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a Siller认为，政府支出和"高"预算赤字将给今年上半年的通胀带来上行风险。她说:“今年下半年，随着压力的减少，降息的环境将更加有利。”

Sissi2024-05-10

能够稳定一个正在崩溃的经济，扭转多年的预算赤字，并吸引回数十亿美元的阿根廷人在国外持有的资金。因此，他们将密切关注本月的国会辩论，因为国会正在讨论米莱庞大改革法案的精简版，该法案旨在削减支出和提高税收。这个法案已经获得了下议院的批准。 Emso Asset Management全球研究负责人帕特里克·埃斯特鲁埃拉斯（Patrick Esteruelas）说：“关键仍然是保持高水平的人气，这将决定他在修复国家资产负债表方面有多少时间。”“这有一个到期日。” 埃斯特鲁埃拉斯在2023年初表示，阿根廷当时是“最有趣”的新兴市场信用机会。 Stone Harbor去年在阿根廷持有超配头寸，随着改革在国会通过，该公司已经将债券立场转为中立。该公司表示，这一变化是在今年早些时候进行的，但是拒绝透露具体时间。 Stone Harbor新兴市场主管兼联席首席投资官吉姆·克雷格（Jim Craige）表示：“我们非常现实。”“阿根廷已经重组了很多次，让你意识到事情很快就可能结束得很糟。” 收益差根据摩根大通的数据，投资者要求比美国国债多约1200个基点的额外收益来持有阿根廷的美元债务。虽然这远高于危机的阈值，但自米莱12月10日上任以来，这一差距已经下降了近700个基点。阿根廷的比索在蓝筹交换市场上飙升，许多投资者和公司都在那里使用，因为米莱推动了他所称的“冲击疗法”措施，包括相当于该国经济产出近4%的预算削减。埃斯特鲁埃拉斯表示，目前的债券价格表明投资者预计该国将在7月支付利息，并处理2030年到期债券的部分摊销。他说，他们也更有可能认为阿根廷将通过明年1月偿还债务。对于许多人来说，这样的定价意味着这些债券不再具有吸引力。美国银行的分析师在将阿根廷债务评级上调至超配后，已在3月关闭了购买2035年到期债券的建议，因为原定的目标已经达到。他们重申了对该信用的积极看法，但告诉客户进行相对价值交易，偏爱2046年到期债券而不是2035年到期债券。

丰雪鑫992024-05-09

“强势美元是件好事”！美前财长姆努钦：应考虑动用冻结的俄罗斯资产援助乌克兰

，都应该开始与众议院和参议院合作，解决预算赤字问题。今年2月，无党派的国会预算办公室预计，到2034年，赤字将从今年的1.58万亿美元增至2.56万亿美元。 “这些赤字将会卷土重来，成为一个真正的问题，”姆努钦说，“我的建议是成立一个两党委员会，现在就开始审查这个问题。” 这位前财政部长还表示，他担心对俄罗斯和伊朗石油的制裁没有得到全面实施。“我们看到公然违反这些规定的行为，我认为必须执行这些规定。” 他还表示，需要就如何处理被冻结的俄罗斯资金展开“健康的辩论”。“用俄罗斯的钱在战后重建乌克兰是一件应该认真考虑的事情，”他说。

风起2024-05-08

会员

3年净收益增长近900%！传奇对冲基金经理库珀曼：激进的逆向投资策略可以创造奇迹

甚至经济不稳定。美国几十年来一直存在预算赤字，但自疫情大流行以来，赤字大幅增加。偿债成本已达到惊人水平，并且有可能进一步上升，这将在未来几年让纳税人损失数十万亿美元。库珀曼最近在接受《商业内幕》采访时表示：“50年来，人们一直在谈论美国政府如何破产，我认为他们没有错。” “赤字持续扩大，变化速度正在加快。” 库珀曼表示，民主党人和共和党人似乎都没有兴趣削减开支，包括两位领先的总统候选人。他认为，除非华盛顿意识到这个问题，否则美元作为世界储备货币的地位可能会受到威胁。库珀曼说：“我认为我们政府中没有人希望减少支出。”他补充说，“我们国家确实存在结构性问题，而且没有意愿解决这些问题。” 除了令人头疼的预算问题外，这位对冲基金经理还对国内外不断升级的政治紧张局势保持警惕。中东和乌克兰的持续冲突对全球经济构成巨大威胁，并可能导致市场波动加剧。他认为，投资者必须做好准备。库珀曼在第一季度投资者信中写道：“我仍然希望，随着通胀加速和大多数发达市场财政状况恶化，我们的头寸将会升值。” “我觉得我们已经为即将到来的危机做好了准备。虽然我不希望出现负面结果，但我计划在它们到来时获利。” 如何建立抗危机投资组合这位对冲基金经理的游戏计划蓝图是在大宗商品持续通胀的不稳定背景下取得收益。投资者可以通过贵金属和铀等硬资产以及与房地产和石油相关的股票来应对即将到来的波动。库珀曼继续赞扬能源股，重申石油供应相对于需求短缺，而中国的需求正在增强。他在这个领域长期以来最喜欢的两个股票是他的基金最大的持股之一：Valaris ( VAL ) 和 Tidewater ( TDW )。在去年秋天他预测铀矿价格会出现超过70%的令人惊叹的上涨之后，他还坚持持有铀矿。库珀曼认为，随着世界更加依赖核能，供应紧张可能会持续。库珀曼认为，黄金也是一种必须拥有的资产，因为它是针对地缘政治动荡和通货膨胀的久经考验的对冲工具。这位对冲基金经理表示，黄金的价值在过去六个月中上涨了17.5%，如果政府不控制支出，则无法预测其价格会上涨多少。库珀曼表示：“任何形式的政治波动都对黄金非常有利，因为人们在试图保护自己免受货币贬值影响时购买黄金，然后当他们对体系失去信心时又试图保护自己。” “我们在选举中出现的任何政治波动——我希望我们不会，但谁知道呢——似乎将会有很多混乱的时刻。” 对贵金属的兴趣高涨将为一只鲜为人知、价值9.4亿美元的股票提供动力，该股票已成为库珀曼最喜欢的股票之一：A-Mark Precious Metals ( AMRK )。该贸易公司通过更高的交易量和更大的价差从商品反弹中获利。 “当你处于需求增加的时期时，价差往往会扩大，”库珀曼说。 “我认为这些结合起来将导致收入真正大幅增长。” 近年来，A-Mark的每股收益一直保持在中个位数，不过这位对冲基金经理表示，随着人们对贵金属兴趣的增加，该收益很容易升至10美元。最令库珀曼烦恼的是，考虑到一些特许权使用费公司的市盈率 (P/E) 为25倍，该公司的预期市盈率为6.5倍，前景不温不火。如果A-Mark能够以这个倍数产生10美元的收益，那么它的股票价格将是250美元——高于现在的41美元。要求任何股票上涨500%都是雄心勃勃的，尤其是考虑到A-Mark股票已经从2024年初的低点上涨68%，将黄金远远甩在身后。然而，库珀曼过去对石油和铀的呼吁应该会让投资者认真对待他的建议——即使事后证明这一预测是双曲线的。

Dan19772024-05-07

BMO调查：从盈余到赤字，加拿大省级财政深陷债务危机

出上升，“光彩逐渐褪去”。各省合计的预算赤字预计将从去年的106亿加元增至今年的279亿加元。根据BMO的数据，预计总省级净债务将在即将到来的财政年度增加650多亿加元，这是创纪录的年度增长，是基础预算赤字的两倍多。据BMO称，今年总借款额有望超过1300亿加元，这是自疫情爆发以来的最高纪录（不包括疫情的第一年）。 BMO的报告指出：“各省仍处于良好的财政状况，但光辉和稳健的积极动力正在逐渐消失。” 不断上升的债务水平也导致利息支出每年都在增加。 “我们看到大多数省份都感受到了一定的财政压力，”加拿大会议局首席经济学家佩德罗·安图内斯（Pedro Antunes）表示，他说：“未来的长期融资成本将比以前更高，甚至比疫情前更高。”这意味着当债务融资占其总收入的比重增加时，各省在实现其他项目时将面临更多困难。面对公共部门工资和利息成本上升，许多省份正在增加支出。与此同时，人口增长正对基础设施造成压力，这导致了资本支出的增加。 Morningstar DBRS评级公司的全球主权评级副总裁阿迪蒂·乔希（Aditi Joshi）表示：“从各方面来看，预算赤字似乎主要是由于巨大的支出需求，特别是在医疗保健、教育和交通运输方面。” 她说：“近年来的人口增长给公共基础设施带来了巨大压力，这种压力将至少在中期继续对省级财政造成影响。” 加拿大统计局最新数据显示，加拿大经济在2月份增长了0.2%，初步估计3月份的国内生产总值变化不大。加拿大央行表示，随着通胀显示出回落迹象，经济增长放缓，他们正考虑降息。

佳华1682024-05-06

巴菲特预言：税收风暴即将来临，美国政府或将大举增税填补赤字黑洞

年推出的减税政策在明年得以延续，美国的预算赤字将进一步加剧。巴菲特认为，面对这一严峻形势，政府不太可能通过减少支出来解决赤字问题，因为这可能引发社会不满和政治风波。相反，政府更有可能选择通过提高税收来增加财政收入，从而填补赤字漏洞。他解释说：“他们（政府）可能会在某天意识到，他们不希望财政赤字继续扩大，因为这确实会带来一些严重的后果。在不愿削减开支的情况下，他们可能会决定从我们所拥有的资产中获取更大的比例，以弥补财政赤字。” 巴菲特对经济和财政政策的看法一直备受关注。他的警告不仅反映了对美国财政健康状况的担忧，也提醒了投资者和政策制定者必须正视赤字问题，并采取有效措施来应对。巴菲特还指出，税收政策的调整可能会对个人和企业产生深远影响。他呼吁投资者密切关注税收政策的变化，并据此调整自己的投资策略。同时，他也希望政府能够在制定税收政策时权衡各种因素，确保政策的公平性和可持续性。此外，巴菲特还谈到了他对未来经济的展望。他依然对美国经济的长期增长潜力持乐观态度。他认为，创新、创业和科技进步将继续推动美国经济的发展，而政府应通过合理的政策来支持和促进这些关键因素。

金融界2024-05-05

美国财政部维持季度发债规模不变将于本月启动债券回购

推移，考虑到美国持续的、处于历史高位的预算赤字，预计美国政府需要再度增加较长期债券的发行额。

金融界2024-05-03

巴克莱表示，美国国债海啸有了提高收益率的新力量

下跌的历史趋势”。这不仅是因为庞大的预算赤字和相关的国债供应”将继续存在”，还因为长期利率对赤字趋势的低敏感性可能会成为过去。分析师写道，在大规模赤字和债务扩张期间，允许美国国债收益率下降的各种因素”可能会变得不那么充分”。“因此，历史分析很可能低估了利率对财政状况恶化的敏感性。” 4月份，10年期美国国债收益率跃升至近4.75%的6个月高点，原因是有弹性的美国经济数据促使交易员下调了对美联储今年降息的预期。周二约为4.65%。巴克莱策略师预计，尽管美联储将政策利率至少下调至3.5%-3.75%，并可能再下调50个基点，但未来一年该利率仍将稳定在4.5% - 5%的区间。在这种情况下，美国国债收益率曲线”已经倒挂了近两年”，长期收益率低于短期收益率，”应该比许多人预期的更早恢复正常的向上倾斜形状”。自2016年以来，未偿美国国债增加了一倍多，达到近27万亿美元，且它将继续扩张。巴克莱团队写道，这种”国债海啸将影响支撑固定收益市场的几个关键假设”。策略师们写道：”美国国债的规模已经变得太大，投资者在考虑估值时，需要考虑流动性不足、功能不良和波动性加剧的可能性。” 作为抵押贷款和公司债利率的基准，美国国债收益率有可能推高整个经济的借贷成本。该银行表示：”特别是在伴随增长放缓的情况下，利率波动加剧和期限溢价上升，对机构MBS和企业信贷息差是负面的。” 巴克莱（Barclays）策略师杰弗里•梅利（Jeffery Meli）和阿贾伊•拉贾迪亚克沙（Ajay Rajadhyaksha）的另一份报告预测，无论11月的选举结果如何，美国的预算赤字都将保持在广泛水平。他们表示，由于美国国债收益率的上升给全球其他债券市场带来了风险，因为它们往往会同步波动，”美国国债的任何波动都可能受到广泛的影响。随着美国国债的发售数量越来越多，这些震动可能会变得更加频繁。”

金融界2024-05-03

黄金轴心向中国移动！市场分析师：一种新的“黄金挂钩货币”准备问世？

贷和支出。美国能够借贷、支出和维持巨额预算赤字的唯一原因是美元作为世界储备货币的角色。它创造了对美元和美元计价资产的内在全球需求。这吸收了美联储的货币创造，并有助于在美联储实行通胀政策的情况下保持美元强势。但如果需求下降会发生什么？如果金砖国家和其他国家决定不想持有美元，会发生什么？马哈雷解释，世界经济的#去美元化浪潮#化将导致美元价值暴跌，并可能引发货币危机。“你我都会感受到这种影响，价格上涨会侵蚀美元的购买力。它甚至可能导致恶性通货膨胀。” 他强调：“换句话说，即使中国和金砖国家联盟不能篡夺美元，它们也可能会严重削弱美国人的生活水平。” “重要的是要明白，真正的风险并非来自中国。它来自于美国决策者，他们继续忽视其鲁莽政策的后果，并继续拖延下去。最终，他们将耗尽道路，”马哈雷最后总结道。

圈内人2024-05-02

周三你需要知道的隔夜全球要闻

长耶伦表示，美国需要采取重大措施来减少预算赤字。 7、国际原油期货结算价小幅收跌。WTI原油期货6月合约跌0.85%，布伦特原油期货6月合约跌0.61%。 8、亚马逊第一财季销售净额1433.1亿美元，分析师预期1425.9亿美元；第一财季AWS净销售额 250.4亿美元，分析师预期241.1亿美元。 9、八家新闻机构起诉OpenAI、微软，指控其AI工具侵犯版权。 10、谷歌与新闻集团合作，开发新的人工智能内容和产品。 11、Pinterest一季度调整后每股收益为0.20美元，分析师预期0.14美元。 12、AMD第一财季营收55亿美元，预估54.5亿美元；第一财季调整后每股收益0.62美元，分析师预期0.61美元。 13、美国联邦贸易委员会再次要求沃尔玛与VIZIO就收购一事提交信息。 14、星巴克第二财季同店销售下降4％，分析师预期增长1.46％；第二财季美国同店销售下降3％，分析师预期增长2.31％。 15、标普将英伟达评级上调至AA-，因人工智能投资强劲。 16、周二美联储隔夜逆回购协议使用规模为5342.34亿美元。

金融界2024-05-01

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