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邦达亚洲: 供应担忧支撑原油攀升美元/加元刷新9日低位
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最新一轮市场定价现在已基本结束，对美国预算赤字的担忧现在更有可能将美国国债收益率推高至近期水平之上。联邦政府预计最快将在下个月前因支出问题而关门。现任太平洋投资管理公司（Pimco）全球经济顾问的克拉里达在一次采访中表示，“如果美国国债收益率进一步上升，我认为这不会是因为美联储，而是因为政府的财政失衡。尽管美联储的影响力非常强大，但它并不是美国国债收益率的唯一驱动因素，财政政策也是一个因素”。周四，一位前美联储官员表示，鉴于美国经济出人意料的强劲以及潜在通胀仍然强劲，美联储官员可能不得不上调加息预期。布拉德自2008年起担任圣路易斯联储主席，上个月卸任后出任普渡大学商学院院长。他不愿透露美联储可能需要将2023年年底利率预期中值上调多少，以及政策制定者可能在什么时候进一步加息。但他在接受采访时表示，经济和通胀形势正使美联储倾向于采取更多紧缩措施。布拉德近年来一直是美联储颇有影响力的鹰派官员，他主张大幅加息以遏制高通胀。这次讲话是在周三8月份消费者价格指数（CPI）报告显示持续的通胀压力后发表的。布拉德认为，问题在于8月CPI月率高于7月份。8月核心CPI环比上涨0.3%，高于上个月的0.2%；总体CPI环比上涨0.6%，较7月的0.2%大幅上涨。
邦达亚洲2023-09-15
华尔街风向突然变了？诺奖得主克鲁格曼：鲍威尔已宣告胜利罕见“撤回”经济衰退言论……
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“我们有这些赤字，超过2万亿美元的年度预算赤字，这不仅是肉眼所见，而且肉眼可以看到它们的规模远远超过2万亿美元、3万亿美元、4万亿美元。在下一次官方经济衰退期间，这是完全不可持续的。当失业率真正回升时，赤字将达到每年4万亿美元、5万亿美元。目前，我们的国债几乎达到33万亿美元，债务利息现在是政府预算中的第三大项目，”他警告说。希夫补充道：“到明年，债务利息将成为美国政府最大的支出。最终，这将成为我们唯一的支出。如果这种情况继续下去，除了利息之外，就没有剩下任何钱了，显然，我们无法达到这一点。” 摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)警告说，鉴于存在如此多的风险，认为美国经济将繁荣多年是“一个巨大的错误”。这位高管强调：“我只是认为人们错误地关注实时数据而不关注未来，未来还会出现数量紧缩，我们像世界各地醉酒的水手一样花钱。” “如果经济衰退发生，就会有一个正常的信贷周期，我认为这是可以预测的。在正常的信贷周期中，有些事情的表现总是比正常情况更糟糕，”他描述道。“目前，美国正在实施大量财政刺激措施。最大规模的量化宽松仍在进行中，所以我们仍然以此为生，这真的很强大。当然，这会推动一切，包括业务成果。” 戴蒙进一步解释说，企业感觉非常好，因为他们看到了当前的业绩，并发现它们没有那么糟糕。不过，他警告说：“这些事情都会改变，我们不知道所有这些在12至18个月后会产生什么全面影响。”
小萧2023-09-15
美联储今年或巨亏逾1000亿美元对抗通胀注定失败？
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缴给美国财政部。这有助于偿还巨额的联邦预算赤字。当美联储赔钱时，财政部也就失去了“发薪日”。这意味着更大的预算赤字。更大的赤字意味着政府不得不提高税收或借更多的钱。当美联储印钞将债务货币化时，普通人要么收到更大的税单，要么得支付通胀税。对于一家普通银行来说，亏损确实是一个问题，但美联储并不是一家普通银行。正如Mises研究所高级编辑Ryan McMaken所说，“美联储实际上是一个由政府技术官员运营的政府机构，享受着几乎不会受到国会监督的好处”。如果一家普通企业亏损，它必须削减成本、出售资产、借钱或采取其他措施来停止亏损。如果亏损足够严重，最终将侵蚀公司的资产。如果这种情况持续下去，公司将变得无力偿还债务，最终意味着破产。但美联储不会，事实上，它可以年复一年地亏损，继续像没有亏损一样经营业务。怎么做到的？因为美联储可以制定自己的会计规则。根据它自己的会计规则，任何净损失都会神奇地变成一个“递延资产”（deferred asset）。如果实现的损失足够大（不太可能发生），导致美联储出现总体净收入亏损，它仍将履行其支付运营费用的财务义务。但在这种情况下，向财政部的汇款将被暂停，并在美联储的资产负债表上记录一个“递延资产”。根据这个方案，运营亏损不会减少美联储报告的资本或盈余。美联储只是在资产负债表上创造了一个等于亏损的“资产”，业务照常进行（这有点像印钞）。随着亏损的增加，这个“资产”的规模也会增长。这个“递延资产”的规模没有限制，也没有存在的时间限制。一旦美联储恢复盈利，它将保留利润以减少这个虚拟资产的金额。换句话说，美国政府在这个“资产”清零之前不会从美联储获得任何资金。清零之后，美联储将恢复向联邦政府发送资金。这对美联储没有真正的影响，但意味着只要美联储亏损，美国政府将会看到收入长期减少，导致预算赤字高于本来的水平。这对于一个已经深陷债务并且每个月都在扩大预算赤字的政府来说并不是好消息。这意味着美国政府将不得不借更多的钱，最终由美联储来进行货币化。 Michael Maharrey在文章中写道，这是美联储对抗通胀注定失败的又一个原因。提高利率和缩减资产负债表以控制通胀，意味着增加了联邦政府的债务。这给美联储增加了更多压力，不得不支持政府的“借钱消费”（borrow-and-spend）政策。在某个时候，美联储将被迫降息并重启QE，以操纵债券市场，使政府能够继续借款。换句话说，它将不得不创造更多的通胀。
金融界2023-09-14
华尔街大鳄彼得·希夫警告：将会有一场大规模危机！人们会急于摆脱美元
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我们有这些赤字——每年2万亿美元以上的预算赤字——不仅肉眼所能看到的，而且肉眼所能看到的赤字将远远超过2万亿美元、3万亿美元、4万亿美元。” 他警告称：“在下一次正式衰退期间，这是完全不可持续的。当失业率再次飙升时，赤字将达到每年4万亿美元，5万亿美元。现在，我们几乎有33万亿美元的国债，债务利息现在是政府预算的第三大项目。” 希夫家补充说：“到明年，债务利息将成为政府最大的支出……最终，它将成为我们唯一的支出。如果这种情况继续下去，除了利息，我们将没有任何剩余的钱，显然，我们不能达到那个地步。” 他预测：“早在我们到达那种程度之前，就会有一场大规模的危机，你知道，它将使经济陷入混乱，人们将感受到经济的痛苦。” 希夫还指出，世界上许多国家正在放弃美元，在国际贸易中使用本国货币，例如金砖国家。他强调，美国通过制裁将美元作为武器，比如冻结俄罗斯的美元储备，“这对世界上每个国家来说都是一个巨大的警钟，尤其是像中国这样的国家……也许还有沙特阿拉伯。” 他并详细阐述道：“它发出了一个信息:‘不要使用美元，否则你会处于非常脆弱的境地，因为美国可能会因为你使用美元而惩罚你。’” 希夫曾多次对美国经济和美元发出警告。上周，他说美国承受不起与中国脱钩的后果。上个月，希夫警告说，一场“全面的金融危机”将打击美国经济。希夫上周说：“我们承受不起脱钩的代价，因为你必须认识到，中国既是我们最大的供应商，也是我们最大的银行。中国人借钱给我们，让我们买他们生产的东西，而我们生产不了。我们的整个生活水平都依赖于中国的支持。如果我们失去这种支持，它就会崩溃。现在，不管我们愿不愿意，我们都在失去它。我认为中国意识到推动脱钩符合他们的利益，这就是目前的情况。” 他在近期表示，鉴于美国政府赤字支出的轨迹，美元的崩溃是“不可避免的”，建议人们现在就撤出美元。希夫警告说：“如果美国人认为现在的经济很糟糕，那就等着瞧吧。一旦美元崩溃，通货膨胀和利率都会急剧上升。这将使经济陷入更深的衰退，导致许多人失业。这才是真正的拜登经济学。”
tqttier2023-09-14
学生贷款豁免遭驳回美国8月意外录得890亿美元预算盈余
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元。去年，拜登政府的学生贷款计划增加了预算赤字，而8月的举措有效扭转了这一状况。美国财政部周三公布的数据显示，在本财年的前11个月预算赤字为1.52万亿美元，比上年前同期的9,460亿美元赤字增长超过60%。偿债成本上升是今年赤字扩大的原因之一。在截至8月的11个月里，美国财政部的利息支出为8080亿美元，同比扩大约19%。美联储为遏制通胀而进行的当代最激进加息行动推高了利率成本。财政部数据显示，截至8月底，未偿债务总额的加权平均利率为2.92%，创下2011年以来的最高纪录，也高于上年的1.97%。在截至8月的11个月里，联邦总支出达到5.5万亿美元，增长了3%。社会保障、国防和医疗保健成本是支出上升的主要因素。同期收入总计3.97万亿美元，同比减少10%。部分原因是美联储不再向财政部转移大部分收益。预算赤字扩大可能会为共和党议员所用，加大削减联邦支出的压力。虽然控制众议院的共和党与拜登政府在今夏达成了暂停债务上限的协议，但双方围绕10月1日开始的2024财年拨款问题正准备展开新斗争。
金融界2023-09-14
随着美国通胀成为焦点，美元/加元汇率获得临时支撑
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10亿美元赤字相比，预计8月份美国联邦预算赤字将下降2400亿美元。周四还将公布美国的生产者价格指数（PPI）数据，以及零售销售数据。预计8月份的月度PPI将略微上升，从0.3%上升至0.4%。与此同时，零售销售增长预计将从7月的0.7%下降至0.2%。尽管这是一个正面的数字，但增长数据的收缩可能暗示着经济的趋软，市场参与者应密切关注这一数据。在加拿大方面，正如上周披露的，由于加拿大经济新增就业岗位超出预期，为加拿大央行（BoC）进一步紧缩政策敞开了大门。加拿大央行表示，要求提高工资的人们将使抑制较难应对的通货膨胀。最新的加拿大央行货币政策决策中，加拿大央行将利率保持在5%不变。但未来仍存在进一步紧缩的可能性，因为货币市场期货显示，到2024年6月的加拿大央行货币政策决策可能会进一步加息15个基点。加拿大RBC银行首席财务官表示，预计加拿大利率将在2024年下半年开始下降。在上周四的最新讲话中，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆强调，利率可能还不够高以控制通货膨胀。他补充说：“未来，我们将寻找进一步证据，表明价格压力正在减轻。” 鉴于基本面背景，美元/加元在短期内可能会在即将发布的货币政策决策之前巩固。然而，更高的油价可能会抵消利率差异，有利于加元。如果加拿大劳动力市场的数据强于预期，可能会迫使加拿大央行进一步提高利率。在数据方面，加拿大劳动力市场的数据强于预期可能会迫使加拿大央行（BoC）进一步提高利率。加拿大劳动力市场在8月份新增了39.9K个新的工作岗位，远超过了15K的预期。而7月份，劳动力市场减少了6.4K个工作岗位。失业率保持在5.5%不变，而投资者预测失业率会升至5.6%。鉴于加拿大经济数据较少，加元相对于美元有望在本周更加强势。上周加央行公布利率决议后，行长麦克勒姆表示，如果数据显示有必要的话，可能进一步加息。同时值得注意的是，加拿大是向美国出口石油的主要出口国，较高的油价正在加强加拿大元。
Heidi2023-09-13
美国今年预算赤字将翻一番达到2万亿美元
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能成功的助学贷款减免计划，今年美国联邦预算赤字将从去年的1万亿美元增加一倍，达到2万亿美元。国会预算办公室说，如果把学生贷款项目包括在内，今年的赤字将减少约3300亿美元。但这只是会计算法。去年，该计划使赤字扩大了3790亿美元。根据国会预算办公室的估计，本财年到目前为止，收入比上年减少了10%，支出比上年增加了3%。华尔街越来越担心不断膨胀的赤字和联邦债务。分析人士说，这是债券收益率上升的原因之一。赤字已成为一个政治足球，但没有任何解决方案。众议院共和党人在推动他们的削减开支计划时指出了这一点，而不是在提高债务上限时达成的协议。白宫和参议院的民主党人反驳说，共和党人拒绝考虑对富人增税，以帮助增加政府金库和减少赤字。财政部要到10月中旬才会公布完整的财政年度赤字。财政部定于周二公布8月份的赤字数据，这是截至9月30日的本财年的第11个月。国会预算办公室估计，美国8月份将录得900亿美元的预算盈余，而去年同期为220亿美元的赤字。这一重大转变完全是由于学生贷款项目支出的下降，该项目将于上月公布。
金融界2023-09-12
年度大戏来了！美国政府再面临“关门危机” 对市场影响几何？
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门可能会是长期的。他表示，不削减美国预算赤字的协议可能会推高政府债券收益率，潜在地延续最近几周摇摆不定的股市动荡。上个月，白宫表示，正在与国会合作，制定短期资金措施，以避免关门，同时继续进行长期支出谈判。 Ned Davis Research的分析师表示，关门可能会加剧威胁经济进一步动荡的因素。他们写道：“较长期的货币政策、恢复学生贷款支付、政府关门以及2024年较低的生活成本调整等因素可能会对金融市场产生不那么友好的政策。”
IreneLim2023-09-08
华尔街大鳄：美联储抗通胀并无进展！市场乐观的预期完全错误
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胀率并不近”，希夫称。与此同时，联邦预算赤字继续螺旋式上升。政府正在增加而不是减少开支。“一切都没有奏效，市场对未来通胀的乐观预期完全是错误的”，他表示。希夫表示，对美联储来说，“恰当的回应”应该是在联邦政府削减开支的同时继续加息。当然，拜登政府不会削减开支。就算9月份再次加息25个基点，也还不足以抑制通胀。 “我们实际上需要更高的利率。问题是我们负担不起。因此，任何高到足以对抗通胀的利率对市场来说都太高了。事实上，美联储不仅制造了经济衰退，而且还将制造一场金融危机，这场危机将比2008年的危机严重得多”，希夫称。
金融界2023-09-08
两大风险对冲需求激增芝商所重启三月期美债期货
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利率水平、持续不确定的利率走势、持续的预算赤字以及美国可流通债务的组成变化，现在是（重启三月期美债期货）的合适时机”，芝商所全球利率和场外产品负责人阿加·米尔扎（Agha Mirza）表示。与3个月期美国国债挂钩的期货于1976年3月首次推出，当时美联储十余年的抗通胀行动导致了历史性的政策紧缩。该合约的交易一直很活跃，直到20世纪90年代初，当时与伦敦银行间同业拆放利率（Libor）挂钩的欧洲美元期货的地位超过了这一期货，芝商所最终于2014年将该合约退市。目前短期国债的占比正在增长，在美国可流通证券中，短期债券的份额从解决债务上限前的16%膨胀至19%。美国财政部借款咨询委员会上个月表示，尽管该比例接近其推荐范围的上限，但鉴于投资者需求，该委员会对短期国债供应占比增加感到满意。在Libor和欧洲美元期货消失之后，芝商所正在重新推出该产品，为投资者提供一种抵消潜在市场动荡的方式。这个国债期货合约的设计与交易所基于Libor的继任者——担保隔夜融资利率（SOFR）的期货合约类似。米尔扎表示，客户对交易国债期货表达了兴趣。 “对于期货交易员来说，欧洲美元已经消失了，而SOFR联邦基金利差变动不大”，Futures First 加拿大的分析师Rishi Mishra说道。“现在有了国债期货，这给我们提供了更多的选择，以便我们能够表达自己的观点”。
金融界2023-09-06

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