期货下跌0.2%。加密货币：比特币下跌0.4%，至96,536.98美元，以太币下跌1%，至3605.31美元。编辑观点当前市场走势凸显了投资者对美国CPI数据和全球主要经济体政策方向的高度关注。亚洲股市表现乐观，但市场对中国刺激政策的信心仍需具体落实。美元的波动与美联储的政策预期密切相关，而大宗商品价格的上涨反映了对通胀前景的谨慎态度。名词解释消费者价格指数（CPI）：反映一篮子商品和服务价格变化的经济指标，是衡量通胀的重要工具。中央经济工作会议（CEWC）：中国政府每年举行的高层经济政策会议，讨论未来经济目标和政策方针。预算赤字：政府支出超过收入的部分，通常用来衡量财政健康状况。离岸人民币：在中国大陆以外市场交易的人民币，受国际市场影响较大。相关大事件 2024年12月11日：美国CPI数据发布，将影响美联储政策路径。 2024年12月11日：中国召开中央经济工作会议，预计讨论2025年经济政策方向。 2024年12月12日：欧洲央行政策会议，市场预计降息25个基点。 2024年12月13日：欧元区工业生产数据发布，可能揭示区域经济健康状况。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-12

突发重磅！路透：中国正考虑允许人民币贬值，以应对特朗普贸易战

经济工作会议将讨论明年的经济增长目标、预算赤字和其他政策目标，但相关内容不会对外公布。过去几年，这些会议通常会承诺“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，但2019年和2021年的会议未包含此承诺。

欧罗巴2024-12-11

会员

中国经济重要声音！中国经济学家：相信本轮经济刺激力度不会低于2008

多年来最大胆的刺激信号后，中国可能会将预算赤字提高到30年来的最高水平。至少七家中国券商预测，明年的财政赤字目标可能达到国内生产总值(GDP)的4%，为1994年重大税制改革以来的最高水平。中国政府历来将预算赤字率保持在3%或以下。彭博社指出，更大的财政赤字意味着，政府将借入更多资金，为增加的公共支出提供资金，在企业和家庭减少支出和投资之际，这可能有助于提振国内需求。此外，中国经济学家预计，中国央行明年将进行自2015年以来最大幅度的降息。根据周一晚间中国高层领导人会议后发布的研究报告，六家券商预计明年将降息40-60个基点，这与几家外资银行早些时候的预测相呼应。

tqttier 2评论2024-12-11

中国突传重磅消息！彭博社：中国启动年度经济会议明年GDP目标可能设为5%

家预测，决策者还可能设定高于通常水平的预算赤字目标，最高可达GDP的4%。这将为中央政府借入更多资金来支撑陷入困境的经济铺平道路。尽管财政政策基调可能偏向支持性，但分析师预计2025年初仅会出台适度扩张性政策。花旗经济学家Xiangrong Yu表示，如果外部风险成为现实，可能会出台额外支持措施，并补充称，明年的政策方针可能与2024年的政策方针非常相似。 Yu在报告中写道：“当局可能会对增长轨迹和关税威胁作出反应，如果增长下滑幅度过大，就会增加更多支持。经济与就业委员会可能发出先发制人的信号，但高层指导意见可能对解决工作层面的问题无济于事。” 过去一周，中国国家主席习近平利用几次会议来表达对中国经济的信心。周五，他在一次非共产党员研讨会上表示，中国经济运行平稳，正在取得进展。本周，在北京与世界银行等主要国际金融机构负责人会晤后，他表示，中国对实现2024年的增长目标充满信心。不过，他也对脱钩表示了担忧，并表示希望中美合作，保持对话，扩大合作，管控分歧，促进稳定健康的中美关系。 “关税战、贸易战、科技战，违背历史潮流和经济规律，”习近平说，“不会有赢家”。

颜辞2024-12-11

花旗看跌明年油市，但认为黄金牛市将继续

收高额关税。他表示：“利用关税来减少预算赤字，或者至少不增加预算的前景，可能会笼罩着市场，因此与此相关的关税将成为2025年的一个问题。更广泛地说，我认为因特朗普将非常净看空石油。他说的很多声明都是关于他希望如何鼓励在美国的钻探，而且Bessant还谈到了美国在一段时间内增加300万桶的供应。”“我们谈论的是停战，而不是开战。在这份年度展望中，我们做了很多工作，研究如果中东和俄乌地缘政治局势显著缓和，可能会产生什么影响。”Layton 表示，地缘政治局势的缓和将释放大量石油。他说：“正如我们认为的那样，这将缓解或至少增加可见库存，并减轻对市场的一些平衡影响。”他补充说，即使特朗普没有100%兑现他的承诺，2025年的油价仍然是悲观的。Layton表示：“例如，在基本情况下，我们认为特朗普将定向兑现了他的大部分承诺，但不是全部，当然不是在第一年。”“因此，定向征收更多关税，在中东或与俄乌相关事务中定向采取一些缓和措施，但不一定两者都这样。例如，我们不希望伊朗在未来6到12个月内继续满负荷生产，我们假设会有一些影响。在基本情况下，我们将在明年前几个季度减少20-30万桶。但即便如此，总体而言，仍然定向净看空石油。” 随后，他谈到了花旗对金价的预测。与油价不同，尽管2024年是黄金表现突出的一年，但金价仍非常看涨。他说：“今年是黄金辉煌的一年，我的意思是，你放大范围看50年的图表，你可以看到这个牛市。这通常表明这是一个相当大的牛市。” Layton表示，该行预计强劲的牛市将持续下去。他说：“有几个原因，一个是，我们已经引入了一个基本的以实物流量为基础的黄金评估框架，这给予我们对牛市的潜在驱动因素有些信心，这些因素既有来自央行的投资，也有来自富有的场外投资者的投资，以及更普遍的投资者的投资，他们担心美国的高利率和高债务水平。” 他补充说：“人们有很多担忧，股票估值上升，你让人们购买黄金，以对冲美国经济放缓的中期影响。美国经济已经放缓了两年，到现在已经两年半了，劳动力市场已经放缓了两年半，实际利率仍然在15年来的高点附近。人们对其中一些事情感到担忧。” Layton称：“在这些事情消失之前，将会有大量黄金投资买盘作为对冲。显然，央行购金是出于结构性原因，这些原因短期内也不会消失。”

金融界2024-12-11

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