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高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛恐已结束
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美国国会预算办公室（CBO）将今年联邦预算赤字的估计从1.5万亿美元上调至1.7万亿美元，鉴于华盛顿的政治僵局，短期内这些赤字不太可能有所改善。随着利率上升推高偿债成本，以及婴儿潮一代退休推高医疗保险和社会保障支出，经济前景可能进一步恶化。更大的赤字推高了r*，并通过增加向美国政府提供长期贷款的风险，推高了债券的期限溢价。国债的供给将比赤字本身所显示的还要大。首先，财政部必须借更多的钱来重建其在美联储的现金余额，此前财政部为度过最近的债务上限僵局而耗尽了现金余额。此外，由于美联储正在实行QT（量化紧缩），财政部必须发行更多债券来应对美联储的削减。作为QT计划的一部分，美联储的持有量正在以每年9000亿美元的速度下降，而且这种情况可能还会持续两年左右，即使美联储的利率政策发生转向。债券期限溢价是最难预测的部分。在2008年金融危机之前，溢价平均约为100个基点。从那以后，它一直维持在零附近，这在很大程度上是因为其被视为几乎没有风险。债券被视为抵御衰退的一种很好的对冲工具，也被视为可以抵御美联储货币政策因利率被钉在零下而失效的风险。现在，长期较高的通胀是一个更大的威胁，它可能会将期限溢价推高至2008年之前的水平。我不会假装知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。
金融界2023-08-24
特朗普断言美元将失去统治地位，专栏作家：一派胡言，现阶段美元没有挑战者！
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正，这并不一定是错的。美国不健康的巨额预算赤字正使公共债务走上一条不可持续的道路，还造成了长期的外部账户赤字，不能指望外国人无限期地为这种赤字提供资金。正如惠誉评级最近的提醒，美国的公共财政之所以达到目前的糟糕状态，是因为在政治通道的任何一方，都没有任何严肃的支持者来将我们的预算赤字降至更可持续的水平。当特朗普执政时，他和共和党人选择减税而不削减相应的公共支出。而民主党人，以现任拜登政府为例，通常会选择大规模增加公共支出，而不敢相应提高税收来支付费用。尽管美国的经济基本面可能很糟糕，但认为美国的主要经济竞争对手有能力取代美元的人，根本就没有注意到其他几点。以世界第二大经济体中国为例。现在种种迹象表明，中国超大规模的房地产和信贷市场泡沫正在破裂。此外，中国出口和房地产主导的经济增长模式似乎早已过时。中国许多大型房地产开发商正濒临破产，房价正在下跌，目前的市场特点是数百万套住房无人居住，新屋开工率也在下降。人们普遍认为，中国可能正在走向日本式的“消失的十年”。这也迫使中国央行在美国利率处于数十年来最高水平之际降息，从而支持经济，这不是美元霸权的真正竞争者所需要的。短期内欧元取代美元成为世界主要储备货币的可能性似乎同样遥不可及。这不仅仅是因为欧元区现在处于衰退的边缘，面临着更严重的通胀问题。相反，问题在于其经济外围国家尤其是意大利，如今的公共债务问题比2010年欧元区主权债务危机时更严重。经济衰退的时候，欧元区的债务问题不得不对欧元目前的长期生存能力提出严重的质疑，很难使欧元成为取代美元的有力候选者。明年世界金融体系可能面临真正的压力，可能是当前中国经济危机的深化，可能是新一轮的欧元区债务危机，也可能是商业地产和高杠杆贷款领域的一波债务违约。如果发生这种情况，美元可能会飙升，因为投资者会像以往一样，寻求美元和美国深层次金融市场的避风港。
Sue2023-08-24
“市场完全错了、美联储不可能成功”！华尔街大鳄：美联储的政策严重损害经济
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释说，国债收益率上升将导致“更大的联邦预算赤字、更疲软的经济、不断下跌的美元、不断上升的经常账户赤字、更高的失业率、更低的股票和房地产价格、金融危机、更大规模的量化宽松和更高的通胀。” 希夫还一再警告称，美联储已经输掉对抗通胀的战斗，但市场还没有意识到这一点。希夫称，美联储已经摧毁了银行体系，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)“显然担心”一场金融危机。
晴天云2023-08-23
加密货币在未来几年还能上涨 10 倍的 10 个原因
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题，因为美国的利息支出激增，导致更大的预算赤字…… 这形成了一个引人入胜的循环，其中货币贬值提高了加密资产的名义价格，进一步催化了投机狂热，从而引发公众对它们的兴趣，反过来又推动了采用。 7、个人主权我本性乐观，但我认为任何人都不能否认，像美国、加拿大和西欧这样的地方在社会、文化、人口、经济等方面都在逐渐衰落…… 随着事态不可避免地恶化，以及上述提到的主权债务危机升级，加密货币所提供的无需许可和自我保管的价值优势变得异常重要。 8、宿命性的看涨情绪随着事态变得更加混乱，传统的向上流动途径对普通人来说变得不太现实，公众对赌博和更多“堕落”的投机形式的倾向增加…… 这构成了我所称之为对加密货币成功的一种“宿命性看涨情绪”的感觉… 虽然这并不是一个积极的发展，但我认为它在讨论加密货币成功时是一个重要的变量。 9、与文化变革的一致性从许多方面来看，加密货币正借助于越来越强烈的拒绝办公室文化的潮流。这种范式转变自上世纪90年代以来就一直在进行，但在最近几年里变得迅速加速…… 这在一定程度上显然是数字经济的下游影响，但它也更深远，代表了一种从晚期西方文化的卡夫卡式“虫人主义”中转变出的深刻积极变革的精神。 10、知识资本最后，我认为加密货币注定会增长10倍的可能性中，或许最强有力的原因之一是它吸引了地球上最杰出、最聪明、最有创造力的年轻人…我们这一代最伟大的思想家都在不同领域的链上经济中进行建设。不押注于加密货币的崛起，押注什么呢？来源：金色财经
金色财经2023-08-23
一份“全球重磅数据”将炸响市场！美元猛拉刹车回升黄金沦为“扶不起的阿斗” 比特币惊现V型反弹信号
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022年7月增加34亿英镑。4至7月，预算赤字为566亿英镑，比预算责任办公室2020年的预测少113亿英镑，这为政府考虑减税提供了一些理由。英镑/美元交投于20日简单移动均线(SMA)上方，但随后回落至1.2750下方。该货币对正在盘整，短期内看涨。英国标准普尔全球/CIPS综合PMI预计将从50.8下降至50.3，其中服务业51.5至50.8，以及制造业45.3至45，均出现收缩。黄金：下行压力持续存在、趋势结构受损 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，黄金下行压力依然存在，难以从趋势低点1885美元反弹，并继续表现疲软。黄金仍低于上周跌破的200日均线。周二的反弹在200日线下方遇到了阻力，即当天的高点1904美元。随后，价格下跌。金价看起来将在当天区间的下半部分结束，而不是走强的迹象。一个新的担忧是12日均线与200日均线下方的看跌交叉，周二发生了这样的事。看跌交叉与成功测试200日线阻力后的弱势收盘相结合，都表明抛售压力持续存在。当然，这种情况可能很快就会改变。由于金价仍相对接近200日线，因此需要先反弹至该线之上，然后每日收盘于该线上方，才能出现可持续的看涨迹象。目前200日线位于1907美元，5日高点也在1907美元。接下来是上周的高点1916美元。此外，在回撤低点处存在一个小型双底反转模式，相对强弱指数(RSI)振荡器已回落至从第一季波动低点反弹之前的同一水平。在当前的调整过程中，趋势结构受到了一些损害。黄金多日收于下方上升趋势线以及200日均线下方。此外，收盘价低于6月份以来的最新波动水平1893美元。跌破今天的低点1889美元是走弱的迹象，并可能会考验近期的支撑位。趋势低位支撑位于1885美元，如果金价跌破该水平，那么它可能会进入三个潜在支撑区域之一。第一个价格区域约为1893美元，随后是更重要的价格区域1871至1864美元，然后是1839至1834美元，两个较低区域源自多个斐波那契水平的汇合。 (来源:FXEmpire) 比特币惊现V型反弹信号加密交易公司8创始人兼首席执行官Michaël van de Poppe指出RSI产生的严重超卖信号，在12小时时间范围内，RSI低于19，接近2018年熊市底部以来的最低水平。每日水平相似，达到2020年3月新冠疫情跨市场崩盘以来的最低水平。 Van de Poppe在谈到此前比特币价格闪崩时表示：“每次我们看到这样的走势，就会出现某种V型复苏，并在更高的水平上找到平衡。” 他补充说，比特币“很可能”会卷土重来，接下来关注26500美元或更高。 (来源:CoinTelegraph) 加密分析师Jelle在对比图表旁建议道：“当前比特币的价格走势让我想起了2020年9月，就在上一次牛市开始之前。” “一段时间内，吸收并慢慢走高，我可以看到类似的结果。” (来源:CoinTelegraph)
小萧2023-08-23
美股正面临着一个“真正的”问题：实际收益率的不断上升
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客户感到“困惑”，日本的政策行动、美国预算赤字上升等都是可能原因之一。但分析师认为，实际收益率的变动与美国国债名义收益率的上升表明，这一变动与美国经济的基本面有关，而不是其他任何事情——美国经济依旧“坚挺”，美联储维持高利率的时间可能比市场预期的要长。牛津经济研究院首席分析师John Canavan上周五在给客户的一份报告中写道：“美国国债的抛售是由实际收益率上升引发的，因为交易员重新评估中性利率上升的可能性，这与纽约联储最近的一些研究一致，虽然市场对美联储今年进一步加息的预期仍然很低且稳定，但对未来降息的预期已经发生了转变。”
金融界2023-08-23
鲍威尔势必“放鹰”？10年期美债实际收益率突破2%
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着经济衰退的可能性降低，以及庞大的联邦预算赤字增加了美国国债的供应，过去两周债券市场迅速发生了重大变化。这促使投资者大幅推高了长期债券的利率，此前由于担心经济即将收缩，长期债券的利率已跌至远低于短期债券的水平。分析师们表示，夏末的流动性清淡夸大了近期的走势，周一的交易量较为低迷。 CreditSights资深固定收益策略师Zachary Griffiths称，“过去几周国债收益率曲线整体走高，实际上都是在实际收益率这一边”。他指的是“美联储政策利率走高或经济增长预期改善，而通胀盈亏平衡预期几乎没有变化”。 10年期实际或经通胀调整后的收益率已从7月中旬的1.5%左右和今年早些时候略高于1%的水平大幅上升。周一，30年期国债实际收益率上升2个基点，至2.11%。这些变动引发了人们的预期，即美国债券市场正在结束后金融危机时代的超低利率时代，预计美联储将在比市场预期更长的时间内维持高利率。在此之际，掉期交易员仍在消化美联储可能结束加息并将于明年放松政策的预期。 “持续好于预期的经济数据，让我们似乎在考虑一种新的现实，一种很长一段时间没有出现过的情况，即利率可能在相当长的一段时间内走高”，Griffiths称，“这是推升实际收益率的重要因素”。债券投资者正准备迎接即将进行的20年期国债和30年期TIPS标售，这两种债券的投资者基础比其他国债产品要小。市场将密切关注需求，以研判当前跌势是否已经接近尾声，还是收益率有可能进一步上涨。此次债券发售是在美联储在杰克逊霍尔召开年度会议之前进行的，市场预计美联储主席鲍威尔周五发表讲话时将采取强硬态度。 NatAlliance Securities国际固定收益主管Andrew Brenner表示：“技术面偏向看空债券的一方”。但是，他补充说，“在8月份交易低迷、流动性不足的假日周，他们没有什么可担心的，因为全世界都预计鲍威尔将采取鹰派立场”。
金融界2023-08-22
美银超级“恐怖”预言！美国每天增加52亿美元债务未来10年财政赤字飙升失控
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引爆全球经济灾难的债务违约风暴，但美国预算赤字却也持续飙升。惠誉下调美国3A长期信用评级后，美国银行策略师Michael Hartnett发出“恐怖”预言，该行使用国会财政预算办公室(CBO)数据推测，未来10年财政赤字将飙升失控，美国每天将增加52亿美元债务。美国政府债务将从现在的32.5万亿美元增至2033年的50万亿美元，换算下来未来10年每天将增加52亿美元的债务。 Hartnett指出，美国未来10年政府财政前景令人担忧。他提到，美国政府债务将从现在的32.5万亿美元，增加至2033年的50万亿美元，换算下来未来10年每天将增加52亿美元的债务，相当于每天早上给每个美国公民15美元。 (来源:BofA Global Research) 美国CBO估计，国债利息将在2050年消耗联邦预算的1/3。这意味着征收每一美元的税都将有超过30美分用于支付过去赤字造成的债务成本，而不是用于支付政府服务。尽管惠誉下调后给予的AA+长期信用评级依旧说明美国债务是值得信赖的资产，但下调评级的行为本身，无疑充满了对政府的警示意味。此次降级是在美国政府1月份达到31.4万亿美元的借贷上限之后进行的，这引发了人们对提高债务上限的厌恶。市场预计，美国仅在2023年第三季就必须再借入1万亿美元。根据现行法律，从长远来看，这一财政缺口没有缩小的迹象。美国国会预算办公室上周三(8月16日)在声明中表示，“如此高的债务水平和不断上升的债务将减缓经济增长，推高美国债务外国持有者的利率，并对财政和经济前景构成重大风险。” 美国联邦预算委员会主席Maya MacGuineas对此回应称：“降级应该是敲响的警钟，我们需要让我们国家的财政和政治井然有序。美国经济仍然强劲，但我们正处在不可持续的轨道上。” 《富爸爸穷爸爸》作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)近期强调，惠誉降级只是“硬着陆”的第一步。他写道：“第一只鞋子掉了，惠誉评级服务公司将美国信用评级从AAA下调至AA+。准备迫降吧，很抱歉告诉你这个坏消息，但我已警告过大家，美联储、财政部、大型公司的首席执行官们已吸食了超一年时间‘致幻药物’，请保重。” 他也批评道：“美国财政部长耶伦称，削减通胀法案是拯救经济的转折点。她抽的是什么烟？她最近去买菜了吗？她最近加满油了吗？有多少企业倒闭？信用卡债务怎么样？拜登的团队是历史上最糟糕的领导人。” 清崎向投资者提出建议：“黄金具有神奇、精神和神秘的力量。黄金储存着金融能量，这也是几个世纪以来人类一直在寻找、购买和争夺黄金的原因。黄金可以招财，可以带来好运，也可以带来厄运。尊重黄金，上帝可能会用黄金的金融魔力来祝福您。” 他随后也推文称：“黄金比白银贵几倍，白银是一种工业贵金属，随着用完而变得更加稀有。对我来说，白银作为长期投资更划算。最重要的是，每个人都可以持有白银。” (来源:Twitter)
小萧2023-08-22
廉价信贷时代或将结束！BMO：房价将出现调整！养老金和储蓄是赢家！
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tch）8月1日下调信用评级，以及美国预算赤字达到$2万亿美元。全球金融危机后，不断上升的需求压低了债券收益率，并一直持续到疫情后。现在这种情况正在逆转，帮助推高了收益率。新常态就是旧常态如果你不记得2008年之前的情况，市场状况听起来可能不寻常，而且很负面。事实上，在某些行业形成的“新常态”思维可能会遇到阻力。然而，放大来看，2008 年后至 2022 年期间才是不寻常的时期。我们现在看到的情况更像是全球经济内爆之前的情况。 “实际收益率回升至全球金融危机前的标准水平，可能是一个明确的信号，表明长期利率前景已经发生了真正的转变。”卡夫契奇表示。该银行预计，实际利率上升将显著影响公共支出、家庭借贷和资产价值。这三家者都经历了轻松的增长，而原因显而易见。如果贷款价值随着时间的推移而缩水，将债务转嫁给债券持有人，需求怎么可能不过度呢? 宽松货币的消退预计将产生更多历史上典型的情况。我们已经看到一些经济体的政客们在讨论更平衡的支出。家庭也在减少借贷。这对资产估值的影响将更加难以承受。 “资产估值最终将需要重新调整，以适应一个不同的实际利率世界——房地产(包括住房)、股票(可以说，去年的熊市已经部分调整了)和更多的投机性资产，”卡夫契奇写道。并非所有的不利因素都是负面的。BMO银行认为，在实际利率不断上升的环境中，至少有两个赢家——养老金和储蓄者。更可预测、更稳定的固定收益回报也意味着更少的风险追求。要避免负实际利率带来的购买力损失，就需要冒更大的风险。如果普通人仅仅为了寻求稳定就需要承担巨大的风险，那么过度投机就很容易发生。与目前相比，实际收益率回归正值是一个很大的转变。不过，与过去十多年相比，它更接近历史的基线。 “……你知道，这距离经济衰退还有很长的路要走，”卡夫契奇打趣道。大多数认为会出现衰退的分析师和经济学家，只预计衰退会是轻度到中度的。只有在资产价值需要修正、消费者不得不放慢借贷速度的情况下，这才听起来有些极端。 ref： https://betterdwelling.com/the-global-era-of-cheap-credit-may-be-over-home-prices-to-adjust-bmo/ 作者：阿靖
超级生活2023-08-22
这一次，中国不准备合作？！抛售20亿美元才暂止人民币跌势，鲍威尔挑战巨大
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出不感兴趣，但美国就不是这样了，美国的预算赤字每年高达1.6万亿美元。这种曾经只与战争联系在一起的赤字可能是经济继续令人意外的原因之一。亚特兰大联邦储备银行最新的GDP估计年化增长率为5.8%，虽然肯定有些夸大，但这个季度看起来像是一个风暴。这肯定比美联储在上次政策会议上的预期要有趣得多，并给美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在本周的杰克逊霍尔会议上传递信息带来了挑战。他可以承认这种（经济）强势，从而为最近美国国债收益率的飙升开绿灯，或者他可能会强调通胀的下降也令人惊讶。看看他怎么强调平衡将会很有趣。
风起 1评论2023-08-21

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