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每个美国人都应感到害怕！“债券之王”冈拉克警告：若不控制支出，美元的储备货币地位或丧失

这已经远远超过国防支出。他说：“巨额预算赤字和不断上升的国债利率应该让每个美国人感到害怕。” 美债利息支出远高于预期据美媒Axios新闻网周一报道，美国政府的财政前景在过去几个月里明显恶化，利率上升导致债务利息支出远高于预期。美国独立研究机构联邦预算问责委员会的数据显示，在本财年，利息支出有望超过8000亿美元，是2021年3520亿美元的两倍多。到2026年，政府的净利息支出将达到GDP的3.3%，创历史新高。如果目前的利率保持在高位，美国债务利息将在2025年超过国防支出，并在2026年超过医疗保险支出。联邦预算问责委员会高级政策主管Marc Goldwein表示， “利率比任何人预期的都要高，如果利率保持在高位，利息成本将会激增。由于利率远高于预期的经济增长率，我们也面临债务螺旋上升的风险，特别是如果进一步的借贷进一步推高利率的话。”

Dan19772023-10-18

美国2年期国债收益率升至2006年以来最高零售数据强化加息猜测

由于需要新债发行来弥补不断膨胀的联邦预算赤字，较长期限美国国债也已面临压力。继上周30年期美国国债发行需求疲软之后，市场关注周三20年期美国国债发行情况。

金融界2023-10-18

瑞银称美国国债有望大幅反弹

晚些时候降息的预期，应该会使人们对美国预算赤字的担忧消失，并引发美国国债的强劲反弹。海菲尔指出，今年5月初至10月初，10年期美债收益率从3.3%升至4.8%，其中大约一半的涨幅发生在9月初之后。瑞银预计美国经济不会在2024年陷入严重衰退，海菲尔认为，经济软着陆应该有助于支撑美国国债。但如果美国经济真的屈从于美联储加息的影响，现在选择购买债券的投资者也将受益于更高的收益率和强劲的总回报。海菲尔说，如果美国经济在未来几个月陷入衰退，到明年6月份，10年期美国国债的总回报率可能达到19%。海菲尔和他的团队对股市的态度似乎更为冷淡，海菲尔补充道：“债券仍然是我们的首选资产类别。我们对全球股市总体持中性态度，但继续看好新兴市场股票。”

金融界2023-10-18

华尔街大行一致看空！外汇策略师：欧元/美元将再度测试平价

直在增加，债券投资者对意大利超出预期的预算赤字的担忧加剧了这种情况。高盛表示：“首先，夏季的活动数据令人失望；第二，意大利再次出现财政担忧，这可能会给 BTP（意大利政府债券）收益率带来上行压力；第三，石油和天然气价格的风险似乎偏向上行。” 周一，基准意大利国债收益率与德国国债收益率之间的利差（或差距）为2.01个百分点，突破了2个百分点的关键水平。债券市场紧张可能会增加欧洲央行停止加息或开始降息的压力。西班牙央行行长周一表示，全球债务市场的暴跌意味着欧洲央行可能已经采取了足够的措施来控制通胀。最近几周，货币投机者也一直在取消对欧元的看涨押注。尽管他们仍然持有净多头（押注价格上涨），但分析师表示，随着头寸继续平仓，货币可能会走低。美国商品期货交易委员会的数据显示，截至10月10日当周，杠杆基金的净多头头寸约为75,000份合约，低于8月份的170,000份以上。荷兰国际集团(ING)全球研究主管Chris Turner表示：“通常情况下，为了防止欧元下跌，是希望看到市场已经极度做空，但实际上仍然做多。”他表示，欧元/美元平价是“有可能的”。做空意味着押注价格下跌。尽管一些银行仍预计欧元将在年底前走强，但包括荷兰合作银行、野村证券和加拿大皇家银行资本市场在内的多家银行最近几周均下调了预测，预计欧元将在年底或2024年年初跌至1.02美元。荷兰合作银行外汇策略主管 Jane Foley 表示：“欧洲在许多方面都面临着许多障碍，这完全独立于目前正在推动美元升值的长期走高和避险叙述。”她预计欧元/美元到年底将跌至1.02。她补充道：“我们当然认为平价是可能的，未来几个月将会越来越多地谈论它。”

Dan19772023-10-18

中国央行突然重磅“出手”！人行提供自2020年以来单日最多现金支持中国政府考虑推出新一轮刺激措施

缓的经济，北京正在考虑提高2023年的预算赤字。据知情人士透露，决策者正在考虑至少发行人民币1万亿元(约合1,370亿美元)的额外主权债务，用于水利等基础设施项目的支出。但这项措施可能导致今年预算赤字率远高于3月设定的3%上限。消息人士说，中国政府最快在10月宣布这项计划，目前政府官员仍在讨论这项计划，仍可能改变计划。这项计划由财政部和发改委主导制定，仍有待国务院批准。中国上周五公布的官方数据显示，上月消费者通胀率出人意料地持平，不过出口等其他近期指标显示，经济放缓可能正在放缓。中国政府已经推出一些零碎的措施来提振经济，但尚未采取大规模刺激措施。中国国家统计局上周五发布的数据显示，中国9月消费者物价指数(CPI)与上年同期持平，不及预期的上升0.2%，并逐渐接近7月份的通缩水平。邢兆鹏表示：“9月份的通胀数据低于市场预期，表明中国人民银行对抗通缩还有很长的路要走。政府已经宣布了数百项反周期措施来刺激国内需求。但消费者信心依然疲软。” Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家Zhiwei Zhang表示：“CPI通胀率为零表明，中国的通缩压力仍是经济面临的真正风险。如果没有财政支持的大力推动，国内需求的复苏并不强劲。” 国际货币基金组织(IMF)最近将中国今年的经济增长预期从5.2%下调至5%，明年的经济增长预期从4.5%下调至4.2%。IMF称，由于房地产投资和房价下降危及政府卖地收入，以及消费者信心疲软，中国经济正在失去动力。定于本周公布的中国数据还将提供更多有关第三季经济状况的线索，包括国内生产总值(GDP)数据以及零售销售、工业产出和失业率等指标。中国央行行长潘功胜上周六表示，今年以来，中国经济持续恢复、总体回升向好。近期，中国经济运行中的积极因素在积累，亮点增多，预期好转。工业、服务业增速均有所提升，市场销售加快恢复，固定资产投资规模继续扩大，高技术产业投资保持较快增长。下一步，中国将更加关注经济增长和可持续性方面的平衡，在保持合理增速的基础上，积极推动高质量、可持续的发展。潘功胜表示，中国稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，有力有效应对国内外风险挑战，巩固经济回升向好态势。下一步，要持续用力、乘势而上，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。尽管市场仍对不稳定的中国经济复苏持谨慎态度，但在制造业活动等指标出现一些改善后，从花旗集团(Citigroup Inc.)到摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)等金融机构本月早些时候都上调对中国经济增长的预期。

tqttier2023-10-16

会员

美联储官员Harker重申赞成维持利率不变利率上升给美国预算带来压力

ker表示，偿债成本大幅上升正在给美国预算赤字带来“切实的压力”。他指出宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员的分析表明，这种压力距离成为一个问题的时刻“不远了”。他说：“我们需要解决这个问题”。

金融界2023-10-14

诺奖得主克鲁格曼：美国赤字飙升无法控制，增税减支都不可能

ugman）认为，美国需要处理其飙升的预算赤字，但这可能无法做到。这是因为控制赤字的两条途径是：削减社会项目支出，或者提高税收。而由于国会分裂，这两种情况都不太可能发生。克鲁格曼周一在一篇专栏文章中表示：“虽然我们不需要对预算赤字感到恐慌，但较低的赤字确实有助于经济管理。但这不会发生。” 这位经济学家指出，随着利率上升，借贷成本飙升。虽然到目前为止，还没有证据表明高利率会将经济推向衰退，但它确实会给美国日益堆积如山的债务带来问题，今年美国债务已首次达到33万亿美元。尽管克鲁格曼认为美国短期内不会面临财政危机的风险，但更高的利率意味着美国偿还债务的成本将更高。2022年，政府偿还联邦债务的成本为4760亿美元，约占美国GDP的2%。据高盛估计，到2030年，这一比例可能会翻一番，达到GDP的4%。但美联储不太可能降低利率，因为官员们对通胀仍持强硬态度。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场预计到明年6月，利率将维持在当前或更高水平的可能性为83%。与此同时，政府可以通过削减社会保障等福利项目或提高税收来缩小赤字。克鲁格曼说，考虑到税收占美国GDP的20%-30%，根据经合组织的数据远低于其他欧洲国家，增税是更合理的解决方案。但在共和党控制众议院的情况下，增税不太可能很快发生。政策制定者几个月来一直在支出问题上争论不休，9月份政府勉强避免了关门。 “问题很明显。保守派总是想要减税，尤其是对富人，尽管民意调查显示大多数美国人认为富人纳税太少，”克鲁格曼说，“但我没有看到任何合理的政治途径来增加税收，从而大幅削减赤字。”

金融界2023-10-13

中国经济刚刚传来坏消息！中国意外重回通缩边缘下周更多重磅数据来袭

博社报道称，中国政府正在考虑提高今年的预算赤字，作为增加基础设施支出计划的一部分——这是一种帮助经济实现官方5%左右增长目标的刺激方式。经济学家还预计，中国政策制定者将在2023年底之前考虑其他措施，包括再次下调政策利率。不过，这可能还需要一两个月的时间。分析师预计，中国央行下周一将维持一年期中期贷款安排利率不变。中国央行货币政策空间可能会受到限制，这取决于美联储未来的举措。美国9月份CPI升幅超出预期，强化美联储维持高利率以抑制通胀的意图。美国劳工部周四公布的数据显示，美国9月份CPI环比上升0.4%，升幅高于市场预期的0.3%。美国9月CPI同比增长3.7%，增幅也高于预期的3.6%。下周公布的其它中国数据还将提供更多有关第三季经济状况的线索，包括国内生产总值(GDP)数据以及零售销售、工业产出和失业率等指标。国际货币基金组织(IMF)最近将中国今年的经济增长预期从5.2%下调至5%，明年的经济增长预期从4.5%下调至4.2%。 IMF称，由于房地产投资和房价下降危及政府卖地收入，以及消费者信心疲软，中国经济正在失去动力。

tqttier2023-10-13

随着利率接近峰值，欧洲央行将重点转向增长和债券利差

一个特别的风险，因为投资者认为该国由于预算赤字高、债务高且缺乏财政纪律而特别脆弱。斯图尔纳拉斯淡化了对意大利的担忧，但也反对欧洲央行终止其1.7万亿欧元（1.8万亿美元）的疫情紧急购买计划的早期再投资，该计划是其应对借贷成本急剧上升的第一道防线。斯托纳拉斯补充说：“目前意大利的局势并未引起任何特别的担忧。” 自欧洲央行上次会议以来，长期债券收益率大幅上升，因为投资者正在为预算赤字依然庞大、央行购买减少或不购买的时代做好准备——这可能会让意大利等大借款人头疼。由于美联储官员淡化美国进一步加息的必要性以及对以色列与哈马斯冲突在中东更广泛蔓延的紧张情绪，本周借贷成本略有下降。斯洛文尼亚央行行长博斯特扬·瓦斯勒(Bostjan Vasle)表示：“这种利差变动在某种程度上提醒各国政府，财政政策和货币政策之间的协调是必要的。” 瓦斯勒表示：“需要实行财政纪律来保护利差。”他指的是国家必须为借贷支付高额费用。

Dan19772023-10-12

中国地方政府行动了！六省份拟发近3200亿再融资债券官媒称增发万亿国债概率不小

亿元人民币债务用于基建，可能会使今年的预算赤字远高于3月份设定的3%的上限。消息人士说，中国政府最快在10月宣布这项计划，目前政府官员仍在讨论这项计划，仍可能改变计划。这项计划由财政部和发改委主导制定，仍有待国务院批准。彭博社称，如果这些措施成为现实，将标志着中国政府立场的转变，因为迄今为止政府一直避免采取更广泛的财政刺激措施，并将极大地提振投资者的信心，因为他们一直担心中国愿意在多大程度上支持经济增长。对此，部分券商投行人士对官方媒体《第一财经》表示，“增发国债的概率不小，但可能并不是以坊间说的‘特别国债’的名义，更可能是以‘长期建设’为用途的国债，属于中央财政。” 社科院学部委员余永定表示，需要提高财政赤字对GDP比，而资金来源并不存在太大问题，因为中国有增发国债的较大余地。原因有几方面——中国国债占GDP比不高；中国是高储蓄国家，应该有较强的国债需求；中国国债市场规模偏小，增发国债是中国资本市场的大好机会；增加国债在央行资产中的占比，有利于完善央行货币供应调控机制；产业政策需求中央政府提供资金支持。

tqttier2023-10-12

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