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美国丧失AAA顶级评级！惠誉下调至AA+

预料之中的财政恶化。预计美国整体政府预算赤字占GDP比重将膨胀至6.3%。目前，标普对美国的长期外币债务发行人评级为AA+u——2011年下调以来一直维持在这一水平，前景展望稳定。标普500 ETF美股盘后下跌0.3%。在全球三大评级机构中，标普和穆迪为美国公司，惠誉属于欧洲公司。

金融界2023-08-02

财政赤字不断恶化！美财政部将季度借款预估上调至1万亿美元

于零。赤字动态债券交易商预计，由于预算赤字不断恶化，以及美联储减持美国国债(这一过程实际上迫使政府向公众出售更多国债），未来几个季度美国的融资需求将上升。摩根大通美国国债策略主管Jay Barry是预计财政部将根据“财政轨迹、美联储资产负债表前景”和“对财政部现金的预期”提高其季度融资预估的人之一。美国财政部周一表示，本季度借款预估增加的830亿美元是由于预计收入将减少、支出将增加。摩根大通的Barry在最近的一份报告中写道:“根据历史赤字季节性趋势推断目前的趋势，赤字将达到1.8万亿美元。”本财年前9个月的赤字为1.39万亿美元。与此同时，美国财政部表示，预计10月至12月当季将借入8520亿美元，年底现金余额为7500亿美元。由于疫情危机，2020年4月至6月创下了近3万亿美元的季度借款历史新高。美国财政部周三将宣布其所谓的长期证券再融资计划。交易商预计，美国债券管理公司将在整个收益率曲线上提高含息债券的销售，只有需求较少的票据可能出现例外或小幅上涨。

财经风云2023-08-01

美国财政部将季度借款规模预估提高至1万亿美元

般账户余额曾接近告罄。赤字动态由于预算赤字恶化以及美联储减持美国国债，债券交易商预计未来几个季度美国政府的资金需求将增加。美联储减持国债实际上是迫使政府向公众发行更多债券。摩根大通的美国政府债券策略主管Jay Barry是料到财政部将上调季度融资预期的人之一。他是基于“财政轨迹，美联储资产负债表前景”和“对财政部现金的预期”。财政部周一表示，上调的借款预期中有830亿美元是由于收入下降和支出增加的预期。与此同时，财政部表示，预计10月到12月这个季度将借款8520亿美元，年底现金余额为7500亿美元。由于疫情危机，财政部在2020年4月-6月当季创下了近3万亿美元的季度借款历史纪录。美国财政部周三将宣布其所谓的长期证券再融资计划。交易商预计，整个收益率曲线上的附息债券发行规模都将增加，需求较低债券可能出现例外或增幅较小。

金融界2023-08-01

一波1020亿美元的浪潮即将来袭！波动率或将上升

大的拍卖规模可能会导致短期波动。由于预算赤字迅速恶化和利率飙升，美国财政部或将于本周开始增加长期国债的发行量，可能会持续到明年。交易商一致认为，美国财政部将把长期国债季度再融资规模从960亿美元提高到1020亿美元，这是自2021年初以来首次。虽然增加的规模比疫情期间的纪录高位低得多，但仍远高于疫情前的水平。债务管理机构（即美国财政部）或将整个收益率曲线的债券定期拍卖规模都增加20亿美元，但7年期和20年期国债的增幅料将较小，因为这两个期限的国债需求疲软。一些交易商预测，20年期国债将单独发行，规模不变。该期限的国债自财政部于2020年重新推出以来，一直受到定价和流动性疲弱的困扰。发行债券时，财政部需要考虑的一个因素是短期票据（期限在一年内的债券）在未偿债务总额中所占的份额。美国财政部借款咨询委员会长期以来一直建议，该比率应在15%至20%的范围内。另外，交易商还将单独关注即将推出的回购旧国债计划的最新情况。经过几个月的考虑，财政部于5月首次公布了回购计划，目的是帮助增强国债市场的流动性和降低波动性。该计划定于明年启动，但交易商认为财政部仍在制定细节。美国公共借贷需求不断上升，部分原因是美联储加息，基准利率升至22年来的高点，推高了国债的收益率，使其融资成本更高。本财年的前9个月，美国政府债务的偿还成本猛增了25%，达到6520亿美元。法国兴业银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕（Subadra Rajappa）表示，除了7年期和20年期债券的拍卖幅度略小之外， “整个曲线上应该会出现均匀分布的拍卖增量……未来10年赤字将呈单向轨迹，赤字规模只会越来越大。财政部希望确保他们在未来几年拥有充足的资金。” 本财年前9个月，联邦赤字达到1.39万亿美元，比上年同期增长约170%，显示出财政部不断增长的资金需求。与此同时，美联储每月将持有的国债削减多达600亿美元，迫使政府向其他买家出售更多的债券。美联储主席鲍威尔上周表示，降息和缩表可以同时进行，这表明量化紧缩持续时间将比许多人想象的更长。当政府加大国债拍卖规模时，这增加了波动性加剧的风险。过去二十年，美国债务不断膨胀，收益率处于历史低位，这证明了更大规模的债券发行并没有直接转化为更低的价格和更高的收益率。但当前，在银行做市兴趣减弱之际，更大的拍卖规模可能会导致短期波动。这在上周四的七年期国债拍卖中得到了体现，买家要求更大的折扣来吸收这些证券。交易商对接下来的再融资拍卖预测如下： 8月8日发行420亿美元的3年期国债 8月9日发行370亿美元的10年期国债 8月10日发行230亿美元30年期国债

金融界2023-07-31

大降300基点！俄乌冲突爆发以来，乌克兰首次降息

美元，明年将至少需要370亿美元来弥补预算赤字。

金融界2023-07-28

一个时代的终结！转折点终于到来，美元牛市终结将对全球产生哪些深远影响？

” 他指出，美国的双重赤字(贸易赤字和预算赤字)是结构性阻力。但他还想到了市场观察人士经常引用的另一种动态，即美元微笑理论。他们的想法是，当美国经济陷入严重衰退或强劲扩张时，美元通常会上涨，而在经济温和增长时，美元则会下跌。 Upadhyaya表示:“如果美国实现软着陆，这可能是你能预期美元走软的最好理由。”

市场焦点2023-07-17

美国的左右两派彼此厌恶，但在经济问题上却越来越一致

宰场。书中对贸易赤字激动不已，却对联邦预算赤字几乎只字不提。就像民主党人建议的那样，给孩子们的津贴应该更加慷慨，当然前提是父母必须工作；应抵制金融工程，禁止股票回购；应该鼓励有组织的劳工，而不是将其视为障碍。卡斯在书的开头写道："保守主义经济学不同于曾一度取代它的（市场）原教旨主义，后者先自信地断言市场的目的，然后考虑为实现这一目的而塑造市场所必需的公共政策。" 大多数试图制定民粹主义经济政策的年轻共和党参议员，如阿肯色州的汤姆·科顿、俄亥俄州的万斯和印第安纳州的托德·杨(，都在庆祝书发布的活动上，接受了长时间采访。卢比奥也出席了活动，他最近出版的一本书，对腐朽的技术官僚和新自由主义精英发起了控诉，也提到了卡斯和他的著作。资本主义存在固有矛盾，需要政府干预，这种观点一般和左派联系在一起。但研究社会不平等问题的学者托马斯·皮凯蒂也乐观地认为，意识形态正在发生更广泛的转变。他认为，"从2008年金融危机开始，我们已经看到这种新自由主义的兴奋开始结束，大流行病加速了这种转变。" 皮凯蒂说，拜登先生在产业政策方面做了一些 "有趣的事情"。他坦率地承认，与中间派拜登相比，他更倾向于伊丽莎白·沃伦和桑德斯等更激进的民主党候选人。他说，总统 "并没有真正质疑我们今天所面临的高度不平等"。拜登政府可能会注意到这一批评。白宫中不乏皮凯蒂的粉丝，总统经济顾问委员会成员希瑟·布希，还帮助编辑了一整卷题为 "皮凯蒂之后 "的经济论文。即使大流行病后劳动力市场紧张，最低收入工人的工资增加，但高收入工人的收入继续增加，导致一些衡量不平等的指标要么上升，要么仍停留在顽固的高水平。皮凯蒂曾呼吁恢复二战后三十年间实行的高边际收入税率，以及新的陡峭累进财富税，以实现福利国家。到这里，新右派和新左派之间开始有了区别。拜登接受了一个观点，即财富向最富裕的少数人聚集是一个需要解决的问题，并坚持认为他不会对年收入低于40万美元的人增税（98%的美国人低于这一门槛）；卡斯等人不怎么担心收入最高的2%的人过得太好。不过，由于拜登并未能真正提高对高收入者的税收，因此这一差别并无实际意义。所有这些都让皮凯蒂担心，美国可能会在极高的不平等水平上出现 "新自由主义的稳定"，或者继续与特朗普的 "新民族主义 "纠缠不清。他还担心，拜登政府所倡导的一些左翼产业政策（很多共和党人都会效仿）实际上是一种变相的倒退。他说："我们今天所说的一些产业政策，看起来很像补贴和新一轮的税收竞争，看谁更没有底线。" 除了对超级富豪的态度不同，新左右两派在经济问题上的其他分歧，则很难察觉。左派通常将社会政策视为发生在国家和个人之间的事情；右派则坚持家庭仍是中介；双方都认为与中国的竞争是制定产业政策的理由；但新右派认为气候变化的威胁并不急迫。在用于养老金和医疗福利的信托基金在未来十年内耗尽之前，双方都没有改革福利计划的意愿。新左右两派都同意赋予工人权力，但在手段上存在分歧。卡斯说民主党目前完全致力于加强现有工会，而他更倾向于另一种组织劳工的方式，如部门谈判，或德国式的共同决策制度，即为工人保留一定数量的公司董事会席位（皮凯蒂也称赞了这一安排）。既然有如此多的共识，为什么国会没有制定更多反映新共识的法律呢？主要原因在于，作为当代美国政治主要标志的文化问题，两边相互猜忌，以至于任何新的共识，包括经济问题都很难落实。因此，对美国经济的全面改造可能不会很快到来。但事实已经证明，两边的这些共同想法绝非一时兴起。

加美财经2023-07-16

美国政府利息成本跃升至6520亿美元利率上升是关键推手

成本猛增25%，达6520亿美元，推动预算赤字大幅扩大。美国财政部周四公布的数据显示，截至6月份的九个月内，联邦赤字达到1.39万亿美元，同比增长约170%。赤字的扩大可能有利于共和党议员施压削减联邦支出。控制众议院的共和党夏初刚与拜登政府达成了暂停债务上限的协议，然而围绕2024财年拨款问题的新一轮斗争又将到来。2024财年从10月1日开始。利率上升一直是赤字的一大主要原因。美联储去年3月开始加息以来，已将基准利率提高了5个百分点。5年期美国国债收益率目前约3.96%，而去年年初为1.35%。随着收益率较低的证券到期，美国财政部债务余额的利率稳步上升。根据财政部，截至6月底，债务余额的加权平均利率为2.76%，为2012年1月以来最高。财政部数据显示，这一比例高于一年前的1.80%。收入承压尽管如此，财长耶伦对利率上升不是很担心。相反她曾指出，经通胀调整后，利息支出与国内生产总值（GDP）之比仍处历史低位。今年赤字扩大的另一个重要原因是财政部收入下降，尤其是受到了资本利得税减少拖累。去年股票、债券和其他资产的暴跌意味着政府收入减少。通胀还推升了不少政府支出项目。

金融界2023-07-14

“美元微笑理论”创立者：软着陆前景和高赤字将暴打美元！

升25%，达到6520亿美元，这导致了预算赤字的大幅度扩大。截至6月份的9个月里，联邦赤字达到1.39万亿美元，较上年同期增长约170%。美国的经常项目赤字，即储蓄与投资之间的缺口，持续恶化。这意味着美国的境外债不断膨胀，理论上，如果外国投资者抛售美元资产，美元很容易受到影响。该理论得到了Amundi资产管理公司货币策略总监Paresh Upadhyaya的支持。他说： “如果资金不再流向美国国债，政府如何为这些赤字融资。美元将不得不贬值到足以吸引投资者的水平。” 德意志银行首席国际策略师艾伦·拉斯金（Alan Ruskin）表示，美国经济放缓但没有陷入深度衰退“就美元而言是最坏的情况，因为风险交易仍然受欢迎”。“这种情况有利于债券和股票，但美元确实会受伤”。欧元是最大赢家之一本周的市场表现已经清楚地表明，美元的暴跌会以多快的速度席卷全球金融市场。一份有关美国通胀轨迹的乐观报告刺激了瑞典、日本、南非和秘鲁等国货币的反弹。在詹看来，欧元兑美元将在未来六个月内暴涨至1.2，较当前水平上涨近7%。他说： “一旦联邦公开市场委员会（FOMC）对通胀的集体看法得到修正——我认为这将很快就会发生——美元将以更快的速度贬值，它将失去周期性支撑。” 策略师们已经开始一致认为，欧元将是一大受益者。德意志银行对欧元兑美元的年底目标价是1.15美元，野村则预计该货币对到9月底将达到1.14。根据商品期货交易委员会（CFTC）的数据，对冲基金也开始做多欧元，净多头头寸回到6月份的高点。詹表示，“这种‘不冷不热’的经济形势将使投资者将注意力集中在美国令人难以置信的结构性弱点上，这应该对美元不利。”

金融界2023-07-14

美股开盘：道指涨近160点中概股结束连涨哔哩哔哩跌近4%、京东跌3%

利息将在12个月内达到1.3万亿美国预算赤字月度报告显示，2022财年赤字达1.393万亿美元，同比增长170%。在美联储加息影响下，32.3万亿美元债务总额的利息将在12个月内达到1.3万亿美元。英伟达开盘有望再创新高英伟达开盘有望再创新高。获多家大行唱好：KeyBanc将英伟达目标价由500美元上调至550美元，并维持增持评级；高盛将英伟达目标股价由440美元上调至495美元，并维持买入评级。美股财报季开局良好：摩根大通Q2营收、净利双双超预期，每股收益同比增长72% 摩根大通Q2净营收413.1亿美元，同比增长34%；调整后营收同比增长34%至424亿美元（包括第一共和银行），高于市场预估393.4亿美元，净利润同比增长67%至144.7亿美元，稀释后每股收益同比增长72%至4.75美元，高于市场预期3.83美元，以及前一季度的4.10美元。 Nikola公司获BayoTech至多50辆电动车订单周四美股市场中，电动车股票Nikola一天内暴涨超60%。消息面上，该公司获得了氢气服务商Bayo Tech的一份合同，将在未来五年内向其提供50辆燃料电池电动8级卡车。企业AI将成微软的天下？美国老牌资管上调目标价至410美元微软股价今年迄今已涨超42%，这在很大程度上得益于该公司在生成式人工智能软件市场上的强势地位。有分析人士认为，该公司可以进一步加强对企业软件市场的控制，同时在企业AI的新兴机遇中占据主导地位。美国老牌资产管理机构——奥本海默资产管理公司分析师Timothy Hora周四重申了他对微软股票“跑赢大盘”的评级，并将该股的目标价从330美元上调至410美元。价值70亿美元！传Roivant准备将结肠炎药物出售给罗氏有媒体报道称，英国生物制药公司Roivant Sciences即将向瑞士医药巨头罗氏出售其重磅的溃疡性结肠炎候选治疗药物RVT-3101，交易价值可能超过70亿美元，目前Roivant Sciences在股票市场的总市值约为89亿美元。法院驳回FTC暂时阻止微软收购动视暴雪的要求美国法院驳回了美国联邦贸易委员会(FTC)寻求在其上诉期间暂时阻止微软收购动视暴雪的要求。联合健康Q2营收929亿美元，同比增长16% 联合健康Q2运营利润增长13%，运营现金流为110亿美元，每股收益为5.82美元，调整后每股收益为6.14美元。

金融界2023-07-14

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